Друзья, на прошлой неделе произошло знаковое событие: индекс Доу Джонса впервые в истории превысил отметку в 40 тыс. пунктов. Мы уже привыкли, что в последнее время индексы в США обновляют исторические максимумы чаще, чем мы отмечаем праздники.

🚩Что интересно, для достижения отметки 10 тыс. пунктов индексу DJIA понадобилось более 100 лет, а чтобы пройти путь от 30 тыс. до 40 тыс. пунктов, потребовалось чуть более двух лет. Давайте разберемся, что происходит.

🔴Инфляция. Основная причина текущего безумия на рынках — инфляционные процессы. Математически, каждый следующий рубеж из 10,000 пунктов дешевле предыдущего, поэтому его быстрее достигнуть. Это ведет к экспоненциальному росту.

🔴Недоверие к фиатным деньгам. Об этом я писал не раз. США печатают много денег, что вызывает высокий уровень недоверия к фиатной валюте. Люди понимают, что нужно бежать от денег в активы, генерирующие кэш, то есть в акции.

🔴Байбэки. Компании вместо выплаты дивидендов тратят огромные суммы на выкуп своих акций. Это технически поддерживает рост, но может ударить по компаниям, если бизнес начнет идти хуже.

Существующая модель начинает идти в разнос. В США огромный дефицит бюджета, экспоненциально растущий госдолг и существенная инфляция. Все это приводит к перетоку средств в активы, генерирующие кэш.

🔎Будет ли продолжение банкета? Пока что драйверами роста остаются бум искусственного интеллекта и ожидания, что ФРС начнет снижать ставку во второй половине года. Кстати, отчетность Nvidia вновь оказалась намного сильнее ожиданий.

Будем наблюдать, друзья, что будет дальше.

#рынки

@bitkogan

🌐 В связке Мосбиржа + зарубежные рынки есть как минимум два жирнейших «но»

Рассмотрим их:

◽️Депозитарий всея СНГ

Если посмотреть на пример ЕС, то Euroclear является зонтичным депозитарием для всей Европы. По факту он «депозитарный хозяин» всего происходящего. И именно это обеспечивает бесперебойную взаимосвязь всех бирж внутри союза.

Для НРД такой сценарий пока маловероятен. Ведь в этом случае финансовые рынки дружественных стран должны полностью перейти под инфраструктурное крыло НРД и потерять в какой-то мере свою независимость.

К тому же санкционные риски в данном случае будут множиться с невиданной скоростью: любые санкции на НРД запустят цепную реакцию вторичных ограничений на всех «подопечных».

С одной стороны, это позволит избежать блокировки, так как в данном случае инфраструктура станет единым организмом.
С другой — это может привести к серьезной изоляции рынков для «больших денег» с Запада.

◽️ Выстраивание двухсторонних связей с дружественными рынками

Здесь все куда проще. Санкции со стороны США могут прервать любые взаимоотношения самых настоящих «депозитарных друзей». Яркий пример тому — СПБ Биржа и заблокированные торги акциями Гонконга. Дружба дружбой, а санкции по расписанию. Поэтому данный вариант, очевидно, несет куда больше рисков.

🔗Выводы: депозитарным цугцвангом это не назовешь, но пока условия для экспансии НРД за рубеж остаются, к сожалению, весьма туманными.

Тем более приоритетом сохраняется вызволение российских акций из рук заблокированных нерезидентов. В их собственности, по разным оценкам, обездвижено порядка 60% российского фондового рынка общей стоимостью ≈35-40 трлн рублей.

💰 Подобные бесплатные обзоры можно найти в нашем приложении в разделе «Аналитика».

#санкции #рынки

@bitkogan