Продолжают спрашивать про вечный бонд ВТБ. Интересно ли сейчас его купить?
Попробуем разобраться.
Конкретно по ВТБ, полагаю, сейчас для тех, кто хотел «проехать» на росте цены, «поезд уже ушел». Бонд стоит в районе 110 от номинала и предлагает доходность в районе 5% годовых в долларах. На мой взгляд, при таких параметрах его брать не очень интересно.
В качестве альтернативы можно обратить внимание, например, на аналогичный бонд Альфы, который сегодня дает немного выше доходности – около 6,5%. Кроме того, если вы хотите инвестировать в российские вечные бонды, то нужно следить за новыми размещениями, которые могут быть весьма интересны.
Например, в скором времени облигацию без даты погашения может разместить «Хоум Кредит энд Финанс Банк» (ХКФ Банк). Точные параметры, включая дату размещения, пока неизвестны. Вместе с тем, данную ситуацию нужно держать в поле зрения.
Также можно посмотреть на вечные бонды европейских банков. К примеру, испанский Banc Santander по вечному бонду в евро дает доходность на уровне 5%. Аналогичную доходность, правда, в долларах, предлагает ING. Близкие параметры также у итальянского банка Intesa.
Много писал о вечных бондах и о рисках инвестирования в них. Самый главный риск – все эти бонды субординированные. Что это означает? Этот кредит компании находится рангом ниже других обязательств.
Таким образом, держатель суборда в случае банкротства компании или санации банка получает свои деньги или (что бывает чаще) их малую часть в последнюю очередь. Кроме того, к рискам субординированных облигаций отнес бы высокий вход (minimum piece $100-200k), недоступный большинству рядовых частных инвесторов, а также достаточно высокую волатильность.
@bitkogan
Попробуем разобраться.
Конкретно по ВТБ, полагаю, сейчас для тех, кто хотел «проехать» на росте цены, «поезд уже ушел». Бонд стоит в районе 110 от номинала и предлагает доходность в районе 5% годовых в долларах. На мой взгляд, при таких параметрах его брать не очень интересно.
В качестве альтернативы можно обратить внимание, например, на аналогичный бонд Альфы, который сегодня дает немного выше доходности – около 6,5%. Кроме того, если вы хотите инвестировать в российские вечные бонды, то нужно следить за новыми размещениями, которые могут быть весьма интересны.
Например, в скором времени облигацию без даты погашения может разместить «Хоум Кредит энд Финанс Банк» (ХКФ Банк). Точные параметры, включая дату размещения, пока неизвестны. Вместе с тем, данную ситуацию нужно держать в поле зрения.
Также можно посмотреть на вечные бонды европейских банков. К примеру, испанский Banc Santander по вечному бонду в евро дает доходность на уровне 5%. Аналогичную доходность, правда, в долларах, предлагает ING. Близкие параметры также у итальянского банка Intesa.
Много писал о вечных бондах и о рисках инвестирования в них. Самый главный риск – все эти бонды субординированные. Что это означает? Этот кредит компании находится рангом ниже других обязательств.
Таким образом, держатель суборда в случае банкротства компании или санации банка получает свои деньги или (что бывает чаще) их малую часть в последнюю очередь. Кроме того, к рискам субординированных облигаций отнес бы высокий вход (minimum piece $100-200k), недоступный большинству рядовых частных инвесторов, а также достаточно высокую волатильность.
@bitkogan
Очень много разговоров о том, что российский фондовый рынок сейчас – один из самых дешевых в мире.
Если посмотреть на цифры, то это действительно так. Например, по показателю P/E наш индекс РТС уступает лишь аргентинскому MERVAL. Все остальные развивающиеся рынки (я уж молчу про развитые) выглядят гораздо дороже.
@bitkogan
Если посмотреть на цифры, то это действительно так. Например, по показателю P/E наш индекс РТС уступает лишь аргентинскому MERVAL. Все остальные развивающиеся рынки (я уж молчу про развитые) выглядят гораздо дороже.
@bitkogan
Конечно, все это так красиво только на бумаге. Есть масса оговорок, среди которых наиболее существенные – геополитика и санкции. А также тотальное уничтожение парадигмы роста капитализации российских компаний. Это, в основном, отпугивает широкие массы западных инвесторов.
Вместе с тем, за счет фактора дешевизны, а также высоких дивидендных доходностей, иностранный капитал все же приходит в российские ценные бумаги.
Летом я обращал внимание на длинные ОФЗ, которые за эти месяцы существенно выросли за счет снижения ставки ЦБ. Далее писал, что очередь за акциями. Так и происходит.
Исходя, в том числе, из вышеописанных соображений, в новом сервисе BidKogan
мною был запущен портфель «Российские активы», в который входят как облигации, так и акции в соотношении примерно 65% на 35%. Портфель существует всего около месяца, и к этому времени его доходность в годовом выражении составляет около 34% в рублях.
Никаких особенных секретов тут нет. Сформировал портфель, основываясь на инвестиционном подходе. Постарался соблюсти правильный баланс риск/доходность. Плюс ко всему, очень удачно выбрал тайминг входа, и результат не заставил себя ждать.
При этом, прошу заметить: никаких спекулятивных инструментов, только акции и облигации.
В качестве примера могу привести акции «Лукойла». Какие триггеры?
Во-первых, второй раунд программы buyback на $3 млрд.
Во-вторых, компания объявила о готовности выплатить в качестве дивидендов 100% от FCF, вместо 25% как было ранее. Удачно выбранное время покупки – и бумага в портфеле прибавила на 4%.
Сейчас, на мой взгляд, уникальный момент, когда рублевый инструментарий может давать очень высокие доходности, как по акциям, так и по fixed income.
Подробнее с составом портфеля, а также с другими портфелями, которые сформированы за счет американских (и не только!) акций и облигаций можно в новом сервисе.
Подключайтесь! @bidkoganbot
@bitkogan
Вместе с тем, за счет фактора дешевизны, а также высоких дивидендных доходностей, иностранный капитал все же приходит в российские ценные бумаги.
Летом я обращал внимание на длинные ОФЗ, которые за эти месяцы существенно выросли за счет снижения ставки ЦБ. Далее писал, что очередь за акциями. Так и происходит.
Исходя, в том числе, из вышеописанных соображений, в новом сервисе BidKogan
мною был запущен портфель «Российские активы», в который входят как облигации, так и акции в соотношении примерно 65% на 35%. Портфель существует всего около месяца, и к этому времени его доходность в годовом выражении составляет около 34% в рублях.
Никаких особенных секретов тут нет. Сформировал портфель, основываясь на инвестиционном подходе. Постарался соблюсти правильный баланс риск/доходность. Плюс ко всему, очень удачно выбрал тайминг входа, и результат не заставил себя ждать.
При этом, прошу заметить: никаких спекулятивных инструментов, только акции и облигации.
В качестве примера могу привести акции «Лукойла». Какие триггеры?
Во-первых, второй раунд программы buyback на $3 млрд.
Во-вторых, компания объявила о готовности выплатить в качестве дивидендов 100% от FCF, вместо 25% как было ранее. Удачно выбранное время покупки – и бумага в портфеле прибавила на 4%.
Сейчас, на мой взгляд, уникальный момент, когда рублевый инструментарий может давать очень высокие доходности, как по акциям, так и по fixed income.
Подробнее с составом портфеля, а также с другими портфелями, которые сформированы за счет американских (и не только!) акций и облигаций можно в новом сервисе.
Подключайтесь! @bidkoganbot
@bitkogan
Поступил очень хороший вопрос от читателя: а почему не «шортить» (встать в короткую позицию) TVIX на долгосрочной основе?
Инструмент, если посмотреть на график, находится в постоянно нисходящем тренде. Сильный рост происходит только тогда, когда рынок стремительно падает. Но это, согласитесь, в последнее время – редкость.
Вообще говоря, «шорт» на длительный срок – это не очень хорошая идея, так как за «шорт» надо платить каждый день. Поэтому надо как следует посчитать здесь свои издержки, ведь в итоге «шорт» может вам обернуться весьма дорого.
Еще один немаловажный фактор: TVIX – агрессивный инструмент и может расти очень динамично, а, следовательно, и вашу позицию рынок может «вынести» очень быстро. Наверняка слышали такую фразу «сегодня на рынке выносят шортистов». Это как раз подобная история.
Теоретически все правильно – долгосрочно TVIX движется вниз. Но длительная игра на понижение может сыграть с вами злую шутку.
Не раз повторял, что с TVIX надо обращаться крайне аккуратно и ни в коем случае не держать его в портфеле долго. Это в равной степени касается как коротких, так и длинных позиций.
@bitkogan
Инструмент, если посмотреть на график, находится в постоянно нисходящем тренде. Сильный рост происходит только тогда, когда рынок стремительно падает. Но это, согласитесь, в последнее время – редкость.
Вообще говоря, «шорт» на длительный срок – это не очень хорошая идея, так как за «шорт» надо платить каждый день. Поэтому надо как следует посчитать здесь свои издержки, ведь в итоге «шорт» может вам обернуться весьма дорого.
Еще один немаловажный фактор: TVIX – агрессивный инструмент и может расти очень динамично, а, следовательно, и вашу позицию рынок может «вынести» очень быстро. Наверняка слышали такую фразу «сегодня на рынке выносят шортистов». Это как раз подобная история.
Теоретически все правильно – долгосрочно TVIX движется вниз. Но длительная игра на понижение может сыграть с вами злую шутку.
Не раз повторял, что с TVIX надо обращаться крайне аккуратно и ни в коем случае не держать его в портфеле долго. Это в равной степени касается как коротких, так и длинных позиций.
@bitkogan
Председатель Счетной палаты Алексей Кудрин поддержал идею амбициозной приватизации.
Данная информация может быть воспринята двояко.
Грозит ли нам новая волна приватизации?
1. У государства есть много объектов для продажи, а у «правильных» ребят накопилось достаточно денег. У ребяток появится возможность получить искомое за вменяемую цену – не шибко дорого. Короче, ничего нового.
2. Государство действительно будет пытаться реализовать на рынке интересные активы по максимально возможным ценам. Если кривая поведет в эту сторону, государство заинтересовано в высоких текущих ценах на рынке. Тогда могут быть предприняты некоторые (возможно, и образцово-показательные) шаги для того, чтобы рынки у нас хорошо росли, настроение у инвесторов было бодрым и наблюдался повышенный интерес к риску. Нетипичный для нас за последнее время Fairytale.
Теоретически, и такое возможно: отцы-кормильцы прислушаются к стону народному и решат чуток гаечки подраспустить.
Скажу откровенно: пока, в силу зловредности характера и неплохой памяти, больше верится в первый вариант. Впрочем, в жизни всякое может случиться.
Пока продолжаю держать в портфеле «Агрессивный» RUSE LN, а в портфеле Российских Активов – RUSE RX в сервисе BidKogan
Если реализуется мой базовый сценарий, ожидаю, что российские индексы до конца года еще подрастут на 3-5%, что было бы вполне логично в условиях снижающихся ставок и хорошего новостного фона в мире.
Однако, если все же (сказке иногда есть место в этой жизни) реализуется второй сценарий, вполне могу ожидать более энергичного роста российских индексов. Насколько? Пока затрудняюсь сказать. Но, думаю, что и 10% рост индекса РТС до конца года – не предел.
Более того: теоретически, учитывая дешевизну нашего рынка и некое ослабление давления на РФ по линии санкций и всего вокруг этого, не удивлюсь, если в мире все будет спокойно (что абсолютно не факт) и мы с вами (в какой-то момент) имеем шанс узреть индекс РТС в следующем году разика так в полтора более высоким, чем сегодня.
Впрочем, слишком много «если».
@bitkogan
https://www.rbc.ru/economics/23/10/2019/5db0192e9a79472a5300f303?utm_source=application
Данная информация может быть воспринята двояко.
Грозит ли нам новая волна приватизации?
1. У государства есть много объектов для продажи, а у «правильных» ребят накопилось достаточно денег. У ребяток появится возможность получить искомое за вменяемую цену – не шибко дорого. Короче, ничего нового.
2. Государство действительно будет пытаться реализовать на рынке интересные активы по максимально возможным ценам. Если кривая поведет в эту сторону, государство заинтересовано в высоких текущих ценах на рынке. Тогда могут быть предприняты некоторые (возможно, и образцово-показательные) шаги для того, чтобы рынки у нас хорошо росли, настроение у инвесторов было бодрым и наблюдался повышенный интерес к риску. Нетипичный для нас за последнее время Fairytale.
Теоретически, и такое возможно: отцы-кормильцы прислушаются к стону народному и решат чуток гаечки подраспустить.
Скажу откровенно: пока, в силу зловредности характера и неплохой памяти, больше верится в первый вариант. Впрочем, в жизни всякое может случиться.
Пока продолжаю держать в портфеле «Агрессивный» RUSE LN, а в портфеле Российских Активов – RUSE RX в сервисе BidKogan
Если реализуется мой базовый сценарий, ожидаю, что российские индексы до конца года еще подрастут на 3-5%, что было бы вполне логично в условиях снижающихся ставок и хорошего новостного фона в мире.
Однако, если все же (сказке иногда есть место в этой жизни) реализуется второй сценарий, вполне могу ожидать более энергичного роста российских индексов. Насколько? Пока затрудняюсь сказать. Но, думаю, что и 10% рост индекса РТС до конца года – не предел.
Более того: теоретически, учитывая дешевизну нашего рынка и некое ослабление давления на РФ по линии санкций и всего вокруг этого, не удивлюсь, если в мире все будет спокойно (что абсолютно не факт) и мы с вами (в какой-то момент) имеем шанс узреть индекс РТС в следующем году разика так в полтора более высоким, чем сегодня.
Впрочем, слишком много «если».
@bitkogan
https://www.rbc.ru/economics/23/10/2019/5db0192e9a79472a5300f303?utm_source=application
Когда только Америка нахмурила рыжие брови и грозно так посмотрела в сторону Анкары, уже стало немного смешно.
Как я писал : «милые ругаются - тешатся».
Собственно, так оно и получилось.
Трамп заявил, что санкции возможны, но не обязательны. И вообще, если янычары будут вести себя не по «янычарски», а как выпускники британской академии художеств, то все будет ок.
Вот как хотите, так и понимайте.
А понимаем мы так: «вы там тихо свои проблемы, ребятки, решайте, главное чтоб не было шума».
Скорее всего, все ограничится определённой зоной безопасности. Типа той, что создал в свое время Израиль на юге Ливана, когда Хизбалла совсем уже распоясалась.
А потом, спустя некоторое время, Израиль ушел из южного Ливана, оставив проблему Хизбаллы самим ливанцам.
Хотя проблема осталась.
В ситуации с Сирией, допускаю, все будет примерно так же.
Посмотрим.
@bitkogan
https://ria.ru/amp/20191023/1560134603.html
Как я писал : «милые ругаются - тешатся».
Собственно, так оно и получилось.
Трамп заявил, что санкции возможны, но не обязательны. И вообще, если янычары будут вести себя не по «янычарски», а как выпускники британской академии художеств, то все будет ок.
Вот как хотите, так и понимайте.
А понимаем мы так: «вы там тихо свои проблемы, ребятки, решайте, главное чтоб не было шума».
Скорее всего, все ограничится определённой зоной безопасности. Типа той, что создал в свое время Израиль на юге Ливана, когда Хизбалла совсем уже распоясалась.
А потом, спустя некоторое время, Израиль ушел из южного Ливана, оставив проблему Хизбаллы самим ливанцам.
Хотя проблема осталась.
В ситуации с Сирией, допускаю, все будет примерно так же.
Посмотрим.
@bitkogan
https://ria.ru/amp/20191023/1560134603.html
Только написал предыдущую заметку – о приватизации, как подоспели новые «вести с полей». Чиновники Минфина подтверждают, что готовится неслабая приватизация.
Тут я вообще слышу, можно сказать, «залпы вольтерьянских орудий». Слыханное ли дело?!
Оказывается, доля государства не должна быть более 50%.
Нет, все-таки медведь в лесу точно сдох. Вчера чиновник высокого уровня говорит о том, что ему стыдно за медленное решение проблемы.
Сегодня вдруг выясняется, что доля государства во многих крайне серьезных предприятиях может-таки быть менее половины.
Что у нас в стране происходит?
Либертарианцы пришли к власти?
Дядя Степа в отпуск ушел?
Чиновники прошли курсы повышения квалификации у апологетов либеральных теорий?
Или просто пришло понимание, что как гайки не закручивай, инвестиции не пойдут и бизнесмен ни во что не поверит. А вот если дать бизнесу дышать чуть свободнее, то и дела наладятся.
Посмотрим. Пока не обольщаюсь.
Но индекс РТС не продаю.
@bitkogan
https://www.rbc.ru/economics/24/10/2019/5db01f639a79472e46f89ae7?from=from_main
Тут я вообще слышу, можно сказать, «залпы вольтерьянских орудий». Слыханное ли дело?!
Оказывается, доля государства не должна быть более 50%.
Нет, все-таки медведь в лесу точно сдох. Вчера чиновник высокого уровня говорит о том, что ему стыдно за медленное решение проблемы.
Сегодня вдруг выясняется, что доля государства во многих крайне серьезных предприятиях может-таки быть менее половины.
Что у нас в стране происходит?
Либертарианцы пришли к власти?
Дядя Степа в отпуск ушел?
Чиновники прошли курсы повышения квалификации у апологетов либеральных теорий?
Или просто пришло понимание, что как гайки не закручивай, инвестиции не пойдут и бизнесмен ни во что не поверит. А вот если дать бизнесу дышать чуть свободнее, то и дела наладятся.
Посмотрим. Пока не обольщаюсь.
Но индекс РТС не продаю.
@bitkogan
https://www.rbc.ru/economics/24/10/2019/5db01f639a79472e46f89ae7?from=from_main
В Америке продолжается сезон отчетностей, который пока складывается очень удачно.
По статистке, у порядка 80% компаний из числа уже опубликовавших свои цифры, данные оказались выше ожиданий рынка. Отлично!
Но не все коту Масленица, и сегодня мы видим, что происходит с акциями Twitter (TWTR US), которые теряют в ходе торгов около 20%. Результаты компании разочаровали инвесторов в части выручки и прибылей. Кроме того, был представлен пониженный прогноз на 4 квартал текущего года.
Вместе с тем, на мой взгляд, не все так плохо.
Во-первых, по данным Twitter, число монетизируемых ежедневных активных пользователей выросло на 17% до 145,5 млн. Число среднемесячных активных пользователей в Штатах поднялось с 26 млн до 30 млн, а международных пользователей до 115 млн против 98 млн годом ранее. Аудитория продолжает расти, и это не может не радовать.
Во-вторых, не забывайте: грядут выборы президента США. А это значит, что партиям скоро придет время тратить предвыборные бюджеты. Twitter – одна из самых больших глобальных рекламных площадок. Не сомневаюсь, что во время предвыборной гонки и после выборов доходы от рекламы возрастут существенно.
Следить за акциями Twitter нужно обязательно. Рискну предположить, что сегодняшнее падение будет выкуплено. Самый главный вопрос – правильно подобрать тайминг входа в позицию. Полагаю, что покупать сейчас было бы не совсем правильно. В эмоциональном плане распродажа после таких цифр может продолжаться несколько дней.
Спокойно наблюдаем, и когда цена устаканится, можно открывать позицию.
@bitkogan
По статистке, у порядка 80% компаний из числа уже опубликовавших свои цифры, данные оказались выше ожиданий рынка. Отлично!
Но не все коту Масленица, и сегодня мы видим, что происходит с акциями Twitter (TWTR US), которые теряют в ходе торгов около 20%. Результаты компании разочаровали инвесторов в части выручки и прибылей. Кроме того, был представлен пониженный прогноз на 4 квартал текущего года.
Вместе с тем, на мой взгляд, не все так плохо.
Во-первых, по данным Twitter, число монетизируемых ежедневных активных пользователей выросло на 17% до 145,5 млн. Число среднемесячных активных пользователей в Штатах поднялось с 26 млн до 30 млн, а международных пользователей до 115 млн против 98 млн годом ранее. Аудитория продолжает расти, и это не может не радовать.
Во-вторых, не забывайте: грядут выборы президента США. А это значит, что партиям скоро придет время тратить предвыборные бюджеты. Twitter – одна из самых больших глобальных рекламных площадок. Не сомневаюсь, что во время предвыборной гонки и после выборов доходы от рекламы возрастут существенно.
Следить за акциями Twitter нужно обязательно. Рискну предположить, что сегодняшнее падение будет выкуплено. Самый главный вопрос – правильно подобрать тайминг входа в позицию. Полагаю, что покупать сейчас было бы не совсем правильно. В эмоциональном плане распродажа после таких цифр может продолжаться несколько дней.
Спокойно наблюдаем, и когда цена устаканится, можно открывать позицию.
@bitkogan
Второй день продолжается ралли в акциях «Сургутнефтегаза» (SNGS RX).
Причем видимых причин для роста котировок нет: важных новостей не поступало. По рынку ходят разные слухи, которые нет желания комментировать. Слухи – есть слухи.
Давайте попробуем поразмышлять, что может являться причиной такого роста. Причина быть должна, просто мы пока о ней не знаем.
1. Сделка M&A. Не исключено, что компания готовится к какой-то сделке по слиянию с кем-либо или по поглощению кого-либо. По моему мнению, на рынке есть как потенциальные объекты поглощения для «Сургута», так и потенциальные его покупатели.
2. Изменение дивидендной политики. Речь, понятное дело, идет об улучшении условий выплаты дивидендов акционерам. Считаю это маловероятным. Согласно дивидендной политике компании в 2019 г., на выплаты акционерам направляется не менее 10% чистой прибыли (доля бумаг в УК 25%).
Дивиденды за прошлый год с доходностью около 17% по «префам» были одними из самых высоких на рынке. Не думаю, что есть экономический смысл улучшать политику, учитывая, что cash-подушка у «Сургута», в основном, в валюте, а курс рубля неустойчив. Да и покупают сейчас больше «обычку», чем «префа».
3. Запуск программы buy back. Тут приходят в голову аналогии с «Лукойлом», который выкупает акции с рынка уже достаточно давно. Не исключаю, что подобный опыт интересен и «Сургуту». Надо же, в конце концов, использовать денежные запасы.
4. «Сургут» начнет тратить деньги. Разговоры об это идут уже достаточно давно. Cash лежит без дела, так и заскучать может. Деньги любят работу. Но на что тратить? С одной стороны, мы возвращаемся к пункту 1. Это могут сделки M&A. Причем, как в нефтянке, так и в смежных отраслях. В конце концов, если пофантазировать, почему бы «Сургут» не уйти в диверсификацию и не развивать, например, газовое направление?
Что имеем в сухом остатке? Явно что-то происходит, но, зная наш рынок и перипетии закулисных игр, слухи могут так и остаться слухами. Есть повод для роста, а есть причина. Поводов может быть миллион, а причина, на самом деле, одна: акции компании очень дешевы, и я не раз обращал на это внимание.
Решил снова зайти в «префа». Посмотрим, что из этого выйдет.
@bitkogan
Причем видимых причин для роста котировок нет: важных новостей не поступало. По рынку ходят разные слухи, которые нет желания комментировать. Слухи – есть слухи.
Давайте попробуем поразмышлять, что может являться причиной такого роста. Причина быть должна, просто мы пока о ней не знаем.
1. Сделка M&A. Не исключено, что компания готовится к какой-то сделке по слиянию с кем-либо или по поглощению кого-либо. По моему мнению, на рынке есть как потенциальные объекты поглощения для «Сургута», так и потенциальные его покупатели.
2. Изменение дивидендной политики. Речь, понятное дело, идет об улучшении условий выплаты дивидендов акционерам. Считаю это маловероятным. Согласно дивидендной политике компании в 2019 г., на выплаты акционерам направляется не менее 10% чистой прибыли (доля бумаг в УК 25%).
Дивиденды за прошлый год с доходностью около 17% по «префам» были одними из самых высоких на рынке. Не думаю, что есть экономический смысл улучшать политику, учитывая, что cash-подушка у «Сургута», в основном, в валюте, а курс рубля неустойчив. Да и покупают сейчас больше «обычку», чем «префа».
3. Запуск программы buy back. Тут приходят в голову аналогии с «Лукойлом», который выкупает акции с рынка уже достаточно давно. Не исключаю, что подобный опыт интересен и «Сургуту». Надо же, в конце концов, использовать денежные запасы.
4. «Сургут» начнет тратить деньги. Разговоры об это идут уже достаточно давно. Cash лежит без дела, так и заскучать может. Деньги любят работу. Но на что тратить? С одной стороны, мы возвращаемся к пункту 1. Это могут сделки M&A. Причем, как в нефтянке, так и в смежных отраслях. В конце концов, если пофантазировать, почему бы «Сургут» не уйти в диверсификацию и не развивать, например, газовое направление?
Что имеем в сухом остатке? Явно что-то происходит, но, зная наш рынок и перипетии закулисных игр, слухи могут так и остаться слухами. Есть повод для роста, а есть причина. Поводов может быть миллион, а причина, на самом деле, одна: акции компании очень дешевы, и я не раз обращал на это внимание.
Решил снова зайти в «префа». Посмотрим, что из этого выйдет.
@bitkogan
Друзья!
Завтра, в 16.00, буду выступать на конференции «Заработок и минимизация рисков в условиях нестабильного рынка». Мероприятие проходит в Crowne Plaza Limassol.
Мой доклад затронет ряд важнейших тем:
✔️ как сохранить активы в условиях напряженности на мировых рынках?
✔️ как правильно структурировать сбережения?
✔️ какие ключевые риски наиболее распространённых инструментов?
... и многое другое.
Через некоторое время видеозапись выступления будет доступна на моем YouTube канале, о чем сообщу дополнительно.
@bitkogan
Завтра, в 16.00, буду выступать на конференции «Заработок и минимизация рисков в условиях нестабильного рынка». Мероприятие проходит в Crowne Plaza Limassol.
Мой доклад затронет ряд важнейших тем:
✔️ как сохранить активы в условиях напряженности на мировых рынках?
✔️ как правильно структурировать сбережения?
✔️ какие ключевые риски наиболее распространённых инструментов?
... и многое другое.
Через некоторое время видеозапись выступления будет доступна на моем YouTube канале, о чем сообщу дополнительно.
@bitkogan
Власти подготовили финальную модель реформы накопительной пенсии в России.
Тот факт, что власти хотят предложить некое решение пенсионной проблемы – замечательно.
Однако, как известно, дьявол скрыт в деталях и мелочах.
Пока нет полного текста документа – можно только гадать, что там в очередной раз наваяли наши «спасители».
Не буду сейчас заниматься спекуляциями и начинать что-либо всерьез обсуждать на эту тему. Да, проблема есть, её необходимо решать.
В предложенных мерах ожидаю увидеть много интересного. Например, ответ на вопрос «как эта реформа решает проблему тех самых замороженных средств». Вот просто и понятно пусть объяснят.
Заодно хотелось бы понять: какие активы будет разрешено покупать в рамках этих программ управляющим?
Как будет осуществляться контроль за этими вложениями?
Мы все отлично помним судьбу пенсионных сбережений в различных пенсионных фондах, которые использовались для чего угодно, только не для пользы будущих пенсионеров.
Опять же: кому будет доверено управление этими активами и насколько это будет прозрачно?
Причем не только для контролеров, но и для широкой публики.
Можно ли будет использовать средства этих фондов для участия в нацпроектах? Меня лично это очень интересует, поскольку нацпроекты под управлением и контролем чиновников – штука, знаете ли, весьма творческая. Особенно в методике формирования себестоимости проекта.
Подождем и посмотрим.
Не сомневайтесь: как только получим окончательный документ, разберем от корки и до корки.
Надоело что людей держат за «лохов», за счет которых наживаются нечистоплотные или непрофессиональные деятели.
@bitkogan
https://www.rbc.ru/economics/25/10/2019/5db2074c9a79476aefaa24da?utm_source=application
Тот факт, что власти хотят предложить некое решение пенсионной проблемы – замечательно.
Однако, как известно, дьявол скрыт в деталях и мелочах.
Пока нет полного текста документа – можно только гадать, что там в очередной раз наваяли наши «спасители».
Не буду сейчас заниматься спекуляциями и начинать что-либо всерьез обсуждать на эту тему. Да, проблема есть, её необходимо решать.
В предложенных мерах ожидаю увидеть много интересного. Например, ответ на вопрос «как эта реформа решает проблему тех самых замороженных средств». Вот просто и понятно пусть объяснят.
Заодно хотелось бы понять: какие активы будет разрешено покупать в рамках этих программ управляющим?
Как будет осуществляться контроль за этими вложениями?
Мы все отлично помним судьбу пенсионных сбережений в различных пенсионных фондах, которые использовались для чего угодно, только не для пользы будущих пенсионеров.
Опять же: кому будет доверено управление этими активами и насколько это будет прозрачно?
Причем не только для контролеров, но и для широкой публики.
Можно ли будет использовать средства этих фондов для участия в нацпроектах? Меня лично это очень интересует, поскольку нацпроекты под управлением и контролем чиновников – штука, знаете ли, весьма творческая. Особенно в методике формирования себестоимости проекта.
Подождем и посмотрим.
Не сомневайтесь: как только получим окончательный документ, разберем от корки и до корки.
Надоело что людей держат за «лохов», за счет которых наживаются нечистоплотные или непрофессиональные деятели.
@bitkogan
https://www.rbc.ru/economics/25/10/2019/5db2074c9a79476aefaa24da?utm_source=application
РБК
Власти раскрыли параметры новой накопительной пенсионной системы
Власти подготовили финальную модель реформы накопительной пенсии в России. Новая система будет носить название «гарантированный пенсионный план», предполагать добровольное подключение граждан и
Бизнес-омбудсмен Борис Титов предложил провести амнистию для малого бизнеса и индивидуальных предпринимателей.
Я всегда «за» хорошую идею. Которой, безусловно, считаю амнистию капиталов в классическом виде, без «перегибов на местах».
Один из самых важных вопросов, на которые нужно услышать ответ перед тем, как идти на такой шаг: от чего амнистия?
Да, предположим, от неуплаченных налогов она защитит. Но, как показал недавний прецедент, ваша декларация таки может быть «использована против вас в суде».
Допустим, условный Василий Израилевич Пупкин, мелкий предприниматель из условного города Усть-Луга, подает декларацию и мужественно раскрывается перед любимым государством. И тут же получает доказательную базу по делу о мошенничестве. Материалы вполне могут лечь в основу уголовного дела. Амнистия – она же только про налоги. Как говорится, все по-честному.
Борис Юрьевич!
Очень Вас уважаю.
Но, видимо, Вы этот момент не вполне учли.
Старая пословица гласит: «Не за то волка бьют, что сер, а за то, что овцу съел». Суровая правда жизни показывает: чем меньше вы показываете своих «овец», тем меньше шансов быть битыми.
Наше любимое государство нам нежно и ласково все пояснило.
Впрочем, каждый решает сам.
@bitkogan
https://www.vedomosti.ru/economics/news/2019/10/24/814614-amnistiyu
Я всегда «за» хорошую идею. Которой, безусловно, считаю амнистию капиталов в классическом виде, без «перегибов на местах».
Один из самых важных вопросов, на которые нужно услышать ответ перед тем, как идти на такой шаг: от чего амнистия?
Да, предположим, от неуплаченных налогов она защитит. Но, как показал недавний прецедент, ваша декларация таки может быть «использована против вас в суде».
Допустим, условный Василий Израилевич Пупкин, мелкий предприниматель из условного города Усть-Луга, подает декларацию и мужественно раскрывается перед любимым государством. И тут же получает доказательную базу по делу о мошенничестве. Материалы вполне могут лечь в основу уголовного дела. Амнистия – она же только про налоги. Как говорится, все по-честному.
Борис Юрьевич!
Очень Вас уважаю.
Но, видимо, Вы этот момент не вполне учли.
Старая пословица гласит: «Не за то волка бьют, что сер, а за то, что овцу съел». Суровая правда жизни показывает: чем меньше вы показываете своих «овец», тем меньше шансов быть битыми.
Наше любимое государство нам нежно и ласково все пояснило.
Впрочем, каждый решает сам.
@bitkogan
https://www.vedomosti.ru/economics/news/2019/10/24/814614-amnistiyu
Ведомости
Титов предложил провести налоговую амнистию для малого бизнеса
Бизнес-омбудсмен Борис Титов предложил провести амнистию для малого бизнеса и индивидуальных предпринимателей.
Несколько мыслей о рынке.
В последние дни в Америке довольно скучно. Первый эффект от сильных отчетностей уже прошел (рынок, как мне кажется, даже несколько пресытился), а новостей по животрепещущим темам (США-Китай и Brexit) пока не слышно.
Вместе с тем, не покидает ощущение, что это затишье перед бурей. Или, по крайней мере, перед порывами свежего ветерка. Вот только в какую сторону он подует? Больше склоняюсь к тому, что и по соглашению, и по Brexit новости будут позитивными.
Повторю свой старый, но не теряющий актуальности, тезис: «договорятся договориться, а потом договорятся». Это нужно всем сторонам и в случае торговой войны, и в случае «бракоразводного процесса» Европы и Туманного Альбиона.
Как отреагирует рынок? Предсказать довольно сложно. Может быть, пойдет на новые максимумы. Это вполне вероятно, так как сезон отчетности говорит, что в экономике США все пока неплохо, несмотря на некоторые нехорошие данные по макро.
С другой стороны, старое доброе правило «buy on the rumor sell on the fact» также никто не отменял.
Задача инвестора – не угадать движение, а правильно и в нужное время поймать начавшийся тренд. К чему это я? Объясню.
В новом сервисе @bidkoganbot ярким примером служит портфель с российскими активами. Мы очень вовремя поймали тренд по российским акциям. Недаром говорил о том, что после роста ОФЗ, скорее всего, начнут расти и акции. Так и случилось: сейчас портфель показывает фантастическую доходность – около 47% годовых в рублях.
Далее облигационный портфель, который сегодня дает порядка 11% годовых в долларах.
По нему удачным был вход в фунтовые бонды Jaguar Land Rover. В портфелях акций также были очень удачные сделки за последнее время. Особенно яркими примерами являются UnitedHealth (UNH US, +16%), Raytheon (RTN US, +13%), Wells Fargo (WFC US, +9%), Best Buy (BBY S). Еще очень вовремя зашли в GDR «Лукойла», которая сейчас в плюсе на 6%.
При этом чего-то экстраординарного или выдающегося мы не делали. Это – совокупность таких факторов, как элементарный расчет и немного везения.
Ход мысли примерно такой: «инфляция снижается – в мире идет снижение ставок – ЦБ, возможно, будет снижать ставку более агрессивно – возможен рост на дальние ОФЗ (факт) – возможен рост фондового рынка».
Обо всем этом я неоднократно писал и говорил. Информацию для обоснования инвестиционного решения можно было найти в открытых источниках – это не инсайды. Нужно просто сесть, подумать, сделать элементарный анализ, получить вывод и совершить определенные действия по сделкам.
Кропотливое изучение открытых источников дает массу возможностей для принятия инвестиционных решений.
Все по-честному.
Убедитесь сами @bidkoganbot.
@bitkogan
В последние дни в Америке довольно скучно. Первый эффект от сильных отчетностей уже прошел (рынок, как мне кажется, даже несколько пресытился), а новостей по животрепещущим темам (США-Китай и Brexit) пока не слышно.
Вместе с тем, не покидает ощущение, что это затишье перед бурей. Или, по крайней мере, перед порывами свежего ветерка. Вот только в какую сторону он подует? Больше склоняюсь к тому, что и по соглашению, и по Brexit новости будут позитивными.
Повторю свой старый, но не теряющий актуальности, тезис: «договорятся договориться, а потом договорятся». Это нужно всем сторонам и в случае торговой войны, и в случае «бракоразводного процесса» Европы и Туманного Альбиона.
Как отреагирует рынок? Предсказать довольно сложно. Может быть, пойдет на новые максимумы. Это вполне вероятно, так как сезон отчетности говорит, что в экономике США все пока неплохо, несмотря на некоторые нехорошие данные по макро.
С другой стороны, старое доброе правило «buy on the rumor sell on the fact» также никто не отменял.
Задача инвестора – не угадать движение, а правильно и в нужное время поймать начавшийся тренд. К чему это я? Объясню.
В новом сервисе @bidkoganbot ярким примером служит портфель с российскими активами. Мы очень вовремя поймали тренд по российским акциям. Недаром говорил о том, что после роста ОФЗ, скорее всего, начнут расти и акции. Так и случилось: сейчас портфель показывает фантастическую доходность – около 47% годовых в рублях.
Далее облигационный портфель, который сегодня дает порядка 11% годовых в долларах.
По нему удачным был вход в фунтовые бонды Jaguar Land Rover. В портфелях акций также были очень удачные сделки за последнее время. Особенно яркими примерами являются UnitedHealth (UNH US, +16%), Raytheon (RTN US, +13%), Wells Fargo (WFC US, +9%), Best Buy (BBY S). Еще очень вовремя зашли в GDR «Лукойла», которая сейчас в плюсе на 6%.
При этом чего-то экстраординарного или выдающегося мы не делали. Это – совокупность таких факторов, как элементарный расчет и немного везения.
Ход мысли примерно такой: «инфляция снижается – в мире идет снижение ставок – ЦБ, возможно, будет снижать ставку более агрессивно – возможен рост на дальние ОФЗ (факт) – возможен рост фондового рынка».
Обо всем этом я неоднократно писал и говорил. Информацию для обоснования инвестиционного решения можно было найти в открытых источниках – это не инсайды. Нужно просто сесть, подумать, сделать элементарный анализ, получить вывод и совершить определенные действия по сделкам.
Кропотливое изучение открытых источников дает массу возможностей для принятия инвестиционных решений.
Все по-честному.
Убедитесь сами @bidkoganbot.
@bitkogan
Мы с вами не исключали того, что наш родной Центробанк может понизить ставку более агрессивно, чем ожидали многие. Так и получилось: ЦБ понизил ключевую ставку на 0,5 б.п. до 6,5%.
Сегодня самое важное то, что ЦБ будет делать дальше. Ведь сегодняшние цены на рублевые облигации уже отражают такое снижение ставки, или даже более того. Если ЦБ на этом успокоится – ничего интересного.
А если нет… Что будет в таком случае – обязательно поговорим подробно.
Пока просто констатируем факт.
@bitkogan
https://vedomosti.ru/economics/articles/2019/10/25/814721-tsb-slov-nabiullinoi
Сегодня самое важное то, что ЦБ будет делать дальше. Ведь сегодняшние цены на рублевые облигации уже отражают такое снижение ставки, или даже более того. Если ЦБ на этом успокоится – ничего интересного.
А если нет… Что будет в таком случае – обязательно поговорим подробно.
Пока просто констатируем факт.
@bitkogan
https://vedomosti.ru/economics/articles/2019/10/25/814721-tsb-slov-nabiullinoi
Ведомости
ЦБ после слов Набиуллиной о решительных действиях снизил ставку до 6,5%
Прогноз инфляции по итогам года понижен до 3,2–3,7%
За последнее время несколько раз читатели задавали вопросы по компании Adobe (ADBE US). Смотрим на компанию внимательно.
Из последних новостей по компании – Adobe неплохо отчиталась за 3 квартал 2019 г. Выручка в годовом выражении выросла на 24%, составив $2,83 млрд. Операционный доход увеличился на 25% до $1,15 млрд, а чистая прибыль повысилась на 17% до $792 млн.
Важно учитывать, что с повсеместным изменением бизнес-модели от прямых поставок на подписки, компания продемонстрировала рекордный рост доли выручки от подписок: она поднялась до 89,8%. Прибыль на акцию при этом подскочила до $2,05 побив консенсус-прогнозы на $0,08.
Во втором квартале отчетность была гораздо слабее, что негативным образом повлияло на котировки. Так, цена акции просела на 12% от годовых максимумов. В 3 квартале результаты были лучше, однако возобновить рост не получилось. Инвесторов разочаровал прогноз по результатам на 4 квартал и по году. В результате, бумага залегла в дрейф.
При этом, в качестве позитивных моментов, отметил бы сильный баланс (существенный объем кэша на счетах) и низкую долговую нагрузку.
Что может оказаться драйвером для капитализации Adobe?
Во-первых, это прогресс в переговорах по торговому соглашению США и Китая. Компания, как и прочие представители технологичного сектора, во многом зависит от отношений с Поднебесной.
Во-вторых, изменение бизнес-модели, которое Adobe анонсировала недавно. Компания будет фокусироваться на малом и среднем бизнесе. В частности, планируется выпускать приложения, позволяющие оптимизировать документооборот, упростить работу с документами и командную работу. Во главу угла ставится модульный принцип, который позволяет использовать каждое приложение как по отдельности, так и все вместе, дополняя функционал.
Кроме того, это новые продукты. Вчера компания анонсировала выпуск нового приложения Illustrator для iPad. Это продолжение Adobe Photoshop для iPad, которое будет выпущено на рынок в следующем году. К слову, Photoshop для iPad планируется выпустить до конца текущего года.
Резюмирую. Интересная компания, за которой имеет смысл понаблюдать. Помимо сильных financials (в том числе и прогноза по ним) и низкого долга, одним из триггеров для Adobe может быть дисконт к рынку по мультипликаторам, который образовался после снижения котировок за последние несколько месяцев.
Буду держать в поле зрения.
@bitkogan
Из последних новостей по компании – Adobe неплохо отчиталась за 3 квартал 2019 г. Выручка в годовом выражении выросла на 24%, составив $2,83 млрд. Операционный доход увеличился на 25% до $1,15 млрд, а чистая прибыль повысилась на 17% до $792 млн.
Важно учитывать, что с повсеместным изменением бизнес-модели от прямых поставок на подписки, компания продемонстрировала рекордный рост доли выручки от подписок: она поднялась до 89,8%. Прибыль на акцию при этом подскочила до $2,05 побив консенсус-прогнозы на $0,08.
Во втором квартале отчетность была гораздо слабее, что негативным образом повлияло на котировки. Так, цена акции просела на 12% от годовых максимумов. В 3 квартале результаты были лучше, однако возобновить рост не получилось. Инвесторов разочаровал прогноз по результатам на 4 квартал и по году. В результате, бумага залегла в дрейф.
При этом, в качестве позитивных моментов, отметил бы сильный баланс (существенный объем кэша на счетах) и низкую долговую нагрузку.
Что может оказаться драйвером для капитализации Adobe?
Во-первых, это прогресс в переговорах по торговому соглашению США и Китая. Компания, как и прочие представители технологичного сектора, во многом зависит от отношений с Поднебесной.
Во-вторых, изменение бизнес-модели, которое Adobe анонсировала недавно. Компания будет фокусироваться на малом и среднем бизнесе. В частности, планируется выпускать приложения, позволяющие оптимизировать документооборот, упростить работу с документами и командную работу. Во главу угла ставится модульный принцип, который позволяет использовать каждое приложение как по отдельности, так и все вместе, дополняя функционал.
Кроме того, это новые продукты. Вчера компания анонсировала выпуск нового приложения Illustrator для iPad. Это продолжение Adobe Photoshop для iPad, которое будет выпущено на рынок в следующем году. К слову, Photoshop для iPad планируется выпустить до конца текущего года.
Резюмирую. Интересная компания, за которой имеет смысл понаблюдать. Помимо сильных financials (в том числе и прогноза по ним) и низкого долга, одним из триггеров для Adobe может быть дисконт к рынку по мультипликаторам, который образовался после снижения котировок за последние несколько месяцев.
Буду держать в поле зрения.
@bitkogan