Консенсус-прогноз офисного рынка Москвы: свободных площадей становится всё больше

Результаты очередного консенсус-прогноза Центра ценовых индексов по офисному рынку класса А в Москве иллюстрируют наложение роста предложения и сокращения спроса. Сейчас на рынок выходит большое количество офисных центров, которые на этапе строительства были распроданы отдельными блоками. Часть этих площадей были куплены небольшими инвесторами с целью дальнейшей сдачи в аренду. Эти блоки увеличивают предложение на рынке. В то же время арендная активность находится на невысоком уровне ‒ объем сделок с офисами за 1 пол. 2026 г. на треть ниже аналогичного периода прошлого года.

Как следствие, консенсус-прогноз по доле свободных офисов класса А в Москве существенно пересмотрен вверх. И если в отношении 2027 г. мнения опрошенных экспертов схожи – ожидается рост доли свободных площадей, то оценки на 2028 г. очень сильно расходятся. Часть аналитиков прогнозирует рост вакантности, часть - снижение. Это показывает ту степень неопределенности, в которой находится офисный рынок класса А в столице.

В опросе приняли участие профессиональные аналитики консалтинговых компаний, работающих в сфере коммерческой недвижимости (CMWP, CORE.XP, IBC Real Estate, NF Group, Nikoliers). Подробнее ознакомиться с продуктами Центра ценовых индексов и подписаться на отчеты можно на сайте https://pbc-index.ru.

#недвижимость

Как избежать «электрического шока»?
 
Wood Mackenzie опубликовала аналитическую статью «Electric Shock», посвящённую распространению электромобилей (Electric Vehicle – EV) и их влиянию на энергетические рынки.

Базовый прогноз развития от Wood Mackenzie предполагает рост доли EV в мировом парке легковых и коммерческих автомобилей с 4% в 2025 г. до 25% в 2040 г.

В сценарии ускоренного перехода (электрического шока) распространение EV может быть значительно выше и к 2040 г. доля электромобилей может достигнуть 50%.

Под электрическим шоком подразумевается три взаимосвязанных фактора: трудности на сырьевых рынках на фоне мировых геополитических новостей, что влияет в том числе и на стоимость топлива; государственная поддержка развития электромобилей; увеличение инноваций в области аккумуляторных технологий.

По оценке Wood Mackenzie, при базовом сценарии развития общее потребление электроэнергии в США, Китае и Европе к 2040 году со стороны EV вырастет в 6,8 раза, а при ускоренном – почти в 10 раз. Это означает, что электрификацию транспорта необходимо учитывать при планировании генерации и электрических сетей.

Важным становится не только объём потребляемой электроэнергии, но и мощность (одномоментная нагрузка). Если миллионы автомобилей одновременно подключатся к сети в часы вечернего пика, возникнет дополнительная нагрузка на электросети, трансформаторы и электростанции.

Масштаб электрификации транспорта будет зависеть также от способности энергосистем интегрировать миллионы зарядных устройств без создания новых пиковых нагрузок. Это возможно при стимулировании зарядки EV в часы избытка электроэнергии по минимальной цене, а при более активном использовании станций V2G* и сглаживать пиковые нагрузки.
 
*- V2G – это двунаправленные зарядные станции, которые могут не только заряжать батарею машины, но и передавать энергию обратно в общую электросеть – использовать EV как батарею.

#электроэнергетика #EV

Китай и Индия наращивают импорт российской нефти

По итогам 1 пол. 2026 г. импорт нефти в Китай сократился до 248 млн т (-11% г/г). Импорт из стран Персидского залива* снизился до 74 млн т (-44 млн т г/г). Часть объемов удалось заместить увеличением закупок из России (+8 млн т), Бразилии (+10 млн т) и Индонезии (+19 млн т).
 
Наличие значительных коммерческих и стратегических запасов нефти (более 165 млн т) позволило Китаю смягчить негативные экономические последствия резкого снижения импорта нефти из стран Персидского залива. В 1 пол. 2026 г. первичная переработка нефти в Китае сократилась всего на 5% г/г, до 344 млн т, в основном за счет слабого внутреннего спроса, ограничений на экспорт основных нефтепродуктов (бензина, дизтоплива и авиакеросина) и низкой маржи на фоне высоких нефтяных цен.
 
В 1 пол. 2026 г. Индия также наращивала закупки нефти от альтернативных поставщиков. С января по июнь 2026 г. доля России в индийском импорте нефти выросла в 2,3 раза и впервые в истории превысила 52%. Объемы закупок в 1 пол. 2026 г. также увеличились вдвое (с 5 до 10 млн т/мес.).

#нефть

Винная арифметика
 
Рост выпуска российского вина в 2025 г. составил 11% г/г, что связано с рядом факторов:
·       импорт вина по итогам 2025 г. сократился на более, чем 15% г/г., что позволило российским производителям занять часть ниши;
·       производители активно создавали запасы перед повышением акцизов на алкогольную продукцию.
 
Розничные продажи вина в 2025 г. снизились на 2,9% г/г, до 81,8 млн декалитров. Тихие вина* стали приобретать на 1,9% г/г меньше, а игристые – на 3,2%. Значительно снизились продажи ликерных вин (-11% г/г).
 
В 1 пол. 2026 г. тенденция спроса сохранилась, а производство снизилось на 14% г/г. Сокращение выпуска связано с повышением НДС и акцизов, а также высокой базой 2025 г. Ставка на тихое вино с начала 2026 г. выросла с 113 до 148 руб. за литр, на игристое – с 125 до 160 руб. за литр.
 
По данным Всемирной организации здравоохранения, Россия занимает 29 место по потреблению алкоголя среди всех стран мира, спустившись на 24 позиции вниз с 2010 г. В последние годы из-за общего тренда на ЗОЖ и снижения потребления алкоголя, растет спрос на безалкогольное вино, однако оно в основном импортное, и пока занимает лишь 2% от общего объема.
 
В 2026 г. ожидается снижение производства вина на 6% г/г. Розничные продажи останутся на уровне 2025 г. – 81,4 млн декалитров.

*Тихие вина – вина, которые не содержат углекислого газа.

#ритейл #вино

Импорт готовых автомобилей замещается комплектующими
 
По итогам 7 мес. 2026 г. продажи новых легковых автомобилей, произведенных в России, составили немногим менее 450 тыс. шт. Из них около 275 тыс. пришлось на автомобили с высокой долей отечественных комплектующих (в основном Lada, а также часть моделей Haval). Остальные продажи пришлись на авто, находящиеся в начале процесса локализации в России и требующие завоза комплектующих для сборки. Их доля на отечественном рынке устойчиво растет и по итогам 7 мес. 2026 г. удвоилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
 
Рост локального производства автомобилей снижает спрос на готовые авто, что отражается в объемах перевозок из Китая. В конце 2025 г. темпы импорта из Китая по железной дороге контейнеров с готовыми автомобилями достигли локального пика и составляли до 14 тыс. двадцатифутового эквивалента (ДФЭ) в месяц. По мере запуска производств новых локализованных брендов готовые автомобили уступают место запчастям, доля которых в импорте с марта 2026 г. ежемесячно превышает 10% и колеблется в пределах 15-20 тыс. ДФЭ.

#Авторынок #Логистика #Контейнеры

Мировой долг – государственный долг
 
В последние 25 лет наблюдается стремительное расширение объемов мирового долга – к 1 кв. 2026 г. он превысил 350 трлн долл. (рост в 4,2 раза с 2000 г.). За этот период существенно менялась структура глобальной задолженности.

В конце 2000-х гг. финансовый сектор вышел в лидеры на фоне активного расширения рискованных позиций с использованием заемных средств. «Великая рецессия» 2007-2009 гг. повлекла за собой ужесточение контроля за рисками (в т. ч. принятие стандартов «Базель III») и рост финансирования государственных программ поддержки экономики. Все это оказало влияние на глобальные мировые тренды. Размер долга финансового сектора перешел к устойчивому сокращению, тогда как государственного – начал расти.
 
Второй поворотной точкой стал период пандемии COVID-19 и масштабных займов для поддержания экономической активности. Госдолг закрепился в качестве крупнейшего относительно иных. Сейчас проблема роста госдолга усугубляется: в отличие от других секторов, его объемы с 2023 г. продолжают увеличиваться относительно ВВП. Основные должники – США (36%, свыше 40 трлн долл. с 19 августа 2026 г.), Китай (19%), страны Еврозоны (15%) и Япония (8%).
 
#макро #мир

Сезонные тенденции на первичном рынке жилья Китая
 
Июль, наряду с апрелем и августом, является периодом наименьшей активности на рынке первичного жилья Китая. Этот год пока не является исключением, а с учетом продолжающегося снижения девелоперской активности июльские данные 2026 г. обновили долгосрочные минимумы:
·       продажи первичного жилья в Китае в июле составили 41,1 млн кв. м.  - так мало за месяц не продавалось с октября 2008 г.;
·       начато строительство 25,9 млн кв. м жилья – антирекорд за 15 лет;
·       введено в эксплуатацию 12,9 млн кв. м – минимум за полтора десятилетия.
 
При этом динамика по отношению к предыдущему году практически не меняется в течение 2026 г.: продажи ниже на 13%, старт новых проектов – на 23-25%, ввод в эксплуатацию – на 25-27% г/г.

#недвижимость #Китай

Перевозчики из Азии все внимательнее присматриваются к Северному морскому пути
 
Согласно данным Центра ценовых индексов, в августе 2026 г. Контейнерный индекс ЦЦИ вырос до 9 074 долл./СФЭ (+77% г/г) и обновил максимум с марта 2023 г. Стоимость выросла в основном на мультимодальных сервисах перевозок контейнерных грузов через порты Дальнего Востока.

Одновременно с этим ряд компаний планируют активнее использовать Северный морской путь (СМП) во внешней торговле. Например, средняя стоимость предложения морской перевозки из портов Китая в Санкт-Петербург по СМП составляет около 8 тыс. долл./ДФЭ, что с учетом вывоза из СПб выглядит сопоставимо с другими маршрутами. Заявлены как прямые маршруты порт-порт, так и с перегрузкой в китайских портах Жичжао, Тайцан, есть сервисы на Мурманск, обозначены планы развития по Архангельску.

Модернизация портовой инфраструктуры и контейнерных операций, подъездных железнодорожных путей, характеристики судна, возможность обратной загрузки будут влиять на выбор компаниями портов для судозаходов при перевозках по СМП.
 
#СМП #контейнеры

Цена золота достигла 3-месячного максимума: что дальше?

Во 2-й половине августа стоимость золота превысила 4,6 тыс. долл./тр. унцию, прибавив более 5% за неделю. Это максимум более чем за три месяца. Ослабление доллара, снижение доходности государственных облигаций США и расширение программы выкупа облигаций с длительным сроком погашения Минфином США повысили инвестиционную привлекательность металла.

Дополнительную поддержку обеспечил и инвестиционный спрос: приток средств в обеспеченные золотом ETF за неделю составил 46,7 т (6,4 млрд долл.) – это максимум за 10 месяцев.

Структурный спрос также оказывает поддержку ценам. Всемирный совет по золоту ожидает сохранения значительных покупок со стороны центральных банков. В 4 кв. 2026 г. динамика цены на золото будет зависеть от инфляции в США и сигналов ФРС. Вероятность сохранения ставки в сентябре рынок оценивает в 61,6%. Более мягкая инфляция способна поддержать дальнейший рост стоимости металла.

#золото