Уровень FU специально для канала Большой Трансфер

Человек, который заработал на крахе 2008-го, снова видит пузырь. Теперь — в Nvidia

Вы наверняка слышали про Майкла Бьюри. Если нет — вспомните Кристиана Бейла в фильме «Игра на понижение». Тот чувак в очках, который задолго до кризиса понял, что ипотечный рынок США — мыльный пузырь, и сделал на этом состояние. Тогда над ним смеялись. Потом перестали.

Бьюри не даёт интервью на каждом углу, но ведёт закрытый блог на Substack. И вчера он опубликовал пост, который уже обвалил акции Nvidia на 5%. Заголовок: «Nvidia повышает ставки».

Суть простая, но от этого ещё страшнее.

В годовом отчёте Nvidia он заметил одну цифру, которая за 12 месяцев подскочила с $16 млрд до $95 млрд. Это обязательства по закупкам. Компания обещает своим поставщикам (главным образом TSMC) выкупить продукцию на эту сумму. Причём заказы — безотзывные. Расторгнуть нельзя.

Почему так вышло? TSMC, понимая, что все хотят чипы именно сейчас, поставила условие: или вы подписываете длинные контракты и платите вперёд, или мощностей не видать. Nvidia согласилась. Теперь она должна TSMC $95 млрд ещё до того, как поймёт, купят ли эти чипы конечные потребители.

Бьюри пишет: «NVDA вынуждена размещать безотзывные заказы задолго до того, как становится известен реальный спрос. Это не обычный режим работы. Это риск».

И проводит параллель с Cisco в 2000 году. Тогда Cisco точно так же набрала обязательств перед поставщиками, ожидая, что интернет-бум будет длиться вечно. А потом корпоративные заказы рухнули за одну ночь. Cisco пришлось списать 40% своих запасов и контрактов. Акции упали настолько, что многие забыли о них до сих пор.

У Nvidia сейчас ситуация зеркальная. Её сверхприбыль — прямое следствие ажиотажного спроса на чипы для ИИ. Но спрос может иссякнуть так же быстро, как и возник. Если это случится, тяжёлый груз обязательств ($117 млрд общих обязательств — почти равно годовому операционному денежному потоку) станет не просто проблемой, а экзистенциальной угрозой.

Цитата Бьюри: «Любой спад, когда он случится, будет более серьёзным, возможно, даже катастрофическим для прибыли и баланса Nvidia».

Рынок, конечно, уже привык, что Nvidia бьёт рекорды квартал за кварталом. Дженсен Хуанг, глава компании, в ноябре на вопрос о пузыре ответил: «Мы ещё очень далеки от этого». Но Бьюри напоминает: в 1999-м гендиректора Cisco говорили то же самое.

Разница лишь в том, что тогда пузырь надувался годами, а сейчас скорость — как на гиперзвуке.

БОЛЬШОЙ ТРАНСФЕР | Подписаться

Финская пресса взахлеб приветствует назначение первого открытого мусульманского директора школы в стране. Это Суаад Онниселькя. Она местная уроженка, хотя бы не приезжая в первом поколении. В интервью говорит, что иногда путают с уборщицей. Хорошо хоть в никабе не ходит. Или ходит? Финские родители, конечно, в шоке: какие идеи привьют детишкам? Не хотелось бы получить через несколько лет вместо Сеппо Мухаммеда. Недовольны и родители-экспаты – те ругаются, в основном, на русском. Но школ в Финляндии не так много, чтобы можно было выбирать. Дело происходит в Эспоо, втором по величине населенном пункте страны, городе-спутнике столицы Хельсинки. Школа называется Mainingin koulu.

SEMPER IRATUS, инсайды и подробности.

Все кто рассказывают про свободу в 90-е имеют ввиду именно такую свободу.

Следите за сюжетом:

ЦБ РФ фактически своими руками устраивает дефолт, просто отказываясь проводить эмиссию.

С 17 августа в течение 30 дней курс доллара с 6 рублей подскакивает до 22 р., потом опускается до 9 р., а потом до конца года растет до 19 р.

Таким образом, обладающие инсайдом люди могли за месяц из 1 доллара вложений сделать 2,5 доллара.

Что, очевидно, руководство ЦБ с союзниками по финансово-политической группе влияния и провернуло.

И главное, что по итогу никто не сел.

Вот это и есть та сама знаменитая «свобода 90-х».

Написала текст об «антинаркотическом» законе, изменения в который вступают в силу с 1 марта. Там про маркировку (и сложности с ней), штрафы, ответственность и самое интересное (как всегда) — мутность в формулировках закона, по которым непонятно, что такое «оправдание жанром» и в чём разница между пропагандой и информированием.

Читать здесь:
https://realnoevremya.ru/articles/385152-knigi-s-vosklicatelnym-znakom

В деле о хищении 1 млрд рублей у Минобороны, которое предъявляют основателю издания Readovka Алексею Костылеву удивляет, конечно, размер похищенных казённых денег.

Но ещё больше изумляет то, что дело о хищении касается госконтрактов на несколько миллиардов рублей о поставках БПЛА. Об этом заявила следователь в зале Тверского суда Москвы.

Тут вообще полный финиш - блогер, главный редактор Telegram-канала "Русская жизнь" и бывший главный редактор Telegram-канала Readovka заключает с Минобороны РФ госконтракты на несколько миллиардов рублей на поставку БПЛА. Не на какие-то медийные дела, а на поставку боевых беспилотников! Блогер. С Минобороны контракты. На миллиарды государственных рублей.

К Минобороны РФ очень много вопросов. Намного больше, чем к блогеру Костылеву.

Можно, да уже и незачем...

Директор по продажам и маркетингу «АвтоВАЗа» Дмитрий Костромин на форуме ForAuto 2026 крайне негативно высказался о состоянии российского авторынка. По его словам, ситуация худшая за последние 20 лет.

Он посетовал, что начало года выдалось на редкость скверным в плане продаж. «Если методику подсчета рынка чуть подправить и учитывать именно новые автомобили, которые реально продаются и ставятся на регистрацию, рынок по факту еще хуже», — подчеркнул Костромин, добавив: «Без креативных идей этот рынок, наверное, не вытянуть».

То есть тотальный протекционизм АвтоВАЗа - пошлины, налоги, субсидии, госзаказ, демпинг на рынке СНГ, утильсбор и прочие меры, сделавшие покупку нормального автомобиля, а не отвратительного вазовского "корыта", неподъемной для гражданина — и те не помогают отечественному автомобилестроению, погружающемуся в кризис.

Вот и получается, что "можно", да уже и незачем, ибо какие пляски с бубном не устраивай, автопром упорно тонет камнем. Отрасль требует фундаментального переосмысления (как и всё остальное), ибо попытка обладать своим автопромом — потерпела фундаментальный провал (как и...).

@netlenkanet

❓Никабный вопрос: почему в Средней Азии уже нельзя, а в России до сих пор можно.

В Госдуму снова внесли законопроект о запрете никабов. В прошлый раз депутаты отклонили аналогичный проект. Мера разумная, направлена на безопасность, но каждый раз упирается в стену нежелания «обострять».

Давайте посмотрим на опыт соседей: в Средней Азии вопрос давно решили. Жёстко и быстро. В Таджикистане и Узбекистане никабы под запретом. В Кыргызстане запрещено ношение в общественных местах не только никабов, но и хиджабов. Штрафы за это немалые. В Казахстане тоже.

Почему у нас можно? Глава Следкома Бастрыкин не раз призывал запретить никабы, указывая на парадокс:

"Кто не может носить никаб там, переезжают сюда и носят его в России".

Он жестко связывал это с террористической угрозой, напоминая про теракты в Дагестане и захват заложников в ростовском СИЗО.

Реакция на слова Бастрыкина со стороны некоторых деятелей из мусульманских республик была предсказуемо агрессивной. Но, по сути, он просто озвучил факты и поставил вопрос, который давно назрел.

Тема острая и задвигать ее, прикрываясь страхом «разжигания» - недальновидно. Ряд трагичных событий в нашей стране должны снять все иллюзии.

@cho_opyat

Оптимизация счастья: вслед за кофе отказываемся от шаурмы

Для миллионов россиян шаурма давно не просто уличный перекус, а настоящий народный фастфуд, который завоевал более 52% голосов в опросах. И вот теперь эксперты бьют тревогу: любимое блюдо страны взлетит в цене на 20%.

Причина до боли знакома — всё дорожает. Курица прибавила 25%, говядина перешагнула рубеж в 30%, лаваш подорожал на 15%. Коммуналка выросла на 12%, добивая малый бизнес. Рестораторы уже прогнозируют волну закрытий.

Шаурма прошла путь от сомнительных ларьков до модных фудмоллов, став действительно народным блюдом. Но, похоже, для народа она становится роскошью. Этот удар — очередная потеря маленького счастья, ведь многим шаурма заменяла и быстрый обед, и тот самый доступный ужин.

Конечно, можно сказать: "Ну и черт с ней". Но это лишь очередной симптом. Россияне уже научились отказываться от многого: многие вычеркнули из бюджета кофе в кофейнях, который подорожал на 5–20%. Кофе заменили растворимым из дома, походы в кафе отложили.

И вот на очереди шаурма. То, что еще вчера было сытным обедом, сегодня становится непозволительной тратой. Люди теряют не только в качестве жизни, но и в тех маленьких радостях, которые делали ее хоть чуточку вкуснее. Грустно, больно, но привычно.

Честно - и точка.
Мы ГОВОРИМ - другие МОЛЧАТ

Евросоюз по итогам 2025 года увеличил импорт фруктовых соков из России до максимальной за 20 лет суммы, подсчитало РИА «Новости» по данным Евростата.

Так, в минувшем году европейские компании нарастили ввоз фруктовых соков из России в 1,6 раза в годовом выражении — до €2,1 млн. Согласно расчетам, сумма стала максимальной с 2005 года, когда импорт достиг €4,1 млн.

Больше всего ЕС закупил из России соков со вкусом мультифрукт — на €1,1 млн, замороженных апельсиновых соков (на €381,4 тыс.) и цитрусовых соков (на €272,9 тыс.).

Среди стран Евросоюза крупнейшими импортерами российских фруктовых соков стали Нидерланды (€1,7 млн), Польша (€171,3 тыс.) и Венгрия (€91,7 тыс.).

По итогам 2025 года доля России в общей европейской импортной корзине соков составила менее 1%. Больше всего при этом европейцы закупили соков из Бразилии (40,2%), Турции (5,7%) и Коста-Рики (5,5%).

Желание упростить готовку привело к росту числа «беспечных едоков» среди россиян — доля сторонников сервисов фастфуда и доставки от общего числа потребителей выросла за 5 лет до 27%, говорится в исследовании независимой исследовательской компания ICMR («ГФК-Русь») для РИА «Новости».

В исследовании в 2025 году приняли участие около 14 тыс. респондентов, заполнявших дневники питания в будни и выходные дни. Проанализировано 47 тыс. ситуаций приема пищи. Предыдущее аналогичное исследование проводилось в 2019 году.

«Тренд на упрощение питания привел к росту сегмента "беспечные едоки" (с 22% до 27%) — это молодые покупатели, не вовлеченные в готовку, клиенты фастфуда и сервисов доставки. Доля "вовлеченных кулинаров" сократилась с 22% до 16%», — отмечают авторы исследования.

Мотивация потребителей сместилась от удовольствия к необходимости, указали аналитики. Так, на 10 процентных пунктов снизилась гордость за приготовленные блюда, на 9 процентных пунктов — готовность тратить много времени на необычные блюда.

По доле людей, предпочитающих доставку домашней еде, мы все еще отстаем от США: около 75% всего трафика американских ресторанов приходится на обслуживание вне заведения (на вынос, через окно выдачи, доставка), что делает их ключевым драйвером роста отрасли. Примерно 60% американцев заказывают доставку или забирают заказ из заведения самостоятельно хотя бы раз в неделю, а 31% — дважды или чаще. При этом 63% заказов в доставке приходится на фастфуд. Чаще всего доставку выбирают миллениалы и зумеры — на них приходится 74% всех заказов.

Наиболее активен в заказе еды Китай: это крупнейший рынок доставки еды в мире, в 2024 году доставку заказывали 553 млн человек — 50% интернет-пользователей в стране. Основные потребители готовой еды в КНР — «белые воротнички» и молодые жители городов. Благодаря цифровизации и дешевой рабочей силе, доставка еды стала дешевле и доступнее, чем самостоятельная готовка. Ситуацию уже оценили китайские застройщики — в новых малогабаритных квартирах мегаполисов понятие «кухня» часто сводится к месту для микроволновки и раковине.

В странах ЕС людей, которые все чаще выбирают фастфуд и доставку вместо домашней готовки, тоже становится больше. Но этот процесс идет медленнее, чем в США или Китае, и сильно отличается от страны к стране. В странах ЕС традиция домашнего питания все еще сильнее, чем в США и России, особенно в странах Средиземноморья — Италии и Испании. Однако в больших городах — в Берлине, Париже, Амстердаме — наблюдается рост потребления уличной еды и доставки приблизительно на уровне 20-30%.

Такими темпами совсем скоро искусство вкусно готовить станет уделом профессионалов и элитариев, уважаемые читатели.

📣 Передают, что российским чиновникам на местах запрещают предупреждать население о проблемах с malware-мессенджером MAX. В частности, как минимум 2 руководителя районного масштаба получили по шапке за официальные сообщения формата «не стоит в МАКСе открывать никакие ссылки, даже пришедшие как будто от родственников: в системе нереально много мошенников и взломанных аккаунтов».

Тем временем насаждение опасного приложения продолжается – как и борьба с Telegram. Широкую аудиторию пока что кормят информацией, что «с апреля заблокируют, но не в зоне СВО и, может, не в Москве». Увы, совсем не факт, что этой информации стоит верить. Кормят также рассказами о том, что все решено и есть консенсус власти с силовым блоком о необходимости блокировки. По нашим данным, это не совсем так, и не только из-за нежелания самих силовиков переходить на MAX.

С «Командой MAXа» понятно, но стоят ли частные и, возможно, силовые выгоды от замены всех электронных средств связи на поделку гениев из «ВКонтакте» катастрофы? Стоят ли реального шатания социальной стабильности в России вместе с доверием к власти, а также информационной капитуляции РФ на всех фронтах? Что об этом думает, например, Герой России из АП, Сергей «Несаентолог» Кириенко? Стоит оно того?

Индекс промышленного производства в России в январе 2026 года снизился на 0,8% год к году по сравнению с ростом на 3,7% в декабре 2025 года. Снижение зафиксировано впервые с февраля 2025-го.

Из данных Росстата следует, что объемы производства в январе снизились в 20 отраслях.

Наибольшее сокращение показали производители табачных изделий (-23%), автотранспортных средств (-21,3%), электрического оборудования (-17,5%), одежды (-17,2%), прочих полезных ископаемых (-14,9%).

В числе отраслей, показавших рост, указаны производства прочих транспортных средств и оборудования (+24,5%), компьютеров, электронных и оптических изделий (+9,8%), прочих готовых изделий (+3,1%), лекарственных средств и применяемых в медицине материалов (+2,9%), а также добыча металлических руд (+0,5%).

Минэкономики объясняет снижение объемов производства в январе меньшим количеством рабочих дней — в январе 2026-го их было на два рабочих дня меньше, чем в январе в 2025-го.

ВПК как драйвер милитаризации Европы.

#Внешнеполитическая_сфера_Украинский_конфликт
#Украинский_конфликт

Глава германского оборонного концерна Rheinmetall Армин Паппергер публично усомнился в перспективах скорого завершения российско-украинского конфликта. По его оценке, в 2026 году боевые действия на Украине не закончатся. Rheinmetall уже выпускает больше боеприпасов, чем предусмотрено действующими контрактами с Украиной. При этом речь идёт не только о снарядах: концерн готов поставить дополнительные системы ПВО, беспилотники и даже танки.

С аналогичным заявлением выступил шведский оружейный магнат Якоб Валленберг, который предупреждает о многочисленных негативных рисках в случае прекращения военных действий на Украине. Европа рискует остановить перевооружение своих армий, если война на Украине закончится.

Впервые со времен окончания Холодной войны возникла ситуация, в которой у европейцев есть осязаемый и серьёзный противник, к войне с которым необходимо тщательно готовиться. Доходы европейского ВПК стремительно растут. Бум производства оружия наблюдается в Европе на фоне начатого перевооружения армий стран НАТО. Кроме того, ВПК Европы в 2024 году стал главным поставщиком нового вооружения и боеприпасов Украине.

В целом европейский ВПК – самый быстрорастущий в мире: в 2024 году 22% всех мировых доходов от торговли вооружениями и военной техникой приходилось на страны Европы. Согласно данным Стокгольмского института исследования проблем мира (SIPRI), по итогам 2024 года совокупная выручка 100 крупнейших оборонных компаний мира выросла на 5,9% и достигла €572 млрд.

Европейские военные компании выплатили в 2025 году рекордные дивиденды своим акционерам – в общей сложности 5 млрд долларов. Дивиденды – всегда показатель объёмов прибыли, от таких денег легко не отказываются. ВПК заинтересован в продолжении войны на Украине и в длительной подготовке к войне с Россией, поскольку это даёт ему возможность к многократно увеличить прибыль.

Естественно, если конфликт будет завершён, ВПК потеряет свои доходы. Следовательно, эта мощная лоббистская структура будет настаивать на продолжении конфликта, а западные политики никогда не пойдут против её интересов, поскольку ВПК – это сплав крупнейших промышленных и финансовых корпораций Запада. Кроме того, военные западных стран стали играть серьёзную роль в политической системе своих государств. Они также не позволят принять «нулевой вариант».

Таким образом, «заморозка» Украинского конфликта ничего не изменит: европейская военная машина запущена, и кроме глобального геополитического интереса существуют и более мелкие, но не менее конкретные интересы: коммерческие интересы западного ВПК, корпоративные интересы европейских военных, получивших невиданное за последние 30 лет влияние на политическую элиту, карьерные интересы отдельных политиков, делающих себе имя на противостоянии с Россией.

Кроме того, надо учитывать традиционную враждебность Европы к России, ощущение европейцами того, что наша страна – сила, «чужая и враждебная европейской культуре». Всё это вместе со стратегическими целями делает глобальное противостояние России и Европы неотвратимым. Это противостояние подспудно существовало всегда, просто сегодня оно вырвалось наружу и получило поле для роста и развития.

Милитаризация Европы, США и Украины продолжится. Последнюю будут накачивать оружием. Новая фаза конфликта неизбежна, поскольку ни одна из его сторон так и не решила поставленных перед собой задач. А вот прочный мир действительно невозможен, поскольку слишком много влиятельных сил на Западе выступает против него.

Противостоять всему этому Россия может, только проведя реформы, включающие в себя политику «умной автаркии» с индустриализацией экономики и создание социальной системы на основе идей Государственно-гражданского социализма. Только так можно остановить европейскую агрессию. Недооценивая решимость Европы, мы только играем на руку нашим врагам.

Глава OpenAI Сэм Альтман сообщил, что компания достигла соглашения с Пентагоном об использовании ее ИИ-моделей в «секретной сети» американских военных.

«Сегодня вечером мы достигли соглашения с Министерством обороны о развертывании наших моделей в их секретной сети.

Во всех наших взаимодействиях Министерство обороны демонстрировало глубокое уважение к безопасности и стремление к сотрудничеству для достижения наилучшего возможного результата.

Безопасность ИИ и широкое распространение преимуществ являются основой нашей миссии. Два наших важнейших принципа безопасности — это запрет на массовое наблюдение внутри страны и ответственность человека за применение силы, в том числе в отношении автономных систем вооружения. Министерство обороны разделяет эти принципы, отражает их в законодательстве и политике, и мы включили их в наше соглашение.

Мы также разработаем технические средства защиты, чтобы гарантировать корректную работу наших моделей, чего также хотело Министерство обороны. Мы развернем FDE (Future Degree Instructional Engineering) для поддержки наших моделей, и для обеспечения их безопасности будем развертывать их только в облачных сетях.

Мы просим Министерство обороны предложить те же условия всем компаниям, занимающимся ИИ, и, по нашему мнению, все должны быть готовы их принять. Мы выразили твердое желание добиться деэскалации ситуации, отказавшись от юридических и государственных мер и перейдя к разумным соглашениям.

Мы по-прежнему стремимся служить всему человечеству наилучшим образом. Мир — сложное, запутанное и порой опасное место»,— написал он на своей странице в соцсети X.

Ранее стало известно, что глава компании по разработке искусственного интеллекта Anthropic Дарио Амодей сообщил, что не может уступить требованиям Пентагона и позволить использовать свою технологию для массового наблюдения внутри страны или создания полностью автономного оружия.

На самом деле, скандальная цифра в 250 млрд. долларов российских субсидий Украине, включая "нерыночные цены на газ", чисто умозрительная и она осталась абсолютно неподтвержденной реальными расчетами.

Возможно, цифра соответствует действительности, совершенно не исключено, что она гораздо выше (подобные расчеты тоже появлялись). Но нельзя исключать и варианта, при котором "субсидии" были намного ниже.
Ведь экономические расчеты дело тонкое: например, можно было посчитать разницу цен российского газа для Германии и Украины, забыв добавить в расчеты стоимость его транспортировки на значительно большее расстояние, да еще и по тарифам, которые опирались на низкую цену этого топлива, используемую на газоперекачивающих станциях.
Или посчитать балансовую, а не рыночную стоимость советских стратегических ракетоносцев Ту-160 и сотен крылатых ракет к ним, переданных Киевом Москве в счет газового долга во времена правительства Юлии Тимошенко.
И, конечно же, не учитывать многочисленные украинские заводы, трубопроводы и другие активы, полученные российским бизнесом по "серым схемам" за "дешевый газ".

Поэтому претензии к российским властям относительно якобы выделенных Киеву в период с 1992 по 2014 гг. колоссальных "субсидий" можно считать не слишком обоснованными.
Ну и можно попробовать посчитать, что выгоднее: 250 млрд. долларов российских субсидий за 20 лет при условии добрососедства России и Украины или расходы на СВО за 2022-2026 гг.?

В Исландии вновь заговорили о вступлении в ЕС: в среду, во время визита в Польшу, премьер-министр страны Криструн Фростадоттир заявила, что в ближайшее время начнется подготовка к проведению референдума по вопросу возобновления переговоров о вступлении в Европейский союз.

Несмотря на то, что Исландия — естественная часть Западной Европы и Скандинавии, экономические глубоко интегрирована с ЕС, идея полноценного вступления в блок появилась относительно недавно.

Причина тому — несколько «тресковых войн», произошедших между Исландией и странами Европы в 1958-1973 годах. Агрессивное поведение европейцев в морской экономической зоне Исландии сформировало отрицательное отношение к идее полноценной интеграции. Исландцы боялись и боятся, что под давлением Брюсселя будут вынуждены делиться своими рыбными ресурсами. Кроме того, есть серьезные опасения относительно миграционной политики — Исландия свято хранит чистоту своего этноса, регламентируя даже перечень имен, которые можно давать детям — они должны соответствовать орфографии и фонетике исландского языка и при их написании должны использоваться исключительно буквы исландского алфавита, правильные падежные формы, а так же должна сохраняться возможность сочетаться с традиционной патронимической/матронимической «фамилией».

В 2009 году левые и левоцентристы, которые в Исландии представляют евростремительный сегмент политического спектра, начали процесс вступления. Но в 2013 году они благополучно проиграли выборы правым, которые опираются на сельский электорат, настроенный евроскептически, поэтому процесс был остановлен.

В 2024 году левая коалиция вновь вернулась к власти, и теперь у нее есть сильный «союзник» — Дональд Трамп. Население Исландии откровенно напугано притязаниями американского президента на Гренландию. Общественное мнение начало склоняться к тому, чтобы найти опору в крупном политическом союзе с ЕС, на случай, если в Белом доме не сильно отличают большие острова в Атлантическом океане.

А такую вероятность исключать нельзя, уважаемые читатели.

Жители Ирана сообщают о взломе популярного приложения для определения времени молитвы «Бад Сабах». По их словам, вместо расписания намаза в сервисе появилось сообщение с призывом к свержению действующего режима. Об этом передаёт Iran International.

Я говорил об этом. Внешний удар по власти в Иране будет сопровождаться ударом внутренним.

А где МИД России?