🧵 Золото на бумаге vs в реальности: сколько физики за цифрами?
Многие верят, что в золотых ETF (GLD, IAU и т.д.) лежит ровно столько слитков, сколько паёв на бирже. Но теория заговора (или реальность?) говорит обратное: физического золота не хватает под все "бумажные" обязательства. Разберём по полочкам. 👇
1. Как это работает на бумаге
- ETF заявляют: "100% physical backed" — каждый пай = доля слитков London Good Delivery в хранилищах HSBC или JPM.
- Публикуют отчёты: "У нас X тонн под Y паёв". Аудиты, инспекции — всё красиво.
- Но! Золото в пуле, не на ваше имя. Вы — кредитор траста.
2. Где "дыра" в системе
- Unallocated gold: часть резервов — неразделённые счёта у банков. Один слиток может "принадлежать" нескольким клиентам. Фракционный резерв, как в банках с долларами!
- Paper gold explosion: фьючерсы COMEX, опционы, ETF — объёмы в 100+ раз превышают годовую добычу. Short-позиции позволяют "печатать" золото из воздуха.
- Пример: в 2020 на COMEX было short'ов на 500k+ контрактов (~1500 тонн), а физдоставки — копейки.
3. Доказательства "нехватки"
- Инспекции под вопросом: аудиторы видят слитки, но не всегда проверяют серийники или чистоту. Кто гарантирует, что не "одни и те же" бары крутят?
- Delivery fails: на COMEX физдоставка — редкость. В кризис (2020) очереди на склады, цены на физуху взлетели vs спот.
- Off-market хранилища: часть "резервов" — в экзотических юрисдикциях, без публичных проверок.
4. Что будет при панике?
- Если все побегут redeem'ить паи на слитки (авторизованные дилеры могут), траст не потянет. Придётся продавать по рынку — спот рухнет.
- История: 2008, 2020 — "paper gold" отстаёт от физухи на 10-20%.
- Вывод: для хеджа покупайте физалку на руки или аллоцированную под имя. ETF — для трейда по цене, но не для апокалипсиса.
#P.S. #DYOR, читайте проспекты. Если кризис — бумага сгорит первой. Что думаете, сколько реально золота под всеми ETF? 👀
#золото #ETF #physicalgold #кризис
Многие верят, что в золотых ETF (GLD, IAU и т.д.) лежит ровно столько слитков, сколько паёв на бирже. Но теория заговора (или реальность?) говорит обратное: физического золота не хватает под все "бумажные" обязательства. Разберём по полочкам. 👇
1. Как это работает на бумаге
- ETF заявляют: "100% physical backed" — каждый пай = доля слитков London Good Delivery в хранилищах HSBC или JPM.
- Публикуют отчёты: "У нас X тонн под Y паёв". Аудиты, инспекции — всё красиво.
- Но! Золото в пуле, не на ваше имя. Вы — кредитор траста.
2. Где "дыра" в системе
- Unallocated gold: часть резервов — неразделённые счёта у банков. Один слиток может "принадлежать" нескольким клиентам. Фракционный резерв, как в банках с долларами!
- Paper gold explosion: фьючерсы COMEX, опционы, ETF — объёмы в 100+ раз превышают годовую добычу. Short-позиции позволяют "печатать" золото из воздуха.
- Пример: в 2020 на COMEX было short'ов на 500k+ контрактов (~1500 тонн), а физдоставки — копейки.
3. Доказательства "нехватки"
- Инспекции под вопросом: аудиторы видят слитки, но не всегда проверяют серийники или чистоту. Кто гарантирует, что не "одни и те же" бары крутят?
- Delivery fails: на COMEX физдоставка — редкость. В кризис (2020) очереди на склады, цены на физуху взлетели vs спот.
- Off-market хранилища: часть "резервов" — в экзотических юрисдикциях, без публичных проверок.
4. Что будет при панике?
- Если все побегут redeem'ить паи на слитки (авторизованные дилеры могут), траст не потянет. Придётся продавать по рынку — спот рухнет.
- История: 2008, 2020 — "paper gold" отстаёт от физухи на 10-20%.
- Вывод: для хеджа покупайте физалку на руки или аллоцированную под имя. ETF — для трейда по цене, но не для апокалипсиса.
#P.S. #DYOR, читайте проспекты. Если кризис — бумага сгорит первой. Что думаете, сколько реально золота под всеми ETF? 👀
#золото #ETF #physicalgold #кризис