Друзья! Мои давние партнеры и коллеги по индустрии пригласили меня выступить 3 октября на интересной бесплатной конференции.

Делюсь информацией на случай, если вам, как и мне, интересен выход на новые рынки развивающихся стран.

Статистика говорит сама за себя:
➡️За год ВВП Вьетнама вырос на 8%.
➡️На фондовой бирже Малайзии торгуется более 1000 местных компаний.
➡️Промышленное производство приносит Тайланду в три раза больше денег, чем туризм.

А потому, кажется, настало время обсудить:
✔️Реальную ситуацию на фондовых рынках стран Юго-Восточной Азии.
✔️Послушать мнение о перспективах инвестиций.
✔️Познакомиться с объемами, ключевыми эмитентами и динамикой рынков с максимальным инвестиционным потенциалом.
✔️Узнать правила доступа на рынки стран Юго-Восточной Азии для частных инвесторов и легко ли на них можно заработать.

Помимо меня, на конференции выступят:
🔴Luu Tuong Bach, основатель Aptus Capital Start-Up Fund Management (Вьетнам)
🔴Sukit Jaratchaiwanna, руководитель подразделения взаимных фондов в Krungsri Capital Securities Company (Тайланд)
🔴Jonathan Ravelas, управляющий директор eManagement for Business and Marketing Services, (Филлипины)
🔴Josua Pardede, Главный экономист PermataBank (Индонезия)
🔴Александр Диаковский, управляющий директор ITS (Казахстан)
🔴И другие

🔗 Подробнее о мероприятии можете прочитать на сайте.

Если зарегистрируетесь, ребята пришлют переведенные на русский язык презентации иностранных спикеров и другие полезные материалы.

Кстати, трансляцию будем вести у себя на YouTube по ссылке. Думаю, будет интересно.

#рынки #инвестиции

@bitkogan

И снова о Кавказе

Друзья, всем привет!

Спокойную и неторопливую рубрику субботы мы откроем совсем не спокойными новостями. Постараемся посмотреть на ситуацию объективно и без эмоций. Давайте согласимся, что последние 1,5 недели тема Южного Кавказа является одной из самых чувствительных в международной повестке.

Причины:

1️⃣Разумеется, беженцы
По состоянию на конец 29 сентября из Карабаха на территорию Армении выехало уже более 90 000 этнических армян.

Много это или мало? Это ни много ни мало почти 90% населения непризнанной республики, включая грудных детей и стариков. По оценкам Еревана, после окончания «второй Карабахской войны» 2020-го (44-дневная война) население непризнанной Нагорно-Карабахской республики составляло до 120 000 человек (по другим оценкам, не более 100 000).

Учитывая начавшуюся в декабре 2022-го блокаду Лачинского коридора и отток из региона жителей, население эксклава к осени этого года вряд ли составляло и 100 тыс. человек. По сути, несмотря на ряд прогнозов о возможной интеграции армянского населения, его там попросту уже почти не осталось.

Для справки: 29 сентября в Евлахе проходила третья встреча армянских представителей Карабаха и Баку. В реальности единственная проблема, которую могли обсуждать на этой встрече, — обеспечение безопасного выезда оставшихся армянских служащих. В Карабахе все еще находится приблизительно 5-7 тыс. армян — это врачи, полицейские, представители служб спасения. Почти все остальное население либо уже вышло за пределы Азербайджана, либо все еще находится в автомобильных пробках на выезде из эксклава.
Вот такая интеграция...

2️⃣Миротворцы РФ
В связи с этим встает вопрос о целесообразности пребывания миротворцев РФ на территории Карабаха (введены туда по трехстороннему соглашению в ноябре 2020 года на 5 лет).

А действительно, если рассуждать чисто юридически, что делать миротворцам на территории страны (Азербайджана), полностью восстановившей суверенитет в пределах международно признанных границ и не имеющей на своей территории каких-либо национальных и территориальных недосказанностей? Тем более, если за спиной стоит надежный друг Эрдоган (вспомним концепцию «две страны — один народ»).

🎤 И вот, сюрпрайз-сюрпрайз: «Это территория Азербайджана, вопрос будет обсуждаться с Баку», — заявил пресс-секретарь президента РФ Песков, комментируя возможность продления пребывания миротворцев РФ в регионе.

3️⃣ОДКБ
Останется ли в этой структуре Армения, последовательно потерпевшая два военных поражения, не получившая помощи от организации, нахождение в которой, по идее, должно было оберегать ее интересы?

С другой стороны, Карабах… юридически НЕ территория Армении. А значит, ОДКБ здесь не при чем. Тем более что теперь разговор уже может пойти про Зангезур.
➡️ Есть причина нахождения в ОДКБ…

4️⃣Конечно, немного про Рубена Варданяна
Фигура, безусловно, знаковая и неординарная. Напомним, после задержания при попытке покинуть Карабах через Лачинский коридор он был доставлен в Баку, где 28 сентября его взяли под арест местным судом сроком на 4 месяца (на период проведения следствия). Ему предъявлены следующие обвинения в:
🔴финансировании терроризма,
🔴создании незаконных вооруженных формирований,
🔴участии в деятельности таких формирований,
🔴незаконном пересечении границы в 2022-м «целью совершения террористических и диверсионных актов».

➡️По действующему уголовному кодексу Азербайджана, по совокупности это может потянуть на до 20 лет лишения свободы.
➡️Кроме того, подобные обвинения предоставляют широкие возможности для конфискации (ареста) активов обвиняемого.
➡️Рестрикции, связанные с причастностью к терроризму, чувствительны для международных акторов. Они дают возможность при необходимости наложить взыскания на активы Варданяна (международный ордер, который вынуждены принять во многих странах).

Вполне серьезная тема для обсуждения с Арменией. Для справки: аффилированный с Варданяном АмериаБанк — по сути, системообразующий для Армении из 17 существующих. Значит, Баку сможет вести переговоры с Ереваном, имея в запасе дополнительный козырь.

Продолжение⬇️

Немного о последствиях произошедшего на Южном Кавказе за последние пару недель

🔴Еще один удар по ранее выстроенным Москвой на постсоветском пространстве структурам (ОДКБ, ЕАЭС).

🔴Весьма напряженная позиция Ирана по ситуации в регионе: обеспокоенность относительно возможного развития событий вокруг Сюника/Зангезура.

Так, на этой неделе по инициативе президента Ирана Ибрахима Раиси состоялся телефонный разговор с его российским коллегой. Помимо прочего, он касался ситуации вокруг Армении.

➡️По всей видимости, иранский президент пытался прояснить, будет ли Россия оказывать военную помощь Армении в случае силовой попытки Азербайджана обеспечить контроль над Зангезурским коридором или воздержится от непосредственного участия. Для Ирана это крайне важная тема. Северные провинции Ирана — по сути, тот же Азербайджан. Они населены преимущественно этническими азербайджанцами.

❗️Заинтересованность и обеспокоенность иранского президента вполне объяснима: пока ОДКБ (хотя бы на бумаге) гарантировал территориальную целостность своих членов, Иран это вполне устраивало. Однако теперь, судя по всему, РФ, по понятным причинам, не вполне способна обеспечивать подобные гарантии.
➡️Иранцы пытаются оценить перспективу/вероятность противостояния с Анкарой и Баку.

🔴За развитием ситуации на Южном Кавказе, разумеется, внимательно наблюдают и в Центральной Азии.

Характерно, что на этой неделе последовал очередной весьма болезненный для РФ демарш со стороны Казахстана относительно соблюдения санкционного режима в отношении РФ.

Кстати, показательна и максимально сдержанная реакция российского МИД.

Однако, в этом регионе все большую балансирующую роль играет Китай. Большой желтый дракон вряд ли даст пойти в разнос ситуации — не в его это интересах.

🎤 А вообще, я опасаюсь, что ситуация с Карабахом вполне возможно открывает ящик очень серьезный ящик Пандоры. Что-то мне подсказывает: желание не дать успокоиться Кавказу где-то вполне присутствует. Ну, и не только Кавказу, но и всем юридически проблемным территориям на бывшем советском пространстве.

А какое все это имеет отношение к экономике? Да самое прямое.

#геополитика

@bitkogan

На сколько дороже стало закупиться в магазине за 10 лет?

Не поверите, в 2 раза. По корзине Росстата.😉 И да, это полностью соответствует официальной инфляции.

Посмотрите сами:

1️⃣Мы взяли средние цены на продукты питания на сайте Росстата.
2️⃣Составили из них корзину для типичного похода в продуктовый магазин. Состав корзины — на картинке.
3️⃣Посчитали, как эти товары подорожали за 10 лет. Оказалось, в 2 раза.

Официальная годовая инфляция в РФ за последние 10 лет в среднем была около 7%. При такой среднегодовой инфляции за 10 лет цены как раз должны вырасти в 2 раза.

Вероятно, по вашим ощущениям, цены за 10 лет выросли более чем в 2 раза. Скорее, раза в 3-4, а то и в 5-6.

Вот варианты, почему вы ощущаете инфляцию за 10 лет сильно выше:

➡️ Вы больше обращаете внимание на дорожающие товары и услуги. Те, цена которых для вас не растет или даже падает, вы реже замечаете.

➡️ Росстат берет в корзину самые популярные товары. А значит — самые дешевые. Поэтому корзина из 19 продуктов на основе цен Росстата сейчас стоит всего 2890 руб. Возможно, ваша корзина дороже, т. к. вы отдаете предпочтение более дорогим продуктам и, в частности, импортным. Импортные продукты, например, явно дорожают быстрее.

➡️ У вас может быть совсем не та структура трат, какую берет Росстат. Инфляция считается из предположения, что 38% вашего дохода идет на еду в магазине, причем недорогую. Люди с более высоким доходом тратят на магазинные продукты не столь значительную долю.

Но в их корзине высокую долю могут занимать: недвижимость, услуги (образование, медицина и т. д.), автомобили, одежда и пр. Цены на эти товары и услуги могут расти быстрее, чем на продовольствие (особенно, если там много импорта), вот вы и ощущаете инфляцию выше.

Вывод

Официальным цифрам по инфляции стоит верить. Вас никто не обманывает. Но при этом нет смысла примерять их на себя, потому что ваша личная инфляция, скорее всего, выше.

Про вашу личную инфляцию поговорим отдельно. 😉

#инфляция

@bitkogan

📺 Игорь Липсиц, уважаемый профессор и доктор экономических наук, в своих последних выступлениях довольно критично оценивает перспективы российской недвижимости, в том числе проводя параллель с кризисом 2008 года в США.

Но я работаю с российскими девелоперами, вижу ситуацию, и на практике она выглядит иначе.

🟢Кто прав?
🟢Насколько драматично обстоит ситуация в строительном секторе?
🟢Чего ждать дальше?

Смотрите в нашем новом видео!

Попробуем докопаться до истины и понять, насколько привлекательна недвижимость как объект инвестиций.

🔗 Приятного просмотра!

P. S. Мы продолжим наш разговор с профессором Липсицем и запишем еще одно видео.

#видео

@bitkogan

🧠 Эмоциональный интеллект в лидерстве. Почему чувства имеют значение

Термин «эмоциональный интеллект» (EQ) ввел психолог и маркетолог Дэвид Карузо, а распространил журналист Дэниел Гоулман. Сегодня EQ стал главным «мягким навыком» в бизнесе и не только.

Гоулман изучил лидеров в 188 международных организациях.

Он выявил 3 категории умений топ-менеджеров:
✅Специальные (знание бухучёта, умение составлять бизнес-план).
✅Когнитивные (аналитическое мышление).
✅Навыки относящиеся к ЭИ (способность к совместной работе, умение эффективно осуществлять преобразования).

Психологи просили аналитиков выделить способности лидеров, также использовались объективные критерии (рентабельность подразделения).
Отобранных сравнивали чтобы выявить качества, отвечающие за успешность.
=> т. о. выделили 7-15 пунктов, включая инициативность и стратегическое видение.

Безусловно, интеллект важен. Особенно такие когнитивные способности как широкий кругозор и способность к предвидению.
➡️ Но на всех уровнях управления значение EQ в 2 раза превышало важность прочих составляющих.
➡️ И чем уровень выше, тем значение EQ-способностей играло большую роль, тогда как различий в функциональных навыках уже особо не было.

Составляющие EQ и примеры проблем с ними:

1️⃣Самосознание. Менеджер знает, что в условиях жесткого дедлайна проявляет себя не лучшим образом.
Выход: планировать работу заранее.

2️⃣Управление своим поведением. Руководитель повышает голос, если команда ошибается.
Выход: фокусироваться на возможных причинах провала, объяснять подчиненным его последствия и искать с ними выход из положения.

3️⃣Мотивация. Менеджер в инвесткомпании видит падение показателей 2 квартала подряд, уход клиентов и винит внешние обстоятельства.
Выход: менять расстановку сил.

4️⃣Эмпатия. Молчание клиента команда расценивает как неодобрение.
Выход: обратить внимание на невербальные сигналы, продолжить переговоры.

5️⃣Социальные навыки. Долгое время компания не может переделать сайт в соответствии с новой стратегией.
Выход: найти единомышленников, проявить инициативу.

Проблема многих менеджеров, как считает профессор Ричард Бояцис, в том, что ни думают, что их уровень EQ предопределен. Однако это не так.

💡Позитивная мотивация и постоянное обучение поможет развить ЭИ.

Кстати, развивать его нужно комплексно, не придавая слишком большого значения одному из аспектов.

➖Так, чрезмерное достигаторство может дестабилизировать обстановку в компании.

➖А преувеличенная эмпатия не даст уволить отлынивающего от работы сотрудника. Линда Стоун, вице-президент Microsoft, обладавшая избытком эмпатии, была «главным по выслушиванию» в компании, однако надолго ее не хватило. В итоге она смогла объединить усилия других людей для совместного решения проблем.

➖Еще один перекос в развитии EQ: человек добивается авторитета лишь ради укрепления власти. Рональд Хейфец из Школы управления Гарварда пишет, что настоящий лидер должен рисковать расположением окружающих ради того, чтобы ставить трудные задачи и решать их.

Какой из аспектов EQ важнее?

Самосознание, так как без него не понять степень своего влияния на людей. Важны
✔️постоянная обратная связь,
✔️потребность в конструктивной критике и принятие ее,
✔️умение посмеяться над собой.

Кстати, понимание своих ограничений, в свою очередь, может обратить их на пользу. Например, Франклин Рузвельт, который перенес полиомиелит в 39 лет, за время реабилитации развил эмпатию и терпение.

Ставьте 👍, если материал вам понравился.

#лайфхаки #EQ

@bitkogan

💭«Открыть личный банковский счет в ОАЭ без статуса резидента невозможно».

Так считает практически половина участников опроса на канале моего друга и бизнес-партнера Москалева Антона (скрин опроса прикреплен к этому посту).

Так ли это на самом деле?

Антон постарался развеять этот миф, и рассказал о нюансах открытия таких счетов в своем телеграм-канале.

Эта тема довольно актуальная, и те, кто интересуется инвестициями в ОАЭ, часто задают мне вопросы по открытию банковских счетов.

Основные причины для открытия счета в ОАЭ без получения визы:

🟢перевод капитала в надежную страну;

🟢получение дохода от недвижимости в Дубае;

🟢оплата коммунальных услуг по инвестиционной недвижимости.

🔗 Подробнее читайте здесь.

#ОАЭ #Дубай

@bitkogan

📃Переосмысление общественного договора

Друзья, когда я выпустил первую часть своих рассуждений о меняющемся мире и доверии как функции денег, ко мне обратился друг, инвестбанкир, Максим Касаткин, с которым у нас были долгие дискуссии на эту тему. Максим очень интересуется данной проблематикой. В итоге родилось совместное творчество.

Сегодня я решил поговорить о такой теме как общественный договор. Это не просто философское и правовое понятие, а то что напрямую касается нас с вами, в части, например, механизма налогообложения.

❓ Почему оно так сложно организовано и почему со временем система становится все менее справедливой. (Кстати, инфляция, тоже в каком-то смысле дополнительный налог).

💬 Не в том ли дело, что государство начинает решать свои собственные задачи за счёт своих же граждан. Из-за чего страдают сферы здравоохранения, образования, свобода развития бизнеса. А потребитель благодаря кредитам подталкивается ко все большему потреблению.

Обсуждаемые тенденции характерны для большей части и нашего и западного мира. Это всеобщие вопросы

🔗 Давайте разбираться вместе в причинах. Большой текст по ссылке — буду ждать ваших комментариев под ним.

#налоги #государство #мнение #статьи

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Начнем мы сегодня с весьма грустного — возможности нового поднятия ставки ЦБ РФ.

На эту тему уже проехались все:
⏪Доколе!⏩
⏪Высокая ставка — это страшный удар по экономике⏩.
⏪Зачем еще поднимать, если реальная ставка (номинальная процентная ставка за вычетом темпов инфляции) давно уже находится на сверх высоком уровне (более 5%)?⏩
⏪ЦБ разрушает все возможности для подъема страны…⏩

А что в реальности?

Прошедшая неделя была насыщена макроновостями. Соберем целую картину и сделаем вывод.

🔴Инфляция ускоряется

Серьезный сюрприз преподнесла недельная инфляция: рост на 0,28%. Порядок цифр больше соответствует повышению цен за месяц, чем за неделю. Пока инфляция складывается ближе к верхнему диапазону прогноза ЦБ: 7% на конец 2023 года.

Верхняя граница по инфляции подразумевает и верхнюю границу по ключевой ставке: повышение на 100 б. п., до 14% в октябре. Уже «неплохо», но новости недели на этом не закончились.

🔴Инфляционные ожидания тоже растут

Особенно отличились долгосрочные ожидания на 5 лет вперед — 11,4% (+1,9 п. п. к августу). В терминах ЦБ это «заякоривание инфляционных ожиданий на высоком уровне». ЦБ явно этого видеть не хочет.

А ведь ускорение инфляции от ослабления рубля еще впереди. Что будет делать население, когда увидит добротный рост цен в магазинах? О чем оно будет думать? Сдается мне, инфляционные ожидания еще вырастут.

🔴Экономика

Цифры по августу вышли крепкими. Рынок труда остается перегретым, потребительский спрос растет. Прирост ВВП по итогам года складывается ближе к прогнозам Минэка (2,8%), чем ЦБ (1,5-2,5%). Препятствий для повышения ключевой ставки нет.

🔴Новый проект бюджета

Напомним, что бюджет хорошо увеличится в размере и даст импульс роста экономике. ЦБ уже заявил, что это дополнительный инфляционный фактор, которого не было в сентябрьском прогнозе.

🔴Долговой рынок

Индекс RGBI продолжает свое неторопливое, но неуклонное движение на юга.

Что по итогу?

Прошедшая неделя добавила много аргументов за серьезное повышение ключевой ставки. Сейчас +100 б. п. в октябре выглядят базовым прогнозом. Не исключаю и +200 б. п., до 15%.

🎤 Спросите: я в своем уме? Куда дальше? А что прикажете делать ЦБ в условиях возможного обвала госдолга? Вон коллеги из MMI, кстати, вообще переживают о том, что «паника на рынке может начаться в любой момент».

Так что… картинка, и правда, складывается не айс.

P. S. 10 октября ЭС предстоит выступление в Госдуме. Думаю, будет «не скучно».

#ставка #макро #Россия

@bitkogan

🇺🇸Шатдаун отменяется? Скорее переносится

Байден вечером 30 сентября утвердил проект продления финансирования правительства страны на 45 дней, в который вошли только финансирование правительства и поддержка пострадавших от стихийных бедствий, но не помощь Украине, говорится в заявлении на сайте Белого дома.

Моментального кризиса удалось избежать. За 2,5 часа до наступления оного. Все в лучших традициях Голливуда.

Но проблемы никуда не делись. Так что особой радости по поводу «зеленеющих фьючерсов» на американский рынок я бы не испытывал.

💙️ Правительство продолжит работать. Но вот драки на тему выделения средств будут нешуточные в течение всех 45 дней.

💙️ Но есть еще одна серьезная проблема, которая скорее будет очень серьезно скоро влиять на рынки. И уже влияет. Речь идет о ликвидности.

В начале месяца ситуация с ликвидностью выглядела неплохо в основном благодаря сокращению операций обратного РЕПО. В ходе таких операций ФРС продает ценные бумаги с соглашением о выкупе той же самой ценной бумаги в будущем. Деньги поступают в ФРС, ликвидность сокращается. За первые две недели сентября операции обратного РЕПО сократились на $163 млрд, дав хорошую подпитку ликвидности.

Мы все задаем вопросы. Ну, как же так! QT работает. Минфин США выгребает деньги с рынков. Но рынки не падают? Они что, тихо печатают там? По ночам! 🙀

Нет. Все просто. Размер обратного РЕПО был еще год назад невероятного размера. Порядка $2 трлн. Но в последние две недели ситуация изменилась.

💙️ФРС продолжил откачивать деньги из системы, сокращая свой баланс. Особенно ударной оказалась неделя с 13 по 20 сентября. Активы сократились на $75 млрд.
💙️Минфин также не отстал: в эту же неделю подсушил ликвидность, нарастив средства на своих счетах на $161 млрд.
💙️А вот объемы обратного РЕПО стали сокращаться медленнее: уже $81 млрд за две недели.

Что в итоге?

💙️Ликвидность бодро начала сокращаться. В последние дни снижение только продолжилось.
💙️Денег на рынке поубавилось.
💙️Как следствие, рынки испытали на себе дополнительное давление вдобавок к обещаниям ФРС высоких ставок на долгие времена.

Вывод

Не верю в энтузиазм на рынке акций. Да, шатдауна избежали. Все, как дети, счастливы. Но рынками сегодня движет ЛИКВИДНОСТЬ. А она сокращается. И это факт.

#ликвидность #США

@bitkogan

Коррекция золота — и снова вал вопросов:
⏺Когда перестанет падать?
⏺С последнего «достойно держится» уже $70?
⏺Пора ли фиксировать убыток?

Прежде всего повторю, что много раз повторял — с золотом все будет в порядке. Насчет того, что происходит сейчас, давайте разбираться:

1️⃣Ждали смягчения политики ФРС — не дождались. Инфляция замедляется медленно, риски сохраняются. Потому ФРС ответила рынку в духе ⏪ваши ожидания — ваши проблемы⏩.
➡️Отсюда резкий рост доллара и доходностей облигаций. Крайне неприятное сочетание для золота в моменте.
➡️Итог — разочарование части спекулянтов, рассчитывавших на быстрый рост. Основания ждать его были, но не оправдались.
2️⃣Шатдаун отложен, часть неопределенности ушла. Во всяком случае временно.

Слово временно здесь ключевое не только в последнем пункте.

☑️Более высокая, чем хотелось бы, инфляция сейчас больше ассоциируется с высокими ставками. Но со временем будет восприниматься более классически — как рост цен. От которого защищает золото.

☑️Кроме того, есть предел, дальше которого высокие ставки начнут разрушать экономику, и он не так уже далеко. Снижение ставок и доходностей даст золоту толчок к росту.

☑️Да и без всяких ставок традиционная защитная роль золота остается. По мере приближения к выборам в США через год хаос в мире будет нарастать, а значит, золото будет востребовано.

Цена, конечно, попрыгает — все-таки таких ставок и доходностей мир не видел уже очень давно. Но к росту она непременно вернется.

🎤Так что лично я ни о какой фиксации убытков не думаю. Напротив, подумываю об увеличении доли золота в портфеле.

#золото

@bitkogan

Друзья, напоминаю, что завтра пройдет интересная конференция о ситуации на развивающихся фондовых рынках стран Юго-Восточной Азии.

Вы узнаете о:
✔️перспективах инвестиций на них, где есть максимальный инвестиционный потенциал;
✔️ правилах доступа для частных инвесторов на эти развивающиеся рынки и как здесь заработать;
✔️ их динамике и объемах, ключевых эмитентах.

🔗 Бесплатная трансляция с 10 утра у нас на на YouTube по ссылке.

#рынки #инвестиции

@bitkogan

Какую роль сегодня играют иностранцы в корпоративном управлении российских больших компаний?

В свете событий последних лет – кейс крайне занимательный.

Если верить сообщениям СМИ, сегодня иностранцы в совете директоров есть только у Эн+ или РУСАЛа. Так ли это на самом деле? Конечно, нет. Экспаты, несмотря ни на что, продолжают входить в управление многих корпораций в РФ. К примеру, Совет директоров «Роснефти» возглавляет бывший министр энергетики Катара.

Однако, если смотреть правде в глаза, многие иностранцы сегодня оставили свои должности по вполне понятным причинам.

Давайте немного вернемся назад.
🟣В «Норникеле» председателем СД долгое время был Гарет Пенни, а Роберт Эдвардс и Роджер Маннингс, входили в совет с 2013-го и с 2018-го соответственно.
🟣В руководстве АФК «Система» фигурировал бывший заместитель премьер-министра Люксембурга Этьен Шнайдер.

Список можно продолжать еще долго:
🟣экс-премьер Франции Франсуа Фийон в СИБУРе,
🟣шведский предприниматель Йохан Эрик Деннелинд в «Мегафоне»,
🟣Маттиас Варниг в набсовете ВТБ.
🟣И, конечно, невозможно не вспомнить бывшего канцлера ФРГ Герхарда Шредера в Роснефти.

Зачем вообще нужны были экспаты российским компаниям?

✅Они, будучи не последними людьми в бизнесе и имея большие  связи разного уровня, выполняли важные роли в корпоративном управлении.

✅Помогали в привлечении инвестиций, формировании имиджа компании на рынке, давали возможность использовать международный опыт управления.

Все это давало и дает российским компаниям определенные преимущества на глобальных рынках.

При этом часто мы слышим тезис – если иностранцы входят в управление российской компанией, то это значит диктат своих условий. Больше похоже не на тезис, а на «страшилку». Экспаты в совете директоров – это, чаще всего, независимые директора, выполняющие надзорные или вспомогательные функции.

🔎В связи с этим, массовый исход иностранцев из правления компаний РФ можно назвать не позитивным, а негативным сценарием. Но некоторые компании сохранили качественные кадры в корпоративном управлении.

Например, уже упомянутый выше Эн+. Эти люди реально ни на что не влияют, зато позволяют получить все плюсы от взаимодействия с западным рынком. Что сегодня продолжает оставаться важным.

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Ну… и снова здравствуй, прогрессивная шкала налогообложения.

Просыпаемся – узнаем старые новые сакральные истины. В Думу внесут законопроект о введении прогрессивной шкалы налогообложения на доходы физлиц.

Как говорится… лучше бы не просыпаться. Кстати, у меня первая реакция была именно такой – срочно закрыть глаза и поспать еще. А вдруг… померещилось.

Дешевый популизм шагает по планете. Итак, группа депутатов от ЛДПР вносит на рассмотрение Госдумы законопроект, устанавливающий прогрессивную шкалу налога с доходов физических лиц (НДФЛ) в РФ вплоть до 35%.

Посмотрел о чем собственно речь. В принципе для подавляющего большинства налогоплательщиков мало что изменится. Реальный подъём ставки согласно идее авторов законопроекта начинается после дохода в размере 10 млн руб. в год.

🟡«Доход от 10 до 50 млн рублей будет облагаться налогом в 1 млн 353,2 тыс. рублей, а также 25% налогом от суммы, превышающей 10 млн рублей.
🟡Доход в 50 до 100 млн рублей облагается налогом в 11 млн 353,2 тыс. рублей, при том, что 30% взимаются от суммы дохода свыше 50 млн рублей.
🟡Наконец, ставка в 35% устанавливается при доходе свыше 100 млн рублей, а также взимается налог в размере 26 млн 353,2 тыс. рублей».

Вот все вроде бы замечательно. И социальная справедливость. И пощипать богатых. Короче… Робин Гуды из ЛДПР вроде бы как красиво выступили. Надо же напомнить о себе. Владимира Вольфовича уже нет с нами. Кто о партии вспомнит? Надо же чем-нибудь эдаким отметиться.

А тут такая «святая» возможность – поднять доходы страны и пощипать богатых. Их же у нас никто не любит. Защитники соцсправедливости забыли только, что во-первых, еще относительно недавно всем было торжественно обещано – после подъема ставки до 15%, (и то, как мы все хорошо помним – все деткам), ставку более пересматривать НЕ БУДУТ.

Ну да ладно. Это у нас такая добрая традиция. Все ж во благо народа. И особенно по просьбе трудящихся.

Однако основная проблема – она в том, что собираемость-то налогов в данной ситуации не вырастет, а упадет. Богатые – они в основном-то потому богатые, что давно уже научились все такого рода проблемы решать.

При плоской шкале гораздо выгоднее просто по-белому платить налоги, получать дивиденды и т. д. При резком росте ставки народ просто опять начнет «схематозить».
Крупные доходы опять уйдут в тень. На том все и закончится.

И всем, разумеется, это уже давно понятно. Так что я так думаю – данная инициатива не прокатит.

Но повод напомнить о себе – замечательный. Интересно – а чего еще в будущем ребятки, чтобы о них не забывали, придумают.
↔️Налоги на роскошь? Тем более, что у нас роскошь – понятие ой какое творческое.
↔️Налоги на эксклюзивных пород собак и кошек?
↔️Налог на воздух для особо обеспеченных?

Шумим братцы, шумим.

#налоги #мнение

@bitkogan

🚀 DXY – полет в космос продолжается

А это значит, продолжается давление на рынки #коммодитиз и акций.

@bitkogan

📉 Индекс RGBI: падение цен на российские #облигации, к сожалению, продолжается.

@bitkogan

🏠 Эталон переезжает в дружественный депозитарий

В мае компания совершила делистинг до первичного уровня на Мосбирже и заявила о решении сменить банк-депозитарий.

Процесс близок к завершению – сегодня стало известно, что программа ГДР по правилу S будет переведена с 6 ноября в дружественный депозитарий.

Редомициляция, таким образом, может быть объявлена уже в ноябре. И это радует.

Дело не только в том, что редомициляция является трендом на рынке. Многие российские эмитенты либо уже завершили, либо находятся в той или иной фазе движения к перерегистрации бизнеса дома, либо его разделения на внешний и внутренний. Например, VK, Полиметалл или Софтлайн.

Главное, что для российского инвестора снимаются инфраструктурные риски плюс появится техническая возможность выплаты дивидендов.

Для акций Эталона это позитивно. У компании низкая долговая нагрузка, устойчивое восстановление продаж и отличная маржа.

🔎Жду дальнейших шагов. Полагаю, что процесс не затянется.

#российский_рынок

@bitkogan