MOMO, они же Hello Group: полет вниз, сидя на кэшевой подушке

За год акции Hello Group потеряли 46,5%. Что, впрочем, плюс-минус типично для китайского технологического сектора, громко проваливающегося почти весь прошлый год. Насколько интересны выглядят резко подешевевшие акции Hello Group?

В распоряжении Hello Group две крупные соцсети Momo и Tantan, а также ряд мобильных приложений. Нужно понимать, что Momo и Tantan – это не китайский Facebook, и даже не Twitter, а что-то ближе к Tinder. В Китае Momo и Tantan – одни из самых крупных приложений такого характера.

На чем зарабатывают приложения для знакомств? Momo, в основном, зарабатывает за счет своего стримингового сервиса, а Tantan – за счет платных опций. Поэтому важно обращать внимание не на динамику пользователей в целом, а именно на ту часть аудитории, которая платит деньги. И здесь есть некоторые проблемы – она снижается. В частности, число платящих пользователей снизилось (г/г) на 7% в 3 квартале 2021 г, на 3% во 2 квартале 2021 г. и на 2% в 1 квартале 2021 г. Отсюда и снижение выручки в юаневом выражении, начиная с 2020 г., несмотря на растущую общую базу пользователей.

Факторы инвестиционной привлекательности Hello Group:
• Устойчивое финансовое положение.
• Стоимость компании (EV) равна объему денежных средств и эквивалентов. То есть текущая оценка бизнеса Momo – около нуля. Похоже на какое-то недоразумение.
• Подушка кэша объемом $1,4 млрд – при капитализации $2,1 млрд.
• Чрезвычайно низкая оценка акций по мультипликаторам. Форвардные P/S 0,9x, P/E 6,3x, EV/EBITDA 3,7х, P/FCF 6,0x. Неприлично дешево для IT-компании.
• Начиная с 2019 г., компания выплачивает special cash дивиденды. Текущая дивидендная доходность 7,3%, что весьма неплохо. Однако в стабильности дивидендных выплат пока уверенности нет.

Негатив:
• Затянувшееся снижение платных пользователей и, как следствие, слабая динамика финансовых показателей могут указывать на некоторые проблемы в развитии Hello Group.
• Отток платящих пользователей связан с высокой конкуренцией со стороны других соцсетей и стриминговых сервисов.
• Соцсети в Китае подвержены регуляторным рискам.
• Имиджевые риски, характерные для приложения знакомств.

Наша оценка. На данный момент не видим взрывных перспектив в бизнесе Hello Group. Вместе с тем, рынок оценивает акции Hello Group чрезвычайно низко. Это вполне может стать триггером для некоторого роста. Когда этот рост может произойти в условиях надвигающегося цикла повышения ставок – сложно сказать. Относим Hello Group к идее для инвестора с агрессивной стратегией.

#акции #Китай

@bitkogan

❗ДРУЗЬЯ, ВАЖНОЕ ОБЪЯВЛЕНИЕ!

Если вы читаете этот пост в канале, где меньше 200 тысяч подписчиков, а в описании нет контактов администраторов, вы подписаны на фейк!

Переподпишитесь на @биткоган (латиницей), а если сомневаетесь в подлинности канала, задайте вопрос @аск_биткоган (латиницей).

Дорогие читатели, если вы в сотый раз видите этот текст в нашем основном канале, мы надеемся на ваше понимание. К сожалению, злоумышленники не дремлют и создают клоны канала, в которых помимо наших оригинальных текстов, публикуют предложения откровенно мошеннического характера.

@bitkogan

Доброе утро, друзья!

Воскресенье, похоже, некий сакральный день. День страданий по санкциям. Хочется чего-нибудь эдакого друзьям нашим лепшим замутить, с перчиком. А то выходные проходят. Как-то пресновато.
Драйва хочется!! Драйва.

Кто отличился на этот раз?

▪️Во-первых, добрый друг всех россиян сенатор-демократ Роберт Менендес.

- Кажется, русские слишком жируют, нервируют честных обывателей. Непорядок! Врубить им санкции авансом. Ничего, что еще не успели никуда вторгнуться. Это по случаю. И вообще, вторглись-не вторглись. Да какая разница. Может, погода плохая была… А хорошая если бы, обязательно б вторгнулись.

У моих родителей есть очаровательный кот, зовут Лордик. Назвали так. Ничего особенного не имели в виду. Так вот, любимая забава Лордика – давать сдачу первым. Как говорится, на всякий случай. Почему-то вспомнился...

Перенесемся же в страну, где обитают настоящие лорды. Эффект воскресенья и здесь работает на ура.
Опять же – выходные, скучно. Снега нет. На лыжах по лесу не пробежаться, в снежки не поиграть. Туманы одни, да пабы. А пабы... сами понимаете. Как посидел, так великолепные идеи в голову лезут 😉

▪️Здесь отличилась Лиз Трасс – глава МИД Великобритании.

- Конфисковать собственность «российских олигархов» в Лондоне, согласно готовящемуся проекту ужесточения санкций, заявила она эфире телеканала Sky News, и никаких гвоздей.

Народ прифигел. Вот так, без суда и следствия… Лихо! Но ведь элегантно, черт побери. Чего там доказывать в суде, да и зачем? Просто конфисковать.

- «А то пишут, пишут… Конгресс, немцы какие-то… Голова пухнет. Взять всё, да и поделить…»

И правда. Только в данном случае не поделить, а конфисковать. И дело с концом. По-пролетарски. Конкретно, сурово, сжав челюсти и размахивая маузером.

Творческая мысль не останавливается и идет дальше.

▪️Идеи британских чиновников предполагают уже введения блокировки активов юр. лиц, обладающих для России «стратегической значимостью». Эта новость выходит чуть позже.

«Ожидается, что проект документа о санкциях будет представлен членам парламента уже 31 января.»
Еще веселее.

▪️И на закуску Жозеп Баррель. Глава опять же дипломатии, но теперь ЕЭС.

- «Мы продвинулись в подготовке высокоэффективных ответных мер, которые повлекут серьезный ущерб для российской экономики и финансовой системы. Мы также рассматриваем меры экспортного контроля с долгосрочным эффектом, предусматривающие отказ России в продукции, необходимой ей для реализации своих стратегических амбиций».

Нет, я понимаю – всем надо избираться. Демократия кругом. Нужно очки зарабатывать. Хайп – двигатель прогресса и путь к заветным «проходным баллам». Однако вопрос, а почему в воскресенье? Дорогие "благожелатели", вы себя не жалеете и нам не хотите дать немного отдыха в выходной день?

P.S. Журналисты долго меня терзали. А что, и правда могут собственность олигархов конфисковать? А GDR'ры российских акций? А еще что-нибудь, вроде счетов россиян в банках?

Другой очевидный вопрос – а как они олигархов от НЕ олигархов отличать будут? Если на счету у гражданина Х в британском банке имеются 5 или даже 10 млн долларов или фунтов. Он олигарх? Или только «микрогарх» или там «наногарх». А наногархов трогать будут? А как докажут, что эти миллионы связаны с властью в России, а не просто пенсионные накопления заработавшего бизнесмена?

Друзья, я бы пока не особенно парился. Можно, конечно, угрожать и предлагать что-нибудь эдакое. Но есть такое понятие – Английское право, которое, насколько мне известно, не предусматривает конфискации без суда и следствия.

Кроме того, в Лондоне принадлежащей иностранцам недвижимости пруд пруди. Думаете, Англия начнет так просто ее конфисковывать? Этот шаг абсолютно подорвет веру богатеев всего мира в английский закон и право. Взять, да и уничтожить основу собственного благосостояния? Вы серьезно? Не смешите.
А обещать – дело, как известно, святое. Обещать не значит жениться. На месте наногархов я бы не очень волновался. Хотя… в современном абсолютно съехавшем с катушек мире всего можно ожидать.

#санкции #мнение

@bitkogan

Шутки в сторону. Переходим к делу.

На носу сезон отчётности корпораций. Обратите внимание, отличная отчетность от Apple (AAPL) развернула рынок на пятничных торгах.

Чего ждем на неделе грядущей?

На этой неделе отчитываются:
- Alphabet Inc. (GOOG),
- Amazon.com, Inc. (AMZN),
- Meta Platforms, Inc. (FB),
- Alibaba Group Holding Limited (BABA),
- PayPal Holdings, Inc. (PYPL),
- Advanced Micro Devices, Inc. (AMD),
- Ford Motor Company (F),
- General Motors Company (GM),
- Exxon Mobil Corporation (XOM),
- QUALCOMM Incorporated (QCOM).

А также многие другие известные и, главное, серьезно влияющие на рынок корпорации. Разумеется, весь инвест мир будет с напряжением ждать этих отчетов.

Приведем ожидания аналитиков.

▪️Alphabet. Согласно прогнозам аналитиков, выручка компании вырастет на 26% (Г/Г) до $72 млрд в то время, как прибыль на акцию увеличится на 17% до $26,48 (Г/Г). Ожидается, что рекламный бизнес YouTube покажет уверенный рост, а другое крупное подразделение компании, Google Cloud, продемонстрирует более быстрый рост доходов на 41%, но все равно останется убыточным. Особое внимание инвесторы уделят комментариям Alphabet относительно ситуации с введением новой политики конфиденциальности Apple.

▪️Amazon. Консенсус-прогноз предполагает, что выручка компании составит $137,7 млрд (+9,7% Г/Г), а прибыль на акцию – $3,74. С одной стороны, радует тот факт, что спрос на продукцию Amazon остается высоким. С другой стороны, IT-гигант может отчитаться об увеличении расходов на фоне выделения значительных средств на найм персонала. Прогноз Amazon по выручке на 4 квартал предусматривает рост в годовом исчислении от 4% до 12%.
Между тем, прогноз по операционной прибыли достаточно осторожный. Даже верхняя граница диапазона ожидаемой операционной прибыли будет значительно ниже по сравнению с $6,9 млрд в 4 квартале 2020 г.

▪️Meta Platforms. В прошлый раз компания Цукерберга сообщила, что смещает фокус бизнеса в сторону метавселенной. Инвесторы, несомненно, захотят услышать о прогрессе в развитии данного направления. В Meta ожидают, что инвестиции в Facebook Reality Labs (FRL) снизят общую операционную прибыль в 2021 финансовом году на $10 млрд. Консенсус-прогноз же предполагает, что доход Meta Platforms составит $33,38 млрд (+18,90% Г/Г), а прибыль на акцию (EPS) – $3,84.

Что будет в реальности?
Посмотрим на этой неделе.

#отчетность

@bitkogan

За чем еще будут следить инвесторы на этой неделе?

#Центральные_банки:

▪️Австралия. Рост инфляции может привести к усилению «ястребиных» настроений среди членов РБА. Таким образом, помимо завершения программы количественного смягчения, Резервный Банк Австралии на ближайшем заседании может просигнализировать о более раннем повышении ставки (в мае, как ожидает рынок).

▪️Еврозона. Рост потребительских цен в Европе уже достиг рекордных 5%. Хотя объявления о корректировке прогнозов по траектории ставок мы не ожидаем, заседание будет «оживленным» и спорным в некоторых вопросах. Любые намеки на более быстрое завершение количественного смягчения в Европе могут привести к росту евро относительно доллара США. Если же европейцы ничего менять не будут и оставят все как есть, можно, по-моему, спокойно расчитывать на дальнейшее укрепление доллара. Но что-то мне подсказывает – европейцы смогут всех удивить.

▪️Великобритания. Ожидается, что Банк Англии повысит процентную ставку второй раз подряд до 0,5% с 0,25% и даст рекомендации по сокращению баланса. Также, особый интерес будет уделен комментариям главы ЦБ Эндрю Бейли о ситуации на рынке труда, росте заработной платы и росте инфляционного давления.

#Геополитика:

▪️На выходных стало известно, что Лондон собирается расширить санкции против России в связи с ситуацией вокруг Украины. Также рассматривается вариант удвоения присутствия британских военных в странах Восточной Европы и отправка «оборонного оружия» в Эстонию. Санкции также могут затронуть и энергетику.

▪️Кроме того, ожидается, что на этой неделе Москва прокомментирует письменный ответ США на ее требования по безопасности. Не исключено, что рост геополитических рисков продолжит оказывать давление как на российские, так и европейские рынки.

▪️Добавил негатива и официальный представитель Пентагона Джон Кирби, заявив, что в эти выходные Россия еще больше увеличила численность войск на границе с Украиной.

Основной вопрос сегодня – риски-то эти в итоге снижаются или растут. Мнения на этот счет есть разные.

#Макро:

▪️Особое внимание будет уделено ИПЦ в Европе, а также отчету по рынку труда в США. Стоит отметить, что китайские рынки будут закрыты большую часть недели в связи с празднованием Нового года по лунному календарю.

▪️Заседание ОПЕК+ 2 февраля: решение коалиции оставить ранее одобренный план по увеличению добычи нефти на 400 тысяч б/с в месяц вряд ли окажет серьезное влияние на рынок. Связано это с тем, что несмотря на снижение дефицита, спрос на «черное золото» по-прежнему опережает предложение. К тому же, в условиях ограниченных свободных мощностей, недофинансирования отрасли и технических проблем ряда стран-производителей нарастить объемы поставок хотя бы до текущих квот непросто.

@bitkogan

Эрдоган уволил главу статистического агентства из-за данных по инфляции.

По итогам 2021 г. инфляция в Турции составила 36%, а в январе ожидается ее разгон до 47%. Турецкий президент в своих речах неоднократно обещал: «Инфляция снизится».А обещания выполнять надо.

Инфляция растет по всему миру (конечно, не так сильно, как в Турции). И пока все эти центральные банки ужесточают политику, ставки поднимают и выключают печатные станки, турецкий президент борется с ценами другими методами. Более действенными и эффективными. А главное – работает безотказно.

Позиция Эрдогана заключается в том, что низкие ставки в Турции поспособствуют замедлению инфляции. Однако экономическая теория с ним не согласна. Как, собственно, и предыдущие главы Банка Турции, которых он последовательно увольнял.

Да и статистика говорит сама за себя. За последние 6 месяцев Банк Турции снизил ставку РЕПО с 19% до 14% под давлением президента, но инфляция бьет новые и новые максимумы.

Впрочем, статистика – вещь субъективная. Цифры переменчивы. Мы же понимаем, главное в этом деле – научиться правильно считать 😉 Эрдогану бы отправить своих ребят на повышение квалификации к нашим мегапрофессиональным экспертам из Росстата, которые в большинстве своем позаканчивали элитные факультеты Хогвартса. Ситуация могла бы заиграть новыми красками...

Больше всего удивления вызывает, что турецкий президент обещает и дальше снижать ставку. С учетом того, что сейчас реальная ставка Банка Турции (с корректировкой на инфляцию) и так находится в глубочайшей отрицательной зоне, становится не по себе.

Неоднократно писали, что резервы Турции истощаются и что лира сейчас стабильна исключительно благодаря тому, что Банк Турции занимает у других стран валюту и благодаря обещаниям президента возмещать людям потери по депозитам в лирах.

Вся эта ситуация уж очень неустойчива. Ничего нового сказать помимо «не влезай – убьет» мы не можем.

Зато турецкий президент чисто интуитивно, кажется, наконец-то понял истинную причину всех бед его страны. И молодец 😀 В скором времени можем увидеть стабилизацию ситуации, несмотря и вопреки. «На бумаге» – так уж точно 🤭

#Турция

@bitkogan

Золото

Как мы и говорили, стоило доллару после сильного ралли относительно других валют чуть скорректироваться вниз (в частности, по евро 1,1195 против 1,1130 днём ранее), как золото тут же стало восстанавливаться.

Мы видим, что малейшее снижение темпов роста доллара относительно других валют приводит к повышению цен на золото. Ну и хорошо.

@bitkogan

🗣️ Запретят ли криптовалюту в РФ?

Друзья, уже в 19:00 МСК обсудим ситуацию вокруг возможного запрета криптовалюты Центральным банком в аудио чате Telegram канала @coin_post.

Приходите и участвуйте в обсуждении.

@bitkogan

Новые идеи в индустрии игр. Где они?

Мы очень часто получаем вопросы от подписчиков по сектору производителей компьютерных игр. Особенно, после сделки Microsoft – ATVI интерес в этом направлении заметно вырос. Народу интересны новые перспективные истории в этой отрасли. При этом, на наш взгляд, ATVI в данном контексте можно уже не упоминать.

Кто еще? Может быть, это Electronic Arts (EA US) или Take-Two (TTWO US). Вполне интересные компании, выпускают кучу популярных игр, имеют сильную «фундаменталку». Но это большие компании: первая с капитализацией около $37 млрд, вторая – порядка $16 млрд. Что должно произойти, чтобы они выросли сильно за короткий период? Очевидно, или ситуация, аналогичная ATVI или еще более жесткая пандемия, которая посадит всех по домам еще на целый год. Надеемся, что до этого не дойдет.

Большие понятные истории вполне могут показать неплохой рост на дистанции. Но есть менее крупные компании, которые при опредеелнных условиях, могут показать впечатляющий рост на более коротком временном горизонте. К примеру, кипрская компания с российскими корнями Nexters (GDEV US).

Mad Money включил акции Nexters в топ-12 новых идей на бирже, в которые нужно вкладываться. Понятное дело, что для нас с вами рекомендации тенденциозного канала не могут являться руководством к нажатию клавиши BUY. Это повод задуматься и проанализировать новую интересную идею.

Что нам известно на текущий момент о Nexters? В прошлом году компания вышла на IPO через SPAC-сделку и торгуется под тикером GDEV (этакая пасхалка, где зашифровано game development). В моменте капитализация составляет около $1,4 млрд. По прогнозу Bloomberg, в 2021 г. выручка Nexters составила порядка $520 млн, а в 2022 г. может вырасти на 25% до $650 млн.

Что касается более далекой перспективы, то компания активно работает над тем, чтобы через несколько лет financials показали гораздо более существенный рост. Так, Nexters инвестирует в покупку 3 новых игровых студий порядка $100 млн. Компания планирует, что к 2024 г. это принесет в консолидированную top line дополнительно порядка $130 млн.

Сегодня компания торгуется по форвардному P/E на уровне 9,5х, в то время, как средний коэффициент по сектору составляет 23,5х (дисконт составляет порядка 147%).

Выглядит вполне привлекательно и, по нашему предварительному мнению, заслуживает внимания инвесторов с агрессивной стратегией. Будем внимательно следить за этой историей.

@bitkogan

В среду на пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл сказал, что предстоящий цикл повышения ставки будет очень отличаться от предыдущего.

Для нас сегодня это важный сигнал.

В прошлый раз ФРС начала повышать ставку в 2015 г. Посмотрим, что тогда происходило с экономикой США и сравним с тем, что сейчас.

▪️С 2015 по 2018 гг, когда ФРС в прошлый раз повышала ставку...

Инфляция: колебалась от 0,1% до 2,4%.
Годовой прирост ВВП: колебался от 1,7% до 3%

▪️Что происходит по итогам 2021 г.?

Инфляция: 7% – рекорд c 1982 г.
Годовой прирост ВВП: +5,7% (г/г) – рекорд с 1984 г.

В 2015 г. американская экономика очень постепенно выходила из кризиса. Инфляция, как и экономический рост, не колебались значительно. Тогда ФРС поднимала ставку с 0,25% до 2,5% на протяжении более, чем 3 лет и шаг подъема ставки составлял 25 б.п.

Сейчас, как вы видите по цифрам, ситуация кардинально другая. Это если выражаться мягко.

К чему это я веду? Да к тому, что повышение ставки от ФРС будет значительно более смелым и оперативным. Рынки этого явно не ожидают в той степени, в которой это может наблюдаться в 2022 г.

На мартовском заседании ФРС пока ожидаем, что ставку повысят на 25 б.п. Думаю, первое повышение будет осторожным. Однако что будет дальше – это уже вопрос интригующий. И экономический рост, и инфляция вполне позволяют ФРС действовать очень и очень оперативно. Другой вопрос в том, позволит ли рынок?..

#макро

@bitkogan

Доброе утро, друзья!

Январь проехали. Что и говорить, месяц был "бодр" со всех точек зрения...

Мы с вами узрели:
- И эстетические потуги вокруг возможных санкций;
- и социальные взрывы, за которыми скрывалась борьба элит;
- что рынки (какая неожиданность!) бывают отвратительными и жестокими.

Ну и главное: наконец-то пришло осознание – мы можем строить любые планы, лепить песочные города, на что-то надеяться… А жизнь может повернуться к там самой неожиданной стороной. И очень мало в такой ситуации, порой, зависит от нас самих.

Чего ждать дальше от рынков?

Под конец месяца рынки «решили» немного успокоиться и вознаградить инвесторов за терпение. Что случилось?

Как одну из причин возможной коррекции мы с вами обсудили реаллокацию активов крупными фондами. И, если помните, в воскресенье предположили, что по той же причине движение наверх может и продолжиться, но вот во вторник можно ожидать ухудшения картинки. Пока все идет по плану.

Ждать ли разворота, конца коррекции рынков и нового падения, эдак до 4100 по S&P 500?

Такой сценарий возможен. Но… не факт. Пока идет некое небольшое коррекционное движение доллара вниз относительно большинства валют, рынки нас вполне могут радовать.

Фьючерсы на Америку сегодня в легком негативе. Но пока доллар расслабляется и отдыхает после мощного движения вверх это, повторю, вообще не серьезно. Кстати, небольшое ослабление доллара тут же привело и к движению золота наверх. Вполне логично.

Так чего ждем дальше, кроме открытия Пекинской олимпиады?

На мой взгляд, сегодня важный день. Если доллар вновь не пойдет в атаку, это будет свидетельствовать нам о том, что взрыв оптимизма на рынках (иначе говоря, Глобальный Risk ON) завершается, дергаться не стоит. Да и теханализ показывает – рынок в своей коррекции вверх достиг сейчас определенной точки, в случае удержания которой вполне может продолжиться рост еще на 2-3%. Если удержать не получится… Как я уже сказал, можем ожидать новую волну падений индексов еще на 8-10%.

Так что не расслабляемся. Очень внимательно следим за долларом относительно других валют. Прежде всего, против евро. И если доллар вновь пойдет укрепляться, пытаемся зафиксировать прибыли после двух дней сильного роста (ежели, конечно, таковые имеются).

P. S. Как вам пассаж руководителя ФРБ Атланты Рафаэля Бостика? В выходные этот красавец вызвал большой переполох своими словами о том, что в марте ФЕД вполне может поднять ставку сразу на 50 б.п. Помните, мы еще писали, что не верим в это?

Уважаемый товарищ снова выступил намедни и наговорил много чего интересного. Общий смысл – ну, я тут несколько, по всей видимости, погорячился… Впрочем, кто хорошо понимает английский, рекомендую ознакомиться с нетленными мыслями нового любителя нагнать жути.

Кстати, одной из причин вчерашнего роста рынков было как раз понимание – не так, оказывается, страшен серый волк, как первоначально казался. По мне, забавный кейс – милая, если хотите, попытка чуток поманипулировать рынками.
«Святые» люди, что и говорить.

#рынки

@bitkogan

📺 Прямой эфир с вице-президентом группы ПИК.

ПИК – лидер жилищного девелопмента в России. Компания недавно провела SPO и разместила еврооблигации, постоянно ищет и находит новые рынки и возможности для роста и развития.

🗓️ Во вторник, 1.02, в 20:00 (МСК) мы снова встретимся в прямом эфире YouTube-канала Bitkogan с вице-президентом ПИК по рынкам капитала и корпоративным финансам Юрием Ильиным.

Обсудим:
▪️Рынок недвижимости 2022 – чего нам ждать?
▪️Будущее ипотечного кредитования на фоне подъёма ставок.
▪️Что год грядущий готовит ПИКу: результаты’2021 и прогнозы’2022.
… и множество других актуальных тем.

Присоединяйтесь и задавайте вопросы!

#видео

@bitkogan

Несколько слов о нефтяных котировках.

Рост цен на нефть в начале 2022 г. стал определенной неожиданностью.

Мы уже не раз писали о причинах, но по мере того, как цена Brent берет очередной рубеж: $80, $85 и вот теперь $90 за баррель, хочется снова порассуждать о том, пик это или нет.

В декабре считалось, что рост добычи ОПЕК и за пределами картеля, продажа стратегических резервов рядом потребителей и ковидные ограничения приведут к избытку нефти на рынке в 1 квартале до 3 млн баррелей в день. И профицит сохранится до конца года с соответствующим влиянием на цены.
Но все пошло не по плану.

Влияние омикрона на спрос было небольшим и краткосрочным. Добыча отстает от планов, часть членов ОПЕК даже не может обеспечить производство по старым квотам. И в целом по миру из-за многолетнего недоинвестирования добыча растет не так быстро, как могла бы при таких ценах.
Ну и геополитика, куда же без нее. Когда базовый сценарий на рынке меняется так быстро, случаются такие резкие движения, как мы сейчас наблюдаем.

Так пик это или нет?

Если напряженность в отношениях России и Запада начнет спадать, это может стать поводом для коррекции. Но вряд ли стоит ждать устойчивого ухода цены к $70 за баррель. Фундаментальные проблемы с добычей дадут о себе знать. Свободные мощности, которые сейчас есть у ОПЕК, будут сокращаться. Фактор стратегических резервов станет играть в пользу роста цен: сейчас продают, во втором полугодии будут восполнять.
Поэтому скорее мы увидим $100 за баррель, чем $60. Что очень неплохо для компаний нефтегазового сектора, и добывающих, и сервисных.

Выделять лучшего здесь не стоит, но и гиганты (Exxon Mobil, Chevron), и сланцевики (Occidental Petroleum, Pioneer Natural Resourses и прочие) в этом году, вероятно, будут одними из лидеров рынка. Кстати, большинство из них платит неплохие дивиденды. Как и нефтесервисные компании. Haliburton, например, показал сильные результаты за 4 квартал и поднял дивиденды на прошлой неделе.

И в завершение. Америка ищет варианты замещения российской нефти. Как говорится, на всякий случай. Один из возможных бенефициаров процесса – Иран. Переговоры, вроде, продолжились. Причем американцы уже начинают торжествовать.

Думаю, радость раньше времени. И саудиты, и израильтяне костьми лягут, но не дадут этому соглашению имплементироваться.
Впрочем, посмотрим. Однако надо понимать – иранская нефть НЕ СМОЖЕТ заменить российские объёмы. Да и, если откровенно, Иран и так добывает нефть и тихо ее поставляет с большими дисконтами тому же Китаю.

#коммодитиз

@bitkogan

Eurasia Mining – премьера в Москве?

Продолжаем получать массу вопросов по Eurasia Mining (EUA LN), которая торгуется на Лондонской фондовой бирже. В очередной раз даем по компании свой взгляд, тем более, что сейчас, после существенной коррекции, есть смысл присмотреться к российским активам.

Акции Eurasia Mining упали вместе со всем российским рынком, котировки снизились примерно на 25%. С другой стороны, цены на корзину металлов, которые производит компания (платиноиды, никель, медь), в январе демонстрировали признаки роста. По нашим оценкам, в 2022 г. цены могут оставаться на высоких уровнях.

Не исключаем, что на этом фоне котировки EUA могут показать сравнительно быстрое восстановление. Кроме того, сыграть могут дополнительные триггеры. Как известно, в настоящее время компания рассматривает ряд офферов по продаже (как всего бизнеса, так и ряда активов).

Мы видим тут 2 вероятных сценария:
1) Продажа всей компании – сильный триггер для акций, поскольку возможная цена сделки может оказаться существенно выше текущей рыночной оценки;
2) Продажа ряда активов (прежде всего, никелевых) с выплатой дивидендов. Тоже не самый плохой вариант.

При этом второй сценарий, скорее всего, будет связан с двойным листингом на Московской бирже (в дополнение к текущему листингу в Лондоне). Второй листинг в Москве – несомненный плюс, так как может существенно повысить как ликвидность, так и котировки. ЦБ уже зарегистрировал проспект компании в конце декабря. Значит, начало торгов на Мосбирже – не за горами.

#акции

@bitkogan