Приоткрываем китайский портфель: Legend Holdings.
Портфель «Китай» был открыт в нашем сервисе по подписке месяц назад и уже преподнес нам несколько классных историй.
Расскажем про Legend Holdings (3396 HK) – инвестиционный холдинг с фокусом на IT-бизнес. Основной актив Legend Holdings – производитель самых продаваемых в мире компьютеров Lenovo. Legend Holdings принадлежит 33% Lenovo, доходы от бизнеса этой компании приносят Legend Holdings порядка 90% выручки. Мы увидели значительный дисконт в оценке акций Legend Holdings по P/E и P/FCF на фоне самой Lenovo и аналогов.
В начале августа мы приобрели Legend Holdings в портфель «Китай», сейчас наш результат по этой компании +47%. Что помогло котировкам вырасти в такой короткий срок?
1. Выход сильной отчетности за I полугодие 2021 г. По сравнению с I полугодием выручка компании выросла на 34%, а скорректированная чистая прибыль – на 445%. Финансовые результаты превзошли ожидания рынка – компания выпустила самый сильный полугодовой отчет за всю свою историю.
2. Новости об открытии Пекинской фондовой биржи. Благодаря новой площадке инновационные малые и средние компании смогут рассчитывать на рост финансирования. Венчурное направление Legend Holdings соответствует приоритетам китайского руководства, поэтому на китайском рынке считают эту компанию одним из бенефициаров появления новой фондовой площадки. На новостях о Пекинской бирже акции Legend Holdings выросли сегодня на 13,4%.
Legend Holdings – одна из идей нашего китайского портфеля, реализовавшаяся в короткий срок. Котировки компании взлетели до двухлетних максимумов и, возможно, сейчас не лучшее время для формирования позиции.
В среду на вебинаре по китайскому фондовому рынку представим актуальные идеи инвестирования в Китай. Рассмотрим как Гонконгскую биржу, так и китайские бумаги, торгующиеся в США и доступные российским неквалифицированным инвесторам.
Будет живой диалог, поэтому количество участников ограничено.
@bitkogan
Портфель «Китай» был открыт в нашем сервисе по подписке месяц назад и уже преподнес нам несколько классных историй.
Расскажем про Legend Holdings (3396 HK) – инвестиционный холдинг с фокусом на IT-бизнес. Основной актив Legend Holdings – производитель самых продаваемых в мире компьютеров Lenovo. Legend Holdings принадлежит 33% Lenovo, доходы от бизнеса этой компании приносят Legend Holdings порядка 90% выручки. Мы увидели значительный дисконт в оценке акций Legend Holdings по P/E и P/FCF на фоне самой Lenovo и аналогов.
В начале августа мы приобрели Legend Holdings в портфель «Китай», сейчас наш результат по этой компании +47%. Что помогло котировкам вырасти в такой короткий срок?
1. Выход сильной отчетности за I полугодие 2021 г. По сравнению с I полугодием выручка компании выросла на 34%, а скорректированная чистая прибыль – на 445%. Финансовые результаты превзошли ожидания рынка – компания выпустила самый сильный полугодовой отчет за всю свою историю.
2. Новости об открытии Пекинской фондовой биржи. Благодаря новой площадке инновационные малые и средние компании смогут рассчитывать на рост финансирования. Венчурное направление Legend Holdings соответствует приоритетам китайского руководства, поэтому на китайском рынке считают эту компанию одним из бенефициаров появления новой фондовой площадки. На новостях о Пекинской бирже акции Legend Holdings выросли сегодня на 13,4%.
Legend Holdings – одна из идей нашего китайского портфеля, реализовавшаяся в короткий срок. Котировки компании взлетели до двухлетних максимумов и, возможно, сейчас не лучшее время для формирования позиции.
В среду на вебинаре по китайскому фондовому рынку представим актуальные идеи инвестирования в Китай. Рассмотрим как Гонконгскую биржу, так и китайские бумаги, торгующиеся в США и доступные российским неквалифицированным инвесторам.
Будет живой диалог, поэтому количество участников ограничено.
@bitkogan
За последнее время мы не раз обращали внимание читателей на ряд любопытных историй на российском фондовом рынке.
«Самолет» (SMLT RX), «Белуга» (BELU RX), «Мечел» (MTLRP RX), РУСАЛ (RUAL RX), КАМАЗ (KMAZ RX)…
На наш взгляд, в этот перечень можно включить акции компании Segezha Group (SGZH RX).
Это крупнейший вертикально-интегрированный лесопромышленный холдинг. Основная продукция – мешочная бумага и упаковка, пиломатериалы, пеллеты, фанера и плиты, домокомплекты, CLT-панели, КДК, белая бумага и многое другое.
Почему это может быть интересно?
Во-первых, компания показала сильные результаты за 1 полугодие 2021 г. Так, выручка в годовом выражении выросла на 37% до 43 млрд руб., OIBDA – на 112% до 13 млрд руб. При этом маржа по OIBDA увеличилась на 11 п.п. до 31%. Чистая прибыль составила 8 млрд руб. против убытка в 2 млрд руб. годом ранее. Чистый долг сократился на 42% до 29 млрд руб.
Во-вторых, компания быстро растёт – за последние 5 лет OIBDA выросла в 10 раз, и согласно планам компании, этот показатель удвоится за счёт реализации масштабной инвестпрограммы.
Долгосрочный тренд на все экологичное и «зелёное» также является поддерживающим фактором роста компании. Сильные показатели за 1 полугодие, возможно, позволят Segezha порадовать акционеров дивидендами до конца года. Так, компания может направить на дивидендные выплаты порядка 5,5 млрд руб. или 0,35 руб. на акцию. В текущих ценах это соответствует доходности на уровне 4%, что очень неплохо для компании, которая находится в стадии роста.
В-третьих, обращаем внимание на рост маржинальности. Компания постепенно увеличивает степень вертикальной интеграции. Так, обеспеченность собственным сырьем выросла с 70% в 2019 г. до 80% сейчас. Это позволяет лучше контролировать себестоимость продукции и увеличивать рентабельность. Кроме того, растет доля продукции с высокой добавленной стоимостью (например, фанера и CLT).
Короче говоря, фундаментальные предпосылки для дальнейшего роста есть. Тем более, что по мультипликаторам компания также выглядит недооцененной по сравнению с мировыми аналогами: форвардный P/E около 9х против 14х в среднем по сектору.
Возможно, к истории стоит присмотреться более внимательно.
@bitkogan
«Самолет» (SMLT RX), «Белуга» (BELU RX), «Мечел» (MTLRP RX), РУСАЛ (RUAL RX), КАМАЗ (KMAZ RX)…
На наш взгляд, в этот перечень можно включить акции компании Segezha Group (SGZH RX).
Это крупнейший вертикально-интегрированный лесопромышленный холдинг. Основная продукция – мешочная бумага и упаковка, пиломатериалы, пеллеты, фанера и плиты, домокомплекты, CLT-панели, КДК, белая бумага и многое другое.
Почему это может быть интересно?
Во-первых, компания показала сильные результаты за 1 полугодие 2021 г. Так, выручка в годовом выражении выросла на 37% до 43 млрд руб., OIBDA – на 112% до 13 млрд руб. При этом маржа по OIBDA увеличилась на 11 п.п. до 31%. Чистая прибыль составила 8 млрд руб. против убытка в 2 млрд руб. годом ранее. Чистый долг сократился на 42% до 29 млрд руб.
Во-вторых, компания быстро растёт – за последние 5 лет OIBDA выросла в 10 раз, и согласно планам компании, этот показатель удвоится за счёт реализации масштабной инвестпрограммы.
Долгосрочный тренд на все экологичное и «зелёное» также является поддерживающим фактором роста компании. Сильные показатели за 1 полугодие, возможно, позволят Segezha порадовать акционеров дивидендами до конца года. Так, компания может направить на дивидендные выплаты порядка 5,5 млрд руб. или 0,35 руб. на акцию. В текущих ценах это соответствует доходности на уровне 4%, что очень неплохо для компании, которая находится в стадии роста.
В-третьих, обращаем внимание на рост маржинальности. Компания постепенно увеличивает степень вертикальной интеграции. Так, обеспеченность собственным сырьем выросла с 70% в 2019 г. до 80% сейчас. Это позволяет лучше контролировать себестоимость продукции и увеличивать рентабельность. Кроме того, растет доля продукции с высокой добавленной стоимостью (например, фанера и CLT).
Короче говоря, фундаментальные предпосылки для дальнейшего роста есть. Тем более, что по мультипликаторам компания также выглядит недооцененной по сравнению с мировыми аналогами: форвардный P/E около 9х против 14х в среднем по сектору.
Возможно, к истории стоит присмотреться более внимательно.
@bitkogan
Алюминевый подъем переворотом.
Когда тем или иным товарным рынкам грозит дефицит, происходящие в мире события и связанный с ними новостной поток парадоксальным образом начинают подпитывать эти страхи. Для падающих профицитных рынков это тоже верно, но для растущих работает более выраженно.
Не успели цены на алюминий на прошлой неделе обновить 10-летний максимум на планах Китая по сокращению производства, как в прошедшие выходные появился новый повод для беспокойства – в Гвинее произошел военный переворот. Действие конституции приостановлено, президент арестован, границы закрыты.
В целом для развивающегося мира явление обычное, но в стране с самыми большими в мире резервами какого-либо важного сырья такое все-таки случается не каждый день. В данном случае речь о бокситах – основе алюминиевого производства.
Основатель Русала Олег Дерипаска опасается, что рынок алюминия может встряхнуть, ведь 20% мирового производства алюминия использует бокситы из Гвинеи. У самого Русала эта доля еще выше – около 30%.
В мире больше опасаются за поставки в Китай, поскольку на Гвинею приходится примерно 55% всего импорта бокистов в страну.
Можно было бы возразить, что раз Китай сам готов сокращать производство, то возможное снижение поставок из неспокойного региона может оказаться не столь чувствительным. Однако локальная корректировка производственных планов и форс-мажор, затрагивающий большие объемы на неопределенный срок, – это таки две большие разницы. Поэтому цены на алюминий на LME обновили максимум прошлой недели, достигнув сегодня с утра $2775,5 за тонну.
Впрочем, Aluminum Corp. of China – крупнейший производитель, имеющий ряд проектов в Гвинее, заявил, что его операции в регионе проходят без изменений, а запасов руды в самом Китае более, чем достаточно для бесперебойной работы.
Другой китайский алюминиевый гигант, так же активно разрабатывающий гвинейские бокситы, China Hongqiao, хранит молчание, в результате акции Hongqiao (1378 HK) снизились сегодня на 4% в ходе торгов в Гонконге.
Политическую ситуацию в Гвинее нам оценить сложно. Однако поступающие сведения позволяют предположить, что разница с переворотом в Мьянме и последовавшим переполохом на рынке олова в феврале этого года существенная.
В Мьянме после переворота начались массовые протесты гражданского населения, весьма жестко подавленные. Здесь же широкие народные массы происходящее скорее приветствуют. Впрочем, телекартинка может быть обманчива.
Помехи для добычи и экспорта бокситов вряд ли входят в планы полковника Мамади Думбуйа, возглавившего переворот. Даже условия комендантского часа в зонах добычи руды ослаблены. Пока будем считать, что ему удастся провести в жизнь свою повестку. Но перебои во время переходного процесса более чем вероятны. Так что Олег Дерипаска, скорее всего, прав, рынок алюминия может потрясти.
Если для самого алюминия эта тряска может означать дальнейший рост, то конкретно для Русала в этом могут лежать определенные риски. В сервисе по подписке мы уже несколько сократили позицию, в которую так успешно вошли на прошлой неделе.
@bitkogan
Когда тем или иным товарным рынкам грозит дефицит, происходящие в мире события и связанный с ними новостной поток парадоксальным образом начинают подпитывать эти страхи. Для падающих профицитных рынков это тоже верно, но для растущих работает более выраженно.
Не успели цены на алюминий на прошлой неделе обновить 10-летний максимум на планах Китая по сокращению производства, как в прошедшие выходные появился новый повод для беспокойства – в Гвинее произошел военный переворот. Действие конституции приостановлено, президент арестован, границы закрыты.
В целом для развивающегося мира явление обычное, но в стране с самыми большими в мире резервами какого-либо важного сырья такое все-таки случается не каждый день. В данном случае речь о бокситах – основе алюминиевого производства.
Основатель Русала Олег Дерипаска опасается, что рынок алюминия может встряхнуть, ведь 20% мирового производства алюминия использует бокситы из Гвинеи. У самого Русала эта доля еще выше – около 30%.
В мире больше опасаются за поставки в Китай, поскольку на Гвинею приходится примерно 55% всего импорта бокистов в страну.
Можно было бы возразить, что раз Китай сам готов сокращать производство, то возможное снижение поставок из неспокойного региона может оказаться не столь чувствительным. Однако локальная корректировка производственных планов и форс-мажор, затрагивающий большие объемы на неопределенный срок, – это таки две большие разницы. Поэтому цены на алюминий на LME обновили максимум прошлой недели, достигнув сегодня с утра $2775,5 за тонну.
Впрочем, Aluminum Corp. of China – крупнейший производитель, имеющий ряд проектов в Гвинее, заявил, что его операции в регионе проходят без изменений, а запасов руды в самом Китае более, чем достаточно для бесперебойной работы.
Другой китайский алюминиевый гигант, так же активно разрабатывающий гвинейские бокситы, China Hongqiao, хранит молчание, в результате акции Hongqiao (1378 HK) снизились сегодня на 4% в ходе торгов в Гонконге.
Политическую ситуацию в Гвинее нам оценить сложно. Однако поступающие сведения позволяют предположить, что разница с переворотом в Мьянме и последовавшим переполохом на рынке олова в феврале этого года существенная.
В Мьянме после переворота начались массовые протесты гражданского населения, весьма жестко подавленные. Здесь же широкие народные массы происходящее скорее приветствуют. Впрочем, телекартинка может быть обманчива.
Помехи для добычи и экспорта бокситов вряд ли входят в планы полковника Мамади Думбуйа, возглавившего переворот. Даже условия комендантского часа в зонах добычи руды ослаблены. Пока будем считать, что ему удастся провести в жизнь свою повестку. Но перебои во время переходного процесса более чем вероятны. Так что Олег Дерипаска, скорее всего, прав, рынок алюминия может потрясти.
Если для самого алюминия эта тряска может означать дальнейший рост, то конкретно для Русала в этом могут лежать определенные риски. В сервисе по подписке мы уже несколько сократили позицию, в которую так успешно вошли на прошлой неделе.
@bitkogan
👍1
Forwarded from 2Stocks
🇨🇳 Покупай, когда на улицах течет кровь, даже если это кровь китайских компаний
В Китае живет самое многочисленное население в мире, доходы которого с каждым годом растут. Через несколько лет средний класс Поднебесной будет насчитывать полмиллиарда человек. Этот средний класс будет наращивать потребление, а еще обеспечит растущий приток средств населения на фондовый рынок.
Уже сейчас здесь созданы условия для старта технологической революции, которая преобразует все традиционные отрасли. Только представьте, какие инвестиционные возможности открывает этот процесс.
И да — международные инвестбанки выстроились в ряд, чтобы закрепить присутствие на рынке КНР. И это несмотря на «конфронтацию» Востока с Западом.
🧐 Вы готовы все это пропустить? Или хотите узнать, как заработать на этих процессах?
Тогда приходите на вебинар профессора НИУ ВШЭ, автора @bitkogan Евгения Когана. Мы уже ознакомились с материалами этой лекции, и поверьте, вас ждет максимум практической информации и отборные инвестидеи. В том числе по китайским акциям, которые доступны на СПб бирже.
Регистрация 👉
В Китае живет самое многочисленное население в мире, доходы которого с каждым годом растут. Через несколько лет средний класс Поднебесной будет насчитывать полмиллиарда человек. Этот средний класс будет наращивать потребление, а еще обеспечит растущий приток средств населения на фондовый рынок.
Уже сейчас здесь созданы условия для старта технологической революции, которая преобразует все традиционные отрасли. Только представьте, какие инвестиционные возможности открывает этот процесс.
И да — международные инвестбанки выстроились в ряд, чтобы закрепить присутствие на рынке КНР. И это несмотря на «конфронтацию» Востока с Западом.
🧐 Вы готовы все это пропустить? Или хотите узнать, как заработать на этих процессах?
Тогда приходите на вебинар профессора НИУ ВШЭ, автора @bitkogan Евгения Когана. Мы уже ознакомились с материалами этой лекции, и поверьте, вас ждет максимум практической информации и отборные инвестидеи. В том числе по китайским акциям, которые доступны на СПб бирже.
Регистрация 👉
👎1
А что там в Африке?
Доброе утро, друзья!
На рынках скучновато. Индексы, по всей видимости, решили прогуляться в отпуск. Тишь да гладь... Конечно, и ежику понятно, что такая ситуация временная. Однако ни один ежик нам не подскажет, как долго продлится это состояние.
Пару дней?
Неделю?
Или целый месяц?
По мне, максимум недели две. А возможно, и меньше.
В мире как-то тоже подозрительно тихо. Относительно тихо.
Так что… Не поговорить ли нам о чем интересном? Например, об Африке.
Мы не раз говорили о том, что одним из главных рисков для мировой экономики является геополитическая нестабильность, и случай с государственным переворотом в Гвинее не стал исключением. Как мы писали ранее, вооруженный захват власти в этой части мира не является чем-то из ряда вон выходящим. Так, за последние 9 лет, помимо Гвинеи и Мьянмы, военные перевороты произошли в Мали, Судане, Зимбабве, Букина-Фасо, Египте, ЦАР, а также Гвинее-Бисау. Единственное различие между выше упомянутыми случаями – в масштабе последствий для мировой экономики.
На этом фоне возникает вопрос: в каких ещё африканских странах рост геополитической напряженности может нанести наибольший ущерб?
1. Марокко. Помимо добычи свинца, марганца, меди, кобальта, цинка и барита, страна имеет огромные залежи фосфорита, незаменимого элемента для химических, промышленных и сельскохозяйственных работ. Кроме того, страна занимает 3 место в мире по производству фосфорита и 1 место по его экспорту. Но… пока спокойно в Маракеше. И слава богу.
2. Намибия. Запасы урана в стране составляют 5% от общемировых. Также, в стране присутствуют месторождения алмазов, меди, свинца, цинка, олова, серебра, золота, пириты, марганцы и др.
3. Замбия. Страна является вторым по величине производителем меди в Африке. Основа экономики Замбии – ожидаемо, именно добыча и переработка этого минерала. Недра страны также содержат запасы кобальта, изумрудов, золота, серебра, урана, свинца, цинка, угля, марганца.
4. Алжир. Страна находится на одном из первых мест по запасам природного газа, ртути, вольфрама. В недрах содержится железная руда, запасы которой составляют 5,4 млрд. тонн, цветные металлы, фосфориты. Основное же богатство страны – это, конечно, нефть, запасы которой составляют 1,1 млрд. тонн.
5. Нигерия. На территории страны находятся месторождения цветных и редких металлов: олова, ниобия, вольфрама и молибдена, циркония, тантала, урана, золота и серебра. В осадочных породах найдены залежи каменного и бурого углей, нефти, газа, известняка и др.
6. Конго. Здесь мы имеем крупнейшие в мире запасы кобальта, германия, тантала, алмазов, крупнейшие в Африке запасы урана, вольфрама, меди, цинка, олова, запасы бериллия, лития, ниобия, значительные месторождения нефти, угля, руд железа, марганца, золота, серебра, бокситов. Что приятно – и в Киншаса, и в Мбужи-Майи, и в Лубумбаши все спокойно. Ну и хорошо.
Африка – регион творческий, где вечно что-нибудь да происходит. Поэтому понимать, как нестабильность в той или иной стране может повлиять на мировую экономику, будет для инвестора совсем не лишним.
@bitkogan
Доброе утро, друзья!
На рынках скучновато. Индексы, по всей видимости, решили прогуляться в отпуск. Тишь да гладь... Конечно, и ежику понятно, что такая ситуация временная. Однако ни один ежик нам не подскажет, как долго продлится это состояние.
Пару дней?
Неделю?
Или целый месяц?
По мне, максимум недели две. А возможно, и меньше.
В мире как-то тоже подозрительно тихо. Относительно тихо.
Так что… Не поговорить ли нам о чем интересном? Например, об Африке.
Мы не раз говорили о том, что одним из главных рисков для мировой экономики является геополитическая нестабильность, и случай с государственным переворотом в Гвинее не стал исключением. Как мы писали ранее, вооруженный захват власти в этой части мира не является чем-то из ряда вон выходящим. Так, за последние 9 лет, помимо Гвинеи и Мьянмы, военные перевороты произошли в Мали, Судане, Зимбабве, Букина-Фасо, Египте, ЦАР, а также Гвинее-Бисау. Единственное различие между выше упомянутыми случаями – в масштабе последствий для мировой экономики.
На этом фоне возникает вопрос: в каких ещё африканских странах рост геополитической напряженности может нанести наибольший ущерб?
1. Марокко. Помимо добычи свинца, марганца, меди, кобальта, цинка и барита, страна имеет огромные залежи фосфорита, незаменимого элемента для химических, промышленных и сельскохозяйственных работ. Кроме того, страна занимает 3 место в мире по производству фосфорита и 1 место по его экспорту. Но… пока спокойно в Маракеше. И слава богу.
2. Намибия. Запасы урана в стране составляют 5% от общемировых. Также, в стране присутствуют месторождения алмазов, меди, свинца, цинка, олова, серебра, золота, пириты, марганцы и др.
3. Замбия. Страна является вторым по величине производителем меди в Африке. Основа экономики Замбии – ожидаемо, именно добыча и переработка этого минерала. Недра страны также содержат запасы кобальта, изумрудов, золота, серебра, урана, свинца, цинка, угля, марганца.
4. Алжир. Страна находится на одном из первых мест по запасам природного газа, ртути, вольфрама. В недрах содержится железная руда, запасы которой составляют 5,4 млрд. тонн, цветные металлы, фосфориты. Основное же богатство страны – это, конечно, нефть, запасы которой составляют 1,1 млрд. тонн.
5. Нигерия. На территории страны находятся месторождения цветных и редких металлов: олова, ниобия, вольфрама и молибдена, циркония, тантала, урана, золота и серебра. В осадочных породах найдены залежи каменного и бурого углей, нефти, газа, известняка и др.
6. Конго. Здесь мы имеем крупнейшие в мире запасы кобальта, германия, тантала, алмазов, крупнейшие в Африке запасы урана, вольфрама, меди, цинка, олова, запасы бериллия, лития, ниобия, значительные месторождения нефти, угля, руд железа, марганца, золота, серебра, бокситов. Что приятно – и в Киншаса, и в Мбужи-Майи, и в Лубумбаши все спокойно. Ну и хорошо.
Африка – регион творческий, где вечно что-нибудь да происходит. Поэтому понимать, как нестабильность в той или иной стране может повлиять на мировую экономику, будет для инвестора совсем не лишним.
@bitkogan
Саудовская Аравия снизила цены на нефть.
Стоит ли ожидать новой ценовой войны?
Нежданно-негаданно, Саудовская Аравия решила снизить отпускные октябрьские цены на нефть для азиатских клиентов сильнее, чем ожидал рынок. Возникает логичный вопрос: что послужило причиной?
Скорее всего, поводом к такому решению стал неустойчивый спрос на черное золото в крупнейшем мировом регионе-импортере топлива. Азия импортирует меньше нефти, чем в первые 4 месяца этого года, когда объем превышал 24 млн баррелей в сутки, а в феврале оказался более 25 млн баррелей в сутки.
С другой стороны, нельзя исключать и того, что королевство просто-напросто стремится вернуть утраченную долю рынка.
Что ж, посмотрим, как отреагируют конкуренты. Помимо Саудовской Аравии, за лидерство на рынке нефти того же Китая соревнуются и Россия, и Ирак.
Россия, кстати, имеет серьезное преимущество перед ближневосточными странами, поскольку может осуществлять поставки нефти в Китай трубопроводным транспортом — по трубопроводу Сковородино — Мохе, который является ответвлением от магистрального нефтепровода Восточная Сибирь — Тихий океан, а также через территорию Казахстана по трубопроводу Атасу-Алашанькоу.
Объявление Саудитами скидок – это, по сути своей, борьба за рынок сбыта. Однако самое интересное не это. Основной вопрос теперь – разовая ли это операция или начало чего-то гораздо более серьезного?
Нефтяные котировки пока на удивление мягко реагируют на происходящее. Будем внимательно следить за развитием событий...
@bitkogan
Стоит ли ожидать новой ценовой войны?
Нежданно-негаданно, Саудовская Аравия решила снизить отпускные октябрьские цены на нефть для азиатских клиентов сильнее, чем ожидал рынок. Возникает логичный вопрос: что послужило причиной?
Скорее всего, поводом к такому решению стал неустойчивый спрос на черное золото в крупнейшем мировом регионе-импортере топлива. Азия импортирует меньше нефти, чем в первые 4 месяца этого года, когда объем превышал 24 млн баррелей в сутки, а в феврале оказался более 25 млн баррелей в сутки.
С другой стороны, нельзя исключать и того, что королевство просто-напросто стремится вернуть утраченную долю рынка.
Что ж, посмотрим, как отреагируют конкуренты. Помимо Саудовской Аравии, за лидерство на рынке нефти того же Китая соревнуются и Россия, и Ирак.
Россия, кстати, имеет серьезное преимущество перед ближневосточными странами, поскольку может осуществлять поставки нефти в Китай трубопроводным транспортом — по трубопроводу Сковородино — Мохе, который является ответвлением от магистрального нефтепровода Восточная Сибирь — Тихий океан, а также через территорию Казахстана по трубопроводу Атасу-Алашанькоу.
Объявление Саудитами скидок – это, по сути своей, борьба за рынок сбыта. Однако самое интересное не это. Основной вопрос теперь – разовая ли это операция или начало чего-то гораздо более серьезного?
Нефтяные котировки пока на удивление мягко реагируют на происходящее. Будем внимательно следить за развитием событий...
@bitkogan
👍1
Boeing vs AirBus: чужой против хищника.
В понедельник гендиректор лоукостера Ryanair (RYAAY) намекнул, что компания может отказаться от Boeing (BA) в пользу Airbus (EADSY US). Незадолго до этого переговоры авиакомпании и американского авиагиганта по новым заказам провалились.
Как обычно, не договорились по цене: лоукостер, как ему и положено, хочет дисконт, а Boeing торгуется. На самом деле, переговоры – нормальная ситуация. Если стороны хотят договориться, то они договорятся. Упоминание Airbus похоже на попытку «продавить» Boeing, но конкуренция действительно серьезная, и последний может лишиться большого контракта.
Airbus, кстати, ведет вполне успешную стратегию взаимодействия с европейскими лоукостерами и постепенно оттесняет с этого рынка Boeing. Так, неделю назад компания JET2 объявила о приобретении 36 самолетов A321neo. Еще 24 самолета из этой серии будут поставлены позже. Сделка оценивается на сумму $4,9 млрд. Тем самым JET2 закончила свою контрактную историю с Boeing.
Фундаментально акции Airbus выглядят сегодня более привлекательно, чем Boeing. К примеру, рентабельность по EBITDA, прогнозируемая на 2022 г., у европейской компании выше примерно на 3 п.п. (14% против 11%). По форвардным мультипликаторам Airbus также выглядит предпочтительнее: по EV/EBITDA 10х против 17х, а по P/E 23х против 30х.
Тем не менее, акции Boeing, по нашему мнению, выглядят перспективнее с точки зрения «полетит/не полетит». Здесь есть хороший потенциал – по крайней мере, до 5-летних максимумов есть еще около 95%. Вместе с тем, для этого нужно: а) чтобы проблемы с лайнером 737МАХ забылись, как страшный сон; б) мир начал постепенно возвращаться к допандемийной полетной активности.
Пока выглядит трудновыполнимо, но зато, если все сложится, тогда точно «полетит»!
@bitkogan
В понедельник гендиректор лоукостера Ryanair (RYAAY) намекнул, что компания может отказаться от Boeing (BA) в пользу Airbus (EADSY US). Незадолго до этого переговоры авиакомпании и американского авиагиганта по новым заказам провалились.
Как обычно, не договорились по цене: лоукостер, как ему и положено, хочет дисконт, а Boeing торгуется. На самом деле, переговоры – нормальная ситуация. Если стороны хотят договориться, то они договорятся. Упоминание Airbus похоже на попытку «продавить» Boeing, но конкуренция действительно серьезная, и последний может лишиться большого контракта.
Airbus, кстати, ведет вполне успешную стратегию взаимодействия с европейскими лоукостерами и постепенно оттесняет с этого рынка Boeing. Так, неделю назад компания JET2 объявила о приобретении 36 самолетов A321neo. Еще 24 самолета из этой серии будут поставлены позже. Сделка оценивается на сумму $4,9 млрд. Тем самым JET2 закончила свою контрактную историю с Boeing.
Фундаментально акции Airbus выглядят сегодня более привлекательно, чем Boeing. К примеру, рентабельность по EBITDA, прогнозируемая на 2022 г., у европейской компании выше примерно на 3 п.п. (14% против 11%). По форвардным мультипликаторам Airbus также выглядит предпочтительнее: по EV/EBITDA 10х против 17х, а по P/E 23х против 30х.
Тем не менее, акции Boeing, по нашему мнению, выглядят перспективнее с точки зрения «полетит/не полетит». Здесь есть хороший потенциал – по крайней мере, до 5-летних максимумов есть еще около 95%. Вместе с тем, для этого нужно: а) чтобы проблемы с лайнером 737МАХ забылись, как страшный сон; б) мир начал постепенно возвращаться к допандемийной полетной активности.
Пока выглядит трудновыполнимо, но зато, если все сложится, тогда точно «полетит»!
@bitkogan
Рискну предположить, что на Eurasia Mining (EUA LN) обратил внимание один из крупных игроков.
За несколько дней бумага выросла почти на 150%. Обороты при этом также растут.
Сегодня была попытка продавить цену вниз. Но…. покупатель выкупил всю просадку, которая в моменте достигала 12%.
@bitkogan
За несколько дней бумага выросла почти на 150%. Обороты при этом также растут.
Сегодня была попытка продавить цену вниз. Но…. покупатель выкупил всю просадку, которая в моменте достигала 12%.
@bitkogan
👍1
Робоконь от XPeng – китайский ответ Теслаботу
«Новый разумный вид» – так анонсировала китайская компания XPeng свою последнюю разработку, загадочный силуэт которой вырисовывался на темном фоне картинки-тизера. От производителя умных электрокаров, представившего в этом году прототипы летающих авто, ожидаешь чего угодно, но только не этого 😉
Смех смехом, однако робоконь заставляет задуматься. Вслед за Tesla, XPeng разрабатывает бионического робота на базе собственных технологий автономного вождения и искусственного интеллекта. Нишу, популяризированную Boston Dynamics, активно развивают и другие китайские компании, включая Xiaomi, Tencent, Huawei.
…Зачем они это делают?
Размер рынка искусственного интеллекта и смежных с ним отраслей в Китае может превысить $1,7 трлн в течение 10 лет. Бионические роботы – одно из наиболее перспективных направлений коммерциализации технологий искусственного интеллекта. Их будут использовать в сфере услуг, безопасности и медицине. Технологические компании и ведущие производители электромобилей смогут занять этот рынок первыми, поскольку обладают необходимым капиталом и разработками.
Робоконь от XPeng – одна из оригинальных попыток нащупать новую нишу и, заодно, забавное решение развития бренда в сторону семейных ценностей. Папе с мамой – электромобиль, ребенку – робоконь. Вот только с тестированием на детях китайской неведомой зверюшки мы бы не торопились.
Насколько интересно выглядят акции тех китайских компаний, что работают над бионическими роботами?
Сложно ответить на этот вопрос однозначно, поскольку сами роботы не являются основным направлением бизнеса этих компаний. XPeng (XPEV US, 9868 HK) с форвардным P/S 12x выглядит недешево даже на фоне перекупленного сектора электромобилей. Дороже только Tesla. По сравнению с ними Tencent (700 HK) с форвардными P/S 7x и P/E 30x выглядит более доступным, однако сейчас акции этой компании – история с высокой неопределенностью из-за риторики «всеобщего процветания», а также ограничений на видеоигры. Оптимальным вложением с точки зрения более низких мультипликаторов выглядит производитель электроники Xiaomi (1810 HK), который, помимо роботов, также развивает направление электромобилей.
@bitkogan
«Новый разумный вид» – так анонсировала китайская компания XPeng свою последнюю разработку, загадочный силуэт которой вырисовывался на темном фоне картинки-тизера. От производителя умных электрокаров, представившего в этом году прототипы летающих авто, ожидаешь чего угодно, но только не этого 😉
Смех смехом, однако робоконь заставляет задуматься. Вслед за Tesla, XPeng разрабатывает бионического робота на базе собственных технологий автономного вождения и искусственного интеллекта. Нишу, популяризированную Boston Dynamics, активно развивают и другие китайские компании, включая Xiaomi, Tencent, Huawei.
…Зачем они это делают?
Размер рынка искусственного интеллекта и смежных с ним отраслей в Китае может превысить $1,7 трлн в течение 10 лет. Бионические роботы – одно из наиболее перспективных направлений коммерциализации технологий искусственного интеллекта. Их будут использовать в сфере услуг, безопасности и медицине. Технологические компании и ведущие производители электромобилей смогут занять этот рынок первыми, поскольку обладают необходимым капиталом и разработками.
Робоконь от XPeng – одна из оригинальных попыток нащупать новую нишу и, заодно, забавное решение развития бренда в сторону семейных ценностей. Папе с мамой – электромобиль, ребенку – робоконь. Вот только с тестированием на детях китайской неведомой зверюшки мы бы не торопились.
Насколько интересно выглядят акции тех китайских компаний, что работают над бионическими роботами?
Сложно ответить на этот вопрос однозначно, поскольку сами роботы не являются основным направлением бизнеса этих компаний. XPeng (XPEV US, 9868 HK) с форвардным P/S 12x выглядит недешево даже на фоне перекупленного сектора электромобилей. Дороже только Tesla. По сравнению с ними Tencent (700 HK) с форвардными P/S 7x и P/E 30x выглядит более доступным, однако сейчас акции этой компании – история с высокой неопределенностью из-за риторики «всеобщего процветания», а также ограничений на видеоигры. Оптимальным вложением с точки зрения более низких мультипликаторов выглядит производитель электроники Xiaomi (1810 HK), который, помимо роботов, также развивает направление электромобилей.
@bitkogan
Друзья! Вебинар, посвящённый китайскому фондовому рынку, состоится уже завтра.
Мы детально разберём перспективы отдельных отраслей с точки зрения инвестиций, и поделимся идеями компаний с выраженным потенциалом роста.
Это ценная информация не от теоретиков, а от практиков китайского рынка. Когда мы говорим про Китай – мы знаем, о чем говорим: месяц назад мы запустили портфель китайских акций в сервисе по подписке и уже зафиксировали прибыль по ряду позиций с результатом до +46%❗️
Впереди – море идей, и самыми отборными мы готовы поделиться. Подключайтесь, зажжем эти звезды вместе!
❗️Количество участников ограничено.
@bitkogan
Мы детально разберём перспективы отдельных отраслей с точки зрения инвестиций, и поделимся идеями компаний с выраженным потенциалом роста.
Это ценная информация не от теоретиков, а от практиков китайского рынка. Когда мы говорим про Китай – мы знаем, о чем говорим: месяц назад мы запустили портфель китайских акций в сервисе по подписке и уже зафиксировали прибыль по ряду позиций с результатом до +46%❗️
Впереди – море идей, и самыми отборными мы готовы поделиться. Подключайтесь, зажжем эти звезды вместе!
❗️Количество участников ограничено.
@bitkogan
Доброе утро, друзья!
Вчера после моего небольшого поста
получил множество сообщений в личку. Наиболее частые вопросы:
- Началось? Стоит ли уходить в доллар?
- Почему не скажете конкретнее, покупаете ли доллар?
- Ставка ЦБ скоро будет повышена ещё. Зачем сейчас покупать доллар? Рубль нужно брать!
Волнения в массах🤗
Что, собственно говоря, происходит?
Да ничего особенного. Вот одна из версий происходящего, которая увидела свет вчера ближе к вечеру.
Авторы заметки полагают, что основная причина снижения курса рубля носит исключительно технический характер:
«Крупные продавцы валюты в лице экспортеров, реализующих на бирже выручку от продажи сырья, решили отойти в сторону, рассказал Reuters дилер крупного западного банка.
Хотя на рынке сохраняются ожидания дальнейшего укрепления рубля из-за повышение ключевой ставки ЦБ, роста курса доллара привел к срабатыванию стоп-лоссов у трейдеров, ставивших на российскую валюту: убыточные позиции закрываются, и это толкает рубль еще ниже, рассказывает дилер.»
Это одна из версий.
Еще одна возможная причина ослабления национальной валюты – предстоящее сегодня заседание ЕЦБ.
«По данным Евростата, темпы роста потребительских цен в зоне евро достигли максимума за 10 лет (3%), а в Германии вышли на уровни, которых экономика не видела с начала 1990х – 3,9%. При этом промышленная инфляция стала рекордной за всю историю зоны обращения единой валюты – 12% год к году в июле.
Есть «предчувствие, что ЕЦБ раньше ФРС займётся сокращением скупки активов», отмечает Джон Харди, валютный стратег Saxo Bank. На этом фоне государственные облигации Евросоюза находятся под значительным давлением, а валюты EM дешевеют.»
Честно говоря, даже учитывая все эти версии, мои самые смелые ожидания – просадка рубля до уровня 73,75, максимум 74.
Что меня смущает?
1️⃣ Опасаюсь, что Кристиан Лагард, из-за раскручивающейся инфляции в Еврозоне, может немного напугать рынки.
2️⃣ Вчера мы с вами узрели падение цен на облигации европейцев вследствие роста инфляционных ожиданий. Как говорится, допечатались ребятки.
3️⃣ Кроме того… просто чуйка. Что-то в геополитике стало напрягать, да и американцам, на фоне последних «успехов» на внешнеполитическом контуре, наверняка нужно будет срочно переключить внимание публики на что-нибудь эдакое. И, вполне возможно, часть «эдакого» будет не слишком комплиментарна России.
Почему не написал более конкретно?
1️⃣ Потому, что элементарно не имею права так делать. О причинах догадайтесь сами.
2️⃣ Потому, что в условиях растущих процентных ставок в РФ данная операция действительно выглядит достаточно рискованной.
3️⃣ И, наконец, пока не думаю, что ослабление рубля может носить серьезный характер. Скажем так: 75 рублей за доллар и выше пока не жду.
Некоторое время назад мы с вами очень подробно говорили о тех факторах, что влияют на курс рубля, и его перспективах в ближайшее время. Думаю, стоит еще раз ознакомиться.
https://xn--r1a.website/bitkogan/13976
https://xn--r1a.website/bitkogan/13999
https://xn--r1a.website/bitkogan/14022
Ничего особенного пока не ждем. Ключевое слово ПОКА.
@bitkogan
Вчера после моего небольшого поста
получил множество сообщений в личку. Наиболее частые вопросы:
- Началось? Стоит ли уходить в доллар?
- Почему не скажете конкретнее, покупаете ли доллар?
- Ставка ЦБ скоро будет повышена ещё. Зачем сейчас покупать доллар? Рубль нужно брать!
Волнения в массах🤗
Что, собственно говоря, происходит?
Да ничего особенного. Вот одна из версий происходящего, которая увидела свет вчера ближе к вечеру.
Авторы заметки полагают, что основная причина снижения курса рубля носит исключительно технический характер:
«Крупные продавцы валюты в лице экспортеров, реализующих на бирже выручку от продажи сырья, решили отойти в сторону, рассказал Reuters дилер крупного западного банка.
Хотя на рынке сохраняются ожидания дальнейшего укрепления рубля из-за повышение ключевой ставки ЦБ, роста курса доллара привел к срабатыванию стоп-лоссов у трейдеров, ставивших на российскую валюту: убыточные позиции закрываются, и это толкает рубль еще ниже, рассказывает дилер.»
Это одна из версий.
Еще одна возможная причина ослабления национальной валюты – предстоящее сегодня заседание ЕЦБ.
«По данным Евростата, темпы роста потребительских цен в зоне евро достигли максимума за 10 лет (3%), а в Германии вышли на уровни, которых экономика не видела с начала 1990х – 3,9%. При этом промышленная инфляция стала рекордной за всю историю зоны обращения единой валюты – 12% год к году в июле.
Есть «предчувствие, что ЕЦБ раньше ФРС займётся сокращением скупки активов», отмечает Джон Харди, валютный стратег Saxo Bank. На этом фоне государственные облигации Евросоюза находятся под значительным давлением, а валюты EM дешевеют.»
Честно говоря, даже учитывая все эти версии, мои самые смелые ожидания – просадка рубля до уровня 73,75, максимум 74.
Что меня смущает?
1️⃣ Опасаюсь, что Кристиан Лагард, из-за раскручивающейся инфляции в Еврозоне, может немного напугать рынки.
2️⃣ Вчера мы с вами узрели падение цен на облигации европейцев вследствие роста инфляционных ожиданий. Как говорится, допечатались ребятки.
3️⃣ Кроме того… просто чуйка. Что-то в геополитике стало напрягать, да и американцам, на фоне последних «успехов» на внешнеполитическом контуре, наверняка нужно будет срочно переключить внимание публики на что-нибудь эдакое. И, вполне возможно, часть «эдакого» будет не слишком комплиментарна России.
Почему не написал более конкретно?
1️⃣ Потому, что элементарно не имею права так делать. О причинах догадайтесь сами.
2️⃣ Потому, что в условиях растущих процентных ставок в РФ данная операция действительно выглядит достаточно рискованной.
3️⃣ И, наконец, пока не думаю, что ослабление рубля может носить серьезный характер. Скажем так: 75 рублей за доллар и выше пока не жду.
Некоторое время назад мы с вами очень подробно говорили о тех факторах, что влияют на курс рубля, и его перспективах в ближайшее время. Думаю, стоит еще раз ознакомиться.
https://xn--r1a.website/bitkogan/13976
https://xn--r1a.website/bitkogan/13999
https://xn--r1a.website/bitkogan/14022
Ничего особенного пока не ждем. Ключевое слово ПОКА.
@bitkogan
Знаменательное событие для мира криптовалют: Bitcoin признан официальной валютой в Сальвадоре.
Тем не менее, главная цифровая монета упала на 10%. Что произошло?
Одной из причин снижения стоимости может быть принцип «продажи на фактах». Впрочем, по мнению Bloomberg, падение курса произошло на фоне сбоя приложения для расчетов биткоинами Chivo из-за проблем с пропускной способностью. Президент страны Найиб Букеле написал в Twitter, что страна воспользовалась ситуацией и во время падения купила 150 биткоинов в дополнение к уже приобретенным накануне 400.
Вот так. Шустрые ребята не просто ввели новую валюту, но еще и спекульнули. Ай, красавцы. 😀
@bitkogan
Тем не менее, главная цифровая монета упала на 10%. Что произошло?
Одной из причин снижения стоимости может быть принцип «продажи на фактах». Впрочем, по мнению Bloomberg, падение курса произошло на фоне сбоя приложения для расчетов биткоинами Chivo из-за проблем с пропускной способностью. Президент страны Найиб Букеле написал в Twitter, что страна воспользовалась ситуацией и во время падения купила 150 биткоинов в дополнение к уже приобретенным накануне 400.
Вот так. Шустрые ребята не просто ввели новую валюту, но еще и спекульнули. Ай, красавцы. 😀
@bitkogan
👍1
Инвестиции в лифты: быть или не быть?
За последние пару месяцев мы поговорили о самых разных инвестиционных темах: о секторе морских перевозок, о космической индустрии, о драгоценных камнях и т.д.
Сегодня рассмотрим неотъемлемую часть любого многоэтажного здания – лифты. Вернее, перспективы инвестирования в производителей этого полезного устройства.
Многие не подозревают, но появление этого изобретения не только дало толчок возникновению архитектуры нового типа, но и существенно повлияло на нашу культуру.
Первые чертежи лифта появились минимум два с четвертью тысячелетия назад. Тем не менее, первый паровой пассажирский лифт был построен лишь в 1857 году. С тех пор ни одно многоэтажное здание не обходится без «магической кабинки».
Впрочем, у лифтов до сих пор есть максимальная высота подъема, определяемая прочностью их стальных тросов. Хорошая новость заключается в том, что новые тросы из углеродного волокна, легче и прочнее стали, позволят лифтам подниматься на километр. Так что всего лишь с одной пересадкой можно будет добраться на верхушку здания в милю (1609 метров) высотой. Кстати, на вершину «Бурдж Халифа» в Дубае, самого высокого здания в мире, лифт доставляет пассажиров с сумасшедшей скоростью до 60 километров в час.
В ближайшем будущем спрос на лифты и их обслуживание не только не упадет, но и вырастет. Прогнозируется,
что к 2027 году мировой рынок лифтов достигнет 183,45 миллиарда долларов США. В 2020 году мировой спрос на лифты составил примерно 123 миллиарда долларов США. Многое зависит и от состояния строительного сектора. Хоть на сегодняшний день и наблюдается бум, тяжело сказать, как будет выглядеть рынок через несколько лет. Все же ожидается, что рост числа пожилых людей позитивно скажется на рынке лифтов и эскалаторов в развитых и развивающихся странах.
Ключевыми игроками на мировом рынке эскалаторов и лифтов являются:
- Otis Worldwide Corporation (OTIS)
- KONE Oyj (KNEBV.HE)
- Schindler Holding AG (SCHN.SW)
- Hitachi, Ltd. (HTHIY)
- ThyssenKrupp AG (TKA.DE)
- Mitsubishi Electric Corporation (MIELY)
- Toshiba Elevators and Building Systems Corporation (TOSYY)
Риски сектора. Наиболее значимый – глобальный дефицит полупроводников. А для компенсации возросших затрат, компании вынуждены поднимать цены.
Как лифты, так и эскалаторы нуждаются в регулярном техническом обслуживании, не говоря уже о периодическом ремонте. В США, к примеру, годовые контракты на техническое обслуживание лифта для одной кабины в небольшом здании составляют от 5000 до 7000 долларов. Отсюда совсем неудивительно, что обслуживание и ремонт – это 13.6% продаж Otis Worldwide Corporation (OTIS).
В ближайшее время проведем разносторонний анализ отрасли и ответим на вопрос, стоит ли входить в ценные бумаги указанных компаний.
@bitkogan
За последние пару месяцев мы поговорили о самых разных инвестиционных темах: о секторе морских перевозок, о космической индустрии, о драгоценных камнях и т.д.
Сегодня рассмотрим неотъемлемую часть любого многоэтажного здания – лифты. Вернее, перспективы инвестирования в производителей этого полезного устройства.
Многие не подозревают, но появление этого изобретения не только дало толчок возникновению архитектуры нового типа, но и существенно повлияло на нашу культуру.
Первые чертежи лифта появились минимум два с четвертью тысячелетия назад. Тем не менее, первый паровой пассажирский лифт был построен лишь в 1857 году. С тех пор ни одно многоэтажное здание не обходится без «магической кабинки».
Впрочем, у лифтов до сих пор есть максимальная высота подъема, определяемая прочностью их стальных тросов. Хорошая новость заключается в том, что новые тросы из углеродного волокна, легче и прочнее стали, позволят лифтам подниматься на километр. Так что всего лишь с одной пересадкой можно будет добраться на верхушку здания в милю (1609 метров) высотой. Кстати, на вершину «Бурдж Халифа» в Дубае, самого высокого здания в мире, лифт доставляет пассажиров с сумасшедшей скоростью до 60 километров в час.
В ближайшем будущем спрос на лифты и их обслуживание не только не упадет, но и вырастет. Прогнозируется,
что к 2027 году мировой рынок лифтов достигнет 183,45 миллиарда долларов США. В 2020 году мировой спрос на лифты составил примерно 123 миллиарда долларов США. Многое зависит и от состояния строительного сектора. Хоть на сегодняшний день и наблюдается бум, тяжело сказать, как будет выглядеть рынок через несколько лет. Все же ожидается, что рост числа пожилых людей позитивно скажется на рынке лифтов и эскалаторов в развитых и развивающихся странах.
Ключевыми игроками на мировом рынке эскалаторов и лифтов являются:
- Otis Worldwide Corporation (OTIS)
- KONE Oyj (KNEBV.HE)
- Schindler Holding AG (SCHN.SW)
- Hitachi, Ltd. (HTHIY)
- ThyssenKrupp AG (TKA.DE)
- Mitsubishi Electric Corporation (MIELY)
- Toshiba Elevators and Building Systems Corporation (TOSYY)
Риски сектора. Наиболее значимый – глобальный дефицит полупроводников. А для компенсации возросших затрат, компании вынуждены поднимать цены.
Как лифты, так и эскалаторы нуждаются в регулярном техническом обслуживании, не говоря уже о периодическом ремонте. В США, к примеру, годовые контракты на техническое обслуживание лифта для одной кабины в небольшом здании составляют от 5000 до 7000 долларов. Отсюда совсем неудивительно, что обслуживание и ремонт – это 13.6% продаж Otis Worldwide Corporation (OTIS).
В ближайшее время проведем разносторонний анализ отрасли и ответим на вопрос, стоит ли входить в ценные бумаги указанных компаний.
@bitkogan