🇷🇺Российский рынок труда: все еще перегрев

▪️Уровень безработицы с устранением сезонности в мае составил 2,2% (апрель: 2,3%).
▪️Годовой прирост реальных (скорректированных на инфляцию) зарплат в апреле составил 4,6% г/г (март: 0,1%).

Мнение bitkogan:
Индикаторов охлаждения рынка труда много, вот только статистика эти выводы пока упрямо не подтверждает.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Деловая активность в российской сфере услуг снизилась

В июне индекс сферы услуг PMI (выборочные опросы предприятий) снизился до уровня 49,2 (май: 52,2). Значение ниже 50 означает сокращение активности.

Мнение bitkogan:
Очередной индикатор указывающий на сокращение деловой активности.
#макро 🔥HOTLINE

💸 Продажи валюты от государства увеличатся

С 7 июля по 6 августа валюты продадут на 9,8 млрд руб. в день (июнь: 7,4 млрд в день). Эта сумма складывается из отложенных продаж ЦБ (+8,9) и регулярных валютных операций Минфина (+0,8).

Мнение bitkogan:
Валютные операции в рамках бюджетного правила компенсируют колебания курса рубля от нефтегазовых доходов.
#макро 🔥HOTLINE

🇺🇸 Рынок труда США в июне — все в порядке

➡️ Уровень безработицы: 4,1%
(ожидания: 4,3%; май: 4,2%)

➡️ Рост зарплаты*, м/м: 0,2%
(ожидания: 0,3%; май: 0,4%)

➡️ Новые рабочие места*: +147 тыс.
(ожидания: +111; май: +144)
*без сельского хозяйства

Мнение bitkogan:
Занятость растет, безработица снижается. А значит у ФРС нет причин торопиться со снижением ставки.
#макро #сша 🔥HOTLINE

🗣Скорее, будет обсуждаться шаг снижения ключевой ставки — Набиуллина о заседании в июле

Также глава ЦБ подчеркнула, что любое решение не гарантированно. В том числе и что будет обязательно снижение ставки.

Мнение bitkogan:
В июле ЦБ будет выбирать между снижением ставки на 1 или 2 п.п.
#макро 🔥HOTLINE

ЦБ не будет рассматривать шаги снижение ставки менее 1 п.п. — советник председателя ЦБ

💬 Да, мы поняли уже. Выбор будет между 1 и 2 п.п.
#макро 🔥HOTLINE

Трамп направит торговым партнерам письма о пошлинах

Пошлины составят 10–70% и вступят в силу с 1 августа.

Администрация Трампа договорилась о пошлинах с Великобританией, Вьетнамом и Китаем. Будет еще пара сделок, остальным разошлют письма. По словам Трампа, «это намного проще».

Мнение bitkogan:
Если основные торговые партнеры США попадут под высокие пошлины, у Пауэлла будет больше оснований не снижать ставку. Все как Трамп любит.
#сша #макро 🔥HOTLINE

🇺🇸Трамп пригрозил 10% тарифом для любой страны, которая присоединится к «антиамериканской политике БРИКС».

Мнение bitkogan:
Это давление на страны, желающие присоединиться к БРИКС. И ответ на критику тарифов США, которая звучала на форуме БРИКС.

Тем временем Трамп снова отложил введение своих пошлин, анонсированных в апреле. Никаких исключений, только отсрочки и сделки.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Минфин России опубликовал предварительные данные федерального бюджета за июнь

▪️Дефицит за 6 месяцев 2025 г. вырос до 3,7 трлн руб. (план на 2025 г. — 3,8 трлн руб.).

Мнение bitkogan:
Даже с учетом сезонности сохраняется риск того, что дефицит бюджета превысит запланированные уровни.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Инфляция в России снизилась. Индекс потребительских цен (ИПЦ) в июне:

ИПЦ
9,4% г/г (май: 9,9%)

Базовый ИПЦ
8,7% г/г (май: 8,9%)

Мнение bitkogan:
Без сюрпризов. Как и показывали оперативные недельные данные, месячный прирост цен оказался низким.
#макро 🔥HOTLINE

🇨🇳ВВП Китая вырос на 5,2% (г/г) во 2 квартале

Выше ожидаемых 5,1%, но ниже роста в 1 квартале (5,4%).

Мнение bitkogan:
Слабое потребление компенсировал опережающий рост экспорта: в условиях торговой войны импортеры наращивали запасы. Во 2 полугодии экспорт может замедлиться, что бросает вызов цели Пекина по достижению 5% роста ВВП за год. Рынок ждет усиления стимулов.
#китай #макро 🔥HOTLINE

🇺🇸Инфляция в США выросла. Индекс потребительских цен (ИПЦ) в июне:

ИПЦ
0,3% м/м (май: 0,1%), в соответствии с ожиданиями 0,3%

Базовый ИПЦ
0,2% м/м (май: 0,1%), ниже ожиданий 0,3%

Мнение bitkogan:
Умеренный рост базовой инфляции — это позитивная новость для рынка акций. Но едва ли этого достаточно для снижения ставки в июле.
#макро #сша 🔥HOTLINE

🇷🇺Месячная инфляция снизилась, по оценкам Банка России

▪️Месячная инфляция с устранением сезонности в июне составила 4,0% в годовом выражении (май: 4,5%).

▪️Базовая инфляция снизилась до 3,9% (апрель: 5,2%).

Мнение bitkogan:
Устойчивое снижение инфляции позволит ЦБ продолжить снижение ставки в июле.
#макро 🔥HOTLINE

🗣Трамп призывает ФРС снизить ставку на 3 п.п.

Президент США считает, что это позволит экономить $1 трлн ежегодно.

Мнение bitkogan:
Великий знаток экономики. Рынок гос. облигаций не полностью следует за ставкой. Потеря здравого смысла независимости американского ЦБ приведет к утрате доверия к долгу США и увеличению доходностей по гос. долгу.
Fake news.
#макро #сша 🔥HOTLINE

Аналитики ждут средний курс USD/RUB 87,3 в 2025 г. — макроэкономический опрос аналитиков, проведенный ЦБ РФ (это не прогноз ЦБ)

Также отметим, что стали ждать более слабый рост экономики, более мягкую политику ЦБ и более высокую инфляцию в будущем году.

Мнение bitkogan:
С фактами не поспоришь: чем дольше курс на таком крепком уровне, тем все более оптимистичные прогнозы по отечественной валюте.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Инфляционные ожидания предприятий России выросли

➡️В июле индекс ценовых ожиданий предприятий вырос до 18,7 (июнь: 18,3).

➡️Индикатор бизнес-климата ЦБ (хорошо коррелирует с ВВП) снизился до уровня 1,5 (июнь: 3,0).

Мнение bitkogan:
Смешанная картина для ЦБ в контексте решения по ставке. Рост инфляционных ожиданий — аргументы за жесткую политику, а замедление экономики — за мягкую.
#макро 🔥HOTLINE

Российские банки обсудили возможность получения финансовой помощи в следующем году – Bloomberg

Речь о трех системно значимых банках, которым может потребоваться рекапитализация.

Мнение bitkogan:
Мы не знаем, о каких конкретно банках идет речь.
О доп. размещениях ВТБ уже известно. Тем не менее акции банка все равно привлекательны на текущих уровнях.
А вот МКБ очень быстро проедает свой капитал и ранее в СМИ появлялась информация о том, что банк намерен укрепить капитал за счет внешней поддержки.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Инфляционные ожидания населения РФ не изменились

В июле ожидания населения относительно роста цен на год вперед остались неизменными на уровне 13,0% (июнь: 13,0%).

Мнение bitkogan:
Неплохой результат, учитывая сильную индексацию коммунальных тарифов в этом месяце.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Кредитование в России: умеренный рост

Месячный прирост портфелей в июне:
➡️корпоративные кредиты: +0,7% (май: +0,4%);
➡️потребительские кредиты: -0,4% (май: 0%);
➡️ипотека: +0,7% (май: +0,6%).

Мнение bitkogan:
Кредитование продолжает расти темпами около нижней границы прогнозного диапазона ЦБ.
#макро🔥HOTLINE

🇺🇸В $2,5 млрд обошлась реновация здания ФРС США.

➡️Пауэлла обвиняют в растратах представители президента.
➡️ФРС объясняет траты работами по углублению фундамента под историческим зданием, стоящем на болоте.

Мнение bitkogan:
Рынок США будет плохо реагировать на давление на ФРС под любым предлогом.
#макро #сша 🔥HOTLINE