Чего ждать на американском рынке?
Вслед за «жизнеутверждающими» новостями из Европы, наблюдаем за происходящем на рынке США, где, как известно, тоже бушует добрый такой штормец.
Всего за месяц индекс S&P проехался с уровня 4300 до 3650. Падение более чем на 15% – это жестко.
Что ждем далее? Пока все по плану. В принципе, мы четко описали возможное развитие событий еще в июле.
Приехали. Без малого – 3600.
Технически с данного плюс-минус уровня возможна коррекция. 2-3% наверх вообще не исключу. Может быть, даже чуть больше.
Однако если вы думаете, что все плохое уже позади, боюсь, вас ждёт жестокое разочарование. Увы. Похоже, все только начинается.
Наш прогноз был – рынки вполне могут проехаться еще на 12-15% вниз. В принципе, я полагаю, что ничего позитивного пока не произошло.
▪️С начала октября нас с вами, скорее всего, будут «потчевать» не самыми радостными отчетами по американским компаниям.
▪️В Европе, похоже, разворачивается полноценный долговой кризис.
▪️Геополитика… Здесь все грустно. Мы с вами прекрасно понимаем – все самое «веселое» только начинается. Боюсь, через несколько дней всем станет не до шуток.
▪️Ужесточение ДКП. Здесь еще не все ястребы «оттоптались». Есть определенный (не очень большой) простор для «творчества».
▪️Замедление американской и мировой экономики. Все в процессе.
▪️Невероятное укрепление доллара относительно других валют – четкое свидетельство тотального RISK OFF. Опасаюсь, что к концу октября можем по DXY и 114-115 увидеть.
▪️Социальные конфликты? Еще даже не начались. Узрим. И, похоже, весьма скоро.
▪️Прочие «мелочи», типа продовольственного коллапса, отключений электроэнергии и т.д.
Не исключу, что после коррекции на несколько процентов американский рынок нас еще «порадует» порцией новостей в формате «ужас, все пропало».
Кстати, рекомендовал бы прочитать вот эту заметку. В целом соглашусь с коллегой. Он также видит разумной целью снижения все те же 3200 по S&P.
«Я думаю, что это будет медвежий рынок с рецессией», — сказал Стовалл в эфире Yahoo Finance Live. «Медвежьи рынки с рецессией были более глубокими и длились дольше, чем падения без рецессии, при этом среднее падение составляло 35%. Поэтому я думаю, что мы, вероятно, в конечном итоге увидим дно этого медвежьего рынка около 3200 пунктов».
По прогнозу Стовалла, индекс S&P 500 снизится еще на 13% по сравнению с текущими уровнями. И в случае успеха, это будет означать падение примерно на 33% по сравнению с рекордным максимумом 3 января 2022 года — примерно в соответствии с долгосрочными средними значениями, наблюдаемыми во время рецессии, которую назвал Стовалл.»
Правда, коллеги из JP Morgan полагают, что мы близки к дну падения рынка. Оптимисты, однако.
Думаю, что до дна и правда осталось недолго… Каких-то 12-15% падения.
Впрочем, кто из нас прав, узнаем достаточно скоро.
Что планирую делать? На возможном отскоке рынка вероятно (буду, разумеется, смотреть по ситуации) ЕЩЕ увеличу долю страховочных инструментов. Эдак на 6-7% от портфелей. Пока в последнем нашем «заходе» они уже дают в среднем 10-15% прибыли, немного амортизируя просадки по индексам. Доведу их долю, возможно, до 15-17% от портфелей.
Пока точно ничего покупать – кроме TLT или TMF – не планирую. А вот это – штуки серьезные, и могут дать очень неплохой урожай в будущем, когда до регуляторов дойдет, что они переборщили с «жестью». Думаю, начнет доходить достаточно быстро. От силы даю месяц-два.
Кстати, доходности по американским десятилеткам также неплохо подросли и составляют уже 3,85. Прямой намек на то, что ставка в октябре будет поднята еще. А вот двухлетки показывают доходность уже 4,28(!).
Инверсия весьма жесткая. Намек на продолжение душевной такой рецессии.
#рынки #США
@bitkogan
Вслед за «жизнеутверждающими» новостями из Европы, наблюдаем за происходящем на рынке США, где, как известно, тоже бушует добрый такой штормец.
Всего за месяц индекс S&P проехался с уровня 4300 до 3650. Падение более чем на 15% – это жестко.
Что ждем далее? Пока все по плану. В принципе, мы четко описали возможное развитие событий еще в июле.
Приехали. Без малого – 3600.
Технически с данного плюс-минус уровня возможна коррекция. 2-3% наверх вообще не исключу. Может быть, даже чуть больше.
Однако если вы думаете, что все плохое уже позади, боюсь, вас ждёт жестокое разочарование. Увы. Похоже, все только начинается.
Наш прогноз был – рынки вполне могут проехаться еще на 12-15% вниз. В принципе, я полагаю, что ничего позитивного пока не произошло.
▪️С начала октября нас с вами, скорее всего, будут «потчевать» не самыми радостными отчетами по американским компаниям.
▪️В Европе, похоже, разворачивается полноценный долговой кризис.
▪️Геополитика… Здесь все грустно. Мы с вами прекрасно понимаем – все самое «веселое» только начинается. Боюсь, через несколько дней всем станет не до шуток.
▪️Ужесточение ДКП. Здесь еще не все ястребы «оттоптались». Есть определенный (не очень большой) простор для «творчества».
▪️Замедление американской и мировой экономики. Все в процессе.
▪️Невероятное укрепление доллара относительно других валют – четкое свидетельство тотального RISK OFF. Опасаюсь, что к концу октября можем по DXY и 114-115 увидеть.
▪️Социальные конфликты? Еще даже не начались. Узрим. И, похоже, весьма скоро.
▪️Прочие «мелочи», типа продовольственного коллапса, отключений электроэнергии и т.д.
Не исключу, что после коррекции на несколько процентов американский рынок нас еще «порадует» порцией новостей в формате «ужас, все пропало».
Кстати, рекомендовал бы прочитать вот эту заметку. В целом соглашусь с коллегой. Он также видит разумной целью снижения все те же 3200 по S&P.
«Я думаю, что это будет медвежий рынок с рецессией», — сказал Стовалл в эфире Yahoo Finance Live. «Медвежьи рынки с рецессией были более глубокими и длились дольше, чем падения без рецессии, при этом среднее падение составляло 35%. Поэтому я думаю, что мы, вероятно, в конечном итоге увидим дно этого медвежьего рынка около 3200 пунктов».
По прогнозу Стовалла, индекс S&P 500 снизится еще на 13% по сравнению с текущими уровнями. И в случае успеха, это будет означать падение примерно на 33% по сравнению с рекордным максимумом 3 января 2022 года — примерно в соответствии с долгосрочными средними значениями, наблюдаемыми во время рецессии, которую назвал Стовалл.»
Правда, коллеги из JP Morgan полагают, что мы близки к дну падения рынка. Оптимисты, однако.
Думаю, что до дна и правда осталось недолго… Каких-то 12-15% падения.
Впрочем, кто из нас прав, узнаем достаточно скоро.
Что планирую делать? На возможном отскоке рынка вероятно (буду, разумеется, смотреть по ситуации) ЕЩЕ увеличу долю страховочных инструментов. Эдак на 6-7% от портфелей. Пока в последнем нашем «заходе» они уже дают в среднем 10-15% прибыли, немного амортизируя просадки по индексам. Доведу их долю, возможно, до 15-17% от портфелей.
Пока точно ничего покупать – кроме TLT или TMF – не планирую. А вот это – штуки серьезные, и могут дать очень неплохой урожай в будущем, когда до регуляторов дойдет, что они переборщили с «жестью». Думаю, начнет доходить достаточно быстро. От силы даю месяц-два.
Кстати, доходности по американским десятилеткам также неплохо подросли и составляют уже 3,85. Прямой намек на то, что ставка в октябре будет поднята еще. А вот двухлетки показывают доходность уже 4,28(!).
Инверсия весьма жесткая. Намек на продолжение душевной такой рецессии.
#рынки #США
@bitkogan
👍445😱23🔥9😢9👎7🤔7
Как изменятся условия жизни в Казахстане, Грузии и Армении?
Сейчас, по данным СМИ, большое количество граждан РФ покинули страну. Самые популярные страны для посещения – Казахстан, Грузия, Армения.
Причины тут прозрачны. Помимо того, что эти страны близко расположены и в них относительно легко попасть (не сейчас, конечно), они еще и не очень дороги.
Разберемся, что может поменяться в ближайший год для российских граждан на территории данных стран.
1️⃣ Банки могут ужесточить условия открытия счетов. Подобная ситуация особенно касается Грузии, где в марте-апреле получить счет в хороших банках было практически невозможно из-за множества запросов от граждан РФ на открытие валютных счетов. Некоторые организации в Грузии и Армении, конечно, извлекли из этого пользу и охотно открывали русским счета в любое время. Но качество таких организаций часто оставляло желать лучшего.
2️⃣ Взлетят цены на аренду. Например, цены в крупных городах Казахстана могут вырасти в разы. Стоимость аренды в Грузии и Армении вернется к мартовским показателям (в 3 раза выше, чем до начала кризиса), а то и вырастет еще больше. Причем, если весной цены росли, в основном, в крупнейших городах, сейчас они могут взлететь равномерно во всех более-менее развитых населенных пунктах.
3️⃣ Могут изменить правила выдачи разрешений на проживание иностранцам. В Казахстане предлагают сделать обязательным условием наличие загранпаспорта. Эти правила могут и дальше ужесточаться во всех странах.
4️⃣ Теперь об экономике. Взлетят цены на все. Пока в России люди активно скупают йод, гречку и самокаты, в крупных городах близлежащих к нам стран сильно вырастет спрос на все: еду, транспорт, одежду и массу других товаров и услуг. Инфляция разгонится. И для местных жителей этот рост цен может оказаться очень тяжелым бременем.
Важно понимать, что приток граждан в соседние страны имеет разнонаправленные эффекты на их экономики.
Краткосрочный эффект притока граждан РФ может приносить много неудобств, начиная от рисков для банков и заканчивая ценовым давлением. Так что, несомненно, сейчас нужно максимально быть к этому готовыми, если вы находитесь заграницей.
#лайфхак
@bitkogan
Сейчас, по данным СМИ, большое количество граждан РФ покинули страну. Самые популярные страны для посещения – Казахстан, Грузия, Армения.
Причины тут прозрачны. Помимо того, что эти страны близко расположены и в них относительно легко попасть (не сейчас, конечно), они еще и не очень дороги.
Разберемся, что может поменяться в ближайший год для российских граждан на территории данных стран.
1️⃣ Банки могут ужесточить условия открытия счетов. Подобная ситуация особенно касается Грузии, где в марте-апреле получить счет в хороших банках было практически невозможно из-за множества запросов от граждан РФ на открытие валютных счетов. Некоторые организации в Грузии и Армении, конечно, извлекли из этого пользу и охотно открывали русским счета в любое время. Но качество таких организаций часто оставляло желать лучшего.
2️⃣ Взлетят цены на аренду. Например, цены в крупных городах Казахстана могут вырасти в разы. Стоимость аренды в Грузии и Армении вернется к мартовским показателям (в 3 раза выше, чем до начала кризиса), а то и вырастет еще больше. Причем, если весной цены росли, в основном, в крупнейших городах, сейчас они могут взлететь равномерно во всех более-менее развитых населенных пунктах.
3️⃣ Могут изменить правила выдачи разрешений на проживание иностранцам. В Казахстане предлагают сделать обязательным условием наличие загранпаспорта. Эти правила могут и дальше ужесточаться во всех странах.
4️⃣ Теперь об экономике. Взлетят цены на все. Пока в России люди активно скупают йод, гречку и самокаты, в крупных городах близлежащих к нам стран сильно вырастет спрос на все: еду, транспорт, одежду и массу других товаров и услуг. Инфляция разгонится. И для местных жителей этот рост цен может оказаться очень тяжелым бременем.
Важно понимать, что приток граждан в соседние страны имеет разнонаправленные эффекты на их экономики.
Краткосрочный эффект притока граждан РФ может приносить много неудобств, начиная от рисков для банков и заканчивая ценовым давлением. Так что, несомненно, сейчас нужно максимально быть к этому готовыми, если вы находитесь заграницей.
#лайфхак
@bitkogan
👍519🥴53👎21❤18😁18🤔11
Что будет с экономикой, если ввести военное положение?
Почему мы об этом пишем? Давайте подумаем, что будет дальше.
Мы знаем, что 29-30 числа в состав РФ, скорее всего, будут включены новые территории. По всей видимости, после этого возникнет некая правовая коллизия, что на территории РФ проходят активные боевые действия и находятся иностранные войска. В таком случае логично ожидать, что на части территории РФ могут ввести военное положение. Такой шанс есть.
Военное положение – это особый правовой режим, который может быть введен на всей территории страны или в ее отдельных частях.
Режим военного положения может оказать очень большое влияние на граждан и работу экономики. И главное – это влияние может иметь совершенно разную и непредсказуемую степень.
Судя по закону «О военном положении», во время действия данного режима происходит следующее:
1️⃣ Государство может ограничивать свободу передвижения. В т.ч. и закрывать границы. Это может повлечь за собой не только неудобства, но и огромные экономические потери. Закрытие границ – это еще большие затруднения международной торговли. Для понимания возможного нанесения ущерба напомню, что импорт в РФ 2021 году составлял более 20% ВВП.
2️⃣ Государство может конфисковывать имущество для нужд обороны страны. Здесь все зависит от того, насколько широко в случае военного положения такие меры будут вообще применяться. Сами понимаете: чем больше таких кейсов, тем выше потери. Причем негативные последствия таких действий долгосрочны.
3️⃣ Государство может перемещать рабочую силу. В случае введения военного положения, возможны перемещения людей с одного предприятия на другое в зависимости от нужд.
Таких пунктов можно назвать достаточно много.
Мы все прекрасно понимаем, что сейчас ПОКА нет речи о военном положении. И это достаточно жесткий сценарий. Но стоит учитывать, что введение военного положения способно поломать стабильную работу абсолютно всех систем в стране. В частности, финансовую систему. И считать потери заранее тут, конечно, бесполезно. Объем вводимых государством мер в таком режиме может быть совершенно разный.
Однако - ключевое слово ПОКА. А далее …..
@bitkogan
Почему мы об этом пишем? Давайте подумаем, что будет дальше.
Мы знаем, что 29-30 числа в состав РФ, скорее всего, будут включены новые территории. По всей видимости, после этого возникнет некая правовая коллизия, что на территории РФ проходят активные боевые действия и находятся иностранные войска. В таком случае логично ожидать, что на части территории РФ могут ввести военное положение. Такой шанс есть.
Военное положение – это особый правовой режим, который может быть введен на всей территории страны или в ее отдельных частях.
Режим военного положения может оказать очень большое влияние на граждан и работу экономики. И главное – это влияние может иметь совершенно разную и непредсказуемую степень.
Судя по закону «О военном положении», во время действия данного режима происходит следующее:
1️⃣ Государство может ограничивать свободу передвижения. В т.ч. и закрывать границы. Это может повлечь за собой не только неудобства, но и огромные экономические потери. Закрытие границ – это еще большие затруднения международной торговли. Для понимания возможного нанесения ущерба напомню, что импорт в РФ 2021 году составлял более 20% ВВП.
2️⃣ Государство может конфисковывать имущество для нужд обороны страны. Здесь все зависит от того, насколько широко в случае военного положения такие меры будут вообще применяться. Сами понимаете: чем больше таких кейсов, тем выше потери. Причем негативные последствия таких действий долгосрочны.
3️⃣ Государство может перемещать рабочую силу. В случае введения военного положения, возможны перемещения людей с одного предприятия на другое в зависимости от нужд.
Таких пунктов можно назвать достаточно много.
Мы все прекрасно понимаем, что сейчас ПОКА нет речи о военном положении. И это достаточно жесткий сценарий. Но стоит учитывать, что введение военного положения способно поломать стабильную работу абсолютно всех систем в стране. В частности, финансовую систему. И считать потери заранее тут, конечно, бесполезно. Объем вводимых государством мер в таком режиме может быть совершенно разный.
Однако - ключевое слово ПОКА. А далее …..
@bitkogan
👍549🤬279🤯117😱73😢58🤔22
Начинается настоящий хаос. Почему не растёт золото?
Кризис уже распространился по всему миру. И геополитическая напряженность, и инфляция, и энергетический кризис – все это должно вести к росту золота.
Изначально все и шло по этой логике. В начале марта золото взлетело выше $2000 из-за геополитической напряженности. Напряженность с тех пор никуда не делась. А вот золото уже опустилось ниже $1650.
Причина, по которой золото постепенно падает, в следующем. Инфляция в Штатах разгоняется – ФРС уже 5 раз в этом году подняла ставку (в сумме на 300 б.п.). В результате растут доходности облигаций (в частности, гособлигаций США) – то есть гособлигации США становится выгоднее покупать. А дальше 2 эффекта.
1️⃣ Инвесторы перекладываются из золота в облигации (т.к. госбонды США считаются тоже низкорисковыми). Цена на золото падает.
2️⃣ Да и со всего мира деньги идут в американские гособлигации – доллар растет. С начала года доллар к корзине валют прибавил почти 19%. Доллар дорожает – цена золота в долларах падает.
Когда золото снова начнет расти? Мы видим, что сейчас доллар перекуплен. И он будет расти все медленнее. Более того, доллар в любой момент может начать падать. Для золота это будет позитивно.
Более того, ФРС рано или поздно закончит цикл повышения ставки. Предположительно, это закончится уже в следующем году. Когда доходности перестанут расти такими бешеными темпами, как сейчас, начнет расти золото.
Как я уже говорил, доллар сегодня уже очень дорог. И у его роста есть предел. Нынешняя цена золота – это очевидно более или менее комфортный уровень для покупки.
Может быть ниже? Разумеется.
Но уровень глобально весьма интересен.
Скоро мы вполне можем увидеть, что факторы повернутся в сторону золота, и оно начнет расти.
#драгметаллы #золото #кризис
@bitkogan
Кризис уже распространился по всему миру. И геополитическая напряженность, и инфляция, и энергетический кризис – все это должно вести к росту золота.
Изначально все и шло по этой логике. В начале марта золото взлетело выше $2000 из-за геополитической напряженности. Напряженность с тех пор никуда не делась. А вот золото уже опустилось ниже $1650.
Причина, по которой золото постепенно падает, в следующем. Инфляция в Штатах разгоняется – ФРС уже 5 раз в этом году подняла ставку (в сумме на 300 б.п.). В результате растут доходности облигаций (в частности, гособлигаций США) – то есть гособлигации США становится выгоднее покупать. А дальше 2 эффекта.
1️⃣ Инвесторы перекладываются из золота в облигации (т.к. госбонды США считаются тоже низкорисковыми). Цена на золото падает.
2️⃣ Да и со всего мира деньги идут в американские гособлигации – доллар растет. С начала года доллар к корзине валют прибавил почти 19%. Доллар дорожает – цена золота в долларах падает.
Когда золото снова начнет расти? Мы видим, что сейчас доллар перекуплен. И он будет расти все медленнее. Более того, доллар в любой момент может начать падать. Для золота это будет позитивно.
Более того, ФРС рано или поздно закончит цикл повышения ставки. Предположительно, это закончится уже в следующем году. Когда доходности перестанут расти такими бешеными темпами, как сейчас, начнет расти золото.
Как я уже говорил, доллар сегодня уже очень дорог. И у его роста есть предел. Нынешняя цена золота – это очевидно более или менее комфортный уровень для покупки.
Может быть ниже? Разумеется.
Но уровень глобально весьма интересен.
Скоро мы вполне можем увидеть, что факторы повернутся в сторону золота, и оно начнет расти.
#драгметаллы #золото #кризис
@bitkogan
👍564🤔77👎30🔥18😁17
Порванные нити...
Оператор обоих «Северных потоков» Nord Stream AG говорит о «беспрецедентном характере» повреждений трех ниток газопроводов.
Как это случилось, и что значит?
Власти Дании говорят о диверсии. Датские и шведские сейсмологи говорят о взрывах в районе утечек. «Сложно представить, что это случайность», – заявила премьер-министр страны Метте Фредериксен. Выглядит все в самом деле подозрительно. Если диверсия имела место, то кому и зачем она нужна?
Конспирологических теорий может быть много, каждый может выбирать на вкус. Например, в выходные в Германии прошли демонстрации с требованием запустить «Северный Поток – 2», а над Берлином даже летал самолет с подобным призывом. Теперь на подобные требования можно просто развести руками.
В недавнем прошлом, аварии на подводных газопроводах были поводом для выступлений экологов. Как в Мексике в июле 2021 года. Впрочем, все это теперь очень далеко от нас. Для самого «Газпрома» это уже реальный форс-мажор, который может служить весомым оправданием прекращения поставок в Европу.
Nord Stream AG пока не считает возможным оценивать сроки восстановления. Некоторые эксперты говорят, ссылаясь на аналогичные случаи, говорят о нескольких годах. Правда, аналогичных случаев, пожалуй, все-таки не было. Да и за несколько лет при желании и возможностях можно и новый газопровод построить.
Однако сейчас главное не это. Ясно, что зимой по «Северному Потоку» Европа газ не получит. В принципе, она и не рассчитывала. Другое дело «Газпром». Помимо выпадающих европейских доходов надо учитывать до полумиллиарда кубометров технологического газа и убытки по восстановлению, либо даже списанию вышедших строя трубопроводов.
В этом контексте особенно интересно, что будет с дивидендами в 1,2 трлн рублей, которые анонсировала компания, и по которым в пятницу состоится голосование. Не хотелось бы думать ни о чем плохом, но опыт отмены годовых дивидендов вселяет беспокойство.
С одной стороны, дивидендная доходность около 25% очень соблазнительна. С другой, сейчас сложно быть уверенным в чем-то, настолько хорошем. Если же опасения о долгосрочном характере повреждений подтвердятся, то следующих щедрых дивидендов в любом случае придется ждать долго.
@bitkogan
Оператор обоих «Северных потоков» Nord Stream AG говорит о «беспрецедентном характере» повреждений трех ниток газопроводов.
Как это случилось, и что значит?
Власти Дании говорят о диверсии. Датские и шведские сейсмологи говорят о взрывах в районе утечек. «Сложно представить, что это случайность», – заявила премьер-министр страны Метте Фредериксен. Выглядит все в самом деле подозрительно. Если диверсия имела место, то кому и зачем она нужна?
Конспирологических теорий может быть много, каждый может выбирать на вкус. Например, в выходные в Германии прошли демонстрации с требованием запустить «Северный Поток – 2», а над Берлином даже летал самолет с подобным призывом. Теперь на подобные требования можно просто развести руками.
В недавнем прошлом, аварии на подводных газопроводах были поводом для выступлений экологов. Как в Мексике в июле 2021 года. Впрочем, все это теперь очень далеко от нас. Для самого «Газпрома» это уже реальный форс-мажор, который может служить весомым оправданием прекращения поставок в Европу.
Nord Stream AG пока не считает возможным оценивать сроки восстановления. Некоторые эксперты говорят, ссылаясь на аналогичные случаи, говорят о нескольких годах. Правда, аналогичных случаев, пожалуй, все-таки не было. Да и за несколько лет при желании и возможностях можно и новый газопровод построить.
Однако сейчас главное не это. Ясно, что зимой по «Северному Потоку» Европа газ не получит. В принципе, она и не рассчитывала. Другое дело «Газпром». Помимо выпадающих европейских доходов надо учитывать до полумиллиарда кубометров технологического газа и убытки по восстановлению, либо даже списанию вышедших строя трубопроводов.
В этом контексте особенно интересно, что будет с дивидендами в 1,2 трлн рублей, которые анонсировала компания, и по которым в пятницу состоится голосование. Не хотелось бы думать ни о чем плохом, но опыт отмены годовых дивидендов вселяет беспокойство.
С одной стороны, дивидендная доходность около 25% очень соблазнительна. С другой, сейчас сложно быть уверенным в чем-то, настолько хорошем. Если же опасения о долгосрочном характере повреждений подтвердятся, то следующих щедрых дивидендов в любом случае придется ждать долго.
@bitkogan
👍635🤔231😱76😁43👎29🥴16
Друзья, всем привет.
Референдумы закончились, голоса подсчитаны, что дальше?
По последним данным, за вхождение ЛНР в РФ на референдуме после обработки 100% протоколов проголосовали 98,42% избирателей. В случае Херсонской и Запорожской областей цифры немного скромнее: 87,05% и 93,11%.
Комментарии, полагаю, излишни. Кто-то сомневался?
Далее по процедуре, Совет Федерации должен рассмотреть вхождение новых областей в состав РФ. Когда состоится данное событие – 29 сентября или 4 октября – не так принципиально.
Куда больше нас волнуют последствия референдумов. Несмотря на угрозу того, что нападение на республики будет расцениваться как удары по территории России, госсекретарь США заявил: Вашингтон не возражает против применения Киевом оружия Запада против спорных районов.
Иными словами, после юридического присоединения территорий к РФ, по логике, любые удары будут наноситься по территории России.
А дальше развитие событий может быть любым. К примеру:
▪️Введение военного положения (со всеми вытекающими последствиями) на части территории страны.
▪️Введение ограничений на передвижения.
▪️Возможный комендантский час в ряде субъектов.
▪️Еще большее ужесточение законодательства.
▪️Перевод части экономики на иные модели и парадигмы.
▪️Еще большее усиление мобилизационной активности.
▪️Ужесточение противостояния в зоне боевых действий.
Одновременно с этим, будет резко усилено санкционное давление.
Не дожидаясь результатов референдумов, Япония ввела новые ограничения на экспорт в Россию. В санкционный список власти страны добавили организацию, связанную, по их оценке, с оборонным комплексом России.
Британский Форин-офис, в свою очередь, ввел санкции против 92 физлиц и организаций.
Казалось бы, хуже быть не может, однако на этом парад ограничений вряд ли закончится. Так, на днях появились сообщения о «наличии высокого риска» введения новых ограничений в отношении ряда российских компаний, среди которых некоторые банки и, вероятно, компании группы «Московская биржа», например, Национальный клиринговый центр (НКЦ).
Скорее всего, в ближайшем будущем мы увидим новые санкционные «приветы» от Европы и США. Вполне возможно, что речь будет идти о достаточно серьезных вторичных санкциях на тех, кто продолжает сотрудничество с РФ. Таким образом, изоляция страны будет усилена.
Также есть все шансы, что статус различных активов будет изменён с «замороженные» на «конфискованные».
Похоже, на наших глазах разворачивается новый виток энергетического конфликта и, соответственно, кризиса. Подрывы трубопроводов – это нечто новое. Очень боюсь, что не последнее.
Короче, градус противостояния растет на наших глазах до уровня, когда выше уже ПОЧТИ не бывает.
Вишенка на торте – все это происходит на фоне разворачивающегося на наших глазах жесточайшего долгового и финансового кризиса. Идут обвалы цен на акции и облигации по всему миру. Резко падают валюты относительно доллара США. В эпицентре событий – многие страны.
Идеальный шторм, однако. Который может с каждым днем усилиться ещё.
Жду дальнейшего падения рынков.
Жду высокой волатильности валют.
Жду банкротства значительного количества концернов.
Жду, что на карте мира будут, увы, вспыхивать новые точки конфликтов. Балканы? Ближний Восток? Центральная и Средняя Азия? Кто на очереди?
Все же полагаю, что мы находимся в точке, после которой, через какое-то достаточно короткое время, измеряемое неделями, вполне может наступить разрядка и успокоение.
Мир почти всегда находил возможность в последний момент отойти от края пропасти. Думаю, найдет и в этот.
#геополитика #мнение #рынки #экономика
@bitkogan
Референдумы закончились, голоса подсчитаны, что дальше?
По последним данным, за вхождение ЛНР в РФ на референдуме после обработки 100% протоколов проголосовали 98,42% избирателей. В случае Херсонской и Запорожской областей цифры немного скромнее: 87,05% и 93,11%.
Комментарии, полагаю, излишни. Кто-то сомневался?
Далее по процедуре, Совет Федерации должен рассмотреть вхождение новых областей в состав РФ. Когда состоится данное событие – 29 сентября или 4 октября – не так принципиально.
Куда больше нас волнуют последствия референдумов. Несмотря на угрозу того, что нападение на республики будет расцениваться как удары по территории России, госсекретарь США заявил: Вашингтон не возражает против применения Киевом оружия Запада против спорных районов.
Иными словами, после юридического присоединения территорий к РФ, по логике, любые удары будут наноситься по территории России.
А дальше развитие событий может быть любым. К примеру:
▪️Введение военного положения (со всеми вытекающими последствиями) на части территории страны.
▪️Введение ограничений на передвижения.
▪️Возможный комендантский час в ряде субъектов.
▪️Еще большее ужесточение законодательства.
▪️Перевод части экономики на иные модели и парадигмы.
▪️Еще большее усиление мобилизационной активности.
▪️Ужесточение противостояния в зоне боевых действий.
Одновременно с этим, будет резко усилено санкционное давление.
Не дожидаясь результатов референдумов, Япония ввела новые ограничения на экспорт в Россию. В санкционный список власти страны добавили организацию, связанную, по их оценке, с оборонным комплексом России.
Британский Форин-офис, в свою очередь, ввел санкции против 92 физлиц и организаций.
Казалось бы, хуже быть не может, однако на этом парад ограничений вряд ли закончится. Так, на днях появились сообщения о «наличии высокого риска» введения новых ограничений в отношении ряда российских компаний, среди которых некоторые банки и, вероятно, компании группы «Московская биржа», например, Национальный клиринговый центр (НКЦ).
Скорее всего, в ближайшем будущем мы увидим новые санкционные «приветы» от Европы и США. Вполне возможно, что речь будет идти о достаточно серьезных вторичных санкциях на тех, кто продолжает сотрудничество с РФ. Таким образом, изоляция страны будет усилена.
Также есть все шансы, что статус различных активов будет изменён с «замороженные» на «конфискованные».
Похоже, на наших глазах разворачивается новый виток энергетического конфликта и, соответственно, кризиса. Подрывы трубопроводов – это нечто новое. Очень боюсь, что не последнее.
Короче, градус противостояния растет на наших глазах до уровня, когда выше уже ПОЧТИ не бывает.
Вишенка на торте – все это происходит на фоне разворачивающегося на наших глазах жесточайшего долгового и финансового кризиса. Идут обвалы цен на акции и облигации по всему миру. Резко падают валюты относительно доллара США. В эпицентре событий – многие страны.
Идеальный шторм, однако. Который может с каждым днем усилиться ещё.
Жду дальнейшего падения рынков.
Жду высокой волатильности валют.
Жду банкротства значительного количества концернов.
Жду, что на карте мира будут, увы, вспыхивать новые точки конфликтов. Балканы? Ближний Восток? Центральная и Средняя Азия? Кто на очереди?
Все же полагаю, что мы находимся в точке, после которой, через какое-то достаточно короткое время, измеряемое неделями, вполне может наступить разрядка и успокоение.
Мир почти всегда находил возможность в последний момент отойти от края пропасти. Думаю, найдет и в этот.
#геополитика #мнение #рынки #экономика
@bitkogan
👍1.6K❤323😢138🤔101😱61👎36
О биржевых штормах
В ситуации, когда вопросов больше, чем ответов, рынки сталкиваются с растущим чувством нервозности.
Доллар США. Полет продолжается. Индекс DXY стремительно летит в стратосферу. Уже 114,6. RISK OFF по полной программе.
Многие задают вопросы: почему так падают юань, шекель, иные валюты? Нет, друзья, это не что-то с Китаем, Израилем или другими странами. Это тотальное укрепление доллара по всему миру (за редким исключением).
Исключения – это валюты, привязанные (или почти привязанные) к доллару США, типа гонконгского доллара или дирхама. И, разумеется, российский рубль. Но его устойчивость – комплекс иных причин.
Британский фунт. Вчерашняя попытка коррекции быстро закончилась провалом. Пара GBP/USD вновь на уровне 1,0650. Гособлигации Великобритании (десятилетки) каждый день падают в цене. Вчера доходность по ним ЕЩЕ подросла на 6%, и составила 4,5% годовых.
Новые госзаимствования, по всей видимости, пройдут нелегко. А вот как и, главное, почем будут рефинансироваться корпорации – вообще загадка.
Еврозона и надвигающийся долговой кризис. Пара EUR/USD уже на уровне 0,955. Доходности европейских госбумаг также продолжают расти. Самые стабильные из них – немецкие – за вчерашний день подросли еще на 5% по доходности. За два месяца доходность по 10-летним «бундесам» выросла на 300% (!!). Если честно – мурашки по коже.
Похоже, у ЕЦБ вообще нет никакого выхода, кроме как еще и еще поднимать ставку и… одновременно начать выкупать с рынка облигации, заливая пожар инфляции керосином.
Волатильность неуклонно растет. Скачок индекса волатильности (VIX) выше отметки 32 отражает обеспокоенность инвесторов перспективами мировой экономики.
Риторика ФРС и прогнозы по ставке. Не добавляют оптимизма и «ястребиные заявления» членов ФРС. Так, глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что видит риски перехода американской экономики в рецессию в результате «непредусмотренных макроэкономических шоков». Тем не менее, это не означает, что регулятор откажется от политики увеличения ставок. По словам Булларда, отказ ФРС от целевого значения инфляции в 2% ударит по доверию к регулятору.
Президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс, в свою очередь, подчеркнул крепнущую решимость ФРС обуздать инфляционного монстра. Срединный прогноз 19-ти руководителей ЦБ указывает на то, что к концу этого года ставка вырастет до 4,4% и 4,6% к концу следующего. Другими словами, расслабляться пока рано.
Рост стоимости заимствования в США. Пока ужесточение монетарной политики не создает угрозу долгового кризиса в США. С одной стороны, согласно данных Бюджетного управления Конгресса США, ежегодные чистые процентные расходы вырастут почти в три раза за период с 2022 по 2031 гг, увеличившись с $306 млрд до $910 млрд. С другой стороны, сильный доллар частично компенсирует негативный эффект повышения ставки. Благодаря росту индекса DXY и жесткой монетарной политике регулятора, США проще привлекать иностранный капитал. В результате, спрос на гособлгации страны скорее всего будет расти, а стоимость обслуживания долга в итоге падать.
Так всегда бывает: хаос и рост рисков – в итоге инвесторы начинают бежать в американский госдолг. Кстати, это – одна из причин, почему начал потихоньку формировать позиции по TLT и TMF.
Таким образом, ситуация остается терпимой до тех пор, пока доллар сохраняет свои позиции. Проблемы могут возникнуть, когда RISK ON вернется на рынки в полной своей красе. А он вернется. По моим осторожным предположениям, ближе к концу года.
Но это все про госдолг. А вот на уровне корпораций и домохозяйств скоро увидим рост банкротств. И, разумеется, жду просадку на рынке недвижимости.
Продолжение ⤵️
В ситуации, когда вопросов больше, чем ответов, рынки сталкиваются с растущим чувством нервозности.
Доллар США. Полет продолжается. Индекс DXY стремительно летит в стратосферу. Уже 114,6. RISK OFF по полной программе.
Многие задают вопросы: почему так падают юань, шекель, иные валюты? Нет, друзья, это не что-то с Китаем, Израилем или другими странами. Это тотальное укрепление доллара по всему миру (за редким исключением).
Исключения – это валюты, привязанные (или почти привязанные) к доллару США, типа гонконгского доллара или дирхама. И, разумеется, российский рубль. Но его устойчивость – комплекс иных причин.
Британский фунт. Вчерашняя попытка коррекции быстро закончилась провалом. Пара GBP/USD вновь на уровне 1,0650. Гособлигации Великобритании (десятилетки) каждый день падают в цене. Вчера доходность по ним ЕЩЕ подросла на 6%, и составила 4,5% годовых.
Новые госзаимствования, по всей видимости, пройдут нелегко. А вот как и, главное, почем будут рефинансироваться корпорации – вообще загадка.
Еврозона и надвигающийся долговой кризис. Пара EUR/USD уже на уровне 0,955. Доходности европейских госбумаг также продолжают расти. Самые стабильные из них – немецкие – за вчерашний день подросли еще на 5% по доходности. За два месяца доходность по 10-летним «бундесам» выросла на 300% (!!). Если честно – мурашки по коже.
Похоже, у ЕЦБ вообще нет никакого выхода, кроме как еще и еще поднимать ставку и… одновременно начать выкупать с рынка облигации, заливая пожар инфляции керосином.
Волатильность неуклонно растет. Скачок индекса волатильности (VIX) выше отметки 32 отражает обеспокоенность инвесторов перспективами мировой экономики.
Риторика ФРС и прогнозы по ставке. Не добавляют оптимизма и «ястребиные заявления» членов ФРС. Так, глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что видит риски перехода американской экономики в рецессию в результате «непредусмотренных макроэкономических шоков». Тем не менее, это не означает, что регулятор откажется от политики увеличения ставок. По словам Булларда, отказ ФРС от целевого значения инфляции в 2% ударит по доверию к регулятору.
Президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс, в свою очередь, подчеркнул крепнущую решимость ФРС обуздать инфляционного монстра. Срединный прогноз 19-ти руководителей ЦБ указывает на то, что к концу этого года ставка вырастет до 4,4% и 4,6% к концу следующего. Другими словами, расслабляться пока рано.
Рост стоимости заимствования в США. Пока ужесточение монетарной политики не создает угрозу долгового кризиса в США. С одной стороны, согласно данных Бюджетного управления Конгресса США, ежегодные чистые процентные расходы вырастут почти в три раза за период с 2022 по 2031 гг, увеличившись с $306 млрд до $910 млрд. С другой стороны, сильный доллар частично компенсирует негативный эффект повышения ставки. Благодаря росту индекса DXY и жесткой монетарной политике регулятора, США проще привлекать иностранный капитал. В результате, спрос на гособлгации страны скорее всего будет расти, а стоимость обслуживания долга в итоге падать.
Так всегда бывает: хаос и рост рисков – в итоге инвесторы начинают бежать в американский госдолг. Кстати, это – одна из причин, почему начал потихоньку формировать позиции по TLT и TMF.
Таким образом, ситуация остается терпимой до тех пор, пока доллар сохраняет свои позиции. Проблемы могут возникнуть, когда RISK ON вернется на рынки в полной своей красе. А он вернется. По моим осторожным предположениям, ближе к концу года.
Но это все про госдолг. А вот на уровне корпораций и домохозяйств скоро увидим рост банкротств. И, разумеется, жду просадку на рынке недвижимости.
Продолжение ⤵️
👍297🤔24👎9👏2
Что делаю на этом фоне? Потихоньку увеличиваю долю защитных инструментов. Полагаю, что весь происходящий на наших глазах «винегрет» событий может привести к дополнительной просадке рынков. Кроме того, не мы одни понимаем – после референдумов и окончательной ратификации присоединения территорий к РФ последуют очень жесткие (для начала) заявления. Так что инвесторы уже сегодня принимают в расчет возрастающие на глазах риски.
Начал очень осторожно и не торопясь формировать позицию, как уже писал выше, в TLT и TMF. Полагаю, что происходящие события через месяц-другой заставят руководство ФРС смягчить позицию. Полагаю, иного выхода у них не будет.
А что российские активы? Будем об этом подробно говорить сегодня. Чуть позже.
#валюты #рынки #США
@bitkogan
Начал очень осторожно и не торопясь формировать позицию, как уже писал выше, в TLT и TMF. Полагаю, что происходящие события через месяц-другой заставят руководство ФРС смягчить позицию. Полагаю, иного выхода у них не будет.
А что российские активы? Будем об этом подробно говорить сегодня. Чуть позже.
#валюты #рынки #США
@bitkogan
👍331🤔31🤬12👎9🔥7😁6
О российском рынке
Сперва об основе этого рынка – о рынке облигаций. Посмотрим, что происходит на внутреннем долговом рынке в разных эшелонах.
Цены достаточно серьезно просели по всему спектру рынка за последние дни. Доходности – вверх. Движения существенные, хотя и не достигают мартовских масштабов.
Почему мы не видим такого сильного снижения сейчас, как в марте? Основная причина – процентная ставка ЦБ почти в 3 раза ниже. Хотя, даже учитывая ставки, рынок все равно не закладывает таких рисков, как в марте. Может быть это, кстати, и заблуждение.
Дополнительные неприятности могут нас ожидать после окончания референдумов, то есть в ближайшие дни.
Стоит ли сейчас покупать облигации и какие? Если мы посмотрим на самый надежный сегмент – ОФЗ, то доходность не так уж и высока, в пределах 10% годовых с дюрацией до 4-х лет. Но это может быть неплохим вариантом, чтобы «припарковать» рубли на время.
Вопрос в том, могут ли они быть еще ниже? Но если доходность в рублях устраивает, то ОФЗ и первый эшелон покупать можно и сейчас. Список таких выпусков с параметрами есть у нас в сервисе по подписке.
Осторожнее со вторым эшелоном. Доходность там сейчас до 14% годовых. Системно и стратегически значимые компании, скорее всего, платить будут; здесь важен выбор эмитента. Примеры таких выпусков мы также разместили в сервисе по подписке.
В третьем эшелоне доходность сразу «запрыгнула» выше 15% годовых. Но мы пока полагаем, что риски сейчас там высоки. Если будет быстрая разрядка ситуации – это возможность спекулятивно заработать 3-5%. Но, может быть, будет возможность их купить значительно дешевле. А может, нас ждет и значительное ухудшение кредитного качества по всему сегменту и рынку, вследствие изменения экономических условий.
А вот корпорации… Там нужно смотреть на то, как они будут выкручиваться и сохранять свою платёжеспособность в данное неспокойное время.
В завершение. Некоторые горячие головы задаются вопросом: если, не дай Бог, военное положение – не будет ли это основанием для прекращения выплат по госдолгу?
Друзья! Полагаю, что этот риск сегодня выглядит надуманным. Почему? А к чему это все? Такой шаг подорвёт всю финансовую систему. Притом, что прямых выгод для бюджета и экономики – ноль. Потому не думаю, что по госдолгам стоит сейчас переживать.
Все же, в данном случае ключевое слово – СЕЙЧАС. Что будет дальше и как будут развиваться события? Одному Богу известно.
Глобальные риски возрастают с невероятной скоростью… Как говорится, будем надеяться…
#облигации #российский_рынок
@bitkogan
Сперва об основе этого рынка – о рынке облигаций. Посмотрим, что происходит на внутреннем долговом рынке в разных эшелонах.
Цены достаточно серьезно просели по всему спектру рынка за последние дни. Доходности – вверх. Движения существенные, хотя и не достигают мартовских масштабов.
Почему мы не видим такого сильного снижения сейчас, как в марте? Основная причина – процентная ставка ЦБ почти в 3 раза ниже. Хотя, даже учитывая ставки, рынок все равно не закладывает таких рисков, как в марте. Может быть это, кстати, и заблуждение.
Дополнительные неприятности могут нас ожидать после окончания референдумов, то есть в ближайшие дни.
Стоит ли сейчас покупать облигации и какие? Если мы посмотрим на самый надежный сегмент – ОФЗ, то доходность не так уж и высока, в пределах 10% годовых с дюрацией до 4-х лет. Но это может быть неплохим вариантом, чтобы «припарковать» рубли на время.
Вопрос в том, могут ли они быть еще ниже? Но если доходность в рублях устраивает, то ОФЗ и первый эшелон покупать можно и сейчас. Список таких выпусков с параметрами есть у нас в сервисе по подписке.
Осторожнее со вторым эшелоном. Доходность там сейчас до 14% годовых. Системно и стратегически значимые компании, скорее всего, платить будут; здесь важен выбор эмитента. Примеры таких выпусков мы также разместили в сервисе по подписке.
В третьем эшелоне доходность сразу «запрыгнула» выше 15% годовых. Но мы пока полагаем, что риски сейчас там высоки. Если будет быстрая разрядка ситуации – это возможность спекулятивно заработать 3-5%. Но, может быть, будет возможность их купить значительно дешевле. А может, нас ждет и значительное ухудшение кредитного качества по всему сегменту и рынку, вследствие изменения экономических условий.
А вот корпорации… Там нужно смотреть на то, как они будут выкручиваться и сохранять свою платёжеспособность в данное неспокойное время.
В завершение. Некоторые горячие головы задаются вопросом: если, не дай Бог, военное положение – не будет ли это основанием для прекращения выплат по госдолгу?
Друзья! Полагаю, что этот риск сегодня выглядит надуманным. Почему? А к чему это все? Такой шаг подорвёт всю финансовую систему. Притом, что прямых выгод для бюджета и экономики – ноль. Потому не думаю, что по госдолгам стоит сейчас переживать.
Все же, в данном случае ключевое слово – СЕЙЧАС. Что будет дальше и как будут развиваться события? Одному Богу известно.
Глобальные риски возрастают с невероятной скоростью… Как говорится, будем надеяться…
#облигации #российский_рынок
@bitkogan
👍509🤔34😢26👎20🤬6😱4
Банк Англии снова запустил печатный станок
Объясняю, что происходит.
Инвесторы активно распродают гособлигации Великобритании из-за рецессии, инфляции и повышения ставки Банком Англии ➡️ Цены на облигации падают, доходности растут ➡️ Занимать государству становится дорого (высокие проценты).
Поэтому Банк Англии пообещал начать скупать долгосрочные гособлигации в любом количестве, чтобы снова повысить на них цены и занизить ставки.
Есть нюанс. Инфляция в Великобритании 9,9% (рекордная за десятилетия). И с ней надо бороться как раз высокими ставками. А покупки гособлигаций ставки снижают…
Тот факт, что ЦБ Англии снова начал скупать госбонды на напечатанные деньги говорит о следующем:
1️⃣ Это может еще больше разогнать инфляцию и нанести урон экономике.
2️⃣ ЦБ Англии демонстрирует свою непоследовательность (поднимать ключевую ставку и снижать долгосрочную ставку одновременно – от хорошей жизни на такое не идут).
Что ж. Только сегодня утром писал, что предполагаю, что ЕЦБ будет совмещать покупку долгосрочных облигаций и повышение ставки. Нынешний опыт банка Англии это только подтверждает. Проблемы у них одинаковые. Правда, будет ли это эффективно? Какой шаг тут не выбрать (бороться с инфляцией или бороться с падением облигаций) – все приведет к своим проблемам.
Как я уже писал, начал покупать TLT и ТMF. Если и ФРС начнёт делать то же самое, что сейчас делает Банк Англии, думаю, эти инструменты будут показывать феноменальную доходность.
#облигации
@bitkogan
Объясняю, что происходит.
Инвесторы активно распродают гособлигации Великобритании из-за рецессии, инфляции и повышения ставки Банком Англии ➡️ Цены на облигации падают, доходности растут ➡️ Занимать государству становится дорого (высокие проценты).
Поэтому Банк Англии пообещал начать скупать долгосрочные гособлигации в любом количестве, чтобы снова повысить на них цены и занизить ставки.
Есть нюанс. Инфляция в Великобритании 9,9% (рекордная за десятилетия). И с ней надо бороться как раз высокими ставками. А покупки гособлигаций ставки снижают…
Тот факт, что ЦБ Англии снова начал скупать госбонды на напечатанные деньги говорит о следующем:
1️⃣ Это может еще больше разогнать инфляцию и нанести урон экономике.
2️⃣ ЦБ Англии демонстрирует свою непоследовательность (поднимать ключевую ставку и снижать долгосрочную ставку одновременно – от хорошей жизни на такое не идут).
Что ж. Только сегодня утром писал, что предполагаю, что ЕЦБ будет совмещать покупку долгосрочных облигаций и повышение ставки. Нынешний опыт банка Англии это только подтверждает. Проблемы у них одинаковые. Правда, будет ли это эффективно? Какой шаг тут не выбрать (бороться с инфляцией или бороться с падением облигаций) – все приведет к своим проблемам.
Как я уже писал, начал покупать TLT и ТMF. Если и ФРС начнёт делать то же самое, что сейчас делает Банк Англии, думаю, эти инструменты будут показывать феноменальную доходность.
#облигации
@bitkogan
👍282🤔47🔥16😁9👎5
Юань, смотри на рубль и учись
Сегодня курс юаня превысил 7,2 за доллар США, в моменте дойдя до 7,25. Это минимум за 14 лет. Многие инвестбанки видели уровень 7,2 пределом ослабления юаня в этом году, но реальность, как обычно, умеет удивлять.
На фоне девальвации юаня Народный Банк Китая расчехляет инструменты для поддержки национальной валюты. Воскресили не использовавшееся с 2020 г. требование резерва по рискам на форвардные продажи валюты, установив его сразу на уровне 20%. Требование вступило в силу сегодня, но, как видим, не помогло юаню противостоять укреплению доллара. В пороховницах НБК есть и другие запылившиеся инструменты. Но давайте посмотрим на внешнюю торговлю Китая.
За январь-август китайский экспорт превысил импорт на $580 млрд. За весь прошлый год профицит внешней торговли КНР составил $676 млрд – рекордно высокий показатель. Во многом из-за сильного экспорта мы увидели значительное укрепление юаня в прошлом году. В этом году рекорд по профициту будет побит. Аналитики допускают, что по итогам 2022 г. китайский экспорт превысит импорт на беспрецедентный $1 трлн.
Проблема в том, что китайские экспортеры неохотно продают свою валютную выручку. Если в прошлом году в январе-августе около 57% валютной выручки конвертировалось в юань, в аналогичном периоде этого года экспортеры продали лишь 36%. Это не оказывает поддержку юаню на фоне укрепления доллара к корзине валют и проблем китайской экономики. А могло бы.
Дорогие китайцы, почему бы вам не присмотреться к опыту рубля? Установите обязательную норму продажи валютной выручки. Увидите, как все изменится. Make yuan strong again 😎
А если серьезно. Рано или поздно ФРС закончит повышать ставку. Китай смягчит свой ноль-ковид, деловая активность восстановится и экспортеры без всяких директив нарастят продажу валютной выручки. И юань стабилизируется.
#Китай #валюты
@bitkogan
Сегодня курс юаня превысил 7,2 за доллар США, в моменте дойдя до 7,25. Это минимум за 14 лет. Многие инвестбанки видели уровень 7,2 пределом ослабления юаня в этом году, но реальность, как обычно, умеет удивлять.
На фоне девальвации юаня Народный Банк Китая расчехляет инструменты для поддержки национальной валюты. Воскресили не использовавшееся с 2020 г. требование резерва по рискам на форвардные продажи валюты, установив его сразу на уровне 20%. Требование вступило в силу сегодня, но, как видим, не помогло юаню противостоять укреплению доллара. В пороховницах НБК есть и другие запылившиеся инструменты. Но давайте посмотрим на внешнюю торговлю Китая.
За январь-август китайский экспорт превысил импорт на $580 млрд. За весь прошлый год профицит внешней торговли КНР составил $676 млрд – рекордно высокий показатель. Во многом из-за сильного экспорта мы увидели значительное укрепление юаня в прошлом году. В этом году рекорд по профициту будет побит. Аналитики допускают, что по итогам 2022 г. китайский экспорт превысит импорт на беспрецедентный $1 трлн.
Проблема в том, что китайские экспортеры неохотно продают свою валютную выручку. Если в прошлом году в январе-августе около 57% валютной выручки конвертировалось в юань, в аналогичном периоде этого года экспортеры продали лишь 36%. Это не оказывает поддержку юаню на фоне укрепления доллара к корзине валют и проблем китайской экономики. А могло бы.
Дорогие китайцы, почему бы вам не присмотреться к опыту рубля? Установите обязательную норму продажи валютной выручки. Увидите, как все изменится. Make yuan strong again 😎
А если серьезно. Рано или поздно ФРС закончит повышать ставку. Китай смягчит свой ноль-ковид, деловая активность восстановится и экспортеры без всяких директив нарастят продажу валютной выручки. И юань стабилизируется.
#Китай #валюты
@bitkogan
👍448😁57👎15🔥13🤔13
Что будет с банками в результате частичной мобилизации?
Принят закон о кредитных каникулах для мобилизованных.
По этому закону выплаты по кредиту могут быть приостановлены или снижены. В случае гибели или получения инвалидности I группы кредит будет списан целиком.
Кто за все это будет платить? Ответ простой – банки. Об этом заявил председатель комитета Госдумы по финансовому рынку.
ЦБ, в свою очередь, советует банкам приготовиться к убыткам, резервировать деньги на случаи потерь. Вопрос в том, всем ли банкам хватит средств на то, чтобы разбираться с этими проблемами.
Сейчас официально заявлено о мобилизации 300 тыс. человек. Однако мы не знаем, как будут дальше развиваться события, и не будет ли это число расти.
Поэтому вообще не факт, что небольшие и региональные банки смогут выдержать потери. А об их поддержке государством пока речи нет.
Что касается системно-значимых банков, то они, судя по всему, получат поддержку от ЦБ. Но, опять же, объем убытков может быть большой. А это скажется в том числе и на дивидендах. Население все равно будет нести потери.
Выводы для вас:
1️⃣ Не кладите деньги на депозит в небольшие банки. Лучше сейчас быть консервативными.
2️⃣ Ставки по кредитам будут расти, условия – ужесточаться, так как банкам как-то надо будет повышать прибыль и снижать риски.
3️⃣ Не стоит ждать высоких прибылей и дивидендов от банков, пока ситуация выглядит так, как сейчас.
Списание и заморозка долгов для мобилизованных – это вещь логичная и очевидно справедливая. Но разве ответственность за это должна быть на банках? Государству имеет смысл предоставить гарантии и желательно оказать финансовую поддержку. В итоге ради справедливости одной не получается ли несправедливость другая?
И вопрос не в том, что мы вроде как выступаем адвокатами банков. А в том, не придется ли в результате банкротства банков за все в итоге заплатить их клиентам и собственникам?
#мобилизация #банки
@bitkogan
Принят закон о кредитных каникулах для мобилизованных.
По этому закону выплаты по кредиту могут быть приостановлены или снижены. В случае гибели или получения инвалидности I группы кредит будет списан целиком.
Кто за все это будет платить? Ответ простой – банки. Об этом заявил председатель комитета Госдумы по финансовому рынку.
ЦБ, в свою очередь, советует банкам приготовиться к убыткам, резервировать деньги на случаи потерь. Вопрос в том, всем ли банкам хватит средств на то, чтобы разбираться с этими проблемами.
Сейчас официально заявлено о мобилизации 300 тыс. человек. Однако мы не знаем, как будут дальше развиваться события, и не будет ли это число расти.
Поэтому вообще не факт, что небольшие и региональные банки смогут выдержать потери. А об их поддержке государством пока речи нет.
Что касается системно-значимых банков, то они, судя по всему, получат поддержку от ЦБ. Но, опять же, объем убытков может быть большой. А это скажется в том числе и на дивидендах. Население все равно будет нести потери.
Выводы для вас:
1️⃣ Не кладите деньги на депозит в небольшие банки. Лучше сейчас быть консервативными.
2️⃣ Ставки по кредитам будут расти, условия – ужесточаться, так как банкам как-то надо будет повышать прибыль и снижать риски.
3️⃣ Не стоит ждать высоких прибылей и дивидендов от банков, пока ситуация выглядит так, как сейчас.
Списание и заморозка долгов для мобилизованных – это вещь логичная и очевидно справедливая. Но разве ответственность за это должна быть на банках? Государству имеет смысл предоставить гарантии и желательно оказать финансовую поддержку. В итоге ради справедливости одной не получается ли несправедливость другая?
И вопрос не в том, что мы вроде как выступаем адвокатами банков. А в том, не придется ли в результате банкротства банков за все в итоге заплатить их клиентам и собственникам?
#мобилизация #банки
@bitkogan
👍725🤬99😱50👎35🤔28😁14