Газпром не заплатил итоговые дивиденды
Сегодня СД Газпрома рекомендовал не выплачивать итоговые дивиденды по итогам 2022 г.
Напомним, что компания выплатила рекордные дивиденды в размере 51,03 руб. на акцию по итогам 1П 2022 г. За второе полугодие решили не платить.
Событие не стало шоком для рынка. Акции обвалились на 4%, как раз на размер дивиденда консенсус-прогнозов аналитиков – около 7,7 руб.
Ситуация действительно была интересная:
🔺С точки зрения бизнеса, не выплачивать – абсолютно разумное решение.
🔻С другой стороны, в рамках дефицита бюджета, могло показаться, что Газпром выплатит дивиденды в долг. Но этого не произошло.
Газпром опубликовал отчетность по МСФО за 2022 г. Основные данные г/г:
▪️Выручка 11,6 трлн руб. | +13,9%
▪️Прибыль от продаж 1,9 трлн руб. | -19,7%
▪️EBITDA 3,6 трлн руб. | 0%
▪️Чистая прибыль 1,3 трлн руб. | -39,2%
▪️Net Debt/EBITDA = 1,1x
Во 2-м полугодии отработали с колоссальным убытком, около 1,2 трлн руб. Снижение чистой прибыли связано, прежде всего, с повышением НДПИ. Иными словами, акционерам Газпрома повезло получить рекордные выплаты за 1П.
В целом, капитальные затраты пока что нарастили только на 13%. Впереди более серьезный рост – до 3,06 трлн руб. С таким уровнем CAPEX’a свободный денежный поток группы может быть глубоко отрицательным.
Волнующий всех вопрос – упадут ли акции еще ниже?
Могут. Но потенциал падения ограничен. Сильный уровень поддержки находится на уровне 158 руб. на акцию. Газпром сегодня – это типичная долгосрочная история с огромным уровнем капитальных вложений, которые «сжирают» весь денежный поток. Высоких выплат здесь не стоит ждать в ближайшее время.
Тем не менее, бизнес Газпрома по-прежнему остается устойчивым. Продавать или держать?
🟢Если вы долгосрочный инвестор – держать.
🔴Если вы ищите краткосрочную историю в акциях Газпрома – лучше воздержаться от покупки.
Как уже сказал, Газпром – это про долгосрочное инвестирование. Нужно перетерпеть времена потери маржинальных экспортных рынков и огромного уровня CAPEX’a. Высоких дивидендов тут не ожидается. Разве что в долг, но это очень неэффективно.
#российский_рынок #дивиденды
@bitkogan
Сегодня СД Газпрома рекомендовал не выплачивать итоговые дивиденды по итогам 2022 г.
Напомним, что компания выплатила рекордные дивиденды в размере 51,03 руб. на акцию по итогам 1П 2022 г. За второе полугодие решили не платить.
Событие не стало шоком для рынка. Акции обвалились на 4%, как раз на размер дивиденда консенсус-прогнозов аналитиков – около 7,7 руб.
Ситуация действительно была интересная:
🔺С точки зрения бизнеса, не выплачивать – абсолютно разумное решение.
🔻С другой стороны, в рамках дефицита бюджета, могло показаться, что Газпром выплатит дивиденды в долг. Но этого не произошло.
Газпром опубликовал отчетность по МСФО за 2022 г. Основные данные г/г:
▪️Выручка 11,6 трлн руб. | +13,9%
▪️Прибыль от продаж 1,9 трлн руб. | -19,7%
▪️EBITDA 3,6 трлн руб. | 0%
▪️Чистая прибыль 1,3 трлн руб. | -39,2%
▪️Net Debt/EBITDA = 1,1x
Во 2-м полугодии отработали с колоссальным убытком, около 1,2 трлн руб. Снижение чистой прибыли связано, прежде всего, с повышением НДПИ. Иными словами, акционерам Газпрома повезло получить рекордные выплаты за 1П.
В целом, капитальные затраты пока что нарастили только на 13%. Впереди более серьезный рост – до 3,06 трлн руб. С таким уровнем CAPEX’a свободный денежный поток группы может быть глубоко отрицательным.
Волнующий всех вопрос – упадут ли акции еще ниже?
Могут. Но потенциал падения ограничен. Сильный уровень поддержки находится на уровне 158 руб. на акцию. Газпром сегодня – это типичная долгосрочная история с огромным уровнем капитальных вложений, которые «сжирают» весь денежный поток. Высоких выплат здесь не стоит ждать в ближайшее время.
Тем не менее, бизнес Газпрома по-прежнему остается устойчивым. Продавать или держать?
🟢Если вы долгосрочный инвестор – держать.
🔴Если вы ищите краткосрочную историю в акциях Газпрома – лучше воздержаться от покупки.
Как уже сказал, Газпром – это про долгосрочное инвестирование. Нужно перетерпеть времена потери маржинальных экспортных рынков и огромного уровня CAPEX’a. Высоких дивидендов тут не ожидается. Разве что в долг, но это очень неэффективно.
#российский_рынок #дивиденды
@bitkogan
👍388😁75❤56👎34🤔15🥴13
📈 Почему вырос luxury рынок?
Код – ничто, брюлики – все. Сектор ИИ, быть может, и растет как на дрожжах, но не приемник Билла Гейтса возглавляет список богатейших людей в мире. Бернар Арно, руководитель группы LVMH, вот кто сместил Илона Маска с первой строчки Forbes.
За последний год акции
▫️французской LVMH выросли более чем на 55%,
▫️Hermès International – на 84%!
Для сравнения:
▫️бумаги Alphabet за тот же период времени прибавили 12%,
▫️Microsoft – 22,5%.
И это при высокой инфляции и угрозе рецессии…
Чем же был вызван люксовый ажиотаж?
🤔Снижением доверия к доллару и повышенной волатильностью в золоте? – Хотя сектор и не относится к защитным, многие и вправду рассматривают luxury как убежище.
🤔Сильными квартальными результатами? – И да, и нет.
Благодаря снятию антиковидных ограничений в Китае и восстановлению международных пассажирских авиаперевозок,
📍выручка LVMH в первом квартале подскочила на 17%, до €21,06 млрд.
📍 Доходы Hermès подскочили на 23%, до €3,38 млрд,
📍 выручка владельца брендов Gucci и YSL, Kering SA, выросла по итогам Q1 на 2%, до €5,077 млрд, но здесь по большей мере виновата сама компания.
Вроде все отлично, но есть проблема:
⚡️по данным Citi Bank, котировки топ-10 компаний сектора в Европе подскочили на 25%, ожидаемая прибыль на акцию выросла на 5-6%.
Когда акции дорожают без изменения фундаментальных показателей компании, речь идет о раздувании пузыря. К примеру, текущая рыночная стоимость Hermès равна ≈ 63-кратной ее годовой прибыли, а LVMH – ≈ 31-кратной.
Что дальше?
Большинство аналитиков ждут продолжения роста акций LVMH & Co из-за:
🔹своей высокой валовой рентабельностью,
🔹значительным денежным потоком,
🔹сильной ценовой властью,
🔹высокими барьерами для входа на рынок.
Меня беспокоит, что компании в итоге не смогут оправдать сверхоптимистичные ожидания рынка. К тому же экономика Китая восстанавливается не так быстро, как хотелось бы. Сегодняшнее падение подветрждает опасения.
#акции #лакшери
@bitkogan
Код – ничто, брюлики – все. Сектор ИИ, быть может, и растет как на дрожжах, но не приемник Билла Гейтса возглавляет список богатейших людей в мире. Бернар Арно, руководитель группы LVMH, вот кто сместил Илона Маска с первой строчки Forbes.
За последний год акции
▫️французской LVMH выросли более чем на 55%,
▫️Hermès International – на 84%!
Для сравнения:
▫️бумаги Alphabet за тот же период времени прибавили 12%,
▫️Microsoft – 22,5%.
И это при высокой инфляции и угрозе рецессии…
Чем же был вызван люксовый ажиотаж?
🤔Снижением доверия к доллару и повышенной волатильностью в золоте? – Хотя сектор и не относится к защитным, многие и вправду рассматривают luxury как убежище.
🤔Сильными квартальными результатами? – И да, и нет.
Благодаря снятию антиковидных ограничений в Китае и восстановлению международных пассажирских авиаперевозок,
📍выручка LVMH в первом квартале подскочила на 17%, до €21,06 млрд.
📍 Доходы Hermès подскочили на 23%, до €3,38 млрд,
📍 выручка владельца брендов Gucci и YSL, Kering SA, выросла по итогам Q1 на 2%, до €5,077 млрд, но здесь по большей мере виновата сама компания.
Вроде все отлично, но есть проблема:
⚡️по данным Citi Bank, котировки топ-10 компаний сектора в Европе подскочили на 25%, ожидаемая прибыль на акцию выросла на 5-6%.
Когда акции дорожают без изменения фундаментальных показателей компании, речь идет о раздувании пузыря. К примеру, текущая рыночная стоимость Hermès равна ≈ 63-кратной ее годовой прибыли, а LVMH – ≈ 31-кратной.
Что дальше?
Большинство аналитиков ждут продолжения роста акций LVMH & Co из-за:
🔹своей высокой валовой рентабельностью,
🔹значительным денежным потоком,
🔹сильной ценовой властью,
🔹высокими барьерами для входа на рынок.
Меня беспокоит, что компании в итоге не смогут оправдать сверхоптимистичные ожидания рынка. К тому же экономика Китая восстанавливается не так быстро, как хотелось бы. Сегодняшнее падение подветрждает опасения.
#акции #лакшери
@bitkogan
👍218❤40🤔22😐19🥴7👎6
Налоги не дают покоя
В воскресенье я подробно остановился на возможных последствиях отмены соглашений об избежании двойного налогообложения с недружественными государствами.
Как и обещал, на следующей неделе мы проведем видеосеминар, где подробно обсудим происходящее и возможные пути решения проблем инвесторов.
Более подробно о темах семинара:
📍Кого из российских граждан коснутся нововведения;
📍О налогах на доходы от инвестиций и возможном изменении их взимания;
📍Особенности налогового резидентства. Кто такие резиденты (валютный vs налоговый);
📍Каким образом иностранные брокеры будут квалифицировать российских граждан для целей налогообложения в случае отмены СОИДН;
📍Кто будет взимать налоги в недружественной юрисдикции в том или ином случае (эмитент или брокер);
📍Насколько все это реально;
И многое другое.
Если у вас есть мысли, идеи и дополнительные вопросы к семинару, пожалуйста заполните приложенную форму. Мы обязательно учтем ваши пожелания при подготовке к семинару.
В дальнейшем мы планируем продолжить цикл семинаров, посвященных налогам.
Ближайшие темы:
▪️СОИДН;
▪️двойное резиденство;
▪️о выборе центра жизненных интересов;
▪️налоги на инвестиции;
▪️налоги для блогеров.
#налоги
@bitkogan
В воскресенье я подробно остановился на возможных последствиях отмены соглашений об избежании двойного налогообложения с недружественными государствами.
Как и обещал, на следующей неделе мы проведем видеосеминар, где подробно обсудим происходящее и возможные пути решения проблем инвесторов.
Более подробно о темах семинара:
📍Кого из российских граждан коснутся нововведения;
📍О налогах на доходы от инвестиций и возможном изменении их взимания;
📍Особенности налогового резидентства. Кто такие резиденты (валютный vs налоговый);
📍Каким образом иностранные брокеры будут квалифицировать российских граждан для целей налогообложения в случае отмены СОИДН;
📍Кто будет взимать налоги в недружественной юрисдикции в том или ином случае (эмитент или брокер);
📍Насколько все это реально;
И многое другое.
Если у вас есть мысли, идеи и дополнительные вопросы к семинару, пожалуйста заполните приложенную форму. Мы обязательно учтем ваши пожелания при подготовке к семинару.
В дальнейшем мы планируем продолжить цикл семинаров, посвященных налогам.
Ближайшие темы:
▪️СОИДН;
▪️двойное резиденство;
▪️о выборе центра жизненных интересов;
▪️налоги на инвестиции;
▪️налоги для блогеров.
#налоги
@bitkogan
👍166❤28👎21🤔12🤯5🔥4
Друзья, всем привет.
Вчера встретил, хоть лично мною и ожидаемую, но от этого не менее неприятную новость – Россия может быть включена в «черный список» Международной группы по борьбе с отмыванием денег (FATF) в июне во время заседания организации. Москва призвала Нью-Дели препятствовать этому.
Почему говорю, что вполне ожидал появления таких новостей?
В феврале 2023 года FATF приостановила членство России в своих рядах. Это был «первый звоночек».
Чем грозит включение страны в данный «черный список» FATF, в котором уже есть
Например: заплатил ребенку за образование в вузе – если вообще пропустят данный платеж – 3 года будут изучать, а не связан ли ребенок с международным терроризмом.
Комплаенс и сейчас-то не шибко жалует такие операции, а после включения в «черной список» надежда на проведение платежей окончательно испарится, как утренняя роса.
Вместо вывода
Иначе многие международные контракты придется пересматривать, и это сведет практически к нулю международную торговлю с остальными странами - членами FATF.
Не хочу излишне драматизировать, поэтому обозначу вероятный сценарий. Либо Россия не получит «черную метку», либо FATF пойдет по пути, чтобы «волки были сыты и овцы целы».
Представим: Россию могут включить в более мягкий «серый список», в котором уже есть
Т. е. любые транзакции будут изучаться и будет довольно много отказов, закрытия счетов и других «сюрпризов». Но по сравнению с текущей ситуацией в торговле и международных расчетах, объективно говоря, ничего не изменится.
Просто дополнительно в итоге возрастут издержки российского бизнеса. Вот этот сценарий видится наиболее реалистичным.
#FATF #Россия #прогноз
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍341🤬116❤81🤔75😱22👎11
Глава LVMH Бернар Арно, возможно, самый богатый человек на планете, но IT-компании по-прежнему самые ценные.
Даже после вчерашней рыночной коррекции капитализация
Но почему? Разве рецессия не угрожает и тех сектору?
Еще как. Но:
Инвесторы делают ставку на то, что «вливания» в сектор приведут к росту продаж и, как следствие, увеличению прибыли. И они не далеки от истины. В текущем квартале детище Билла Гейтса рассчитывает на 6,7-процентный скачок выручки благодаря ИИ-эпидемии.
Чего ждать дальше? Что говорят аналитики?
Глубокая мысль. И главное, крайне оригинальная.
Ну, а что мы думаем?
Если и покупать подобные истории,
Полугодовой тренд по всем этим бумагам очень сильный. Не хотелось бы покупать на излете тренда. Подождем.
#IT #акции
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍215❤45👏16👎11🤔4
В 2023 году число банкротов в России начало резко расти.
На данный момент российское законодательство предполагает:
В начале мая Минэкономразвития начало обсуждать возможность создания механизма по «обнулению» кредитной истории по истечении 10-летнего (или более) срока.
К сожалению, пока эта идея находится на стадии обсуждения, ее разработка еще не началась.
О чем нам это говорит?
Все-таки такие проблемы требуют быстрых и своевременных решений. В это же время, боюсь, реализация такой инициативы может затянуться.
#банкротство #инициатива #Россия
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍126❤56🤔42👎21😁7😢5
📺 Инвестиции в растущий бизнес. Развитие платформы Джетленд
Сегодня у нас в прямом эфире приглашенный гость Роман Хорошев – генеральный директор краудлендинговой платформы «ДжетЛенд»
Что такое краудлендинг?
По сути, это кредитование. Отличие от классического займа – в том, что вы берёте в долг не у банка, а у людей или фирм, получая деньги через краудлендинговые платформы.
Сегодня мы поговорим о положении Jetlend на рынке краудлендинга, а также об их успехах за последние полгода.
🕓 Время – 16:00 МСК
#видео
@bitkogan
Сегодня у нас в прямом эфире приглашенный гость Роман Хорошев – генеральный директор краудлендинговой платформы «ДжетЛенд»
Что такое краудлендинг?
По сути, это кредитование. Отличие от классического займа – в том, что вы берёте в долг не у банка, а у людей или фирм, получая деньги через краудлендинговые платформы.
Сегодня мы поговорим о положении Jetlend на рынке краудлендинга, а также об их успехах за последние полгода.
🕓 Время – 16:00 МСК
#видео
@bitkogan
YouTube
Инвестиции в растущий бизнес. Развитие платформы Джетленд
Инвестиционная платформа JetLend:
https://jetlend.ru/go/7kfe
У нас в гостях Роман Хорошев – генеральный директор компании.
Что такое краудлендинг? По сути, это кредитование. Отличие от классического займа – в том, что вы берёте в долг не у банка, а у людей…
https://jetlend.ru/go/7kfe
У нас в гостях Роман Хорошев – генеральный директор компании.
Что такое краудлендинг? По сути, это кредитование. Отличие от классического займа – в том, что вы берёте в долг не у банка, а у людей…
👍166👎50❤20🥴7🔥5
Segezha Group (SGZH RX) опубликовала финансовые результаты за 1 кв. 2023 г.
Кроме того, компания также объявила операционные результаты за этот же период.
Давайте традиционно пройдемся по основным пунктам:
✔️ Выручка в квартальном выражении выросла на 10% до 18,7 млрд руб. Основной эффект принесло ослабление рубля, что логично, т.к. экспорт остался на высоком уровне – больше 60%. Слабый рубль – плюс для Сегежи.
✔️ OIBDA прибавила 9% кв/кв до 1,1 млрд руб. Рентабельность по OIBDA составила 6% – сопоставимо с 4 кв 2022.
✔️ Скорректированный чистый убыток снизился на 14% и составил 3,8 млрд руб. Напомним, что в 4 квартале 2022 г. данный показатель составил 4,4 млрд руб. Относительно 1 кв 2022 убыток сократился в 2 раза.
✔️ Долг на конец прошлого квартала сократился на 1% до 123,2 млрд руб. Долговая нагрузка остается достаточно высокой: Net debt/LTM OIBDA технически вырос до 7,9х. Однако тут все может быть не так страшно, как кажется на первый взгляд. В знаменателе дроби OIBDA начинает выравниваться, слабый рубль уже поддерживает и, вероятно, продолжит поддерживать бизнес в последующих кварталах да и идеальный шторм для компании, кажется, уже остался позади. Что касается числителя (долга), то Совет директоров рекомендовал не платить дивиденды как раз с прицелом на снижение долга.
✔️ К слову о дивидендах. Компания в прошлом году доказала, что может радовать инвесторов щедрыми выплатами и сообщила, что не исключает промежуточных выплат далее в этом году.
❕В целом оцениваем результаты Segezha нейтрально. Вместе с тем, полагаем, что в будущие периоды цифры имеют хорошие шансы стать сильнее.
Внимательно следим за акциями компании, которые остаются привлекательной долгосрочной инвестицией.
#отчетность #российский_рынок
@bitkogan
Кроме того, компания также объявила операционные результаты за этот же период.
Давайте традиционно пройдемся по основным пунктам:
✔️ Выручка в квартальном выражении выросла на 10% до 18,7 млрд руб. Основной эффект принесло ослабление рубля, что логично, т.к. экспорт остался на высоком уровне – больше 60%. Слабый рубль – плюс для Сегежи.
✔️ OIBDA прибавила 9% кв/кв до 1,1 млрд руб. Рентабельность по OIBDA составила 6% – сопоставимо с 4 кв 2022.
✔️ Скорректированный чистый убыток снизился на 14% и составил 3,8 млрд руб. Напомним, что в 4 квартале 2022 г. данный показатель составил 4,4 млрд руб. Относительно 1 кв 2022 убыток сократился в 2 раза.
✔️ Долг на конец прошлого квартала сократился на 1% до 123,2 млрд руб. Долговая нагрузка остается достаточно высокой: Net debt/LTM OIBDA технически вырос до 7,9х. Однако тут все может быть не так страшно, как кажется на первый взгляд. В знаменателе дроби OIBDA начинает выравниваться, слабый рубль уже поддерживает и, вероятно, продолжит поддерживать бизнес в последующих кварталах да и идеальный шторм для компании, кажется, уже остался позади. Что касается числителя (долга), то Совет директоров рекомендовал не платить дивиденды как раз с прицелом на снижение долга.
✔️ К слову о дивидендах. Компания в прошлом году доказала, что может радовать инвесторов щедрыми выплатами и сообщила, что не исключает промежуточных выплат далее в этом году.
❕В целом оцениваем результаты Segezha нейтрально. Вместе с тем, полагаем, что в будущие периоды цифры имеют хорошие шансы стать сильнее.
Внимательно следим за акциями компании, которые остаются привлекательной долгосрочной инвестицией.
#отчетность #российский_рынок
@bitkogan
👍296❤40👎20🤔17👏14👌3
😨 Что происходит с Магнитом?
Вчера появилась информация о том, что акции Магнита с 25 мая будут переведены с первого котировального списка в третий. Тут же последовала реакция — бумаги стали падать на вечерней сессии на 4% и даже больше.
Разберемся, что это значит.
Сама биржа раскрыла причину перевода в третий котировальный список – «В связи с неустранением организацией допущенного нарушения по корпоративному управлению».
Еще 30 июня прошлого года годовое общее собрание акционеров не состоялось из-за отсутствия кворума. Иначе говоря, в прошлом году, насколько мы понимаем, компания даже не сформировала совет директоров. А в этом году у Магнита не было ни одного заседания. Кроме того, компания могла нарушить сроки раскрытия отчетности.
Ситуация складывается очень странным образом.
В один момент открытая и расположенная к инвесторам компания вдруг перестала публиковать любые отчетности, формировать совет директоров и выплачивать дивиденды. Что происходит внутри – остается загадкой.
Что дает третий котировальный список?
В будущем это может привести к исключению Магнита из индекса Мосбиржи. Впоследствии это крайне негативно скажется на самих бумагах, ведь в таком случае различные фонды вынуждены будут продавать акции компании.
Есть ли сходство с кейсом «Детского Мира»?
Очень надеемся, что нет. Магнит – крайне качественная компания с фундаментальной точки зрения, которая всегда была открыта к инвесторам.
Но на данный момент такой риск имеет право на жизнь. Поэтому для тех, кто очень переживает за свои акции, можно сократить позиции, снизив риск. Напомним, что «Детский Мир» проводит реорганизацию из ПАО в ООО и уходит на внебиржевой рынок.
🤔 К сожалению, пока что вопросов больше, чем ответов. Нужна конкретика от компании, но ее получить очень сложно, поскольку Магнит практически ни в какую не идет на контакт с инвесторами.
Будем наблюдать за развитием ситуации и держать вас в курсе!
#российский_рынок
@bitkogan
Вчера появилась информация о том, что акции Магнита с 25 мая будут переведены с первого котировального списка в третий. Тут же последовала реакция — бумаги стали падать на вечерней сессии на 4% и даже больше.
Разберемся, что это значит.
Сама биржа раскрыла причину перевода в третий котировальный список – «В связи с неустранением организацией допущенного нарушения по корпоративному управлению».
Еще 30 июня прошлого года годовое общее собрание акционеров не состоялось из-за отсутствия кворума. Иначе говоря, в прошлом году, насколько мы понимаем, компания даже не сформировала совет директоров. А в этом году у Магнита не было ни одного заседания. Кроме того, компания могла нарушить сроки раскрытия отчетности.
Ситуация складывается очень странным образом.
В один момент открытая и расположенная к инвесторам компания вдруг перестала публиковать любые отчетности, формировать совет директоров и выплачивать дивиденды. Что происходит внутри – остается загадкой.
Что дает третий котировальный список?
В будущем это может привести к исключению Магнита из индекса Мосбиржи. Впоследствии это крайне негативно скажется на самих бумагах, ведь в таком случае различные фонды вынуждены будут продавать акции компании.
Есть ли сходство с кейсом «Детского Мира»?
Очень надеемся, что нет. Магнит – крайне качественная компания с фундаментальной точки зрения, которая всегда была открыта к инвесторам.
Но на данный момент такой риск имеет право на жизнь. Поэтому для тех, кто очень переживает за свои акции, можно сократить позиции, снизив риск. Напомним, что «Детский Мир» проводит реорганизацию из ПАО в ООО и уходит на внебиржевой рынок.
🤔 К сожалению, пока что вопросов больше, чем ответов. Нужна конкретика от компании, но ее получить очень сложно, поскольку Магнит практически ни в какую не идет на контакт с инвесторами.
Будем наблюдать за развитием ситуации и держать вас в курсе!
#российский_рынок
@bitkogan
🤔464👍148❤50🥴49😢32🤬27
🇺🇸 И снова о потолке госдолга США
Друзья, всем привет!
Несговорчивость «парнокопытных» и «хоботных» давит на рынки. Мало того, что американские индексы второй день подряд закрываются в красной зоне, волнения распространились и на европейские ценные бумаги, включая, казалось бы, несокрушимый сектор роскоши.
В казначействе США также решили подсластить жизнь "армагедонщикам".
➡️ Сначала Джанет Йеллен попросила федеральные агентства разрешить им проводить платежи позже.
➡️ Затем стало известно, что Минфин начнет активно размещать государственные облигации для пополнения резервов.
По оценкам Penso Advisors LLC, до конца Q3 регулятор выведет из системы около $1 трлн. Аналитики Bank of America сравнивают эффект от такого оттока ликвидности с повышением ставки ФРС на 25 б.п. Теперь понятно, о чем говорил Буллард...
Своеобразное QT – это еще полбеды.
Выход Минфина на рынок может также привести к ужесточению финансовых условий и уменьшению количества доступных денег у коммерческих банков. Это означает, что финансовая система США может столкнуться (и, скорее всего, столкнется) с третьей волной дефолтов.
Реакция инвесторов не заставила себя ждать.
📌Акции PacWest Bancorp (PACW) по итогам вчерашней торговой сессии упали более чем на 2,4%
📌iShares U.S. Regional Banks ETF (IAT) снизился на 1,6%.
Не мартовский апокалипсис, но все же нервишки снова начинают шалить.
Какая связь между размещением U.S. Treasuries и депозитами?
Банки и денежные фонды вряд ли купят большую часть новой эмиссии из-за «риска дюрации» ➡️ расчет делается на то, что долг купят домохозяйства или корпорации, использующие для покупки банковские депозиты.
🗣 Независимо от решения по потолку заимствований, аналитики с опаской смотрят в будущее. Если стороны не согласятся – плохо, если согласятся – тоже не очень хорошо. Временное повышение лимита, в свою очередь, приведет в итоге к снижению ликвидности.
Как же получилось, что фьючерсы, по крайней мере, на NASDAQ так оптимистичны поутру?
Всему «виной» отчет NVIDIA.
▫️Выручка и прибыль компании сократились на 13% и 20% соответственно. Однако эти данные значительно превзошли прогнозы аналитиков.
▫️Компания анонсировала очень неплохие продажи на 2 квартал 2023 года.
На постмаркете бумага подросла на 24%! Ну а весь сектор полупроводников сегодня также празднует победу над мрачными ожиданиями. AMD на постмаркете, к примеру, +8%.
И напоследок.
Ночью в ряде изданий проскочила новость о том, международное рейтинговое агентство Fitch Ratings поместило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента США в иностранной валюте на уровне "AAA" в список на пересмотр с возможностью понижения (Rating Watch Negative).
Пока рынки на данную информацию слабо реагируют. Пока(!) это, всего лишь, страшилки. Но кто знает, что будет дальше. Благородные доны погрязли в переговорах, а час X уже не за горами. Если Fitch и правда решится вслед за S&P понизить рейтинг США… Цунами по рынкам может прокатиться неслабое.
Мораль?
🗣 Риски огромны. Достижения NVIDIA, конечно, неплохи. Но переломить общую ситуацию… это… не уверен, что смогут.
#США #рынки
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Несговорчивость «парнокопытных» и «хоботных» давит на рынки. Мало того, что американские индексы второй день подряд закрываются в красной зоне, волнения распространились и на европейские ценные бумаги, включая, казалось бы, несокрушимый сектор роскоши.
В казначействе США также решили подсластить жизнь "армагедонщикам".
По оценкам Penso Advisors LLC, до конца Q3 регулятор выведет из системы около $1 трлн. Аналитики Bank of America сравнивают эффект от такого оттока ликвидности с повышением ставки ФРС на 25 б.п. Теперь понятно, о чем говорил Буллард...
Своеобразное QT – это еще полбеды.
Выход Минфина на рынок может также привести к ужесточению финансовых условий и уменьшению количества доступных денег у коммерческих банков. Это означает, что финансовая система США может столкнуться (и, скорее всего, столкнется) с третьей волной дефолтов.
Реакция инвесторов не заставила себя ждать.
📌Акции PacWest Bancorp (PACW) по итогам вчерашней торговой сессии упали более чем на 2,4%
📌iShares U.S. Regional Banks ETF (IAT) снизился на 1,6%.
Не мартовский апокалипсис, но все же нервишки снова начинают шалить.
Какая связь между размещением U.S. Treasuries и депозитами?
Банки и денежные фонды вряд ли купят большую часть новой эмиссии из-за «риска дюрации» ➡️ расчет делается на то, что долг купят домохозяйства или корпорации, использующие для покупки банковские депозиты.
Как же получилось, что фьючерсы, по крайней мере, на NASDAQ так оптимистичны поутру?
Всему «виной» отчет NVIDIA.
▫️Выручка и прибыль компании сократились на 13% и 20% соответственно. Однако эти данные значительно превзошли прогнозы аналитиков.
▫️Компания анонсировала очень неплохие продажи на 2 квартал 2023 года.
На постмаркете бумага подросла на 24%! Ну а весь сектор полупроводников сегодня также празднует победу над мрачными ожиданиями. AMD на постмаркете, к примеру, +8%.
И напоследок.
Ночью в ряде изданий проскочила новость о том, международное рейтинговое агентство Fitch Ratings поместило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента США в иностранной валюте на уровне "AAA" в список на пересмотр с возможностью понижения (Rating Watch Negative).
Пока рынки на данную информацию слабо реагируют. Пока(!) это, всего лишь, страшилки. Но кто знает, что будет дальше. Благородные доны погрязли в переговорах, а час X уже не за горами. Если Fitch и правда решится вслед за S&P понизить рейтинг США… Цунами по рынкам может прокатиться неслабое.
Мораль?
#США #рынки
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍355❤80🤔52🔥19👎9😁6
Вышли минутки ФРС
"Все хорошо, но недостаточно" – такой вывод можно сделать из протокола майского заседания.
По мнению членов регулятора, ситуация на рынке труда стабилизируется, но инфляция остается неприемлемо высокой. В свете последних данных я бы сказал обратное...
Минутки также не дали четкого прогноза по ставкам.
Одни сохраняют ястребиный настрой, другие ожидают, что замедление роста экономики снимет необходимость в дальнейшем ужесточении. Им бы сценарии в Голливуде писать – до последнего сохраняют интригу…
Что касается конкретных высказываний:
➡️ В пятницу Пауэлл заявил, что недавний банковский кризис привел к ужесточению кредитных стандартов, тем самым ослабив необходимость повышения процентных ставок.
➡️ Во вторник Бернанке, напротив, сказал, что ставки должны быть повышены.
➡️ Президент ФРС Миннеаполиса Нил Кашкари пошел еще дальше, предположив, что центральному банку "возможно, придется поднять ставку выше 6%", чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню 2%.
Спрашивается, какого рода изменения в денежно-кредитной политике ожидает рынок?
Что еще?
Члены регулятора готовы обеспечить достаточную ликвидность в финансовой системе. Переводя на русский, банковский кризис никто не пустит на самотек. В то же время, в ФРС рассчитывают, что стабилизация ситуации в секторе может способствовать экономическому росту.
Вывод?
📌 Дальнейшие решения по ставкам будут зависеть от данных
📌 Пересмотра монетарной политики пока не ожидается
📌 Цены на коммерческую недвижимость могут упасть еще больше (угроза для отдельных региональных банков)
📌 Экономика замедляется
📌 Но финансовая система будет спасена!
#США #макро #кризис #банки
@bitkogan
"Все хорошо, но недостаточно" – такой вывод можно сделать из протокола майского заседания.
По мнению членов регулятора, ситуация на рынке труда стабилизируется, но инфляция остается неприемлемо высокой. В свете последних данных я бы сказал обратное...
Минутки также не дали четкого прогноза по ставкам.
Одни сохраняют ястребиный настрой, другие ожидают, что замедление роста экономики снимет необходимость в дальнейшем ужесточении. Им бы сценарии в Голливуде писать – до последнего сохраняют интригу…
Что касается конкретных высказываний:
Спрашивается, какого рода изменения в денежно-кредитной политике ожидает рынок?
Что еще?
Члены регулятора готовы обеспечить достаточную ликвидность в финансовой системе. Переводя на русский, банковский кризис никто не пустит на самотек. В то же время, в ФРС рассчитывают, что стабилизация ситуации в секторе может способствовать экономическому росту.
Вывод?
📌 Дальнейшие решения по ставкам будут зависеть от данных
📌 Пересмотра монетарной политики пока не ожидается
📌 Цены на коммерческую недвижимость могут упасть еще больше (угроза для отдельных региональных банков)
📌 Экономика замедляется
📌 Но финансовая система будет спасена!
#США #макро #кризис #банки
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍176🤔40❤22👎6😐5🤯1
А между тем индекс DXY продолжает расти.
Результат?
▫️Слабость золота
▫️Думаю, со временем увидим это и по динамике рынков.
Сегодня рынки в позитиве, в первую очередь, после великолепного отчета NVIDIA. Но думаю, что либо доллар пойдет слабеть, и тогда рынки будут чувствовать себя комфортнее, либо этот благодушный настрой с утра долго не продержится.
#рынки #мнение
@bitkogan
Результат?
▫️Слабость золота
▫️Думаю, со временем увидим это и по динамике рынков.
Сегодня рынки в позитиве, в первую очередь, после великолепного отчета NVIDIA. Но думаю, что либо доллар пойдет слабеть, и тогда рынки будут чувствовать себя комфортнее, либо этот благодушный настрой с утра долго не продержится.
#рынки #мнение
@bitkogan
👍205🤔30👎12😁11❤5🥴2