Обменяй, да не променяй

Инвестпалата объявила о сборе заявок на обмен иностранных ценных бумаг (ИЦБ) у резидентов на российские ценные бумаги (РЦБ) у нерезидентов.

Новость оцениваем положительно, но надо учитывать все нюансы.

Кратко напомним, в чем суть:
◽️Резиденты отдают ИЦБ➡️получают РЦБ.
◽️Нерезиденты отдают РЦБ➡️получают ИЦБ.
◽️Курс обмена будет рыночным: ИЦБ оцениваются по ценам Bloomberg/NAV, РЦБ — по индикатору MARKETPRICE3 Мосбиржи с пересчетом по официальному курсу ЦБ.
◽️Поскольку это обмен формата «бумаги на бумаги», то потенциальных ограничений по объемам пока нет.

Как мы уже писали, в сделке могут участвовать 2,8 тыс. иностранных бумаг, включая акции, еврооблигации и фонды (в т.ч. FinEx) — все, что идет по цепочкам НРД — Euroclear и СПБ Банк — НРД — Euroclear.

Нерезиденты отдают 79 РЦБ, включая голубые фишки (Сбер, «Газпром», «ЛУКОЙЛ», «Роснефть» и далее по списку).

В чем риски и нюансы?

◽️Обмену подлежат исключительно бумаги, которыми инвестор владел непрерывно, и это право возникло до 2 июня 2022 года. То есть все перекупы на внебирже не смогут участвовать — мы не раз предупреждали об опасностях таких сделок.

◽️Никаких разрешений еще не получено, следовательно, процесс может занять до года. При этом заявку нужно подать уже до 30 декабря, а отказаться можно будет после обозначения всех официальных правил.

◽️Обмен НЕ централизованный, НЕ гарантированный и будет платным: Инвестпалата возьмет комиссию в размере до 5% от стоимости РЦБ, полученных в результате обмена. Обязательно имейте это в виду.

◽️Если вы нерезидент, то налог на продажу таких бумаг может составить 30%. У резидентов тоже может возникнуть налог, если в связи с обменом будет реализована прибыль по иностранным ценным бумагам.

◽️Вывод денег за рубеж может быть затруднен: в том числе, из-за того, что сам по себе процесс продажи полученных после обмена российских бумаг может быть ограничен вплоть до 24 месяцев — точный процесс пока неизвестен, но можно предполагать, что это для защиты российского рынка от обвала из-за возможного избытка предложения.

◽️Отдаете ИЦБ, получаете кота в мешке — выбрать, какие именно российские бумаги вы получите, нельзя. Это будет определяться организатором в ходе обмена. При этом заявки могут быть исполнены частично или вовсе не исполнены.

Вывод

Динамика, безусловно, положительная. Всегда лучше иметь опцию и ей не воспользоваться, чем сидеть и ждать у моря погоды на замороженных счетах. Ждем, когда другие брокеры начнут предлагать подобную схему «бракоразводного» процесса между депозитариями.

Но здесь важно все взвесить в зависимости от вашей личной ситуации. Чтобы понять, подходит это вам или нет — можно написать нам в поддержку. И обязательно посмотрите наше интервью про обмен бумаг с Юлией Хандошко — CEO ведущего европейского инвестиционно-технологического хаба Mind Money.

#санкции 💰bitkogan

МГКЛ готовит новый выпуск облигаций. Наша оценка

Группа МГКЛ готовится предложить инвесторам новый выпуск облигаций серии 001PS-01 (СПБ Биржа) на сумму до 1 млрд руб. Новость, на мой взгляд, весьма интересная, тем более что я внимательно слежу за этой компанией.

➡️Несколько слов о параметрах выпуска. Номинал бондов будет равен 1000 руб., цена размещения — 100% от номинала, срок размещения — 5 лет. МГКЛ будет платить инвесторам фиксированный купон в размере не выше 26% годовых. Доходность к погашению — не выше 29,34%.

Важно сказать о тайминге. Полагаю, потенциальным интересантам заявку на участие в размещении лучше подавать уже сейчас, до открытия книги (букбилдинг стартует 11 декабря). Почему? В этом случае есть высокая вероятность получить неплохую аллокацию.

💭Мне идея нравится. Да, с одной стороны, это сектор ВДО, который, как известно, сопряжен с повышенными рисками. С другой стороны, анализирую показатели компании, и ее финансовое состояние не вызывает особых опасений.

Вот свежие данные:

▪️Выручка МГКЛ за 11 мес. 2025 г. подскочила в 3,6 раза г/г, до 27 млрд руб. Это втрое больше выручки за весь 2024 г.
▪️Клиентская база компании увеличилась на 13% г/г, до 234 тыс. человек.
▪️Портфель залоговых займов и товаров в ресейле вырос на 10% г/г и составил 1,7 млрд руб.

Так что, думаем, анализируем и принимаем решение, не забывая о рисках.

#российский_рынок 💰bitkogan

Какие есть перспективные бумаги на российском рынке?

На российском рынке сейчас можно выделить несколько идей, которые выглядят интересными на текущих уровнях.

Начнем с «Фосагро». За последний месяц акции компании просели более чем на 5%, хотя недавно вышел сильный отчет. На наш взгляд, снижение котировок связано с текущей волатильностью цен на фосфорные удобрения. После заметного роста в начале 2025 года их стоимость в последние месяцы скорректировалась: Индия закрыла проблему запасов, Китай увеличил экспорт.

Почему акции интересны:

◾️Цены на удобрения все еще выше среднеисторических уровней и на 11–12% выше начала года. На конец 2025 – начало 2026 года консенсус ждет сохранения текущих котировок. Поддерживают рынок стабильный спрос Индии и приостановка экспорта Китаем карбамида и DAP с 15 октября.

◾️Фундаментально «Фосагро» все еще выглядит привлекательно. Сильные результаты по итогам девяти месяцев 2025 года: выручка +19.1% г/г, EBITDA +17.9% г/г, растут экспортные поставки и выпуск высокомаржинальной продукции. При условии сохранения высоких цен «Фосагро» имеет все шансы порадовать инвесторов сильными результатами в будущем.

◾️Стоит отметить наличие дивидендного фактора и комфортный уровень долговой нагрузки.

◾️Бумаги «Фосагро», по нашему мнению, в среднем выглядят недооцененными на фоне российского и глобального сектора производителей удобрений.

➡️Так что мы считаем «Фосагро» одной из наиболее перспективных историй на рынке РФ.

Какие еще имена мы держим в фокусе нашего внимания? Приведем несколько примеров.

◽️ВТБ. Дивидендный фактор, позитив от потенциального снижения «ключа».
◽️«Норникель». Рост цен на медь и платиноиды.
◽️«Озон Фарма». Сильная фундаментальная картина, активное развитие портфеля препаратов, недооценка по сравнению с аналогами.

Кстати, на предстоящем завтра вебинаре в 19:30 мы будем подробно разбирать эти и многие другие идеи. И не только с российского фондового рынка 😉

#российский_рынок 💰bitkogan

Как рынок отвечает на ограничения международных расчетов: появление новых инструментов

Сложности с международными платежами стали одним из ключевых вызовов для бизнеса, работающего с зарубежными поставщиками. В ответ на это рынок начал создавать финансовые инструменты, которые призваны упростить и обезопасить операции в сфере ВЭД. Отдельные решения могут даже сочетать в себе функции платежного средства, инструмента хеджирования и источника дохода.

Яркий пример — «Золотой Вексель А7». Он позволяет проводить платежи зарубежным контрагентам и параллельно обеспечивает держателю фиксированную доходность в размере 10% годовых в одной из ключевых валют: CNY, AED, USD или EUR. Обеспечен физическим золотом.

Другие особенности инструмента:

✔️ Срок от 10 дней, максимальный срок не ограничен.
✔️ Оформление и погашение: в день обращения.
✔️ Минимальная сумма: от 1 млн руб.
✔️ Дополнительная опция: по желанию владельца возможно проведение расчета золотом, в том числе, с выдачей банковских слитков в любой стране, также оплата в валюте номинала векселя.
✔️ Надежность: имеет кредитный рейтинг АКРА AA(RU).

Выводы

◽️Появление подобных инструментов — закономерный этап адаптации финансового рынка к новым условиям. Такие инструменты решают несколько задач одновременно: снижают операционные риски, предлагают дополнительный доход и позволяют фиксировать условия расчетов. Для бизнеса, активно работающего на международной арене, такие решения могут стать частью стратегии управления финансовыми потоками.

#российский_рынок 💰bitkogan

ФРС США: баланс жесткости и мягкости

ФРС снизила ставку на 0,25 п.п. Решение ожидаемое, но есть нюансы, из-за которых рынки так и не смогли однозначно определиться, хорошо это или плохо.

▪️Акции пытались нервно расти, но сегодня об этом росте уже подзабыли.

▪️Драгметаллы тоже подергались туда-сюда, но сейчас примерно там же, где были до заседания. Разве что серебро чуть повыше, но у него своя история.

▪️Доходности Treasuries слегка снизились, но могли бы и побольше.

Что же помешало?

➡️Начнем с того, что сразу 2 члена комитета (из 12 голосующих) были вообще против снижения ставки. При этом в прогнозах ФРС на 2026 год ожидается лишь одно снижение ставки и точно не в январе. Пауэлл вовсе заявил, что ставка уже может быть и нейтральной.

Поясню. От нейтрального уровня измеряют жесткость политики. Учитывая, что инфляция выше цели, мягкая политика ФРС не нужна. Проблема в том, что никто не знает, где этот нейтральный уровень. У ФРС есть лишь диапазон оценок. И в целом ставка уже в него вошла.

Но был и позитив. Кое-кто голосовал за снижение сразу на 0,5 п.п. Тут не надо показывать пальцем — это был назначенец Трампа Миран, который напоминает, что президент продолжает давить. И может давить еще больше следующем году с новым главой ФРС.

➡️Так что рынки, в отличие от самой ФРС, закладывают минимум 2 снижения ставки в следующем году. Тем более что с экономикой на вид все в порядке. Прогноз по росту ВВП в 2026-м был повышен до 2,3% с 1,8%, а инфляции, наоборот, снижен до 2,4% против 2,6% ранее.

Конечно, Пауэлл для порядка упомянул о том, что риски для инфляции смещены в сторону повышения. Но это всего лишь риски, а прямо сейчас ФРС объявила о старте покупок краткосрочных векселей (T-bills) на $40 млрд.

Впрочем, это не те объемы, которые могут куда-либо значимо сдвинуть доходности, тем более программа будет действовать не долго. Ожидать серьезных эффектов на экономику, инфляцию и фондовый рынок от этого вряд ли стоит.

В целом, получилось весьма нейтрально, можно сказать, ни о чем. Дальше многое будет завесить от суда по тарифам и статистики, которая не выходила из-за шатдауна. На нее и посмотрим.

#США 💰bitkogan

Что-то невероятное происходит в нашем канале HOTLINE.

Прямо в середине рабочего дня его (по-зумерски) покинула зумер-админ, обидевшись на злые комментарии. Ее место вскоре занял админ-миллениал.

Что из этого получилось? Смотрите сами, начиная отсюда.

Не забывайте про чувство юмора😉

💰bitkogan

Еврокомиссия ведет ускоренную подготовку для бессрочной заморозки российских активов в Европе — для этого может понадобиться квалифицированное большинство.

Мнение bitkogan:
Бессрочную заморозку вряд ли можно рассматривать как прямую форму конфискации. Скорее всего, речь идет о гипотетическом, юридически-легитимном способе использовать эти средства при наличии обоюдного согласия сторон, включая волеизъявление Российской Федерации, чтобы избежать возникновение встречных судебных претензий против бельгийского регулятора.

С уважением, новый администратор канала HOTLINE.
#санкции🔥HOTLNE

Как заработать на ВДО и не получить сердечный приступ?

Очень много вопросов приходит по высокодоходным облигациям. Сейчас трудности в стратегиях ВДО неизбежны: высокая реальная ставка, растет налоговая нагрузка, потребительская активность падает. Логично ожидать увеличения числа дефолтов, что в итоге сказывается на доходности стратегии.

Поэтому ключевое требование к стратегии — МАКСИМАЛЬНАЯ диверсификация. Как по мне, разумно, когда на каждую бумагу приходится не более 2–3% портфеля.

Наша стратегия «РФ. Высокодоходные облигации» в приложении за последний год дала порядка 35%. И это несмотря на просадку по облигациям «Монополии» и «Уральской стали». В состав стратегии входят разные эмитенты. Но выбирая их, мы буквально пинцетом отбирали наиболее надежные варианты из высокодоходных бумаг.

Теперь кратко расскажу про кейсы, которые вызывают больше всего вопросов:

▪️«Монополия» — крупнейшая компания своего сектора с существенными активами. Да, она не смогла полностью выполнить обязательства на днях. Но мы считаем, что у нее есть шанс справиться с текущими обязательствами. Но риски очевидны, поэтому увеличивать позицию на текущих ценах не стоит. Кстати, цены там не как у облигации в дефолте — бумаги торгуются выше 30% от номинала. По этому кейсу в приложении есть подробный отчет.

▪️ «Уральская сталь» — еще более крупное предприятие, имеющее стратегическое значение. Цены на ее облигации в моменте выше 70%. А по коротким выпускам — вообще свыше 90%. Ужас-ужас? Ну пока совсем не катастрофа.

▪️По выпуску КОНТРОЛ лизинг 001Р-02 цены находятся низко — около 72%. Но помните, что трехзначная доходность, которую вы видите на бирже — это доходность к call-опциону в феврале 2026-го. Поэтому она такая высокая. Эмитент вряд ли будет исполнять опцион. А погашение лишь в 2029 году. При этом лизинг — надежный бизнес, по сути cash-machine: деньги привлекаются в банке, а техника выдается под более высокую ставку. И все это обеспечено активами, часто ликвидными.

➡️Кстати, есть в стратегии и просто надежные эмитенты — тот же «ВсеИнструменты.ру». Крупнейшая компания отрасли с выручкой свыше 170 млрд рублей и ростом бизнеса более 28% в 2024 году. Но по своим метрикам доходности она формально попадает в перечень ВДО.

Итог?

В сегодняшних условиях стратегия ВДО для кого-то действительно может выглядеть как танцы на минном поле… А для кого-то — как источник стабильного заработка. Главное — помнить о базовом правиле: максимальная диверсификация. Не стоит вкладывать в нее последние деньги или весь капитал. Тогда она будет приносить результат.

Ну и напоследок. Это та стратегия, где требуется отсутствие суеты и абсолютное спокойствие. У кого проблема с нервами — просьба сюда не ходить. Есть еще вопросы — вы знаете, куда обращаться.

#российский_рынок #ВДО 💰bitkogan

Продолжаем наблюдать за компанией «Медскан», которая недавно вышла на рынок ЦФА, а также озвучила свои планы по IPO.

В Международном медицинском кластере в «Сколково» завершилось строительство Центра хронических болезней Медскан|Golden Care.

▪️Клиника Golden Care площадью 14,3 тыс. кв. м, рассчитанная на 126 коек, стала третьим корпусом израильского медицинского комплекса и дополнила клинико-диагностический и терапевтический блоки.

▫️Медицинские услуги охватывают гериатрию, реабилитацию, паллиативную помощь, а также лечение сложных хронических заболеваний, включая детские.

Сегодня Центр хронических болезней осмотрел мэр Москвы Сергей Собянин, отметив его значимость для развития высокотехнологичной медицинской инфраструктуры и обмена современными клиническими практиками.

➡️Запуск Медскан|Golden Care — логичное продолжение стратегии по развитию платформы «Медскан» и укрепления позиционирования как оператора интегрированной медицинской инфраструктуры.

#российский_рынок 💰bitkogan

У «Базиса» позавчера состоялось размещение в рамках IPO

В первые дни мы увидели снижение котировок, но, если посмотреть объективно на ситуацию, то это никаким образом не отражает фундаментальную стоимость компании. Давайте разберемся.

➡️Многие знают, что IPO на российском рынке проходят в спекулятивном ключе. Инвесторы «набиваются» в размещение с плечами, а на старте торгов (чаще после роста) просто продают свои акции. Ни о каком инвестиционном подходе даже нету речи.

◽️Также и с «Базисом»: спекулянты массово выходят, акции не взлетели в небеса, чуда не случилось, как итог — коррекция к цене размещения. При этом объемы-то были высокими, а это значит, что есть те, кто эти спекулятивные продажи выкупал.

Сейчас видим уже некоторые признаки восстановления котировок (бумага уходила за 107 руб.). К тому же, фундаментал никуда не девался, а только остается в силе. Видимо, спекулятивный капитал покинул бумаги, появилось окошко для долгосрочных инвесторов.

#российский_рынок 💰bitkogan

«Синара-Транспортные Машины»: высокоскоростной поезд быстро набирает ход

Эмитенты начинают подводить итоги уходящего года и строят планы на будущее. На днях компания «Синара-Транспортные Машины» огласила предварительные итоги 2025 года. Давайте разбираться во всем по порядку.

▪️В компании считают, что ключевым драйвером роста ее бизнеса в ближайшие годы станет выпуск высокоскоростных поездов для ВСМ Москва-Санкт-Петербург.
➡️ Под этот проект уже законтрактовано 43 электропоезда: первые поставки ожидаются в 2028 году. Вместе с услугами по сервисному обслуживанию поездов они начнут приносить компании порядка 121 млрд руб. прироста выручки ежегодно. С учетом перспектив строительства еще четырех направлений ВСМ потребность в высокоскоростном подвижном составе до 2045 года может достигнуть 300 поездов.
➡️ Также структура инвестпрограммы РЖД меняется в пользу обновления подвижного состава: доля таких расходов в структуре монополии выросла с 20% в 2022 году до 27% в 2025 году, что поддерживает спрос на ж/д технику.

Поговорим о цифрах.

1️⃣Холдинг рассчитывает, что выручка по итогам 2025 года останется на уровне прошлого года, с незначительным снижением на 4% г/г на фоне сложной макроконъюнктуры. Это не должно помешать достижению стратегической цели по показателю на уровне 400 млрд руб. к 2030 году. А вот помогут в ее достижении активная инвестпрограмма и производство новой техники. Помимо ВСМ, холдинг также сфокусирован на производстве электровозов, магистральных тепловозов и дизельных двигателей, а также на развитии линейки техники городского общественного транспорта.
2️⃣Рентабельность по EBITDA стабильна и остается выше 11% с 2023 года.
3️⃣Эффект от внутренней оптимизации холдинга ожидается на уровне 12,7 млрд руб. в этом году (или 11% от выручки).

А что с долгом?

1️⃣Показатель Чистый долг/EBITDA может составить 4,9х в конце года. Такой уровень связан, прежде всего, с финансированием новых масштабных проектов.
2️⃣Две трети портфеля кредитов привязаны к ключевой ставке ЦБ РФ, поэтому при ее снижении и сумма выплат будет уменьшаться.
3️⃣Доступные свободные кредитные линии кратно покрывают плановые погашения холдинга в 2026 году.

Выводы. Компания является эмитентом со стабильными финансовыми показателями. Кроме того, как поставщик техники (за счет контрактов на поставку поездов для ВСМ и других проектов) является одним из опорных элементов технологического прогресса в железнодорожном секторе.

#российский_рынок 💰bitkogan

Рубль, рубль ты могуч! Но доколе?..

Про факторы, которые могут воздействовать на ослабление рубля, а также о том, почему крепкий рубль – это проблема для экономики писали тут.

➡️Но где минус, там и плюс: сверхкрепкий курс рубля относительно доллара открывает инвестиционно-привлекательные возможности для вложений в валютные инструменты.

Наши коллеги из Mind Money отмечают, что при прогнозе 90–94 руб. за доллар текущую ситуацию можно обернуть в свою пользу.

▪️В частности, можно обратить внимание на подборку идей, которую мы публиковали совсем недавно. Среди них есть есть возможность зафиксировать купон от 9% до 15% годовых в долларах. Риски, конечно же, соответствующие, и их надо учитывать, но без них невозможно зарабатывать такие доходности.

Если остались вопросы или хочется узнать больше по идеям — пишите.

#рубль 💰bitkogan

Euroclear, увидимся в суде!

Банк России подал иск к Euroclear в Арбитражный суд города Москвы. Основания все те же: незаконное лишение прав и возможностей распоряжаться суверенными активами, что привело к убыткам.

➡️В России у Euroclear активов не так много, порядка €20–30 млрд клиентских средств. Они зеркально заблокированы в российской юрисдикции.

◽️Но есть здесь кое-что поинтереснее. Банк России официально заявил, что расценивает любые намерения Еврокомиссии (исполнительный орган власти ЕС), в том числе по механизму «репарационного кредита», как незаконное использование суверенных средств и нарушение международного права.

При этом вчера ЕС квалифицированным большинством сделал заморозку российских активов бессрочной из-за оговорки о чрезвычайном положении. Раньше санкции продлевались каждые 6 месяцев, а для продления «ареста» российского имущества требовалось единогласное решение всех 27 стран-участниц. По факту ничего не изменилось — только утвердили новые сроки. Даже Бельгия проголосовала ЗА, но сделала оговорку о том, что судьба российских активов на саммите 18-19 декабря еще не предрешена.

Что это значит на практике?

Банк России сможет обращаться во все доступные суды, включая те, что за рубежом (по сути, список ограничен государствами-членами ООН). Если в этой юрисдикции у Euroclear есть какие-то активы, то потенциально на них может быть обращено взыскание в пользу ЦБ.

💭Само собой, суды в ЕС вряд ли будут выносить решения против бельгийского депозитария, но Euroclear имеет представительства в разных странах за пределами ЕС, в том числе в Азии и на Ближнем Востоке. Точных сумм в открытом доступе нет, но базово это создает неприятный юридический шум и репутационные риски.

Ну и что?

Для регулятора Бельгии это тревожный звоночек: по факту уже сейчас может реализоваться один из главных рисков, которых опасался Euroclear, — встречные иски, судебные расходы, и т.д.

▪️Ни один из механизмов «косвенной конфискации» еще не принят, но намерения ЕК по использованию средств могут рассматриваться в качестве доказательств в суде.

Порой превентивная юридическая атака — это лучшая форма защиты. Ответчикам придется трижды подумать, прежде чем принимать опрометчивые решения.

#санкции 💰bitkogan

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым. Время — 10:30 МСК.

➡️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
➡️Узнаем, что ждать от недели будущей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks и ВКонтакте.

Геополитика:
▪️Зеленского принуждают к выборам?
▪️Демилитаризованная зона на Донбассе.
▪️Киев выдвигает неприемлемые для РФ условия.
▪️США обсуждают с Европой варианты снятия санкций с России.
▪️Центробанк подал в суд Москвы на Euroclear.

Россия:
▫️Что творится на рынке облигаций?
▫️Из-за «дела Долиной» вторичным рынком жилья хочет заняться МВД.
▫️Путин призвал не допустить разделения на «умную элиту» и остальных.
▫️Росфинмониторинг получил доступ к картам «Мир».
▫️Инфляция замедляется: что ЦБ решит по ставке 19 декабря?

США и мир:
◾️ФРС снизила ставку.
◾️Трамп собрался участвовать в сделке по продаже Warner Bros.
◾️США выйдут из НАТО?
◾️ЦБ назвал биткоин самым убыточным активом в ноябре.
◾️В Австралии запретили детям до 16 лет входить в соцсети.

… А еще много интересных горячих тем.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

#видео 💰bitkogan

Ваша личная устойчивость к риску — как определить?

Понимание своей устойчивости к риску — это база. Инвестиции должны быть инструментом для достижения финансовых целей, а не источником постоянного стресса.

▪️Устойчивость к риску (или по-английски risk tolerance) показывает, какой уровень неопределенности вы как инвестор готовы принять, покупая рисковые активы (а это все активы, кроме ОФЗ и депозитов в надежном банке). Состоит из двух частей: вашего желания принимать риск и ваших финансовых возможностей.

Как определиться с желанием рисковать?

Думайте не только о том, как разбогатеете на инвестициях, но и о возможных потерях. Задайте себе простые вопросы:

✔️Какой уровень убытка по инвестициям для вас приемлем?
✔️Какое падение вы перенесете спокойно, а какое вызовет у вас стресс и, как следствие, необдуманные действия?
✔️Какой размер «минуса» по портфелю подорвет достижение инвестиционной цели (например, накопить на квартиру)?

Заодно прикиньте, какими инструментами вы можете ограничить потери. Самый простой — это диверсификация, т. е. ограничение доли бумаги в портфеле.

По канонам института CFA, портфельный менеджер определил бы вашу risk tolerance, следуя такой логике:

1️⃣Желание рисковать + приличный запас свободных денег или ликвидных активов → высокая устойчивость к риску.
2️⃣Нежелание рисковать → низкая устойчивость к риску. Хотя в случае больших финансовых возможностей вас могут попробовать переубедить.
3️⃣Желание рисковать + недостаточная денежная база → низкая устойчивость к риску.

Как бы вы ни горели желанием набрать риска, если у вас нет накоплений, но зато есть потребность в ликвидности (даже гипотетическая) — от высокорисковых инвестиций вас, скорее всего, отговорят.

Вывод. Ваша risk tolerance — это не то, что вы чувствуете, а то, что вы можете себе позволить. Всего сопоставляйте ваши возможности с потенциальными рисками.

#инвестиции 💰bitkogan