Вьетнам в топ-10 стран-производителей стали в мире
По данным Вьетнамской ассоциации производителей стали (VSA), выплавка стали во Вьетнаме в 2025 г. достигла пятилетнего максимума в 24,7 млн т, на 8% превысив предыдущий пик 2021 г. – 23 млн т. Этот устойчивый рост позволил Вьетнаму впервые войти в топ-10 стран-производителей стали в мире, обойдя Италию и Иран.
Значительному увеличению производства стали способствовали устойчивый рост ВВП на 8% в 2025 г. — самый высокий показатель за период 2021-2025 гг., а также рост промышленного производства, который, по оценкам, составил 9,73%, что также является самым высоким показателем с 2020 г.
В 2026 г., по прогнозам VSA, черная металлургия Вьетнама может вырасти на 8-10%. Ожидается, что объем производства стали достигнет примерно 33-34,5 млн т, в то время как внутреннее потребление стали прогнозируется на уровне около 26 млн т.
Как и вся остальная промышленно развивающаяся Азия, Вьетнам начал с мощностей по производству электростали, и потом уже приступил к переходу в лигу «серьезной металлургии», где 75% — это заводы полного цикла с доменным и конвертерным переделами и 25% — электросталь.
#чермет
По данным Вьетнамской ассоциации производителей стали (VSA), выплавка стали во Вьетнаме в 2025 г. достигла пятилетнего максимума в 24,7 млн т, на 8% превысив предыдущий пик 2021 г. – 23 млн т. Этот устойчивый рост позволил Вьетнаму впервые войти в топ-10 стран-производителей стали в мире, обойдя Италию и Иран.
Значительному увеличению производства стали способствовали устойчивый рост ВВП на 8% в 2025 г. — самый высокий показатель за период 2021-2025 гг., а также рост промышленного производства, который, по оценкам, составил 9,73%, что также является самым высоким показателем с 2020 г.
В 2026 г., по прогнозам VSA, черная металлургия Вьетнама может вырасти на 8-10%. Ожидается, что объем производства стали достигнет примерно 33-34,5 млн т, в то время как внутреннее потребление стали прогнозируется на уровне около 26 млн т.
Как и вся остальная промышленно развивающаяся Азия, Вьетнам начал с мощностей по производству электростали, и потом уже приступил к переходу в лигу «серьезной металлургии», где 75% — это заводы полного цикла с доменным и конвертерным переделами и 25% — электросталь.
#чермет
👍9👎1
Рентабельность рыбоводства попалась на крючок издержек
Рентабельность компаний в рыболовстве, переработке рыбы и морепродуктов в 2025 г. выросла относительно 2024 г. и составила 35,6% и 15,4% соответственно, однако показатели все еще ниже уровней до 2021 г.
В рыбоводстве (аквакультуре), наоборот, произошло снижение уровня рентабельности: в 2025 г. она составила в среднем 30%, что в 2 раза ниже показателя 2024 г. Сокращение рентабельности с 95% в 2022 гг. до 30% в основном связано с ежегодным ростом затрат на закупку посадочных материалов (мальков, икры, личинок и т.д.) и стоимости кормов. Несмотря на это, такая рентабельность все равно остается выше средних значений по многим секторам экономики.
В 2025 г. производство аквакультуры достигло 393 тыс. т (+3,5% г/г). Основными ее видами являются карповые и прочие растительноядные (38%), лососевые (36%) и морепродукты (20%).
На фоне растущих расходов и биологических рисков (повышение температуры воды), которые приводят к сокращению производства, борьба с эпидемиями превращается в дополнительную финансовую нагрузку в отрасли, что может негативно сказаться на прибыльности производств аквакультуры в 2026 г.
#рыба
Рентабельность компаний в рыболовстве, переработке рыбы и морепродуктов в 2025 г. выросла относительно 2024 г. и составила 35,6% и 15,4% соответственно, однако показатели все еще ниже уровней до 2021 г.
В рыбоводстве (аквакультуре), наоборот, произошло снижение уровня рентабельности: в 2025 г. она составила в среднем 30%, что в 2 раза ниже показателя 2024 г. Сокращение рентабельности с 95% в 2022 гг. до 30% в основном связано с ежегодным ростом затрат на закупку посадочных материалов (мальков, икры, личинок и т.д.) и стоимости кормов. Несмотря на это, такая рентабельность все равно остается выше средних значений по многим секторам экономики.
В 2025 г. производство аквакультуры достигло 393 тыс. т (+3,5% г/г). Основными ее видами являются карповые и прочие растительноядные (38%), лососевые (36%) и морепродукты (20%).
На фоне растущих расходов и биологических рисков (повышение температуры воды), которые приводят к сокращению производства, борьба с эпидемиями превращается в дополнительную финансовую нагрузку в отрасли, что может негативно сказаться на прибыльности производств аквакультуры в 2026 г.
#рыба
👍11❤5🔥4👎1
Зоны охвата объектов коммерческой недвижимости
При создании концепции объекта коммерческой недвижимости важным аспектом является построение зоны охвата. Это делается для оценки количества потенциальных посетителей торгового центра, проживающих на определенной территории (например, 15-минутной) пешеходной или транспортной доступности. Для бизнес-центров или объектов производственной недвижимости рассчитывается численность потенциальных работников, проживающих в зоне охвата. Естественно, учитывается и конкуренция со стороны аналогичных объектов. Бизнес-центры борются за арендаторов, торговые центры – за посетителей.
Такие техногенные объекты, как крупные магистрали и узкие транспортные места на карте города, ограничивают потенциальную зону охвата. Однако большее влияние на нее оказывают физические барьеры: реки или железные дороги. Впрочем, строительство переправы существенно расширяет транспортную доступность объектов по обе стороны такого барьера.
Вчера, в рамках Петербургского международного экономического форума было подписано соглашение о намерениях по разработке градостроительной и проектной документации для строительства Ново-Адмиралтейского моста через Неву в Санкт-Петербурге. Этот объект серьезно расширит доступность Матисова и Ново-Адмиралтейского островов, что придаст дополнительный импульс редевелопменту этого района Северной столицы.
#недвижимость
При создании концепции объекта коммерческой недвижимости важным аспектом является построение зоны охвата. Это делается для оценки количества потенциальных посетителей торгового центра, проживающих на определенной территории (например, 15-минутной) пешеходной или транспортной доступности. Для бизнес-центров или объектов производственной недвижимости рассчитывается численность потенциальных работников, проживающих в зоне охвата. Естественно, учитывается и конкуренция со стороны аналогичных объектов. Бизнес-центры борются за арендаторов, торговые центры – за посетителей.
Такие техногенные объекты, как крупные магистрали и узкие транспортные места на карте города, ограничивают потенциальную зону охвата. Однако большее влияние на нее оказывают физические барьеры: реки или железные дороги. Впрочем, строительство переправы существенно расширяет транспортную доступность объектов по обе стороны такого барьера.
Вчера, в рамках Петербургского международного экономического форума было подписано соглашение о намерениях по разработке градостроительной и проектной документации для строительства Ново-Адмиралтейского моста через Неву в Санкт-Петербурге. Этот объект серьезно расширит доступность Матисова и Ново-Адмиралтейского островов, что придаст дополнительный импульс редевелопменту этого района Северной столицы.
#недвижимость
👍6🎉4🔥3❤1
США стремится к независимости от китайских поставок критических минералов
В начале июня 2026 г. Министерство энергетики США выделило 134 млн долл. на проекты по извлечению редкоземельных металлов из отходов горнодобывающей промышленности в Луизиане и Оклахоме. Однако несмотря на наличие собственных месторождений, промышленность США продолжает зависеть от импорта.
В 2025 г. США добыли около 45 тыс. т оксидов редкоземельных металлов – это второй показатель в мире после Китая. Однако значительная часть концентрата по-прежнему отправляется на переработку за рубеж. В результате США импортируют около 70% потребляемых редкоземельных соединений и металлов из Китая.
Сложнее ситуация по другим стратегическим ресурсам. США импортируют более 50% используемых никеля, графита и кобальта, а по марганцу и природному графиту не имеют собственного производства. Между тем именно эти металлы являются основой аккумуляторной отрасли, электромобилей, дата-центров и оборонной промышленности.
На сегодняшний день на Китай приходится более 85% мировых мощностей по разделению и очистке редкоземельных элементов, и предпринимаемые Вашингтоном меры поддержки фактически направлены не на увеличение добычи, а на расширение возможностей переработки в стране.
#США #критические_минералы #импортозависимость
В начале июня 2026 г. Министерство энергетики США выделило 134 млн долл. на проекты по извлечению редкоземельных металлов из отходов горнодобывающей промышленности в Луизиане и Оклахоме. Однако несмотря на наличие собственных месторождений, промышленность США продолжает зависеть от импорта.
В 2025 г. США добыли около 45 тыс. т оксидов редкоземельных металлов – это второй показатель в мире после Китая. Однако значительная часть концентрата по-прежнему отправляется на переработку за рубеж. В результате США импортируют около 70% потребляемых редкоземельных соединений и металлов из Китая.
Сложнее ситуация по другим стратегическим ресурсам. США импортируют более 50% используемых никеля, графита и кобальта, а по марганцу и природному графиту не имеют собственного производства. Между тем именно эти металлы являются основой аккумуляторной отрасли, электромобилей, дата-центров и оборонной промышленности.
На сегодняшний день на Китай приходится более 85% мировых мощностей по разделению и очистке редкоземельных элементов, и предпринимаемые Вашингтоном меры поддержки фактически направлены не на увеличение добычи, а на расширение возможностей переработки в стране.
#США #критические_минералы #импортозависимость
👍9🔥7❤4
Дисбаланс контейнеров снова растет
В последние месяцы вновь наметилась тенденция превышения контейнерного импорта над экспортом. В 2025 г. потоки практически сбалансировались благодаря росту экспортных перевозок на 9% г/г с одновременным снижением импорта. В марте-апреле 2026 г. в Россию ввозилось примерно на 50 тыс. ДФЭ (двадцатифутовый эквивалент) больше, чем вывозилось, благодаря восстановлению импортных перевозок. В последний раз превышение более чем на 50 тыс. ДФЭ в месяц фиксировалось летом 2023 г.
Рост импорта стимулирует увеличение субсидий на перевозки контейнеров на маршрутах из Центральной России в Китай. По данным ЦЦИ, в конце мая 2026 г. доплата на маршруте Москва – Шанхай составляла около 1000 долл. за контейнер против 500-600 долл. осенью 2025 г.
Логистическое сообщество отвечает на рост дисбалансов запуском специализированных терминалов для порожних контейнеров. Уже запущена площадка емкостью 60 тыс. ДФЭ, а к 2027 г. мощности только подмосковных терминалов достигнут 200 тыс. ДФЭ.
#транспорт #контейнеры
В последние месяцы вновь наметилась тенденция превышения контейнерного импорта над экспортом. В 2025 г. потоки практически сбалансировались благодаря росту экспортных перевозок на 9% г/г с одновременным снижением импорта. В марте-апреле 2026 г. в Россию ввозилось примерно на 50 тыс. ДФЭ (двадцатифутовый эквивалент) больше, чем вывозилось, благодаря восстановлению импортных перевозок. В последний раз превышение более чем на 50 тыс. ДФЭ в месяц фиксировалось летом 2023 г.
Рост импорта стимулирует увеличение субсидий на перевозки контейнеров на маршрутах из Центральной России в Китай. По данным ЦЦИ, в конце мая 2026 г. доплата на маршруте Москва – Шанхай составляла около 1000 долл. за контейнер против 500-600 долл. осенью 2025 г.
Логистическое сообщество отвечает на рост дисбалансов запуском специализированных терминалов для порожних контейнеров. Уже запущена площадка емкостью 60 тыс. ДФЭ, а к 2027 г. мощности только подмосковных терминалов достигнут 200 тыс. ДФЭ.
#транспорт #контейнеры
👌9🔥5👍4
Рынок цифровых финансовых активов в условиях меняющегося рынка
С момента образования в 2022 г. рынок цифровых финансовых активов (ЦФА) в России стремительно развивался. К апрелю 2026 г. кумулятивный объем выпусков достиг 3,6 трлн руб., число выпусков превысило 3,8 тыс., а число эмитентов достигло 400. 71% эмитентов ЦФА никогда не выпускали облигации, чему способствовал более простой порядок выпуска ЦФА относительно традиционных форм ценных бумаг. На рынке доминируют «квази-облигационные» ЦФА (99,4% кумулятивного объема), которые выступают аналогом классических долговых ценных бумаг. Зачастую они являются краткосрочными – со сроком погашения до одного месяца.
Текущая конфигурация рынка содержит ряд фундаментальных вызовов. Например, фактически отсутствует вторичный рынок ЦФА, не реализован принцип «одного окна» для инвестиций, действуют существенные ограничения по характеру оборота ЦФА.
В рамках принятого в апреле 2026 г. Государственной Думой в первом чтении законопроекта «О цифровой валюте и цифровых правах» планируется преобразование рынка ЦФА. В частности, речь идет о трансформации инфраструктуры по образу традиционного рынка ценных бумаг, а также объединения рынка с контуром легального оборота криптовалют. Концептуально новый закон должен будет стать единой нормативной базой оборота цифровых активов в России, заменив собой существующие акты.
В настоящий момент готовятся поправки к законопроекту, обзору которых будет посвящен отдельный пост.
#макро #Россия #ЦФА
С момента образования в 2022 г. рынок цифровых финансовых активов (ЦФА) в России стремительно развивался. К апрелю 2026 г. кумулятивный объем выпусков достиг 3,6 трлн руб., число выпусков превысило 3,8 тыс., а число эмитентов достигло 400. 71% эмитентов ЦФА никогда не выпускали облигации, чему способствовал более простой порядок выпуска ЦФА относительно традиционных форм ценных бумаг. На рынке доминируют «квази-облигационные» ЦФА (99,4% кумулятивного объема), которые выступают аналогом классических долговых ценных бумаг. Зачастую они являются краткосрочными – со сроком погашения до одного месяца.
Текущая конфигурация рынка содержит ряд фундаментальных вызовов. Например, фактически отсутствует вторичный рынок ЦФА, не реализован принцип «одного окна» для инвестиций, действуют существенные ограничения по характеру оборота ЦФА.
В рамках принятого в апреле 2026 г. Государственной Думой в первом чтении законопроекта «О цифровой валюте и цифровых правах» планируется преобразование рынка ЦФА. В частности, речь идет о трансформации инфраструктуры по образу традиционного рынка ценных бумаг, а также объединения рынка с контуром легального оборота криптовалют. Концептуально новый закон должен будет стать единой нормативной базой оборота цифровых активов в России, заменив собой существующие акты.
В настоящий момент готовятся поправки к законопроекту, обзору которых будет посвящен отдельный пост.
#макро #Россия #ЦФА
👍6🔥3👌3❤2
Замедлится ли снижение ключевой ставки в России?
Уже около года Банк России находится в цикле смягчения монетарной политики, последовательно снижая ключевую ставку с пика в 21% до текущих 14,5%. Ближайшее заседание по монетарной политике состоится 19 июня. Пространство для смягчения монетарной политики сохраняется, но сужается. Почему?
🔹 Важными вводными для прогноза по траектории ставки, как и ранее, остаются бюджетные риски. На прошедшей неделе было объявлено о возможности сохранения ненулевого структурного дефицита федерального бюджета до 2029 г., что может потребовать более жесткой монетарной политики в 2027-2029 гг. Окончательные параметры бюджета на ближайшие годы еще не были объявлены.
🔹 В 2026 г. оказывать влияние на снижение ключевой ставки будут вариативность траектории сырьевых цен (с вторичными эффектами для курса рубля), повышение регулируемых тарифов и ожидаемое введение технологического сбора в конце 2026 г. Рынок труда еще находится в процессе стабилизации (темп роста номинальных заработных плат в 1 кв. 2026 г. – 15,1%), а прирост денежной массы превышает средние уровни 2017-2019 гг.
🔹 Мы не исключаем, что уже на ближайшем заседании ключевая ставка будет снижена на 0,25 п.п., вместо уже ставших привычными 0,5 п.п. К концу 2026 г. ключевая ставка может достигнуть 12-13%.
#макро #Россия #КС
Уже около года Банк России находится в цикле смягчения монетарной политики, последовательно снижая ключевую ставку с пика в 21% до текущих 14,5%. Ближайшее заседание по монетарной политике состоится 19 июня. Пространство для смягчения монетарной политики сохраняется, но сужается. Почему?
#макро #Россия #КС
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤔7👌6👍3
Сера – новое золото
Ранее мы писали о том, как в последние полтора года стоимость серы на мировом рынке выросла в несколько раз из-за снижения экспорта из России и стран Ближнего Востока.
В условиях мирового дефицита с ноября 2025 года экспорт серы из России был приостановлен для обеспечения потребностей внутреннего рынка: производство фосфорных удобрений, органической и неорганической химии, целлюлозно-бумажной продукции, металлургической отрасли.
В 2026 году производство серы в России восстановилось после снижения 2025 года, но всё ещё на 20% ниже среднего уровня выпуска 2021 года.
Несмотря на восстановление производства, стоимость серы в России остается на высоком уровне из-за максимумов на мировом рынке. В мае-июне мировые котировки превысили 700 долл./т. Ограничение экспорта серы из России для обеспечения нужд внутреннего рынка и сдерживания роста внутренних цен действует до 30 июня и, вероятно, будет продлено.
#сера
Ранее мы писали о том, как в последние полтора года стоимость серы на мировом рынке выросла в несколько раз из-за снижения экспорта из России и стран Ближнего Востока.
В условиях мирового дефицита с ноября 2025 года экспорт серы из России был приостановлен для обеспечения потребностей внутреннего рынка: производство фосфорных удобрений, органической и неорганической химии, целлюлозно-бумажной продукции, металлургической отрасли.
В 2026 году производство серы в России восстановилось после снижения 2025 года, но всё ещё на 20% ниже среднего уровня выпуска 2021 года.
Несмотря на восстановление производства, стоимость серы в России остается на высоком уровне из-за максимумов на мировом рынке. В мае-июне мировые котировки превысили 700 долл./т. Ограничение экспорта серы из России для обеспечения нужд внутреннего рынка и сдерживания роста внутренних цен действует до 30 июня и, вероятно, будет продлено.
#сера
❤5🔥5👍4
Индия неожиданно нашла замену СПГ из Катара
Последствия прекращения экспорта СПГ из Катара сильнее всего ощутила на себе Индия. В 2025 г. доля СПГ из Катара в ее импорте составляла почти 50%. Дополнительное давление также оказывает снижение добычи газа в Индии. По итогам 1 кв. 2026 г. производство уменьшилось почти на 5% г/г.
Несмотря на высокую зависимость от газа из Катара, индийский импорт СПГ в марте-мае 2026 г. снизился всего на 8% до 5,5 млн т, а по предварительным итогам мая выровнялся с уровнем 2025 г. Снижение импорта СПГ из стран Персидского залива удалось нивелировать ростом поставок из США, Анголы, Нигерии и Омана. Данные страны перенаправили часть объемов с традиционных рынков ЕС, Японии, Южной Кореи и Китая. Например, экспорт СПГ из Омана в Японию в марте-мае 2026 г. снизился в 2 раза относительно показателя 2025 г.
#Индия #СПГ
Последствия прекращения экспорта СПГ из Катара сильнее всего ощутила на себе Индия. В 2025 г. доля СПГ из Катара в ее импорте составляла почти 50%. Дополнительное давление также оказывает снижение добычи газа в Индии. По итогам 1 кв. 2026 г. производство уменьшилось почти на 5% г/г.
Несмотря на высокую зависимость от газа из Катара, индийский импорт СПГ в марте-мае 2026 г. снизился всего на 8% до 5,5 млн т, а по предварительным итогам мая выровнялся с уровнем 2025 г. Снижение импорта СПГ из стран Персидского залива удалось нивелировать ростом поставок из США, Анголы, Нигерии и Омана. Данные страны перенаправили часть объемов с традиционных рынков ЕС, Японии, Южной Кореи и Китая. Например, экспорт СПГ из Омана в Японию в марте-мае 2026 г. снизился в 2 раза относительно показателя 2025 г.
#Индия #СПГ
👍8❤4👎1