📉 Индекс Мосбиржи летает то вниз, то вверх

Рынок трясет, многие инвесторы в ожидании.

Что важно: в облигациях доходность растет, и некоторые бумаги дают до 22% годовых. Это не гарантия, но реальный шанс на стабильный доход.

➡️Чтобы помочь вам уверенно ориентироваться в нестабильной ситуации, мы создали пакет «Рынок РФ».

С подпиской на пакет вы получаете:

1️⃣6 проработанных инвестиционных стратегий: 4 фокусируются на акциях или облигациях, а 2 комбинированные — для баланса риска и дохода.

2️⃣Доступ к закрытому форуму: там мы обмениваемся идеями, а вы можете задавать вопросы экспертам и обсуждать сделки с опытными инвесторами.

3️⃣Сделки и аналитика: получайте конкретные, взвешенные решения по входу и выходу из позиций, а также глубокий анализ рынка.

4️⃣Обучение: прямые эфиры, интенсивы и не только — объясняем, как работают активы, чтобы вы принимали осознанные инвестиционные решения.

Подключайте пакет «Рынок РФ» со скидкой 75%. Акция закончится на следующей неделе.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

О российском рынке невозможно не говорить, особенно в контексте прошлых торговых сессий. Вчера мы увидели настоящее шоу. Сначала обновление минимумов по индексу с маржин-коллами, а потом вынос вверх почти на 4%.

У нас есть сразу несколько факторов за продолжение роста (при условии, что сегодня удержим 2600 пунктов по IMOEX):
▪️По локальным минимумам прошли огромные объемы на покупку.
▪️Мы увидели маржин-коллы в голубых фишках за последние пару дней («Сургутнефтегаз», Совкомбанк, ВТБ и другие).
▪️Если говорить исключительно про технику, то дневные свечки лонговые.
▪️Сильная перепроданность рынка.

Исторически такие ситуации благоприятны для разворота. Но, давайте откровенно, разворот тренда в текущих условиях крайне маловероятен: отсутствие позитива в геополитике и потенциальная пауза в снижении «ключа» — как итог, Банк России не намерен снижать ставку столь агрессивно, как ожидал этого рынок. Сюда же добавляется рост налоговой нагрузки, общая рецессия и снижение дивидендных выплат большинством компаний.

➡️Массовый инвестор живет с очень краткосрочным видением рынка. В целом, понять можно, условия меняются стремительно. Видит негатив сейчас — продает, и не задумывается о том, какие цены будут в следующем году. Нам кажется, что достаточное количество крепких фундаментальных историй сейчас на привлекательных ценовых уровнях.

Сбер торгуется по P/B 2025 около 0,8х, то есть, дешевле своего капитала. Про ВТБ вообще молчу, одна из лучших дивдоходностей на рынке и аномально дешевая оценка. Постепенно к интересным уровням подходят нефтянка, ритейл. В то же время, есть крепкая «Транснефть», НМТП. В общем, выбор есть.

❗️К выводам. Текущие уровни по IMOEX — привлекательны не только на краткосрочную, но и тем более на долгосрочную перспективу. Если вы готовы запастись терпением и ждать раскрытия фундаментальной стоимости, то это хорошие уровни для входа по многим активам. Рынок сейчас находится вблизи тех значений, когда ключевая ставка была 21%, и консенсус предполагал дальнейшее повышение. Согласитесь, условия сейчас явно отличаются.

Да, нету позитива в переговорном процессе, но геополитика — это такая непредсказуемая штука, которая может кардинально измениться в одночасье, и тогда уже придется покупать намного дороже.

Остались вопросы — обращайтесь.

#российский_рынок 💰bitkogan

⚡️⚡️⚡️ Баш на баш: нас ждет самый массовый обмен заблокированными активами?

Контекст: Брокеры готовятся к новому этапу обмена активами между резидентами (мы с вами) и нерезидентами (иностранцы). Прошлый обмен состоялся всего на 10 млрд руб. (из возможных 500 млрд руб.).

Но в этот раз все может быть по-другому:

✔️Лимит: могут убрать оговорку об ограничении суммы обмена (в прошлый раз максимум был 100 тыс. руб.).

✔️Условия: сборщиком заявок может выступать иностранный контрагент. Но, поскольку такого рода сделки необходимо согласовывать через российские ведомства, можно предположить участие Инвестпалаты в обмене от российской стороны. Но подробности нам еще только предстоит узнать.

💡Скорее всего, цену зафиксируют по рыночному курсу, а заявки можно будет самостоятельно подавать через брокера.

✔️Обмен: предполагается, что помимо денег на счетах типа «С» иностранцы могут обменять заблокированные на их счетах российские акции.

❗️Это ключевой момент обмена, которого раньше не было (о нем — далее)

✔️Сроки: отмечают, что процесс может занять больше года из-за согласований зарубежных и отечественных регуляторов (президент, Правкомиссия, Казначейство Бельгии, OFAC США).

Переходим к самому главному:

➡️Вероятность успешного обмена

Наша оценка:

выше, чем прошлые разы. Но есть нюансы.

Первые две попытки обмена по указу №844 увенчались практически ничем: удалось освободить только 10 из 500 млрд руб.

Тогда многие иностранцы не стали участвовать, чтобы избежать разборок со своим регулятором — в России они могли обменять без проблем. А вот вытащить потом эти акции за рубеж без Euroclear не выйдет.

❓Почему в этот раз шансы выше?

У иностранцев на счетах типа «С» в НРД заблокировано бумаг примерно на 5,7–8,9 трлн руб.

Цифры очень примерные, если учитывать в расчете, что на момент блокировки им принадлежало 60-70% от свободного обращения акций на Мосбирже с совокупным free-float (по разным оценкам) в диапазоне ≈30-40%.

Для иностранных регуляторов — это дилемма:

➕

С одной стороны, эти бумаги платят дивиденды, в том числе, из-за которых совокупный объем средств на счетах типа «С» вырос до >1 трлн руб.

➖

С другой — это потенциальная возможность для ЕС и, прежде всего, Euroclear «полюбовно развестись», чтобы в случае чего Россия не могла обратить взыскание на эти средства.

➡️Влияние на российский рынок

📉

Да, доля нерезидентов в free-float достаточно высока. Но в случае благоприятного обмена «все на все» риски тотальных распродаж из-за навеса предложения не такие высокие, как если бы размораживали нерезидентов напрямую.

❗️

Для нерезидента главное — выйти из позиции и сбежать. Но так как обмен может быть в формате «рос. бумаги на ин. бумаги», то российские акции попадают напрямую физикам, минуя стакан. Да, впоследствии российские инвесторы могут начать распродавать активы, чтобы высвободить деньги, но другие игроки могут выкупать просадки.

Скорее всего, из-за «предчувствия» рынка мы сейчас видим сильные просадки. И давление может продолжаться какое-то время.

Выводы: что со всем этим делать?

Сохранять спокойствие и держать в уме, что если распродать все сейчас и выйти в кэш — что вы будете делать с этими деньгами? Учтите, что 100% обмен все еще маловероятен.

При этом отсутствие внятных институционалов сильно снижает эффективность рынка и дарит уникальные возможности покупать качественные активы по очень низким ценам. До обмена и его итогов еще надо дожить, поэтому лучшее, что может сделать каждый из нас — это минимизировать риски своего портфеля.

💰Следите за сделками в Bitkogan App, сохраняйте баланс между разными активами, не нарушайте пропорции и помните, что всегда можно задать вопрос на нашем форуме.

💡Главное заблуждение — что можно контролировать доходности. Ни один инвестор (даже институциональный) не способен на это.

Единственное, что может контролировать инвестор — риски.

Когда соблюдена диверсифицикация и риск-менеджмент, то доходность рынок вам обеспечит.

🔜Мы в MAX

Американские горки Трампа

Вчера американский рынок порадовал всех, кто стоит в шорте, и очень сильно расстроил тех, кто держит американские акции (особенно с плечом).

S&P упал на 3,1%, это очень серьезное падение. Такого ощутимого движения вниз уже давно не было. Формальная причина происходящего — недовольство Трампа по поводу «нахальства» китайцев.
Вы только подумайте, люди добрые! Это что же за безобразие-то происходит? Мало того, что Китай «по-наглому» заграбастал себе огромную часть мировых запасов редкоземельных металлов, без которых, как всем уже ясно, буквально никуда в современном мире, так он еще и использует этот факт как элемент торга по тарифам.

То есть, если господа хорошие американцы будут давить нас тарифами, не видать им редкоземов аки своих ушей. И это все — на голову бедолаги Трампа.

А у человека, тем временем, свое горе: Нобеля не дали. Пролетел Нобель рядом, аки фанера над Парижем. Донни — в стрессе, а тут еще и китайцы «под горячую руку». И это все — на фоне новостей о его здоровье. Сами понимаете…
Им бы, китайцам, сейчас сидеть тихо. Не раздражать человека. Беда у него. Так нет же… В самый раз поспели.

Вот ХАМАС осознал. Раскаялся. Заодно выдвинул дедушку на Нобеля. Что? Не выдвигал еще? ВЫ подождите, ещё и эти выдвинут.

Кто не в курсе, почему Трампа обидели норвежцы, советую посмотреть на состав Нобелевского комитета, где большинство — леваки, «нежно» любящие более чем правого Трампа. Это отдельная история. Обязательно поговорим и на эту тему.

Реакция не заставила себя ждать. Белый Дом заявляет, что США 1 ноября введут 100%-ные пошлины на товары из КНР, а также обеспечат экспортный контроль на критически важное программное обеспечение.

Потому «наглое и безответственное» поведение викингов, обидевших МегаДеда, привело к огромным убыткам тех, кто «пел» про S&P по 7000 и стоял наверх с плечом.
Рынок реально испугался нового витка тарифных войн и… включил заднюю.

По слухам (дал слово не ссылаться) из десков западных крупных и очень крупных инвестфондов, произошла и В БЛИЖАЙШИЕ ДНИ ЕЩЕ ПРОИЗОЙДЕТ ликвидация маржинальных позиций на десятки миллиардов долларов. И ЭТО ТОЛЬКО НАЧАЛО. Риск-менеджмент работает четко и безжалостно.

Продолжение ⤵️

Неоднократно и давно говорю о том, что американский рынок уж очень перекуплен.
Поводом для падения могло послужить что угодно. Причина, разумеется, не в тарифной риторике. Причина в том, что для падения должен был появиться повод. Вот он и появился, резкий и неожиданный. И, одновременно с этим (особенно если вы наш подписчик и внимательно читаете и слушаете, что обсуждается на форуме в приложении), вполне ОЖИДАЕМЫЙ.

Еще раз рекомендую пересмотреть видео, которое было записано чуть более месяца назад. Оно по-прежнему актуально.

Почему для многих обострение в тарифной войне выглядело резким и неожиданным? Буквально еще вчера-позавчера было заявлено: с Китаем еще чуть-чуть и будут достигнуты договоренности.

Кстати, фондовый рынок — это еще полбеды.
И если на фонде падения по индексам составляли 2,6-4,5%, то настоящее «веселье» творилось на рынке крипты и, в частности, альтов. Bitcoin за пару дней похудел на 12–13%. C остальными монетками же — настоящая беда была. Обо всем этом подробно написали здесь, крайне рекомендую ознакомиться.

О том, что я жду падения и очень скоро, многократно и говорил, и писал в последние дни на форуме в приложении. Настоятельно рекомендовал обратить внимание и на укрепление доллара, и на шатдаун в США. И на то, что, как обычно перед падением, начал со свистом расти на рынках всякий «шлак». А это очень серьезный индикатор.
Много раз говорил: господа, заходите на форум. Там будет все самое интересное. Там и я, и команда практически онлайн комментируем не только то, что происходит, но и быстро отвечаем на ваши вопросы, и, главное, делимся мыслями о том, что видим в дальнейшем.

Продолжение ⤵️

Что жду далее? Фьючерсы после окончания торгов продолжали идти вниз. Если ничего неожиданного за выходные не произойдет, жду «продолжения банкета».

1️⃣ До какого уровня жду падений?
2️⃣ Что планирую делать? В частности, когда планирую закрывать шорт позиции и на фьючерсах, и в «зверюшках» типа SOXS, TZA, SQQQ и другие?
3️⃣ Когда планирую переворачиваться в лонг позиции, то есть из увеличившихся в стоимости шорт позиций планирую получить кеш и на этот кеш закупаться подешевевшими акциями? И какими именно?
Ответы на эти — и множество других вопросов — будут в онлайн режиме на форуме в приложении.

Рекомендую обратить внимание на то, как резко взлетели в цене американские бонды.
TMF за вчерашний день подрос почти на 5%.
Скоро уже дойдет до нашей цены покупки. Не исключу, что на грядущей панике доходность UST 10 дойдет до 3,80, а TMF — до 45–48.
Там думать будем.

Итог. Очень похоже, что на рынках в ближайшие дни будет весело. Обратите внимание: индекс страха — VIX — взлетел вчера более чем на 31% (!!!) Это не шутки.

Трамп за выходные вполне может три раза «переобуться». Может объявить войну Швеции и заодно Швейцарии (если вдруг их перепутает). Может заявить, что Америка и Китай — братья навек, а Си — его названный брат. Сегодня может быть все, что угодно,
главное — тревожный звонок прозвенел.
Кто не услышал — услышьте сейчас! Еще не поздно.

👨‍💼💭Все мы ночью не спали, наблюдая за происходящим на американском рынке. На крипторынке тоже произошла мощная ликвидация позиций. Инвесторы гадают — это игры Трампа, чтобы помочь заработать близкому кругу, или тектонический сдвиг в экономике.

Мне пришлось прервать свою рыбалку, чтобы дать оперативный комментарий по теме. Надеюсь, смог немного развеять ваши тревоги и сомнения.

#сша💰bitkogan

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым.

❗️Время — 09:30 МСК. Обратите внимание!

➡️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
➡️Узнаем, что ждать от недели будущей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks.

Геополитика:
▪️НАТО собирается сбивать российские дроны.
▪️Израиль и ХАМАС согласились на мир?
▪️Трамп отправит на Украину Tomahawk?

Россия:
▫️Эксперимент по самозанятым завершат досрочно?
▫️Всемирный банк резко ухудшил прогноз по экономике России.
▫️На сколько пунктов ЦБ снизит ставку в октябре?
▫️Российский фондовый рынок штормит.

США и мир:
◾️Шатдаун в США все еще продолжается.
◾️Трамп не получил Нобелевскую премию мира.
◾️Банк Англии пугает лопнувшим пузырем в ИИ-секторе.
◾️Политический кризис во Франции: что дальше?

… А еще много интересных горячих тем.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира ВКонтакте.

#видео 💰bitkogan

«ИИ лишит работы 100 млн человек»

В ноябре исполнится три года с запуска ChatGPT. Как за это время искусственный интеллект (ИИ) сказался на рынке труда? Спойлер: катастрофы ПОКА нет, но и радоваться особо нечему.

➡️Если конкретнее, доля работников с высокой, средней и низкой степенью «экспозиции» к ИИ почти не изменилась. То есть массовых сокращений из-за ИИ пока не наблюдается. В то же время ИИ может способствовать росту безработицы среди начинающих специалистов.

О том, почему компании медлят с интеграцией ИИ писали тут.

В целом, стоит учитывать, что даже таким революционным технологиям, как компьютер и интернет, понадобились десятилетия, а не месяцы, чтобы серьезно повлиять на рабочие процессы. То есть от Grok, Gemini, ChatGPT и т.д. все же никто не защищен.

Худший сценарий?

Согласно недавнему докладу под руководством сенатора Берни Сандерса, в ближайшие десять лет ИИ может заменить почти 100 млн. рабочих мест. В зоне риска — 89% сотрудников фастфуда и работников прилавков, 64% бухгалтеров и 47% водителей грузовиков.

Откуда такие цифры?

Как бы анекдотично это ни звучало, в анализе потенциального вреда от ИИ использовался… ChatGPT. Проще говоря, авторы попросили ИИ проанализировать описания профессий из базы федерального правительства США и оценить, какие задачи можно автоматизировать.

Похоже, что …
— и варианты решения проблемы (32-часовую рабочую неделю без снижения зарплаты),
— и требование к компаниям делиться прибылью с работниками и вводить «налог на роботов»,
предложил… ИИ.

💭Так что ориентироваться на такой анализ, особенно с учетом политических интересов Сандерса, мы бы не стали. За последствиями, конечно, стоит следить, но на сегодня ИИ, скорее, помощник человеку, чем его замена. А что будет дальше, как говорится, будем посмотреть.

#ИИ💰bitkogan

Капитализм + цифровизация всей страны

На днях я принял участие в весьма интересной конференции, которую устроила компания «Цифра Брокер». Мероприятие было посвящено развитию рынка цифровых финансовых активов (ЦФА) в России.

▪️Не хотелось бы сильно углубляться в матчасть. Скажу лишь, что ЦФА — это актив, выпущенный исключительно в цифровом формате, и который учитывается уполномоченным оператором в специальном электронном реестре. Это не валюта, не цифровой рубль!

Таких операторов в РФ уже достаточно много. Ведущие — «Альфа-банк» с платформой «А-Токен», «Мастерчейн», «Сбербанк» с платформой «Цифровые активы», «Токеон», «Атомайз». Отдельно отмечу, что ЦФА работают по системе блокчейн-технологий.

На мой взгляд, этот новый для России рынок, хоть и находится в начальной стадии формирования, представляется мне крайне интересным. Как для эмитентов, так и для инвесторов. Объем рынка растет стремительно:
✔️2023 году — порядка 65 млрд руб.
✔️2024 году — 604 млрд руб.
✔️1 полугодие 2025 года — выше 1 трлн руб.
✔️В 2026 году, по некоторым оценкам, рынок ЦФА может превысить 2 трлн руб.

В чем удобство для эмитентов?

1️⃣Во-первых, в скорости — размещение, к примеру, долговых ЦФА занимает всего несколько дней. Срок первичного выпуска классических облигаций может составить от нескольких месяцев до года.
2️⃣Во-вторых, затраты несопоставимы, выпуск ЦФА обойдется эмитенту гораздо дешевле.

В чем удобство для инвесторов?

1️⃣Во-первых, прозрачность и защита данных, которую обеспечивает технология блокчейн.
2️⃣Во-вторых, те же долговые ЦФА могут дать более высокую доходность, чем классические бонды или депозиты.
3️⃣В-третьих, могут позволить инвестору разнообразить свой портфель. Например, «Самолет» выпустил ЦФА на квадратные метры. Инвестируешь в стройку и зарабатываешь на этом.

▪️Конечно, есть и риски. Сейчас ключевой — это низкая ликвидность большинства инструментов. Но, судя по цифрам, приведенным выше, рынок бурно развивается и ликвидность постепенно будет расти.

После моего выступления заметил просто огромный интерес к этой теме. Вопросов было задано очень много, и это наводит на мысль, что тема важна. Поэтому мы еще будем много говорить про ЦФА, внимательно следить за развитием рынка. На мой взгляд, у этого направления большое будущее. Ну и, конечно, хорошие возможности для диверсификации инвестиционного портфеля и, соответственно, для того, чтобы неплохо заработать.

#инвестиции 💰bitkogan

G7 готовят новые санкции, обмен заложников в Газе, обсуждение бюджета РФ

Об этом и других важных вопросах поговорили в новом выпуске программы «Грани будущего»!

Эксклюзивно для VK Видео мы с Дмитрием Абзаловым обсуждаем ключевые события предстоящей недели:

➡️Наступит ли мир на Ближнем Востоке?
➡️ Что будут обсуждать на встрече G7?
➡️ Каким будет бюджет России?

🔗 Подробности — в свежем выпуске. Приятного просмотра!

#видео 💰bitkogan

На каких уровнях подбирать нефтяников?

Друзья, всем привет!

Начнем с того, что средние цены на рублевый Urals за 9 месяцев текущего года примерно на 20% ниже прошлогодних значений. Мы уже успели увидеть ужасающие отчеты отечественных нефтяников за первое полугодие, в которых, помимо низких цен на нефть, был еще и крепкий рубль.

Ситуация особо не улучшается и сейчас. В нефти, если и есть всплески, то они исключительно краткосрочные. В общем, на какое-то невероятное улучшение ситуации явно не надеемся.

По порядку по каждому нефтянику:

🟣Роснефть. Даже по 400 руб. особого интереса в бумагах пока не видим. По итогам года, вероятнее всего, заплатят 35–40 руб. дивидендов. По EV/EBITDA 2025 торгуются дороже всех в секторе. Интересные уровни для нас — 370–380 руб./акция.

🟣Татнефть. Даже коррекция с 740 руб. до 590 руб. не делает акции дешевыми. К слову, мы несколько раз предупреждали, что есть большой риск снижения payout по дивидендам, поэтому мы избавлялись от акций в приложении. Так оно и вышло. Фундаментальная справедливая оценка Татнефти видится около 500 руб./акция.

🟣Башнефть. Косвенные данные по СЧА указывают на то, что компания первое полугодие отработала с убытком. Пока что сюда не лезем, интересно будет около 800 руб./акция по префам.

🟣Газпромнефть. Получила серьезный удар после внесения в SDN-лист. Снизили payout. Акции приближаются к отметке 480 руб. По нашему мнению, там можно начинать делать точечные покупки со среднесрочным горизонтом.

🟣Сургутнефтегаз преф. Один из наших фаворитов в секторе. Рынок живет очень краткосрочным взглядом — курс рубля крепкий, нефть нестабильна, поэтому и продают префы. Разумеется, дивиденд за 2025-й будет крайне мал. Но нужно смотреть на следующий год, если увидим ослабление рубля, можем получить одну из лучших дивдоходностей на рынке. Уровни ниже 40 руб. интересны для среднесрочного горизонта, ну а если уж дадут 30 руб., то и вовсе будем серьезно увеличивать долю.

🟣ЛУКОЙЛ. Еще один наш фаворит сектора. Из позитивного — провели байбэк в первом полугодии и погасили часть акций. ЛУКОЙЛ сейчас — это самая высокая дивидендная доходность и одна из самых низких оценок по мультипликаторам.

🔎Вывод. Как видите, некоторые нефтяники еще не отпадали свое. Поэтому агрессивно бежать откупать акции только потому, что они упали в цене, не нужно. Есть фундаментально привлекательные уровни, там и стоит думать над начальным формированием позиции.

Если появились вопросы — обращайтесь.

#российский_рынок 💰bitkogan

США добавит к пошлинам против Китая еще 100%. Но это не точно

С вечера пятницы до утра понедельника по МСК многое произошло и не произошло одновременно:

◽️Трамп анонсировал дополнительное повышение пошлин на 100% против китайского импорта и другие меры. И еще сказал, что встреча с Си потеряла смысл. По сути, перезапустил острую фазу конфликта, нивелировав все усилия переговоров с лета.
◽️Китайцы пообещали ответить, но пока не ответили.
◽️Трамп написал постик в Truth с просьбой не беспокоиться о Китае, США хотят ему помочь.
◽️Трамп сообщил, что все еще планирует ввести 100% пошлины с 1 ноября.
◽️Администрация Трампа заявила о готовности заключить сделку с Китаем.

Реакция рынка:
• В пятницу американский рынок испытал жесткую коррекцию (S&P -2,7%, Nasdaq Comp. -3,6%), сегодня видим бодрое восстановление во фьючерсах.
• Крипта рухнула, запустив каскад ликвидаций на $20 млрд.
• Первая реакция на товарных рынках: коррекция в нефти и промышленных металлах. Сегодня видим отскок.
• Китайские акции в США обвалились в пятницу. Сегодня китайский рынок реагирует умеренно: Hang Seng потерял 1,5%.

Таки что это было?

🔥 Почему Трамп психанул — расписали еще в пятницу в приложении Bitkogan. Поверьте, не просто так.

Но к началу новой недели, по всей видимости, сформировалась такая позиция: пригрозим китайцам ростом пошлин, будем на них давить, но в реальности лучше не допустить новой тарифной спирали. Сегодня рынок уверен, что эскалации не будет — даже если Трамп повысит китайцам пошлины, то они быстро договорятся.

➡️ Я бы не был так категоричен. Китай показал, что он больше не будет мягким и пушистым для США. Торговая зависимость от США его уже не пугает. Без американских чипов тоже проживем. Так что ответ китайцев вполне может подогреть торговую напряженность.

Жду высокой волатильности, пока стороны будут обмениваться любезностями. В китайской стратегии лонги пока сокращать не будем — весеннюю фазу торговой войны они отлично пережили.

#Китай #Китай💰bitkogan