Почему растет фарма?

Акции фармкомпаний выглядят бодро на фоне падающего российского рынка.

◽️Как вам такая версия — акции российского фармсектора растут благодаря вспышке вируса в Китае? При том, что вирус давно известный, и на новый ковид эта история не тянет.

Но рынок сейчас тонкий и, вполне вероятно, мы имеем дело с эмоциями розничных инвесторов.

Впрочем, эмоции пройдут, а тренды останутся. Разберем их подробнее.

1️⃣По некоторым оценкам, потенциал российского рынка фармы оценивается в 2,6 трлн руб., что даже выше российского сектора IT. Кроме того, объем рынка фармы может удвоиться к 2030 году.

2️⃣Вопрос импортозамещения стал особенно актуальным после ухода многих зарубежных компаний с нашего рынка. Государство помогает российским, сокращая бюрократические препоны, а также создавая возможности для регистрации важных продуктов.

3️⃣Компании наращивают объем исследований и совершают прорывные открытия, патентуя новые препараты. Это в дальнейшем может обеспечить выход и на международный рынок. Не забываем про БРИКС.

4️⃣Вообще фарма в глобальном масштабе — один из лидеров по капитализации на фондовых рынках, особенно биофарма.

Думаю, рынок фармы в России будет и дальше набирать обороты. Держим акции некоторых его представителей в наших портфелях.

#российский_рынок

💰bitkogan

Друзья, продолжаем тематические подборки самых востребованных постов канала. И снова — лайфхаки.

📝Чек-лист по выполнению задач

🔹Как эффективно и красиво управлять своей жизнью с помощью буллет джорнал

🕵️‍♂️ Как добиться своей цели? 10 уроков от одного из лучших переговорщиков в мире

👨‍🎓Как повысить эффективность обучения. 9 лучших техник

⏰ Как прокачать навык планирования за одну неделю

👩‍🎓 Смешать и взбалтывать. Интерливинг (чередование) как мощный буст обучения

🤝 Чек-лист по подготовке к переговорам

📋 Что не так со списками дел. Почему они не работают и как это исправить?

✔️Чек-лист по здоровому питанию

💼 Как избавиться от прокрастинации — 7 эффективных стратегий

См. также Часть 1.

#лучшее #лайфхаки

💰bitkogan

Друзья!

🎄Рождество — самое время для чудес и добрых дел. В одном из них можете поучаствовать и вы, помогая осуществить мечту детей-сирот. Вместе с благотворительным фондом СЕМЬЯ мы собираем деньги на путевки в лагерь для наших подопечных.

Половина средств уже есть — и спасибо всем, кто уже откликнулся на просьбу и внес свою лепту. Осталась вторая часть суммы — 450 тыс. рублей.

🎁В нашем канале 296 тысяч подписчиков: достаточно скинуться по 1,5 рубля и дети поедут на море.

Давайте вместе сотворим настоящее Рождественское чудо. Помочь можно по ссылке.

💰bitkogan

📄 Стоит ли сейчас «зафиксировать» доходность в ОФЗ в рублях на длительный срок?

Доходность длинных ОФЗ с погашением через 10 лет сейчас составляет 15–16% годовых в рублях. Звучит по сравнению с текущими депозитами свыше 20% годовых крайне непривлекательно. Но если вы хотите инвестировать на долгий срок? Таких долгосрочных депозитов нет и не будет. Давайте разберем.

Предположим, что вы точно не собираетесь отзывать деньги в течение следующих 10 лет. Устроят ли вас 15-16% годовых в рублях? Не уверен.
▪️Полагаю, что в этом случае доходность по замещенным облигациям в долларах свыше 10% годовых может стать в итоге выгоднее. Рубль продолжит оставаться более слабой валютой.
▪️Кстати, в отличие от рублевых есть достаточно длинные замещенные корпоративные облигации, номинированные в долларах. Правда, цены на них сильно выросли в конце года, но это во многом и сезонный фактор перед каникулами. Возможно, цены будут более привлекательными в январе.

Если у вас более краткосрочный горизонт

Здесь мы видим явно более привлекательными надежных эмитентов с доходностью свыше 25% годовых. Таких много на рынке. Это и «Евротранс», и «Софтлайн», и «Новотранс». Сюда же относятся и флотаеры (облигации с плавающей ставкой, привязанной к ключевой ЦБ). Такие бумаги с премией 300-400 базисных пунктов очень желательны в портфеле.

➕А теперь весомый аргумент в пользу длинных ОФЗ. Покупая их сейчас под 15-16% годовых, вы можете рассчитывать на гораздо больший доход. С очень высокой долей вероятности за предстоящие 10 лет процентная ставка ЦБ будет гораздо ниже текущей. Когда это произойдет? Можно только предполагать. Но в этот момент данные ОФЗ вырастут в цене настолько, что ожидаемые 16% годовых могут и удвоится! Правда, за этим надо будет послеживать. Краем глаза.

Так что в итоге делать

ОФЗ, корпоративные под 25%+ в рублях, замещенные в валюте? А нужно иметь все! Это идеальное решение.

Так мы и поступаем в наших портфелях приложения. Мы не знаем, что точно будет через два или три года, а тем более через пять лет. Поэтому у нас диверсифицированный портфель. В нем содержатся эмитенты разного типа. И в любом случае принесет нам приемлемый доход.

#российский_рынок #облигации

💰bitkogan

Не по МРОТу живете?

– Что наступает после бедности?
– Нищета.
– А после нищеты?
– Минимальный размер оплаты труда.

С 1 января вырастет минимальный размер оплаты труда: он составит 22 440 рублей. Почему это важно? Рассказываю.

Во-первых, благодаря этому увеличится зарплата 4,2 млн работников — в основном бюджетной сферы. Но МРОТ влияет не только на это:

1️⃣Заработная плата. Работодатель не может платить сотруднику сумму ниже МРОТ за месяц труда в полную смену. При этом минимальный размер оплаты труда показывает сумму до уплаты НДФЛ, то есть на руки работник получит на 13% меньше. Работодатель имеет право платить сотруднику меньше МРОТ, если тот трудится неполный день или не на полную ставку.

2️⃣Пособия. От МРОТ зависит величина пособий по беременности и родам, по уходу за ребенком до полутора лет, размер больничных и иных выплат. Если сотрудник работает неполную смену и его зарплата ниже МРОТ, то при расчете пособия все равно будут учитывать установленный минимальный размер оплаты труда.

3️⃣Страховые взносы. Представители малого и среднего бизнеса платят взносы по ставке 30% с зарплаты в размере 1,5 МРОТ и по ставке 15% — с выплат выше этого показателя.

4️⃣Сумма налогов, которую государство собирает с работодателей, включая малый бизнес и предпринимателей. 13% от минимальной оплаты труда пополняют казну региона. Вот почему региональные чиновники всегда стоят на страже законодательно установленного минимума зарплат.

Короче говоря, весьма важный это параметр в нашей экономике.

Ну и напоследок:
▪️На 1 января 2015 года МРОТ в России составлял 5 965 рублей в месяц.
▪️2020 года — 12 130 рублей.
▪️2023 года — 16 242 рубля.

Любопытно, что среднегодовая инфляция за этот период составила около 6,32%. По Росстату, разумеется.

При этом в 2015 году средняя розничная цена на картофель в России составляла около 19,73 рубля за килограмм. За период с 2015 по 2024 год она увеличилась примерно в 2,9 раза.

Что же: МРОТ растет быстрее роста цен на картофель. Как говорится: и на том спасибо.

Так и хочется иногда сказать: «А может, и этого явно маловато?» С другой стороны, сборы с малого бизнеса сильно возрастут. Тоже не сахар.

#законы #МРОТ

💰bitkogan

2025-й год может стать «золотым» для игровой индустрии

После бурного роста во времена пандемии игровая индустрия пережила не лучшие времена. В частности, игровые компании вроде Unity были вынуждены сократить около трети сотрудников, а такие гиганты, как Ubisoft, отменяли или переносили релизы игр. Однако в 2025 году ситуация может резко измениться.

Ожидается, что 2025-й будет по-настоящему богатым на релизы. В планах — долгожданный релиз GTA VI, предыдущая часть игры, к слову, вышла в далеком 2013 году. Но это далеко не единственная игра, которая заставит геймеров взять в руки геймпады и другие девайсы. Ожидаются новые части серий Mafia, Assassin's Creed, Metal Gear Solid, Civilization, Call of Duty, Resident Evil и многие другие хиты. Программа на 2025-й обещает быть по-настоящему насыщенной.

▪️Выпуск этих крупных проектов даст мощный импульс для роста всей индустрии. Спрос на игровые консоли, ПК и комплектующие, конечно, возрастет. Покупатели захотят обновить свои устройства, чтобы насладиться новым контентом на высшем уровне. Стоит ожидать всплеск интереса к игровым консолям и комплектующим для ПК, а также к VR- и AR-продуктам, которые тоже становятся все более популярными.

🔎Вполне вероятно, что игровой рынок сможет повторить успех пандемийного периода, когда игры стали настоящим спасением для людей во время локдаунов. Возвращение «моды» на гейминг вполне возможно, и это даст заметный рост доходов индустрии.

Полагаю, что весьма перспективной на этом фоне выглядит бумага издателя GTA Take-Two Interactive (TTWO). Ну и, конечно же, в приложении Bitkogan будут и другие интересные идеи для инвестиций.

#игры

💰bitkogan

На днях появилась новость от Reuters о ближайших санкциях против нефтяного сектора РФ. Речь идет о рестрикциях против нефтекомпаний, танкеров и трейдеров. Администрация Байдена планирует их введение до 20 января. Под санкции могут подпасть 2 нефтяные компании.

Кто из публичных российских нефтяников может пострадать?

Судя по всему, речь идет о блокирующих санкциях с внесением в SDN-лист. Это самая жесткая мера, которая применяется в отношении отечественных компаний.

Логика подсказывает, что санкции будут направлены прежде всего на подавление экспортного потенциала.

▪️Среди публичных нефтяников высокая доля экспорта у Роснефти, «Сургутнефтегаза» и «Лукойла».
▪️«Башнефть», «Татнефть», «Газпромнефть» — в меньшей степени, у них высокая доля внутреннего рынка.

Также логично подумать, что бить будут по компаниям с госучастием. Сюда опять же отлично подходит «Роснефть», «Газпромнефть». Но гадать не будем, дождемся объявления санкций. Может, и вовсе в список попадут непубличные нефтяники?

Хочу лишь сказать о том, российский рынок пока даже близко не прайсит сценарий санкций, хотя последствия для нефтяников могут быть серьезные. На секундочку, нефтяники — локомотив индекса Мосбиржи.

📎Полагаю, что следующая неделя может быть напряженной. В приложении немного фиксировали прибыль по позициям, считаем, что рынок сейчас ЛОКАЛЬНО перегрет. В идеальном сценарии хотелось бы увидеть коррекцию.

#санкции #российский_рынок

💰bitkogan

🇺🇸 США снова бьет по китайским «техам»

На днях в черный список Пентагона для китайских организаций, которые якобы работают на военных, включили несколько публичных компаний, в т. ч. Tencent и CATL.

Почему это вызвало бурную реакцию на рынках?

1️⃣Tencent (тикер в Гонконге 700 HK) — крупнейшая по капитализации китайская корпорация. Оператор самого популярного в Китае мессенджера WeChat, один из ведущих в мире разработчиков мобильных игр, а также крупный инвестор в технологический сектор КНР. После включения в список компания выкупила свои акции с рынка почти на $200 млн во вторник — крупнейший дневной байбэк с 2006 г.

2️⃣CATL — самый большой в мире производитель аккумуляторов для электромобилей, занимающий 38% глобального рынка. «Сердце» подъема китайских электромобилей. Компания поставляет батареи для Tesla. CATL сейчас сотрудничает с Ford и Tesla, чтобы лицензировать свою технологию в США. Акции CATL торгуются на материковом Китае, но есть планы на IPO в Гонконге.

Чем грозит включение в список?

По сути — ничем. До тех пор, пока, вдохновившись Пентагоном, компании не добавит в свой черный список Минторг США. Тогда их ждут и санкции, и запрет на американские инвестиции. Именно так в свое время «положили» Huawei. Но это непубличная структура. А что будет с китайским рынком, если BlackRock пойдет продавать Tencent из своих фондов?

Tencent, CATL и другие уже заявили, что не виноватые они и будут добиваться исключения из списка. Прецедент есть — в 2021 г. компания Xiaomi через суд доказала, что с китайскими военными не сотрудничает, и из черного списка ее убрали.

📎 Я думаю, если дело пойдет дальше, за CATL вступится Илон Маск. С остальными непонятно. Для Трампа, который вот-вот займет президентское кресло, это очередной тест — поддержать линию Байдена или же изменить курс.

#США #Китай #tech

💰bitkogan

📺 Евгений Коган отвечает на ваши вопросы

➡️ Рынок акций РФ обречен на рост?
➡️ За какими секторами мы следим?
➡️ Депозиты точно не заморозят?

Обсудим эти и другие горячие темы сегодня в 18:00 МСК.

‼️ Внимание: передача пройдёт полностью через приложение.

🔗 Вы сможете задать свои вопросы, подключившись через аккаунт Яндекс. Ссылка на эфир будет доступна на главном экране приложения.

#видео

💰bitkogan

Начало года — хорошее время для облигаций? Не совсем. И вот почему

Январь для многих — это время новых финансовых решений. Например, задуматься о том, чтобы добавить в портфель облигации. Но стоит ли сейчас делать ставку на внутренний долговой рынок России? Мы считаем, что пока нет. Вот три причины:

1️⃣ЦБ удивил всех, оставив ставку на уровне 21%. Это вызвало неожиданный скачок цен на облигации.

2️⃣Слухи о возможных переговорах с Украиной тоже подогрели рынок. Но пока это только слухи, без реальных действий.

3️⃣Традиционный рост цен на облигации в конце года перед праздниками. Январь же — традиционный месяц затишья на облигационном рынке, который участники предпочитают пересиживать, получая купонный доход.

Торги в дни каникул были очень «тонкими», с пониженными объемами, низкой ликвидностью. В ценах облигаций сейчас много «перекосов». Кроме того, они повышены после роста в конце декабря.

Что делать?

Я бы подождал немного перед новыми покупками. Пускай рынок проторгуется нормально хотя бы несколько сессий. Вполне возможно, что после этого мы увидим более привлекательные и справедливые цены.

#российский_рынок #облигации

💰bitkogan

Российский паспорт опустился на 46-ое место в рейтинге стран по свободе передвижения, сместившись на одну строчку вниз.

Топовые страны по-прежнему все те же:

🇸🇬 Сингапур
🇯🇵 Япония
🇰🇷 Южная Корея
🇺🇸 США
🇨🇦 Канада
🇪🇺 Страны ЕС

Их гражданам доступно 180-195 стран, куда обладатели таких паспортов могут отправиться без визы.

Без бумажки ты букашка, а с бумажкой?...

Несмотря на некоторые туристические ограничения с путешествиями на Запад и ЕС, россиянам доступно 116 безвизовых направлений для туризма. И, прежде всего, это касается стран:

➡️ Латинской Америки, которые полностью открыты;
➡️ Африки (в первую очередь, Южной);
➡️ Ближнего Востока;
➡️ Азиатских стран за некоторыми исключениями в виде Сингапура, Японии и Китая с Тайванем, в которые требуется виза.
➡️ Балканских стран, которые не ввели визовые ограничения.

Есть ли шансы потерять место в рейтинге?

К сожалению, есть. Российские туристы могут остаться без безвизового режима в Балканские страны:

🇷🇸 Сербию
🇲🇪 Черногорию
🇧🇦 Боснию и Герцеговину

До сих пор эти 3 страны не вводили серьезных санкций против России (Сербия и вовсе не применяла никаких ограничений).

➡️ Но для вступления в ЕС Балканские страны планируют гармонизацию законодательства с Евросоюзом, что означает введение виз для граждан России. К примеру, Албания еще в 2023 году отменила сезонный туристический безвизовый режим для россиян, который действовал с 1 мая по 30 сентября.

➡️ Теперь Сербия и Черногория, как главные кандидаты на вступление в ЕС, обязались провести реформы, которые предполагают введение виз для отдельных государств, в том числе, и для России. Но лишь пока на словах.

Все решено?

▪️Точно и однозначно сказать нельзя. Черногория сильно зависит от туризма, а Сербия рассчитывает на выгодные поставки российского газа. Поэтому обещать можно, а вводить сиюминутно — как всегда, вопрос творческий.

Так что можно наслаждаться плескавицей и буреком, не оформляя визы. Во всяком случае пока…

#геополитика

💰bitkogan

И снова искрит. И снова Южный Кавказ

Надежды на то, что 2025 год станет переломным в геополитике, и принесёт мир в горячие точки, все меньше. Это касается не только украинского конфликта, где сроки урегулирования, обозначенные Трампом, внезапно увеличились с 24 часов до полугода.
Новый очаг конфликта — опять Южный Кавказ. Велики шансы, что и там обстановка может накалиться.

На днях днях президент Азербайджана Ильхам Алиев дал интервью местным телеканалам. Интервью интересное и местами достаточно жесткое.

Основное:
◽️ Происходящий в Армении процесс вооружения, безусловно, является новым фактором угрозы для Южного Кавказа.
◽️ Гонка вооружений в Армении вынуждает Азербайджан, наряду с основными вопросами, привлекать финансовые ресурсы и на военные вопросы.
◽️ Зангезурский коридор должен и будет открыт. Чем раньше они (руководство Армении — прим.ред.) это поймут, тем лучше. Оставаться в такой ситуации далее невозможно. Почему граждане Азербайджана должны ездить в Нахчыван, являющийся неотъемлемой частью Азербайджана, разными другими путями? Должна быть прямая связь, и эта связь не ставит под сомнение суверенитет Армении. Положения Заявления от 10 ноября должны быть выполнены.
◽️ Армения должна немедленно остановить вооружение. Франция и другие страны, поставляющие ей оружие, должны расторгнуть и аннулировать эти контракты. Уже поставленное в Армению оружие должно быть возвращено.
◽️ Армения — как сосед — фашистское государство, и угроза фашизма не исчезает. Вот почему фашизм должен быть уничтожен. Его уничтожит либо руководство Армении, либо Азербайджан. Другого выхода нет.

Глава Армении оперативно ответил.
Главное: Пашинян на своей странице в соцсетях предложил взаимно отказаться от эскалационной риторики, ведь не факт, что в данном случае ситуация ведет к новым боевым действиям.

Новый виток напряжения вполне может быть связан с Зангезурским коридором, который должен соединить Азербайджан с его эксклавом – Нахичеванской автономной республикой. Вопрос этот носит для Азербайджана стратегический характер: открытие коридора обеспечит Баку прямой сухопутный маршрут из Турции в Азербайджан, с выходом через Каспий в Центральную Азию и Китай, что не только увеличит экспорт страны на $710 млн, но и, что еще важнее, позволит наладить прямые поставки газа, избавившись от необходимости платить Ирану 15% за транзит.
Ситуация с Зангезурским коридором давно является «камнем преткновения» между странами, и может опять обостриться в любой момент.

Ещё одно тлеющее противостояние между государствами, которое может вспыхнуть с новой силой — Израиль и Турция. Из отчета израильской правительственной комиссии по оборонному бюджету следует, что стороны могут перейти к прямому противостоянию.

Скажу сразу: в такое развитие событий особо не верю. На днях поговорим об этом отдельно. А вот в то, что достаточно скоро можем увидеть новое обострение по линии США-Иран, верю. Уже говорили об этом ранее.

Мир во всем мире и безопасность для всех — то, что очень хочется увидеть в наступившем 2025 году. Но, к огромному сожалению, реалии могут оказаться иными.

P.S. На прошедшем 26 декабря семинаре говорил о том, что с точки зрения инвестиций может быть востребовано при всех этих (и многих других) раскладах. Запись доступна пользователям приложения.

Что хочется сказать сразу: все меньше хочется закрывать позицию по нефти. Может еще полетать.

Может ли «ИКС-5» сделать 5х?

Вчера возобновились торги «ИКС-5» на Московской Бирже. Напомним, что бумаги компании в связи с редомициляцией не торговались с апреля прошлого года. Старт получился ударным. Хоть многие и ожидали цены около 2400-2500 руб., но на деле получилось совсем иначе. Акции прибавляли 10%, уперевшись в отметку 3000 руб.

В секторе ритейла нашим фаворитом является «ИКС-5». Взгляд на «Магнит» у нас сдержанный.

«ИКС-5» намного сильнее своего конкурента по операционным метрикам — LFL продажи, LFL трафик. Сюда добавляются и финансовые показатели.

▪️Также следует сказать и про стоимостную оценку. «ИКС-5» на данный момент торгуются с EV/EBITDA на уровне 3,9 против 4,4 у «Магнита». Справедливый вопрос: за счет чего «Магнит» идет с премией? Ведь у «ИКС-5» на горизонте до конца года может быть объявлен байбэк, а также потенциальный спецдивиденд?

➡️ Мы полагаем, что эта премия должна исчезнуть полностью. «ИКС-5» должен идти с премией к сектору, но никак не наоборот. Причем мы ждем сокращение дисконта как раз за счет роста акций компании. Апсайд, по нашим оценкам, более 40%.

Но в этом кейсе есть и определенные риски. Дело в том, что в акциях в ближайшее время может быть навес со стороны продавцов. Продавцы — это те инвесторы, которые покупали бумаги X5 в Euroclear с существенным дисконтом. Многие из них захотят реализовать свою прибыль, продав напрямую в стакан на Мосбирже.

🔎Однако, с другой стороны, интерес покупателей также будет очень высокий за счет фундаментальных факторов — крайне сильные операционные метрики, дешевизна относительно своего основного конкурента, возможный байбэк, потенциальный сверхдивиденд.

Именно по этим причинам мы выделяем «ИКС-5» фаворитом в секторе ритейла.

#ритейл #российский_рынок

💰bitkogan

Вчера Мосбиржа отметила свой 33-й день рождения, и я не мог не сказать пару слов.

Мосбиржа столкнулась с немалым числом сложностей — на ее долю выпали кризисы, санкции, блокировки и другие вызовы. Последние годы, конечно, были особенно тяжёлыми, и перемен было немало.

▪️Но в таких ситуациях и проявляются самые важные качества — целеустремленность, гибкость и неугомонность. Я работал с ребятами и знаю, как они постоянно ищут новые пути развития, чтобы инвестиции стали доступнее в таких непростых условиях. Испытания делают команду Мосбиржи только крепче. Вот, например, не так давно они запустили фьючерсы на акции, товары и другие инструменты для выхода на международные рынки.

❕Желаю Мосбирже и дальше выдерживать любые трудности, искать и находить новые пути для развития! С праздником!

💰bitkogan