УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
15,93% (⬇️2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
21,63% (⬇️9 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
28,26% (⬇️6 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
💶КЛС-Трейд, БО-001Р-01 (до 35 млн юаней)

Размещения
🏞Хвоя, КО-П07 (60 млн)

Оферты
🏠Группа компаний Самолет, БО-П05 (280 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 12 мая

🇺🇿 Узбекистан

🚘 UzAuto Motors – Moody's, 🆕 присвоен "Ba3", "стабильный"

«Рейтинг компании отражает её базовую оценку кредитоспособности (b1), а также предположения Агентства о высокой зависимости от государства и сильной поддержке со стороны правительства Узбекистана, которое, как ожидается, окажет помощь компании при необходимости».

#Премаркетинг
🔌 «ТГК-14», 001Р-07 (1 млрд)

Сбор заявок – 23 мая с 11:00 до 15:00 (мск), размещение предварительно пройдет 28 мая.

📝Облигационный долг Эмитента: 10.6 млрд рублей.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 13 мая:

🤖 Чистая прибыль МФК «Займер» по МСФО за I кв. 2025 года выросла за год в 2 раза до 916 млн руб. Совет директоров рекомендовал выплатить 4.58 руб. на одну акцию в качестве дивидендов за I кв. 2025 года.

🛒 Выручка ОКЕЙ по РСБУ за I кв. 2025 года составила 36.46 млрд руб. (-0.5% г/г), чистая прибыль составила 65.2 млн руб. против убытка в 913.4 млн руб. годом ранее.

🔌 Чистая прибыль ТГК-14 по РСБУ за I кв. 2025 года составила 588.5 млн руб., что на 46.6% выше показателя за аналогичный период прошлого года. Выручка составила 6.7 млрд руб. (+16.6%).

💩 М.Видео проведет заседание совета директоров. В повестке вопрос отказа от допэмиссии акций по открытой подписке в пользу закрытого формата.

💰 Русагро, Хэдхантер, ДИОД, Ставропольэнергосбыт проведут заседания совета директоров. В повестке вопрос дивидендов.

#Премаркетинг
💶 КЛС-Трейд, БО-001Р-01

❗️Финальный ориентир ставки купона – 17% годовых (доходность – 18.39% годовых).
Книга заявок открыта до 15:00 (мск).

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 39.5 млн юаней.

Предварительная дата начала размещения – 16 мая.

📝 Организаторы – Совкомбанк, GrottBjorn.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#Премаркетинг
🏗 «Балтийский лизинг», БО-П16 (от 2 млрд) и БО-П17 (от 1 млрд)

Сбор заявок и размещение запланированы на третью декаду мая.

Обеспечение – публичная безотзывная оферта АО «Балтийский лизинг».

📝Облигационный долг (вкл. ЦФА) Эмитента: 56.573 млрд рублей.

#Премаркетинг
🔋«РусГидро», БО-П13 (15 млрд)

Сбор заявок запланирован на 20 мая с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 23 мая.

📝Облигационный долг Эмитента: 227 млрд рублей.

#Премаркетинг
👕 Хэндерсон Фэшн Групп, 001Р-01 (до 1.8 млрд)

Сбор заявок – на неделе с 26 мая, размещение – на неделе с 2 июня.

📝 У Эмитента отсутствует облигационный долг, размещается дебютный выпуск.

#ОФЗ #МинфинРФ
🇷🇺Завтра Минфин РФ проведет аукцион по размещению выпуска ОФЗ-ПД 26248 (дата погашения – 16 мая 2040 года).

Аукцион будет проведен без лимита.

#Товары
📊 Обзор энергетических рынков (Часть 1)

🛢 Нефть Brent
⚫️ Текущая цена: $64,96/баррель
⚫️ Динамика: +0,31% м/м; –22,07% г/г
⚫️ Тренд: тренд нисходящий из-за наращивания добычи ОПЕК+ в мае–июне и устойчивого излишка предложения, несмотря на краткосрочные «отскоки».

🛢 Нефть Urals
⚫️ Текущая цена: $58,77/баррель
⚫️ Динамика: +1,21% м/м; –21,07% г/г
⚫️ Тренд: тренд нисходящий под давлением общемировой переизбыточной добычи и корректировок бюджета РФ при цене Urals ниже заложенных $60/барр.

🛢 Нефть WTI
⚫️ Текущая цена: $61,95/баррель
⚫️ Динамика: +0,73% м/м; –21,7% г/г
⚫️ Тренд: тренд нисходящий в связи с аналогичным давлением со стороны ОПЕК+ и снижением активности буровых в США.

🔥 UK Газ
⚫️ Текущая цена: £83,49/терм
⚫️ Динамика: –0,05% м/м; +16,35% г/г
⚫️ Тренд: тренд восходящий благодаря рекордному импорту СПГ в Европу и процедурам докачки хранилищ, что поддерживает цены при ограниченном росте поставок.

🌍 Ключевые события:

Египетские открытия
Египет объявил об открытии двух нефтяных и одного газового месторождений в Западной пустыне и Суэцком заливе. Самое крупное нефтяное – Petrobel – даёт до 2 660 б/с, новое месторождение GUPCO – 720 б/с, а газовое – 30 млн куб. фт/сут.

Смена стратегии Саудовской Аравии?
После продления квот ОПЕК+ аналитики обсуждают возможный отказ королевства от ограничений добычи в пользу роста объёмов и выручки, даже при снижении цены до $45. По расчётам, при цене выше $50 доходы Эр-Рияда вырастут, но на уровне $45 и ниже стратегия станет убыточной.

Сокращение буровых установок в США
Число работающих нефтяных и газовых буровых установок в США упало с 590 до 578 – минимального показателя с января 2025 г., что связано с падением цены нефти ниже $60. Международное энергетическое агентство снизило прогноз роста спроса на нефть в 2025–2026 гг. из-за пошлин и роста доли электромобилей.

Сербия нацелена на долгосрочный газовый контракт
«Сербиягаз» запросил у России 10-летний газовый контракт, который могут подписать до конца мая; ключевой вопрос – определение форс-мажора при европейском запрете на российский газ с 2027 г. Решение по сделке было фактически согласовано на переговорах президентов 9 мая.

Рекордный импорт СПГ в ЕС
В мае среднесуточный импорт сжиженного газа в страны ЕС вырос до 442 млн куб. м (+5% за месяц, +50% к маю 2024 г.). В то же время запасы в ПХГ ЕС на 10 мая составляют 45,7 млрд куб. м, что на треть ниже прошлогодних.

Российские планы экспортной экспансии в Азию
Новак заявил о развитии нефтегазовой инфраструктуры (трубопроводы, порты, ЖД) для выхода России в лидеры поставок в Азию к 2050 г., с сохранением добычи нефти на уровне 540 млн т/год и ростом внутреннего потребления газа на 35%.

Продолжение ниже👇

#Товары
📊 Обзор энергетических рынков (Часть 2)

🪨 Уголь (Нидерланды)
⚫️ Текущая цена: $96,50/тонна
⚫️ Динамика: –0,99% м/м; –21,35% г/г
⚫️ Тренд: тренд нисходящий из-за снижения импортного спроса и наращивания перевалочных мощностей.

⛽️ Бензин (FOB Нью-Йорк)
⚫️ Текущая цена: $2,1319/галлон
⚫️ Динамика: +6,23% м/м; –14,8% г/г
⚫️ Тренд: тренд смешанный, но в краткосрочной перспективе слегка восходящий при увеличении оптовых цен и сезонном росте спроса.

🍃 Биоэтанол (Чикаго)
⚫️ Текущая цена: $1,73/галлон
⚫️ Динамика: –4,95% м/м; –5,98% г/г
⚫️ Тренд: тренд нисходящий под давлением падения мировых котировок и отраслевых рисков — от угрозы обвала британского рынка до роста конкуренции со стороны альтернативных видов топлива.

🌍 Ключевые события:

Поддержка угольщиков
Путин утвердил меры по финансовому оздоровлению угольных компаний и снижению ставок РЖД на перевозки до конца года – скидка до 12,8% и возврат понижающих коэффициентов, а также налоговые отсрочки и программу переобучения для сотрудников отрасли.

Возобновление угольного экспорта в Бразилию
Апрельский экспорт российского каменного угля в Бразилию достиг $13,8 млн – максимума с ноября 2024 г., а общая добыча угля в России за январь–март 2025 г. выросла на 3% до 111 млн т, из которых 85,3 млн т – каменный.

Прогноз роста цен на бензин
С июня 2025 г. литр бензина АИ-92 и АИ-95 может подорожать на 20–30 коп. в базовом и до 50–70 коп. в пессимистичном сценарии. Риски атак дронов на НПЗ могут привести к резкому росту цен из-за сокращения поставок. С начала года средние цены на АИ-92 и АИ-95 уже выросли примерно на 2%.

Германия – топ-производитель биодизеля в Европе
В 2024 г. Германия выпустила около 3,6 млн т биодизеля, из которых 53 % – из рапсового масла и 24 % – из отработанных кулинарных жиров. Переработка местного урожая рапса обеспечивает производство 2,2 млн т высокопротеинового шрота для кормов без ГМО. Это пример эффективной цепочки биоэкономики, где сырьё также служит «резервом» для продовольственного рынка.

Малайзия масштабирует «чёрные пеллеты» из пальмовых отходов
Министр Джохари Абдул Гани призвал производителей пальмового масла выделить 10–20 % пустых гроздей плодов (EFB) для производства «чёрных пеллет TG2». Установка Wilhelmina Malaysia Energy может выпускать до 80 000 т таких экопеллет в год, а Япония уже проявила интерес к технологии. Цель – сделать Малайзию ведущим экспортером чистого топлива из агроотходов.

Угроза для британского биоэтанола после сделки с США
Снижение тарифов на американский этанол до нуля ставит под угрозу существование двух крупнейших заводов ABF Sugar и Ensus, что может лишить рынка сотен рабочих мест. Руководители компаний предупреждают об «экзистенциальной угрозе» сектору и призывают правительство срочно вмешаться. В противном случае Великобритания окажется полностью зависимой от импортного биоэтанола и потеряет побочные продукты производства.

💳 Банк ВТБ запускает процедуру рублификации валютных субординированных облигаций

Эмитент приступает к рублификации восьми выпусков субординированных облигаций, номинированных в долларах США и евро.

Ставка купона по выпускам после рублификации будет рассчитываться по формуле КС + 5% годовых. При текущем значении ключевой ставки на уровне 21% купонная ставка облигаций составит 26% годовых.

📅 Банк проведет голосование в рамках общего собрания владельцев облигаций по всем выпускам синхронно в период с 21 по 30 мая.

Источник: пресс-релиз Банка ВТБ

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
16,09% (⬆️16 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
21,54% (⬇️9 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
28,09% (⬇️17 б.п.)

📝 Календарь событий

Аукционы Минфина
🇷🇺Россия, 26248 (ОФЗ-ПД)

Оферты
🚓Финансовые Системы, БО-П01 (53.9 млн)
💰АО ТКХ, БО-П02 (5 млрд)
🧱АПРИ, БО-002Р-02 (1 млрд)
⚡️МОЭК, 001P-03 (5 млрд)
🟥РЖД, 001P-03R (15 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

Размещения и сбор заявок на сегодня не запланированы.

@Cbonds

💥Уже через час, в 11:30 (мск), начнется наш онлайн-семинар с представителями aigenis (ООО ИК «Айгенис») - 100% дочерней российской компании крупного белорусского небанковского брокера ЗАО «Айгенис».

✅ Зарегистрироваться можно здесь 👈

#Премаркетинг
🍷Компания Симпл, 001Р-03 (не более 1 млрд) и 001P-04 (не более 2 млрд)

❗️Определены предварительные даты сбора заявок и размещения:
🔴001Р-03: сбор заявок – 20 мая с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 23 мая;
🔴001Р-04: сбор заявок – 28 мая с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 2 июня.

📝Ориентир ставки купона:
🔴001Р-03: не выше 24% годовых (доходность – не выше 26.83% годовых)
🔴001Р-04: КС + спред не выше 400 б.п.

📝Организатор – Компания БКС.

#ИтогиРазмещения
💰Бианка Премиум, БО-02

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 180 млн руб.
Купон/Доходность: 28.5% годовых/32.53% годовых
Дюрация: 1.67

Количество сделок на бирже: 1611
Самая крупная сделка: 11.6 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (31%) заняли сделки объёмом от 50 тыс. руб. до 1 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 2 до 10 млн руб. (30%).

📝Организатор – Диалот. ПВО – Первая Независимая

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 14 мая:

🪓 Сегежа Групп и Samsung Heavy Industries планируют подписание долгосрочного контракта. Представители судоверфи большой тройки из Южной Кореи оценили производственную технологию Segezha-LNG на Вятском фанерном комбинате. Первые поставки планируются до конца 2025 года.

👕 Выручка Henderson за первые 4 месяца 2025 года превысила 17.5% к аналогичному периоду 2024 года и составила 7 млрд руб. Прирост к 4 месяцам 2023 года составил 55%.

🟪 Кикшеринговый сервис «МТС Юрент» рассмотрит возможность IPO при благоприятной рыночной конъюнктуре. Напомним, в марте генеральный директор и председатель правления МТС Инесса Галактионова сообщала, что МТС планирует вывести на биржу в 2025 году две свои дочерние компании – МТС AdTech и «МТС Юрент». ➡️Подробнее в нашем канале про IPO и SPO.

⚙️ НПО Наука проведет годовое общее собрание акционеров. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 2024 год.

💰 НКХП, ИК РУСС-ИНВЕСТ и Россети Северо-Запад проведут заседания советов директоров. В повестке вопросы дивидендов за 2024 год.

📆 План публикации отчетности — завтра, 15 мая:

📱 Ростелеком – МСФО (I кв. 2025 года)
🏢 Селектел – МСФО (I кв. 2025 года)
🔌 Юнипро – РСБУ (I кв. 2025 года)
🌾 ФосАгро – МСФО (I кв. 2025 года)

#Cbonds_Review
📖✅Cbonds Review №2/2025: «В поисках ликвидности»

Рады сообщить, что вышел новый номер журнала Cbonds Review. ➡️Электронная версия уже выложена на сайт😉

Майский Cbonds Review в этом году мы посвятили интересной и неоднозначной теме поиска ликвидности, так, собственно, и назвав выпуск. В процессе общения с авторами мы получали немало уточняющих вопросов, о какой именно ликвидности идет речь. Так вот, рассказываем, что же в итоге можно найти на страницах весеннего номера.

Как всем известно, второй номер года традиционно выходит в преддверии нашего форума институциональных инвесторов, а это значит, что мы не могли не включить в перечень материалов круглый стол экспертов по портфельному управлению, в котором топовые спикеры ключевых УК обсудили самые главные вопросы отрасли. Обзоры облигационного рынка от рейтингового агентства и брокерской компании, материалы по теме цифровых финансовых активов, IPO, инвестициям в драгоценные металлы, ПИФы и т. д. — мы постарались раскрыть тему поиска ликвидности максимально разносторонне и полно. Надеемся, каждый найдет для себя на страницах номера профильную статью.

Традиционно не забываем мы и о других рубриках: в наглядной инфографике, помимо классических материалов, представлена статистика основных рынков СНГ, а в разделе BondStyle мы в этот раз решили немного «поговорить о высоком», а именно о предметах искусства в офисах российских финансовых компаний. Советуем обязательно полистать — там красиво! Желаем приятного чтения и до встречи в сентябре!

📝В числе авторов и героев публикаций: Александр ИСАКОВ, Александр ЕРМАК, Евгений СУВОРОВ, Борис КРАСНОЖЕНОВ, Вячеслав БЕРДНИКОВ, Ленар САФИН и др.

📍Электронная версия журнала

#МинфинРФ #ОФЗ
🇷🇺✅Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД 26248 (дата погашения – 16 мая 2040 года) на 91.641 млрд рублей при спросе в 182.374 млрд рублей.

Цена отсечения составила 80.1964% от номинала, доходность по цене отсечения – 16.33% годовых. Средневзвешенная цена – 80.2574%, доходность по средневзвешенной цене – 16.32% годовых.

✔️❗️Напоминаем: 20 мая в 16:00 (мск) состоится бесплатный онлайн-семинар Cbonds «Поиск облигаций как инструмент генерации инвестиционных идей»

Команда Cbonds подготовила обзор кейсов инвестиционных идей с применением инструмента Поиска облигаций. Подробнее — в посте выше. ⬆️

🔗Участие в семинаре бесплатное, необходима предварительная регистрация по ссылке.

#Аналитика #Консенсус_Cbonds
💵 Research Hub Cbonds: поддержка рубля может снизиться

Наиболее обсуждаемой темой аналитических обзоров, опубликованных в Research Hub Cbonds за последние несколько дней, стал валютный рынок.

Ниже — краткие выдержки из самых интересных обзоров, а с их полной версией можно ознакомиться, перейдя по ссылкам. 😉

🔴«Мониторинг рынков» от Банка Санкт-Петербург: «В моменте усилившиеся ожидания скорой деэскалации ограничивают негатив от снизившихся объемов чистых продаж валюты ЦБ. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,13 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В целом у курса остаются перспективы вернуться выше 11,20 руб./юань, особенно, если развитие геополитической ситуации все же разочарует инвесторов».

🔴«Еженедельный обзор: валюта, облигации и ставки» от Газпромбанка: «Минфин сообщил, что запланировал с 13 мая переход от продаж валюты к ее покупкам из-за превышения нефтегазовых поступлений в апреле относительно прогнозных уровней. Как следствие, чистые продажи валюты ЦБ РФ с 13 мая по 5 июня сократятся до 6,6 млрд руб./день с текущих 10,5 млрд руб./день. С учетом того, что сейчас чистые продажи валюты составляют до 9% дневных объемов торгов, их сжатие до 5% может несколько ограничить поддержку рубля».

🔴«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка: «Переход к регулярным продажам валюты из ФНБ, а также сохранение продаж валюты (в рамках зеркалирования прошлогодних трат ФНБ) должен смягчить ожидаемое ослабление рубля. Однако, при цене нефти 54-55 долл./барр. справедливый курс рубля, по нашим расчетам, уже должен быть гораздо слабее текущих уровней (94-95 руб./долл.)».

🔴«Еженедельный обзор» от УК Первая: «Поступления экспортной выручки в мае, вероятно, останутся высокими, и заметный рост курса доллара к рублю возможен ближе к началу лета, когда экспорт уменьшится из-за апрельского падения цен на нефть. На этой неделе более вероятным представляется умеренное ослабление рубля. Курс доллара может находиться в интервале 80-85 руб., юаня – 11,08-11,78 руб».

👉 Консенсус-прогнозы по валютам на конец 2-го квартала 2025 года:

🟡USD/RUB: 87.25
🟡EUR/RUB: 100
🟡CNY/RUB: 13.08
🟡EUR/USD: 1.125