Аналитики ждут средний курс USD/RUB 87,3 в 2025 г. — макроэкономический опрос аналитиков, проведенный ЦБ РФ (это не прогноз ЦБ)

Также отметим, что стали ждать более слабый рост экономики, более мягкую политику ЦБ и более высокую инфляцию в будущем году.

Мнение bitkogan:
С фактами не поспоришь: чем дольше курс на таком крепком уровне, тем все более оптимистичные прогнозы по отечественной валюте.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Инфляционные ожидания предприятий России выросли

➡️В июле индекс ценовых ожиданий предприятий вырос до 18,7 (июнь: 18,3).

➡️Индикатор бизнес-климата ЦБ (хорошо коррелирует с ВВП) снизился до уровня 1,5 (июнь: 3,0).

Мнение bitkogan:
Смешанная картина для ЦБ в контексте решения по ставке. Рост инфляционных ожиданий — аргументы за жесткую политику, а замедление экономики — за мягкую.
#макро 🔥HOTLINE

Российские банки обсудили возможность получения финансовой помощи в следующем году – Bloomberg

Речь о трех системно значимых банках, которым может потребоваться рекапитализация.

Мнение bitkogan:
Мы не знаем, о каких конкретно банках идет речь.
О доп. размещениях ВТБ уже известно. Тем не менее акции банка все равно привлекательны на текущих уровнях.
А вот МКБ очень быстро проедает свой капитал и ранее в СМИ появлялась информация о том, что банк намерен укрепить капитал за счет внешней поддержки.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Инфляционные ожидания населения РФ не изменились

В июле ожидания населения относительно роста цен на год вперед остались неизменными на уровне 13,0% (июнь: 13,0%).

Мнение bitkogan:
Неплохой результат, учитывая сильную индексацию коммунальных тарифов в этом месяце.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Кредитование в России: умеренный рост

Месячный прирост портфелей в июне:
➡️корпоративные кредиты: +0,7% (май: +0,4%);
➡️потребительские кредиты: -0,4% (май: 0%);
➡️ипотека: +0,7% (май: +0,6%).

Мнение bitkogan:
Кредитование продолжает расти темпами около нижней границы прогнозного диапазона ЦБ.
#макро🔥HOTLINE

🇺🇸В $2,5 млрд обошлась реновация здания ФРС США.

➡️Пауэлла обвиняют в растратах представители президента.
➡️ФРС объясняет траты работами по углублению фундамента под историческим зданием, стоящем на болоте.

Мнение bitkogan:
Рынок США будет плохо реагировать на давление на ФРС под любым предлогом.
#макро #сша 🔥HOTLINE

🇯🇵Поражение правящей партии в Японии

Либерально-демократическая партия Японии не смогла сохранить коалицию большинства в парламенте. Граждане недовольны налоговой нагрузкой и миграцией.

Мнение bitkogan:
Для формирования коалиции действующим властям возможно придется идти на уступки в налоговой политике. Рынок облигаций будет плохо реагировать на неопределенность в отношении фискальной дисциплины в условиях громадного гос. долга.
#макро #сша 🔥HOTLINE

🇷🇺Планы российских компаний по найму сотрудников стали более сдержанными

Мнение bitkogan:
Это лишь охлаждения перегрева на рынке труда. Компаний, которые планируют нанимать сотрудников, все еще больше чем тех, кто планирует сокращать.
#макро🔥HOTLINE

🇷🇺2 трлн руб. нужно перераспределить в бюджете на оборону — председатель комитета Совфеда по бюджету и финансовым рынкам Артамонов

Мнение bitkogan:
Если рост военных расходов будет покрываться за счет сокращения других статей, а не роста дефицита, то это будет сдерживающая экономику фискальная политика. В таком случае ЦБ сможет продолжить активное снижение ставки.
#макро 🔥HOTLINE

🇯🇵🇺🇸Трамп достиг торгового соглашения с Японией

➡️Японские товары будут обложены пошлинами 15% вместо 25%;
➡️Япония проинвестирует $550 млрд в США;
➡️Япония признает стандарты безопасности США для автомобилей.

Мнение bitkogan:
Соглашение выгодное для США. Но это лучше, чем пошлины 25%. Фондовый рынок Японии отреагировал ростом.
#макро #сша 🔥HOTLINE

🇷🇺Потребительские цены в России снизились на 0,05% на прошлой неделе

Мнение bitkogan:
Даже с учетом сезонности, значения низкие. Тем не менее это окажет слабое влияние на решение ЦБ по ставке, так как это всего лишь одна неделя, оцененная по усеченной выборке товаров и услуг.
#макро 🔥HOTLINE

🇪🇺ЕЦБ ожидаемо сохранил процентную ставку неизменной на уровне 2,15%.

Мнение bitkogan:
Снижение инфляции позволило ЕЦБ перейти к нейтральной денежно-кредитной политике. Причин для стимулирующей политики пока нет.
#макро 🔥HOTLINE

⚡️Банк России снизил ключевую ставку до уровня 18% годовых

#макро 🔥HOTLINE

Сигнал ЦБ: Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.

Мнение bitkogan:
Сигнал нейтральный, ненаправленный.
#макро 🔥HOTLINE

❗️Прогноз по ключевой ставке снижен

ЦБ снизил прогноз по ключевой ставке на 2025 г. до 18,8–19,6% против 19,5–21,5% ранее.

Мнение bitkogan:
Прогноз весьма консервативный и не подразумевает сильных снижений ставки в этом году.
#макро🔥HOTLINE

🏦Главное из пресс-релиза Банка России:

➡️Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее.

➡️Проинфляционные риски преобладают над дезинфляционными

➡️Продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики

➡️Устойчивая тенденция к снижению инфляционных ожиданий пока не сформировалась.

Мнение bitkogan:
Пресс-релиз сдержанный, нет указаний на дальнейшие снижения ставки.
#макро 🔥HOTLINE

🗣Что сказала Набиуллина:

▪️Возможны далее шаги снижения ставки и по 1 п.п., и по 2 п.п., и паузы.

▪️Сегодня сохранение ставки не рассматривали. Выбирали между снижением на 1 и 2 п.п.

▪️Потребности в докапитализации банков нет.

Мнение bitkogan:
Отдельные аналитики ожидали снижение до 17%, но ЦБ даже не рассматривал такой сценарий.
#макро 🔥HOTLINE

🗣 Нас беспокоят повышенные инфляционные ожидания — Набиуллина

Мнение bitkogan:
Это одна из главных причин, почему ЦБ сегодня не снизил ставку сильнее и не дал более мягкий сигнал.
#макро 🔥HOTLINE

Спросили ЦБ, почему прогноз по экономике не был снижен

Ответ:
➡️Были сильные данные за май;
➡️Восстановление экспорта окажет поддержку экономике.
#макро 🔥HOTLINE

🗣Для денежно-кредитной политики важны изменения структурного первичного дефицита бюджета, а не изменение доходов и расходов — Набиуллина

Мнение bitkogan:
Рост дефицита бюджета из-за более низких цен на нефть никак не влияет на совокупный спрос в экономике и политику ЦБ благодаря бюджетному правилу.
#макро 🔥HOTLINE