The AI premium: AI startups raise at much higher valuations (CB Insights)

В коментарях до попереднього посту слушно зауважили, що зараз будь-яку компанію можна назвати ШІ-компанією. Тут буде доречно поділитись умовним "спектром застосування ШІ" від венчурного фонду NFX, який розділяє компанії за рівнем інтеграції ШІ в продукт. Наприклад, часткова автоматизація процесів (техпідтримки або написання коду) за допомогою LLM - це базовий рівень. А от генерація ігрових 3D-текстур з текстових промптів, як це робить наприклад Zibra - це вже AI-first product.

Тут більш детальне пояснення і ще кілька цікавих ідей - рекомендую, щоб краще розуміти, як інвестори думають про ШІ-продукти:

The 5-level AI Application Spectrum
AI in Horizontal Markets
A Deeper look at AI Leapfrogging
The AI-First App Layer
Our Lens for Evaluating “AI Companies”

В зливі з кіпрських офшорів знайшлись документи про те, як Роман Абрамович інвестував свої гроші через венчурний фонд Target Global, заснований ще одним російським олігархом-мільярдером - Фроловим (точніше, його сином, колишнім менеджером Росатому).

Абрамович донедавна був співвласником металургійного холдингу Євраз, де Фролов був виконавчим директором. Після вторгнення обидва потрапили під санкції, як і ще один російський інвестор фонду - Абрамов. Активи фонду оперативно переписали на інших партнерів. Грошей Абрамовича там не дуже багато, $63 млн - всього у нього зараз $9 млрд (було $21 млрд). Загалом фонд солідний - підняв $3.2 млрд, має в портфоліо не менше 15 єдинорогів, в тому числі Revolut, Delivery Hero, Cazoo, Auto1, Gett... Засновники не приховували, що значна частина капіталу - від "wealthy Russian families". А скільки ще російських олігархічних грошей припарковано по всіляким європейським, американським, дубайським фондам... І не про всі ми дізнаємось зі зливів.

Нещодавно спілкувався з одним SaaS-стартапом. Вони зараз фандрейзять, і зіткнулися з проблемою, що інвестори вважають їх очікувану оцінку зависокою. Я поділився з ними кількома джерелами, з якими можна звіритись як з бенчмарками. Можливо комусь теж стане в нагоді.

Перше джерело - матеріали Крістофера Янца, партнера фонду Point9 Capital. Він щороку публікує бенчмарк по фандрейзингу SaaS-стартапів. Як кількісний - яких метрик очікують інвестори, так і якісний - на що звертають увагу на тому чи іншому етапі фінансування. Ось тут детальніший коментар та його презентація.

Point9 Capital - солідний венчурний фонд з Берліну, спеціалізується на SaaS та маркетплейсах, має 300+ інвестицій та $356 млн активів. Ранній інвестор в Preply.

Дуже багато інсайтів по оцінкам і сумам раундів публікує сервіс Carta (зокрема його аналітик Peter Walker). 50 слайдів статистики про стан венчурного фінансування у 2023 році.

⚡ Анонсована нова інвестиція Horizon Capital - це компанія Viseven, розробник martech рішень для фармацевтичної індустрії. Суперуспішна компанія: заснована в Житомирі, крім України має офіси в Польщі, Естонії, США та Індії, працює на 30+ ринках, серед клієнтів - Bayer, Lilly, Novo Nordisk. Зростання виручки з 2019 року - >3x.

Крутий приклад української компанії, яка є успішною на глобальних ринках.

Новина / профайл Forbes

Сьогодні оголосили про таку транзакцію на медіаринку.

Що я можу сказати. Поглинання краще, ніж закриття проекту. Грошей в онлайн-медіа було мало і раніше, а зараз і поготів. Не здивуюсь, якщо побачимо в цьому році ще консолідацію, а швидше — закриття невеликих медіапроектів. Правда, поки не бачу можливих покупців крім холдингу Фіали.

Це, до речі, нормальний покупець, якому не соромно продати медіаактив. Бо попередній гучний кейс поглинання на медіаринку це було таке щось — один з найпопулярніших і найстаріших сайтів про гаджети і технології (ITC) продали медіаагентству з сумнівною репутацією серед журналістів. Вихідці з ІТС якраз і зробили "Межу" потім, ну і доволі швидко потім теж прийшли до свого acquihiring. По грошам там дуже скромно все вийшло, думаю.

По трафіку, до речі, ось так виглядає картина. Similarweb не найнадійніше джерело, але відносне порівняння має бути більш-менш коректним.

Побачив в LinkedIn прикольне демо стартапу Nomic, який розробляє інструменти для аналізу даних. Це мапа Вікіпедії, така собі класифікація всіх знань людства по кластерам. Новий прикольний спосіб сьорфити Вікі!

Стартап, до речі, виглядає hot. Сидять в Нью-Йорку. В липні підняли $17 млн за оцінкою $100 млн від солідних інвесторів — Coatue, Contrary, Ron Conway, MongoDB, Naval Ravikant, Clément Delangue (Hugging Face Founder/CEO). І продукт цікавий: we build tools that enable everyone to interact with AI scale datasets and run AI models on consumer computers. Перше — це Atlas, його демо в пості, а друге — GPT4All, який дозволяє запускати LLM прямо у себе на машині. Зараз все, що пов'язано з інфраструктурою та технічним стеком AI — дуже хот.

Founder/CEO — AI Engineer, випускник John Hopkins University, на позиції Ops Strategy and Biz — колишня VC (Insight, Lux Capital), VP of Sales — виходець з венчурного крила Samsung, також в команді випускники Гарварда та Прінстона.

А найцікавіше, що Founder/CTO — українець Андрій Муляр, PhD Student in Machine Learning в New York University. Судячи з LinkedIn, він давно в США, більше 10 років. Якщо все гарно полетить у них, у нас в новинах напишуть що черговий талановитий українець заснував успішну компанію. Ну а ви тоді згадаєте, що уже читали про нього у мене в каналі 😁

👆🏻 До речі, якщо цікавитесь цією темою — що відбувається в ШІ-індустрії, куди все рухається в технічному плані і як ШІ стає новою платформою, як internet та mobile, перегляньте цю потужну презентацію від Coatue. Вже отримував за неї подяки в особисті.

Керуючий партнер/виконавчий директор Coatue Sri Viswanath — колишній CTO Atlassian, що дуже нетипово для інвестиційних компаній. Він же є одним з авторів цього репорта.

Що по інноваціям? 😂

Задачка на подумати: як заробляють розробники таких копікетів?

Відповім в наступному пості.

Відповідь доволі очевидна: підписка. Але не проста, а хитра! Щоб отримати доступ до короткого безкоштовного trial-періоду, додаток вимагає оформити підписку, вартість якої може сягати сотень доларів на на рік, якщо користувач не вимкне щотижневу оплату. Такий підхід під назвою fleeceware отримав нове дихання завдяки популярності ChatGPT.

Нагадаю, Open AI випустили власний додаток лише в травні 2023. До того сотні розробників встигли запустити додатки-клони з агресивною монетизацією. До того ж, навіть офіційний додаток доступний не у всіх країнах (зокрема в Китаї), що створює додатковий попит на додатки-клони.

📱 Бізнес мобільних додатків базується на перфоманс-маркетингу. Якщо у вас не найкращий продукт, це не критично. Головне — ефективно наливати трафік і налаштовувати монетизацію. Це може бути гарним cash generating бізнесом, і серед найуспішніших компаній, які системно цим займаються (тобто мають портфоліо додатків), можна знайти круті компанії з України. Українці накопичили потужну експертизу в мобільному маркетингу, це факт.

Випадки значної капіталізації в цій ніші рідкісні. Зокрема, є профінансовані private equity інвесторами на сотні мільйонів доларів Lightricks з Ізраїлю та Bending Spoons з Італії. Обидві компанії випускають 'AI-powered' додатки для створення та редагування контенту, другі крім того ще поглинають інших розробників і прикручують агресивну підписку (Filmic, Evernote, Splice). В обох випадках секретний соус все той же — перфоманс-маркетинг.