Bloomberg пишет, что доходы России от продаж нефти достигли максимума за 4 года.

До начала войны США и Израиля против Ирана доходы России от нефти снижались, но рост напряженности изменил тенденцию. За последние 3 недели стоимость российского экспорта удвоилась.

Благодаря росту доходов от нефти Правительство России решило отложить ужесточение бюджетного правила на следующий год. Последствия разбирали вчера тут.

#нефть

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Ставки мешают накоплениям

Депозиты и накопительные счета — любимая форма сбережений россиян. Чуть менее 50% держат свои деньги именно в этой форме. При этом ≈12,8% от всех финансовых накоплений россиян приходится на накопительные счета, включая счета до востребования (например, банковские карты).

Причины две:
◾️Исторически высокие процентные ставки за последнее десятилетие
◾️Одна из самых понятных форм накопления после «матраса»

На пике ключевой ставки в 2022–2024 гг. средняя доходность депозитов поднималась до 20,51%, а по накопительным счетам доходность составляла 18-19%.

Что с того?

С момента начала цикла снижения ставок банковские предложения начали подстраиваться, и теперь такие доходности по вкладам даже во сне не встретишь.

Реальные ставки по накопительным счетам без учета условий (х млн руб. на счету и/или траты х тыс. руб в мес) и промоакций (для новых клиентов или первые несколько месяцев) составляют в среднем 9–11% годовых — с возможностью снятия/пополнения и ежедневной капитализацией.

➡️При этом любовь россиян к накопительным счетам используют не только банки. Например, WB запустил свою «Копилку» с доходностью «ключевая ставка минус 3 п.п.» и ежедневной капитализацией процентов — клиенты могут хранить деньги на счету от 100 руб., снимать и пополнять, а также оплачивать товары.

Фактически это дополнительный оборотный капитал для бизнеса маркетплейса. Только в данном случае еще сами клиенты могут получать выгоду.

Времена, когда можно было «положить и забыть» деньги на счет под 20%, прошли. На смену им приходят гибкие финтех-решения, которые выгодны и удобны как для пользователя, так и для экосистемы.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Последний эфир «Неделя. Отражение» в этот раз не состоялся, однако это не значит, что мы оставим подписчиков без актуальной аналитики нашего гостя, Дмитрия Абзалова. В ответ на многочисленные запросы он согласился выступить в новом формате. Специально для вас эксперт на этой неделе каждый день записывает видео на самые острые темы — посмотреть их можно в нашем канале в MAX.

Сегодня Дмитрий рассказал:

◽️Насколько снизилась вероятность техрецессии к концу марта?
◽️Какую роль сыграли дополнительные доходы бюджета от конфликта на Ближнем Востоке?
◽️Как изменятся темпы снижения ключевой ставки и как это скажется на экономическом росте?

#видео

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Ситуация по «Самолету»: наш комментарий

Вчера в СМИ появились новости, которые так или иначе затрагивали девелопера «Самолет».

Сразу поясним: мы полагаем, что опубликованная информация никаким образом не влияет на операционную деятельность компании. Проще говоря, «Самолет» как работал, так и продолжит работать, реализовывая недвижимость.

Сама компания также выступила с заявлением, развеяв лишние слухи и опасения.

◽️Акции на этом фоне потеряли порядка 4%. Нам кажется, что реакция инвесторов чрезмерно эмоциональна. К сожалению, «Самолет» в последнее время попадает в новостной поток все чаще. Поэтому участники рынка столь негативно оценивают любое событие, даже если оно никаким образом не сказывается на бизнесе девелопера.

➡️Облигации отреагировали намного сдержаннее. Возможно, недаром говорят, что рынок облигаций умнее акций. В наших стратегиях мы сохраняем позиции по активам «Самолета».

#российский_рынок

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Пора брать замещающие облигации

Доллар за последние дни снизился почти до 80 руб. Это отличная возможность зайти в замещающие облигации по более приятному курсу.

❕Такие бумаги дают вам доходность в валюте и еще проценты сверху. Выплаты по ним считаются в долларах/евро/юанях и пересчитываются в рубли по курсу ЦБ.

Считаю логичным покупать замещающие бонды постепенно в ближайшие пару месяцев.

◽️С одной стороны, рубль может еще дополнительно укрепиться на фоне высоких цен на нефть. Тогда будет возможность увеличить позицию в замещайках по еще более выгодным ценам.

◽️С другой стороны, сильно медлить с покупками я бы не стал. Глобально рубль все равно переоценен. Он стоит примерно как пять лет назад. А разница с инфляцией в США у нас существенная. И это носит накопительный эффект. В долгосрочном горизонте рубль, по моему мнению, все равно будет ослабляться по отношению к доллару и евро. А это даст хороший плюс в рублях по замещающим облигациям.

Какие замещающие облигации купить?

Кроме роста из-за переоценки валюты, этот вид долговых бумаг дает неплохую купонную доходность. По высоконадежным облигациям типа «Новатэка» и «Норильского никеля» можно легко получить 7-8% годовых к погашению в долларах. Согласитесь, неплохо.

Среди интересных вариантов мы бы выделили:
▪️ПИК К 1P5 (RU000A105146), погашение 19/11/2026, доходность 11,45%, купить можно от $1000
▪️ГТЛК ЗО27Д (RU000A107B43), погашение 10/03/2027, доходность 10,63%, от $1000
▪️Акрон Б1P8 (RU000A10BGH8), погашение 10/11/2027, доходность 8,10%, от $1000
▪️ЕврХол3P05 (RU000A10D806), погашение 07/11/2028, доходность 8,84%, от $100

Но есть и более доходные идеи, которые мы считаем относительно устойчивыми — это «ТМК» или «Полипласт». Там доходность выше 15% годовых.

Итог простой.

Замещающие облигации обязательно должны быть в портфеле. Их оптимальная доля зависит от объема ваших трат в валюте. Но даже если вы не выезжаете за границу вообще и не планируете крупные покупки импортных товаров, данные бумаги вам, скорее всего, принесут высокий доход в рублях на горизонте 1-2 года.

Если есть вопросы — обращайтесь!

#облигации

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

До старта продвинутого модуля интенсива по опционам — 5 дней

Мы переходим к практике: расскажем, как выбирать опционную стратегию, вести позицию и принимать решения на реальном рынке.

Вас ждут:
➡️ текстовые и видео-уроки
➡️ практические вебинары
➡️ домашние задания, которые помогут начать применять опционы более осознанно и последовательно

▪️Разберем, как формируется цена опциона, и почему формулы из учебников не всегда работают. Вы поймете, как устроены комиссии и ГО на Мосбирже, и разберетесь, на что смотреть в терминале, чтобы не попадать в технические ловушки.

▪️ Объясним, как страховать позиции и делать стратегии устойчивыми к резким движениям рынка. Научитесь заставлять время работать на себя и узнаете, с какими психологическими трудностями можно столкнуться при работе со сложными конструкциями.

▪️ Соберем все в единую систему: от выбора идеи и конструкции до сопровождения позиции и принятия решений по сценарию. Это поможет лучше видеть логику сделки в целом и увереннее применять ее на практике.

В модуле вас ждут домашние задания на основе рыночных кейсов — такой формат помогает потренироваться в принятии решений и лучше подготовиться к самостоятельной работе.

Присоединяйтесь! Начинаем 31 марта.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

«Софтлайн» получил высокий кредитный рейтинг

«Софтлайн» получил рейтинг A-(RU) от АКРА — и это, на наш взгляд, довольно важное событие для компании.

Агентство подтвердило несколько вещей:

◽️«Софтлайн» стал одним из заметных игроков на ИТ-рынке, и компания растет быстрее среднего.
◽️Бизнес не завязан на чем-то одном: есть и ИИ, и кибербезопасность, и софт, и железо.
◽️Большая база клиентов — более 100 тыс.
◽️Компания намерена расширяться: есть планы выйти за пределы РФ в ОАЭ, Азию и СНГ.
◽️Финансы выглядят сильно, «Софтлайн» генерирует деньги, плюс высокий уровень прозрачности.

Почему это важно для инвесторов и компании?

Кредитный рейтинг такого уровня — это не просто «красивая медаль», а доступ к деньгам. Чем выше рейтинг, тем дешевле компании занимать. А значит, можно активнее расти и меньше жертвовать маржой.

➡️При этом бизнес «Софтлайна» по-прежнему выглядит здраво. То, что у него выросло качество, подтверждает повышение кредитного рейтинга, а такие вещи рынок обычно начинает ценить со временем.

➡️ Кроме того, в ближайшие годы ожидается большой спрос на импортозамещение ПО и обновление ИТ-инфраструктуры. Это долгосрочная история, не на один квартал, и «Софтлайн» в целом неплохо представлен в этой сфере.

Отдельный момент — международка. Если у компании получится успешно монетизировать выход на новые рынки, это может дать дополнительный рост, который сейчас не полностью заложен в ожиданиях.

#российский_рынок

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

На рынках складывается интересная ситуация. Стимулы, которые раньше обеспечивали рост, кажется, перестали работать. Чем больше Трамп на словах «побеждает» и договаривается с Ираном, тем меньше реагируют как американские индексы, так и нефть. При том, что цены на нее остаются по-прежнему высокими, российский фондовый рынок снижается — индекс Мосбиржи снова ниже 2850 п.

Глядя на все это, возникают вопросы:

▪️Почему рынок США больше не верит заявлениям Трампа о переговорах с Ираном?
▪️С чем связано текущее укрепление рубля и надолго ли оно?
▪️Как реагировать на коррекцию в золоте?
▪️И что нужно знать о самых острых кейсах российского рынка на сегодня?

Сегодня, 26 марта, с 19.00 по МСК все это обсудят глава аналитического департамента Евгений Рябков и управляющий активами Александр Емельянов в рамках еженедельного эфира «Рынки в моменте. Что делаем». Регистрация на эфир по ссылке.

Рубль вне правил

Друзья, всем привет!

Минфин России объявил о приостановке бюджетного правила до лета. Это означает, что государство не будет сглаживать эффекты от цен на нефть и газ. Курс рубля будет в полной мере подвержен влиянию нефтегазовых доходов.

Почему приняли такое решение?

◽️Можно предположить, что проблема в неопределенности. Обычно Минфин прогнозировал объем нефтегазовых доходов на месяц вперед для проведения валютных операций. Сейчас сказать, сколько будет собрано доходов в апреле, — задача явно нетривиальная. Ошибка может быть огромной, что внесет дополнительную волатильность в валютный рынок.

◽️Другой причиной может быть потенциальное несоответствие сроков поступления валютной выручки и операций Минфина. Сверхдоходы могут прийти в рынок только в мае, а правило требует их компенсации уже в апреле. В результате действия Минфина могли бы повысить амплитуду колебаний рубля.

Что будет с рублем?

Как уже сказали, без правила он будет сильно зависеть от нефти. А доходы от ее продажи в марте достигли максимума за 4 года. Даже если учесть возможные проблемы с экспортными мощностями, эффект от роста цен и ухода дисконтов окажется существенно больше. Все эти повышенные доходы приведут к усилению рубля.

➡️В марте валютных операций уже не было. Как итог, курс рубля ослаб с уровней 75—77 рублей за доллар в феврале до 80—86 в марте. В апреле-мае процесс будет обратным.

Кроме нефтегазовых доходов, стоит учесть и растущие на протяжении всего первого квартала цены на ненефтегазовый экспорт, и слабый спрос на импорт из-за замедления потребительской и инвестиционной активности, и высокие процентные ставки в рубле.

✔️Поэтому причин для укрепления рубля в ближайшие два месяца много. Вполне можем увидеть даже уровни ниже 75 рублей за доллар. Но всегда стоит помнить, что прогнозы по курсу имеют очень широкие доверительные интервалы.

Другими словами, нет никаких гарантий, что прогноз сбудется, особенно когда речь идет о курсах валют. Поэтому долгосрочным инвесторам лучше не заниматься спекуляциями. Если у вас есть доля замещающих облигаций в сбережениях, ее можно оставить для диверсификации и защиты от непредвиденных рисков ослабления рубля. Тем более что на горизонте 1-2 лет большинство прогнозов пророчат рублю существенное ослабление.

Остались вопросы — обращайтесь.

#рубль

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Приостановка бюджетного правила до лета, укрепление рубля, ожидания нефти по $200 и очередные громкие заявления Трампа — новостная повестка сегодня меняется крайне быстро, а вместе с ней и реакция рынков.

◽️Помимо текущей конъюнктуры российским инвесторам приходится учитывать и непростые условия, в которых они оказались — ограничения и санкции.

Вопрос — а во что вкладывать, чтобы получить доход? Что нужно учитывать?

Об этом готовы рассказать я и моя команда в рамках нового формата — инвест-бранча «Новая реальность для инвестиций». В программе планируем выступления спикеров, живое общение и фуршет, для лучшего усвоения информации😉

Что обсудим:

◽️Какие рынки доступны для инвестора из РФ
◽️Какие инструменты работают внутри российского и зарубежного контура
◽️Как распределять капитал между активами
◽️Где искать доходность в краткосроке и долгосроке

Где и когда?

➡️11 апреля мы встречаемся на инвест-бранче в Москве, продолжим на следующий день, 12 апреля, узким кругом.

➡️17 апреля ждем всех в Санкт-Петербурге: 18 апреля продолжим камерным составом.

❗️Подробности о мероприятии можно найти по ссылке.

Количество мест ограничено, бронируйте себе место заранее!

Друзья, привет!

БФ «СЕМЬЯ» ведет сбор на оплату профориентационных выездов для ребят из детских домов.

Необходимая сумма 324 тыс. руб. пойдет на оплату автобусов и питание детишек. Подростки поедут на предприятия, чтобы определиться с будущей профессией.

Мероприятия пройдут уже скоро, в апреле. Для тех, кто готов помочь в добром деле, оставляю ссылку.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Подешевеет ли вторичное жилье в России?

Недавно мы писали, что новостройки в цене не упадут даже с введением с 1 февраля ограничения «одна семейная ипотека на семью» (то есть супруги больше не могут брать кредиты отдельно).

Среди причин: семейная ипотека по-прежнему поддерживает спрос на стабильном уровне, инфляция остается высокой, а застройщики уже не могут абсорбировать рост издержек.

➡️Но в условиях «охлажденной» экономики одной льготной программы недостаточно, чтобы разогнать рынок. Поэтому, скорее всего, цены на новостройки в этом году будут расти умеренно — примерно на уровне инфляции.

Из-за этого больше половины застройщиков откладывают сдачу домов на полгода и более. В результате в 2026 году ввод многоквартирных домов может сократиться на 11% — до 41 млн кв. м, а запуск новых проектов — на 14%, до 30 млн кв. м.

Когда экономика начнет приходить в норму, а ставки по ипотеке станут более комфортными, спрос на жилье вернется. На фоне небольшого числа запусков новых проектов предложение будет ограниченным — тогда цены могут вырасти заметнее.

А что со вторичкой?

С учетом того, что новостройки все еще дороже более чем на 50%, тогда как в 2019 году разница была всего 27%, потенциал роста у вторичного жилья на этот года выглядит заметно выше.

➡️Кстати, разрыв в росте цен уже намечается: если новостройки в феврале выросли на 8,9% год к году, то вторичное жилье прибавило 9,2%. Для сравнения: в феврале 2024-го к февралю 2023-го новостройки выросли в цене на 8%, а вторичка — на 3,6%.

#недвижимость

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Друзья, привет!

📺Вынужден принести извинения: в этот раз снова не получается провести эфир «Неделя. Отражение».

Но напоминаю, что Дмитрий Абзалов ежедневно делится аналитикой на острые темы в нашем канале МАХ.

Еще раз прошу прощения за возникшую ситуацию.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Страна невыученных уроков — это… а вы о ком подумали?

Ввиду эскалации в Персидском заливе взлетели в цене нефть и многие другие сырьевые товары, поставки которых шли через Ормузский пролив.

Однако это не первый подобный инцидент, с 1973 года это уже четвертый по счету скачок стоимости энергоносителей из-за логистических проблем, который с лагом 5-6 месяцев после роста нефти может отразиться на ценах в магазинах осенью.

Мы полагаем, что текущий конфликт может стать только частью глобальных преобразований:

➡️Страсти на Ближнем Востоке на второй план отодвинули вопросы развития ИИ, который может затронуть до 60% рабочих мест в развитых странах и добавить мировой экономике $7 трлн за 10 лет.

➡️Противостояние США и Китая, о котором мы постоянно пишем, выйдет на иной уровень.

Обе страны ведут гонку в области добычи и переработки энергоносителей и редкоземельных металлов (хотя Поднебесная и обладает 70% мировых запасов), однако цена этого — взлет закредитованности обоих государств, превышающей 100% в соотношении к ВВП.

💰В «Фабрике идей» приложения Bitkogan опубликовали детальный разбор с графиками и таблицами всех рисков и перспектив текущей ситуации — не пропустите новый выпуск статьи «Время поучительных историй».

Там же вы сможете ознакомиться с другими аналитическими материалами по российскому и международному рынкам и обсудить их на закрытом форуме. Желаем прибыльных инвестиций!

#инвестиции

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX