Картина рынков: мысли по ситуации

Друзья, мы продолжаем комментировать текущие экстраординарные события и делиться своим видением на ближайшее будущее.

Что мы видим сейчас?

Товарные рынки. Наблюдаем взлет цен на нефть. Пока, по нашим оценкам, достаточно умеренный. В моменте Brent растет на 6% и колеблется на уровне $99,85 за баррель. Золото также пока растет, но без агрессии: +1,8% до $1943 за унцию. Пшеница, кукуруза и соя прибавляют по 5,5%, 5,0% и 3,0% соответственно.

Фондовые рынки. Российская биржа открылась падением индексов: РТС улетел вниз на 35%, IMOEX – на 28,8%.
В настоящее время торги приостановлены.

Фьючерсы на индексы США падают в районе 2,5-3,0%. Но, возможно, все еще впереди, так как в Нью-Йорке сейчас глубокая ночь. Европа падает более ощутимо: фьючерс на DAX -5,0%.

Валютный рынок. С рублем, увы, все понятно. В моменте курс USD/RUB растет на 7,6% и торгуется в районе 87,4 за доллар США. Правда, отметим, что утром курс доходил до 90 руб. Возможно, вмешался ЦБ. Индекс DXY (доллар США к корзине валют) растет примерно на 0,3-0,5%.

Такова вкратце картина рынков на текущий момент.

Что может быть?

Санкции. Первые пакеты санкций уже введены – персональные, частичные финансовые. Теперь ждем очередной этап, который коснется технологий, энергетики и снова финансового сектора, причем, основных российских банков. Пока можно сказать одно – санкции, по всей видимости, будут жесткими и, скорее всего, отразятся на многих сферах нашей жизни. Увы.

Макроэкономика и процентные ставки. Здесь мы ждем решительных действий от ЦБ РФ. Скорее всего, ставку будут поднимать, причем откладывать в долгий ящик не станут. Пример подал Казахстан: Нацбанк страны принял внеочередное решение повысить базовую ставку с 10,25% до 13,5%.
Как будет действовать наш ЦБ? Не исключаем, что ставку поднимут на 250-300 б.п. Также ожидаем активные валютные интервенции.

Рубль. Полагаем, что ЦБ РФ будет вмешиваться, сдерживать падение рубля. Более того, как мы писали ранее, похоже, интервенции уже начались. Ресурсы для этого есть, а успокоить (хотя бы немного) население нужно.

Товарные рынки. Вероятно, продолжим наблюдать рост цен по всему спектру активов. Не исключаем, что нефть может пойти выше $100. То же самое касается и газа, но тут есть свои нюансы. Текущие события, скорее всего, приведут к переделу европейского рынка газа, а это будет «лифтовать» цены вверх. Сегодня мы еще поговорим об этом подробнее.

Насколько вырастут цены на энергоносители? Зависит от грядущих санкций в энергетическом секторе, пока рано делать какие-то прогнозы. Можем только предположить, что Западу не выгодна слишком высокая нефть. Пока этот рынок относительно спокоен, можно было вполне ожидать и $105-110 за баррель сегодня утром.

Возможные санкции могут затронуть горнодобывающую промышленность РФ, поэтому особое внимание – на медь, алюминий, никель. Кроме того, в условиях турбулентности, связанными с военными действиями, вполне логично ожидать продолжения роста цен на продовольствие.

Насколько взлетят цены на золото? Слишком сильного роста пока не ожидаем. Даже не уверены, что дойдем до $1980 за унцию, а дальше – вопрос творческий.

Рынки акций. Здесь все понятно – падение, обвал и т.д. Впрочем, давайте не забывать, что рынки циничны, и в случае любой тенденции к хоть какому-то сглаживанию ситуации могут вполне развернуться. При этом фондовые индексы останутся в высшей степени волатильными. В фокусе внимания на глобальных рынках могут быть акции продовольственных, энергетических (нефть и газ), добывающих (золото, базовые металлы, сырье), оборонных компаний.

Продолжение ⤵️

Друзья! Сегодня нужно сохранять спокойствие, несмотря ни на что.
Избегать эмоциональных действий – они не помогут, а ситуация может меняться очень быстро.

Не забываем, что рынок часто реагирует заранее. Как только появятся признаки, что горячая фаза пройдена, может начаться процесс восстановления. Хотя бы частичного. Возможно, это произойдет не сразу, но, не совершая сегодня необдуманных эмоциональных действий, вы убережете себя от будущих потерь. Да, можно и выиграть, но риски сегодня слишком высоки.

По всем отдельным темам, упомянутым в этом тексте (товарные рынки, энергетический сектор, технологии, индексы, валюты и т.д.) в контексте текущего кризиса, мы будем делиться с вами нашими мыслями более подробно, и реагировать по ситуации.

Не исключено, что «идеальный шторм» на рынках будет продолжаться несколько дней. Однако в контексте мировых рынков можем напомнить старое правило: «пушки гремят – акции растут». Сегодня мы увидим резкие падение на мировых фондовых площадках.

Тем не менее, возможно, через некоторое весьма короткое время мы увидим неплохой отскок рынков. Не надо делать слишком агрессивных ставок на дальнейшее падение. Будем искать моменты для закрытия позиций в защитных инструментах.

Остаемся с вами и делимся мыслями, идеями и выводами. Берегите себя и своих близких!

#геополитика #рынки

@bitkogan

Что происходит и что нас ждет на рынке облигаций?

Про двузначные доходности уже даже не говорим. Они у нас уже во вторник по всем ОФЗ стали двузначными. Сейчас на рынке царит хаос и определить точно, что на каком уровне в моменте – сложно. Точнее, торги остановлены.

Примерно картина такая.
Первый эшелон – 13-15% годовых.
Второй эшелон – 15-20% годовых.
Третий эшелон – 20-30% годовых.
«Джанки» – от 30% годовых.

Увидим ли мы трехзначные доходности на рынке? Думаю, да. В первую очередь – по коротким облигациям третьего эшелона. По некоторым она уже подходит к 100% годовых. Мы, разумеется, не учитываем дефолтные выпуски.

Что будет дальше? Да, возможен отскок. Практически убежден: его ждать недолго.

Можно ли сейчас покупать облигации?
Высоконадежные корпораты и второй эшелон почти без существенных рисков, наверное, можно.

После таких событий на рынке вполне может последовать серьезный кризис ликвидности, если ситуация быстро не исправится. Конечно, может вмешаться ЦБ. Но, тем не менее, готовым нужно быть и к этому.

Дефолты могут быть в самых неожиданных местах. Тем не менее, в такие моменты можно совершить очень удачную покупку. В то же время мы не исключаем, что цены могут быть еще более привлекательны в ближайшие дни или даже часы.

❗️НЕ СПЕШИМ. Не «таримся на всю котлету».

Рынки неминуемо отскочат. Но – не увеличивайте риски по своим портфелям. Не спешите заработать все и сразу. Еще не понятно, когда и как все может закончиться. Еще успеете…

#облигации #рынки

@bitkogan

Евгений Коган – о текущей ситуации.

@bitkogan

Газ. В Европе цены на газ и раньше подскакивали почти до $2000 за тысячу кубов. Поэтому здесь сложно делать предсказания, кроме того, что цены будут сильно выше, чем сейчас.

После эмоционального открытия слегка скорректировался и сейчас торгуется ниже $1300, после сообщений о штатной работе транзита через Украину.
Но это явно не предел. Проблема в том, что европейцы, похоже, уже смирились с тем, что газ будет дорогим. И долгосрочная тенденция к отказу от российского газа будет продолжена.

В США газ, естественно, тоже растет. При этом растут на только ближайшие фьючерсы, но и все остальные. Это очень нетипично, в американском газе ярко выраженная сезонность. Видимо, это признак того, что СПГ в Европу будет поставляться большими объемами в течение всего года.

#газ #геополитика

@bitkogan

Позиция Китая в связи с обострением украинского кризиса

«Россия – великая держава, обладающая мощью. Ей не нужна поддержка Китая или других стран», - заявила представитель МИД КНР.

До последнего момента китайцы дистанцировались от выражения откровенных симпатий какой-либо из сторон конфликта. На одной чаше весов стратегическое партнерство с Россией, на другой – ценные торгово-экономические связи с ЕС и США. Китай призывает к дипломатическому урегулированию конфликта, при этом регулярно повторяет, что суверенитет и территориальную целостность любой страны необходимо защищать. И для Украины он не делает исключения. Даже сейчас Китай говорит, что «дверь для мирного решения конфликта еще не полностью закрыта».

Наиболее вероятно, что Китай продолжит держать нейтралитет и использовать обострение ситуации в свою пользу. Торговые отношения с Россией останутся на прежнем уровне в тех сферах, которые не затронут новые санкции Запада. Мы видели это по Крыму, вопрос которого Китай до сих пор аккуратно обходит.

В телеграм-каналах проходят сообщения о китайских военных кораблях вблизи Тайваня. Официальных источников пока нет. Отметим, что в последний год участились случаи «показательного» пересечения границ Тайваня китайской военной техникой. Текущая информация о кораблях не подтверждена, выводы делать преждевременно.

Позиция Китая очень важна, будем внимательно следить и держать вас в курсе.

#геополитика #Китай

@bitkogan

Зерно. Также уязвимый класс товаров.

Россия и Украина суммарно обеспечивают порядка четверти мировой торговли. Украинские порты, вероятно, будут отрезаны от экспорта. По российскому экспорту тоже не ясно, санкции. Пшеница обновила максимум с 2008-го (он же исторический). Сейчас фьючерсы на пшеницу в Чикаго лежат на верхних планках по всем контрактам вплоть до июля 2023 года.

Затягивание конфликта затронет не только экспорт, но и само выращивание будущего урожая на Украине. В этом случае пробой исторических максимумов по пшенице и кукурузе неизбежен.

Пик 2008 года по пшенице ($13,35) в последние годы был из разряда фантастики. К сожалению, такое развитие событий может стать реальностью.

#геополитика #коммодитиз

@bitkogan

Друзья. В связи со сложившейся ситуацией мы с Дмитрием Абзаловым приняли решение провести внеочередной прямой эфир сегодня, предварительно в 15:00 МСК.

До встречи.

#видео

@bitkogan

Золото.

Серебро.

Платина.

Палладий.