⚡️ 🇷🇺 Минфин РФ разместил ОФЗ-ПК нового выпуска 29015 (дата погашения – 18 октября 2028 года) на 100,205 млрд рублей при спросе в 142,273 млрд рублей.

Цена отсечения составила 96,8175% от номинала, средневзвешенная цена – 96,8295% от номинала.

⚡️🇷🇺 Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД выпуска 26234 (дата погашения – 16 июля 2025 года) на 20 млрд рублей при спросе в 30,616 млрд рублей.

Цена отсечения составила 96,41% от номинала, доходность по цене отсечения – 5,42% годовых. Средневзвешенная цена – 96,4542% от номинала, доходность по средневзвешенной цене – 5,41% годовых.

ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

👨🏻‍💻 Дискретный аукцион на Московской бирже по акциям Яндекса стал первым за полгода с бумагами крупных российских эмитентов. Последний раз торги акциями в таком режиме проводились в марте – это коснулось бумаг «Норникель».

🛣 ГК «Автодор» 25 сентября разместит выпуск облигаций серии 002Р-03 на 2 млрд рублей. Срок погашения – около 27 лет, купонный период – год. Ставка 1-го купона установлена на уровне 4% годовых. Размещение пройдет по закрытой подписке.

🎉 «Группа «Продовольствие» разместила дебютный выпуск облигаций серии БО-01 на 70 млн рублей, СЭЗ им. Серго Орджоникидзе – выпуск серии 001Р-02 на 500 млн рублей.

@Cbonds

​​📉📊 Эпоха «нулевых» и «отрицательных»

На долговом рынке сложилась ситуация, когда из $60 трлн мирового рынка облигаций, отслеживаемого Ice Data Services, 86% бондов торгуется с доходностью ниже 2% (официальной цели по инфляции ключевых ЦБ), а более 60% имеют доходность ниже 1%. Это означает, что большинство покупателей этих бумаг на текущих уровнях фактически соглашаются на частичную потерю капитала.

🏛 Агрессивное вмешательство центральных банков настолько искажает ценообразование на финансовом рынке, что сейчас финансовая система — это мир кривых зеркал, где доходность перестала выступать отражением риска.

Сберегательная функция денег продолжит деградировать, и получать хоть какую-то положительную доходность вряд ли получится в режиме пассивных инвестиций.

В колонке, написанной специально для журнала Cbonds Review, начальник центра разработки стратегий Газпромбанка Егор Сусин рассуждает о последствиях длительного цикла отрицательной реальной доходности и о том, что станет триггером нового кризиса.

📚 Прочитать материал можно на сайте журнала Cbonds Review по ссылке.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
5,89% (➖0 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
6,25% (🔻2 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3,03% (🔻1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
11,38%

🗓 Календарь событий

Сбор заявок
🚂 РЖД, 001Б-03 (от 20 млрд)
💵 Республика Башкортостан, 34011 (5 млрд)
💰 Тойота Банк, БО-001P-04 (5 млрд)

Размещения
🏛 ВБРР, 001Р-05 (5 млрд)
💶 Белгородская область, 34016 (4.5 млрд)
🛒 Регион-Продукт, 001Р-01

Оферты
🏘 ДОМ.РФ, 001P-01R (15 млрд)
🛢 СамараТрансНефть-Терминал, БО-01 (3.38 млрд)

@Cbonds

❗️УЖЕ СЕГОДНЯ❗️«Первый российский БПИФ ESG от РСХБ Управление Активами. Тенденции развития ответственного инвестирования»

24 сентября в 16:30 состоится онлайн-семинар Cbonds «Первый российский БПИФ ESG от РСХБ Управление Активами. Тенденции развития ответственного инвестирования».

В рамках онлайн-мероприятия спикеры обсудят:
- Что такое критерии ESG и принципы ответственного инвестирования PRI
- Характеристики и преимущества ESG-ETF фондов
- Историю и развитие Индексов РСПП - устойчивого развития для российских компаний
- Инвестиции в ESG-ETF фонды, как инструмент дополнительной защиты от рисков
- Первый российский БПИФ ESG от РСХБ Управление Активами. Процесс подготовки, запуска и текущие результаты.

👤💻Спикеры:
- Сергей Лялин, генеральный директор, Группа компаний Cbonds
- Роман Серов, генеральный директор, РСХБ Управление Активами
- Константин Новик, заместитель генерального директора - директор по инвестициям, РСХБ Управление Активами
- Елена Феоктистова, управляющий директор по корпоративной ответственности, устойчивому развитию и социальному предпринимательству, Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП)

⏱ Когда: 24 сентября, 16:30 (мск)
🌐 Где: Необходима предварительная регистрация.
После регистрации вам придет письмо со ссылкой для просмотра.
❗️Участие бесплатное.

Успейте зарегистрироваться!

⚡️Российские компании: основные события, 24 сентября

💻 Mail.ru привлечет $600 млн через выпуск новых GDR и конвертируемых бондов (BCS)
💰Сбербанк проведет большую онлайн-конференцию СберКонф (BCS)
🔑 Опубликованы показатели по МСФО эмитента Группа компаний Самолет за 2 квартал 2020 года (Cbonds)

​​🇷🇺⚡️Минфин перевыполнил план 3-го квартал за неделю до его окончания

Комментарий БК РЕГИОН к аукционам по ОФЗ, состоявшимся 23 сентября 2020 года

Накануне текущих аукционов на вторичном рынке наблюдалось повышение доходности большей части выпусков ОФЗ, которая в долгосрочном сегменте вернулась на уровень пятимесячной давности. Рынок проигнорировал решение Банка России по сохранению ключевой ставки на прежнем уровне, но достаточно бурно реагировал на усиление геополитических рисков. На этом фоне результаты прошедших сегодня аукционов вновь оказались ожидаемыми, но менее впечатляющими по сравнению с результатами аукционов предыдущих четырех недель. Спрос на ОФЗ-ПК (около 142,3 млрд руб.) был на 20-30% ниже, чем при размещении ОФЗ-ПК одной – двумя неделями ранее. При размещении ОФЗ-ПД эмитент удовлетворил около 65% спроса, превысившего на 53% объем предложения, которое было реализовано в полном объеме с «премией» по доходности к вторичному рынку 5 б.п. Возможно, что столь высокий спрос был обусловлен почти двухмесячным отсутствием предложения по данному относительно короткому выпуску, доходность которого с предыдущего аукциона выросла более чем на 30 б.п.

📊 По итогам размещений в июле и августе, а также четырех аукционных дней в сентябре Минфин РФ разместил гособлигации на общую сумму порядка 1 062,725 млрд руб., выполнив на 106,27% план привлечения на рынке ОФЗ в III квартале т.г., который был установлен на уровне 1 трлн рублей. Вместе с тем, на текущий момент объем размещенных с начала текущего года ОФЗ составляет 2 669,048 млрд руб., что составляет 121,3% от плана трех кварталов в объеме 2,2 трлн руб. (или 102,4% от плана с учетом фактических размещений в первом и втором кварталах).

Александр Ермак,
Главный аналитики долговых рынков
БК «РЕГИОН»

📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в Research Hub.

💰Книга по облигациям «Тойота Банк» серии БО-001P-04 открыта до 15:00 (мск)

Объем выпуска: 5 млрд рублей
Срок обращения выпуска: 3 года
Купонный период: 183 дня

Ориентир ставки купона – 6-6.15% годовых, эффективной доходности – 6.09-6.24% годовых.

Предварительная дата начала размещения: 6 октября

🧑🏻‍💻Организаторами выступают РОСБАНК и Райффайзенбанк.

🚂 Книга по облигациям «РЖД» серии 001Б-03 открыта до 15:00 (мск)

Объем выпуска: не менее 20 млрд
Срок обращения выпуска: бессрочные
Сall-опцион: каждые 5 лет
Купонный период: 6 месяцев

Индикативная ставка первого купона: G-curve на сроке 5 лет + 175-185 б.п.

Предварительная дата начала размещения: 30 сентября

Организаторами выступают ВТБ Капитал, Московский кредитный банк, Sberbank CIB, Россельхозбанк, Совкомбанк.

💵 Книга по облигациям Республики Башкортостан серии 34011 открыта до 14:00 (мск)

Объем выпуска: 5 млрд
Срок обращения выпуска: 5 лет (1 820 дней)
Купонный период: 91 день

Амортизация: по 30% от номинала выплачивается в дату окончания 12-го и 16-го купонов, 40% от номинала – в дату окончания 20-го купона.

Ориентир ставки 1-го купона – 6.15-6.25% годовых, эффективной доходности – 6.29-6.4% годовых.

Предварительная дата начала размещения: 30 сентября

Организаторами размещения выступают ВТБ Капитал, Sberbank CIB, Совкомбанк, Газпромбанк.

​​📊 Рейтинговые действия, проведенные 23 сентября

Вчера, 23 сентября, было проведено одно рейтинговое действие:

🔹Fitch Ratings понизило рейтинг Лаоса до «CCC» без присвоения прогноза.

🇱🇦Понижение рейтинга Лаоса отражает ухудшение внешней ликвидности из-за пандемии коронавируса и больших сроков погашения долга страны. Несмотря на то, что правительство недавно получило новое финансирование, его возможности сузились, а резервы иностранной валюты остаются низкими. Согласно прогнозу Fitch, ожидается ухудшение бюджетного дефицита, что приведет к увеличению потребностей в краткосрочном финансировании.

​​📆5 дней до окончания льготной регистрации

Приглашаем вас принять участие в IX офлайн/онлайн конференции «Ипотечные ценные бумаги и секьюритизация в России».

Программа доступна на сайте мероприятия.

❗️Успейте зарегистрироваться до 29 сентября - второй участник от компании бесплатно.

🗓Когда: 29 октября 2020 г., начало в 12:00
📍Где: Кортъярд Марриотт Москва Центр (Вознесенский пер., д. 7) или онлайн

🗂 Присвоение / изменение рейтинга или прогноза в странах СНГ за 23 сентября

🇷🇺 Россия
Moody's
МТС присвоен "Baa3", прогноз стабильный

Присвоение компании инвестиционного рейтинга в ин. валюте отражает сильный бизнес-профиль компании, обусловленный ее лидирующей позицией на российском рынке телекоммуникаций, надежными операционными показателями и расширением дополнительных цифровых, медиа и финансовых услуг.

Expert RA
АФК Система🔺с "ruA" до "ruAA-", прогноз стабильный

На повышение рейтинга повлияли: продолжающееся снижение долговой нагрузки корпорации, устойчивый рост стоимости ее инвестиционных активов, наличие доступа к повышенному уровню ликвидности из-за расширения лимитов по кредитным линиям, снятие залога с пакета акций ключевого актива, а также крайне низкий коэффициент LTV за последние несколько лет.

🇰🇿 Казахстан
Moody's
Tengri Bank 🔻 с "Caa3" до "C"

Понижение рейтинга банка в ин. валюте отражает ожидания Moody's относительно больших потерь, которые могут понести кредиторы банка в результате его ликвидации, учитывая низкое качество активов банка и его низкую долю ликвидных активов. Moody's отзывает все рейтинги банка после отзыва его банковской лицензии Агентством Республики Казахстан по регулированию и развитию финансового рынка.

💻 Mail.ru планирует размещение GDR и конвертируемых облигаций на $600 млн

Источник: сообщение компании на сайте Лондонской биржи

Компания Mail.ru Group объявила о выпуске облигаций на сумму $600 млн, что включает в себя размещение GDR на сумму $200 млн с целью увеличения капитала, а также $400 млн конвертируемых облигаций со сроком погашения в 2025 году.

Согласно сообщению компании, по выпуску GDR и конвертируемых облигаций пройдет процедура ускоренного букбилдинга. Размещение конвертируемых облигаций ожидается 1 октября 2020 года.

Привлеченные в рамках сделок средства планируется направить на:
• развитие и органический рост существующих вертикалей компании;
• реализация сделок M&A, с особым фокусом на отрасли, в которых произошел рост в связи пандемией;
• финансирование предприятий «О2О Холдинг» со «Сбербанком» и предприятий с «AliExpress Россия».
• финансирование займов другим компаниям группы.

📍Организатором выпуска выступит Morgan Stanley.

💵 «КИВИ ФИНАНС», 001Р-01 (3 млрд)

Даты сбора заявок и размещения будут определены позднее.

❗️Ориентир доходности – не выше G-curve на сроке 3 года + 450 б.п.

Представитель владельцев облигаций – «Лигал Кэпитал Инвестор Сервисез».

🗓 Календарь первичного рынка

Комментарий БК «РЕГИОН»

В сегментах субфедеральных и корпоративных облигаций активность высокая. Сегодня состоится book-building выпуска облигаций Республики Башкортостан и РЖД (бессрочные «зеленые облигации»). В ближайшее время на рынок также выйдут ПИК-Корпорация, Гидромашсервис, ИСК ПетроИнжиниринг, ВИС ФИНАНС, МСП Банк, Якутская топливно-энергетическая компании (ЯТЭК), КИВИ Финанс.

💵 РЕСПУБЛИКА БАШКОРТОСТАН, 34011 На данный момент у Башкортостана нет облигаций в обращении. Принимая во внимание результаты недавних размещений выпусков Белгородской, Липецкой и Самарской областей, которые нашли спрос инвесторов со спредом к G-curve в размере 102-109 б.п., считаем предлагаемую новым выпуском Башкортостана премию в диапазоне 109-120 б.п. интересной и рекомендуем участие в его размещении. На наш взгляд для региона, по кредитным метрикам относящегося к эмитенту 1 эшелона достаточной премией являются 100б.п. Рекомендуем выставлять заявки с купоном не ниже 6,06%, что транслируется в доходность 6,20% годовых.

🚂 РЖД, 001Б-03 В 2020 г. РЖД разместили 5 новых выпусков облигаций, причем последние два (в июне и июле) – бессрочные с 172 и 244 б.п. соответственно. Принимая во внимание эти уровни, а также негативную динамику, преобладающую на вторичном рынке в последние месяцы, считаем справедливым предоставление по новому выпуску некоторой премии. Минимальной ставкой купона нам видится 7,10% годовых, что транслируется в доходность 7,23% годовых к опциону колл (спред к кривой госбумаг 183 б.п. с учетом дюрации выпуска 4,28г.).

🏢 ПИК-КОРПОРАЦИЯ, 001Р-03 На долговом рынке Группа представлена 9 выпусками облигаций. Собственный более длинный выпуск эмитента 001Р-02 торгуется с доходностью порядка 7,5% годовых (спред над кривой ОФЗ порядка 250б.п.). Исходя из индикативов, на данный момент новый выпуск предполагает спред к госбумагам 296-323 б.п., что, на наш взгляд выглядит интересно, так как содержит достаточную премию к собственной вторичной кривой Группы. Рекомендуем участие в размещении со ставкой купона не ниже 7,30% (доходность 7,5%, спред 275 б.п.).

БК «РЕГИОН»

📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

💵 Республика Башкортостан, 34011 (5 млрд)

Финальный ориентир ставки купона – 5.9% годовых, эффективной доходности – 6.03% годовых.

​​📈💵Облигации Тинькофф Банка продолжают расти

Продолжаем наблюдать за динамикой бумаг Тинькофф Банка. Сегодня оба выпуска так же демонстрируют рост.

🔹Облигации серии 001P-02R торгуются по 104,47% сегодня на 14:43 (мск) против вчерашней цены закрытия 104,24%.

🔹Бумаги серии 001P-03R выросли с 103,54% по итогам вчерашних торгов до 103,64% на 14:34 (мск) сегодня.

Депозитарная расписка TCS Group на Санкт-Петербургской бирже сегодня на 14:40 (мск) торгуется по $26,88 относительно вчерашней цены $27,51.

Ниже приведен график торгов бумаг серии 001P-02R.

🚂 «РЖД», 001Б-03 (не менее 20 млрд)

Финальный ориентир ставки купона – 7.25% годовых, эффективной доходности – G-спред +165 б.п.

💰«Тойота Банк», БО-001P-04 (5 млрд)

Финальный ориентир ставки купона – 5.9% годовых, эффективной доходности – 5.99% годовых.