Завтра 1 апреля — есть шансы, что работа Telegram значительно ухудшится в РФ.

Нас тоже раздражает эта тема, но такая уж наша реальность — делаем все, что можем. Поэтому мы и создали каналы в МАХ — чтобы подстраховаться.

Если здесь все сломается, можете искать нас там. Или просто читайте, где вам удобнее.
HOTLINE в MAX
bitkogan в МАХ
Личный блог в МАХ

В Telegram мы остаемся — надеемся, что никуда отсюда и не пропадем 🤍
#рф 🔥HOTLINE в MAX

Доллар по 85: будет, но не сразу

На днях вышла новость: Минфин приостанавливает валютные операции в рамках бюджетного правила до 1 июля. Мы уже подробно разобрали, как это повлияет на рубль. Продление срока картину принципиально не меняет.

➡️Первой реакцией рубля на прекращение валютных операций было его ослабление. Из-за этого многие боятся дальнейшего падения отечественной валюты в ближайшие месяцы. Но ситуация, если разобраться, ровно обратная.

Цель бюджетного правила простая: снизить колебания рубля от цен на нефть. Поэтому, когда нефть дорогая и продают ее много, ЦБ в рамках бюджетного правила покупает валюту, чем не дает рублю «переукрепиться». А когда нефть дешевеет, валюту продают, чтобы смягчить падение рубля. И вот эти самые операции приостановят до 1 июля.

◽️Почему рубль падал в марте? В январе-феврале доходы от нефти были низкими, приходили они как раз в марте, что и привело к ослаблению.

◽️Почему рубль укрепится в апреле-мае? Доходы от продажи нефти в марте достигли максимума за 4 года. Скоро все эти деньги начнут переводиться в рубли, из-за чего отечественная валюта, скорее всего, пойдет вверх.

Что нам делать с этой информацией?

USD/RUB уже скорректировался с 86 до 81. Думаю, рубль продолжит расти в ближайшие месяцы, но это временно. По мере его укрепления в апреле-мае имеет смысл брать постепенно валюту. А именно — подкупать замещающие облигации, так как они дают фиксированную доходность именно в валюте.

К концу года рубль, по нашим ожиданиям, все равно ослабнет, и вот тогда замещайки отработают на полную. Список замещающих бондов давали тут. Пользуйтесь.

#рубль

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

🔥Записывайте и не говорите, что вы не слышали

Я приглашаю вас на инвест-бранч: 11 апреля в Москве, 17 апреля — в Санкт-Петербурге.

➡️Приду не один: со мной будет команда (лучшие аналитики на рынке) и наши ближайшие партнеры (те самые, кто умеет инвестировать при любых санкциях и в любых обстоятельствах).

На первом публичном выступлении в этом году планирую рассказать обо всем, что накопилось:

▫️Какие рынки остаются доступными для инвесторов из России?

▫️Какие инструменты работают внутри российского контура, а какие в рамках зарубежного?

▫️И главное — где искать доходность в долгосроке?

Для встречи с вами мы выбрали:

✔️Лучшие локации: отель Marriott Imperial Plaza в Москве, Гранд Отель Европа в Санкт-Петербурге.
✔️Невероятный блюз — для создания настроения.
✔️Фуршет из любимых блюд — бокал вина облегчает усваивание нового материала.
✔️Формат бранча — максимально открытый разговор об инвестициях. Расскажем, что знаем, и честно ответим на ваши вопросы.

Число мест ограничено, так что лучше забронировать сейчас.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Сегодня первое апреля 2026 года. А значит, Bitkogan пережил:

▪️2019 — ковид
▪️2022 — начало СВО
▪️2026 — блокировку Telegram в России

Конец света по календарю майя не считаем, но только потому, что он был слишком давно.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Новая схема: мошенники маскируются под «белые списки»

В преддверии 1 апреля — традиционного дня розыгрышей — злоумышленники запустили очередную волну обмана. На этот раз они используют тему интернет-ограничений и «белых списков» разрешенных сервисов.

Что происходит?

По данным «Коммерсанта», за последний месяц обнаружено минимум 15 фишинговых сайтов, выдающих себя за официальные реестры разрешенных ресурсов. Проблема в том, что единого публичного списка пока не существует. Узнать о статусе сайта можно только из заявлений Минцифры. Этим и пользуются аферисты.

Две главные схемы:
1️⃣ Поддельные сайты-проверки
Мошенники создают ресурсы, имитирующие официальные реестры. Звонят от имени банка или госструктуры: «Проверьте наш сайт в белом списке!». Человек заходит на фальшивый сайт, видит «подтверждение» — и доверяет звонящему.

2️⃣ Вредоносные приложения
Под видом программ для «обхода блокировок» или «проверки белых списков» распространяются приложения, которые крадут доступ к вашему устройству. Получив контроль, злоумышленники сами открывают банковские приложения и выводят деньги.

Как защититься?

Правила остаются прежними, несмотря на новые варианты обмана:
❌ Не устанавливайте приложения из непроверенных источников
❌ Не переходите по ссылкам от «сотрудников банка» или «госслужб»
❌ Помните: не существует официального публичного реестра, который можно «быстро проверить»
❌ Банки и госорганы не просят проверять свою легитимность через сторонние сайты

✔️ При любом подозрительном звонке — положите трубку и перезвоните в организацию по официальному номеру
✔️ Обсудите эти схемы с близкими, особенно с пожилыми родственниками

Важно: накануне 1 апреля активность мошенников традиционно возрастает. Они используют атмосферу шуток и розыгрышей, чтобы снизить бдительность.

Будьте внимательны. Лучший «белый список» — ваши правила цифровой и финансовой безопасности.

#мошенники
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Петрокартон: новое pre-IPO на рынке

Компания занимается производством гофрокартона и гофроупаковки. Проще говоря, это различные лотки, коробки, вкладыши. Используются для транспортной и потребительской тары.

Петрокартон планирует IPO на Мосбирже до 2028 г. Лично я считаю важным поддерживать развитие рынка IPO и pre IPO в России, поэтому мы решили вложиться на небольшую сумму.

Факторы, которые принимались во внимание?
▪️ Компания на рынке уже более 25 лет, но в 2022 г. изменился акционерный и менеджерский состав. А это значит новая энергия, новая стратегия, новая мотивация.
▪️ Растущий рынок гофроупаковки в России. Ежегодно он растет примерно на 8,2%
▪️ Низкая конкуренция. «Петрокартон» работает в сегменте малых и средних партий. Здесь ключевые игроки – микропредприятия с устаревшим оборудованием.
▪️ Производство компании базируется на газопаровом оборудовании. Это реальное преимущество, поскольку именно такое оборудование дает значительную энергоэффективность и более низкую себестоимость по сравнению с конкурентами
▪️ Финрезы. За 2021-2025 гг. рост выручки в 4 раза. Скорректированная EBITDA в 2025 г. выросла на 25%. Сейчас долговая нагрузка – 2,7х EBITDA, но ожидается снижение до 1,0х за счет реализации инвестпрограммы. Значимый драйвер в инвестиционном кейсе и отличный признак состояния дел в такие непростые времена, как сейчас.

Траектория задана, стратегия понятна. Дальше будем внимательно наблюдать за компанией и ее прогрессом.

👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Операционная дочка «Магнита» не стала исключением из тренда и показала убытки по итогам 2025 года

АО «Тандер», которое управляет розничной сетью ритейлера, отчиталась об отрицательной прибыли размером в 22 млрд рублей. Результат нельзя назвать экстраординарным, если посмотреть на его причины.

Глобально их две.

▪️Первая — рост капитальных вложений. Деньги пошли на покупку «Азбуки вкуса», рекордное число новых магазинов (2500+) и обновление уже имеющихся (3100+). Также «Магнит» масштабно вложился в логистику: сегодня в компании заявили, что в 2026 году откроют не менее 7 РЦ и обновляют парк грузовиков.

▪️Вторая причина плохой отчетности — ставки кредитования, общая для всей реальной экономики. Высокий уровень ставок вызывает рост расходов на обслуживание долга, схлопывая инвестиции в разных отраслях. К этому надо добавить ужесточение норм резервирования и ряд других факторов, например, падение потребительского спроса.

➡️В этих условиях крупные игроки из разных секторов экономики демонстрируют падение рентабельности и доходов, а зачастую и убытки. И это не только ритейл, но, например, металлургия или нефтегазовый сектор.

В «Магните» же сегодня официально подтвердили, что одна из причин полученных финрезов — серьезный рост процентных расходов.

Поводов для оптимизма пока нет, равно как и для паники. Забываем о дивидендах по итогам прошлого года и ждем результатов от смелой инвестполитики одного из лидеров ритейла. Также ожидаем и полноценного отчета по МСФО.

#российский_рынок

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Нефть по $60 — совсем скоро?

Друзья, всем привет!

С момента начала войны на Ближнем Востоке и перекрытия Ормузского пролива нефть марки Brent взлетала до $120/барр., и сейчас ближайший контракт торгуется по $107,8/барр, следующий — $99/барр., а на конец года — $79/барр.

На фоне словесных интервенций «великого и ужасного» цены на энергоносители снижались ниже $98/барр., но пока не намереваются стабильно идти на юг, демонстрируя экстремальную бэквордацию — когда стоимость базового актива выше, чем фьючерс на него, или когда стоимость дальних контрактов значительно ниже коротких.

Иными словами, лучше баррель в руках за $100, чем обещанный баррель в будущем, но за $70.

Так ли все плохо?

Вспоминаем, что на Ормузский пролив приходится поток нефти и нефтепродуктов в размере 20 млн барр./день. То есть при ежедневном мировом потреблении на уровне ≈100 млн барр. с рынка в моменте выбило почти 20% нефти и нефтепродуктов.

Обходными путями и маршрутами удалось вытащить на рынок 5–7 млн барр./день + страны начали выпускать стратегические резервы, однако это способно решить проблему лишь краткосрочно, ибо даже запасы в 400 млн баррелей — это «заглушка» ормузских поставок примерно на 20 дней. Мир все еще хронически недополучает 10–12 млн барр. в сутки.

Сейчас рынок не понимает главного: когда это все закончится? Из-за этого волатильность в нефти и на других рынках может оставаться повышенной.

Где главная проблема?

Несмотря на переориентацию нефтепотоков, страдают конечные рынки нефтепродуктов: если цены на нефть выросли с начала года на 66%, то цены на дизель взлетели сильно выше:
📈В США (HO1!): +90%
📈В Европе (ULS1!): +115%
📈В Азии (SGB1!): +145%

Ближний Восток был одним из ключевых экспортеров топлива в Европу (30-40%), а для Азии — крупнейшим поставщиком сырой нефти (в среднем 60% и 80% для Японии). При этом в результате войны пострадало порядка 40 энергетических объектов, в том числе НПЗ, поэтому даже после окончания конфликта перебои могут сохраняться: это критично для европейских и менее критично — для азиатских рынков.

Что делать сейчас?

Заходить в нефтянку (как в товар, так и в бизнес) сейчас может быть рискованно – рынок уже прайсит будущие прибыли компаний за счет повышенных цен на нефть.
Мы держим позиции в крупных мейджорах вроде ExxonMobil (XOM US) и Chevron (CVX US), где частично фиксировали прибыль, а также частично продавали с хорошим плюсом нефтесервисные компании вроде SLB US и HAL US.

К тому же мы закрыли шорты по нефти и фиксируем лонги по американскому рынку. В моменте ставить за или против нефти может быть опасно — всё зависит от непредсказуемой геополитики.

Но есть момент, когда точка входа может быть оптимальной:

Если конфликт будет скоротечным и Ормузский пролив будет открыт, то при завершении военных действий мы можем увидеть скачок рынка вверх, в то время как энергетический сектор рискует скорректироваться вниз.

➡️Это может быть хорошим моментом для покупки качественных игроков, в частности сегмента downstream (нефтепереработка) — уже сейчас НПЗ зарабатывают маржу (дизельный crack spread) в размере $50-70 на каждый переработанный баррель нефти из-за роста цен на конечных рынках.

А также у нефтесервисных компаний работы может сильно прибавиться — необходимо будет чинить и восстанавливать пострадавшую инфраструктуру.

Возможные бенефициары:
✔️Marathon Petroleum (MPC US)
✔️Valero Energy (VLO US)
✔️Phillips 66 (PSX US)
✔️ExxonMobil (XOM US)
✔️Chevron (CVX US)
✔️Halliburton (HAL US)
✔️SLB (бывшая Schlumberger) (SLB US)

При одновременном снижении цен на нефть и при сохранении перебоев в поставках дизельного топлива в ближайшие несколько месяцев они могут сохранить повышенную маржинальность. Однако не забывайте про риск-менеджмент и диверсификацию. Энергетика хороша в меру.

💰Следите за нашими сделками в Bitkogan App и не забывайте задавать вопросы в закрытом форуме — там всегда оперативно отвечаем.

#нефть

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Личный + бизнес-счёт в Альфа-Банке = ДВОЙНАЯ ВЫГОДА в Конструкторе привилегий 💵

В приложении Альфа-Банка есть Конструктор привилегий — раздел, где предприниматели выбирают себе бонусы для работы и жизни. Например, дополнительные категории кэшбэка, бесплатную связь от Альфа-Мобайла или бесплатные переводы.

Обычно можно взять только одну опцию, но всю весну банк даёт две привилегии вместо одной. Первая опция уже включена по умолчанию, а вторую вы выбираете сами.

Заходите в раздел «Конструктор привилегий» и выбирайте понравившуюся опцию бесплатно. Доступ открывается 22 числа до конца месяца всем ИП, у кого есть личный и бизнес-счёт в Альфа-Банке.

Успейте удвоить бонусы до 31 мая 💰

@aaaa_business

Минцифры потребовало от крупных площадок выявлять пользователей с VPN и передавать РКН данные об обходе блокировок — источники РБК

К 15 апреля банки, маркетплейсы, «Авито», «Магнит» и другие компании должны будут не только ограничивать доступ на свои платформы пользователям с включенным VPN, но и передавать информацию о таких сервисах в Роскомнадзор. Тот, в свою очередь, будет эти сервисы блокировать.

💬Командная работа: зашел на маркетплейс с включенным VPN — через некоторое время твой VPN перестал работать.
🔥HOTLINE в MAX