УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
5,62% (🔻8 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
5,97% (🔻3 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3,01% (🔺1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
12,06%

🗓 Календарь событий

Аукционы Минфина
🇷🇺 Россия, 29014 (450 млрд)

Сбор заявок и оферты на сегодня не запланированы.

@Cbonds

​​💡Уже сегодня – Онлайн-семинар Cbonds «Инвестиционные идеи на рынке еврооблигаций»

9 июля в 16:30 состоится онлайн-семинар Cbonds «Инвестиционные идеи на рынке еврооблигаций» – восьмое мероприятие из цикла еженедельных онлайн-семинаров Cbonds по четвергам.

Эксперты обсудят влияние коронавируса и политической конъюнктуры на экономику, поделятся своими прогнозами и инвестиционными идеями для рынка еврооблигаций в условиях понижающихся ставок, ответят на вопросы слушателей.

Среди спикеров:
- Сергей Лялин, генеральный директор, Группа компаний Cbonds
- Константин Балабушко, эксперт по долговому рынку, инвестиционный консультант, Скай Бонд Групп
- Денис Горев, портфельный управляющий, начальник управления доверительных операций, ВЕЛЕС Менеджмент
- Равиль Юсипов, заместитель генерального директора, руководитель управления фондовых операций, УК ТФГ

⏱ Когда: 9 июля, 16:30 (мск)
🌐 Где: Необходима предварительная регистрация.
После регистрации вам придет письмо со ссылкой для просмотра.
❗️Участие бесплатное.

До встречи на онлайн-семинаре Cbonds!

🌐«МаксимаТелеком», 3 млрд

❗️Сбор заявок – 17 июля с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 21 июля.

Ориентир ставки 1-го купона – 10.75-11.25% годовых, доходности к погашению – 11.04% - 11.57% годовых.

📊 Рейтинговые действия, проведенные 7 июля

Вчера, 7 июля, было проведено одно рейтинговое действие: Moody's понизил рейтинг Суринама до «Саа3», сохранив негативный прогноз.

🇸🇷 Снижение рейтинга до отражает гораздо более высокую вероятность проблемного обмена или дефолта по рыночной задолженности Суринама, чем ожидалось во время апрельского понижения рейтинга до «B3» в результате экономического и финансового шока, который страна испытывает в связи со вспышкой коронавируса.

УЧАСТНИКИ ОПРОСА ВИДЯТ РАВНОВЕСНУЮ ЦЕНУ НЕФТИ ЧУТЬ НИЖЕ $50

Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики. На этой неделе очередной опрос на тему: ГДЕ ВЫ ВИДИТЕ РАВНОВЕСНУЮ ЦЕНУ НЕФТИ ЗА ГОРИЗОНТОМ 2-3 ЛЕТ? В опросе приняли участие более 29 тысяч читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Thebell_io
@Probonds
@Sgcapital
@Cbonds

Результат оказался следующим: РАВНОВЕСНАЯ ЦЕНА НЕФТИ - $48.5 (медианная оценка)
Ниже комментарии авторов канала.

MMI @russianmacro
Результаты опроса близки к нашим прогнозам. Мы ожидаем, что цены на нефть стабилизируются в районе $50, но заплатить за это всем участникам рынка придется более низкими объёмами добычи. Подробнее https://xn--r1a.website/russianmacro/8000.

Всеволод Лобов @Dohod
Результаты опроса отразили общемировой консенсус к сохранению более низких цен на нефть в ближайшее десятилетие, относительно предыдущих оценок. Многие ожидают, что спрос будет расти медленнее вследствие стремления стран-потребителей к более «качественному» восстановлению после текущей рецессии, к низкоуглеводной экономике для достижения большей устойчивости. Мы в целом поддерживаем это мнение, но видим долгосрочный баланс спроса и предложения чуть выше средних ожиданий наших читателей – в диапазоне $50-55 за баррель.

Андрей Хохрин @Probonds
Остаемся при мнении, что цена Brent в ближайшие 2-3 года окажется ниже нынешних уровней. Этого может не случиться в случае ускорения долларовой инфляции. Но в сегодняшних ценах наши ожидания – $30-35 за баррель. Возможно, ниже. Апрельское падение нефти под нулевые отметки, с одной стороны, оздоровило рынок, убрав с него множество спекулятивных игроков. С другой – сняло спекулятивную премию на будущее и заставило пересмотреть свои риски коммерческих участников. Долгосрочный тренд нефтяных цен последние 12 лет и так падающий. И это при росшем последние годы потреблении. Совершенствование технологий призвано удешевлять добычу. Альтернативные источники энергии – сокращать потребление. Ценовые войны и отрицательные цены уменьшили и впредь будут уменьшать число участников торгов.

Сергей Григорян @Sgcapital
Прогнозировать цены на такой манипулируемый товар, как нефть (тем более, "бумажная") - абсолютно бесперспективное дело. Поэтому нет смысла в том, чтобы пытаться угадать конкретные ценовые уровни. Если же рассуждать с точки зрения вероятного направления движения, то, на мой взгляд, стратегически поддержку ценам на нефть может оказать тот факт, что весь класс активов "Commodities" пытается нащупать поддержку на минимальных с середины 1970-х годов уровнях и перейти в режим "контр-трендового ралли". Но одного этого может быть недостаточно, и в полноценный рост сырьевых рынков хотя бы в течение 12 месяцев я поверю лишь после того, как соотношение Commodities/S&P-500 развернет свой крутой нисходящий тренд, длящийся с 2008г. Пока об этом речи нет, и поэтому я предпочитаю смотреть на нефть краткосрочно и спекулятивно. При таком подходе я считаю, что критичным для роста Brent является гэп вниз, который сформировался в начале марта. Если цена сможет его закрыть (уровень 45,20), то это придаст импульс на следующие 2-3 месяца.

💵 «Совкомбанк Лизинг», БО-П02 (2 млрд)

Сбор заявок – 17 июля с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 21 июля.

💵 Московская область, 34014 (до 28 млрд)

Сбор заявок – 9 июля с 11:00 до 14:00 (мск), размещение – 14 июля.

❗️Ориентир ставки купона – 6-6.1% годовых, эффективной доходности – 6.14-6.24% годовых.

🎉🇺🇦 Банк Восток начинает публикацию котировок еврооблигаций украинских эмитентов сайте Cbonds

В настоящее время банк публикует котировки еврооблигаций Украины и Укрэксимбанка.

Индикативные котировки Банка Восток доступны:
- На странице банка;
- В разделе котировок от участников рынка;
- На станицах эмиссий (например, Украина, 6.75% 20jun2026, EUR).

💵 Публичное акционерное общество «Банк Восток» — это универсальный банк, предоставляющий полный спектр банковских услуг для частных и корпоративных клиентов. Банк является участником Фонда гарантирования вкладов физических лиц. Акционером «Банк Восток» является компания «Восток Капитал», собственником которой является ЧАО «ФОЗЗИ ГРУПП».

⚡️ 🇷🇺 Минфин РФ разместил ОФЗ-ПК выпуска 29014 (дата погашения – 25 марта 2026 года) на 64.319 млрд рублей при спросе в 264.847 млрд рублей.

Цена отсечения составила 98.5% от номинала, средневзвешенная цена — 98.565% от номинала.

Key EM CDS Indices of June 29 – July 3

CDS 5Y Brazil:
214.68 (🔻40 bp)
CDS 5Y China:
45.91 (🔻 6 bp)
CDS 5Y Colombia:
130.20 (🔻28 bp)
CDS 5Y Mexico:
130.22 (🔻27 bp)
CDS 5Y Turkey:
448.52 (🔻23 bp)

🇧🇷 Most of the CDS EM demonstrated a decrease in the previous week. The most significant decline was shown by CDS 5Y Brazil, despite the deterioration of the COVID-19 pandemic situation. However, according to Thursday’s statement of central bank president Roberto Campos Neto, Brazil’s economy has begun a ‘V-shaped’ recovery from the worst of the COVID-19 crisis taking into account rebounds in energy, traffic and tax collection data as well as double-digit credit growth.

🇨🇳CDS 5Y China experienced a moderate fall despite the destructive flood affected 28 provinces. Nevertheless, China reported positive statistics last week. For example, the Caixin Services Purchasing Manager’s Index (PMI) amounted to 58.4 for June, which was higher than the previous month’s figure of 55 and the record in two months.

🇨🇴The seasonally-adjusted Davivienda manufacturing Purchasing Managers’ Index (PMI) rose by more than 17 points in June, recovering after the worst readings in April and May. The PMI jumped to 57.4, crossing the crucial 50-threshold and indicating an expansion in the manufacturing sector (37.2 in May). The result signals the sector has started to recover from the sharp downturn due to lockdown restrictions and a halt in the global economy amid the coronavirus pandemic. CDS 5Y Colombia reacted by a sharp plunge on Wednesday for almost 12 bps, and this tendency was support by a steady drop on two last business days of the previous week.

🇲🇽 Mexican government considered positively the implementation of a new free trade agreement with Canada and the United States that it hopes will lead to more investment in its struggling economy. Markets also reacted positively, and during the previous week CDS 5Y Mexico demonstrated considerable decrease.

🇹🇷 Turkey’s monthly inflation rate climbed to 12.62%, a record since August 2019. After this, Fitch said the country still faces external financing risks and that its monetary easing cycle is near the end. This report led to the growth of CDS 5Y Turkey on Friday erasing a decrease in the first half of the previous week.

ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

🚦«Светофор Групп» 14 июля разместит выпуск 5-летних облигаций серии БО-П02 на 200 млн рублей. Купонный период – квартал. Ставка 1-20 купонов установлена на уровне 12% годовых. Организаторами размещения выступят УНИВЕР Капитал, Банк МСП.

🛣 ГК «Автодор» приняла решение 10 июля разместить выпуск облигаций серии 002Р-01 на 13.6 млрд рублей. Срок погашения – около 27 лет (9 855 дней). По выпуску предусмотрено досрочное погашение – по 5% от номинала в даты выплаты купона каждый год, начиная с 17-го года обращения, в дату погашения выплачивается 50% от номинала. Размещение пройдет по закрытой подписке.

💵 «Совкомбанк Лизинг» будет приобретать облигации серии БО-П01 (период предъявления – 14-20 июля, выкуп – 21 июля) только у тех владельцев, которые выразили безусловное согласие на приобретение облигаций нового выпуска серии БО-П02 (сбор заявок – 17 июля).

@Cbonds

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
5,55% (🔻7 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
5,92% (🔻5 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3% (🔻1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
12,01%

🗓 Календарь событий

Сбор заявок
⚡️ГИДРОМАШСЕРВИС, БО-02 (3 млрд)
💵 Московская область, 34014 (до 28 млрд)

Оферты
💰Ломбард Мастер, БО-П06 (100 млн)

Размещения на сегодня не запланированы.

@Cbonds

​​📊 Минфин отсек более 75% рекордного спроса на ОФЗ-ПК

Комментарий БК РЕГИОН к аукционам по ОФЗ, состоявшимся 8 июля 2020 года

В течение двух предыдущих недель аукционы по размещению ОФЗ-ПД проходили на фоне слабого интереса со стороны инвесторов, который, очевидно, в преддверие предстоящих в эту среду размещений не увеличился, судя по ситуации на вторичном рынке. За последние две недели июня и три торговых дня июля доходность ОФЗ выросла в среднем по рынку на 35 б.п., а по средне- и долгосрочным выпускам - в пределах 43-53 б.п. Причин негативной динамики несколько, а в среди основных можно назвать: намерения Минфина РФ по увеличению эмиссии ОФЗ в текущем году и озвученный на прошлой неделе план на третий квартал с рекордным объемом в 1 трлн рублей; усиление антироссийской санкционный риторики в США и возвращение роста заболевания коронавирусом в разных странах мира, что в свою очередь усилило давление на российский рубль в последние два дня, который вернулся к уровню начала мая.

Во вторник после сообщения о том, что сегодня ОФЗ-ПД размещаться не будут, доходность гособлигаций снизилась на 8 б.п. в среднем по рынку. Вместе с тем, спрос на последних аукционах по ОФЗ-ПК, которые состоялись 10 и 30 июня, составил около 154 и 134 млрд руб. соответственно. Правда, эмитент удовлетворил всего 2,6% и 12,4% от объема заявок, отсекая большую часть «агрессивных» заявок. Вероятно, этим и обусловлен выбор эмитента: провести дебютный аукцион по размещению нового выпуска ОФЗ-ПК 29014, шестилетний срок которого позволил эмитенту проводить более гибкую ценовую политику. Тем не менее, несмотря на крайне высокий спрос, составивший около 265 млрд руб., Минфин РФ не стал снижать цену отсечения более чем на 1,5% от номинальной стоимости, удовлетворив менее четверти объема заявок инвесторов.

💰По итогам одного аукциона в июле Минфин РФ разместил гособлигации на общую сумму порядка 64,32 млрд руб., выполнив на 6,43% план привлечения на рынке ОФЗ во III квартале т.г., который был установлен на уровне 1 000 млрд руб. Таким образом, на текущий момент объем размещенных с начала текущего года ОФЗ составляет 1 670,643 млрд руб., что составляет 75,94% от плана трех кварталов (или 64,1% плана с учетом фактических размещений в первом и втором кварталах).

Александр Ермак,
Главный аналитики долговых рынков
БК «РЕГИОН»

📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в Research Hub.

Книга по облигациям «Гидромашсервис» серии БО-02 открыта до 15:00 (мск)

Объем выпуска: 3 млрд
Срок обращения выпуска: 10 лет (3 640 дней)
Срок до оферты: 3 года
Купонный период: 6 месяцев (182 дня)

Ориентир ставки купона: 8-8.25% годовых
Ориентир эффективной доходности: 8.16-8.42% годовых

Предварительная дата начала размещения: 14 июля

Организаторами выступают ВТБ Капитал, Райффайзенбанк, Sberbank CIB, ЮниКредит Банк.

Книга по облигациям Московской области серии 34014 открыта до 14:00 (мск)

Объем выпуска: до 28 млрд
Срок обращения выпуска: 5 лет (1 820 дней)
Купонный период: 91 день

Ориентир ставки купона: 6-6.1% годовых
Ориентир эффективной доходности: 6.14-6.24% годовых

Предварительная дата начала размещения: 14 июля

Организаторами выступают ВТБ Капитал, Газпромбанк, Sberbank CIB, Совкомбанк.

​​🇰🇿 🏆Рэнкинг организаторов облигаций Казахстана по итогам I полугодия 2020 года

🔝 По итогам I полугодия в рэнкинге организаторов рыночных размещений облигаций Казахстана первые три места заняли Halyk Finance (7 эмиссий на сумму 174.73 млрд тенге), банковская группа Банк ЦентрКредит / BCC Invest (4 эмиссии на 89.94 млрд тенге) и Private Asset Management (1 эмиссия на 22 млрд тенге).

⚡️Суммарный объем рыночных размещений в I полугодии 2020 года составил 339.58 млрд тенге, в организации приняли участие 10 инвестбанков, разместившие 19 рыночных выпусков.

Полная версия рэнкинга доступна по ссылке.

@Cbonds

💵 Московская область, 34014 (до 28 млрд)

Новый ориентир ставки купона – 5.9-6% годовых, эффективной доходности – 6.03-6.14% годовых.

💵 Московская область, 34014 (до 28 млрд)

Новый ориентир ставки купона – 5.8-5.9% годовых, эффективной доходности – 5.93-6.03% годовых.

⚡️«МОЭК», 001Р-04 (5 млрд)

Сбор заявок – 14 июля с 11:00 до 16:00 (мск), размещение – 22 июля.

💵 Московская область, 34014 (до 28 млрд)

Новый ориентир ставки купона – 5.75-5.85% годовых, эффективной доходности – 5.88-5.98% годовых.

💵 Московская область, 34014 (до 28 млрд)

Новый ориентир ставки купона – 5.75-5.8% годовых, эффективной доходности – 5.88-5.93% годовых.