Профессор прав. Нет у Венгрии ни нефти, ни газа. А понимание того, что ВАЖНО, есть.
Хотелось бы и у нас вот такие, по-настоящему действенные меры поддержки рождаемости, лицезреть.
https://xn--r1a.website/antiskrepa/3373
Хотелось бы и у нас вот такие, по-настоящему действенные меры поддержки рождаемости, лицезреть.
https://xn--r1a.website/antiskrepa/3373
Telegram
Антискрепа
И это бедная Венгрия!
В минувшие выходные премьер-министр Венгрии Виктор Орбан объявил о мерах по стимулированию рождаемости. Женщины, у которых есть четверо и более детей, будут пожизненно освобождены от уплаты подоходного налога. Кроме того, молодые семьи…
В минувшие выходные премьер-министр Венгрии Виктор Орбан объявил о мерах по стимулированию рождаемости. Женщины, у которых есть четверо и более детей, будут пожизненно освобождены от уплаты подоходного налога. Кроме того, молодые семьи…
Сегодня участвовал в дискуссионной программе на телеканале «Россия-1». Тема актуальная: повышение Moody`s суверенного рейтинга РФ до инвестиционного уровня (Baa3). Интересный получился диспут, особенно «доставила» небольшая словесная дуэль с представителем славных демагогов-коммунистов, которые до сих пор призывают все поделить поровну.
Но сейчас речь не о славных почитателях Карла Маркса. Сам вопрос, касающийся рейтинга России, очень занимателен.
В настоящее время все три больших агентства – S&P, Fitch и Moody`s – держат нам инвестиционный рейтинг. Причем, первые два его и не снижали (несмотря на санкции), а Moody`s сначала понизило, а сейчас вернуло на прежний уровень.
Главная интрига: будет ли это иметь какой-то эффект? На данном этапе, скорее всего, чисто спекулятивный. Дело в том, что рейтинг считается «инвестиционным», если его присваивают два из трех агентств. Таким образом, решение Moody's никак не влияет на ситуацию с российскими активами. Посмотрим, что будет дальше. Если повышение рейтингов продолжится, и Россию «отлифтуют» еще на одну ступень хотя бы 2 из 3 агентств, тогда картина может измениться.
А заслуживает ли Россия свой текущий рейтинг? В соответствии с ним мы находимся в одной компании с такими «локомотивами глобальной экономики», как Венгрия, Марокко или Португалия. На одну ступеньку выше нас стоят, например, Польша и Мексика, а еще повыше – Китай и Ирландия.
Заслуженно? Увы, цифры дают отрицательный ответ.
@bitkogan
Но сейчас речь не о славных почитателях Карла Маркса. Сам вопрос, касающийся рейтинга России, очень занимателен.
В настоящее время все три больших агентства – S&P, Fitch и Moody`s – держат нам инвестиционный рейтинг. Причем, первые два его и не снижали (несмотря на санкции), а Moody`s сначала понизило, а сейчас вернуло на прежний уровень.
Главная интрига: будет ли это иметь какой-то эффект? На данном этапе, скорее всего, чисто спекулятивный. Дело в том, что рейтинг считается «инвестиционным», если его присваивают два из трех агентств. Таким образом, решение Moody's никак не влияет на ситуацию с российскими активами. Посмотрим, что будет дальше. Если повышение рейтингов продолжится, и Россию «отлифтуют» еще на одну ступень хотя бы 2 из 3 агентств, тогда картина может измениться.
А заслуживает ли Россия свой текущий рейтинг? В соответствии с ним мы находимся в одной компании с такими «локомотивами глобальной экономики», как Венгрия, Марокко или Португалия. На одну ступеньку выше нас стоят, например, Польша и Мексика, а еще повыше – Китай и Ирландия.
Заслуженно? Увы, цифры дают отрицательный ответ.
@bitkogan
Посмотрим на отношение суверенного долга к ВВП: у России этот коэффициент один из самых низких в мире и самый низкий из стран, что представлены в таблицах.
Кроме того, можно посмотреть на отношение объема золотовалютных резервов к ВВП и на заполняемость бюджета.
Цифры также говорят о явной недооцененности России.
@bitkogan
Кроме того, можно посмотреть на отношение объема золотовалютных резервов к ВВП и на заполняемость бюджета.
Цифры также говорят о явной недооцененности России.
@bitkogan
Резюмирую. По реальным макроэкономическим показателям рейтинг России должен быть на уровне как минимум BBB+ или A-. Таким образом, мы видим, что геополитика и санкции напрямую влияют на решения ведущих кредитных агентств мира.
Хотел бы предостеречь от излишнего оптимизма. Проблем в экономике хватает: сырьевая зависимость никуда не делась, рубль очень волатилен, малый и средний бизнес вместо того, чтобы тащить экономику вперед, задыхаются под гнетом бюрократии и едва сводят концы с концами. Не все, конечно, но большинство. Экономика РФ остро нуждается в реформах, в снижении роли государства. Впрочем, это уже совсем другая история, о которой обязательно поговорим подробнее.
@bitkogan
Хотел бы предостеречь от излишнего оптимизма. Проблем в экономике хватает: сырьевая зависимость никуда не делась, рубль очень волатилен, малый и средний бизнес вместо того, чтобы тащить экономику вперед, задыхаются под гнетом бюрократии и едва сводят концы с концами. Не все, конечно, но большинство. Экономика РФ остро нуждается в реформах, в снижении роли государства. Впрочем, это уже совсем другая история, о которой обязательно поговорим подробнее.
@bitkogan
Не далее как вчера утром высказал предположение, что практичность американцев не позволит им стать посмешищем для всего мира. Янки договорятся.
Приятно, что оказался прав. Простой госслужащий США может спать спокойно: его бигмаку ничто не угрожает.
А рынки, как дети, имеют новый повод порадоваться. Фьючерсы на американские биржевые индексы уже летят вверх аж на пол процента.
Не шибко верю этой детской радости.
Что смущает? Рост доллара США относительно остальных основных валют. Правда, валюты развивающихся стран пока ведут себя спокойно. И все же, на валютные пары я бы посматривал с опаской. Как пробил доллар против евро 1,13, так что-то стало тревожно.
@bitkogan
Приятно, что оказался прав. Простой госслужащий США может спать спокойно: его бигмаку ничто не угрожает.
А рынки, как дети, имеют новый повод порадоваться. Фьючерсы на американские биржевые индексы уже летят вверх аж на пол процента.
Не шибко верю этой детской радости.
Что смущает? Рост доллара США относительно остальных основных валют. Правда, валюты развивающихся стран пока ведут себя спокойно. И все же, на валютные пары я бы посматривал с опаской. Как пробил доллар против евро 1,13, так что-то стало тревожно.
@bitkogan
Малый бизнес оценил перспективы своего роста как худшие за последние пять лет.
Безобразие! Это малый бизнес совсем распоясался. На всех заседаниях наше дорогое правительство только и думает как ему, неразумному, помочь!
Сам Президент по-человечески попросил увеличить его долю в ВВП с 20 до 40%. Разве трудно, если сам Президент просит?!
Чего ему, паршивцу, ещё надо? Нет, вольтерьянствовать задумал! В пессимизм ударился! Может, дустом его?! Чтоб не портил всеобщей радостной картинки?
На фоне такой заботы он должен быть у нас как пионер: румян, сыт, доволен. А он ... как тургеневская барышня!
Ну что за люди, в самом деле?!!
@bitkogan
https://www.rbc.ru/economics/12/02/2019/5c61751c9a79477e42b33c2d?from=main
Безобразие! Это малый бизнес совсем распоясался. На всех заседаниях наше дорогое правительство только и думает как ему, неразумному, помочь!
Сам Президент по-человечески попросил увеличить его долю в ВВП с 20 до 40%. Разве трудно, если сам Президент просит?!
Чего ему, паршивцу, ещё надо? Нет, вольтерьянствовать задумал! В пессимизм ударился! Может, дустом его?! Чтоб не портил всеобщей радостной картинки?
На фоне такой заботы он должен быть у нас как пионер: румян, сыт, доволен. А он ... как тургеневская барышня!
Ну что за люди, в самом деле?!!
@bitkogan
https://www.rbc.ru/economics/12/02/2019/5c61751c9a79477e42b33c2d?from=main
Какая прелесть!
Только я пропел лебединую песнь малому бизнесу, тут же подоспела помощь по его окончательной «поддержке».
Чиновник не дремлет! Карфаген должен быть разрушен.
Аминь.
@bitkogan
https://www.kommersant.ru/doc/3881476
Только я пропел лебединую песнь малому бизнесу, тут же подоспела помощь по его окончательной «поддержке».
Чиновник не дремлет! Карфаген должен быть разрушен.
Аминь.
@bitkogan
https://www.kommersant.ru/doc/3881476
На днях писал о том, что канадские «экологи» сильно выросли по цене, и что начинаю аккуратно фиксировать прибыли.
Поскольку я пишу то, что делаю, в течение последней недели-двух немного сокращал в портфелях акции канадских «экологов». Уж слишком сильно выросли котировки в январе, потому решил частично зафиксировать прибыль.
Как показала практика, действия были верны: весь сектор немного просел после столь активного роста.
Совсем скоро большинство компаний опубликуют свои отчёты. Недавно отчиталась Organigram (OGI), результаты оказались неоднозначными. С одной стороны, рост выручки в 6 раз до c$12.4 млн – это, безусловно, позитивный триггер. С другой стороны, выручка оказалась ниже ожиданий (прогноз был на уровне c$14 млн). Тем не менее, в день публикации бумага выросла на 20%. В данном случае рынок пренебрег отставанием от прогноза, так как, на мой взгляд, тут важнее тенденция интенсивного роста, которая подтвердилась в отчете. Тем более, еще одна компания сектора Aurora (ACB) вчера показала очень приличный результат, обогнав по выручке ожидания аналитиков.
Ждём отчетов Canopy Growth (WEED), Aleafia (ALEF), CannTrust (TRST) и HEXO (HEXO).
Для удобства читателей подготовил специальную табличку, где все видно: когда отчет, какие ожидания. На мой взгляд, отчетность OGI дает повод надеяться, что и остальные компании, особенно лидеры отрасли (WEED, TRST), дадут рынку повод для нового оптимизма.
Посмотрим, как будет дальше. Полагаю, сейчас имеет смысл начинать аккуратные покупки.
@bitkogan
Поскольку я пишу то, что делаю, в течение последней недели-двух немного сокращал в портфелях акции канадских «экологов». Уж слишком сильно выросли котировки в январе, потому решил частично зафиксировать прибыль.
Как показала практика, действия были верны: весь сектор немного просел после столь активного роста.
Совсем скоро большинство компаний опубликуют свои отчёты. Недавно отчиталась Organigram (OGI), результаты оказались неоднозначными. С одной стороны, рост выручки в 6 раз до c$12.4 млн – это, безусловно, позитивный триггер. С другой стороны, выручка оказалась ниже ожиданий (прогноз был на уровне c$14 млн). Тем не менее, в день публикации бумага выросла на 20%. В данном случае рынок пренебрег отставанием от прогноза, так как, на мой взгляд, тут важнее тенденция интенсивного роста, которая подтвердилась в отчете. Тем более, еще одна компания сектора Aurora (ACB) вчера показала очень приличный результат, обогнав по выручке ожидания аналитиков.
Ждём отчетов Canopy Growth (WEED), Aleafia (ALEF), CannTrust (TRST) и HEXO (HEXO).
Для удобства читателей подготовил специальную табличку, где все видно: когда отчет, какие ожидания. На мой взгляд, отчетность OGI дает повод надеяться, что и остальные компании, особенно лидеры отрасли (WEED, TRST), дадут рынку повод для нового оптимизма.
Посмотрим, как будет дальше. Полагаю, сейчас имеет смысл начинать аккуратные покупки.
@bitkogan
13 февраля свой финансовый отчет за 4 квартал 2018 г. и за год в целом опубликует одна из моих любимых компаний на фондовом рынке – Teva Pharmaceutical (TEVA US).
Сейчас трудно предугадать, что будет в отчете. Рынок ожидает незначительного увеличения выручки квартал к кварталу и небольшого снижения EBITDA (см. таблицу). При этом прогнозируется увеличение EPS на 37% до $0.56.
@bitkogan
Сейчас трудно предугадать, что будет в отчете. Рынок ожидает незначительного увеличения выручки квартал к кварталу и небольшого снижения EBITDA (см. таблицу). При этом прогнозируется увеличение EPS на 37% до $0.56.
@bitkogan
На что важно обратить внимание в отчетности? Во-первых, важно сфокусировать внимание на показателях квартальных, а не годовых, и их изменениях не в годовом выражении, а в квартальном. Что это значит? То, что по итогам 2018 г. в целом у компании ожидается снижение показателей в абсолютном выражении – не секрет Полишинеля, и давно уже в цене.
Гораздо интересней изменения от квартала к кварталу. Насколько успешно реализуется стратегия по оптимизации затрат? Закрытие неэффективных производств находит свое отражение в снижении выручки (эта причина не единственная, но существенная). Как при этом обстоят дела с рентабельностью? Рынок ожидает некоторого снижения EBITDA margin, и это хорошо для акций: снижается вероятность того, что прогноз окажется завышенным, и фактический результат сильно разочарует. Отмечу, что при этом рынок ждет роста валовой маржи. Если это подтвердится, то данный факт будет свидетельствовать о правильном направлении работ по повышению эффективности. Кстати, будет интересно услышать и комментарии топ-менеджмента на эту тему.
Во-вторых, это долг – одна из главных проблем Teva и один из ключевых факторов, на который смотрят инвесторы. Здесь интрига. Как видно из таблицы, за 9 месяцев 2018 общий долг компании немного снижался. При этом уровень долговой нагрузки остался неизменным (net debt/EBITDA 4.7) за счет того уменьшения EBITDA. Не исключаю, что по итогам года динамика долговой нагрузки сохранит вектор своего движения.
В-третьих, очень любопытно будет послушать менеджмент: нет ли позитивных новостей о ключевом продукте Teva – copaxone (препарат от рассеянного склероза. Ходят слухи, что по этому направлению могут появиться новости, которые принципиально поменяют расклад сил в пользу Teva на рынке подобных препаратов.
Продолжаю верить в эту историю. Полагаю, что акции Teva существенно недооценены рынком: P/E около 6.4 и EV/EBITDA около 10.0 – значительно ниже среднеотраслевых коэффициентов. Этот фактор ни в коем случае не говорит о том, что акции непременно будут расти, но как дополнительный фактор привлекательности это работает неплохо.
Ждем отчет.
@bitkogan
Гораздо интересней изменения от квартала к кварталу. Насколько успешно реализуется стратегия по оптимизации затрат? Закрытие неэффективных производств находит свое отражение в снижении выручки (эта причина не единственная, но существенная). Как при этом обстоят дела с рентабельностью? Рынок ожидает некоторого снижения EBITDA margin, и это хорошо для акций: снижается вероятность того, что прогноз окажется завышенным, и фактический результат сильно разочарует. Отмечу, что при этом рынок ждет роста валовой маржи. Если это подтвердится, то данный факт будет свидетельствовать о правильном направлении работ по повышению эффективности. Кстати, будет интересно услышать и комментарии топ-менеджмента на эту тему.
Во-вторых, это долг – одна из главных проблем Teva и один из ключевых факторов, на который смотрят инвесторы. Здесь интрига. Как видно из таблицы, за 9 месяцев 2018 общий долг компании немного снижался. При этом уровень долговой нагрузки остался неизменным (net debt/EBITDA 4.7) за счет того уменьшения EBITDA. Не исключаю, что по итогам года динамика долговой нагрузки сохранит вектор своего движения.
В-третьих, очень любопытно будет послушать менеджмент: нет ли позитивных новостей о ключевом продукте Teva – copaxone (препарат от рассеянного склероза. Ходят слухи, что по этому направлению могут появиться новости, которые принципиально поменяют расклад сил в пользу Teva на рынке подобных препаратов.
Продолжаю верить в эту историю. Полагаю, что акции Teva существенно недооценены рынком: P/E около 6.4 и EV/EBITDA около 10.0 – значительно ниже среднеотраслевых коэффициентов. Этот фактор ни в коем случае не говорит о том, что акции непременно будут расти, но как дополнительный фактор привлекательности это работает неплохо.
Ждем отчет.
@bitkogan