​​Минсельхоз заявил, что собирается уменьшить субсидирование процентной ставки по льготным кредитам до 70% размера ключевой ставки ЦБ с текущих 80-100%. Причём планирует это распространить и на тех, кто уже с 2017 г. ввязался в инвестиционные проекты… Заодно планируется повысить предельную ставку по льготным кредитам. И это еще и на фоне повышения ключевой ставки ЦБ, тянущей за собой все остальные ставки.

И как быть бедолагам-фермерам? Как они в принципе могут что-либо планировать вдолгую при том, что в сельском хозяйстве многие инвестпроекты именно долгосрочные? Государство то и дело меняет правила игры, и долгосрочные последствия этого, похоже, особо не просчитываются. И все это на фоне разговоров о важности инвестиций в АПК.

Неудивительно, что с таким подходом по многим показателям мы до уровня советских времен еще очень далеки. Например, поголовье скота в 2020 г. было ниже не только средних показателей советского периода, но по поголовью КРС (и в частности, коров), овец и коз, ситуация оказалась хуже, чем в военные и послевоенные годы!

По сравнению с показателем середины 80-х поголовье КРС, овец и коз сейчас сократилось почти в 3,5 раза, свиней — в 1,5 раза. И негативные тенденции сохраняются: по свежим данным Росстата, на конец ноября 2021 г. поголовье КРС в хозяйствах всех сельхозпроизводителей сократилось на 2,1% за год, овец и коз — на 3,8%, а поголовье свиней лишь немного выросло — на 1,1%.

Так что не стоит удивляться росту цен — повышение издержек производителей и дестимулирование инвестиций в секторе снижению темпов роста цен ну никак способствовать не будут.

Алексей Леонидович, куда делись целых 10% за полгода?

Тройка регионов-лидеров по качеству управления в новом рейтинге Агентства политических и экономических коммуникаций, конечно, предсказуема: Тюменская область, Москва и Ямало-Ненецкий автономный округ. Все это регионы-лидеры по среднедушевому ВВП в стране: 5-е, 7-е и 2-е места по ВРП на душу населения в 2019 году соответственно.

При этом понятно, что Москва имеет обширный политический и административный ресурс и немалые бюджетные доходы: на 1 ноября 2021 года на доходы бюджета Москвы приходилось 19,7% суммарных доходов консолидированных бюджетов регионов России. В Тюменской области и Ямало-Ненецком АО 64,5% и 71,3% ВРП соответственно формируется за счёт сферы добычи полезных ископаемых.

Конечно, даже имея природные, финансовые и иные ресурсы, важно грамотно ими распоряжаться. Но гораздо интереснее, с точки зрения изучения положительного опыта, например, положение Тульской области на 4-м месте в рейтинге.

А ещё интересно, что делать с теми регионами, которые занимают последние места: Республиками Хакасия, Калмыкия, Ингушетия, Алтай, Бурятия или Тыва, например? Ведь их отставание тоже совсем не сюрприз, учитывая общий низкий уровень экономического развития в этих краях.

Регионы у нас в стране очень разные. И радует, когда отдельные, нестоличные и несырьевые субъекты РФ начинают быстро развиваться. Но сохранение резкого разрыва между традиционными лидерами и аутсайдерами является уже многолетней проблемой, с которой нужно что-то делать. Дело явно не только в качестве управления на местах.

🧃Вечерняя выжимка СМИ: о чем говорят в России и мире

🔹 Глава Международного энергетического агентства (МЭА) Фатих Бироль обвинил Россию в обострении газового кризиса в Европе — Financial Times

🔹 Рабочие Heineken в Нидерландах объявят первую забастовку за 25 лет после того, как во вторник истек срок действия ультиматума о заключении лучшего трудового соглашения — Bloomberg

🔹 Инвесторы платят миллионы за виртуальную землю в метавселенной — CNBC

🔹 Китайская стратегия zero-Covid больше вредит потребительским расходам, чем производству, — считают экономисты — CNBC

🔹 Китай создаст собственную индустрию NFT на основе поддерживаемой государством инфраструктуры блокчейна — South China Morning Post

Новые данные о малом бизнесе на первый взгляд говорят, что вроде все неплохо. По состоянию на 10 января число субъектов малого бизнеса оказалось на 3,2% больше, чем на аналогичную дату годом ранее. Правда, рост этот получился лишь за счет регистрации новых ИП, численность которых увеличилась на 7,2%. А вот численность малого бизнеса — юрлиц продолжает падать, и за последний год она снизилась еще на 2,4%.

Снижается и численность работников, занятых в малом бизнесе. За истекший год количество работающих по найму у малых предпринимателей сократилось на 5,4%, а это ведь более 800 тысяч рабочих мест. Причем занятость падает не только у юрлиц, меньше становится и работников у ИП. Например, за истекший год самих ИП стало больше почти на 240 тысяч человек, а число работников у них при этом уменьшилось более чем на 66 тысяч.

Вывод из этого всего неутешительный — малый бизнес сжимается, мельчает. И пока что этот процесс не остановили ни меры поддержки занятости, ни снижение страховых взносов для работников, введенное в 2020 г. Очевидно, что их недостаточно.

Стойкое ощущение дежавю вызывает макроэкономическая сессия гайдаровского форума: Эльвира Набиуллина, Антон Силуанов и Максим Решетников собрались вместе с Владимиром Мау и обсудили, какие вызовы стоят перед российской экономикой и что с ними делать.

К чему же они пришли на этот раз? Прежде всего к тому, что весь мир долго еще будет под угрозой инфляции, бороться с которой придется путем повышения ставок и ограничения бюджетных расходов. И западным странам, отвыкшим от такой политики, будет плохо. В России же — ну совсем другое дело. Ведь нам-то отвыкать, прежде всего благодаря Эльвире и Антону, и не от чего. К постоянной экономии и жесткости ограничений мы уже привыкли.

Еще в этот раз все присутствующие заявили о том, как они ценят экономический рост и желают его восстановления. Но стоило только заговорить о том, а что же конкретное нужно сделать для восстановления роста, как все тут же вернулось на круги своя. Силуанов обеспокоен тем, что с компенсациями роста цен населению очень важно не переборщить. Набиуллина напомнила, что надо совершенствовать институты. А Решетников хоть и назвал отдельные шаги для работы с инвесторами и намекнул, что не худо бы обеспечить инвесторам стабильные условия, но ни денег, ни полномочий от этого у него больше не стало… В общем, время идет, а воз и ныне там.

Какой толк вообще называть эту встречу дискуссией? Тут все практически едины в своём порыве не думать об экономическом росте. Дискутировать же надо с теми, у кого другой опыт и другие представления, в том числе об отвественности за инвестиции, рабочие места и рост.

«ESG-повестка с нами навсегда», — гласит сегодня сайт Минэкономразвития, ссылаясь на замминистра Илью Торосова.

Тем временем глава ЦБ Эльвира Набиуллина вещала сегодня, что все ESG-стандарты (то есть экологические и социальные стандарты корпоративного управления) вкупе с энергопереходом — это «мощный, долгосрочный, структурный и проинфляционный фактор».

Что можно заключить из всего этого? Что низкая доступность инвестресурсов с нами, видимо, навсегда… Ну по крайней мере пока руководство ЦБ кардинально не изменится (на смену взглядов нынешнего руководства надеяться не приходится).

И ведь представим себе ситуацию: лет через 20 весь мир активно отказывается от нефти, строит и уже вводит АЭС, ГЭС, ветряки и солнечные электростанции, ездит на электромобилях, инвестирует в экологию и благосостояние населения. Россия же все это время сидит со своими буферами и высокими ставками, боясь инфляции, которая все равно растёт. И что? Что нам это даст? Да ничего.

Без инвестиций энергопереход и ESG-проекты сами по себе не реализуются. А для инвестиций подходы к монетарной и бюджетной политике должны быть принципиально другими. Надо перестать наконец все время ссылаться на какие-то шоки и оправдываться ими. Надо и самим формировать новую реальность.

🧃Вечерняя выжимка СМИ: о чем говорят в России и мире

🔹 Американский производитель чипов Nvidia завоевал популярность в Китае благодаря буму электромобилей в стране — CNBC

🔹 Экспорт Китая в декабре вырос на 20,9% по сравнению с прошлым годом, что немного больше, чем ожидалось — CNBC

🔹 Китай ужесточает контроль над налогоплательщиками с помощью big data и искусственного интеллекта — South China Morning Post

🔹 Рыночная стоимость Ford Motor Co (F.N) впервые превысила $100 млрд, поскольку все больше инвесторов делают ставку на стратегию электрификации автопроизводителя — Reuters

🔹 Российский авторынок в 2022 году ждет стагнация: по прогнозам продажи новых легковых машин и LCV вырастут только на 3,3% — Ведомости

🌳Что нам стоит зеленую экономику построить: сколько чистой энергии нам на самом деле нужно

Короткая и занимательная лекция американского климатического активиста Соломона Гольдштейн-Роуза. Автор доказывает, что нам потребуется производить в 12 раз больше чистой электроэнергии, чем мы производим сейчас, и объясняет, почему недостаточно заменить электростанции, работающие на ископаемом топливе, на экологически чистую генерацию.

Ну и, конечно, лишний раз напоминает, что если мы и правда собираемся достичь нулевых выбросов к 2050 году, и все это не очередной пиар и бла-бла-бла, максимально увеличить инвестиции в научные исследования надо прямо сейчас.

📒 Воскресный дайджест «Блабланомики»: самое интересное в канале за неделю

🔸 Эпоха LIBOR закончилась: с этого года процентная ставка, которая поддерживала финансовые контракты на сумму около $300 трлн, фактически перестала существовать.

🔸 Альтернативный сценарий бюджетной политики: рассуждаем, как могли бы развиваться события, будь у руля Центробанка кто-нибудь другой.

🔸 Кувейтский суверенный фонд (KIA) планирует привести весь портфель в соответствие с экологическими, социальными и корпоративными стандартами (ESG).

🔸 Ключевые выводы из нового прогноза Всемирного банка по росту экономик различных стран и регионов до 2023 года.

🔸 Минсельхоз собирается уменьшить субсидирование процентной ставки по льготным кредитам до 70% размера ключевой ставки ЦБ с текущих 80-100%: как это скажется на фермерах и росте цен.

🔸 Макроэкономическая сессия гайдаровского форума: всё те же лица, все те же вызовы перед российской экономикой.

​​​​Нам говорят, что доходы растут и бедность снижается, а качество жизни людей — приоритет социально-экономической политики государства. Так, по итогам 2021 года, рост реальных располагаемых доходов ожидается на уровне 3,5%, а ВВП вырастет на 4,5%. Однако покупательная способность доходов по большинству видов продуктов питания падает.

По итогам 9 месяцев 2021 года мы видим, что с учетом сложившихся цен и уровня доходов снизилась доступность 16 видов продовольственных товаров из тех 24, которые отслеживает Росстат.

Причем в списке Росстата — самые что ни на есть простые продукты питания, с минимальной степенью обработки. Мясо и рыба — не филе, а с костями, из фруктов — только яблоки, и никаких тебе колбас, сыров и йогуртов.

Из графика видно, что снижение покупательной способности наблюдается по наиболее «ценным» продуктам в рационе россиян: молоко, сливочное масло, рыба, красное мясо. Судя по всему, их придется замещать картошкой и капустой, в отношении которых покупательная способность растет, и довольно заметно (на 30% и 14% соответственно). Что ж, вместо сливочного масла будем довольствоваться маргарином, а доступный белок возьмем из яиц и курицы.

Китай снижает ставки для поддержки экономики

Народный банк Китая понизил на 0,1 п.п. процентные ставки по основным операциям рефинансирования китайских банков впервые с апреля 2020 года. Теперь банки могут рассчитывать на возможность перекредитоваться в ЦБ на короткий срок (до 7 дней) по ставке 2,10% и на более длительный срок (до 1 года) по ставке 2,85%. Соответственно кредиты для предприятий и населения также станут дешевле, что позволит поддержать как внутреннее потребление, так и инвестиционную активность компаний.

Власти Китая пытаются всеми силами обеспечить темпы роста экономики на уровне выше 5%. В последнем квартале 2021 года темпы роста ВВП страны замедлились до 4%, что категорически не соответствует целевым установкам по построению общества «всеобщего процветания» к 2035 году. Власти Китая прекрасно понимают, что без экономического роста и повышения благосостояния граждан им не добиться никаких других целей: ни социальной стабильности, ни мирового лидерства.

Поддержка экономики остается безусловным приоритетом, а количество вызовов растет, а значит, мы еще не раз в этом году услышим о новых мерах стимулирующего характера из Китая.

🧃Вечерняя выжимка СМИ: о чем говорят в России и мире

🔹 Европа разрабатывает план, как помочь потребителям справиться с одним из худших энергетических кризисов в истории — Bloomberg

🔹 Биткойн-миллионеры переезжают в Пуэрто-Рико, чтобы платить меньше налогов — CNBC

🔹 Компании готовятся к новым проблемам в цепочках поставок из-за zero-covid политики Китая в отношении штамма «Омикрон» — The New York Times

🔹 «Ведомости» выяснили детали непубличной системы выявления налоговых уклонистов: на решение о целесообразности проверки влияют размер и платежеспособность бизнеса — Ведомости

Американские корпорации выиграли от пандемии

Уолл-Стрит замер в ожидании отчетов за четвертый квартал 2021 года, но уже сейчас понятно, что в конечном итоге пандемия большинству компаний оказалась только на руку.

Так данные по компаниям из индекса S&P 500 иллюстрируют, что если в 2020 году показатели, действительно, резко упали, то в прошлом году они поднялись до рекордно высокого уровня.

И все это несмотря на резкий рост производственных затрат: ключевой индикатор оптовых цен, опубликованный в прошлый четверг, показал, что по состоянию на ноябрь они выросли почти на 10% по сравнению с предыдущим годом.

Все это говорит о том, что у крупных компаний не возникло проблем с переносом возросших затрат на потребителя: рентабельность продаж вышла на рекордный уровень.

Глобальный уровень долга с отрицательной доходностью упал до $10 трлн впервые с апреля 2020 года. Напомним, что в конце 2020 года, когда центральные банки активно скупали большие объемы суверенных облигаций, чтобы поддержать рынки, пострадавшие от пандемии, он был равен $18,4 трлн.

С начала же этого года, на фоне обещаний центральных банков повысить процентные ставки и сократить покупки активов, цены на государственные облигации по всему миру ожидаемо упали, а доходность по ним соответственно выросла и в некоторых случаях перестала иметь отрицательное значение.

К примеру, доходность 10-летних облигаций Германии на прошлой неделе выросла до самого высокого уровня почти за три года, достигнув отметки чуть ниже нуля, в то время как долгосрочные затраты по займам в Берлине стали положительными. И даже в Японии, где центральный банк намерен сохранить процентную ставку на уровне минус 0,1%, доходность семилетних государственных облигаций округа впервые с апреля поднялась выше нуля.

В настоящее время долг с отрицательной доходностью составляет около 18% Глобального совокупного индекса облигаций Bloomberg по сравнению с 30% год назад. Все это, по мнению некоторых инвесторов, является началом возвращения к нормальной жизни на рынках облигаций.

Китай не только делами, но и словами показывает миру, что рано еще переходить к ужесточению денежной политики. Россию, впрочем, он тут в виду не имел точно. С нашей денежной политикой влияние нашей экономики на глобальную ситуацию лишь сокращается.

🧃Вечерняя выжимка СМИ: о чем говорят в России и мире

🔹 Продажи коньяка, произведенного во французском регионе Коньяк, выросли почти на 31%, что аналитики считают признаком восстановления рынка — Reuters

🔹 Fitch Solutions сообщает, что Китай сократит закупки сельскохозяйственных товаров в США — Bloomberg

🔹 Беднейшие страны столкнулись с ростом выплат по долгам на $11 млрд по мере истечения срока действия схемы помощи в период пандемии — Financial Times

🔹 Эксперты предсказали рекордный за пять лет рост вкладов россиян — РБК

🔹 Игорь Сечин предложил провести реформу энергорынка для сдерживания роста цен на электроэнергию для промышленности в РФ — Коммерсантъ

Центральный банк Малайзии изучает потребность в цифровой валюте

«Хотя решение о выпуске национальной цифровой валюты центрального банка (CBDC) принято еще не было, мы сосредоточили наши исследования в области CBDC посредством проверки концепции и экспериментов, чтобы расширить наши технические и политические возможности, если в будущем возникнет необходимость выпуска CBDC», — заявил Bank Negara Malaysia.

Напомним, что Малайзия в сентябре прошлого года объединила усилия с Банком международных расчетов, Австралией, Сингапуром и ЮАР, чтобы протестировать использование цифровых валют центральных банков для международных расчетов через общую платформу в рамках проекта, получившего название Project Dunbar.

А вот Китай в своем цифровом юане уже более чем уверен и активно предлагает спортсменам и зрителям использовать его на зимних Олимпийских игр в Пекине, которые начнутся в следующем месяце.

Сложно сказать, что именно Центральный банк в своих отчётах Президенту выдаёт за «экономическую стабильность» и её удержание, но вообще-то результаты проводимой мегарегулятором политики говорят сами за себя:

⁃ Инфляция: 2020 год — 4,9%, 2021 — 8,4%.

⁃ Ставки по ипотеке (без господдержки): начало 2020 года — 8,0-8,5%, начало 2021 года — 10-11%.

⁃ Курс доллара: январь 2021 года — 74,0, январь 2022 года — 76,3.

⁃ Индекс Мосбиржи: 18.01.2021 года — 3472 , 18.01.2022 года — 3329.

⁃ Минфин сейчас из-за роста ставок и волатильности вообще отменяет аукционы по размещению госбумаг.

Можно, конечно, ссылаться на геополитику, но далеко не все можно свалить лишь на нее. Был бы развитый внутренний финансовый рынок, с базой внутренних инвесторов с длинными деньгами, волноваться сейчас приходилось бы куда меньше.

Такой профицит — во многом результат декабрьских титанических усилий Минфина в попытках повысить уровень исполнения запланированных расходов. Еще в начале декабря накопленный профицит превышал 2,3 трлн рублей. И вот за декабрь Минфин израсходовал рекордную для бюджета сумму: 4,8 трлн рублей или 19% годового плана расходов. Ну а как такой стиль работы влияет на реализацию финансируемых проектов, на качество проведения конкурсных процедур и, в конце концов, на макроэкономическую ситуацию, похоже, мало кого волнует.

Примечательно и то, что даже после всего этого, исполнение расходов, увы, не достигло 100% — вышло только 97,5%.