Интересный пост от агентства элитной недвижимости с анализом московских продаж в январе/феврале.

Максим интересно пишет и называет реальные цены, скидки на предложения элитных московских квартир, а также показывает тренды стоимости квадратного метра.

Захожу иногда посмотреть, что нового и куда ветер дует в мире элитной московской недвижимости.

Китай спасает нефтегазовый рынок РФ?

Вчера мы писали про главных потенциальных бенефициаров приезда Си Цзиньпина в Москву. Решили подробнее остановиться на акциях упомянутых компаний. Посмотрим, что происходит с бизнесом сейчас и какие есть причины для переоценки бумаг.

🔹ГАЗПРОМ

Перспективы роста поставок связаны в первую очередь с Китаем. Конечно, заменить выпавшие европейские объемы в ближайшее время будет очень сложно. Сейчас суммарный объем подписанных контрактов с Китаем составляет около 100 млрд куб. м газа, при том что в 2021 г. в Европу было поставлено 173,2 млрд куб м.

В 2022 г. поставки по «Силе Сибири» регулярно шли сверх суточных контрактных количеств, а рекорды поставок газа в Китай обновлялись с завидной регулярностью.

Здесь главным риском является возможный существенный дисконт к этому газу. Потенциальные новые договоренности об увеличении поставок на фоне роста тарифов внутри страны могут стать триггером для акций «ГАЗПРОМа», особенно учитывая тот факт, что все риски уже заложены в цене акций.

🔹Роснефть

На наш взгляд, Роснефть остается одной из самый сильных и устойчивых компаний нефтегазового сектора на российском рынке.

Акции компания сохраняют потенциал и в 2023 г, учитывая:
✔️долгосрочные контракты с Китаем, предполагающие поставку 100 млн тонн нефти в течение 10 лет (около $80 млрд),
✔️рост экспорта в Азию (доля около 77% в 2022 г.)
✔️стабильные дивиденды.

При этом Роснефть поставляет нефть в Китай по ВСТО с премией, что на фоне потенциальных новых контрактов может усилить позиции компании.

Наши действия?

▪️Собираемся увеличить позицию по акциям «ГАЗПРОМа». Помимо визита Си, в акциях газового гиганта есть также другая спекулятивная составляющая, в которой мы участвуем. Полагаем, что компания выплатит дивиденды, а рынок переоценит акции к ГОСА в конце июня, на котором будет рассмотрен вопрос дивидендных выплат.

▪️Кроме того, на днях открыли позицию по «Роснефти». Приятным сюрпризом может стать скорая рекомендация совета директоров по дивидендам.

Мы планируем и дальше более подробно рассказать о компаниях-бенефициарах. Следующие на очереди Новатэк, КАМАЗ и Соллерс.

#российский_рынок #Китай

@bitkogan

Как не наступить на те же грабли и избежать повторения ошибок 2022 года, инвестируя в фондовый рынок?

Друзья, я обратил внимание на одну занятную тенденцию — многие поставили крест на российском рынке. Но насколько это оправдано?

Чтобы расставить всё по своим местам, предлагаю немного порассуждать на эту тему.

Если смотреть глазами частных инвесторов, 2022 год был как тонущий корабль без спасительных шлюпок (как казалось), после которого многие из них потеряли значительные суммы денег. Вполне логично, что после такого опытные инвесторы начинают задумываться о том, как эту ситуацию исправить, а начинающие — вовсе боятся ступить на этот путь.

С одной стороны, местами это оправдано. Ведь самый большой страх каждого, кто только соприкасается с фондовым рынком или планирует это сделать — потерять свои кровные.

А с другой — это пусть и серьёзное, но всего лишь колебание рынка. Так как бумажные и реальные убытки — вещи разные.

Мы рассматриваем инвестиции с двух сторон: краткосрочно зарабатывать на новостях и долгосрочно «формировать себе пенсию». И вот в случае с долгосроком на рынке все может поменяться 100 раз за 15-20 лет, но для нас с вами это имеет минимальное значение.

Посудите сами: что важнее — прибыль здесь и сейчас или правильное понимание работы рынка?

На самом деле, важнее уверенность в том, что вы ориентируетесь в рынке: понимаете, что и почему происходит, что с этим можно сделать и как итог, принять взвешенное решение.

А ещё важнее — научиться управлять своими финансами и быть при деньгах независимо от окружающих обстоятельств.

Именно об этом «Точка отсчёта» — проект, где вы всего за 14 дней:

▪️ Наведёте порядок в деньгах
▪️ Узнаете, как частично компенсировать свои траты за счёт государства
▪️ Поймёте, как разобраться с долгами, кредитами и составите свою личную финансовую стратегию.
▪️ Познакомитесь с тремя инвестиционными стратегиями актуальными на сегодняшний день.
▪️ Разберётесь, какие источники информации следует считать достоверными, а на какие не следует обращать никакого внимания.
✅ И как итог — легко начнёте инвестировать

🔗 Чтобы узнать подробности о программе — просто нажмите по этой ссылке.

До встречи на Точке Отсчёта!

@bitkogan

📺«ПНК-рентал» отвечает на вопросы инвесторов

Друзья, на прошлой неделе «ПНК-Рентал» начал процедуру прекращения ЗПИФ.

Теперь же фонду предстоит реализовать свои активы и «рассчитаться по долгам» с инвесторами. Из хорошего, c пустыми руками владельцы паев не останутся.

Подробнее о процедуре прекращения фонда, перспективах сектора и самой компании, поговорили с сооснователем PNK rental – Александром Дубровиным.

Ждать ли продолжения марлезонского балета и расставлены ли все точки над і, смотрите в нашем новом видео.

Приятного просмотра!

#видео

@bitkogan

Нефтегазовый разворот неизбежен?

Президент России Владимир Путин заявил о готовности России увеличить поставки нефти в Китай.

Собственно, они уже растут. В январе–феврале экспорт нефти в Китай достиг 1,94 млн баррелей в сутки (+23,8 %(г/г)). Россия стала крупнейшим поставщиком нефти в КНР, потеснив Саудовскую Аравию.

Но дальнейший рост экспорта через дальневосточные порты упирается в инфраструктурные ограничения. Использовать «теневой танкерный флот» для поставок из западных портов в Китай затруднительно. Значит, придется расширять мощности трубопроводов в восточном направлении.

Здесь кроется немало рисков.

Подобные проекты по определению долгосрочные, а насчет того, какова будет роль нефти через 10–15 лет, мнения расходятся.

К тому же, Китай не тот покупатель, который охотно платит высокую цену даже за дефицитный товар. А для значительных инфраструктурных расходов в России сейчас не самое простое время.

С газом все конкретнее.

Детали газопровода «Сила Сибири 2» уже согласованы с Китаем. Планируемая мощность новой трубы через Монголию — 50 млрд м3/год. Есть и другие варианты мощностью до 10 млрд куб м3/год.

Итого вместе с существующими мощностями получаем 100 млрд м3/год. Это почти вдвое меньше, чем поставки в Европу в 2021 г., и больше половины труб еще нужно построить. Опять же, риски высокие, но для трубопроводных поставок это единственная альтернатива Европе.

Более интересно выглядят планы довести поставки СПГ до 100 млн тонн к 2030 году, в 3 раза больше всего российского экспорта в 2022 г. Поскольку спрос на СПГ растет по всему миру, здесь риски ниже, несмотря на значительные инвестиции.

Резюмируя, можно сказать, что разворот на восток простым и быстрым не будет. Но выхода нет. Иначе Россию ждет сокращение доходов и экономической активности в целом.

#нефь #газ #Китай

@bitkogan

🇺🇸Вчерашний день – это невероятное шоу

Друзья, всем привет!

Мы все ждали выступления Главы ФРС. Он по сути своей должен был сообщить о новой стратегии ФРС исходя из текущих реалий.

Дождались. Пауэлл в принципе сообщил именно то, что от него и ждали.

🔹Ставка – плюс 0,25.

🔹Глава регулятора намекнул на возможность еще одного повышения ставки на 25 б. п. на фоне умеренного роста расходов и производства. Тоже не страшно. Боялись, что будет еще два, а то и три повышения. Так что… ин лайн.

🔹Инфляция хоть и нехотя, но все же замедляется. Так сказать – цель достигнута.

🔹Программа QT по сокращению объема активов также остается в силе. Ирония заключается в том, что недавние меры по спасению региональных банков США итак вернули баланс ФРС к ноябрьским значениям.

🔹Члены Федрезерва готовы скорректировать свой подход к денежно-кредитной политике, «если возникнут риски, способные помешать достижению целей FOMC». Ну разумеется. Иного и не ожидаем.

🔹Пауэлл заявил, что банковская система является надежной и устойчивой, с сильным капиталом и ликвидностью. При необходимости, регулятор готов использовать все инструменты ее поддержки. Вполне себе чудненько. А как может быть по-другому.

🔹И даже слова о том, что пересмотр монетарной политики в этом году не является базовым сценарием ФРС, особо никого не смутили. Все ок. А как иначе. Боремся с инфляцией. Святое дело.

Короче, все нормально.

Все плюс минус в соответствии с ожиданиями. Правда, рассуждая о рисках, глава ФРС забыл упомянуть о снижении доходов бюджета и 29% увеличении (Г/Г) процентных выплат по госдолгу в текущем финансовом году.

Ну ничего, бывает… Как говорится, о грустном поговорим чуть позже. Зачем пугать народ.
▪️Рынок приободрился.
▪️Доходности по UST10 снова пошли вниз.
▪️Доллар, как мы и ожидали полетел вниз. DXY опустился на уровень 102,2.
▪️Золото полетело наверх.

И тут… «вот тебе, бабушка и Юрьев День». На рынке вновь льются багровые реки. Акции банков торжественно летят в преисподнюю, увлекая за собой весь рынок. Как же так!?

С повышением ставки не переборщили, на скорый переход к «голубиной» риторики намекнули, а результат все тот же.

Неужели сработал старый добрый принцип – «Buy the rumor, sell the news».

Нет. Все проще и прозаичнее.

На сцену выходит Минфин США и устами доброй такой и заботливой Мамы Финансов Всея Америки заявляет:
— Treasury is not considering or working on a unilateral expansion of deposit insurance.

Какая прелесть. Иначе говоря, фиг вам ребятки, а не подъем размера банковской страховки.

И тут же, не отходя от кассы, как говорится. Крупнейшая в США криптобиржа Coinbase получила «Уведомление Wells» от SEC, в котором говорится, что персонал принял «предварительное решение» рекомендовать SEC применить принудительные меры против Компании, утверждая о нарушениях федеральных законов о ценных бумагах

Нормально? Одним махом и на крупнейшую и достаточно, кстати говоря, зарегулированную криптобиржу наехали, и по банкам намекнули, что нечего тут особо губы-то раскатывать.

Кто-то таки пытается разжечь пожар мирового кризиса?

Итог:

▪️Акции Coinbase минус 8 процентов на торговой сессии и еще минус 15 на постмаркете.
▪️Акции банков опять в глубоком минусе.
Приплыли.

Вывод из происходящего.

✔️Рынки-то, скорее всего, еще отпрыгнут.
✔️А вот идея резкого уменьшения количества банков для повышения управляемости системы, похоже, вполне себе живая. Так же как и идея не дать спокойно дышать конкурирующему и не вполне подконтрольному властям криптомиру.

Мда… это что, в рамках перехода на цифровой доллар?

Ох чует мое сердце – через года эдак два мы с вами не узнаем мировые финансы. Боюсь, что не случайны все эти совпадения.

#рынки #банки #кризис

@bitkogan

Credit Suisse снова в центре скандала. На этот раз из-за облигаций💩

После того, как UBS поглотил Credit Suisse, многие инвесторы потеряли деньги. Но больше всех пострадали держатели облигаций AT1 Credit Suisse, так как швейцарский регулятор FINMA, по сути, обнулил их облигации на сумму около $17 млрд.

Что это за облигации?

AT1 — это типичные субординированные облигации, которые считаются относительно рискованными, но высокодоходными. Риск заключается в том, что по ним могут не заплатить, если эмитент — банкрот. В случае ликвидации или банкротства компании выплаты сначала идут по обычным облигациям, потом — по субординированным, и только после этого — держателям акций.

В чем скандал?

Credit Suisse нарушил классическую схему выплат при банкротстве. Инвестиции владельцев AT1 были списаны, в то время как акционеры должны получить выплату от сделки. Этот факт делает данный кейс необычным, особенно учитывая неоднозначность факта банкротства Credit Suisse.

Как этот случай повлиял на рынки?

Списание швейцарским регулятором АТ1 Credit Suisse ударило не только по карманам инвесторов, но и самому рынку субординированных облигаций. Конечно, регуляторы ЕС дистанцировались от этого решения FINMA, но некоторый ущерб уже нанесен, что может влиять на настроения инвесторов.

Снижение доверия к инструменту также привело к росту доходности по облигациям AT1 Deutsche Bank, HSBC, UBS и BNP Paribas.

Уже видится, как банкам может стать сложнее привлекать деньги.

#облигации #банки #кризис

@bitkogan

Цифровой рубль – начало новой эпохи?

Уже с 1 апреля в России должна была появиться новая форма национальной валюты – цифровой рубль (ЦР). Хотя рассмотрение поправок в законодательство и эксперимент по внедрению перенесли на более поздний срок, от идеи по внедрению “нового рубля” не откажутся.

Цифровые деньги отнюдь не первоапрельскя шутка, а та реальность, в которой мы будем жить уже совсем скоро.

В ближайшее время подготовлю несколько материалов по цифровой трансформации российской и мировой денежных систем. Расскажу о влиянии цифровых валют на мировую экономику и возможности замены традиционных финансовых активов. Также поговорим о вероятности краха доллара в нашем привычном восприятии в серии заметок на канале @bitkogan и видео на YouTube канале Bitkogan Talks.

Проекты цифровых валют центральных банков (CBDC) разрабатываются во многих странах.

Например, в Китае цифровой юань тестируется с 2019 года, а платежи в пилотном режиме “обкатывались” на участниках Зимней Олимпиады 2022. Также прорабатывается опция трансграничных платежей e-CNY. Такой юань является цифровой валютой с самым масштабным тестированием и развитой инфраструктурой из всех CBDC. Но даже в его случае говорить о полномасштабном внедрении еще рано.

Скажем прямо – мы стоим перед воротами совершенно нового мира. Что же ждет нас в “дивном цифровом мире”? Спойлер: это воплощение фантазии писателя-утописта и сбоку бантик.

#рубль #IT

@bitkogan

🇺🇸Банковский кризис в США продолжается. КТО и СКОЛЬКО заплатит за это «пиршество»?

Друзья, всем привет!

Эти вопросы действительно волнуют все больше и больше... «Банковская система в безопасности, но, если что, никого в беде не бросим», – теперь чуть ли ни каждое выступление Пауэлла и бабушки Йеллен сопровождается этой фразой.

Желаемого эффекта, однако, участившиеся сеансы «психотерапии» пока не дали. Мало того, что акции First Republic Bank (FRC), PacWest Bancorp (PACW), Western Alliance Bancorporation (WAL) и десятков других финучреждений остаются под давлением, так еще и отток депозитов из небольших кредитных организаций может ускориться.

Шаткая все-таки штука доверие...

Для справки, c момента краха SVB, региональные банки уже лишились более $500 млрд клиентских средств. Дальнейшее «бегство» капитала чревато если не волной банкротств, то не шибко дружественных поглощений. Поддержка потребуется и со стороны регуляторов.

Другой вопрос, кто заплатит за весь этот праздник жизни?

Так как одних только $128 млрд из фонда страхования вкладов FDIC на покрытие расходов не хватит, хочет Минфин этого или нет, придется задействовать деньги налогоплательщиков.

Есть и другой вариант. ФРС может ускорить печатный станок. Проблема в том, что это приведет к размытию денег и, как следствие, росту инфляции. Как ни крути, но если всех спасать – придется вытащить из кармана сотни миллиардов.

Выводы?

1️⃣ Или все-таки спасать будут совсем не всех, или стоит ждать ускорения роста цен через 3–5 месяцев.

2️⃣ Вследствие того, что программа QT (сжатия ликвидности) по факту моментально забыта, ждем раскрутки нового витка инфляции.

3️⃣ Поскольку в итоге бенефициары от происходящего – крупнейшие банковские группы, куда из мелких и средних банков идет душевный такой отток депозитов, ищем момент для покупки вдолгую упавших акций WFC, BAC и прочих богоугодных заведений. Кстати, и напечатанная ликвидность также по итогу в этих монстрах и окажется.

Ну и, разумеется, традиционное – сбрасывать со счетов золото, как впрочем и другие защитные активы, пока рано. Еще порадуют нас.

А платить за происходящее в итоге будет бюджет США, как ни крути и весь мир, поскольку продолжает покупать US Treasuries. Дайте им только поднять планку госдолга.

#госдолг #банки #кризис

@bitkogan

Coinbase: обвал акций на 22%. Время подбирать?

Вчера утром в канале HOTLINE мы писали о неожиданных претензиях SEC к криптовалютной бирже Coinbase (COIN US). После этого котировки COIN грохнулись за 2 дня почти на 22%.

Повод ли это купить акции компании с дисконтом?

Вообще событие не назовешь экстраординарным. Регуляторы то и дело обвиняют криптопроекты в разных грехах. При этом суды не всегда встают на сторону регуляторов, как это было в споре с Ripple.

У нас 2 версии происходящего – близкая к реальности и с налетом конспирологии.
1️⃣ Локальные претензии SEC к Coinbase. Компания даст регулятору необходимые объяснения, и инцидент будет исчерпан. Ничего интересного.
2️⃣ Начата глобальная атака на сектор криптовалют со стороны финансовых властей. Впереди долгие суды, новые «предъявы» и прочие радости.

Почему вторая гипотеза имеет право на существование? Хотя и кажется невероятной.

Недавно мы писали о том, что мировые центробанки все ближе к моменту выпуска цифровых валют. В перспективе появятся цифровые доллар, юань, рубль и др. Крипта становится независимыми опасным конкурентом.

Итак, к началу. Что делать с акциями Coinbase?

Больше верим в реализацию первого сценария. Но торопиться с выводами и решениями, полагаем, не стоит. Акции COIN – высоковолатильный инструмент, который может на новостях скакать туда и сюда на 10–15% в день.

Что делаем мы?

▪️В моменте ситуация напоминает игру в рулетку, поэтому пока наблюдаем со стороны.
▪️Если цена уйдет еще ниже – повод увеличить позицию.
▪️Если выше – не будем жалеть об упущенной возможности, так как она была неочевидна.

#крипта

@bitkogan

Российский фондовый рынок лицом к частному инвестору

Тенденция к росту интереса частного инвестора к отечественному рынку не ослабевает.

Число физлиц, имеющих брокерские счета на Мосбирже к 1 марта достигло 24 млн. На 1,1 млн больше, чем в начале 2023 года и на 7,2 млн больше, чем в начале 2022 года.

Вчера этот тренд обсуждался на форуме АКРА представителями регуляторов, участников рынка и эмитентов. Хочется, чтобы интерес профессионального сообщества и обычных инвесторов, ищущих приложение своим сбережениям, был взаимным.

Западные санкции принесли инвесторам немало проблем, но и открыли новые возможности. Которые хорошо бы не упустить.

Инвестировать лучше в то, в чем понимаешь. В прежние времена с американским рынком было проще. Там и ликвидность, и огромное количество инструментов, и тонны информации по бумагам и секторам.

Пробиваться через этот поток, чтобы отыскивать интересные отечественные идеи, у российского частного инвестора не было ни сил, ни желания. Поэтому эмитентам было непросто достучаться до физиков.

Например, ЕвроТранс – оператор сети АЗС ТРАССА в Москве и Московской области – с естественным желанием расширения, для которого нужно привлечь капитал. Обычная история.

Компании удалось разместить 2 выпуска облигаций по 3 млрд руб. преимущественно среди частных инвесторов. Причем второй выпуск был закрыт на 2 недели раньше дедлайна. С такой базой можно и на IPO, оно также в планах ЕвроТранса.

Мы, кстати, тоже в тренде. В своих каналах и сервисах стали уделять российскому рынку на порядок больше внимания. Следите 😉

#российский_рынок

@bitkogan