#Товары #Консенсус_Cbonds
🥇 Несмотря на колебания цен, золото остаётся привлекательным активом для защиты капитала от экономических рисков.

Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, цена золота на конец 3-го кв. 2025 года составит $3 387,5 за унцию.

✔️Напоминаем, что в нашем разделе «Золото» можно изучить и проанализировать этот рынок.

Мы подготовили подборку интересных новостей по рынку золота и их краткое изложение. С полной версией новостей можно ознакомиться, перейдя по ссылкам.

🟡«Аналитик назвала привлекательные активы на фоне снижения ставок по вкладам» от Банки.ру:
Наталья Мильчакова отмечает, что на фоне устойчивого снижения доходности банковских вкладов и рублевых облигаций особый интерес представляют золото (прирост +27% с января), дивидендные акции «голубых фишек» с доходностью до 26% годовых, а также валютные вклады в юани под 3,5–4,5%. Корпоративные и квазивалютные облигации в иностранной валюте позволяют зафиксировать доходность 3–7% годовых и защититься от девальвации рубля.

🟡«Почему золото сильно как никогда?» от Золотой запас:
Стремительный рост золота на 27% с начала года обусловлен геополитической напряжённостью, дедолларизацией и активными покупками центральных банков, 95% из которых планируют нарастить резервы. Одновременно иностранные ЦБ сокращают американские облигации, выводя триллионы долларов из-под гарантий ФРС, что ещё сильнее поддерживает цену драгоценного металла.

🟡«Триллионы долларов мировых ЦБ скоро утекут мимо доллара в золото, евро и юань» от Финам:
По данным отчёта OMFIF, каждый третий ЦБ реализует план на $5 трлн по увеличению доли золота в резервах в ближайшие 1–2 года; доллар опустился с первого на седьмое место по привлекательности из-за политической нестабильности в США. Рост интереса к евро и юаню отражает переориентацию финансовых потоков под воздействием торговых войн и санкций.

🟡«Золото стало терять популярность в качестве актива-убежища» от Lenta.ru:
После заявления Дональда Трампа о возможном прекращении огня между Израилем и Ираном цены на золото упали более чем на 1% до двухнедельного минимума в $3 322 за унцию, поскольку инвесторы вновь перешли к рисковым активам. Эксперты прогнозируют краткосрочное удержание цен выше $3 000 и рост к $3 600 к концу года благодаря снижению неопределённости в мировой экономике.

Консенсус-прогноз по цене золота на другие периоды:
🔴конец 4-го кв. 2025 года: $3 450 за унцию
🔴конец 1-го кв. 2026 года: $3 350 за унцию
🔴конец 2-го кв. 2026 года: $3 350 за унцию

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 23 по 27 июня в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Экономика России в 2025: ставкам – вниз!» от Газпромбанка от 26 июня: «Рост экономики России не сможет сдержать ни нехватка трудовых ресурсов, ни замедление роста бюджетных расходов в 2025 г., благодаря тому, что ЦБ приступил к смягчению ДКП. При наличии признаков сохраняющегося перегрева экономики регулятор, по нашим оценкам, выберет осторожный темп снижения ключевой ставки: до 16% к концу 2025 г.».

🔘«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка от 25 июня: «Рынок госбумаг наконец-то перешел к заметному росту. За неделю короткий и средний участки кривой доходностей ОФЗ снизились на 30-90 б.п. Индекс RGBI обновил локальный максимум марта и закрепился выше отметки в 113 п.п. На наш взгляд, причины кроются в последовательном улучшении ожиданий участников рынка относительно будущей траектории ключевой ставки».

🔘«ALFA - Macro Insights: Макрокартина: Последние данные указывают на замедление экономики» от Альфа-Банка от 24 июня: «Мы ожидаем, что ЦБ РФ снизит свой прогноз инфляции на 2025 г. до 6,0-7,0% г/г: Признаки замедления экономической активности означают, что прогнозы правительства по росту в 2025 году оптимистичны – напомним, что если ЦБ РФ ожидает роста ВВП на 1-2% г/г, Минэко прогнозирует его на уровне 2,5% г/г».

🔘«Еженедельный обзор – Долговой рынок» от Банка Синара от 23 июня: «В корпоративном сегменте облигации всех основных рейтинговых групп прибавили в доходности. Бумаги с максимальным кредитным качеством (ААА) поднялись в доходности до 17,19% (+12 б. п.). Облигации с рейтингами АА и А выросли до 18,95% (+1 б. п.) и 22,29% (+4 б. п.) соответственно. Максимальное повышение отмечено в бумагах с рейтингом ВВВ — 27,91% (+57 б. п.)».

🔘«Макромониторинг» от Совкомбанка от 23 июня: «В июне индикатор бизнес-климата опустился до минимального уровня с декабря 2022 года. Особенно заметно снизились оценки в обрабатывающей промышленности. Среди основных факторов, сдерживающих текущий выпуск, респонденты отмечали рост издержек, дефицит кадров и недостаток средств для финансирования оборотного капитала».

#Товары
📊💎От падения к отскоку: динамика индекса IDEX в июне

⬆️ Индекс цен на бриллианты (IDEX Diamond Index) демонстрировал устойчивое снижение в течение года – с 26 июня 2024 года по 25 июня этого года он опустился со 103,8 до 91,91 пункта, что соответствует снижению на 11,45%. Затем, неожиданно, 26 июня индекс стремительно взлетел до 98,21 пункта, показав однодневный прирост в 6,85% и вернувшись к уровню, наблюдавшемуся в сентябре 2024 года.

Драйверы изменений:
🔢Инициативы по снижению углеродного следа и переходу на экологичные практики стали катализатором изменения восприятия отрасли. Шанхайская биржа алмазов, вдохновленная отчетом «Алросы» об отрицательном углеродном следе, предложила создать международный углеродный реестр. Это создало положительный PR-эффект, особенно среди производителей в Африке и странах БРИКС, подчеркнув устойчивость отрасли, а также заложило инфраструктуру для глобального учета климатических проектов, способствуя росту доверия инвесторов и покупателей.

🔢Начало глобальной рекламной кампании натуральных алмазов, запущенной 19 июня в Луанде при участии ведущих африканских производителей и отраслевых лидеров, таких как De Beers и Совет по натуральным алмазам (NDC). Масштаб инвестиций свыше 60 миллионов долларов за счет доли годовой выручки производителей. Эта инициатива, вероятно, вызвала положительный отклик на рынке, особенно учитывая недавние усилия, такие как кампания De Beers «Forever Present» и инициатива AWDC «We Protect A Legacy». Рост индекса 26 июня может быть связан с оптимизмом, вызванным этой кампанией, которая усилила восприятие натуральных алмазов как ценного и устойчивого актива.

🔢Okavango Diamond Company (ODC), государственная компания Ботсваны, проводила аукцион 19 июня, согласно своему календарю продаж на 2025 год. Согласно отчету Rapaport, цены на необработанные алмазы на этом аукционе выросли, что указывает на положительную динамику на рынке. Учитывая, что ODC является крупным поставщиком, обеспечивающим 15% производства Debswana (98% алмазного производства Ботсваны), этот рост мог повлиять на цены на полированные алмазы, отражая общее улучшение рыночных условий.

🔢Белый дом заявил, что крайний срок по тарифам Трампа 9 июля «не критичен» и может быть продлен. Так, изначально 90‑дневный срок до 9 июля для заключения новых соглашений с ключевыми партнёрами провозглашался как стимул, но к концу июня был продлён, так как за этот период удалось согласовать сделки лишь с Великобританией и Китаем. Для участников алмазного рынка это означало затягивание принятия решений по закупкам и снижение активности спотовых покупок: дилеры и ритейлеры предпочли отложить крупные закупки до ясности по тарифам, что поддержало ценовой уровень на текущем объёме спроса.

Одновременно возможность введения базового тарифа в 10% и повышение пошлин при отсутствии договорённостей, вероятно, вынудили игроков закладывать риск‑премию в контракты и активизировать хеджирование через фьючерсные или форвардные соглашения. Поэтому перенос сроков и сохраняющиеся тарифные угрозы внесли в рынок элемент осторожного оптимизма, когда закупки возобновились на умеренных объёмах, что помогло индексу стабилизироваться и подготовиться к резкому отскоку без резких всплесков волатильности.

📝Возможные сценарии:
В оптимистичном варианте своевременный запуск международного углеродного реестра, поддержка ключевых маркетинговых кампаний и благоприятное разрешение торговых споров приведут к устойчивому восстановлению спроса и достижению уровня индекса 105–110 пунктов к концу 2025 года.

В пессимистичном сценарии затягивание переговоров по тарифам, усиление конкуренции со стороны синтетических аналогов и возможные новые торговые ограничения будут сдерживать рост, ограничивая индекс в диапазоне 90–95 пунктов и оставляя отрасль в состоянии повышенной волатильности и рисков.

📌Заключение:
Рост 26 июня отражает переломный момент для рынка алмазов, где экологические, маркетинговые и геополитические факторы сыграли ключевую роль в восстановлении, но дальнейшая траектория под вопросом.

🔃 В России так толком и не сформировался рынок конвертируемых облигаций, и Центробанк решил вдохнуть жизнь в такие бумаги, предложив ряд инициатив по доработке профильного регулирования.

Каковы перспективы конвертируемых облигаций с учетом, мягко говоря, слабой динамики на рынке IPO, а также с учетом новаций Банка России?

С комментарием по этой теме в новом выпуске Cbonds Weekly News выступил инвестиционный директор компании KAMA FLOW Сергей Гайворонский.

Будь в курсе самых важных трендов вместе с Cbonds!

🧮 Московская биржа c 23 июня изменила подход к расчету доходности облигаций. Инвесторы и профучастники довольно неоднозначно восприняли новую методику, и площадка уже через день внесла некоторые коррективы.

В чем причина ажиотажа вокруг новой методики, и удалось ли бирже оперативно сгладить все ее острые углы?

Своим мнением на этот счет в новом выпуске Cbonds Weekly News поделился Всеволод Лобов, директор по инвестициям управляющей компании «ДОХОДЪ».

Анализируй важные финансовые события вместе с Cbonds!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,83% (⬇️8 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
18,97% (⬇️24 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
28,4% (⬇️13 б.п.)

📝 Календарь событий

Размещения
💰СФО СБ Секьюритизация 2, А (16 млрд), Б (4 млрд)
💰ТАЛК Лизинг, 002P-02 (200 млн)
🚚Монополия, 001Р-05 (500 млн)

Оферты
🌲СЛДК, 001P-01 (12.2 млн)
💰Банк Аверс, 002РС-01 (18.5 млрд)
💰НФК-СИ, 001П-02 (200 млн)
🚛РГ лизинг, 001P-02 (1 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

Сбор заявок по облигациям на российском долговом рынке на сегодня не запланирован.

@Cbonds

#Премаркетинг
⚡️«ЭН+ Гидро», 001PС-07 (не менее 1 млрд юаней)

❗️ Установлен ориентир ставки купона – не выше 9% годовых.

Сбор заявок – 4 июля с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 9 июля.

📝 Организаторы – Газпромбанк, ВТБ Капитал Трейдинг, Sber CIB, Совкомбанк.

#Премаркетинг
⛽️ «Газпром нефть», 006Р-01 (выпуск в евро) и 006Р-02 (выпуск в юанях)

❗️Определены предварительные даты сбора заявок и размещения:

🔴006Р-01: сбор заявок – 4 июля, размещение – 11 июля;
🔴006Р-02: сбор заявок – 18 июля, размещение – 25 июля.

📝 Снижены ориентиры ставок купонов – не выше 8.5% годовых.

📝 ​Организаторы – Альфа-Банк, Банк Синара, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, МКБ, Совкомбанк, Т-Банк.

#РейтингиСНГ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 27 июня

🇷🇺 Россия

🏠АВИАПАРК – АКРА, 🆕 присвоен "A(RU)", "стабильный"

«Кредитный рейтинг обусловлен средним размером бизнеса, высокой рентабельностью, сильным денежным потоком и средней ликвидностью. Агентство отмечает низкую долговую нагрузку Компании и высокий уровень обслуживания долга».

🇰🇿Казахстан

🛢КазМунайГаз – S&P Global Ratings,⬆️с "BB+" до "BBB-", "стабильный"

«За последние несколько лет Компания значительно сократила свой долг. В сочетании с улучшениями в бизнесе это должно значительно улучшить способность КМГ поглощать более высокие инвестиции, волатильность цен на нефть и потенциальные перебои в транспортировке нефти».

🛢Тенгизшевройл – S&P Global Ratings,⬆️с "BB+" до "BBB-", "стабильный"

«Компания сообщила о завершении своего масштабного проекта расширения мощностей и успешном наращивании объемов производства. Это существенно снижает риски, связанные с обслуживанием долга, даже с учетом возможных перебоев в транспортировке нефти по трубопроводу Каспийского трубопроводного консорциума».

#cbondsnew
📢Информация о новых российских размещения pre-IPO доступна на сайте Cbonds

Теперь в разделе "IPO/SPO Российского рынка" доступна информация о прошедших российских размещениях pre-IPO за 2024 год и новых размещениях в 2025 году.

💡Напомним, что участие в размещении на этапе pre-IPO дает возможность приобрести акции по более низкой цене и получить прибыль при росте стоимости акций после IPO.

✏️Основная доступная информация:
✔️Период размещения;
✔️Цена размещения;
✔️Объем привлеченных средств.

❓Где найти? — раздел "Акции"▶️Российские IPO/SPO▶️полный перечень новых российских размещений pre-IPO.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 30 июня:

🇷🇺 Мечел изучает продажу нескольких активов, в первую очередь сейчас рассматривает продажу «Кузбассэнергосбыта» и Южно-Кузбасской ГРЭС.

🖥 IVA Technologies вложит 500 млн руб. в собственную лабораторию искусственного интеллекта, чтобы усилить позиции в растущем сегменте цифровых ассистентов и снизить зависимость от внешних решений.

💍 Акционеры МГКЛ на годовом собрании утвердили финальные дивиденды по итогам 2024 г. в размере 0,15 руб. на одну акцию.

💵 Сегодня последний день для получения дивидендов в акциях Россетей Центр и Приволжье, НКНХ и ДИОДа. Завтра бумаги этих компаний будут торговаться уже без дивидендов.

🏖 Сервис онлайн-бронирования жилья «Суточно.ру» планирует привлечь на IPO до 3 млрд руб. ➡️Подробнее в нашем канале про IPO и SPO.

🏥 Медскан рассматривает вариант с IPO в 2025 году. Планируется, что будет размещено около 10–15% допэмиссии.

#Премаркетинг
🏢«Сэтл Групп», 002Р-06 (5 млрд)

Сбор заявок – 10 июля с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 15 июля.

📝Облигационный долг Эмитента: 33.5 млрд рублей.

#Премаркетинг
💰«ТАЛАН-ФИНАНС», 001P-04 (не менее 1 млрд)

​Сбор заявок и размещение запланированы во второй половине июля.

Оферент – ООО «Созидание».

📝 У Эмитента отсутствует облигационный долг.

🔥 26 июня в Санкт-Петербурге мы провели XV Российский M&A конгресс: Белые ночи 2025

Конференция собрала более 230 участников – инвесторов, представителей юридических и консалтинговых компаний, корпораций, инвестиционных банков, family offices и других.

📌 На сайте Конгресса уже доступны доклады спикеров и фотоотчет. А в этот четверг, 3 июля, в 19:30 в рамках Cbonds Weekly News будет доступен к просмотрю развернутый информационный сюжет.

Конференции Cbonds – твой секрет грамотных инвестиций!

#ИтогиРазмещения
💰АйДи Коллект, 001P-05

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 750 млн руб.
Купон/Доходность: 25.25% годовых/28.39% годовых

Количество сделок на бирже: 2142
Самая крупная сделка: 150 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (27%) заняли сделки объёмом от 70 тыс. руб. до 2 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 16 до 100 млн руб. (26%).

📝Организаторами выступили Альфа-Банк, БКС КИБ, Ренессанс Брокер, ИК РИКОМ-ТРАСТ, Цифра брокер, Совкомбанк, Т-Банк.
ПВО – Волста.

#Премаркетинг
💊«ПРОМОМЕД ДМ», 002Р-02 (до 4 млрд)

Сбор заявок – 8 июля с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 11 июля.

По выпуску предусмотрен ковенантный пакет. Поручителем выступит АО «Биохимик».

ПВО – ООО «Л Си Пи Инвестор Сервисез».

📝Облигационный долг Эмитента: 6 млрд рублей.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,7% (⬇️13 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
19,02% (⬆️5 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
27,8% (⬇️60 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
🏥Медскан, 001Р-01 (до 3 млрд)
💰Новосибирская область, 34026 (доразмещение, до 2 млрд)

Размещения
🛣Автодор (Государственная компания), БО-007Р-03 (20 млрд)
⛽️Газпром Капитал, БО-003Р-15 (4 млрд юаней)
🚗Каршеринг Руссия, 001Р-06 (2 млрд)
🛠Реиннольц, 001P-03 (150 млн)
💰ДиректЛизинг, 002P-04 (100 млн)
🏦Совкомбанк Лизинг, БО-П11
💳Банк ДОМ.РФ, 001Р-02

Оферты
🚛Солид-Лизинг, 01 (160 млн)
🏭Электроаппарат, БО-01 (103 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#РейтингиСНГ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 30 июня

🇷🇺 Россия

🍖 Мираторг – АКРА, 🆕 присвоен "A+(RU)", "стабильный"

«Кредитный рейтинг обусловлен сильным операционным риск-профилем, учитывающим сильную рыночную позицию Группы, очень сильными бизнес-профилем и географической диверсификацией, а также средним уровнем корпоративного управления».

💊 Вита Лайн – АКРА, "A-(RU)", прогноз⬆️со "стабильный" на "позитивный"

«Результаты Группы в розничном сегменте за последние два года позволили увеличить долю среди аптечных сетей. Продолжение реализации текущей стратегии органического роста при поддержании низкого уровня финансовых рисков может позволить Компании усилить рыночные позиции. Это послужило поводом для изменения прогноза по кредитному рейтингу Компании со "Стабильного" на "Позитивный"».

🇺🇿 Узбекистан

🏦 Капиталбанк – Fitch Ratings, "B", прогноз⬆️со "стабильный" на "позитивный"

«Изменение прогноза на позитивный отражает мнение агентства о том, что благоприятные экономические условия в Узбекистане сохранятся и приведут к устойчивому укреплению бизнес-профиля Банка, его высокой внутренней генерации капитала, а также финансированию и ликвидности».

Узнацбанк – Fitch Ratings,⬆️с "BB-" до "BB", "стабильный"
Узпромстройбанк – Fitch Ratings,⬆️с "BB-" до "BB", "стабильный"
Агробанк (Узбекистан) – Fitch Ratings,⬆️с "BB-" до "BB", "стабильный"
Ипотека Банк – Fitch Ratings,⬆️с "BB-" до "BB", "стабильный"

«Повышение рейтингов Банков обусловлено повышением суверенных рейтингов Республики Узбекистан 26 июня и отражает мнение агентства об улучшении способности властей Узбекистана оказывать поддержку Банкам».