Американский хардфорк криптополитики.

Это первая часть из серии из трёх статей. В ней — о том, как США пытались задушить крипту — и что их остановило, и что изменилось после политического «хардфорка».

Представьте себе крипторынок как блокчейн-сеть, а смену власти – как «hard fork» этой сети. Именно такой форк произошёл в Вашингтоне: после выборов 2024 года криптосообщество внезапно увидело, как старая цепочка жёсткого надзора и запретов отделилась, а новая ветвь политики по отношению к цифровым активам пошла в другом направлении.

Администрация Байдена запомнилась индустрии как период regulation-by-enforcement – эры, когда вместо чётких правил были сплошные иски и запреты. Регуляторы в то время буквально пытались устроить Operation Choke Point 2.0, убеждая банки отказывать в обслуживании законным криптокомпаниям и фактически душили индустрию без доступа к финансовой системе. Агрессивная тактика надзора через наказания породила атмосферу страха и враждебности для блокчейн-предпринимателей.

Многие проекты предпочли уехать в офшоры, ведь в США их душили сжатой удавкой регуляторной неопределённости. Ирония: страна, когда-то бывшая колыбелью криптоинноваций, сама вытолкнула значительную часть индустрии за свои пределы лишь из-за политических капризов.

На этом фоне победа Трампа стала для криптоиндустрии чем-то вроде перезагрузки и смены метавселенной правил. Новый президент прямо заявил о намерении сделать США “crypto capital of the world” – мировым крипто-хабом. Если Байден считал крипту источником риска, то команда Трампа увидела в ней ресурс стратегического развития.

Недаром в отчёте рабочей группы при Белом доме эту точку смены курса метко назвали «американским хардфорком» – разветвлением цепи политики, где старая ветка ошибочных решений обрывается в пользу обновлённого подхода. Проще говоря, государственный консенсус наконец переключился с парадигмы «запретить и наказать» на модель «поддержать и развивать».

Что изменилось в новой парадигме? Во-первых, Вашингтон перестал демонизировать само криптодвижение. Если прежде ни один президент всерьёз не признавал заслуги криптоэнтузиастов, то теперь впервые на самом высоком уровне отмечено, что зародившееся на grassroots-уровне движение за открытые финансовые системы заслуживает уважения.

Вместо риторики про одни лишь риски мы слышим слова о «финансовых инновациях» и экономическом потенциале блокчейна. Во-вторых, сделан упор на регуляторную ясность – главный нынче ресурс роста отрасли.

Новая администрация фактически признала, что без понятных правил инновации чахнут, и дала команду агентствам сменить тактику. Комиссия по ценным бумагам (SEC), вместо того чтобы штурмовать рынок бесконечными исками, учредила спец-группу по выработке ясных правил для криптоактивов. Регуляторы получили установку не «кошмарить» бизнес, а очертить прозрачные границы, в которых крипторынок сможет расти в США. Такая смена акцента – от карающего надзора к сотрудничеству с индустрией – и есть тот самый новый meta, новая метаигра финансовой политики.

🔥Огоньков и выкидываю вторую часть

Часть 2. Американский хардфорк криптополитики. Самокастодия, peer-to-peer без страха, защита разработчиков и отказ от CBDC.

Это вторая часть из серии из трёх статей. В этой части — про свободу кода, прощание с эпохой запретов и почему cypherpunks наконец могут ухмыльнуться.

Ключевые принципы новой политики удивительным образом созвучны заветам ранних криптоанархистов. Свобода самокастодии — теперь официально провозглашено, что граждане и бизнес вправе сами хранить свои цифровые активы (держать ключи у себя) и проводить транзакции peer-to-peer без посредников и страха преследования.

Свобода кода — разработчикам открыто дан «зелёный свет» творить и деплоить публичные блокчейн-приложения, не опасаясь, что за один только написанный софт их запишут в нарушители закона. В Белом доме прямо заявили о защите права на использование публичных блокчейнов: можно разрабатывать и запускать блокчейн-приложения, участвовать в майнинге и стейкинге, транзакции не должны подвергаться цензуре.

То, что раньше звучало лозунгом на форумах вроде BitcoinTalk, внезапно было поддержано на уровне государственной политики. Даже cypherpunks могут удовлетворённо ухмыльнуться: принципы самоконтроля над деньгами и отсутствие цензоров в сети, за которые они бились десятилетия, отражены теперь в официальной доктрине.

Правительство США фактически заявило, что не будет становиться централистским модератором в децентрализованных сетях — напротив, оно за то, чтобы Америке принадлежала лидерская роль в этой открытой экосистеме.

Контраст с прошлой эпохой разителен. Operation Choke Point 2.0 отправлена на свалку истории, вместо неё декларируется открытый доступ криптофирм к банковским услугам и рынкам капитала. Больше никаких «закулисных» запретов для банков работать с блокчейн-стартапами — надзорные письма эпохи 2023 года отозваны, регуляторы получили указание действовать технологически нейтрально и не дискриминировать компании только из-за их отрасли.

Более того, профильные ведомства перезапускают инициативы по сотрудничеству с криптоиндустрией: если банки чего-то не знают о цифровых активах, им обещана ясная процедура согласования новых продуктов и адекватные требования по капиталу без драконовских надбавок.

Законодатели тоже не сидят сложа руки: на рассмотрении в Конгрессе появляются законопроекты о разграничении юрисдикций SEC и CFTC, о специальных правилах для стейблкоинов и даже о том, чтобы навсегда запретить выпуск цифрового доллара (CBDC) в США.

Последнее особенно радует крипто-максималистов — государство отказывается от идеи собственной централизованной монеты, признавая риск тотального контроля и утечки приватности. Вместо этого ставка на частные инициативы: поддержать долларовые стейблкоины как следующий виток эволюции денег, потребовав от них полного резервирования и прозрачности (принятый закон GENIUS Act именно это и устанавливает).

Такой ход одновременно и про-инновационный, и геополитический: укрепляет позиции доллара в цифровую эпоху, не вводя «Оруэлловский» контроль.

🔥ну как заходит чтиво? заключительная часть готова, жду много огоньков и публикую

Часть 3. Американский хардфорк криптополитики. Скепсис, политика и осторожный оптимизм.

Это третья часть из серии из трёх статей. Поговорим о том, что стоит за разворотом США в сторону крипты? Почему регуляторы сменили пластинку — и когда начнётся новый буллран?

Важно отметить, почему вся эта метаморфоза стала возможна. Стимулы регуляторов сильно изменились с приходом новой администрации. Раньше казалось, что госорганы видели в крипте угрозу стабильности и репутации: банковские регуляторы боялись за банки, SEC — за инвесторов, Минфин — за AML и налоги.

Проще было перегнуть палку, чем рисковать упущенным контролем. Кроме того, можно подозревать и лоббистские мотивы: традиционной финансовой системе не улыбалось соперничество с неподконтрольными децентрализованными протоколами, а чиновникам привычнее давить новое, чем вписывать его в старые рамки.

Но хардфорк власти изменил сам контекст. Трамп и его команда сделали криптоиндустрию частью своей политической повестки — не врагом, а союзником в экономическом росте. Регуляторам дали понять: США не хотят отстать от конкурентов вроде Китая или Европы в гонке финтех-инноваций. Напротив, Америка должна возглавить эту гонку, иначе кто-то другой установит правила игры.

В результате надзорные органы получили политический запрос не душить, а развивать. Даже силовикам пересмотрели приоритеты: Минюст выпустил меморандум с напоминанием, что он не является «регулятором цифровых активов» и не будет больше без разбора преследовать криптобиржи или разработчиков кошельков за проступки их пользователей – фокус сместился на настоящие преступления (мошенничество, отмывание денег).

Такой сдвиг поощряет отрасль работать открыто, не опасаясь, что любой новый протокол тут же объявят вне закона из-за гипотетических злоупотреблений.

Результаты этой смены курса уже ощущаются. Инвесторы, которые еще год назад сидели в смятении, теперь настроены по-бычьи. В июне 2025 опросы показали рекордный оптимизм: 82% криптовладельцев считали, что “сейчас хорошее время инвестировать”, а 64% признали, что политика Трампа делает их более склонными к новым вложениям.

72% инвесторов в крипто дали президенту положительную оценку – невероятный мандат доверия со стороны сообщества, которое традиционно с недоверием относится к политикам. Да и институционалы, почуяв регуляторный поворот, снова входят в игру: крупные фонды увеличивают аллокации, венчурный капитал возвращается в сектор.

Одним словом, те, кто HODLил и бился за индустрию в смутные времена, сегодня чувствуют себя оправданно. Их упорство оказалось не напрасным: регуляторное солнце выглянуло из-за туч.

Однако, скептический голос внутри не умолкает: а не слишком ли это хорошо, чтобы быть правдой? Криптоанархист в душе каждого ветерана биткоина напоминает, что любая государственная инициатива – палка о двух концах. Да, сейчас власти протягивают отрасли руку помощи, но не превратится ли это со временем в попытку контролировать ее на новом уровне?

Получив ясность правил, сообщество не должно терять бдительность. Как говорится, “Don’t trust, verify” – доверяй, но проверяй. Если новая ветка политики начнёт отклоняться от заявленных идеалов свободы, криптосообщество первым это заметит. В конце концов, децентрализация воспитывает здоровый скептицизм к любым центрам влияния.

Пока же можно cautiously optimistic порадоваться: в США произошёл настоящий хардфорк сознания госаппарата в отношении крипты. Блокчейн-евангелисты и прагматичные законодатели, похоже, нашли временный консенсус. Это похоже на новую главу метаигры, где и государство, и энтузиасты играют по одну сторону – против общего врага: стагнации и чужого превосходства.

Если эта коалиция удержится, впереди нас ждёт захватывающий буллран инноваций на американском рынке. Ну а сообщество, как и всегда, продолжит строить, спорить на форумах и холдить свои монеты – невзирая на ветер политических перемен.

Главное, что теперь этот ветер дует им в спину, а не в лицо.

Мнение?

ETH и рынок на $140 трлн: путь к $80 000 или ловушка?

Ethereum всё чаще называют «нефтью интернет-экономики» и кандидатом на роль казначейского актива с доходностью. Если сценарий с Digital Asset Treasuries (DAT) реализуется, его потенциальный рынок расширяется с $22 трлн (цифровая нефть) до совокупного объема долгового рынка и денежной массы М2 — около $140 трлн. Консервативные расчёты в таком случае дают капитализацию $10 трлн и цену порядка $80 000 за ETH.

Суть идеи: ETH становится продуктивным казначейским активом с доходностью 4–6% годовых. Институционалы получают доступ к нему через DAT — публичные компании, ETF или SPAC, которые привлекают средства и покупают ETH. Это фиксирует ликвидность, создаёт дефицит и позволяет строить нарратив, аналогичный стратегии MicroStrategy с BTC.

Почему DAT могут быть интереснее ETF:

- Возможность торговаться выше NAV (эффект плеча)
- Жёсткая фиксация актива на балансе (hodl-инцентив)
- Гибкость в маркетинге и создании инвестиционного «мема»

Но есть и слабые места:

- Доходность стейкинга не безрисковая
- Голосование в сети ETH политизировано
- Ликвидность фрагментирована по L2
- Реальное использование отстаёт от спекулятивного спроса
- Нарратив сложнее, чем у BTC, и его трудно продать консервативному фонду

Почему сценарий всё же реален:

- При снижении ставок ETH-доходность может превысить доходность гособлигаций
- Институционалам интересна именно доходность, а не только рост цены
- Уже есть публичные компании с ETH на балансе
- DAT могут стать «кнопкой покупки» для Wall Street, если ETF окажутся недостаточно интересными

ETH в роли казначейского актива — это умная финансовая инженерия. Она может сработать и поднять цену до $80 000, но тогда Ethereum закрепится как инструмент фондового рынка, а не как основа децентрализованного интернета.

Верить в этот сценарий можно, но — с открытыми глазами.