Дайджест Бла-бла-номики. Самое интересное с 11 по 17 августа:

🔸 Банковская система здорового человека растущей экономики

🔸 Утром деньги, вечером - стулья рост производительности

🔸 Про овощи, фрукты и ... их доступность

🔸 Эх, яблочко, ты чье такое, дорогое?

#дайджест

Скоро в школу

🔸Приближается 1 сентября, и многие семьи уже озаботились подготовкой к школе. По разным оценкам, в 2025 году расходы на одного ребенка могут составлять от 16 тысяч до 60 тысяч рублей в зависимости от региона и выбора тех или иных товаров в рамках минимально необходимого набора (школьная и спортивная одежда, обувь, канцелярия, рюкзак и другие принадлежности).

Рост цен на школьный набор по сравнению с прошлым годом составил, по различным подсчетам, от 7% до 35%. В том числе гардероб для мальчика подорожал на 36%, для девочки – на 47%, канцелярские товары – на 22%. Однако цифры могут различаться из-за разнообразия школьных товаров и их качества.

Так или иначе, подготовка к школе сопряжена с немалыми тратами для обычной российской семьи, и почти 75% россиян планируют экономить на этих расходах. При этом на помощь от государства могут рассчитывать в основном только многодетные и/или малоимущие семьи.

Размер помощи и категории получателей определяются на региональном уровне, единой политики в этом вопросе нет. Размер пособия составляет от 200 рублей в Самарской области до 16 095 рублей в ЯНАО.

Все попытки ввести унифицированную федеральную выплату на подготовку к школе в размере детского прожиточного минимума (сейчас это около 17 тысяч рублей) пока остаются только разговорами, хотя это была бы реальная помощь семьям с детьми школьного возраста. Но рассчитывать на новые выплаты из бюджета на фоне нарастающего его дефицита уже не приходится.

#1_сентября #школа #выплаты #пособия

Догоним и перегоним… Казахстан?

Казахстан в 2025 году опередит Россию по ВВП на душу населения в долларовом выражении (по рыночным курсам), следует из данных МВФ. И хотя с точки зрения статистики с этим можно поспорить (опережение только ожидается к концу года, будет зависеть от динамики курсов, а по ППС у России остается преимущество), гораздо важнее другое. По подушевому ВВП Россию обгоняют не только страны бывшего СССР, вступившие в ЕС, но и наши азиатские соседи.

Хочется, конечно, обвинить во всем санкции, но не получается. В 2023-2024 годах наша экономика росла на 4,1-4,3% в год – заметно выше, чем, например, в относительно благополучные 2017-2019 гг. (на 1,8-2,8%). Не будь этого ускорения роста, уступка позиций Казахстану случилась бы еще раньше. Просто для Казахстана рост выше 5% в год – это норма. А у нас 3% - уже «перегрев». Мы ведь помним, что «траектория сбалансированного роста» экономики по мнению Банка России – это 1,5-2,5%. С такими подходами экономическое лидерство не получится удержать даже на постсоветском пространстве, не говоря уж о более амбициозных задачах.

Принципиальный вопрос для нас – как сделать так, чтобы траектория сбалансированного роста у нас предполагала темпы роста ВВП раза в три выше, чем сейчас. И это вопрос не каких-то точечных решений. Это задача создания привлекательного для инвесторов делового климата, ограничения госучастия в экономике и переориентация государства на инфраструктурное и институциональное обеспечение ее развития. В том же Казахстане самая быстрорастущей отраслью последних лет является строительство (+7,9% в среднем в год с 2012 года), в то время как у нас таковой является деятельность финансовая и страховая (+8% в год), а сфера транспорта и хранения растет на 4,3% в год против 0,9% в России. Есть о чем задуматься в плане смены приоритетов. Нужно, чтобы инвесторам хотелось тут работать, как российским, так и иностранным. А для них прежде всего необходимы:

🔸гарантии защиты прав предпринимателей (защита частной собственности, обеспечение верховенства закона и независимости судов, исключение давления государства на частный бизнес)

🔸обеспечение экономики всеми видами необходимой инфраструктуры, от социальной и городской до транспортно-логистической (включая маршруты на Восток и на Юг)

🔸обеспечение конкурентных преимуществ для создания перерабатывающих производств, ориентированных на экспорт – курсовая политика, предоставление доступного финансирования, благоприятная тарифная политика, стабильные регуляторные и налоговые условия

🔸создание преференциальных режимов для иностранных инвесторов, привозящих с собой интеллектуальную собственность и технологии.

Кстати, все это – ключ к успеху в том числе и в борьбе с инфляцией через рост предложения и создание условий для снижения цен.

#Казахстан #ВВП #ППС #инвестиции #налоги

Страховые взносы для МСП: опять изменения?

🔸Не прошло и года с момента масштабного повышения налогов и сборов, и вот Минфин, подгоняемый растущим дефицитом бюджета, уже обещает «дать предложения» по отмене льгот по страховым взносам для малого и среднего бизнеса. И хотя конкретные предложения, какие именно льготы будут отменять и с каким размахом, пока не озвучены, в том, что некая «оптимизация» с 2026 года будет, сомневаться не приходится.

Примечательно, что обсуждение новой реформы страховых взносов для МСП возникло еще до полноценного разбора последствий предыдущей реформы, когда часть зарплаты персонала МСП, облагаемая взносами по базовой ставке 30%, была повышена с 1 МРОТ до 1,5 МРОТ (и это – при повышении самого размера МРОТ на 16,6%). Соответственно, часть зарплаты, облагаемая по сниженной ставке 15%, автоматически снизилась. Правда, для обрабатывающих отраслей при этом была введена новая пониженная ставка (7,6%), однако сохранится ли она теперь и все ли они смогут ее применять – еще вопрос.

О вреде частых и непредсказуемых изменений в фискальной нагрузке уже сказано немало. Это и невозможность нормального планирования бизнеса даже на среднесрочную перспективу, и серьезный стимул для теневой активности, что создает риски в том числе и для добросовестных налогоплательщиков, ведь более жесткому налоговому администрированию в такой обстановке начнут подвергаться все. В случае же с ростом нагрузки по страховым взносам в сегменте МСП, где по официальным оценкам работает более 15 млн человек наемного персонала (не считая ИП и самозанятых), это чревато еще и сокращением занятости. Надеяться же на то, что пресловутый кадровый дефицит легко сгладит такие изменения, вряд ли стоит. Последние данные уже указывают на увеличение численности персонала в простое и росте скрытой безработицы. В этой ситуации повышение страховых взносов не решит и задачу «латания дыр» в бюджете, ведь чем меньше занятых, тем меньше и взносов, а вместе с ними и других налогов, прежде всего НДФЛ. Так что даже в условиях растущего дефицита не стоит забывать, что фискальная стабильность в конечном счете выгодна не только налогоплательщикам, но и бюджету.

#МСП #Минфин #страховые_взносы #НДФЛ

Дайджест Бла-бла-номики. Самое интересное с 18 по 24 августа:

🔸 Скоро в школу!

🔸 Минфин может отменить льготы по страховым взносам для МСП

🔸 Казахстан: догоним и перегоним?

#дайджест

Симптомы переохлаждения

🔸Масштабы скрытой безработицы растут на фоне охлаждения экономики. Недавно на это обратил внимание В. Путин в рамках совещания по экономическим вопросам. По его данным, если в начале года численность работников в простое, занятых неполный рабочий день или находящихся под риском увольнения составляла порядка 98 тысяч человек, то на конец июня – 153 тысяч человек, а на 8 августа – уже 199 тысяч человек.

Газета «Ведомости» также фиксирует рост скрытой безработицы и увеличение долгов по зарплате, ссылаясь на данные бизнеса, профсоюзов и мониторинг Роструда.

Уже не секрет, что многие крупные компании притормаживают свою деятельность и вынуждены сокращать издержки на персонал. Так, в РЖД на фоне снижения грузоперевозок ввели дополнительные неоплачиваемые выходные до конца года. Многие автопроизводители переходят на четырехдневку, и снижение их загрузки уже отражается на смежниках.

Долги по зарплате в целом по экономике выросли почти вдвое в годовом выражении по данным Росстата на конец июля. В основном – из-за нехватки собственных средств у организаций и невозможности перекредитоваться при таких высоких ставках.

Пока рост долгов по зарплате и скрытая безработица не являются повсеместными, однако негативные тенденции нарастают. Как бы не пришлось после такого «охлаждения» заниматься спасением предприятий и целых отраслей, особенно в моногородах.

#персонал #безработица #зарплата

Торговля с дружественными странами: кто в выигрыше?

🔸Проскакивают порой сообщения, например, что Китай нарастил поставки картофеля в Россию аж в 4,4 раза в этом году, что вроде как для такой мощной сельскохозяйственной державы как Россия может быть и обидно. Уж картошку-то кто кому должен поставлять?!

Но если посмотреть на агроторговлю в целом (коды ТНВЭД 01-24) с тем же Китаем за январь-июль 2025 года, то ситуация вырисовывается еще более настораживающая.

Во-первых, Поднебесная поставляет нам продукцию по всем 24 двузначным категориям, то есть их поставки действительно максимально диверсифицированы. А вот мы в Китай отправляем продукцию только 12 категорий из 24-х.

Во-вторых, профицит торгового баланса (то есть превышение экспорта над импортом) у нас наблюдается лишь по 4-м категориям – мясу, рыбе, злакам и маслам. Во всех остальных категориях Китай нас обошел.

Надо признать, что эти четыре категории, тем не менее, отличаются действительно большими объемами поставок (прежде всего рыба и масла), обеспечивающими нам в целом профицит торговли сельскохозяйственной продукцией, однако динамика здесь тоже тревожная. Например, за семь месяцев этого года экспорт в Китай прибавил лишь 2,5% г/г до $3,5 млрд, тогда как импорт китайской продукции вырос почти вдвое (+96,5% г/г) до $1,8 млрд. В итоге торговый профицит упал на треть (-32,6% г/г)!

Такими темпами мы скоро в торговый дефицит с Китаем по с/х продукции скатимся. Все-таки необходимо работать над диверсификацией экспортных поставок и оказывать необходимую поддержку в этом отечественным аграриям.

#картофель #Китай #торговый_баланс #профицит

Высокая ставка против технологий

🔸Исследователи из Европейского центрального банка ставят под сомнение тезис о том, что эффекты денежно-кредитной политики носят нейтральный для экономики характер в долгосрочном плане. Интересно, что ЕЦБ не боится публиковать исследовательские материалы, идущие в разрез с мейнстримом, тогда как в Банке России, несмотря на все дисклеймеры о том, что результаты исследований не отражают официальную позицию Банка России, заключения расходятся с политикой партии практически никогда.

Авторы работы проанализировали влияние резкого повышения ставки ЕЦБ в 2022–2023 годах на инновационную активность немецких компаний и показали, что ужесточение ДКП снижает инновационные инвестиции. В ответ на повышение ставок компании сократили инновационные расходы в среднем на 20%, причем 45% фирм полностью отказались от таких инвестиций. Этот эффект носил устойчивый характер, выходящий за рамки среднесрочного горизонта, и сильнее всего проявлялся у небольших по размеру, а также зависящих от банковских кредитов компаний. Экономисты также отмечают важность формирования ожиданий у бизнеса для динамики будущих инвестиций. Сигналы о сохранении низких ставок в долгосрочной перспективе способны повышать инновационную активность.

Исследование показывает, что ДКП все же влияет не только на краткосрочный спрос, но и на долгосрочный рост экономики (сколько бы наш ЦБ ни утверждал обратное), в данном случае через инновации. Ужесточение денежно-кредитной политики ограничивает технологическое развитие, особенно среди уязвимых категорий компаний (малый бизнес и компании с высокой кредитной нагрузкой), тогда как смягчение и четкие сигналы со стороны ЦБ, наоборот, способны стимулировать рост инновационной активности в экономике.

#ЕЦБ #ключевая_ставка #ДКП

Глас народа в центральном банке (нет, это не про нас)

🔸Депутаты от правящей партии в Корее пытаются внести изменения в закон о центральном банке страны для включения в Совет по денежно-кредитной политике Банка Кореи представителя трудового сектора – очевидно, профсоюзов. Совет является ключевым органом принятия решений, ответственным за установление процентных ставок. Однако его нынешний состав не отражает в полной мере мнение рабочего класса, особенно групп с низким и средним уровнем дохода, которые крайне уязвимы к процентным ставкам, говорится в законопроекте.

Интересно, что в Корее представители центрального банка не имеют большинства в Совете по денежно-кредитной политике. В настоящее время только трое из семи членов совета представляют центральный банк, включая управляющего, его первого заместителя и одного члена, рекомендованного управляющим. Законопроект предусматривает сокращение числа членов, представляющих Банк Кореи, с трёх до двух и вместо этого назначение представителя трудового сектора. Остальные четыре члена Совета попадают в него по рекомендации Министерства финансов, Комиссии по финансовым услугам, Корейской торгово-промышленной палаты и Корейской федерации банков.

Как отмечается в корейской прессе, данный шаг со стороны законодателей отражает критику в адрес нынешних членов совета директоров, в состав которых входят экономисты и ученые, что они оторваны от реальности и не имеют понятия о проблемах рядовых работников, выплачивающих проценты. Корейцы очевидно действуют на опережение, не дожидаясь пока караул скажет, что он устал. В условиях трудностей трансформации современной мировой экономики и роста социальной напряженности решение по ставке становится слишком важным, чтобы отдавать его центральным банкам.

#Корея #ДКП #ЦБ

Поможет ли Банк России Правительству?

🔸Каким будет федеральный бюджет в 2026 году, зависит сейчас в том числе и от Банка России, который может помочь Минфину свести концы с концами.

Подготовка федерального бюджета на 2026 год идет полным ходом. Ситуация не из простых – по всем признакам наша экономика стоит на пороге даже не рецессии, а самого настоящего спада, который может оказаться хуже кризиса 2008 года. Для бюджета это – угроза сокращения не только нефтегазовых, но и ненефтегазовых доходов, которые во многом зависят от роста экономики. Развертывание кризиса создаст острые потребности в новых расходах бюджета, начиная от пособий по безработице и заканчивая субсидиями на спасение системообразующих предприятий. И все это – на фоне необходимости решения важнейших задач в сфере безопасности, в социальной сфере, по нацпроектам.

Правительство активно ищет выходы из создавшегося положения – и в этом серьезную поддержку ему может оказать снижение ключевой ставки Банка России. Не случайно вице-премьер Д. Мантуров снова озвучил оценки о том, что снижение ключевой ставки на 1 п.п. может добавить 200 млрд руб. доходов для федерального бюджета. Такая цифра связана прежде всего с экономией на расходах на субсидирование процентных ставок (ниже ставки – меньше и разница между рыночными и льготными ставками, которая выплачивается банкам в качестве компенсации), а также с экономией на обслуживании госдолга (значительная часть заимствований сейчас идет по плавающим процентным ставкам). При снижении ставки такую экономию бюджет ощутит довольно быстро. Однако это – не вся экономия, и в реальности от снижения ставки бюджет получит гораздо больше, чем названные 200 млрд руб. Повышение доступности заемных средств оживит инвестиции. Если хотя бы часть замороженных проектов будет реализована, то это расширит в том числе и налоговую базу: с зарплат пойдет НДФЛ и страховые взносы, со сделок – НДС и налог на прибыль, с построенного имущества – налог на имущество.

Есть и другое направление, в котором Банк России может оказать серьезную поддержку и экономике, и бюджету. Это – постепенное ослабление рубля, что повысит доходы экспортеров и повысит конкурентоспособность российской продукции по сравнению с импортом, а вместе с ними – и доходы бюджета. Ранее Минфин оценивал, что завышение курса на 1 руб. приводит к потере от 100 до 200 млрд руб. бюджетных доходов (прежде всего – нефтегазовых доходов, а также поступлений налога на прибыль от экспортеров). Именно в этом направлении с интересным предложением на днях выступили эксперты Столыпинского клуба. Так, Банк России мог бы выкупать валюту (юани), вызывая постепенное снижение курса рубля, а собранную таким образом валюту можно было бы направить на закупку оборудования и технологий для создания новых и модернизации существующих производств, что в дальнейшем также привело бы к расширению налоговой базы для бюджета.

Остается надеяться, что эти призывы в Банке России не просто услышат, но и по-настоящему поддержат – ведь сейчас время объединяться, а не отстраняться от общих задач.

Как избежать кризиса: время поиска новых решений

🔸Ситуация в экономике вызывает все больше беспокойства и опасений относительно резкого торможения, переходящего в спад деловой активности. Темпы роста экономики в июле замедлились практически до нулевой отметки, но во многих секторах уже наблюдается полноценный спад (автопром, строительство, металлургия и деревообработка), который будет разворачиваться и далее по цепочкам поставщиков и смежных производств.

Российская экономика вступает в непростой период. Действие бюджетных стимулов заканчивается, а сама бюджетная политика в перспективе становится все более жесткой. На этом фоне негативное влияние денежно-кредитной политики становится все более заметным, но Банк России не спешит со снижением ключевой ставки. Низкая инфляция остается по-прежнему недосягаемой под влиянием роста издержек и рисков предпринимательской деятельности. В результате российская экономика рискует оказаться в тупиковой ситуации, когда у нас нет ни роста, ни низкой инфляции.

Время "простых" решений, когда любые проблемы в экономике, как в предыдущие кризисы, можно было решить за счет раздачи денег, прошло. Поиск выхода из сложившегося положения невозможен без активизации дискуссии среди академического и экспертного сообщества, хорошим примером для которой может служить недавно состоявшееся заседание Института экономики роста им. П.А. Столыпина.

Резервы для роста экономики у нас есть, и самые значительные связаны с переходом экономики в режим максимального благоприятствования для предпринимателей, заточенных на рост и повышение эффективности. Все, что сдерживает рост экономической активности, должно решительным образом устраняться, в том числе любые проявления монополизма и ограничения конкуренции, административные барьеры. Опора на частный предпринимательский сектор - это то, что выведет экономику России из кризиса.

Дайджест Бла-бла-номики. Самое интересное с 25 по 31 августа:

🔸 Скрытая безработица как симптом переохлаждения

🔸 Поможет ли Банк России Правительству?

🔸 Новые решения против кризиса

🔸 Глас народа в центральном банке. Но не в России

🔸 Высокая ставка против технологий

🔸 Агроторговля с Китаем

#дайджест

🔸С 1 сентября! Заходите в ту дверь, где знания!

#1_сентября

Экономика в июле 2025 в цифрах от Росстата: сжатие нарастает.
Часть I

Экономика сжимается: июльские данные Росстата уже не позволяют в этом сомневаться. Больше всего это заметно в промышленности, где все больше отраслей испытывает спад, и связанных с ней секторах, таких как грузоперевозки. Сложная ситуация сохраняется в сфере жилищного строительства в условиях ипотечного коллапса, а также в сельском хозяйстве, где объемы выпуска перешли к отрицательной динамике. На фоне наметившихся тенденций к замедлению роста зарплат и распространению неполной занятости продолжается стагнация в секторах, ориентированных на потребительский спрос – розничной торговле и платных услугах для населения.

🔸Промпроизводство: падающих отраслей все больше

Динамика промышленного производства после небольшого оживления во 2 квартале снова серьезно ухудшилась в июле. Темпы роста выпуска в промышленности замедлились до 0,7% г/г против 1,9% в июне и 4,3% год назад. В добывающей промышленности продолжается снижение добычи угля, объем отгрузки в отрасли в номинальном выражении на 20% ниже уровня прошлого года. В обрабатывающих производствах сохраняется крайне неоднородная динамика с преобладанием негативных тенденций. Снижение выпуска в июле в годовом выражении было отмечено в 15 из 24 подотраслей, а темпы роста производства в целом замедлились до минимального значения за последние 3 года (+1,5% г/г). Наиболее глубокий спад сохраняется в производстве автотранспортных средств (-26,5% г/г), к которому в июле добавилось значительное сокращение выпуска машин и оборудования (-11,9%), мебели (-12%) и продукции металлургии (-10,2%).

🔸Строительство: в целом пока держится, но ввод жилья продолжает проваливаться

Объем работ по виду деятельности «Строительство» вырос на 3,3% в июле г/г на фоне низкой базы прошлого года (рост в июле 2024 г. составлял 0,2%). Однако очень тревожная обстановка в жилищном секторе, который с мая стабильно падает двузначными темпами. Ввод жилья рухнул на 13,8% в июле г/г, что неудивительно на фоне ипотечного коллапса. Данные по ипотеке с июля уже, правда, перестали быть столь пугающими, поскольку провал начался в июле прошлого года после окончания массовых программ господдержки. Количество выданных ипотечных кредитов в июле этого года упало на 28% г/г, объем выдач остался неизменным, по данным ДОМ.РФ. За январь-июль падение по количеству составило -52%, по объему -42%.

🔸Грузоперевозки: стабильно падают, «крича» о проблемах в промышленности

Грузооборот по всем видам транспорта снизился на 1,8% в июле г/г. На железнодорожном транспорте (ключевом для обрабатывающей промышленности) падение более значительное - на 5%. Погрузка на сети ОАО «РЖД» сократилась на 5,4% в июле этого года г/г и на 7,3% в целом за январь-июль г/г. Двузначными темпами за январь-июль упала погрузка зерна (-35,6% г/г), лома черных металлов (-34,3%), промышленного сырья и формовочных материалов (-19,3%), черных металлов (-17%), строительных грузов (-16,8%), кокса (-15,7%) и цемента (-13,7%).

#экономика #Росстат #строительство #грузоперевозки #промпроизводство

Экономика в июле 2025 в цифрах от Росстата: сжатие нарастает.
Часть II

🔸Сельское хозяйство: слабый рост сменился падением

Производство в сельском хозяйстве после 6 месяцев слабого, но все же роста, в июле перешло к падению. Объемы снизились пока всего на 0,4% г/г, но есть основания предполагать, что коренных изменений к лучшему пока не предвидится. Хотя ожидания по урожаю зерновых в этом году несколько лучше по сравнению с прошлым, риски для него сохраняются в связи с трудными погодными условиями в целом ряде важных макрорегионов. Отраслевые аналитики в реализацию прогноза Минсельхоза в 135 млн т не верят, оценивая потенциал урожая зерновых в 132-133 млн т, но шансы еще есть, прежде всего за счет роста урожайности.
Но вот в животноводстве проблемы продолжают нарастать, и проблемы нешуточные. Поголовье крупного рогатого скота сокращается по всем категориям скота - и коровам, и свиньям, и овцам и козам. И самая большая проблема в том, что списать это на краткосрочные колебания никак нельзя, падение по коровам, овцам и козам продолжается непрерывно уже 5 лет. С 2020 г. поголовье выросло только по свиньям (+9,0%). По коровам оно снизилось к июлю 2020 г. на 9,9%, по овцам и козам - на 16,9%. В целом поголовье КРС за этот период сократилось на 11,7%. Вполне себе мощный фактор инфляции.

🔸Розничная торговля: стагнация продолжается

В июле оборот розничной торговли чуть оживился (+2,0% г/г после 1,2% г/г в июне). Однако несмотря на это, июльские результаты оказались ниже показателей первого полугодия (+2,1% г/г), не говоря уже о показателях прошлого года (в июле 2024 года розница выросла на 7% г/г). Самые слабые показатели – в торговле непродовольственными товарами (+1,6 г/г в июле), где по итогам первого полугодия особенно заметны двузначные темпы падения продаж автомобилей, бытовой техники, мебели. Немногим лучше оказались результаты продовольственной розницы (+2,4% г/г), однако и там по итогам полугодия зафиксировано падение продаж мяса, рыбы, животных и растительных масел, картофеля и свежих фруктов.

🔸Платные услуги: снова замедление

Темпы роста объемов платных услуг для населения в июле снова резко замедлились (до 1,8% г/г) и почти сравнялись с майскими данными – наихудшими показателями с начала 2025 года (после пересмотра Росстатом данных они оцениваются как 1,7% г/г). Таким образом, июньское улучшение динамики платных услуг до 2,7% г/г оказалось неустойчивым. Несмотря на отпускной период, в июле продолжилось снижение объемов транспортных услуг (на 2,7% г/г). Кроме того, в июле сократились и объемы предоставления коммунальных услуг (на 0,8% г/г).

🔸Рынок труда: замедление роста зарплат и расширение неполной занятости

Рост заработных плат в экономике существенно замедлился по сравнению с прошлым годом: до 5,1% г/г в реальном выражении в июне и 4,1% с начала года по сравнению с ростом на 9,7% по итогам 2024 года. Одновременно с этим объем просроченной задолженности по зарплате в июле оказался почти в 2 раза выше уровня прошлого года. Постепенно расширяется и неполная занятость: среднее количество отработанных часов на одного работника снизилось во II квартале на 6,5% г/г (до минимального для этого периода значения с 2020 года). На фоне сообщений в СМИ в июле-августе о планах перехода отдельных производств к сокращенной рабочей неделе можно ожидать, что эти тенденции более явно проявятся в официальной статистике в самое ближайшее время.

#экономика #Росстат #рынок_труда #сельское_хозяйство #розничная_торговля

Финансовый результат компаний: убытки нарастают

🔸Новые данные Росстата о финансовых результатах компаний показывают, что с прибылью в экономике дела обстоят неважно. Сальдированный финансовый результат (он измеряется по сопоставимому кругу компаний, не включая малый бизнес, финансовый сектор и бюджетные организации) в январе-июне 2025 года оказался на 8,6% ниже аналогичного периода 2024 года. И хотя большинство компаний все еще остается прибыльными, общая сумма их прибыли за это время выросла только на 1,8%, а вот общая сумма убытка, полученного убыточными предприятиями, подскочила аж на 41,4%.

В отраслевом разрезе ситуация еще драматичнее. Так, убытки в добыче нефти и газа выросли в 25 раз, в ж/д грузоперевозках – в 20 раз, в производстве нефтепродуктов – в 5,5 раз, в металлургии – в 3,9 раза, в грузовых автоперевозках – в 2,3 раза, в строительстве – в 2,2 раза. В отдельных отраслях сальдированный финансовый результат уже перешел в отрицательную зону, т.е. по итогам полугодия сумма убытка перевесила сумму прибыли. В частности, это было зафиксировано в угольной промышленности, городских и пригородных сухопутных пассажирских перевозках, а также в сфере почтовых услуг.

Судя по последней информации о переводе ряда предприятий на сокращенную рабочую неделю, росте долгов по зарплате и сокращении физических объемов выпуска во многих отраслях, ухудшение финансовых результатов по итогам июля и августа 2025 года с высокой вероятностью окажется еще сильнее. Чем все это грозит экономике, а вместе с ней и бюджетной системе, долго объяснять не нужно. Ясно одно: с политикой охлаждения экономики пора заканчивать.

#Росстат #экономика

Мощности не на пределе

🔸«На сегодня наша экономика задействовала почти все имевшиеся производственные мощности», - заявил недавно директор департамента денежно-кредитной политики Банка России А. Ганган.

И это очень смелое, конечно, утверждение. Ведь Росстат в июле как раз опубликовал данные по загрузке мощностей в 2024 году, и картина там по многим видам продукции совсем не радужная. Загрузка мощностей во многих отраслях в прошлом году была ниже, а в некоторых - существенно ниже уровня гораздо более спокойного 2019 года, когда таких масштабных задач по импортозамещению не стояло. А там, где загрузка росла, она зачастую изначально была совсем невысокой.

Так, уровень загрузки мощностей по производству легковых автомобилей снизился с 56% в 2019 году до 42% в 2024 году. Соответственно, в производстве шин и покрышек произошло снижение до 64% по сравнению с 74% 5 лет назад.

Снижение уровня загрузки в производстве чугуна с 93% до 82% в том же периоде может показаться нестрашным. Но это крайне негибкое непрерывное производство, которое как конвейер на автозаводе не остановишь. И текущие 82% - это самый низкий уровень аж с 1999 года. Даже в 2009-м году было более 85%.

Снижение уровня загрузки наблюдается для производства лесоматериалов, фанеры, бумаги, пластмасс, химических волокон, отдельных видов продуктов питания и техники и т.д.

Да, у самого ЦБ статистика на основе опросов предприятий более оптимистичная. Уровень загрузки составлял в среднем 78,6% во II квартале 2025 года, по данным ведомства. А в 2019 году 75,8%. Разница в менее, чем 3 п.п. как-то не выглядит прорывом.

До предела работы производственных мощностей нам еще во многих сферах далеко - это во-первых. А во-вторых, ЦБ своей политикой вообще-то может и должен способствовать наращиванию производственной мощности, чтобы проблем предела загрузки не возникало. При этом многие имеющиеся мощности устаревшие, малопроизводительные и требуют замены и модернизации - а для этого нужна совсем другая ставка.

#ЦБ #Росстат #производство

12% и ниже

🔸О возобновлении частных инвестиций можно начинать говорить только при ключевой ставке 12% и ниже. Реальный же рост инвестиций начнется лишь при однозначных значениях ставки. Так можно резюмировать ответы представителей бизнеса, банков и различных экспертов в рамках опроса РБК на полях Восточного экономического форума.

Аналогичное мнение сегодня высказал и глава Сбербанка Г. Греф. По его словам, при текущих уровнях инфляции ставка, при которой можно надеяться на оживление экономики, 12% и ниже».

При этом многие предприниматели и эксперты подчеркивают, что запуск долгосрочных капиталоемких проектов потребует время. «Оживить экономику будет гораздо сложнее, чем ее охладить», - резюмирует Г. Греф.

В целом, очень примечательно, что о рисках рецессии и чрезмерного переохлаждения экономики все больше бьют тревогу не только производители, которые нынешний спад уже сравнивают с кризисом 1990-х, но и банковский сектор. Однако это и неудивительно - банкиры видят заморозку инвестпроектов.

В «розовых очках», по всей видимости, продолжает жить лишь Банк России, преследующий мираж цели по инфляции в 4% своими изуверскими методами. В базовом сценарии нового прогноза ЦБ предполагает, конечно, снизить ключевую ставку в среднем до 12-13% в 2026 году. Но однозначные значения по ставке прогнозируются лишь на 2027 год.

При этом у ЦБ есть и другие варианты развития событий. Если все пойдет по проинфляционному сценарию (а у Банка России это может случиться по любому «чиху»), то ставка на запретительном уровне 14-16% будет держаться и в 2026 году.

Однако с учетом временных лагов, даже после снижения ставки до 12% потребуется время, чтобы экономика ожила. А если и в следующем году мы ставку ниже 12% не получим, то возникает вопрос - как глубоко мы за это время успеем упасть и сколько потом потребуется времени, чтобы вернуться хотя бы к сегодняшнему уровню?..

#ЦБ #кризис #спад_экономики #ключевая_ставка