Золото откатилось с максимумов дня после того, как президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что американский центробанк должен быть более агрессивным в противостоянии довольно высокому уровню инфляции.

По мнению Булларда FOMC подобает следовать в более ястребином направлении на паре следующих заседаний, чтобы управлять инфляционными рисками соответственно.

🕵️‍♂️Похоже, что Буллард не совсем верно понял заветы Алана Гринспена о ясности выражений. Гринспен пытался скрыть смысл сказанного, а не наводить тень на плетень при формулировке простой мысли. Ранее драгметаллы выросли на заявлениях коллеги и соседа Булларда из Минеаполиса Нила Кашкари, призывавшего не переусердствовать с реакцией на ускорение инфляции. Мы продолжаем верить в золото.
#золото #ФРС #инфляция

Компании внимательно слушают, что говорит Джером Пауэлл, и делают выводы.
Объем размещений корпоративных бондов в первую неделю года превысил $100 млрд. По данным Refinitiv это второй результат за 19 лет статистики. Больше было только в прошлом либидоликвидообильном году. Если брать только американские корпорации, то новый рекорд установлен.

🏃Причина понятна – компании спешат разместиться до того, как ФРС перейдет от слов к делу, и размещения станут дороже. Собственно, доходность растет уже сейчас. Вслед за Treasuries выросла доходность бондов инвестиционного уровня с 2,36% до 2,55% согласно ICE BofA Corporate Bond Index. Напрашивается аналогия с подножкой уходящего поезда.
#макро #США #фрс #бонды

Вчера доходности 10-летних казначейских облигаций США (UST-10) превысили 3%. Это рекордно высокий уровень с 2018 года.

📈Причем отметку в 2% доходности десятилеток превысили только в феврале. Таким образом, это самый быстрый рост ставки с 2010 года.
🏦Рынки нервно ждут, что нам готовит ФРС по итогам завтрашнего заседания (в 21:00 по МСК). Судя по всему, ничего нового: +50 б.п. и начало продажи активов в июне. Это в рынки уже заложено. Если на пресс-конференции не будет неожиданностей, не исключаем и временного отскока вверх после заседания.
#макро #ФРС #США

Немного о том, как «активно» ФРС борется с инфляцией.

Ставка несопоставимо ниже инфляции и шаги в повышении на 25-50 б.п. вряд ли эффективно будут с ней бороться. Хотя Пауэлл говорит, что главный фокус политики на инфляции, в приоритете все еще рынок и финансовая стабильность.
Наше мнение: либо цены в США стабилизируются «сами собой», либо дойдет до того, что ФРС будет в какой-то момент вынуждена действительно очень оперативно повышать ставку.
#ФРС #макро

❗️ФРС, скорее всего, будет повышать ставку на 0,5 процентных пункта на каждом из следующих двух заседаний.

🏦Это вчера подтвердил Пауэлл. При этом он указал, что повышение на 0,75 п.п. активно не рассматривается.
Для инвесторов это хорошая новость. 2 повышения на 0,5 в рынок уже заложены. Поэтому фьючерсы на Америку сегодня достаточно неплохо растут.
Разворот вполне вероятен. Ждем открытия.
#ФРС #макро

Протокол заседания ФРС показал, что все члены комитета на ближайших двух заседаниях планируют поднимать ставку на 50 б.п.

🏦Ничего нового там не оказалось, вот рынок и закрылся в плюсе. С учетом того, что ФРС действует крайне осторожно, от нее мы бы не ждали страшилок в ближайший месяц. А дальше – творчески (ибо все зависит от инфляции). Постоянство и предсказуемость ФРС в ближайшие недели может позволить рынкам отрасти.
#макро #ФРС

Сегодня важный день. В 21:00 по МСК будет принято решение ФРС по ставке, а в 21:30 – пресс-конференция Пауэлла.

Чего ждать? Ставку поднимут на 50 б.п., QT по плану. Если ничего нового не скажут и прогноз ставки на конец года будет в районе 2,5%, рынок может даже подрасти.

Что может расстроить рынки?
▫️Если будет объявлено, что ставку придется повышать на 50 б.п. не только в июне и сентябре, но и на нескольких последующих заседаниях.
▫️Маловероятный, но крайне негативный вариант: если будет сказано, что рассматриваются повышения ставки более, чем на 50 б.п. Мы сомневаемся, что ФРС на такое решится. Но будем внимательно слушать.
#макро #ФРС

На графике реакция S&P500 на повышение ставки ФРС и пресс-конференцию Пауэлла.

Пока глава ФРС толком ничего нового и неожиданного не сказал, но мотает рынки достаточно серьезно.

Не зря шеф предупредил, что реакция может быть совершенно разная.
UPD: Вот уже валимся на 1,25%. Ох, не зря!
#макро #ФРС @bitkogan_hotline

Сегодня члены ФРС нас порадуют речами. Или не порадуют?

🏦Выступят Местер (19:00 по МСК), Джордж (22:15 по МСК) и Буллард (22:45 по МСК). Местер и Буллард – ястребы (топят за повышение ставки и борьбу с инфляцией), а Джордж нейтрален.

Спикеры сегодня могут осторожно говорить, что ФРС будет теперь поднимать ставку медленнее. Вчера Местер на это уже намекнула. Если ястребы немного охладят свой пыл, рынки это порадует.
#макро #фрс @bitkogan_hotline

В декабре ФРС поднимет ставку на 50 б.п., а не на 75.

🏦Это вывод из вчерашнего протокола. Темпы ужесточения замедлятся — оттуда и наблюдаемый в последнее время позитив на рынках.

Что будет со ставкой в 2023 году? Рынки закладывают, что ее доведут до 5% (сейчас ставка 3,75-4%). Но мы не исключаем, что после декабря ФРС может взять паузу. Это будет дополнительный стимул для роста рынка.
#макро #фрс @bitkogan_hotline

Рынки ждут, что сегодня ФРС поднимет ставку на 50 б.п. (в 22:00 по МСК)

Сейчас целевой диапазон ставки: 3,75-4%

Вот, что закладывает рынок:
▫️Повышение на 50 б.п. с вероятностью 79%.
▫️Повышение на 75 б.п. с вероятностью 21%.
#макро #фрс @bitkogan_hotline

🏦Член ФРС Бостик: «Последний отчет по рынку труда США не меняет моего взгляда на монетарную политику». Он ожидает повышения ставки на 25 б.п. или 50 б.п. на следующем заседании.

Думаем, ФРС сбавит обороты — поднимут на 25 б.п. Но рано радоваться. Замедления зарплат на месяц мало, чтобы объявлять победу над инфляцией.
#макро #фрс HOTLINE

ФРС, вероятно, замедлит повышение ставки.

Какой следующий шаг ФРС закладывают рынки (1 февраля):
+25 б.п. с вероятностью 75,2%.
+50 б.п. с вероятностью 24,8%.

Сейчас целевой диапазон ставки: 4,25-4,5%. На прошлом заседании ставку подняли на 50 б.п.
#макро #фрс

🏦Возможно, ФРС придется поднять процентные ставки выше 5% – генеральный директор JPMorgan.

Текущие ожидания рынков: ставка остановится в районе 5%. Но, по мнению гендира JPMorgan, вероятность этого только 50%. Есть и 50% вероятность, что ФРС придется поднять ставку до 6% вопреки ожиданиям. Сейчас целевой диапазон ставки ФРС: 4,25-4,5%.
#макро #фрс HOTLINE