#cbondsnew
📝 Рэнкинг аудиторских компаний по данным годовой отчетности МСФО эмитентов РФ за 2024 год

🔎 В отчетности российских эмитентов по стандартам МСФО теперь можно ознакомиться с информацией по аудиторским компаниям, которые проводили ее проверку и формировали по ее итогам аудиторское заключение. Данные по аудиторам представлены в блоке «Показатели МСФО» на страницах эмитента, облигации, акции и кредита в разделе «Дополнительные параметры» в строке «Аудитор». При клике на название аудитора пользователи могут перейти на страницу соответствующей аудиторской фирмы.

Рэнкинг показывает, по какому количеству отчетности МСФО за минувший год тот или иной аудитор провел аудиторскую проверку.

📑 Всего на момент составления рэнкинга аудированную отчетность по МСФО опубликовали 460 компаний РФ. В рэнкинге учитывалась отчетность как нефинансовых компаний (например, АЛРОСА, ММК, МТС, Лукойл, Акрон), так и организаций финансового сектора (Сбербанк России, Банк ВТБ (ПАО), Элемент Лизинг, Росагролизинг, АльфаСтрахование).

В рэнкинге приняли участие 44 аудиторские компании.

🏆 В лидеры по количеству аудированной отчетности МСФО вышли следующие организации:

🔵ЦАТР-аудиторские услуги;
🔵Кэпт (АО);
🔵Технологии Доверия - Аудит;
🔵Финансовые и бухгалтерские консультанты;
🔵Деловые Решения и Технологии;
🔵Юникон АО;
🔵Группа Финансы;
🔵Екатеринбургский Аудит-Центр;
🔵ФинЭкспертиза;
🔵Интерком-Аудит;
🔵АКГ Листик и Партнеры.

➡️ С полной версией рэнкинга аудиторских организаций можно ознакомиться в соответствующем обзоре в разделе Research Hub.

#Товары
🛢 Рынок нефти: переговоры США–Китай

📊 Динамика российских цен на нефть

⚪️Основной сорт российской нефти Urals FOB Primorsk сейчас стоит 53,4 долл./бар. (+5,7% н/н), а Urals FOB Novorossiysk — 52,4 долл./бар. (+5,6% н/н) соответственно, по данным ЦЦИ. Текущий дисконт Urals FOB Primorsk равен –12,0 долл. (+0,8% н/н) и Urals FOB Novorossiysk –13,0 долл. (0,0% н/н).

⚪️Сорт российской нефти ESPO FOB Kozmino оценивается сегодня ЦЦИ в 61,1 долл./бар. (+4,2% н/н), а дисконт — –3,6 долл. (+1,7% н/н) .

🚢 Морские перевозки
Экспорт нефти Urals вырос до 243 тыс. т/сут. (+7,1% н/н), ESPO снизился до 114 тыс. т/сут. (–18,8% н/н). Общий морской экспорт нефти из России вырос на 3,7% н/н до 425 тыс. т/сут.

📰 Последние новости

⚫️ Геополитическая напряжённость между США и Китаем, а также сообщения о возможных ударах Израиля по объектам в Иране подогрели рост фьючерсов: WTI с поставкой в июне поднялась до 62,1 долл./барр. (+1,1), Brent с поставкой в июле — до 65,5 долл./барр. (+1,6). При этом средняя цена dated Brent за неделю достигла 65,4 долл./барр. (+2,8).

⚫️ После достижения 90-дневного перемирия в торговых пошлинах между США и Китаем (тарифы снижены до 30 и 10% соответственно) возрождение потоков нефти между двумя крупнейшими импортёрами остаётся маловероятным. Экспорт американской нефти в Китай упал до нуля в марте–апреле 2025 г., а Пекин наращивает закупки канадского TMX и продолжит диверсифицировать поставки в пользу Ближнего Востока и Латинской Америки.

⚫️ В мае 2025 г. экспорт российской нефти в Индию стремительно вырос: закупки ESPO могут достичь почти 700 тыс. т (в 2,3 раза больше марта), а Urals — 6,6 млн т (+300 тыс. м/м); отгрузки из дальневосточных портов утроились по сравнению с мартом. Кроме того, импорт Sokol увеличился до 320 тыс. т, а аккредитация трёх новых российских страховщиков позволила довести их число в Индии до восьми, что снижает логистические риски и себестоимость перевозок.

💰 Налоги при добыче нефти
НДПИ увеличился на 1,6 долл./барр. н/н до 35,5 долл./барр.
НДД (НДПИ и НДД) увеличился на 2,2 долл./барр. н/н до 27,6 долл./барр.

📝 Заключение
Российский нефтяной рынок демонстрирует уверенный рост котировок на фоне укрепления мировых бенчмарков и дипломатических сдвигов между США и Китаем. Существенное сужение дисконта ESPO и рост экспорта в Индию указывают на сохранение сильного внешнего спроса, что вместе с наращиванием налоговых отчислений повышает фискальную отдачу отрасли.

🤝 Аналитика подготовлена на основе аналитических ресерчей ЦЦИ. Узнавайте больше о товарных ресерчах ЦЦИ на сайте Cbonds!

✉️ Для получения тестовой информации и по вопросам подписки на ресерчи можно обращаться на почту rsrch@cbonds.info.

▶️ Cbonds Weekly News - юбилейный 200-й выпуск вышел в эфир!

В этот раз мы побывали на первом Российском форуме драгоценных металлов Cbonds, разбирались, почему среди эмитентов все популярнее становятся досрочные выкупы облигаций, а ЦФА снизились в объеме, а также рассказали о снижении критериев для квалов и допуске облигаций к вечерним торгам на Мосбирже.

Кроме того, мы представили наш традиционный дайджест актуальных облигационных размещений.

💬 Спикерами выпуска стали:
• Евгений Городилов, Генеральный директор, Goldex
• Алексей Илясов, Генеральный директор, Атомайз
• Людмила Рокотянская, Эксперт по фондовому рынку, БКС Мир инвестиций

👉 Предпочтительную платформу для просмотра удобно выбрать на странице СбондсТВ, где доступны все наши видеоматериалы.

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
16,02% (⬇️2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
21,15% (⬇️2 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
29,41% (⬆️6 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
📱МТС, 002P-11 (10 млрд)
🔌ТГК-14, 001Р-07 (1 млрд)
💳ДОМ.РФ Ипотечный агент, БО-001P-53 (6.4 млрд)

Размещения
🛣АБЗ-1, 002Р-03 (2.5 млрд)
🍷Компания Симпл, 001Р-03 (1 млрд)
🔋РусГидро, БО-П13 (15 млрд)
💳Сбербанк России, 001Р-SBERD6 (20 млрд)
⚡️Эн+ Гидро, 001PС-02 (выпуск в юанях)
⚡️Энергоника, 001P-06 (300 млн)

Оферты
💰НФК-СИ, 001П-01 (200 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 22 мая

🇷🇺 Россия

🛣 Новосибирскавтодор – НКР, "A-.rս", прогноз⬇️со "стабильный" на "негативный"

«Изменение прогноза со стабильного на негативный обусловлено убытком компании в 2024 году, который был зафиксирован в связи с повышенными тратами для сдачи крупного проекта в сжатые сроки и привёл к ухудшению ряда финансовых метрик, в том числе долговой нагрузки и рентабельности».

🥛 Михайловский молочный завод – НРА, 🆕 присвоен "B+|ru|", "стабильный"

«Кредитный рейтинг обусловлен: высокой оценкой оборачиваемости дебиторской задолженности; комфортным уровнем перманентного капитала; сбалансированной финансовой политикой; раскрытием структуры собственности; низкой зависимостью от поставщиков.».

#Премаркетинг
💵 АйДи Коллект, 001Р-04

❗️Сбор заявок переносится на 30 мая с 11:00 до 15:00 (мск).

Предварительная дата начала размещения – 4 июня.

📝 Организаторы – Альфа-Банк, БКС КИБ, Газпромбанк, Ренессанс Брокер, Риком-Траст, Совкомбанк, Т-Банк, Цифра брокер.

📢 В ИК Регион не ждут массовых дефолтов, но не исключают новых кейсов рестракта долга

▶️ «Массовых дефолтов эмитентов мы не прогнозируем, но кейсы реструктуризаций долговых обязательств, скорее всего, на рынке в этом году еще будут», - таким мнением сегодня на площадке Investfunds Forum XVI поделился Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК Регион.

«Финансовое состояние заемщиков в 2024 году оказалось весьма неплохим. По итогам 2025 года мы ожидаем, что долговая нагрузка, конечно, несколько вырастет. Отчасти это будет связано с тем, что крепкий рубль давит на экспортеров. Под очень большим давлением в этом году в этом смысле оказались госкомпании. Например, такие крупные игроки, как Газпром или Алроса», - поделился эксперт.

🟢 Он также отметил, что продолжительный уровень высокой ставки ставит бизнес перед необходимостью использовать резервы. Так, Газпром начал реализовывать свои санаторно-курортные активы.

🟢 Еще один нюанс, на который указал Валерий Вайсберг, это некоторая путаница в рейтинговых группах эмитентов, которая наблюдается в последние полгода. К примеру, девелоперы находятся за пределами своих рейтинговых групп, поскольку их облигации торгуются с гораздо большими спредами.

➡️ Еще больше интересных экспертных оценок и дискуссий с площадки Investfunds Forum XVI - в тг-канале Investfunds ПИФы!

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 23 мая:

⚓️ Выручка Совкомфлота по МСФО за I квартал на основе тайм-чартерного эквивалента составила $222 млн (-30% кв/кв), показатель EBITDA – $105 млн (-45% кв/кв) с рентабельностью в размере 47%. Убыток за период составил $393 млн (против $80 млн в IV квартале 2024 года).

🔌 Выручка Россети Северо-Запад по МСФО за I квартал выросла на 31.8% г/г до 20.851 млрд руб. Чистая прибыль составила 2.021 млрд руб (-18.1% г/г).

💻 Совет директоров ПАО Элемент рекомендовал выплатить 0.0035 руб. на одну акцию в качестве дивидендов за 2024 год. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 14 июля.

🔌 Совет директоров ТГК-14 рекомендовал выплатить 0.000828802 руб. на одну акцию в качестве дивидендов за 2024 год. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 8 июля.

💰 Озон Фармацевтика и Группа Аренадата проведут годовое общее собрание акционеров. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 2024 год.

#cbondsnew #Товары
📢🛢 Актуальные данные по мировым сортам нефти на Cbonds!

С сегодняшнего дня на сайте публикуются не только актуальные данные по основным нефтяным бенчмаркам, но и ежедневные индексы нефтяных корзин и сортов разных стран!

🚩 Перечень индикаторов, доступных к просмотру на сайте:

✔️ Нефтяная корзина ОПЕК;
✔️ Индийская нефтяная корзина;
✔️ Мексиканская нефтяная корзина;
✔️ Китайские сорта нефти;
✔️ Американские сорта нефти;
✔️ Канадские сорта нефти;
✔️ Ближневосточные сорта нефти;
✔️ Сорта прочих стран.

➡️Полный перечень нефтяных индексов на Cbonds можно найти здесь.

#Премаркетинг
🔌 «ТГК-14», 001Р-07 (1 млрд)

❗️Сбор заявок переносится на 26 мая с 11:00 до 17:00 (мск).

Предварительная дата начала размещения – 29 мая.

Срок обращения выпуска уменьшен и составит 5 лет, амортизация отсутствует.

📝 Агент по размещению – Альфа-Банк.

#Премаркетинг
🏦ДОМ.PФ Ипотечный агент, ипотечные облигации серии БО-001P-53 (6.4 млрд)

❗️Финальный ориентир спреда к КС – 50 б.п.

Размещение запланировано на 27 мая.

📝 Организатор – Банк ДОМ.PФ.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#Премаркетинг
📱 МТС, 002P-11
❗️Финальный ориентир ставки купона – 19% годовых (доходность – 20.75% годовых).

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 15 млрд рублей.

Предварительная дата начала размещения – 27 мая.

📝 Организаторы – АЛОР БРОКЕР, ООО «Джи Ай Солюшенс», БК РЕГИОН, Россельхозбанк, ИФК Солид.

#Консенсус_Cbonds #Аналитика
💲Тенденции валютного рынка: рубль обновил многолетние максимумы

Валютный рынок – одна из самых обсуждаемых тем в новостях последних дней. Мы подготовили подборку новостей:

🟡«Прогнозы и комментарии. Рынок вышел вниз» от БКС Экспресс:

Курс доллара США упал на уровни середины мая 2023 г., котировка от ЦБ на 23 мая — 79,73. Юань переписал низы 2025 г., пара CNY/RUB отметилась у 10,95. Курс евро после подскока выше 91 — вновь у 90. Несмотря на очередное ценовое дно, курсы не ускоряют снижение — идет вялотекущая торговля на пониженной волатильности. Остаемся при своих оценках — технически именно так и формируется база грядущего разворота.

🟡«Эксперт предупредил о поворотной неделе для рубля» от Прайм:

Сейчас все факторы складываются в пользу сильного рубля, но любая неделя может оказаться поворотной для нацвалюты, рассказал агентству "Прайм" руководитель департамента поддержки клиентов и продаж "Альфа-Форекс" Александр Шнейдерман.

🟡«Рынок рискует уйти в глубокую коррекцию» от Финам:

Богдан Зварич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ, ожидает сегодня преобладания покупок в рубле на старте торгов. «Основными факторами поддержки для национальной валюты продолжат оставаться стабильная ситуация в ценах на нефть и слабый спрос на валюту со стороны юрлиц».

🟡«Доллар ниже 80 рублей впервые с 2023 года. Что будет с валютой летом 2025-го: прогноз аналитиков» от Банки.ру:

«В краткосрочной перспективе не исключаю дальнейшие попытки удержаться ниже уровня 80 рублей за доллар, особенно при сохранении позитивного фона. Однако стоит понимать, что это локальное движение. Более устойчивый диапазон на горизонте ближайших пары месяцев — 81—86 рублей. Любые новые внешние риски, негативные геополитические новости или ослабление поддержки со стороны Минфина могут вернуть доллар в сторону 85 рублей и выше», — подытоживает Замалеева.

📍 Консенсус-прогнозы по валютам на конец 2-го квартала 2025 года:

🔴USD/RUB: 85.2
🔴EUR/RUB: 96
🔴CNY/RUB: 11.8
🔴EUR/USD: 1.12

#Премаркетинг
⚙️«Гидромашсервис», 001Р-03 (не менее 3 млрд)

Сбор заявок и размещение запланированы на конец мая-начало июня.

Обеспечение: Публичные безотзывные оферты от АО «ГМС Ливгидромаш», АО «ГМС Нефтемаш», АО «Казанькомпрессормаш».

Ковенант: Нарушение сроков раскрытия годовой бухгалтерской отчетности АО «ГМС Нефтемаш», или АО «ГМС Ливгидромаш», или АО «Казанькомпрессормаш».

📝Облигационный долг Эмитента: 7.525 млрд руб.

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 19 по 23 мая в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Конвертируемые облигации: преимущества двух миров» от Газпромбанка от 21 мая: «В последнее время участники российского финансового рынка проявляют все больший интерес к инструментам привлечения финансирования с использованием акционерного капитала. Одним из наиболее распространенных видов данного инструмента являются конвертируемые облигации (КО)».

🔘«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка от 22 мая: «По нашим расчетам на основе недельных данных Росстата, инфляция к 19 мая опустилась ниже 10% г./г (9,96%). Среднесуточный темп роста символически вырос, до 0,01% (0,009% неделей ранее). При прочих равных, за май инфляция, скорее всего, окажется на уровне = 9,85-9,9% г./г. (это будет означать сохранение или минимальное замедление м./м. по сравнению с апрелем)».

🔘«Обзор макроэкономики и российского фондового рынка» от Ньютон Инвестиций от 20 мая: «Мы не исключаем дальнейшего укрепления рубля на фоне возможного геополитического потепления, но считаем, что в долгосрочной перспективе рубль покажет негативную динамику относительно основных мировых валют, а также видим краткосрочные риски для рубля на фоне снижения цен на нефть».

🔘«Торговые идеи: Стоит ли сейчас покупать «длинные» ОФЗ?» от БК Регион от 19 мая: «Несмотря на то, что доходность ОФЗ-ПД отошла от максимальных уровней, которые были достигнуты в начале февраля 2025г., их текущий уровень остаётся самым привлекательным для инвестиций на долговом рынке не только на долгосрочный период, но и на сроке 1,5-2,5 лет при условии движения ключевой ставки вблизи траектории прогноза Банка России».

🔘«Макромониторинг» от Совкомбанка от 19 мая: «Согласно майскому отчёту ОПЕК, прогноз роста мирового спроса на нефть остался без изменений на уровне 1.3 мб/д. При этом организация скорректировала ожидания по увеличению предложения нефти до 0.8 мб/д против 0.9 мб/д в апрельском прогнозе».

#Cbonds_Review
💳Рекордная ликвидность на первичном рынке корпоративных облигаций: причины и источники

В конце 2024-го и начале 2025 г. на первичном рынке корпоративных облигаций, несмотря на сохранение жесткой денежно-кредитной политики Банка России, который более шести месяцев удерживает ключевую ставку на крайне высоком уровне 21 %, наблюдается рекордная за всю историю рынка ликвидность. Выяснить причины и источники активности эмитентов и инвесторов мы попытаемся в предложенной статье.

☑️Автор — Александр Ермак, главный аналитик долговых рынков, БК РЕГИОН.

Читайте статью➡️здесь.

#Товары
🥇 Глобальный сдвиг в инвестиционном ландшафте: золото, медь и цифровые активы

Отток из ETF на золото

Мировые финансовые рынки переживают значительную трансформацию, о чем свидетельствуют последние данные о масштабных оттоках из крупнейшего в мире ETF на золото (GLD). На прошлой неделе отток из GLD составил колоссальные $2 млрд, что стало крупнейшим недельным оттоком с 2013 года.

Исторически сильные оттоки из золотых ETF часто сигнализировали о переоценке инвесторами традиционных защитных активов. Примечательно, что подобная ситуация наблюдалась в 2013 году, когда массовые оттоки из GLD совпали с падением цен на золото примерно на $300 за унцию, или около 25%. Текущий отток происходит после того, как спотовая цена золота достигла рекордных $3500 за унцию, а затем скорректировалась и закрепилась на уровне около $3200.

Китайский фактор в глобальном перераспределении активов

Параллельно с оттоком из золота наблюдаются значительные изменения в стратегиях китайских инвесторов. Показательным примером служит история успешного китайского миллиардера Бянь Симина, который, ранее сделав состояние на инвестициях в золото (около $1,5 млрд прибыли), теперь переключает внимание на медь.

За последние 10 месяцев через свою брокерскую компанию Zhongcai Futures Co китайский инвестор сформировал крупнейшую чистую длинную позицию на рынке медных фьючерсов Шанхайской биржи, что составляет почти 90 000 тонн меди общей стоимостью около $1 млрд.

Китай начал импортировать медь рекордными темпами. В апреле 2025 года импорт медного концентрата в Китай достиг беспрецедентного уровня в 2,98 млн тонн, что на 12% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это увеличение импорта происходит в условиях дефицита медной руды на глобальном рынке, что подтверждается отрицательными расценками на переработку в течение шести месяцев подряд.

Альтернативные цифровые активы
Виртуальные предметы, например скины из Counter-Strike (CS2), становятся инвестиционным трендом. Их коэффициент Шарпа (0,34) превосходит показатели фондового рынка, биткоина и золота, а доходность достигает 41% годовых. В июне 2024 года скин из CS:GO был куплен за $1 млн, подчеркивая рост значимости цифровых активов.

Драйверы изменений

Происходящие изменения обусловлены несколькими фундаментальными факторами:

1️⃣ Монетарная политика
Ожидание снижения ставок влияет на привлекательность золота.

2️⃣ Трансформация мировой экономики
Увеличение спроса на медь связано с глобальным энергетическим переходом и развитием технологий.

3️⃣ Цифровизация экономики
Рост ценности виртуальных активов отражает более глубокую трансформацию глобальной экономики, где цифровые товары и услуги становятся значимой частью экономической активности.

4️⃣ Геополитические факторы
Торговые напряжения между США и Китаем стимулируют стратегические инвестиции в критически важные ресурсы.

Потенциальные последствия

1️⃣ Переоценка стоимости традиционных защитных активов
Если отток из золотых ETF продолжится, это может оказать давление на цены на золото, несмотря на его недавние рекордные максимумы. При этом, согласно консенсус-прогнозу Cbonds, золото на конец 2025 года составит $3321,58, а на 2026 год – ~$3340 в среднем.

2️⃣ Рост цен на промышленные металлы
Стратегические инвестиции в медь и другие промышленные металлы могут привести к росту цен, особенно в условиях ограниченного предложения и растущего спроса. Так, на данный момент согласно консенсус-прогнозу Cbonds, цена меди на конец 2025 года составит $9350 за тонну, а на 2026 год – $10 000.

3️⃣ Институционализация нетрадиционных инвестиций
Успех цифровых активов, таких как скины из CS2, может привести к более широкому признанию и институционализации нетрадиционных инвестиционных инструментов.

4️⃣ Усиление международной конкуренции
Стратегические инвестиции Китая в критически важные ресурсы могут усилить конкуренцию между ведущими экономиками мира за доступ к сырьевым товарам.