🇪🇺 Как мы и обещали – пару слов о новые санкциях ЕС: кто под прицелом?

Друзья, всем привет!

Кольца, пояса, кислород – кажется, санкции против РФ «затянули» все что можно, но останавливаться на достигнутом страны не собираются.
Вслед за «семеркой» с «благой» вестью спешат европейские гонцы.

Ну-с. Что свеженького от европейских друзей?

Начнем с того, что как такового этого самого 11-го пакета в принципе еще нет. Пока идеи, мысли, предложения.

❕Основная цель нового пакета – контроль за соблюдением существующих ограничений.

И тут я вижу два варианта возможного творчества коллег.

1️⃣ Будут бить или угрожать вторичными санкциями торговым партнерам России.

2️⃣ Будут наносить точечные удары по компаниям, чтобы другим неповадно было.

▫️Сейчас ссориться с шейхами – себе дороже, иначе можно огрести душевный такой взлет цен на энергоносители,
▫️кроме того, относительно лояльны бывшие советские республики (Грузии, Азербайджана и Армении),
➡️ второй сценарий выглядит более жизнеспособным. К тому же и кандидаты на попадание в черный список есть.

➕Альтернативным образом чиновники могут запретить транзит широкого перечня товаров в третьи страны через Россию. По данным FT, на пути из ЕС в Киргизию, Армению и Казахстан таинственным образом «исчезли» товары на $1 млрд. Барабашка завелся…

На этом креатив не заканчивается. Варшава требует ввести ограничения против российских
📍транспортных компаний,
📍алмазов,
📍агропродовольственной продукции,
📍атомной отрасли.

Надеяться на то, что страны ЕС в итоге не договорятся, я бы не стал. Договорятся.

Та же Венгрия, хотя и блокирует из раза в раз различные предложения, в итоге идет на поводу у большинства.

Вывод

💭 Надеемся на лучшее, а готовимся к худшему.

Что касается последствий для экономики РФ, помимо очевидного факта, что ограничения на торговлю алмазами негативно скажутся на бизнесе «Алросы», туго придется всем компаниям, заточенным на экспорт или импорт.

Альтернативные цепочки поставок, если их удастся найти, ➡️ к росту затрат и, как следствие, увеличению цен.

Недаром ЦБ РФ намекает на повышение ставки в июне. Рубль тем временем особо не реагирует ни на подарки от G7, ни от ЕС.

Ну, а что будет в реальности – посмотреть будем.

#санкции #ЕС

@bitkogan

🌿 Как и обещали ранее, продолжаем говорить об «экологах»

На днях подписчик задал вопрос относительно Canopy Growth Corporation (CGC). Обещал «препарировать» компанию, а также предлагаю обсудить, как обстоят дела у других лидеров отрасли.

Canopy Growth сообщила о сокращении работников в не приносящих прибыль подразделениях и выявила ошибки в отчетности подразделения BioSteel, что привело к «существенному искажению финансовых отчетов».
➡️ Вероятно, эта «ошибка» может обернуться для Canopy Growth штрафами от регуляторов по итогам судебных разбирательств с акционерами. 🤔

Боюсь, что в недалеком будущем компания с капитализацией $570 млн и рухнувшими за год на три четверти продажами медицинских «экотоваров» может стать
⚠️объектом поглощения со стороны более крупного игрока
⚠️либо будет проходить довольно продолжительный период финансового оздоровления.

Воздержусь от увеличения позиции по компании. Предпочту дождаться запланированного, по данным Bloomberg, на 30 мая квартального отчета и комментариев руководителей.

🔍Помимо Canopy Growth, в конце мая в секторе запланированы отчеты:
📍в конце мая – Aleafia, Hexo, Aurora,
📍в конце июня – Organigram,
📍в конце июля – Tilray.

В начале июня уже с учетом свежих данных и прогнозов от компаний вновь напишу об этом секторе.

Стоит отметить – между строк, – что в апреле компания Tilray решила купить Hexo. Исходя из расчета $1,25 за каждую акцию. Пока о сделке не так много известно, но обязательно к ней еще вернусь, ведь потенциально может появиться очень крупный объединенный игрок на рынке.

Что интересного в других игроках рынка?

1️⃣ Cronos.
📌 Чтобы сократить убытки, продолжает снижать административные затраты ,на маркетинг и на исследования.
📌 Выручка за последний квартал упала на 20%, до $20,1 млн, но и чистый убыток на акцию сократился почти в 2 раза, до $0,04.
📌 Ожидается, что в 2024 году выйдет на положительный денежный поток.
📌 У компании на счетах находится $836 млн в кэше и в краткосрочных инвестициях.

2️⃣ Sundial.
📌 Наращивает выручку за счет фирменных точек продаж
📌 Сегмент алкогольных продуктов лидирует по темпам роста. Помогает в этом приобретенная в марте 2022 года компания Alcanna.
📌 Выручка поднялась за год в 15,5 раз, до $176,5 млн.
📌 Прибыль на акцию – в 4,6 раза до $0,14.

Приобретение Valens в январе 2023 года позволит Sundial вывести «цветочный бизнес» на доход более $1 млрд в год, а сеть продаж расширилась до 197 аптек. Также синергетический эффект от объединения позволит сократить расходы на $30 млн в год в 2024 году.

3️⃣ Curaleaf.
📌 Повышение розничных и оптовых продаж
➡️ к росту выручки на 14%, до $336,5 млн, а EBITDA – на 9,4%, до $73,2 млн.
📌 Этому способствует расширение сети продаж путем открытия 8 новых точек реализации.
📌 $115,8 млн в виде кэша – неплохая подушка безопасности.
📌 Компания активно инвестирует в европейские активы, что позволит ей стать заметным игроком в этом регионе уже к 2026 году.

Почему я слежу за этим рынком?

👉 Отмечаю, что даже в ожидании легализации в США «экологи» стараются создавать и привлекать товары с интересным содержанием, например вэйпы, алкоголь, еду.

Вероятнее всего, будет реализован прогноз по среднегодовым темпам роста отрасли на 32%, до почти $200 млрд к 2028 году. И это только в США!

Вместо вывода

Стоит ли подбирать «упавшие ножи»? – Лично я отмечаю сохраняющийся потенциал роста у «экокомпаний». Нюанс в том, что снижение стоимости ценных бумаг пока может продолжиться на американском фондовом рынке Неоднократно писал об
🔻угрозе рецессии,
🔻лимите потолка госдолга,
🔻кризисе на рынке коммерческой недвижимости.

🗣 Сделки с «экологами» отнес бы к категории высокорискованных и на них выделил бы не более 5% от портфеля. Готовый к меньшему риску инвестор может инвестировать не более 1-2%.

#экологи #санкции

@bitkogan

Сотни IT-компаний будут релоцированы в ОАЭ

🇦🇪Друзья, что вы знаете об Арабских Эмиратах? Назовите первое, что приходит вам в голову… Дайте-ка угадаю: Дубай, богатство, роскошь, небоскребы. А многие еще добавят – перспективы, низкие налоги, элитная недвижимость, у меня половина друзей уже там бизнес делает. Но чего точно никто не скажет – повальная цифровизация или высокие технологии.

К чему я это? А к тому, что, похоже, скоро в Эмиратах грядут изменения. Теперь эта страна хочет стать лидером и в сфере цифровых технологий.

Для этого в ближайшие годы власти ОАЭ планируют привлечь в страну более 300 глобальных технологических компаний и высококвалифицированных IT-специалистов.

➡️Более подробную информацию читайте на канале моего друга и партнера Антона Москалева, который и поделился этой интересной новостью.

Мое мнение такое: зная с каким упорством эти ребята реализуют все свои планы, думаю, у них и тут все получится.

#Дубай

@bitkogan

🇨🇳 У Пекина большие планы на Центральную Азию

Это подтверждает состоявшийся на прошлой неделе саммит «Китай – Центральная Азия», на котором Си Цзиньпин встретился со своими коллегами из Казахстана, Киргизии, Узбекистана, Туркменистана и Таджикистана.

На саммите Китай объявил о предоставлении странам Центральной Азии финансовой поддержки на $4 млрд. «Для укрепления сотрудничества», разумеется.

🗝 Ключевая сфера интересов – развитие трансграничной инфраструктуры.

Почему для Пекина это важно?

➡️доступ к ключевым базовым и энергоресурсам,

➡️ новые проекты для китайских строительных компаний,

➡️ закрепление позитивного имиджа инициативы «Один пояс – один путь».

Для центральноазиатских соседей все тоже не плохо – расширение связей с Китаем поможет стимулировать экономический рост.

Вывод

Китай готов на многое ради усиления влияния и торговых связей в странах Центральной Азии.

🇷🇺 Для России это не лучший сценарий.

Центральная Азия – традиционная сфера влияния России. И чем сильнее будет расти вес Китая в регионе, тем меньше останется для России.

#геополитика #Китай

@bitkogan

💭 «Черная метка» от FATF: что это значит?

Друзья, всем привет.

Вчера встретил, хоть лично мною и ожидаемую, но от этого не менее неприятную новость – Россия может быть включена в «черный список» Международной группы по борьбе с отмыванием денег (FATF) в июне во время заседания организации. Москва призвала Нью-Дели препятствовать этому.

Почему говорю, что вполне ожидал появления таких новостей?

В феврале 2023 года FATF приостановила членство России в своих рядах. Это был «первый звоночек».

Чем грозит включение страны в данный «черный список» FATF, в котором уже есть
🟢Северная Корея,
🟢Иран:

1️⃣ Остальные страны, банки и компании в принципе не должны проводить транзакции с контрагентами из страны, включенной в список. Иначе они сами рискуют получить санкции и уголовные сроки.

❕Платежи будут рассматриваться не просто «под микроскопом» – будет сразу действовать презумпция виновности в финансировании терроризма и других противоправных действий.

Например: заплатил ребенку за образование в вузе – если вообще пропустят данный платеж – 3 года будут изучать, а не связан ли ребенок с международным терроризмом.

2️⃣ Под угрозой могут оказаться схемы параллельного импорта. Западные страны могут надавить на используемые в качестве транзитных государства ➡️появление рисков для промышленности и розничной торговли.

3️⃣ Западные банки, славящиеся своим жестким подходом к проверке платежей, будут сразу отказывать, как только будут видеть, что платеж в пользу российской компании или человека с российским паспортом.

Комплаенс и сейчас-то не шибко жалует такие операции, а после включения в «черной список» надежда на проведение платежей окончательно испарится, как утренняя роса.

Вместо вывода

🗣 Буду следить за развитием событий и уверен, что довольно много стран постараются воспрепятствовать попаданию России в «черный список».

Иначе многие международные контракты придется пересматривать, и это сведет практически к нулю международную торговлю с остальными странами - членами FATF.

Не хочу излишне драматизировать, поэтому обозначу вероятный сценарий. Либо Россия не получит «черную метку», либо FATF пойдет по пути, чтобы «волки были сыты и овцы целы».

Представим: Россию могут включить в более мягкий «серый список», в котором уже есть
🔘ЮАР,
🔘ОАЭ,
🔘Турция и ряд стран.
Т. е. любые транзакции будут изучаться и будет довольно много отказов, закрытия счетов и других «сюрпризов». Но по сравнению с текущей ситуацией в торговле и международных расчетах, объективно говоря, ничего не изменится.

Просто дополнительно в итоге возрастут издержки российского бизнеса. Вот этот сценарий видится наиболее реалистичным.

#FATF #Россия #прогноз

@bitkogan