Минприроды снова переоценило запасы полезных ископаемых в России. По оценке министерства, стоимость всех нефтяных ресурсов России на конец прошлого года составила 74,5 трлн рублей. То есть это 1,07 трлн долларов. А в натуральном выражении они оценивают запасы в 9,8 млрд тонн.

Таким образом, при сохранении текущего уровня годовой добычи, нефти в сегодняшних запасах хватит всего на 17,7 лет, до конца 2036 года. Недаром, видимо, в Правительстве предлагают Стратегию развития России до 2035 года обсуждать. Все совпадения, как говорится, случайны. 🤦‍♂️ Особенно на фоне регулярных жалоб нефтяников на истощение месторождений и дороговизну освоения новых, картина не очень радостная.

А со стоимостной оценкой запасов вообще странная картина получается. Вроде как должны оценивать рыночную стоимость ресурсов, но заложенная в оценку Минприроды цена в 15,5 долларов за баррель с рыночной ценой несопоставима (разве что может Силуанов мечтает о такой цене отсечения). Если же это оценка скорее себестоимости запасов, то тогда чем выше мы заложим себестоимость, тем выше будет и денежная оценка запасов. А это тоже, в общем-то, довольно странный подход. Если же это что-то вроде NPV, то не надо это рыночной оценкой стоимости запасов называть.

У нас несколько новостей из сегодняшнего обзора банковского сектора ЦБ, и ни одна из них нас не радует:

➖ Прибыль банковского сектора растет, по итогам 8 месяцев это 1,35 трлн рублей, что уже больше, чем за весь прошлый год. По итогам года она вполне может превысить 2 трлн рублей. Отличный результат, вот только когда он приходит на фоне вялой динамики всего вокруг, начинаешь задумываться, а не в этом ли и есть одна из причин наблюдаемой стагнации?

➖ Объем кредитов бизнесу в годовом выражении вырос на 4,3%, что точно совпадает с показателем инфляции. То есть в реальном выражении кредитование уже не растет. В прошлом году кредиты росли на 8,9% при инфляции в 3,1%, а значит, реальный прирост составлял 5,8%.

➖ Кредиты физлицам продолжают расти с темпом выше 20% в год, и это самая расширяющаяся с начала года статья активов банковской системы. Учитывая продолжающееся падение реальных доходов населения, этот драйвер банковской системы продолжает вызывать беспокойство с точки зрения ее стабильности. В последние месяцы в секторе наметилось замедление темпов роста кредитования, но и у этого тренда есть свои минусы — оно будет оказывать негативное влияние на динамику потребительского спроса.

➖ Еще одна из самых быстрорастущих статей активов — вложения банков на счета в ЦБ. Их рост с начала 2019 составил более 16% или 711 млрд рублей. Для сравнения — кредиты бизнесу выросли за этот же период на 721 млрд рублей или всего на 2,2%. Ну при ставке по депозитам в ЦБ, которая за первые 8 месяцев составляла 6,25-6,75%, оно и неудивительно — у нас бы и население по такой ставке деньги в ЦБ несло.

Буквально вчера мы писали о том, что России пора бы пошевеливаться с созданием криптовалюты. Особенно учитывая обилие санкций в нашу сторону. Свежие новости показывают, что нас не только Китай опережает в этом деле, скоро нам и опыт Северной Кореи придётся изучать 🤷‍♂️

Минприроды опубликовало на днях доклад о водных ресурсах. Некоторые выводы и цифры для размышления:

💧Из-за повышения ставок различных платежей и налогов поступления в бюджет от водопользования выросли и составили 18,5 млрд рублей в 2017 году против 13,6 млрд в 2014.

💧 Расходы по разделу «Водное хозяйство» федерального бюджета при этом упали и составили 16,1 млрд рублей в 2017 по сравнению с 20,0 млрд рублей в 2014 году.

💧 Инвестиции в основной капитал в водоохранные мероприятия упали на 29,7% в 2017 по сравнению с 2014.

💧 Доля источников централизованного питьевого водоснабжения, не соответствующих санитарно эпидемиологическим требованиям, осталась практически неизменной — 15,2% в 2017 против 15,7% в 2014.

Вопрос! А зачем поднимали все платежи за водопользование? Чтобы и из бюджета тратить меньше, и у компаний средства отнять? Пока получается именно так...

Росстат переплюнуть сложно, но можно 🧮

Минприроды сначала оценило стоимость полезных ископаемых, теперь вот охотничьих животных. Может, скоро и людей оценивать начнут. Ну, а что? Как бы цинично это ни выглядело, стоимость человеческой жизни и так уж давно и часто определяется для различных нужд. Взять хотя бы страховые выплаты. У нас это в среднем получается 2 млн рублей. Совсем немного.

Соответственно, если взять наши 146,8 млн человек, то всего выйдет 293,6 трлн рублей. Даже при столь невысокой оценке стоимости жизни это в 3,1 раза больше, чем стоимость полезных ископаемых. Вот где настоящее богатство, и о нем нужно думать❗️

Одна из больших проблем нашей макроэкономики — попытки жить по старым парадигмам. Вчера же на Bloomberg вышла интересная статья о том, как все в этом мире меняется, и как даже те, кто раньше был приверженцем некоторых макроэкономических догм, начинают мыслить шире и осознавать неизбежность перемен и во взглядах, и в политике.

Несколько важных моментов:

➖ Фискально-монетарная кооперация/координация, то есть полноценное взаимодействие правительства и центрального банка, скоро перестанет быть табу. Выгоды от такой кооперации значительно превышают выгоды от независимости ЦБ от правительства.

➖ Правительства могут быть более эффективными в запуске экономического роста, чем ЦБ. Пока центральные банки продолжают свои почти безрезультатные попытки что-то изменить с помощью плохо работающих стимулов, правительства могут напрямую направлять средства в экономику, поднимая покупательную способность потребителей и бизнеса (в том числе и через снижение налогов).

➖ Монетизация госдолга — совсем не такая страшная вещь, какой ее часто малюют. Да, ЦБ будут создавать деньги для финансирования правительством бюджетного дефицита, но в этом нет никакой проблемы, если политика ведется согласованно и продуманно. В Японии 43% госдолга принадлежит Банку Японии, и стабильности это не мешает. Эта мысль, впрочем, уже и не новая совсем. Взять, например, Modern Monetary Theory (MMT), которая помогает понять, почему такая монетизация сама по себе не приведет к высокой инфляции.

Многим в России кажется, что это все западные проблемы, далекие от нас, мы же с инфляцией боремся, а они — с дефляцией. Но вообще-то мы уже давно столкнулись примерно с одним и тем же — стагнирующим внутренним спросом, пусть даже и причины этого явления разные. Да и дефляция для нас уже не так далека, как раньше казалось.

Наши Минфин с ЦБ пока лишь цепляются за старые парадигмы — бездефицитный бюджет с бюджетным правилом, отказ от активного использования внутреннего долга, независимость ЦБ от правительства и прочее. Гайдар и Чубайс в свое время тоже старались проводить свои реформы по правилам, сформулированным в учебниках экономики, и мы все знаем, что из этого получилось. А в это время те, кто ориентировался в своей политике не на догмы, а на реальные экономические процессы, ушли далеко вперед (к примеру, тот же Китай). Так и сейчас, каждый день сохранения экономики в анабиозе и замораживания расходов на инвестиции консервирует наше отставание.

«Мы ведем работу в этой сфере в рамках национального проекта «Экология», — прокомментировал ратификацию Парижского соглашения Дмитрий Медведев.

«Уже сейчас мероприятия по снижению выбросов парниковых газов заложены в целом в национальном проекте «Экология», — вторил премьер-министру его зам Алексей Гордеев.

Только вот одна незадача… В нацпроекте «Экология» даже слов «парниковые газы», «углерод» или «СО2» нет! 🤷‍♂️

Да, косвенно ряд мер, например, по восстановлени лесов, будет способствовать снижению таких выбросов. Но в условиях все большей конкуренции низкоуглеродных производств неплохо бы иметь четкую и активную стратегию. И помимо нацпроекта «Экология» не помешало бы обновить энергетическую стратегию и программы по повышению энергоэффективности с учетом принятых обязательств.

Доброго времени суток! Команда @RocketUP собрала подборку лучших экономических каналов:

• @teckteck — главный канал, где самый свежий и жесткий инсайд по энергетике. Мы рассказываем о громких отставках до того, как они состоялись, вскрываем коррупционные связи и даем точные прогнозы.

• @BidAndOffer — эксклюзивные предложения на рынке акций, недвижимости и торгах по банкротству.

• @russmarkt — финансовые рынки. Коротко о главном на канале

• @private_investor — канал инвестора с 9-летним опытом на фондовом рынке РФ и капиталом в управлении в 23 млн руб. Здесь оперативно выкладываются важные новости с авторскими комментариями, а также фундаментальная аналитика и реальные сделки.

• @Za15let10mln — публичный эксперимент по проверке теории регулярного инвестирования. Цель накопить 10 млн, инвестируя каждый месяц 20 тысяч. Информация о всех сделках в режиме онлайн и портфель в общем доступе.

Про налоговые доходы и рост экономики

Наши экономические власти радостно 🎺 трубят о постепенном выводе экономики из тени. Правда, под этим понимается во многом то, что те, кто раньше налоги не платил, теперь платить их будут. Это ведь прекрасно, что теперь можно заставить банки блокировать «сомнительные» операции, ну или регулярные переводы. Да они и сами, в принципе, не против. На этом ведь тоже можно заработать.

Вот, например, как официально сообщается, только за прошлый год за счет «обеления» дополнительно собрали более 400 млрд рублей. Но всегда ли это прекрасно? Не факт. Допустим, вы наняли няню, платите ей n рублей. А теперь она стала самозанятой или ИП. Станете ли вы платить ей больше? Вряд ли. Так что это она станет зарабатывать меньше на сумму налога 💸 Ну или даже если вы заплатите ей больше, эту сумму вам придется вычесть из расходов на что-то еще. Причем для государства, увязшего в спорах о том, как же еще разместить за границей распухающие фонды, это копейки, для няни — это серьезные деньги. Так что стоило бы разделять борьбу с нелегальным теневым бизнесом и борьбу с неформальным сектором, наличие которого нормально для любой экономики. Очень легко тут переступить грань и уйти в антисоциальную политику, фокусируясь на том, чтобы посильнее прижать тех, кто и так на грани выживания.

Росстат разродился стратегией развития до 2024 года. Читаешь и диву даешься! Как так до сих пор официальная статистика работает?! Такое впечатление, что последние 10 лет прошли мимо Росстата 🤦‍♂️

Перечень проблем, с которыми по-прежнему сталкивается служба в своей работе:
➖ нет возможности осуществлять скоординированный сбор статистической отчетности субъектами официального статистического учета
➖ появление недостоверных первичных статистических данных при ручном заполнении респондентами статистической отчетности на бумажном носителе
➖ громоздкая система сбора и обработки информации приводит к увеличению сроков обработки статистической отчетности и повышению количества неточностей и ошибок.

Ну и, конечно, радуют целевые индикаторы, заявленные в Стратегии. Вот несколько примеров:
➖ сократить сроки обработки первичных статистических данных и формирования официальной статистической информации в 1,5 раза.
➖ снизить отчетную нагрузку на респондентов по предоставлению статистической отчетности не менее чем в 2 раза к 2024 году.

О каких конкретно показателях идет речь, Росстат при этом скромно умалчивает 🤷‍♂️ Тем проще, наверное, будет отчитаться об исполнении Стратегии в 2024 году.

И еще! В пункте про методологию много говорится про следование международным стандартам, но очень мало про то, чтобы данные Росстата становились более достоверными с точки зрения описания реальной ситуации в экономике.

«Главный, основной смысл [госуправления] — в обеспечении устойчивого развития общества и достижении достойного уровня жизни людей», — заявил сегодня Владимир Путин.

Понятие «достойный», конечно, растяжимо. Но по уровню доходов в среднем на одно домохозяйство Россия находится на 33-м месте из 40 крупнейших стран (статистика ОЭСР).

В США🇺🇸 же уровень доходов на одно домохозяйство в 2,5 раза выше, чем в России🇷🇺, в Германии🇩🇪 — в 1,9 раза, во Франции🇫🇷 — в 1,8.

В этом смысле мы гораздо ближе к Турции🇹🇷, где уровень доходов сопоставим с нами, или к ЮАР🇿🇦, где уровень доходов составляет примерно 65% от нашего уровня.

ЦБ у нас все-таки за рост экономики или против?

Вроде бы нацпроекты, они для ускорения роста, да? Но работает все как-то странно 🤷‍♂️

Вот цитата из одного из официальных материалов ЦБ: «Для достижения заявленной Банком России цели по инфляции необходимо замедление темпов роста широкого круга внутриэкономических показателей».

А вот сегодняшняя цитата Путина: «Потому что мы знаем этот «навес», который образовался в результате как раз недостаточно энергичной работы по реализации планов нацпроектов. А Центральный банк в ожидании этих 700 млрд немножко подкрутил макроэкономические показатели. Вот и результат — инфляция ниже целевых показателей».

🤔 Правильно ли получается, что ЦБ в ожидании реализации нацпроектов сознательно притормозил развитие экономики? Ну а что, логично же — с низкой базы и темпы роста будут выше! Вот только уровень развития от этого вряд ли вырастет. Но в этих ухищрениях экономполитики мы уже, судя по всему, черт знает до чего дошли.

​​Вчера в ходе совещания у Президента Максим Орешкин высказался по поводу нацпроектов и инфляции.

Но на сайте ТАСС и на сайте Ведомостей его цитаты неодинаковы 🤷‍♂️

Всего лишь по сути одно слово кто-то не так услышал — вместо «наименьшее» написал «не лучшее». А смысл поменялся полностью. Так можно и фондовый рынок нечаянно обрушить.

Слоганом нашего Правительства давно пора избрать «Шаг вперед, два шага назад». Какое бы хорошее дело ни затевалось, обязательно находится кто-то, кто внутри Правительства приходит от этого в ужас. И сразу же все устраивается так, чтоб ни в коем случае нельзя было подумать, что кому-то чем-то могут просто помочь. Обязательно попробуют что-то при этом отнять.

Особенно удивляет, когда этим пытается заниматься Министерство экономического РАЗВИТИЯ. Каталось бы, что должно быть у них приоритетом? Думается, что поиск тех точек в экономике, вложение ресурсов в которые будет наиболее эффективным. Ну, то есть главным для них должна быть не экономия средств бюджета (для этого у нас и Минфина хватает), а поддержка тех отраслей и производств, которые дадут наибольший мультипликативный эффект для экономики и обеспечат экономическую независимость в том или ином виде.

Одной из этих отраслей всегда и везде является автопром. Однако наше Минэкономразвития сейчас пытается с ним сделать что-то совсем непонятное. Уж сколько лет идут разговоры про необходимость локализации производства компонентов (тем более, что на фоне санкций об этом вообще сложно забыть), и вот появился шанс действительно продвинуться в этом направлении. Но нет! Минэк выступает против. Даешь, говорят, стопроцентную локализацию компонентов на все производимые модели, тогда и получишь полную компенсацию утилизационного сбора. А это значит, что полную компенсацию не получит никто — ни иностранцы, ни российские производители. Но не надо быть великим экономистом, чтобы понимать, что если российские автомобильные компании лишить полной компенсации утильсбора, то при той стоимости кредитов, которая есть у нас в стране, они уйдут в отрицательную рентабельность. В то время как одинаковую с ними компенсацию будут получать иностранные производители, которые работают совсем на других кредитных условиях в своих странах.

Довольно сложно поверить, что экономисты из министерства не понимают, что единственное, что может произойти из-за сокращения компенсаций утильсбора — это повышение цен на автомобили и падение спроса на них. Ну, не совсем же там неучи собрались? Хотя всякое можно уже подумать. А значит, тут есть какой-то умысел. И либо это попытка сэкономить на компенсациях утилизационного сбора, либо попытка дестимулировать развитие автопрома в стране. Либо и то, и другое.

Когда Росстат вывешивает свои показатели на сайте, как правило, комментариями особо себя не утруждает. Но когда он делает их, то сразу возникают сомнения в том, понимают ли они экономическое содержание тех процессов, которые стоят за представляемыми показателями 🤔

Вот например из последнего: индекс предпринимательской уверенности в обрабатывающих производствах вырос с (-3%) до (-2%).

То есть, если у нас что-то идет очень плохо, но не так плохо, как раньше, то это прямо рост получается. Почему бы просто честно не сказать, что снижение деловой активности продолжается, но просто чуть медленнее?!

Банк России отчитался о росте кредитования малого и среднего бизнеса микрофинансовыми организациями.

На конец II квартала 2019 года портфель займов, предоставленных МФО субъектам малого и среднего предпринимательства, вырос по сравнению с прошлым годом почти на треть (29,1%).

Вроде бы хорошая новость, но если посмотреть на статистику кредитования этого сектора со стороны банков, можно отметить, что оно практически не растет (+2,2%). Фактически получается, что малый бизнес 💼 не может удовлетворить свои потребности в финансовых ресурсах при помощи банков и вынужден обращаться к более сговорчивым собратьям из микрофинансового сектора. Вопрос — к чему это в итоге приводит и точно ли это правильная модель развития кредитования малого и среднего бизнеса в стране?

Цитата из Указа Президента РФ:

«5. Освободить от налогообложения прибыль, направленную:
на финансирование в порядке долевого участия капитальных вложений производственного и непроизводственного назначения, а также на погашение кредитов банков, полученных и использованных на эти цели;
…
7. Освободить от налогообложения прибыль:
… предприятий, полученную от реализации произведенной и переработанной ими собственной сельскохозяйственной продукции;
… банков и кредитных учреждений, полученную от предоставления целевых кредитов на срок три года и более предприятиям любых организационно-правовых форм, используемых на осуществление капитальных вложений по развитию их собственной производственной базы».

Жаль только, что указ этот совсем не новый, и более того — уже не действующий 😔 Выпущен он был от 22 декабря 1993 года. Проблема в том, что история нас ничему не учит. Прошло 16 лет, а бизнес снова и не менее отчаянно бьется за то, чтобы ему дали делать то, что когда-то уже позволяли. В конце концов, можно эти предложения порекомендовать нынешним архитекторам нацпроектов, испытывающим дефицит идей по стимулированию экономики.

Сегодня СМИ радостно сообщают о том, что ставки по ипотеке снизились до уровня уже ниже 10% годовых, а предложения по кредитам есть так и вообще по ставкам ниже 9% 🎉 Сама по себе новость-то, конечно, приятная, даже оставив без внимания то, что в 2018 году ставки все равно были ниже.

Но глядя на ипотеку, нельзя смотреть лишь на ставки. Не меньшее значение имеют и другие условия кредитов.

1️⃣ Срок кредитования. Особо это не афишируется, но по итогам августа средневзвешенный срок ипотечного кредита достиг рекордного значения за всю нашу историю — 216,8 месяцев, или же чуть больше 18 лет. Для сравнения, по итогам 2018 года средний срок кредитования составлял 16,3 года, по итогам 2017 — 15,6. Как правило, увеличение срока кредита используется заемщиками, чтобы сократить хоть немного размер ежемесячного платежа.

2️⃣ Средний размер кредита. По итогам августа, да и в целом с начала года — это 2,2 млн рублей. По итогам 2018 года было 2,05 млн, по итогам 2017 — 1,85 млн рублей. То есть рост среднего размера кредита составил в 2017 году 10,5% за год, а в прошлом году — 7,4%. Размер кредита может расти либо если растет стоимость приобретаемой недвижимости, либо если заемщики стараются уменьшить размер первоначального взноса.

Что это значит? Что на самом деле теперь заемщики «подписываются» на существенно большие размеры платежей. Если зафиксировать августовскую ставку (9,91%), но сроки и величину кредита оставить теми, какими они были раньше, то размер сегодняшнего платежа вырос по сравнению с тем, что было год назад, на 796 рублей, а по сравнению с тем, что было 2 года назад — на 2442 рубля. Таким образом за весь период кредита переплата выросла уже на 172,7 тыс рублей по сравнению с условиями 2018 года и на 529,4 тысячи по сравнению с условиями 2017.

Так что снижение ставки — это, конечно, хорошо, но вообще нагрузка по ипотеке пока становится только больше 🤷‍♂️

​​2 октября в «Манеже» начинается Российская энергетическая неделя. Если соберетесь, изучите 28 пунктов того, что приносить туда нельзя 😊

В частности, спички принести можно, а файеры нельзя. Радиоактивные вещества нельзя (это сотрудников АЭС предупреждают, видимо). Коррозирующие вещества тоже нельзя. Шприцы и иглы нельзя, но если есть медицинские документы — можно. Корсеты нельзя, но со справкой тоже можно. Стеклянную банку приносить нельзя, но еду в пластиковом контейнере можно. Флаги больше 2х1,5 метра нельзя. Флаги меньшего размера можно, но но при условии, что они не из пожароопасных материалов. Древки к флагам, кстати, тоже нельзя. Но до 1 метра — можно (пожароопасные тоже, наверное, можно, раз не сказано, что нельзя). Религиозные книги приносить можно, но лишь для личного пользования. Беспилотные воздушные суда — нельзя.

Указано, что возможно также введение дополнительных ограничений. Что же, посмотрим, действительно ли там будет так интересно, что можно будет обойтись без пунктов 17 🍺 и 21🍷