Forwarded from НЕБАФФЕТТ
Залипательная картинка «во что инвестируют россияне» из нового обзора рисков от ЦБ 👆
Несколько мыслей:
1. Дай россиянину высокую ставку по вкладу и эта ваша биржа ему будет не нужна (см. последние две строки - как раз обсуждали это утром)
2. «Застройщики о*уели жаловаться на жизнь» - все, кто занимается акциями (см. притоки в недвигу и притоки в акции)
3. Народный байзедип валюты набирает обороты (притоки в валюту в октябре, когда рубль укреплялся, в 2 раза выше чем в сентябре, когда рубль ослаблялся)
Несколько мыслей:
1. Дай россиянину высокую ставку по вкладу и эта ваша биржа ему будет не нужна (см. последние две строки - как раз обсуждали это утром)
2. «Застройщики о*уели жаловаться на жизнь» - все, кто занимается акциями (см. притоки в недвигу и притоки в акции)
3. Народный байзедип валюты набирает обороты (притоки в валюту в октябре, когда рубль укреплялся, в 2 раза выше чем в сентябре, когда рубль ослаблялся)
❤2
НЕБАФФЕТТ
Залипательная картинка «во что инвестируют россияне» из нового обзора рисков от ЦБ 👆 Несколько мыслей: 1. Дай россиянину высокую ставку по вкладу и эта ваша биржа ему будет не нужна (см. последние две строки - как раз обсуждали это утром) 2. «Застройщики…
Список пунктов, где народ, так или иначе, будет нахлобучен. По п.3., в краткосрочной перспективе, резким краткосрочным укреплением рубля; по п.2 - ростом налогов в обозримом будущем и падением цен на первичку как минимум в реальном выражении (а может и по номиналу некоторая просадка еще будет) после сворачивания льготных ипотечных программ; по п.1, как всегда, реальной инфляцией.
❤8😢4🤷♂2
Forwarded from Банк России
Подробнее — в комментарии «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики»
#ДКП
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤15
Forwarded from Трейдинг с Артёмом
👆 ЦБ назвал самые доходные и самые убыточные активы с начала 2025 г.
Корпоративные облигации с инвестиционным рейтингом стали активом с самой высокой рублевой доходностью с начала 2025 года. Облигации с рейтингом А принесли инвесторам 32,5% в рублях, с рейтингом АА — 27,6%, с рейтингом ВВВ — 22,9%, с рейтингом ААА — 20,3%. Также высокую доходность с начала 2025 года показали ОФЗ — 18,4%. Тем не менее за счет значительного роста за последние пару месяцев золото опередило ОФЗ, показав доходность в 21,4%. Ещё стоит отметить депозиты в рублях и БПИФ денежного рынка, показавшие положительный результат в 20,2 и 17,5% соответственно.
Один из худших результатов среди российских инструментов с начала года остается у инструментов, привязанных к иностранной валюте, – депозитов в иностранной валюте (от -10,9 до -18,8%) и замещающих облигаций (-12,3%). Помимо них, отрицательную доходность продемонстрировали акции из отрасли IT (-18,1%).
Источник
Корпоративные облигации с инвестиционным рейтингом стали активом с самой высокой рублевой доходностью с начала 2025 года. Облигации с рейтингом А принесли инвесторам 32,5% в рублях, с рейтингом АА — 27,6%, с рейтингом ВВВ — 22,9%, с рейтингом ААА — 20,3%. Также высокую доходность с начала 2025 года показали ОФЗ — 18,4%. Тем не менее за счет значительного роста за последние пару месяцев золото опередило ОФЗ, показав доходность в 21,4%. Ещё стоит отметить депозиты в рублях и БПИФ денежного рынка, показавшие положительный результат в 20,2 и 17,5% соответственно.
Один из худших результатов среди российских инструментов с начала года остается у инструментов, привязанных к иностранной валюте, – депозитов в иностранной валюте (от -10,9 до -18,8%) и замещающих облигаций (-12,3%). Помимо них, отрицательную доходность продемонстрировали акции из отрасли IT (-18,1%).
Источник
👍9❤8
Forwarded from TruEcon
#БанкРоссии #инфляция #Минфин #дефицит #бюджет #долг
‼️ Недельная инфляция составила 0.09% н/н, но нужно учитывать, что это за 5 последних дней. За первые 10 дней ноября инфляция составила 0.15%, с начала года 5.32%, годовая инфляция снизилась до 7.7% г/г. Конечно здесь сказывается коррекция цен на бензин, но непроды и без бензина слабы.
Пока динамика указывает на то, что в ноябре инфляция нормализуется и может выйти даже лучше ожиданий в пределах 6% (SAAR), но в целом все пока идет к середине диапазона прогноза ЦБ, учитывая утильсбор 1 декабря и дрейф под повышение НДС. Поэтому пока основной сценарий -50 б.п. в декабре в силе, хотя кредит и вырос, но замедление спроса начинает ускоряться похоже.
🟡 Минфин зашел с флоатеров ... и собрал
В среду Минфин провел три аукциона:
✔️ флоатер ОФЗ-ПК 29028: спрос ₽1.87 трлн, разместили на ₽876 млрд (выручка ₽831 млрд)
✔️ флоатер ОФЗ-ПК 29029: спрос ₽1.38 трлн, разместили на ₽815 млрд (выручка ₽771 млрд)
✔️ фикс ОФЗ-ПК 29252: спрос ₽199 млрд, разместили на ₽165 млрд (выручка ₽152 млрд)
Вряд ли кто-то сомневался, что удастся собрать большой объем, удалось разместить бумаг на ₽1.856 трлн, выручка от размещения составила ₽1.75 трлн. Как я понимаю это еще не все, т.е. Минфин может еще раз предложить флоатеры, хотя он их не очень любит, т.к. это процентный риск, правда, учитывая, что мы в цикле снижения ставок, возможно не такой большой в моменте, но все же ... Зато банкам этот инструмент, конечно, вполне комфортен.
Стоит учитывать и тот момент, что сегодня Минфин погасил облигации (ОФЗ-ПД 26229) на ₽0.45 трлн - это добавило спроса на аукционах.
В общей сложности Минфин уже разместил ОФЗ на ₽7.2 трлн по номиналу и ₽6.2 трлн по выручке, Минфин пересмотрел план по размещению облигаций по номиналу до ₽3.8 трлн, из которых ₽2.8 трлн уже реализовано.
📌 Дополнительно Минфин, наконец, объявил о выпуске ОФЗ в юанях: 8 декабря будут размещаться облигации 3 и 7 лет [gриобретение облигаций и получение выплат в юанях или рублях на выбор инвестора].
@truecon
‼️ Недельная инфляция составила 0.09% н/н, но нужно учитывать, что это за 5 последних дней. За первые 10 дней ноября инфляция составила 0.15%, с начала года 5.32%, годовая инфляция снизилась до 7.7% г/г. Конечно здесь сказывается коррекция цен на бензин, но непроды и без бензина слабы.
Пока динамика указывает на то, что в ноябре инфляция нормализуется и может выйти даже лучше ожиданий в пределах 6% (SAAR), но в целом все пока идет к середине диапазона прогноза ЦБ, учитывая утильсбор 1 декабря и дрейф под повышение НДС. Поэтому пока основной сценарий -50 б.п. в декабре в силе, хотя кредит и вырос, но замедление спроса начинает ускоряться похоже.
В среду Минфин провел три аукциона:
Вряд ли кто-то сомневался, что удастся собрать большой объем, удалось разместить бумаг на ₽1.856 трлн, выручка от размещения составила ₽1.75 трлн. Как я понимаю это еще не все, т.е. Минфин может еще раз предложить флоатеры, хотя он их не очень любит, т.к. это процентный риск, правда, учитывая, что мы в цикле снижения ставок, возможно не такой большой в моменте, но все же ... Зато банкам этот инструмент, конечно, вполне комфортен.
Стоит учитывать и тот момент, что сегодня Минфин погасил облигации (ОФЗ-ПД 26229) на ₽0.45 трлн - это добавило спроса на аукционах.
В общей сложности Минфин уже разместил ОФЗ на ₽7.2 трлн по номиналу и ₽6.2 трлн по выручке, Минфин пересмотрел план по размещению облигаций по номиналу до ₽3.8 трлн, из которых ₽2.8 трлн уже реализовано.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤2
Forwarded from ProFinance.Ru
Потребительская инфляция в России снижается третью неделю подряд
На неделе до 10 ноября потребительская инфляция в России замедлилась до 0,09% н/н с 0,11% н/н в предыдущий отчетный период, сообщает Росстат. Это самое низкое значение с недели, закончившейся 22 сентября.
(читать далее) 👉 pfs.ms/MB53mk
@marketsnapshot
На неделе до 10 ноября потребительская инфляция в России замедлилась до 0,09% н/н с 0,11% н/н в предыдущий отчетный период, сообщает Росстат. Это самое низкое значение с недели, закончившейся 22 сентября.
(читать далее) 👉 pfs.ms/MB53mk
@marketsnapshot
❤3
Forwarded from MarketTwits
🇷🇺#недвижимость #россия
Новостройки в Москве в октябре показали рекордный рост цен (+4.2% м/м и +17.5% г/г) — исследование Метриум
Новостройки в Москве в октябре показали рекордный рост цен (+4.2% м/м и +17.5% г/г) — исследование Метриум
😁8❤5😈1
Forwarded from MarketTwits
🌕🇷🇺#золото #россия #резервы
Золотые резервы России за последние 12 месяцев выросли на рекордные $92 млрд — больше чем за предыдущие четыре года вместе взятые, подсчитало РИА Новости по данным ЦБ
*доля золота в российских резервах на начало ноября составила 41,3%
Золотые резервы России за последние 12 месяцев выросли на рекордные $92 млрд — больше чем за предыдущие четыре года вместе взятые, подсчитало РИА Новости по данным ЦБ
*доля золота в российских резервах на начало ноября составила 41,3%
❤12👍4🤔2👨💻1
MarketTwits
🌕🇷🇺#золото #россия #резервы Золотые резервы России за последние 12 месяцев выросли на рекордные $92 млрд — больше чем за предыдущие четыре года вместе взятые, подсчитало РИА Новости по данным ЦБ *доля золота в российских резервах на начало ноября составила…
А говорят, "санкции не работают"🤷♂️😁 Прекрасно работают!🥳👍
Была бы такой, как сейчас, цена золота, если бы после ареста активов России не был запущен глобальный процесс диверсификации резервов? Сопоставление графиков TLT и GLD, которые раскоррелировались именно весной 2022-го, говорит без всяких лишних слов.
Была бы такой, как сейчас, цена золота, если бы после ареста активов России не был запущен глобальный процесс диверсификации резервов? Сопоставление графиков TLT и GLD, которые раскоррелировались именно весной 2022-го, говорит без всяких лишних слов.
🍾16👍11🥰5❤1
Forwarded from ⚡️INVESTBLOG⚡️
🇷🇺Как выросла стоимость обучения в ведущих вузах страны в 2025 г.
😨3👍1
Forwarded from MMI
❗️ИНФЛЯЦИЯ В ОКТЯБРЕ: ШАНСЫ НА СНИЖЕНИЕ СТАВКИ ДО 16% ВОЗРОСЛИ
ИПЦ в ОКТЯБРЕ: 0.50% мм / 7.71% гг; с начала года - 4.81%. Отклонение от недельной оценки (0.84% мм) выглядит скандальным
Главная причина отклонения - услуги: -0.42% (абсолютный рекорд для октября) из-за аномального падения цен на услуги зарубежного туризма (-12.74%). Их нет в недельных данных, поэтому и такое сильное отклонение
По нашим оценкам, 0.50% мм в октябре – это 5.0% mm saar (в среднем за 3 мес: 4.5% mm saar). Оценки ЦБ будут выше, т.к. методика ЦБ занижает оценки saar в 1-м полугодии, и завышает – во 2-м
Базовая инфляция (БИПЦ): 0.14% мм / 6.94% гг. По нашим оценкам, это 2.3% mm saar (в среднем за 3 мес: 2.6% mm saar). В БИПЦ есть зарубежный туризм (совет Росстату - его выкинуть), без него рост примерно вдвое выше
Посмотрим, что насчитает ЦБ (сезонно-сглаженные оценки без туризма). Но пока вероятность снижения ставки до 16% в декабре однозначно возросла. В том числе и с учетом умеренного роста цен в ноябре (0.15% за 10 дней)
ИПЦ в ОКТЯБРЕ: 0.50% мм / 7.71% гг; с начала года - 4.81%. Отклонение от недельной оценки (0.84% мм) выглядит скандальным
Главная причина отклонения - услуги: -0.42% (абсолютный рекорд для октября) из-за аномального падения цен на услуги зарубежного туризма (-12.74%). Их нет в недельных данных, поэтому и такое сильное отклонение
По нашим оценкам, 0.50% мм в октябре – это 5.0% mm saar (в среднем за 3 мес: 4.5% mm saar). Оценки ЦБ будут выше, т.к. методика ЦБ занижает оценки saar в 1-м полугодии, и завышает – во 2-м
Базовая инфляция (БИПЦ): 0.14% мм / 6.94% гг. По нашим оценкам, это 2.3% mm saar (в среднем за 3 мес: 2.6% mm saar). В БИПЦ есть зарубежный туризм (совет Росстату - его выкинуть), без него рост примерно вдвое выше
Посмотрим, что насчитает ЦБ (сезонно-сглаженные оценки без туризма). Но пока вероятность снижения ставки до 16% в декабре однозначно возросла. В том числе и с учетом умеренного роста цен в ноябре (0.15% за 10 дней)
❤2👏1
Forwarded from ⚡️INVESTBLOG⚡️
В мире разворачивается кризис ОЗУ — из-за высокого спроса на оперативную память компания Samsung за два месяца подняла ее стоимость почти на 60%. Например, сейчас 32 ГБ стоят $239 вместо $149. Аналитики ожидают, что тенденция продолжится, поскольку в 2026 году на рынке и вовсе может сложиться дефицит.
Плашки на скриншоте я покупал за ~20 000 рублей. Сейчас их ценник от 40 000 рублей.
Плашки на скриншоте я покупал за ~20 000 рублей. Сейчас их ценник от 40 000 рублей.
😢10👍1🥱1
Forwarded from ProFinance.Ru
Россия планирует ввести новый квазиналог на электронику, чтобы повысить обороноспособность
Это является дополнением к запланированному повышению НДС и налогов на малый бизнес. Поможет сбалансировать доходы и расходы бюджета.
(читать далее) 👉 pfs.ms/Dm2XQw
@marketsnapshot
Это является дополнением к запланированному повышению НДС и налогов на малый бизнес. Поможет сбалансировать доходы и расходы бюджета.
(читать далее) 👉 pfs.ms/Dm2XQw
@marketsnapshot
🙈17❤2🌚1👾1
Forwarded from MarketTwits
🇷🇺#газ #авто #россия
В России могут отменить утильсбор для авто на газе. Мера призвана повысить привлекательность газомоторного транспорта для граждан, увеличить долю таких машин и нарастить потребление топлива внутри страны. — Известия
В России могут отменить утильсбор для авто на газе. Мера призвана повысить привлекательность газомоторного транспорта для граждан, увеличить долю таких машин и нарастить потребление топлива внутри страны. — Известия
🥱5👍3👏1
Forwarded from TruEcon
#БанкРоссии #рубль #банки #fx #Минфин #нефть
Коллеги из ЦЭП разделили экспорт на нефтегазовый и ненефтегазовый
У нас в экономике давно сложился "рефлекс собаки Павлова": падает нефть, падает экспорт → падает рубль.
На деле же бюджетное правило компенсирует ~2/3 колебаний цен на нефть (относительно цены отсечения) для экономики и валютного рынка. Это приводит к тому, что если снижение цен на нефть привело к падению экспорта на ~$3 млрд, достаточно роста экспорта ненефтегазового экспорта на ~$1 млрд, чтобы компенсировать этот эффект (упрощенно) точки зрения предложения валюты на рынке.
Самый просто пример: рост экспорта золота на $10 млрд за год компенсирует падение нефтяного экспорта на ~$30 млрд за год (~$10 за баррель среднегодовой цены) для валютного рынка (но не для бюджета конечно). С золотом есть и еще один нюанс, т.к. даже даже если это не экспорт, а внутренний инвестиционный спрос - то он с какой-то части сокращает прочие валютные сбережения, т.е. спрос на валюту и отток капитала, поэтому влияет не только экспорт, но и внутренний инвестиционный спрос.
График нефтегазового/ненефтегазового экспорта сам по себе здесь показателен.
В 2024 году на рубли сильно влиял ряд факторов, а не какой-то один:
🔸 Изменение структуры экспорта в пользу ненефтегазового;
🔸 Слабый импорт (непродовольстенный и инвестиционный) - отсутствие реакции импорта на укрепление рубля;
🔸 Зеркалирование бюджетных расходов 2024 года (в 2025 году этот фактор уйдет);
🔸 Замещение валютных сбережений квазивалютными, золотом и рублевыми инструментами;
🔸 Рублевая структура расчетов - снижает потребность в валютной ликвидности для их осуществления;
🔸 Сокращение транзакционных издержек по внешней торговле - транзакционные комиссии сильно упали, что означает снижение издержек, как импортеров, так и экспортеров;
🔸 Сокращение выплат по валютному внешнему долгу, как погашений, так и процентных расходов;
Большая часть этих эффектов останется и в 2026 году, сократится объем зеркалирования, может подрасти импорт (при снижении ставок), есть риск давления со стороны нефтегазового экспорта и определенное давление должно быть со стороны снижения ставки (на спрос и структуру сбережений).
Бюджет будет закрывать выпадение нефтегазовых доходов налогами. Но в целом реальный эффективный курс рубля, при таких условиях и все еще высоких реальных рублевых ставках должен быть крепче, чем он был в прошлом десятилетии.
@truecon
Коллеги из ЦЭП разделили экспорт на нефтегазовый и ненефтегазовый
"Рост доходов от ненефтегазового экспорта частично связан с ростом цен на другие сырьевые товары: продукты АПК, удобрения, цветные и драгоценные металлы. Индекс сырьевых цен ЦЦИ с начала года сократился 13%, в то время как Индекс сырьевых цен ненефтяного экспорта увеличился на 20%."
У нас в экономике давно сложился "рефлекс собаки Павлова": падает нефть, падает экспорт → падает рубль.
На деле же бюджетное правило компенсирует ~2/3 колебаний цен на нефть (относительно цены отсечения) для экономики и валютного рынка. Это приводит к тому, что если снижение цен на нефть привело к падению экспорта на ~$3 млрд, достаточно роста экспорта ненефтегазового экспорта на ~$1 млрд, чтобы компенсировать этот эффект (упрощенно) точки зрения предложения валюты на рынке.
Самый просто пример: рост экспорта золота на $10 млрд за год компенсирует падение нефтяного экспорта на ~$30 млрд за год (~$10 за баррель среднегодовой цены) для валютного рынка (но не для бюджета конечно). С золотом есть и еще один нюанс, т.к. даже даже если это не экспорт, а внутренний инвестиционный спрос - то он с какой-то части сокращает прочие валютные сбережения, т.е. спрос на валюту и отток капитала, поэтому влияет не только экспорт, но и внутренний инвестиционный спрос.
График нефтегазового/ненефтегазового экспорта сам по себе здесь показателен.
В 2024 году на рубли сильно влиял ряд факторов, а не какой-то один:
Большая часть этих эффектов останется и в 2026 году, сократится объем зеркалирования, может подрасти импорт (при снижении ставок), есть риск давления со стороны нефтегазового экспорта и определенное давление должно быть со стороны снижения ставки (на спрос и структуру сбережений).
Бюджет будет закрывать выпадение нефтегазовых доходов налогами. Но в целом реальный эффективный курс рубля, при таких условиях и все еще высоких реальных рублевых ставках должен быть крепче, чем он был в прошлом десятилетии.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥8❤3