Федеральный бюджет: дефицит опять растет
🔸Судя по данным Минфина, в январе-октябре дефицит бюджета снова вырос, а период «технических профицитов», похоже, завершен.
По итогам января-октября доходы бюджета составили 29,9 трлн руб., что только на 0,8% выше доходов соответствующего периода прошлого года. Для сравнения, в январе-сентябре темпы роста доходов составляли 2,5% в годовом выражении. Замедление в первую очередь связано с нефтегазовыми доходами: их объем отстает от прошлого года уже на 21,4%. Однако и ненефтегазовые доходы тоже замедляют рост: если в январе-сентябре они опережали прошлогодний объем на 13,2% (а НДС, их крупнейшая часть – на 6,7%), то теперь опережение составляет только 11,3% и 6,2% соответственно. Все это – неизбежный результат торможения экономического роста, которое вряд ли удастся преодолеть даже в условиях сезонного подъема расходов к концу года.
Расходы бюджета, в отличие от доходов, продолжают расти. В январе-октябре они составили 34,1 трлн руб., и это на 15,4% выше, чем годом ранее. И хотя темпы роста расходов тоже потихоньку замедляются (в январе-сентябре годовые темпы роста расходов были 19,5%), о резком их ограничении сейчас речь не идет, даже при большом желании ограничить дефицит. Учитывая активное финансирование расходов с самого начала года, можно ожидать, что к концу года всплеск расходов может быть меньше обычного (когда 20% и более годовых расходов приходилось на декабрь). Тем не менее на фоне торможения роста доходов это приведет к дополнительному увеличению дефицита.
Пока же, по итогам января-октября, дефицит федерального бюджета составил почти 4,2 трлн руб. (или 1,9% ожидаемого ВВП). Годовой план по дефициту (после последнего пересмотра) составляет 5,7 трлн руб. Вполне вероятно, что Минфин в этот план уложится. Другое дело, что заимствования, с помощью которых Минфин покрывает дефицит, остаются крайне дорогими. Риски дальнейшего сохранения (а то и повышения) ставок приводят к тому, что заимствовать приходится либо по плавающим ставкам, либо по фиксированным, но высоким. На днях Минфин объявил о планах размещения государственных ценных бумаг в юанях, что потенциально может расширить спрос на ОФЗ со стороны зарубежных инвесторов. Однако что из этого получится, еще только предстоит понять.
#бюджет #Минфин #дефицит #профицит
🔸Судя по данным Минфина, в январе-октябре дефицит бюджета снова вырос, а период «технических профицитов», похоже, завершен.
По итогам января-октября доходы бюджета составили 29,9 трлн руб., что только на 0,8% выше доходов соответствующего периода прошлого года. Для сравнения, в январе-сентябре темпы роста доходов составляли 2,5% в годовом выражении. Замедление в первую очередь связано с нефтегазовыми доходами: их объем отстает от прошлого года уже на 21,4%. Однако и ненефтегазовые доходы тоже замедляют рост: если в январе-сентябре они опережали прошлогодний объем на 13,2% (а НДС, их крупнейшая часть – на 6,7%), то теперь опережение составляет только 11,3% и 6,2% соответственно. Все это – неизбежный результат торможения экономического роста, которое вряд ли удастся преодолеть даже в условиях сезонного подъема расходов к концу года.
Расходы бюджета, в отличие от доходов, продолжают расти. В январе-октябре они составили 34,1 трлн руб., и это на 15,4% выше, чем годом ранее. И хотя темпы роста расходов тоже потихоньку замедляются (в январе-сентябре годовые темпы роста расходов были 19,5%), о резком их ограничении сейчас речь не идет, даже при большом желании ограничить дефицит. Учитывая активное финансирование расходов с самого начала года, можно ожидать, что к концу года всплеск расходов может быть меньше обычного (когда 20% и более годовых расходов приходилось на декабрь). Тем не менее на фоне торможения роста доходов это приведет к дополнительному увеличению дефицита.
Пока же, по итогам января-октября, дефицит федерального бюджета составил почти 4,2 трлн руб. (или 1,9% ожидаемого ВВП). Годовой план по дефициту (после последнего пересмотра) составляет 5,7 трлн руб. Вполне вероятно, что Минфин в этот план уложится. Другое дело, что заимствования, с помощью которых Минфин покрывает дефицит, остаются крайне дорогими. Риски дальнейшего сохранения (а то и повышения) ставок приводят к тому, что заимствовать приходится либо по плавающим ставкам, либо по фиксированным, но высоким. На днях Минфин объявил о планах размещения государственных ценных бумаг в юанях, что потенциально может расширить спрос на ОФЗ со стороны зарубежных инвесторов. Однако что из этого получится, еще только предстоит понять.
#бюджет #Минфин #дефицит #профицит
🤔17😁6🔥1
Сингапур — из мирового финансового центра в цифровой
🔸 Денежные власти Сингапура в последнее время объявили о целом ряде проектов, связанных с цифровыми финансами, которые выдвигают этот город-государство в Юго-Восточной Азии на передний край развития в мировой финансовой системе.
В частности, в следующем году центральный банк Сингапура собирается провести испытания по выпуску собственных токенизированных векселей и примет законы, регулирующие стейблкоины, в рамках реализации планов по созданию масштабируемой и безопасной токенизированной финансовой экосистемы.
Центральный банк Сингапура поддерживает испытания в рамках инициативы BLOOM, которая изучает использование цифрового сингапурского доллара. Проект направлен на укрепление возможностей финансовой инфраструктуры финансового центра Сингапура и позволит использовать расчетные активы, такие как токенизированные формы денег коммерческих банков и стейблкоины, соответствующие требованиям регулирующих органов. В рамках этого проекта три сингапурских банка (DBS, OCBC и UOB) успешно провели межбанковские сделки по кредитованию овернайт, используя первую пробную эмиссию оптовой формы цифровой валюты в сингапурских долларах.
Одновременно с этим Сингапур активно развивает сотрудничество с другими центральными банками в области трансграничных транзакций и цифровых активов. В ноябре центральный банк Сингапура, Банк Англии и Банк Таиланда объявили о сотрудничестве для проведения экспериментов, которые позволят проводить быстрые, безопасные и совместимые между различными системами валютные транзакции в режиме реального времени. Кроме того, подписан меморандум о взаимопонимании с немецким центробанком о сотрудничестве в области трансграничных расчётов по цифровым активам.
#Сингапур #ЦБ #доллар #цифровые_валюты
🔸 Денежные власти Сингапура в последнее время объявили о целом ряде проектов, связанных с цифровыми финансами, которые выдвигают этот город-государство в Юго-Восточной Азии на передний край развития в мировой финансовой системе.
В частности, в следующем году центральный банк Сингапура собирается провести испытания по выпуску собственных токенизированных векселей и примет законы, регулирующие стейблкоины, в рамках реализации планов по созданию масштабируемой и безопасной токенизированной финансовой экосистемы.
Центральный банк Сингапура поддерживает испытания в рамках инициативы BLOOM, которая изучает использование цифрового сингапурского доллара. Проект направлен на укрепление возможностей финансовой инфраструктуры финансового центра Сингапура и позволит использовать расчетные активы, такие как токенизированные формы денег коммерческих банков и стейблкоины, соответствующие требованиям регулирующих органов. В рамках этого проекта три сингапурских банка (DBS, OCBC и UOB) успешно провели межбанковские сделки по кредитованию овернайт, используя первую пробную эмиссию оптовой формы цифровой валюты в сингапурских долларах.
Одновременно с этим Сингапур активно развивает сотрудничество с другими центральными банками в области трансграничных транзакций и цифровых активов. В ноябре центральный банк Сингапура, Банк Англии и Банк Таиланда объявили о сотрудничестве для проведения экспериментов, которые позволят проводить быстрые, безопасные и совместимые между различными системами валютные транзакции в режиме реального времени. Кроме того, подписан меморандум о взаимопонимании с немецким центробанком о сотрудничестве в области трансграничных расчётов по цифровым активам.
#Сингапур #ЦБ #доллар #цифровые_валюты
👍12🤔6👎2🔥1😁1
Агросектор: ввозим больше, чем вывозим
🔸 Похоже, этот год мы впервые за пять лет закончим как нетто-импортеры продукции АПК.
За январь-сентябрь 2025 года экспорт продукции АПК упал на 11,1% по сравнению с аналогичным периодом 2024 г. - до $27,5 млрд. А вот импорт вырос на 14,6%, до $31,2 млрд. Торговый оборот в целом не растет и последние три года остается на одном уровне в стоимостном выражении (а с учетом инфляции, можно сказать, что и сокращается).
Собственно, для сдерживания роста цен на овощи и фрукты в этом году часто приходилось открывать двери импорту (например, вводилась тарифная льгота даже на ввоз в РФ картофеля, моркови и яблок). Одновременно не особенно диверсифицированный экспорт существенно пострадал от снижения отгрузок зерновых – уменьшилась и география поставок, и в целом из-за низких мировых цен экспорт был не особо рентабельным.
Данные тенденции во многом отражают целый комплекс проблем отечественного АПК, которому жизненно необходимы масштабные инвестиции в диверсификацию и развитие обрабатывающих производств, системы хранения, логистики. И тогда даже при не самой выгодной внешнеэкономической конъюнктуре мы хотя бы не будем так сильно зависеть от импорта продовольствия.
#АПК #экспорт #импорт #инвестиции
🔸 Похоже, этот год мы впервые за пять лет закончим как нетто-импортеры продукции АПК.
За январь-сентябрь 2025 года экспорт продукции АПК упал на 11,1% по сравнению с аналогичным периодом 2024 г. - до $27,5 млрд. А вот импорт вырос на 14,6%, до $31,2 млрд. Торговый оборот в целом не растет и последние три года остается на одном уровне в стоимостном выражении (а с учетом инфляции, можно сказать, что и сокращается).
Собственно, для сдерживания роста цен на овощи и фрукты в этом году часто приходилось открывать двери импорту (например, вводилась тарифная льгота даже на ввоз в РФ картофеля, моркови и яблок). Одновременно не особенно диверсифицированный экспорт существенно пострадал от снижения отгрузок зерновых – уменьшилась и география поставок, и в целом из-за низких мировых цен экспорт был не особо рентабельным.
Данные тенденции во многом отражают целый комплекс проблем отечественного АПК, которому жизненно необходимы масштабные инвестиции в диверсификацию и развитие обрабатывающих производств, системы хранения, логистики. И тогда даже при не самой выгодной внешнеэкономической конъюнктуре мы хотя бы не будем так сильно зависеть от импорта продовольствия.
#АПК #экспорт #импорт #инвестиции
👍20🤔16🔥5😱4
Энергопереход: первые шаги к здравому смыслу
🔸 За десять лет, прошедших после принятия Парижского соглашения, мир очень изменился, пишут в The New York Times. Становится всё очевиднее, что идея радикального «зелёного перехода», основанного на нестабильной возобновляемой энергетике, была скорее политическим проектом, чем реалистичной программой трансформации энергетики.
Страны и корпорации обещали быстрый отказ от ископаемых ресурсов, но при столкновении с реальностью — растущим энергопотреблением цифровых экономик и нестабильностью новой энергетики — начали стремительно возвращаться к газу и нефти. Показательно, что именно в Европе, где климатическая риторика звучала жестче всего, TotalEnergies собирается потратить 5,1 млрд евро на покупку доли в основном в газовых электростанциях в нескольких европейских странах.
Корни проблемы — в фундаментальном цинизме самого проекта. «Зелёный переход» подавался как общечеловеческое благо, но его экономическая архитектура не учитывает интересы обычных граждан. Стоимость энергии растет, инфраструктурные риски накапливаются, а доходы крупных «зелёных» игроков на рынках зависят от субсидий и административных решений.
Сейчас, когда крупнейшие корпорации, такие как TotalEnergies или Shell, открыто заявляют о недостаточной прибыльности ветровых и солнечных проектов, становится ясно: экологический идеализм был удобным лишь до тех пор, пока он уживался с корпоративным прагматизмом и за него уверенно платили налогоплательщики.
Параллельно ЕС сталкивается с болезненной истиной: мощную и стабильную энергосистему нельзя построить исключительно на технологиях, которые нестабильны. Даже Германия, долгое время выставлявшая себя флагманом ВИЭ, строит 10 ГВт новых газовых мощностей — потому что промышленность, отопление и цифровая инфраструктура не могут функционировать по расписанию ветра. На этом фоне американский «энерго-прагматизм», представлявшийся в Европе почти кощунством, начинает выглядеть не идеологией, а элементарной трезвостью.
Более того, геополитические факторы окончательно обнажили хрупкость «зелёной» модели. После сокращения поставок российского газа Европа вынуждена разворачивать собственную добычу: Греция допускает Exxon Mobil к разведке нефти и газа в своих водах, Италия смягчает запреты на бурение и т.д. В итоге оказывается, что европейская энергетическая система не выдерживает ни внешних ударов, ни внутренних идеологических догм.
Вся эта история — иллюстрация того, что нельзя заменить стабильную энергетику красивыми лозунгами, так же как невозможно строить политику, не учитывая экономику - стоимость принимаемых решений для граждан и промышленности. То, что сегодня называют «прагматизмом» энергетических компаний, на самом деле — банальное возвращение здравого смысла. И, возможно, первый шаг к тому, чтобы климатическая политика перестала быть роскошью за счёт населения, а стала реальным, а не декларативным проектом.
#энергетика #энергопотребление #газ #нефть
🔸 За десять лет, прошедших после принятия Парижского соглашения, мир очень изменился, пишут в The New York Times. Становится всё очевиднее, что идея радикального «зелёного перехода», основанного на нестабильной возобновляемой энергетике, была скорее политическим проектом, чем реалистичной программой трансформации энергетики.
Страны и корпорации обещали быстрый отказ от ископаемых ресурсов, но при столкновении с реальностью — растущим энергопотреблением цифровых экономик и нестабильностью новой энергетики — начали стремительно возвращаться к газу и нефти. Показательно, что именно в Европе, где климатическая риторика звучала жестче всего, TotalEnergies собирается потратить 5,1 млрд евро на покупку доли в основном в газовых электростанциях в нескольких европейских странах.
Корни проблемы — в фундаментальном цинизме самого проекта. «Зелёный переход» подавался как общечеловеческое благо, но его экономическая архитектура не учитывает интересы обычных граждан. Стоимость энергии растет, инфраструктурные риски накапливаются, а доходы крупных «зелёных» игроков на рынках зависят от субсидий и административных решений.
Сейчас, когда крупнейшие корпорации, такие как TotalEnergies или Shell, открыто заявляют о недостаточной прибыльности ветровых и солнечных проектов, становится ясно: экологический идеализм был удобным лишь до тех пор, пока он уживался с корпоративным прагматизмом и за него уверенно платили налогоплательщики.
Параллельно ЕС сталкивается с болезненной истиной: мощную и стабильную энергосистему нельзя построить исключительно на технологиях, которые нестабильны. Даже Германия, долгое время выставлявшая себя флагманом ВИЭ, строит 10 ГВт новых газовых мощностей — потому что промышленность, отопление и цифровая инфраструктура не могут функционировать по расписанию ветра. На этом фоне американский «энерго-прагматизм», представлявшийся в Европе почти кощунством, начинает выглядеть не идеологией, а элементарной трезвостью.
Более того, геополитические факторы окончательно обнажили хрупкость «зелёной» модели. После сокращения поставок российского газа Европа вынуждена разворачивать собственную добычу: Греция допускает Exxon Mobil к разведке нефти и газа в своих водах, Италия смягчает запреты на бурение и т.д. В итоге оказывается, что европейская энергетическая система не выдерживает ни внешних ударов, ни внутренних идеологических догм.
Вся эта история — иллюстрация того, что нельзя заменить стабильную энергетику красивыми лозунгами, так же как невозможно строить политику, не учитывая экономику - стоимость принимаемых решений для граждан и промышленности. То, что сегодня называют «прагматизмом» энергетических компаний, на самом деле — банальное возвращение здравого смысла. И, возможно, первый шаг к тому, чтобы климатическая политика перестала быть роскошью за счёт населения, а стала реальным, а не декларативным проектом.
#энергетика #энергопотребление #газ #нефть
👍30🔥7😁3🤔3
ИИ в России: что делать?
🔸 Буквально месяц назад на глобальной конференции GITEX поднимались вопросы о том, что, во-первых, доступ к технологиям ИИ превращается в один из атрибутов суверенного государства, а во-вторых, что для развития ИИ-технологий крайне важно внимание к этой задаче на верхних уровнях управления. Так, по оценкам, «централизованное внедрение» ИИ-технологий, где руководство акцентирует внимание на поставленной задаче, дает результат на 80% быстрее, чем «децентрализованное внедрение». Яркими примерами такой централизованной поддержки ИИ-технологий являются Китай и ОАЭ.
А вчера президент В. Путин выступил с рядом программных тезисов на тему ИИ, часть из которых четко пересекается с тем, о чем говорили мировые лидеры индустрии. В частности, он заявил о том, что:
🔸В России нужен штаб по руководству отраслью искусственного интеллекта.
🔸Технологии генеративного ИИ становятся ключевыми, а за их обладание конкурируют ведущие государства.
🔸Правительству и регионам необходимо сформировать национальный план внедрения генеративного искусственного интеллекта.
🔸Следует быстрее убирать барьеры, мешающие созданию и внедрению отечественных технологий.
Вопросы подняты вполне своевременно, тем более что барьеры на пути внедрения передовых технологий – традиционно наша беда. И в сфере ИИ тоже так: несмотря на значительный прогресс в разработке отечественных моделей и рост интереса бизнеса, отрасль по-прежнему сталкивается с разрывом между экспериментальными проектами и их реальным, так скажем, промышленным внедрением. И одним из ключевых ограничений остаётся отсутствие синхронизации госполитики, усилий регионов, университетов, ИТ-компаний и бизнеса. Фрагментация ИИ-инициатив приводит к тому, что пилотные проекты не переходят в системные решения.
Стратегической проблемой остаётся и технологический суверенитет. Российские компании по-прежнему зависят от зарубежных аппаратных решений — от графических ускорителей до специализированных чипов для обучения нейросетей. Это вызывает риски как для индустрии, так и для критически важных государственных сервисов. Без собственного производства высокопроизводительных вычислительных систем и устойчивых цепочек поставок ускорить развитие генеративного ИИ практически невозможно. Однако это задача, которая даже в тепличных условиях быстро не решается, а уж как она должна решаться в условиях нашего финансового рынка – вообще сложно понять.
Помимо «железа», заметен и кадровый разрыв: спрос на специалистов значительно превышает предложение, а вузы и программы переподготовки не успевают адаптировать учебные планы к темпам эволюции технологий. Компании нередко вынуждены строить собственные учебные центры, тогда как малый и средний бизнес таких ресурсов не имеет — из-за этого ИИ концентрируется в крупных корпорациях, не распространяясь по экономике вширь.
В этих условиях важно делать то, что можем, с максимальными усилиями. Во-первых, нужно принципиальным образом модернизировать регулирование. У бизнеса должна быть понятная и быстро адаптирующаяся к технологическим изменениям правовая среда, которая позволяла бы быстро масштабировать применение ИИ, не опасаясь регуляторных рисков.
Во-вторых, стоит еще раз подчеркнуть важность доступа к электроэнергии. Как отметил на GITEX Сэм Альтман, «стоимость интеллекта в конечном счете будет равна стоимости энергии». И с тем, что энергия – это ключ к ИИ, были согласны многие. Соответственно, энергетическая сверхдержава XXI века – та, которая может обеспечить доступной электроэнергией развитие и использование у себя современных технологий, и прежде всего ИИ. А нам тут есть над чем работать – как минимум над ускоренным развитием энергомашиностроения.
#ИИ #технологии #энергомашиностроение #энергия
🔸 Буквально месяц назад на глобальной конференции GITEX поднимались вопросы о том, что, во-первых, доступ к технологиям ИИ превращается в один из атрибутов суверенного государства, а во-вторых, что для развития ИИ-технологий крайне важно внимание к этой задаче на верхних уровнях управления. Так, по оценкам, «централизованное внедрение» ИИ-технологий, где руководство акцентирует внимание на поставленной задаче, дает результат на 80% быстрее, чем «децентрализованное внедрение». Яркими примерами такой централизованной поддержки ИИ-технологий являются Китай и ОАЭ.
А вчера президент В. Путин выступил с рядом программных тезисов на тему ИИ, часть из которых четко пересекается с тем, о чем говорили мировые лидеры индустрии. В частности, он заявил о том, что:
🔸В России нужен штаб по руководству отраслью искусственного интеллекта.
🔸Технологии генеративного ИИ становятся ключевыми, а за их обладание конкурируют ведущие государства.
🔸Правительству и регионам необходимо сформировать национальный план внедрения генеративного искусственного интеллекта.
🔸Следует быстрее убирать барьеры, мешающие созданию и внедрению отечественных технологий.
Вопросы подняты вполне своевременно, тем более что барьеры на пути внедрения передовых технологий – традиционно наша беда. И в сфере ИИ тоже так: несмотря на значительный прогресс в разработке отечественных моделей и рост интереса бизнеса, отрасль по-прежнему сталкивается с разрывом между экспериментальными проектами и их реальным, так скажем, промышленным внедрением. И одним из ключевых ограничений остаётся отсутствие синхронизации госполитики, усилий регионов, университетов, ИТ-компаний и бизнеса. Фрагментация ИИ-инициатив приводит к тому, что пилотные проекты не переходят в системные решения.
Стратегической проблемой остаётся и технологический суверенитет. Российские компании по-прежнему зависят от зарубежных аппаратных решений — от графических ускорителей до специализированных чипов для обучения нейросетей. Это вызывает риски как для индустрии, так и для критически важных государственных сервисов. Без собственного производства высокопроизводительных вычислительных систем и устойчивых цепочек поставок ускорить развитие генеративного ИИ практически невозможно. Однако это задача, которая даже в тепличных условиях быстро не решается, а уж как она должна решаться в условиях нашего финансового рынка – вообще сложно понять.
Помимо «железа», заметен и кадровый разрыв: спрос на специалистов значительно превышает предложение, а вузы и программы переподготовки не успевают адаптировать учебные планы к темпам эволюции технологий. Компании нередко вынуждены строить собственные учебные центры, тогда как малый и средний бизнес таких ресурсов не имеет — из-за этого ИИ концентрируется в крупных корпорациях, не распространяясь по экономике вширь.
В этих условиях важно делать то, что можем, с максимальными усилиями. Во-первых, нужно принципиальным образом модернизировать регулирование. У бизнеса должна быть понятная и быстро адаптирующаяся к технологическим изменениям правовая среда, которая позволяла бы быстро масштабировать применение ИИ, не опасаясь регуляторных рисков.
Во-вторых, стоит еще раз подчеркнуть важность доступа к электроэнергии. Как отметил на GITEX Сэм Альтман, «стоимость интеллекта в конечном счете будет равна стоимости энергии». И с тем, что энергия – это ключ к ИИ, были согласны многие. Соответственно, энергетическая сверхдержава XXI века – та, которая может обеспечить доступной электроэнергией развитие и использование у себя современных технологий, и прежде всего ИИ. А нам тут есть над чем работать – как минимум над ускоренным развитием энергомашиностроения.
#ИИ #технологии #энергомашиностроение #энергия
🤔15👍10🔥3😁2
Цифровая экономика выбирает дешевую электроэнергию
🔸 На конференции AI Journey-2025, посвященной развитию искусственного интеллекта, Президент вчера говорил еще и о планах России по переходу на серийное производство малых АЭС. Новость интересная, да и понятное дело, что развитие технологий малой атомной генерации для нас, как атомной державы, крайне важно.
Однако важно подчеркнуть тот момент, что малая атомная генерация – это пока всё-таки особая история, которая хороша для регионов со специфическими условиями - удаленных, с низкой транспортной доступностью, сложными климатическими условиями. А основой развития экономики, в том числе цифровой, такой тип генерации стать не может.
Прежде всего, это вопрос цены. Росатом обещает, что строительство новой атомной станции малой мощности (АСММ) на 200-400 МВт потребует $0,5-1 млрд, или порядка $2,5 млн за МВт. Но на самом деле, пока так даже близко не получается - реальные проекты существенно дороже. Так, строительство АСММ на 55 МВт в Якутии оценивалось в прошлом году в 75,4 млрд руб., или $14,8 млн (по среднему курсу 2024 г.) за 1 МВт. По оценкам экспертов, на строительство плавучей атомной теплоэлектростанции (ПАТЭС) затраты были чуть ниже, но сопоставимы - около $11,7 млн за МВТ в ценах и по курсу 2023 года.
Для сравнения можно посмотреть на капитальные затраты на строительство газовых электростанций. Они, конечно, сильно разнятся, в зависимости от условий, но очевидно, что они гораздо ниже, причем в разы! В Сибири максимальные удельные капитальные затраты на строительство 1 МВт ТЭС на газе или угле оценивались в 414 млн руб., или $4,8 млн за 1 МВт в 2023 году. В Краснодарском крае капитальные затраты проектов парогазовых установок оценивались в прошлом году в 216-250 млн руб., или $2,3-2,7 млн за 1 МВт, мобильных газотурбинных установок - в 120 млн руб., или $1,3 млн за 1 МВт.
Попытки сделать ставку на малую атомную энергетику предпринимаются и за рубежом. В частности, американское правительство вместе с частными инвесторами планирует вложить $9 млрд в строительство малых атомных реакторов для обеспечения растущего спроса на электроэнергию со стороны цифровой экономики. Но и там отмечают, что малая атомная генерация будет очень дорогой. Стоимость электроэнергии, полученной с помощью малой атомной энергетики, в США является максимально высокой - порядка $182 за 1 МВт*ч по сравнению со $126 для газовой генерации, по оценкам Wood Mackenzie.
Так что решая оперативную задачу расширения энергетических мощностей, в том числе для обеспечения лидерства в цифровой экономике, России сегодня важнее всего обеспечить масштабное строительство именно газовой генерации. А она уже может быть дополнена и малыми АЭС, решающими свои задачи. Даже с учетом проведения трубы до регионов, которые пока газом обделены, именно газовая генерация имеет потенциал обеспечить основную часть потребностей страны в новых мегаваттах. Тут тоже есть свои проблемы – надо не только трубу вести, но и наконец поднять энергомашиностроение. Но это вопросы, которые в любом случае нужно решать.
#АЭС #электроэнергия #энергетика #цифровая_экономика
🔸 На конференции AI Journey-2025, посвященной развитию искусственного интеллекта, Президент вчера говорил еще и о планах России по переходу на серийное производство малых АЭС. Новость интересная, да и понятное дело, что развитие технологий малой атомной генерации для нас, как атомной державы, крайне важно.
Однако важно подчеркнуть тот момент, что малая атомная генерация – это пока всё-таки особая история, которая хороша для регионов со специфическими условиями - удаленных, с низкой транспортной доступностью, сложными климатическими условиями. А основой развития экономики, в том числе цифровой, такой тип генерации стать не может.
Прежде всего, это вопрос цены. Росатом обещает, что строительство новой атомной станции малой мощности (АСММ) на 200-400 МВт потребует $0,5-1 млрд, или порядка $2,5 млн за МВт. Но на самом деле, пока так даже близко не получается - реальные проекты существенно дороже. Так, строительство АСММ на 55 МВт в Якутии оценивалось в прошлом году в 75,4 млрд руб., или $14,8 млн (по среднему курсу 2024 г.) за 1 МВт. По оценкам экспертов, на строительство плавучей атомной теплоэлектростанции (ПАТЭС) затраты были чуть ниже, но сопоставимы - около $11,7 млн за МВТ в ценах и по курсу 2023 года.
Для сравнения можно посмотреть на капитальные затраты на строительство газовых электростанций. Они, конечно, сильно разнятся, в зависимости от условий, но очевидно, что они гораздо ниже, причем в разы! В Сибири максимальные удельные капитальные затраты на строительство 1 МВт ТЭС на газе или угле оценивались в 414 млн руб., или $4,8 млн за 1 МВт в 2023 году. В Краснодарском крае капитальные затраты проектов парогазовых установок оценивались в прошлом году в 216-250 млн руб., или $2,3-2,7 млн за 1 МВт, мобильных газотурбинных установок - в 120 млн руб., или $1,3 млн за 1 МВт.
Попытки сделать ставку на малую атомную энергетику предпринимаются и за рубежом. В частности, американское правительство вместе с частными инвесторами планирует вложить $9 млрд в строительство малых атомных реакторов для обеспечения растущего спроса на электроэнергию со стороны цифровой экономики. Но и там отмечают, что малая атомная генерация будет очень дорогой. Стоимость электроэнергии, полученной с помощью малой атомной энергетики, в США является максимально высокой - порядка $182 за 1 МВт*ч по сравнению со $126 для газовой генерации, по оценкам Wood Mackenzie.
Так что решая оперативную задачу расширения энергетических мощностей, в том числе для обеспечения лидерства в цифровой экономике, России сегодня важнее всего обеспечить масштабное строительство именно газовой генерации. А она уже может быть дополнена и малыми АЭС, решающими свои задачи. Даже с учетом проведения трубы до регионов, которые пока газом обделены, именно газовая генерация имеет потенциал обеспечить основную часть потребностей страны в новых мегаваттах. Тут тоже есть свои проблемы – надо не только трубу вести, но и наконец поднять энергомашиностроение. Но это вопросы, которые в любом случае нужно решать.
#АЭС #электроэнергия #энергетика #цифровая_экономика
👍17😁4🔥3🤔1
Вам когда-нибудь удавалось уверенно зарабатывать по плюс-минус 20% годовых в валюте в течение продолжительного периода? Например, в долларах или евро?
🔸 Вместе с тем, наша текущая ситуация очень даже позволяет это делать, и уже довольно долго. Мало того, что ключевая ставка не просто высока, но еще и существенно опережает инфляцию. Так еще и курс доллара, за исключением некоторого всплеска в конце прошлого года, уверенно снижается к рублю – по сравнению с летом 2023 года, например, снижение составило уже порядка 20%.
Коллеги верно подметили тенденцию бурного роста вкладов населения с 2023 года. Но если присмотреться внимательнее, ситуация вообще поразительная. В период с 2016 по 2022 гг. прирост средств физлиц ни разу не превышал 2,5 трлн рублей за год, и был не выше 9,5% г/г. Однако в 2023 году прирост составил сразу 8,3 трлн рублей (+22,7%), а в 2024 году – 12,6 трлн рублей (+28,1%). За два года прирост составил почти 21 триллион рублей – это рост более чем на 57%. Да и в 2025 году средства на счетах тоже продолжают расти, за восемь месяцев к ним добавилось еще 3,6 трлн руб.
И вот тут интересен вопрос – а что же это за деньги? Зарплаты, конечно, в этот период бурно росли, но они не могли обеспечить столь существенного прироста. Процентные ставки были высокие? Да, но опять же, они могут объяснить рост средств на счетах лишь частично. Поэтому налицо приток новых денег, вопрос только откуда. И вот тут интересно посмотреть, когда в прошлый раз наблюдался резкий приток средств физлиц на счетах. Оказалось, что это 2015 год – тогда объем средств вырос на 4,7 трлн за год (+25,2%), то есть в постоянных ценах этот прирост был вполне сопоставим с тем, что происходило в 2023-2024 гг.
Что же роднит 2015 и 2023 годы? Судя по всему – масштабное введение санкций, в том числе в отношении возможностей физлиц выводить средства за границу. И эти данные по динамике стоит рассматривать еще и с данными по концентрации средств – а они говорят, что на 0,2% вкладчиков с вкладами свыше 10 млн рублей приходится уже 30,6% всех банковских вкладов (статистика АСВ). Между прочим, это порядка 19 трлн рублей! Еще раз: на 0,2% вкладчиков приходится около 19 трлн рублей, а на всех остальных 99,8% - лишь немногим больше 40 трлн. Причем стоит учесть, что на самом деле эти 30,6% вкладов приходится даже не на 0,2% вкладчиков, а на существенно меньшую их долю, так как в статистике АСВ одно физлицо с вкладами в двух банках идет за два лица.
Судя по новостям о суммах арестованных средств на счетах разного рода чиновников, вполне реально, что среди этих денег может быть немало и коррупционных доходов. Но самое главное – все вышеперечисленное отметает аргументы ЦБ о том, что высокие ставки помогают бороться с инфляцией, повышая склонность населения к сбережениям. Когда у 60% населения сбережений нет вообще (по данным самого же ЦБ), политика сверхвысоких процентных ставок - это не столько про стимулирование повышения склонности к сбережениям для народных масс, сколько про создание сверхкомфортных условий по доходности для ограниченного круга рантье и капиталов сомнительного происхождения. Предприниматели тем временем продолжают страдать от нехватки доступных финансовых ресурсов.
#вклады_населения #банк #вклад #ключевая_ставка #ЦБ
🔸 Вместе с тем, наша текущая ситуация очень даже позволяет это делать, и уже довольно долго. Мало того, что ключевая ставка не просто высока, но еще и существенно опережает инфляцию. Так еще и курс доллара, за исключением некоторого всплеска в конце прошлого года, уверенно снижается к рублю – по сравнению с летом 2023 года, например, снижение составило уже порядка 20%.
Коллеги верно подметили тенденцию бурного роста вкладов населения с 2023 года. Но если присмотреться внимательнее, ситуация вообще поразительная. В период с 2016 по 2022 гг. прирост средств физлиц ни разу не превышал 2,5 трлн рублей за год, и был не выше 9,5% г/г. Однако в 2023 году прирост составил сразу 8,3 трлн рублей (+22,7%), а в 2024 году – 12,6 трлн рублей (+28,1%). За два года прирост составил почти 21 триллион рублей – это рост более чем на 57%. Да и в 2025 году средства на счетах тоже продолжают расти, за восемь месяцев к ним добавилось еще 3,6 трлн руб.
И вот тут интересен вопрос – а что же это за деньги? Зарплаты, конечно, в этот период бурно росли, но они не могли обеспечить столь существенного прироста. Процентные ставки были высокие? Да, но опять же, они могут объяснить рост средств на счетах лишь частично. Поэтому налицо приток новых денег, вопрос только откуда. И вот тут интересно посмотреть, когда в прошлый раз наблюдался резкий приток средств физлиц на счетах. Оказалось, что это 2015 год – тогда объем средств вырос на 4,7 трлн за год (+25,2%), то есть в постоянных ценах этот прирост был вполне сопоставим с тем, что происходило в 2023-2024 гг.
Что же роднит 2015 и 2023 годы? Судя по всему – масштабное введение санкций, в том числе в отношении возможностей физлиц выводить средства за границу. И эти данные по динамике стоит рассматривать еще и с данными по концентрации средств – а они говорят, что на 0,2% вкладчиков с вкладами свыше 10 млн рублей приходится уже 30,6% всех банковских вкладов (статистика АСВ). Между прочим, это порядка 19 трлн рублей! Еще раз: на 0,2% вкладчиков приходится около 19 трлн рублей, а на всех остальных 99,8% - лишь немногим больше 40 трлн. Причем стоит учесть, что на самом деле эти 30,6% вкладов приходится даже не на 0,2% вкладчиков, а на существенно меньшую их долю, так как в статистике АСВ одно физлицо с вкладами в двух банках идет за два лица.
Судя по новостям о суммах арестованных средств на счетах разного рода чиновников, вполне реально, что среди этих денег может быть немало и коррупционных доходов. Но самое главное – все вышеперечисленное отметает аргументы ЦБ о том, что высокие ставки помогают бороться с инфляцией, повышая склонность населения к сбережениям. Когда у 60% населения сбережений нет вообще (по данным самого же ЦБ), политика сверхвысоких процентных ставок - это не столько про стимулирование повышения склонности к сбережениям для народных масс, сколько про создание сверхкомфортных условий по доходности для ограниченного круга рантье и капиталов сомнительного происхождения. Предприниматели тем временем продолжают страдать от нехватки доступных финансовых ресурсов.
#вклады_населения #банк #вклад #ключевая_ставка #ЦБ
🤬34👍26🔥7😁1🤔1
Банки, маркетплейсы и конкуренция
Как известно, крупные банки пошли в атаку на маркетплейсы, предоставляющие скидки при оплате покупок через карты собственных банков (таких как «Озон Банк» и «Вайлдберриз Банк». Коллективное письмо с предложением запретить установление скидок в зависимости от формы оплаты, а также запретить маркетплейсам вкладываться в снижение цен товаров поступило в Госдуму, Правительство, ЦБ, Совет Федерации и администрацию Президента. Маркетплейсы же в ответ заявляют, что банки, написавшие это письмо, просто добьются повышения цен для миллионов простых покупателей.
Крупные банки, якобы ратующие за честную конкуренцию, на самом деле от нее довольно далеки – они любой ценой стараются сохранить свою монополию платежного посредника. Стоит только вспомнить их сопротивление при присоединении к СБП – системе быстрых платежей в 2019 году. Однако сейчас угроза утраты этой монопольной власти стала еще реальнее: торговля все больше переходит в онлайн, а маркетплейсы создают собственные финансовые структуры, перетягивающие на себя все больше платежей (ведь деньги благодаря СБП можно перевести моментально и без комиссий, да еще получить от маркетплейса скидку). Ну а со следующего года, когда услуги эквайринга и процессинга будут облагаться НДС, собирать привычные объемы комиссионных станет еще сложнее.
Заявляя о необходимости запрета скидок в зависимости от формы оплаты, в банках будто бы забыли о собственных партнерских программах, где объявленные скидки могут достигать не меньших значений, чем у маркетплейсов, а также о программах кешбэка. Если средства клиентов «утекают» через СБП в банки, связанные с маркетплейсами – значит, их предложение более конкурентоспособное. Что мешает крупным банкам расширить в ответ те же кешбэки или заключить с маркетплейсами партнерское соглашение?
Примечательна также позиция Банка России, руководство которого еще до получения вышеупомянутого письма встало на сторону… конечно же, банков. И ничего, что повышение цен, которое неизбежно произойдет в случае запрета маркетплейсам на скидки, усилит инфляцию, с которой ЦБ уже много лет ведет непримиримую борьбу.
В целом же все происходящее – яркий пример того, почему никак у нас не получается построить экономику предложения. Стоит хоть где-то появиться конкуренции – и тут же ведущие игроки (и среди них прежде всего госбанки и госкомпании) под любым предлогом требуют обеспечить для них статус кво, вместо того чтобы думать о том, как честно конкурировать в новых условиях. При том, что кое-кто из этих вышеупомянутых банков провалился со своим маркетплейсом в конкуренции с Озон и ВБ. Не удивимся, если через несколько лет и предложения по ипотеке от условного «Озон банка» окажутся выгоднее, чем у нынешних гигантов.
#банк #маркетплейс #скидки #комиссии #экономика_предложения #инфляция
Как известно, крупные банки пошли в атаку на маркетплейсы, предоставляющие скидки при оплате покупок через карты собственных банков (таких как «Озон Банк» и «Вайлдберриз Банк». Коллективное письмо с предложением запретить установление скидок в зависимости от формы оплаты, а также запретить маркетплейсам вкладываться в снижение цен товаров поступило в Госдуму, Правительство, ЦБ, Совет Федерации и администрацию Президента. Маркетплейсы же в ответ заявляют, что банки, написавшие это письмо, просто добьются повышения цен для миллионов простых покупателей.
Крупные банки, якобы ратующие за честную конкуренцию, на самом деле от нее довольно далеки – они любой ценой стараются сохранить свою монополию платежного посредника. Стоит только вспомнить их сопротивление при присоединении к СБП – системе быстрых платежей в 2019 году. Однако сейчас угроза утраты этой монопольной власти стала еще реальнее: торговля все больше переходит в онлайн, а маркетплейсы создают собственные финансовые структуры, перетягивающие на себя все больше платежей (ведь деньги благодаря СБП можно перевести моментально и без комиссий, да еще получить от маркетплейса скидку). Ну а со следующего года, когда услуги эквайринга и процессинга будут облагаться НДС, собирать привычные объемы комиссионных станет еще сложнее.
Заявляя о необходимости запрета скидок в зависимости от формы оплаты, в банках будто бы забыли о собственных партнерских программах, где объявленные скидки могут достигать не меньших значений, чем у маркетплейсов, а также о программах кешбэка. Если средства клиентов «утекают» через СБП в банки, связанные с маркетплейсами – значит, их предложение более конкурентоспособное. Что мешает крупным банкам расширить в ответ те же кешбэки или заключить с маркетплейсами партнерское соглашение?
Примечательна также позиция Банка России, руководство которого еще до получения вышеупомянутого письма встало на сторону… конечно же, банков. И ничего, что повышение цен, которое неизбежно произойдет в случае запрета маркетплейсам на скидки, усилит инфляцию, с которой ЦБ уже много лет ведет непримиримую борьбу.
В целом же все происходящее – яркий пример того, почему никак у нас не получается построить экономику предложения. Стоит хоть где-то появиться конкуренции – и тут же ведущие игроки (и среди них прежде всего госбанки и госкомпании) под любым предлогом требуют обеспечить для них статус кво, вместо того чтобы думать о том, как честно конкурировать в новых условиях. При том, что кое-кто из этих вышеупомянутых банков провалился со своим маркетплейсом в конкуренции с Озон и ВБ. Не удивимся, если через несколько лет и предложения по ипотеке от условного «Озон банка» окажутся выгоднее, чем у нынешних гигантов.
#банк #маркетплейс #скидки #комиссии #экономика_предложения #инфляция
🔥54👍33😁9🤔3🤬3
Дайджест Бла-бла-номики. Самое интересное с 17 по 23 ноября:
🔸 Средства физлиц на банковских счетах - откуда деньги, Зин?
🔸Банки, маркетплейсы и конкуренция
🔸 Энергопереход и здравый смысл
🔸 Цифровая экономика выбирает дешевую электроэнергию
🔸 ИИ в России: что делать?
🔸 Агросектор: ввозим больше, чем вывозим
🔸 Сингапур как цифровой финансовый центр
#дайджест
🔸 Средства физлиц на банковских счетах - откуда деньги, Зин?
🔸Банки, маркетплейсы и конкуренция
🔸 Энергопереход и здравый смысл
🔸 Цифровая экономика выбирает дешевую электроэнергию
🔸 ИИ в России: что делать?
🔸 Агросектор: ввозим больше, чем вывозим
🔸 Сингапур как цифровой финансовый центр
#дайджест
👍10🔥9
Производство сельхозтехники: как смотреть на прибыль, которой нет?
🔸 Интересная дискуссия о ситуации у производителей сельхозтехники прошла в Госдуме на тему развития технологий и глубокой переработки в АПК.
С одной стороны, там отметили, что энерговооруженность российских сельхозпроизводителей ниже, чем в США или даже Белоруссии. С другой стороны, «умыли руки», постановив, что Минсельхоз все необходимые меры по поддержке покупки аграриями сельхозтехники принял, настал черед самих производителей такой техники что-то сделать со своей ценовой политикой.
Среди прочего, производителям сельхозтехники предлагается распродать все с дисконтом с аргументами в духе «пускай посмотрят на свою маржу и свои накопленные ресурсы». О какой марже, правда, идет речь, непонятно. Если Росстат нам не лжет, то сейчас рентабельность производства сельхозтехники – отрицательная, да и в последние годы в целом она была низкой с учетом размера ключевой ставки.
В Минпромторге пообещали все-таки добавить 1 млрд рублей к программе субсидирования производителей сельхозтехники в 2026 г. Но призыв к производителям уповать на себя показателен. Вот только потом не стоит удивляться росту цен на продовольствие.
#Минсельхоз #АПК #рентабельность #цены
🔸 Интересная дискуссия о ситуации у производителей сельхозтехники прошла в Госдуме на тему развития технологий и глубокой переработки в АПК.
С одной стороны, там отметили, что энерговооруженность российских сельхозпроизводителей ниже, чем в США или даже Белоруссии. С другой стороны, «умыли руки», постановив, что Минсельхоз все необходимые меры по поддержке покупки аграриями сельхозтехники принял, настал черед самих производителей такой техники что-то сделать со своей ценовой политикой.
Среди прочего, производителям сельхозтехники предлагается распродать все с дисконтом с аргументами в духе «пускай посмотрят на свою маржу и свои накопленные ресурсы». О какой марже, правда, идет речь, непонятно. Если Росстат нам не лжет, то сейчас рентабельность производства сельхозтехники – отрицательная, да и в последние годы в целом она была низкой с учетом размера ключевой ставки.
В Минпромторге пообещали все-таки добавить 1 млрд рублей к программе субсидирования производителей сельхозтехники в 2026 г. Но призыв к производителям уповать на себя показателен. Вот только потом не стоит удивляться росту цен на продовольствие.
#Минсельхоз #АПК #рентабельность #цены
👍20🤬17🤔6👎1
Цены на бензин идут по простому пути повышения
🔸 Минэнерго РФ выступило за замену индекса потребительских цен (ИПЦ) на композитный индекс розничных цен на топливо для обеспечения прибыльности продаж нефтепродуктов на АЗС. «Переход на композитный индекс инфляции в системе нефтепродуктообеспечения не повлечет избыточного роста цен на АЗС при стабильных макропараметрах», - уверяют в ведомстве. Предлагаемый композитный индекс должен рассчитываться с учетом динамики издержек производителей топлива и будет использоваться в качестве ориентира для регулирования розничных цен на АЗС вместо ИПЦ.
Однако, что такое избыточный рост в понимании Минэнерго - неясно. Вот, например, рост цен на автомобильный бензин в 2024 году составил 11,1% при общем уровне инфляции в 9,5%. Можно ли считать это избыточным уровнем? Но дальше еще интереснее – в октябре 2025 годовой рост цен на бензин и вовсе был на уровне 15% при инфляции в 7,7% (почти в два раза выше!!!). А это еще не избыточный рост?
Учитывая сложившийся разрыв в динамике цен на бензин и ИПЦ, вопрос внедрения композитного индекса для Минэнерго и нефтепереработчиков крайне актуален. Это позволит оправдать данный разрыв и облегчить повышение цен на топливо в будущем.
Минэнерго уже провело ретроспективный анализ и, по их расчетам, композитный индекс инфляции вырос в 2025 году на 14%. И это уже гораздо ближе к тем темпам роста цен на бензин, которые мы сейчас имеем (а не к текущей инфляции). На 2026 год, по мнению Минэнерго, композитный индекс инфляции составит 5,7% при прогнозе по ИПЦ в 4%. Вот только обещаемая ЦБ инфляция в 4% у нас как мираж в пустыне – пока настолько же недостижима. Так что и рост композитного индекса значением в 5,7% в следующем году вряд ли ограничится.
Примечательны еще компоненты предлагаемого композитного индекса. Как минимум 40% веса в нем приходится на те факторы, которые напрямую зависят от действий регуляторов: 25% - рост налоговой нагрузки (акцизы), 13% - повышение тарифов ЖКХ, 2% - увеличение кредитной нагрузки из-за изменений ключевой ставки. Еще 10% приходится на рост транспортных тарифов, которые тоже по крайней мере частично регулируются, 10% - на рост стоимости обновления основных средств, оставшиеся 40% - на рост зарплаты и МРОТ.
Однако вместо того, чтобы пытаться влиять на компоненты роста цен на бензин в сторону их снижения и стремиться всеми силами поднять предложение топлива на рынках, гораздо проще все взять и переложить на потребителя. Вот только от стоимости бензина, как и от тарифов ЖКХ, очень сильно будет зависеть и динамика цен на товары и услуги в стране в целом. И это очень странно, когда в нефтяной державе одним из ключевых факторов инфляции становятся цены на топливо. Тем временем ИПЦ на уровне 4% так и будет оставаться миражом.
#бензин #топливо #ИПЦ #инфляция #Минэнерго
🔸 Минэнерго РФ выступило за замену индекса потребительских цен (ИПЦ) на композитный индекс розничных цен на топливо для обеспечения прибыльности продаж нефтепродуктов на АЗС. «Переход на композитный индекс инфляции в системе нефтепродуктообеспечения не повлечет избыточного роста цен на АЗС при стабильных макропараметрах», - уверяют в ведомстве. Предлагаемый композитный индекс должен рассчитываться с учетом динамики издержек производителей топлива и будет использоваться в качестве ориентира для регулирования розничных цен на АЗС вместо ИПЦ.
Однако, что такое избыточный рост в понимании Минэнерго - неясно. Вот, например, рост цен на автомобильный бензин в 2024 году составил 11,1% при общем уровне инфляции в 9,5%. Можно ли считать это избыточным уровнем? Но дальше еще интереснее – в октябре 2025 годовой рост цен на бензин и вовсе был на уровне 15% при инфляции в 7,7% (почти в два раза выше!!!). А это еще не избыточный рост?
Учитывая сложившийся разрыв в динамике цен на бензин и ИПЦ, вопрос внедрения композитного индекса для Минэнерго и нефтепереработчиков крайне актуален. Это позволит оправдать данный разрыв и облегчить повышение цен на топливо в будущем.
Минэнерго уже провело ретроспективный анализ и, по их расчетам, композитный индекс инфляции вырос в 2025 году на 14%. И это уже гораздо ближе к тем темпам роста цен на бензин, которые мы сейчас имеем (а не к текущей инфляции). На 2026 год, по мнению Минэнерго, композитный индекс инфляции составит 5,7% при прогнозе по ИПЦ в 4%. Вот только обещаемая ЦБ инфляция в 4% у нас как мираж в пустыне – пока настолько же недостижима. Так что и рост композитного индекса значением в 5,7% в следующем году вряд ли ограничится.
Примечательны еще компоненты предлагаемого композитного индекса. Как минимум 40% веса в нем приходится на те факторы, которые напрямую зависят от действий регуляторов: 25% - рост налоговой нагрузки (акцизы), 13% - повышение тарифов ЖКХ, 2% - увеличение кредитной нагрузки из-за изменений ключевой ставки. Еще 10% приходится на рост транспортных тарифов, которые тоже по крайней мере частично регулируются, 10% - на рост стоимости обновления основных средств, оставшиеся 40% - на рост зарплаты и МРОТ.
Однако вместо того, чтобы пытаться влиять на компоненты роста цен на бензин в сторону их снижения и стремиться всеми силами поднять предложение топлива на рынках, гораздо проще все взять и переложить на потребителя. Вот только от стоимости бензина, как и от тарифов ЖКХ, очень сильно будет зависеть и динамика цен на товары и услуги в стране в целом. И это очень странно, когда в нефтяной державе одним из ключевых факторов инфляции становятся цены на топливо. Тем временем ИПЦ на уровне 4% так и будет оставаться миражом.
#бензин #топливо #ИПЦ #инфляция #Минэнерго
👍29🤬25🔥3🤯1
Банки и маркетплейсы: кто недоплатил в бюджет?
🔸Глава Сбербанка на днях обвинил маркетплейсы в недоплате налогов аж на 1,5 трлн рублей в 2025 году. Обвинение по нынешним временам весьма серьезное, и сумма крупная. Правда, позже выяснилось, что речь шла не об уходе от налогов, а о налоговом арбитраже – то есть о том, что если бы селлеры, работающие на маркетплейсах, работали в обычной рознице и не пользовались положенными ими по закону налоговыми режимами и вычетами для малого бизнеса, то и в бюджет они платили бы больше. Правда, это все при условии, что они смогли бы сохранить свои объемы продаж, да и вообще свой бизнес, во что трудно поверить – слишком уж сильно сократился бы доступ клиентов к продукции этих селлеров в отсутствие маркетплейсов.
Что же касается того, кто и сколько должен доплатить государству, аналогичный вопрос вообще-то можно поднять и в отношении Сбера, точнее, его экосистемы со значительным количеством непрофильных бизнесов. В отличие от банковского бизнеса, который в последние годы по понятным причинам приносит баснословную прибыль, его непрофильная деятельность является глубоко убыточной. По официальной отчетности, убытки от непрофильной деятельности в 2023 году составили 226,0 млрд руб., а в 2024 году – уже 284,1 млрд руб. Разумеется, эти убытки уменьшают суммарную прибыль компании, а вместе с ней – и дивиденды, выплачиваемые государству как дакционеру. Зная, что на выплаты дивидендов в 2023-2024 годах направлялась половина суммарной прибыли Сбера, из которых на долю государства приходилось 50%, получаем, что в 2023 году без таких убытков дивиденды, выплаченные государству, были бы больше на 56,5 млрд руб., а в 2024 году – на 71,0 млрд руб. И в целом недополученные доходы государства за даа года, таким образом, составляют 127,5 млрд рублей.
Сумма, хотя и не триллионная, но тоже весьма существенная. Недополученные дивиденды в размере 127,5 млрд руб., например, соответствуют почти половине недополученных в этом году доходов федерального бюджета по налогам на прибыль и доходы (оценку о сокращении поступлений по данной группе налогов на 255,3 млрд руб. дал Минфин при пересмотре федерального бюджета на 2025 год). Сейчас, когда положение в бюджетной системе не из лучших, такие средства точно лишними бы не были. Этой суммы хватило бы, например, для финансирования поддержки многодетных семей из федерального бюджета (план по финансированию проекта «Многодетная семья» на 2025 год составляет 127,45 млрд руб.).
Все это, конечно, в очередной раз ставит вопросы об экономической эффективности госкомпаний, которые иногда уж очень увлекаются непрофильными видами деятельности, забывая, что платить за все эти увлечения приходится нам, налогоплательщикам. И когда одновременно нас хотят лишить еще и хороших цен на маркетплейсах лишь с той целью, чтобы большим банкам было комфортно, становится совсем грустно. Ну хоть иногда-то надо о конкуренции вспоминать.
#маркетплейс #банк #убытки #дивиденды #бюджет
🔸Глава Сбербанка на днях обвинил маркетплейсы в недоплате налогов аж на 1,5 трлн рублей в 2025 году. Обвинение по нынешним временам весьма серьезное, и сумма крупная. Правда, позже выяснилось, что речь шла не об уходе от налогов, а о налоговом арбитраже – то есть о том, что если бы селлеры, работающие на маркетплейсах, работали в обычной рознице и не пользовались положенными ими по закону налоговыми режимами и вычетами для малого бизнеса, то и в бюджет они платили бы больше. Правда, это все при условии, что они смогли бы сохранить свои объемы продаж, да и вообще свой бизнес, во что трудно поверить – слишком уж сильно сократился бы доступ клиентов к продукции этих селлеров в отсутствие маркетплейсов.
Что же касается того, кто и сколько должен доплатить государству, аналогичный вопрос вообще-то можно поднять и в отношении Сбера, точнее, его экосистемы со значительным количеством непрофильных бизнесов. В отличие от банковского бизнеса, который в последние годы по понятным причинам приносит баснословную прибыль, его непрофильная деятельность является глубоко убыточной. По официальной отчетности, убытки от непрофильной деятельности в 2023 году составили 226,0 млрд руб., а в 2024 году – уже 284,1 млрд руб. Разумеется, эти убытки уменьшают суммарную прибыль компании, а вместе с ней – и дивиденды, выплачиваемые государству как дакционеру. Зная, что на выплаты дивидендов в 2023-2024 годах направлялась половина суммарной прибыли Сбера, из которых на долю государства приходилось 50%, получаем, что в 2023 году без таких убытков дивиденды, выплаченные государству, были бы больше на 56,5 млрд руб., а в 2024 году – на 71,0 млрд руб. И в целом недополученные доходы государства за даа года, таким образом, составляют 127,5 млрд рублей.
Сумма, хотя и не триллионная, но тоже весьма существенная. Недополученные дивиденды в размере 127,5 млрд руб., например, соответствуют почти половине недополученных в этом году доходов федерального бюджета по налогам на прибыль и доходы (оценку о сокращении поступлений по данной группе налогов на 255,3 млрд руб. дал Минфин при пересмотре федерального бюджета на 2025 год). Сейчас, когда положение в бюджетной системе не из лучших, такие средства точно лишними бы не были. Этой суммы хватило бы, например, для финансирования поддержки многодетных семей из федерального бюджета (план по финансированию проекта «Многодетная семья» на 2025 год составляет 127,45 млрд руб.).
Все это, конечно, в очередной раз ставит вопросы об экономической эффективности госкомпаний, которые иногда уж очень увлекаются непрофильными видами деятельности, забывая, что платить за все эти увлечения приходится нам, налогоплательщикам. И когда одновременно нас хотят лишить еще и хороших цен на маркетплейсах лишь с той целью, чтобы большим банкам было комфортно, становится совсем грустно. Ну хоть иногда-то надо о конкуренции вспоминать.
#маркетплейс #банк #убытки #дивиденды #бюджет
🔥50👍23🤬8🤔1
Банки, маркеплейсы и конкуренция: продолжение
- заявил глава Сбербанка.
- подчеркнул Греф.
Интересное высказывание главы Сбера. Особенно на фоне того, что мы видим на сайтах четырех банков из пяти, выступивших против скидок на маркетплейсах - все эти банки дают скидки по ипотечным ставкам за пользование их картами.
#банк #Греф #маркетплейс
"Мы долгое время говорили про какие-то виды рабства: зарплатное рабство и так далее. Вот это торговое рабство. Хочешь купить, хочешь получить скидку, значит, ты обязан открыть в каком-то банке карту, никого больше к этому не подпускают",
- заявил глава Сбербанка.
"Это, очевидно, абсолютно неравные условия конкуренции, это нерыночные условия, и это должно быть отменено",
- подчеркнул Греф.
Интересное высказывание главы Сбера. Особенно на фоне того, что мы видим на сайтах четырех банков из пяти, выступивших против скидок на маркетплейсах - все эти банки дают скидки по ипотечным ставкам за пользование их картами.
#банк #Греф #маркетплейс
😁55👍28🔥14🤬6👎2
Тарифы ЖКУ: рост вновь ускорился
🔸 Утвержденные на этой неделе правительством параметры индексации платы за жилищно-коммунальные услуги (ЖКУ) сильно превосходят значения, называвшиеся всего лишь два месяца назад Минэкономразвития РФ.
Согласно последнему прогнозу Минэка от сентября этого года, совокупный платеж граждан за коммунальные услуги должен был вырасти на 9,9% с 1 октября 2026 года. А в соответствии с сегодняшним постановлением Правительства РФ, плата за коммунальные услуги в 2026 году вырастет на 1,7% с 1 января по всей стране и еще на 8-22% в зависимости от региона с 1 октября.
При этом минимальный рост в 8% будет лишь на Чукотке и в Хакасии. И только эти два региона попадают в диапазон, указанный в прогнозе Минэкономразвития, поскольку в целом за год рост тарифов в них составит 9,8%. В идущих за ними Бурятии и Кировской области рост с 1 октября будет уже на уровне 8,9%, или 10,8% в целом за год.
При этом в 48 регионах повышение тарифов с 1 октября будет происходить двузначными значениями, из них в 14 регионах оно составит 15% и выше. А еще есть предельно допустимые отклонения по муниципальным образованиям, также различающиеся по регионам и доходящие аж до 21,9%. То есть рост тарифов может быть и еще выше в зависимости от решений местных властей.
И на всем этом фоне прогноз по инфляции в прогнозе Минэкономразвития обозначен на уровне в 4% в 2026 году… Каким волшебным чудом - неясно. Даже ЦБ в этом сомневается.
#ЖКХ #ЖКУ #инфляция
🔸 Утвержденные на этой неделе правительством параметры индексации платы за жилищно-коммунальные услуги (ЖКУ) сильно превосходят значения, называвшиеся всего лишь два месяца назад Минэкономразвития РФ.
Согласно последнему прогнозу Минэка от сентября этого года, совокупный платеж граждан за коммунальные услуги должен был вырасти на 9,9% с 1 октября 2026 года. А в соответствии с сегодняшним постановлением Правительства РФ, плата за коммунальные услуги в 2026 году вырастет на 1,7% с 1 января по всей стране и еще на 8-22% в зависимости от региона с 1 октября.
При этом минимальный рост в 8% будет лишь на Чукотке и в Хакасии. И только эти два региона попадают в диапазон, указанный в прогнозе Минэкономразвития, поскольку в целом за год рост тарифов в них составит 9,8%. В идущих за ними Бурятии и Кировской области рост с 1 октября будет уже на уровне 8,9%, или 10,8% в целом за год.
При этом в 48 регионах повышение тарифов с 1 октября будет происходить двузначными значениями, из них в 14 регионах оно составит 15% и выше. А еще есть предельно допустимые отклонения по муниципальным образованиям, также различающиеся по регионам и доходящие аж до 21,9%. То есть рост тарифов может быть и еще выше в зависимости от решений местных властей.
И на всем этом фоне прогноз по инфляции в прогнозе Минэкономразвития обозначен на уровне в 4% в 2026 году… Каким волшебным чудом - неясно. Даже ЦБ в этом сомневается.
#ЖКХ #ЖКУ #инфляция
🤬54👍8😁3🤔1
Кредитные риски растут. И неудивительно
🔸 Банк России указывает, что замедление российской экономики даже при снижении ключевой ставки вывело на первый план кредитные риски населения и бизнеса: «На фоне негативной внешней конъюнктуры и замедления роста российской экономики ключевой уязвимостью становится кредитный риск». Однако было бы хорошо, если бы ЦБ заодно указал, что это во многом результат его же не вполне адекватной политики
Во-первых, мегарегулятор на протяжении нескольких лет проводил довольно нервную политику, резко повышая ставку в периоды инфляционных всплесков и столь же резко ее снижая, когда инфляция начинала замедляться (вплоть до недавнего времени). Такой «рывковый» подход сам по себе усилил волатильность деловой активности. Домохозяйства и бизнесы привыкли жить в условиях постоянного изменения стоимости денег, а это, разумеется, ведет к проблемам с планированием долговой нагрузки и оценкой эффективности вложений. Риски накапливались годами по ходу проведения такой политики.
Во-вторых, Банк России долгое время фокусировался исключительно на формальной цели по инфляции (которую сам же себе и поставил), недооценивая структурные ограничения экономики. Попытки ограничивать кредитную активность в условиях объективного роста на кредитные ресурсы, обусловленного совсем не жаждой спекуляций, а мощнейшими геополитическими и макроэкономическими сдвигами, ожидаемо не привели к устойчиво низкой инфляции, но поставили большое количество предприятий, решающих важнейшие для страны задачи, просто на грань выживания (а некоторые из них уже сваливаются и за эту грань). А теперь ЦБ жалуется, что закредитованность становится главным источником риска.
В-третьих, Банк России своеобразно работал и в рамках макропруденциальной политики. «Гайки» все время закручивались, и это опять же происходило часто без должного учета структурных особенностей развития экономики и других видов реализующейся экономической политики. В итоге это тоже способствовало концентрации кредитных рисков, в том числе во времени, которые теперь проявляются одновременно у широких групп заёмщиков.
Наконец, в-четвертых, Банк России в последние годы сделал слишком большую ставку на свою денежно-кредитную политику, тогда как требовалось не давление, а бОльшая координация его действий с фискальной, промышленной и структурной политикой. Попытка одной лишь ставкой управлять и инфляцией, и экономическим ростом, и стабильностью кредитного рынка закономерно провалилась. Результат — экономика замедляется, а кредитные риски растут, потому что регулятор слишком долго игнорировал необходимость более взвешенного подхода и вовремя не скорректировал собственные приоритеты.
#ЦБ #ДКП #Банк_России #кредит #риск #ключевая_ставка
🔸 Банк России указывает, что замедление российской экономики даже при снижении ключевой ставки вывело на первый план кредитные риски населения и бизнеса: «На фоне негативной внешней конъюнктуры и замедления роста российской экономики ключевой уязвимостью становится кредитный риск». Однако было бы хорошо, если бы ЦБ заодно указал, что это во многом результат его же не вполне адекватной политики
Во-первых, мегарегулятор на протяжении нескольких лет проводил довольно нервную политику, резко повышая ставку в периоды инфляционных всплесков и столь же резко ее снижая, когда инфляция начинала замедляться (вплоть до недавнего времени). Такой «рывковый» подход сам по себе усилил волатильность деловой активности. Домохозяйства и бизнесы привыкли жить в условиях постоянного изменения стоимости денег, а это, разумеется, ведет к проблемам с планированием долговой нагрузки и оценкой эффективности вложений. Риски накапливались годами по ходу проведения такой политики.
Во-вторых, Банк России долгое время фокусировался исключительно на формальной цели по инфляции (которую сам же себе и поставил), недооценивая структурные ограничения экономики. Попытки ограничивать кредитную активность в условиях объективного роста на кредитные ресурсы, обусловленного совсем не жаждой спекуляций, а мощнейшими геополитическими и макроэкономическими сдвигами, ожидаемо не привели к устойчиво низкой инфляции, но поставили большое количество предприятий, решающих важнейшие для страны задачи, просто на грань выживания (а некоторые из них уже сваливаются и за эту грань). А теперь ЦБ жалуется, что закредитованность становится главным источником риска.
В-третьих, Банк России своеобразно работал и в рамках макропруденциальной политики. «Гайки» все время закручивались, и это опять же происходило часто без должного учета структурных особенностей развития экономики и других видов реализующейся экономической политики. В итоге это тоже способствовало концентрации кредитных рисков, в том числе во времени, которые теперь проявляются одновременно у широких групп заёмщиков.
Наконец, в-четвертых, Банк России в последние годы сделал слишком большую ставку на свою денежно-кредитную политику, тогда как требовалось не давление, а бОльшая координация его действий с фискальной, промышленной и структурной политикой. Попытка одной лишь ставкой управлять и инфляцией, и экономическим ростом, и стабильностью кредитного рынка закономерно провалилась. Результат — экономика замедляется, а кредитные риски растут, потому что регулятор слишком долго игнорировал необходимость более взвешенного подхода и вовремя не скорректировал собственные приоритеты.
#ЦБ #ДКП #Банк_России #кредит #риск #ключевая_ставка
👍29🤬18🤯4👎1
🔸 Пока это единственное предложение от крупных банков в споре с маркетплейсами, которое мы поддерживаем 😁
Удачной «черной пятницы»!
#банки #маркетплейсы #скидки
Удачной «черной пятницы»!
#банки #маркетплейсы #скидки
😁35🤔7👍4🔥1
Банки и маркетплейсы: за кого голосуют потребители
🔸В редакторской колонке главного редактора «Ведомостей» отличный разбор того, как выглядит атака крупных банков на маркетплейсы с позиции простого покупателя. А выглядит она крайне несправедливо: крупные банки, привыкшие сами диктовать всем условия, вдруг заявляют о некоем «торговом рабстве» (куда лучше ведь было бы «банковское», правда?), в которое якобы попадают люди, получающие скидки при оплате определенными картами, и призывают все это запретить – разумеется, не предлагая людям никаких выигрышей взамен.
Можно сколько угодно навешивать ярлыки типа «торгового рабства» на стремление потребителей к экономии, но когда цены растут, а кредит недоступен, то люди будут рады любым скидкам. И если их дают при оплате определенными картами, значит, они будут оформлять такие карты, тем более что делается это сейчас в три клика. Да и потребители наши – совсем не темные, считать они умеют хорошо. Стали бы они переводить деньги в «карманные» банки маркетплейсов, если бы при оплате по картам жалующихся банков преимущества были выше, чем скидки на ведущих маркетплейсах?
Очевидно, что на розничном рынке крупные банки вместе со своими экосистемами сейчас проигрывают маркетплейсам. Дело не только в скидках на покупки, но еще и в ориентации на клиента. Тот же Сбербанк, например, годами занимается сокращением сети своих отделений. А маркетплейсы, напротив, только расширяют свою сеть пунктов выдачи, которые заменяют и магазин, и банк, особенно для жителей малых населенных пунктов. Кстати, и малым предпринимателям из регионов, продающим свои продукты на маркетплейсах, гораздо легче получить кредиты в банках маркетплейсов, чем в обычных банках, считающих таких заемщиков высокорисковыми.
Видимо, в крупных банках посчитали, что дешевле будет организовать запрет на развитие неожиданно возникших конкурентов, чем конкурировать с ними рыночными методами. Однако быстрой победы над конкурентами пока не получается – даже в банковской сфере, несмотря на озвученную позицию доминирующих игроков, не все согласны с такими подходами. Для обычных же потребителей наилучшим исходом стало бы развитие конкуренции между формами оплаты – только так можно обеспечить ориентацию банков на нужды клиентов и избежать стремления с их стороны к монополизму со свойственными ему кабальными условиями.
#банк #маркетплейс #скидки
🔸В редакторской колонке главного редактора «Ведомостей» отличный разбор того, как выглядит атака крупных банков на маркетплейсы с позиции простого покупателя. А выглядит она крайне несправедливо: крупные банки, привыкшие сами диктовать всем условия, вдруг заявляют о некоем «торговом рабстве» (куда лучше ведь было бы «банковское», правда?), в которое якобы попадают люди, получающие скидки при оплате определенными картами, и призывают все это запретить – разумеется, не предлагая людям никаких выигрышей взамен.
Можно сколько угодно навешивать ярлыки типа «торгового рабства» на стремление потребителей к экономии, но когда цены растут, а кредит недоступен, то люди будут рады любым скидкам. И если их дают при оплате определенными картами, значит, они будут оформлять такие карты, тем более что делается это сейчас в три клика. Да и потребители наши – совсем не темные, считать они умеют хорошо. Стали бы они переводить деньги в «карманные» банки маркетплейсов, если бы при оплате по картам жалующихся банков преимущества были выше, чем скидки на ведущих маркетплейсах?
Очевидно, что на розничном рынке крупные банки вместе со своими экосистемами сейчас проигрывают маркетплейсам. Дело не только в скидках на покупки, но еще и в ориентации на клиента. Тот же Сбербанк, например, годами занимается сокращением сети своих отделений. А маркетплейсы, напротив, только расширяют свою сеть пунктов выдачи, которые заменяют и магазин, и банк, особенно для жителей малых населенных пунктов. Кстати, и малым предпринимателям из регионов, продающим свои продукты на маркетплейсах, гораздо легче получить кредиты в банках маркетплейсов, чем в обычных банках, считающих таких заемщиков высокорисковыми.
Видимо, в крупных банках посчитали, что дешевле будет организовать запрет на развитие неожиданно возникших конкурентов, чем конкурировать с ними рыночными методами. Однако быстрой победы над конкурентами пока не получается – даже в банковской сфере, несмотря на озвученную позицию доминирующих игроков, не все согласны с такими подходами. Для обычных же потребителей наилучшим исходом стало бы развитие конкуренции между формами оплаты – только так можно обеспечить ориентацию банков на нужды клиентов и избежать стремления с их стороны к монополизму со свойственными ему кабальными условиями.
#банк #маркетплейс #скидки
👍69🔥17😁4🤮2👎1
Дайджест Бла-бла-номики. Самое интересное с 24 по 30 ноября:
🔸 Банки и маркетплейсы: конкуренция, налоги и скидки, а также торговое рабство
🔸 Кредитные риски растут
🔸 Тарифы ЖКУ тоже растут и растут выше плана
🔸 Цены на бензин идут по простому пути повышения
🔸 Производство сельхозтехники: прибыль, которой нет
#дайджест
🔸 Банки и маркетплейсы: конкуренция, налоги и скидки, а также торговое рабство
🔸 Кредитные риски растут
🔸 Тарифы ЖКУ тоже растут и растут выше плана
🔸 Цены на бензин идут по простому пути повышения
🔸 Производство сельхозтехники: прибыль, которой нет
#дайджест
👍14