ZIM. Рост продолжается.

Не зря мы неоднократно обращали ваше внимание на эту компанию. Полагаю, потенциал роста у компании еще значителен.

@bitkogan

Китайские образовательные компании: что дальше?

Как мы и полагали в разгар июльских репрессий, пострадавшие компании будут искать новые источники дохода. Выяснилось, что к поиску решений они приступили еще до объявления их сектора некоммерческим, т.к. были в курсе грядущего коллапса. Поэтому достаточно быстро такие компании, как TAL (TAL US) и New Oriental (EDU US, 9901 HK) открыли новые направления бизнеса, не попадающие под ограничения: профессиональные курсы, занятия в сфере искусств и даже клининг-сервисы.

На новостях, что компании сектора еще живы и трепыхаются, рынок стал смотреть на них с оптимизмом. Так, в Morgan Stanley считают, что в связи с освоением новых направлений бизнеса компании сектора вполне могут показать рост, выражаемый двузначными числами.

Звучит вдохновляюще, если б не маленький нюанс. Для того, чтобы восстановить котировки полугодовой давности, акции компаний должны расти не двузначными, а трехзначными темпами. Для этого им нужен рынок, сопоставимый с почившим сектором репетиторских услуг по основным школьным предметам. Никакие профессиональные курсы и клининги, увы, не помогут TAL и New Oriental компенсировать потери от закрытия гигантского рынка дополнительного образования для школьников.

Насколько интересны компании сектора сейчас?
В спекулятивных целях – пожалуйста. На небольшую часть портфеля и строго на свои деньги. При этом надеяться на достижение прежних вершин в обозримом будущем точно не стоит.

@bitkogan

Регуляторы и правительства против IT-гигантов: кто кого

Еще только вчера мы писали про историческое решение южнокорейских властей по регулированию магазинов приложений Apple и Google. А сегодня мы слышим заявления о том, что Министерство юстиции США готовит второй антимонопольный иск против Google.

Напомним, что первый иск от все того же МинЮста США был подан в октябре прошлого года, сутью которого являлось обвинение в использовании доминирующего положения на рынке для подавления конкурентов среди поисковых систем на большинстве платформ (телефоны, автомобили, сайты и др.). Судебное разбирательство по данному вопросу намечено на сентябрь 2023 года.

Новейший иск касается бизнеса крупнейшего поисковика в сфере онлайн-рекламы. По слухам, Министерство юстиции обратило внимание на данную тему из-за недавнего решения Google отказаться от использования cookie-файлов, что потенциально может очень сильно понизить конкурентную способность менее масштабных представителей рекламного бизнеса.

И, видимо, корейцы вчера действительно открыли ящик Пандоры, поскольку уже сегодня в Комиссию по конкуренции Индии (CCI) был подан схожий иск касательно 30% комиссии за распространение платного цифрового контента и других ограничений. Заявлено, что первичное рассмотрение дела будет проведено Комиссией уже в ближайшие несколько недель. По результатам рассмотрения может быть начато уже полноформатное расследование.
Интересно, что обвинения в данном иске крайне похожи на обвинения «яблочников» со стороны ЕС, где с прошлого года уже ведется расследование.

Как мы видим антимонопольное дело, судя по всему, принимает более серьезные обороты. Иски от разных органов подавались и раньше, причем регулярно; однако важен тот факт, что они не были такими частыми и не было такого, чтобы на IT-гигантов пытались давить со всех сторон и сразу во многих странах.
Более того, отдельно отметим, что при Байдене, который обещал как раз-таки предпринимать более решительные шаги против бигтехов, множество ключевых постов в разных органах стали занимать кадры, критикующие монополию IT-гигантов. Главой антимонопольного подразделения Министерства Юстиции США становится Джонатан Кантер, который славится тем, что любит инициировать процессы именно против крупнейших технологических корпораций. Председатель Федеральной торговой комиссии – яркая противница крупнейшей площадки для онлайн-продаж Amazon, Лина Хан. Специальным помощником по технологиям и политике конкуренции в Национальный экономический совет США в марте был назначен Тим Ву, известный критик IT-гигантов.
Конечно, ничего утверждать нельзя, но определенный вывод после таких крупных назначений людей с конкретной славой прямо-таки напрашивается.

@bitkogan

Социальный рейтинг: да или нет?

Всегда опасался, что систему социальных оценок додумаются попробовать и у нас.

Стоит ли применить в России некое подобие китайской системы «социального рейтинга»? Мое мнение: однозначно нет.

Почему? Ведь применение подобной модели оценивания граждан нашей Великой и Необъятной вроде как позволит резко улучшить дисциплину в стране и даст надежду на то, что наш народ наконец-то научится «жить по правилам»?

Вообще не факт.

Особенность многих наших людей в том, что мы принципиально иначе, нежели к примеру китайцы, американцы или европейцы, воспитаны. И наше представление о справедливости, морали и правильных моделях поведения «нормального человека» очень сильно отличается от «их» стандартов. К примеру, на Западе есть традиционное уважение и доверие к значительному количеству государственных институтов.
У нас…. ну как бы деликатнее выразиться😉 Зачастую вопросы решаются в манере, крайне далекой от описанной «Кодексе строителя коммунизма». И все это нормально воспринимается большинством. Ибо… ну принято так.
Да и наше традиционное «Не верь, не бойся, не проси», выработанное годами в сознании российского человека, очень разнится с тем, что описано во всех традиционных и стандартных среднеевропейских, среднеамериканских или среднекитайских правилах поведения.

Основная проблема, как мне видится, в том, что подобный эксперимент в итоге может создать у нас огромное количество тех, кто будет выброшен «на обочину жизни». Это будет не 2-3% и даже не 5% нашего населения. По моим оценкам, «за бортом» окажется 25-30% нашего населения.

А далее – все просто.
Представьте себе что будет, если некая очень формальная и крайне жестокая система выкинет «на обочину жизни» огромное количество людей, которым, по сути своей, будет нечего терять. Причем по их понятиям все это будет крайне несправедливо.
Даже не хочу представлять себе подобное.

Возможен ли в принципе такой эксперимент в России?
Да. Разумеется. Но… в какой-то другой России. Не сегодняшней. В той, где понятие «доверие к госинститутам» будет не словами, а реальностью. В той, где понятия «закон» и «справедливость» будут тождественными. В той, где развитие событий «думаем одно, говорим другое, делаем третье» будет чем-то далеким и странным.

Полагаю, каждому из нас есть что сказать по данной теме. К примеру, задать вопросы о том, кто будут те «святые», которые разработают свод правил поведения и начисления социальных баллов. И как быстро эти «святые» сами попадут под каток ими же созданной системы. Ибо она будет априори жестка и не даст – как у нас принято – «порешать вопросы».

@bitkogan

Будет ли кризис в 2023 году?

С утра уже человек пять задало этот вопрос, прочитав статью на finanz.ru.

Друзья! ЦБ дал различные варианты развития событий. И всех предупредил: в мире накопились достаточно серьезные риски.

Да, такой сценарий вполне возможен. Впрочем, вероятны и иные сценарии. И обострение долговых проблем развивающихся стран вполне возможный вариант. И дефолты каких-то достаточно серьезных стран. И дефолты различных корпораций. И усиление инфляционных процессов. И глобальное поднятие процентных ставок. И падение цен на нефть. И значительная просадка рубля под влиянием всех этих факторов.
Это все вполне возможный сценарий развития событий.

Единственное, что вызывает вопросы, это срок. Впрочем, насколько я понимаю, в данном контексте срок – 2023 год – дан исключительно как ориентир: все описанное может произойти не завтра.
Может, 2023 год. А может и 2024. А может и вообще все это не произойдет, поскольку макропрогноз – это лишь описание различных возможных вариантов развития событий.

В самое ближайшее время планирую очень серьезно и детально обсудить сценарии будущего кризиса, то, каким он может быть, когда его ждать и, самое главное, как к этому делу стоит подготовиться. Обязательно поговорим об этом и в традиционной передаче с Дмитрием Абзаловым, и в серии статей здесь, в канале.
Обязательно подготовлю отдельную передачу, посвященную данному вопросу.

А пока изучаем возможности будущего «ахтунга» и продолжаем… зарабатывать. Раз уж нам пока дают такую возможность, грех ею не пользоваться.

@bitkogan

Наша традиционная в последнее время рубрика: государства против технологических гигантов.

На этот раз в центре внимания Ирландия и WhatsApp. Официальный Дублин оштрафовал мессенджер на €225 млн за непрозрачность использования компанией данных своих пользователей.

Огромное 265-страничное решение – это первый шаг против Facebook (владельца WhatsApp) в деле защиты общеевропейских данных. Принятый три года европейскими странами закон подробно рассматривал конфиденциальность данных и должен был противостоять практике хранения данных Facebook (FB), Google (GOOG) и других интернет-гигантов. Долгое время об этом законе мало кто вспоминал; в сентябре 2021 года произошел первый серьезный прецедент.
 
Сама история началась еще в июле 2021 года, когда законодатели в парламенте Ирландии опубликовали резкий доклад. Речь в документе шла о том, что ирландский регулирующий орган «не в состоянии должным образом защитить основные права граждан» из-за отсутствия правоприменения. Как мы видим, ирландское агентство решило восполнить этот пробел. Вынесенное решение требует, чтобы WhatsApp обновил политику конфиденциальности и внес другие изменения с целью всестороннего информирования пользователей об использовании данных.
 
В этой истории любопытно поведение других европейских стран, которые фактически настояли на увеличении штрафа. Согласно общему европейскому закону, регулирующие органы вправе налагать штрафы на сумму до 4% от общемирового дохода технологических гигантов.
Идеальная схема для дополнительного заработка в бюджет! И правда: а кого ж ещё пощипать, если с наполнением бюджетов все как-то не очень?

Пока представители WhatsApp заявили, что не намерены сдаваться и планируют подать апелляцию. На этом фоне акции Facebook в четверг снизились на 2%.

Судебное разбирательство может затянуться; это будут непростые дни для американских корпораций. Сначала решение Сеула по платежным платформам, антимонопольный иск в США, а теперь еще и европейцы стряхнули пыль со старого закона.

Полагаю, тренд «фигурного ощипывания» богатых корпораций может усилиться. Так что… у триллионников появляется вполне душевный даунсайд. Жду появления новых исков и к Apple, и к Google, и к другим.

К слову, полагаю, в скором времени мы можем увидеть активизацию интереса к заработкам богатеев. Тренд это глобальный – и там, и у нас. Полагаю, драму «богатые тоже плачут» мы в скором времени узрим в действии. Это будет еще то шоу.

@bitkogan

В последнее время очень модно говорить о рисках.

«Как избежать влияния улицы, когда кругом одни улицы?» — вопрошал один из персонажей Аркадия Райкина.

Вновь – о рисках инвестиций в биотех.

Не всегда новое, даже самое эффективное лекарство, гарантирует простую жизнь фармацевтической компании. Взять хотя бы Biogen (BIIB).
Еще в июне компания представила препарат для лечения болезни Альцгеймера. Но вместо притока прибыли от его повсеместного использования Biogen столкнулся с целым рядом трудностей. Теперь два влиятельных комитета Конгресса потребовали от Управления по санитарному надзору предоставить документы, чтобы понять, почему препарат был изначально одобрен.
 
Фактически конгрессмены обвинили американское агентство в ускоренной выдаче лицензии, несмотря на опасения, высказанные различными экспертами. Также упоминается подозрительная координация действий между управлением по санитарному надзору и Biogen. Стороны не раз проводили совместные встречи, где определяли пути к одобрению лекарства. Конгрессмены также упоминают возражения против одобрения препарата со стороны бывшего старшего медицинского директора Biogen.

Политическое и административное расследование уже дает свои плоды. Многие медицинские центры решили отказаться от нового дорогого (стоимость лечения $56 тысяч в год) препарата Biogen.
 
Вопросов к компании с каждой неделей все больше. Понятно, что такая неопределенность не может не сказаться и на финансовых результатах. Во втором квартале 2021 года прибыль Biogen составила $448,5 млн или $2,99 на акцию, по сравнению с $1,5 млрд или $9,59 на акцию в том же квартале год назад. Выручка за квартал составила $2,7 млрд по сравнению с $3,7 млрд во втором квартале 2020 года.
Фактически выручка снизилась на 24%.

Посмотрим на мультипликаторы компании.
P/E 18,6
P/S 4,2
EV/EBITDA 16,8
Debt/EBITDA 2,38
По мультипликаторам компания не из дешевых, хотя и не запредельно дорога. Однако грядущее возможное падение EBITDA вполне может ухудшить мультипликаторы.

Похожая ситуация и с ценой на акции компании. Достигнув своего пика в начале июня (после одобрения лекарства от болезни Альцгеймера), акции на фоне новых проблем начали снижение и за пару месяцев просели на 17%-18%.  В очередной раз подтверждается тот факт, что инвестиции в фармацевтику всегда сопряжены с реальным риском, а Biogen, похоже, пока лучше обходить стороной.

Друзья! Инвестиции в фармацевтический сектор – это возможно, интересно, но сопряжено с постоянными и серьезными рисками❗️Не стоит на эту отрасль аллоцировать все деньги. В любой момент можно ждать сюрпризы, и не всегда приятные.

@bitkogan

На днях мы обратили внимание на экстремальную дешевизну Eurasia Mining (EUA.L).

Рад, что не ошиблись. За несколько дней бумага выросла на 100%. Впечатляет.

@bitkogan

Продолжается рост в акциях РУСАЛа (RUAL RX).

После нашего недавнего материала о перспективах этой истории подписчики засыпали нас вопросами: «Кто еще кроме РУСАЛа? Какие еще идеи?».
Спрашивали? Отвечаем! По нашему мнению, на сегодняшний день интересно выглядят акции американского алюминиевого гиганта Alcoa (AA US). Компания является одним из лидеров глобального рынка (производит порядка 2,5 млн т первичного алюминия), имеет неплохую фундаментальную картину и недооценена по мультипликаторам.

В 2021 г., как ожидается, выручка Alcoa может вырасти на 20%, а рентабельность по EBITDA – удвоиться и составить порядка 21-22%. Фактически по этому уровню Alcoa сравняется с РУСАЛом, у которого, как известно, низкие затраты на электроэнергию. Ну и основной триггер, конечно, это сильная конъюнктура рынка алюминия.

Если в рублях нашим фаворитом в алюминии остается РУСАЛ, то в долларах, возможно, имеет смысл обратить внимание на Alcoa.
По мультипликаторам компания наряду с РУСАЛом выглядит одной из наиболее недооцененных в секторе: форвардный EV/EBITDA составляет около 4,5х, а средний аналогам – порядка 7,5х.

Вместе с тем, не забываем и о рисках. Во-первых, бумага имеет высокий beta (около 2,1х), а значит «летать» будет не только вверх, но и вниз. Во-вторых, в ценах на алюминий также не исключена коррекция, хотя бы и технического характера. Это может несколько «приземлить» котировки Alcoa.

@bitkogan

Восстановление американского рынка труда замедляется.

Безработица в США в соответствии с ожиданиями рынка сократилась в августе до 5,2% после 5,4% в июле.

Число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло всего лишь на 243 тыс. в августе после 798 тыс. в июле. Рынок ожидал прироста числа занятых на 750 тыс.

Данные за август оказались слабыми, в первую очередь из-за новой вспышки дельта-штамма в США. Для рынка недостаточно хорошие данные оказались неожиданностью, так как статистика по заявкам на пособия в течение месяца была очень даже неплохой.

Доллар в ответ на эти новости упал, драгметаллы пошли наверх. Фьючерсы на Америку – вниз, но пока без особого драматизма.

Повлияет ли эта ситуация на действия ФРС? Вполне вероятно, что из-за некоторого замедления экономического роста в США ФРС будет сворачивать стимулы крайне постепенно и осторожно.

@bitkogan

Китай – один из наиболее интересных рынков на сегодняшний день.

С одной стороны, акции китайских компаний можно покупать на Гонконгской и Нью-Йоркской биржах (доступны российским неквалифицированным инвесторам через Санкт-Петербургскую биржу❗️). С другой стороны, акции Поднебесной не выглядят такими перегретыми, как те же американские. Во многих историях есть очевидный потенциал.

– Какие перспективы у китайской экономики?
- Какие основные триггеры для китайского рынка мы видим сегодня?
- Какие ключевые риски, о которых стоит помнить?
- На какие нюансы следует обращать внимание, инвестируя в китайские компании?
- Какие сектора в Китае сегодня наиболее интересны, а какие, наоборот, лучше избегать?
Ответим на эти и многие другие вопросы в ходе нашего вебинара.

❗️И, конечно, идеи, идеи и еще раз идеи. Представим вам наиболее актуальные инвестиционные идеи по китайским компаниям.

Присоединяйтесь.

Специальные условия участия для подписчиков платного канала. Все детали у @askbitkogan

@bitkogan

Что делать инвестору в случае делистинга акций?

Уход компании с биржи – неприятный сюрприз для любого инвестора, особенно для частного. Главное: не паниковать, разобраться в ситуации и только потом принимать решение, продавать или оставить.

Делистинг ценных бумаг – исключение ценных бумаг из списка инструментов, допущенных к торгам, в том числе исключение их из котировального списка.

Основные причины делистинга.

1️⃣ Компания становится банкротом. В этом случае включается механизм принудительного делистинга. Торги бумагой прекращаются, а владельцы акций становятся участниками шоу под названием процедура банкротства, и занимают последнее место в длинной очереди кредиторов, ждут, когда все остальные участники получат причитающиеся им средства.
Если на развитых рынках инвесторы могут, хоть и с потерями, получить часть вложенных средств, то в России тернистый путь банкротства компании зачастую ведет к преждевременному обнулению баланса компании.

2️⃣ Нарушение биржевых правил или требований регулятора. Например, непредоставление отчетности, неудовлетворительное финансовое состояние, нарушение правил корпоративного управления, санкции в отношении конкретной компании или государства. В этом случае ваши действия зависят от того, как происходит такой делистинг. Если есть время и возможность, то лучше продать «токсичные» акции; по крайней мере вы сохраните часть активов и убережете нервную систему.

3️⃣ Делистинг может планироваться компанией заранее и причины могут быть разные.
– Прекращение обращения акций на бирже при консолидации основного пакета акций в руках одного или нескольких акционеров, которые не хотят нести расходы, связанные с биржевым обращением акций.
– Компания может отказаться от биржевых торгов в случае, если ее приобретает частная компания и реорганизует в другую форму.
– Может произойти объединение акционерных компаний, акции которых обращаются на бирже. Тогда оба эмитента добровольно проводят делистинг, чтобы в дальнейшем выйти на биржу уже как новая компания. Такое частенько происходит на биржах США.

В России чаще всего компании уходят с биржи из-за нежелания раскрывать информацию о компании или по причине нежелания акционеров нести расходы, связанные с публичным обращением акций.

Во всех этих случаях лучше всего продать акции до исключения их из биржевых торгов – как только станет известно о готовящемся делистинге, ведь новость о событии наверняка спровоцирует распродажу бумаг, их стоимость будет падать, поэтому стоит поторопиться и переложиться в другие бумаги.

#ликбез

@bitkogan

Помимо делистинга, биржа может временно прекратить торги бумагами.

Так бывает в связи с корпоративными событиями либо по требованию регулятора – в случае подозрений в нарушении правил торгов или корпоративного управления. В этом случае есть шансы, что торги будут возобновлены.

Если прекращение торгов произошло неожиданно (без уведомления), либо инвестор пропустил его, не следует отчаиваться: в России делистинг не означает прекращение хождения акций, ведь компания остается публичной, а ее акции можно попробовать продать на внебиржевом рынке.

После делистинга по инициативе эмитента, у инвесторов также сохраняются возможности продать бумаги:
– Когда компания добровольно покидает биржу, делистингу предшествует оферта, по которой желающие смогут продать свои акции по средневзвешенной цене бумаги за последние шесть месяцев;
– Если 95% акций в руках одного акционера, то он имеет право принудительно выкупить бумаги миноритариев или обязан удовлетворить право миноритариев продать ему акции. Так происходило не раз, например, с несколькими известными компаниями (Уралкалий, АвтоВАЗ, Мегафон).

Иногда имеет смысл оставить бумагу в портфеле, ведь, несмотря на уход бумаги с организованных торгов, вы по-прежнему остаетесь её владельцем, ваши акции по-прежнему хранятся в депозитарии у брокера и вы сохраняете все права по ней, включая право на дивидендные выплаты. Если у компании хорошая дивидендная история, то оставить акции может оказаться выгодным вариантом. В некоторых случаях компания, никогда не платившая дивиденды, после делистинга начинает их выплачивать.

#ликбез

@bitkogan

Вернемся к ситуации, когда вы остались наедине с некотируемыми бумагами и у вас есть желание их продать.

Что следует знать и какие варианты у вас есть?
1️⃣ Обратитесь к брокеру через «заявку по телефону».
2️⃣ Нужно понимать, что у этих бумаг крайне низкая, практически нулевая ликвидность, поэтому продать их будет трудно; следует набраться терпения и заниматься поисками вариантов.
3️⃣ Можно выйти на внебиржевой рынок, обратиться к компаниям, специализирующимся на таких проектах, обратиться к эмитенту; возможно вы найдете приемлемое решение.
4️⃣ Бывает, что компания спустя время вновь выходит на биржу, ведь делистинг это не билет в один конец. Например, так произошло с Полиметалом, а недавно компания Nordgold заявила о возможном IPO.

Чтобы снизить подобные риски, рекомендуем хорошо диверсифицировать свой портфель, отдавая предпочтение компаниям из первого и второго эшелонов с устойчивыми финансовыми показателями. Более рискованные активы должны занимать очень небольшую долю вашего портфеля; стоит внимательно следить за их финансовым положением, перспективами дивидендов, а также отношением компании к миноритариям.

❗️Самое главное: внимательно следите за теми компаниями, акции которых вы держите в портфеле, и уровнями их листинга.

#ликбез

@bitkogan

Евгений! Ты не прав! 😀

«Росстат где-то там в ерунде ошибся». Это ты так напрасно думаешь.

Он, Росстат, никогда не ошибается.
И тем более не занимается манипуляциями!
Он, Росстат, делом важным занят: денно и нощно следит, чтобы у нас не портилось настроение из-за всякой ерунды.

Вот ты, Женя, думаешь, что основная задача главных по статистике – циферки разные складывать или делить… Нет и еще раз нет. Главная задача – поддержание хорошего настроения жителей нашей необъятной Родины. Ибо настроение народа нашего есть главный наш актив! Все остальное вторично.
Вспомни Льва Толстого. Что он писал о Духе Народном? Лев Николаевич еще 140 лет назад все понял, вот и Росстат понимает.

Сам подумай. Ну дефлятор какой-то… Да кто ж его видел? Кто вообще о нем знает? И вообще, в каком он полку служил, этот самый дефлятор?

А тут на кону самое важное – душевная стабильность, и вообще бодрое состояние духа! Это дело глобальное. Архиважное.

Байден вообще подходит к данному вопросу очень творчески, например. Возьми Афганистан. Что заявлено великому американскому народу-строителю социализма? Что выход из Афганистана – это огромная победа!
Мы вот сидим и думаем: дед с дуба рухнул или проспал чего?
А дед просто поднимает народу настроение, ведь понимает, что это самое важное в жизни. Тоже видать в молодости Львом Николаевичем зачитывался.

Потому руки прочь, товарищи, от нашего главного достояния – Росстата. От замечательной организации, что гораздо эффективнее, чем Минкульт, поддерживает в нас бодрость и оптимизм.

И если завтра нам объявят, что доходы населения растут как на дрожжах, или расскажут, что у нас самый лучший в мире инвестклимат – ну и замечательно. Пусть враги завидуют. А мы порадуемся.

А еще мы тихонько возьмем в руки этот самый, не к ночи помянутый, дефлятор, если уж совсем невмоготу будет, и сами все посчитаем. Тихо. Не портя людям настроение😉

@bitkogan

Китай собирается перекроить глобальную энергетическую карту?

Bloomberg обратил внимание на записку, которую аналитик Industrial Securities Co. Чжу Юэ опубликовал в четверг, и которая с тех пор активно обсуждалась в локальных медиа. В ней раскрываются планы Китая по реализации гигантского проекта в области возобновляемой энергии.
В пустынной местности, не слишком удаленной от высоковольтных ЛЭП, будет построены солнечные и ветряные станции общей мощностью 400 ГВатт. Это соответствует почти всей возобновляемой генерации Европы в настоящий момент.
Вероятно, речь идет о западных областях Китая, а также о существующих и планируемых высоковольтных линиях, связывающих западные возобновляемые проекты с центрами потребления на востоке страны. План может быть изложен на предстоящем международном форуме по климату в Глазго, как подтверждение решимости китайского правительства развивать возобновляемые источники энергии.

Ни сам Чжу Юэ, ни Национальная Энергетическая Администрация не ответили на запрос корреспондентов Bloomberg, но спекуляции вокруг проекта отправили акции некоторых компаний сектора на верхний лимит дневного изменения цены в четверг.
В частности, на 10% выросли бумаги Xinjiang Goldwind Science & Technology Co – крупнейшего в стране производителя ветряных турбин и Ming Yang Smart Energy Group.
В пятницу рост продолжился, но уже не так агрессивно. Инвесторы ждут официальных пояснений и подтверждений проекта, которых пока нет.

Независимо от того, насколько точны сведения Чжу Юэ, тенденция к росту возобновляемой энергетики обозначена очень отчетливо. И в мировом масштабе, и особенно в Китае.

Глобально среди всех источников энергии лишь солнце и ветер показали рост в тяжелом для всех 2020 году, пусть рост этот и был немного скромнее обычного. По данным BP Statistical Review of World Energy, в Китае выработка электричества из возобновляемых источников увеличилась в прошлом году на 15,1% по сравнению со средними 28,9% в 2009-19 годах.

Неудивительно, что с такими темпами роста Китай уверенно лидирует в мировой возобновляемой энергетике с 282 ГВатт ветряной и 253 ГВатт солнечной мощности на конец 2020 года. Это около трети глобальной генерации – 743 ГВатт по ветру и 795 ГВатт по солнцу. (Цифры китайского правительства и BloombergNEF.)

Планы же правительства еще более амбициозны и требуют большего ускорения введения в строй возобновляемых мощностей, чтобы достичь климатических целей. Си Цзиньпин хочет достигнуть пика выбросов СО2 в 2030 году, а углеродной нейтральности к 2060-му. Обычно такие длительные планы смещаются по времени ещё сильнее, но в случае возобновляемой энергии в Китае не исключено как раз опережение графика. Возможно, значительное.

Позитивных сюрпризов от компаний сектора может быть немало. Мы обязательно поговорим об этом в рамках нашего вебинара, посвященного фондовому рынку Китая, 8 сентября.

Что касается традиционной энергетики, то упомянутый проект является для неё очередным тревожным звоночком. Безусловно, можно по-прежнему снисходительно относиться к солнцу и ветру, которые дают лишь 5,7% общего мирового потребления энергии на 2020-й год. В Китае их доля чуть меньше – 5,36% из-за высокой энергоемкости экономики. Но в 2010 году эта доля не превышала 1,9%, то есть увеличилась в 3 раза за 10 лет, и растет все быстрее. Если так пойдёт и дальше, то через 10 лет доля возобновляемых источников в глобальном энергобалансе будет сопоставима с долей нефти или газа, а к 2036 году, вероятно, превысит их. И мир станет другим.

@bitkogan

Друзья, техническое объявление для всех, кто планирует участвовать в вебинаре по фондовому рынку Китая.

Небольшие изменения.

Мои вебинары – это не просто лекции. Это, помимо огромного количества полезной информации, очень информативной презентации и неограниченного по времени доступа к записи после завершения эфира, ещё и прямой диалог с моими слушателями и подписчиками. Благо, такая возможность есть: во время лекции вы можете задавать вопросы и получить на них ответы в прямом эфире. Но я не железный, вопросов обычно сотни и время в эфире тоже не резиновое…

Для того, чтоб уделить внимание всем, я решил ограничить количество участников. Все честно: first come – first served, или, как у нас говорят, «кто успел, тот и съел». В нашем случае – ухватил самую лакомую информацию по огромному и очень перспективному рынку Китая, доступ к которому есть и у российских неквалов.

Все детали – по ссылке.
До встречи!

@bitkogan

«Неделя. Отражение» Война против технологических гигантов. Рынок компьютерных игр. Биржа в Пекине.

Смотрите новый выпуск
еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.

Друзья, приносим свои извинения за ряд технических накладок, которых не удалось избежать при монтаже этого ролика. К сожалению, подвело качество связи.

Мы продолжим работать над улучшением качества наших передач и надеемся, что в будущем оно будет на стабильно высоком уровне.

@bitkogan

Поговорим о джанках.

(Джанки – высокодоходные и высокорисковые облигации.)

Доброе утро, друзья!

Выходные – отличное время для того, чтобы спокойно и без суеты поговорить о вещах важных и не сиюминутных.

Не так давно один из читателей канала поведал прискорбную историю.

В портфеле у него имеется бумага CFLD (Cayman) Investment Ltd.DL-Notes. Это высоко рискованный бонд с купоном на уровне 9% годовых в долларах, зарегистрированный на Каймановых островах. Последний купон выплатили по бумаге в январе 2021 г. Погашение должно было состояться 31 июля 2021 года, но… Произошел дефолт.

Основной вопрос к нам – есть ли вероятность возврата хоть части средств по этим бумагам?

Начнем с того, что порадовать читателя, к сожалению, нечем. Вероятность возврата по историям, зарегистрированных на кайманах, – 0,1%. И главное, что, находясь в другой юрисдикции, возможности хоть как-то контролировать процесс банкротства практически нет.

В обычной практике нанимается юрист, собирается пул кредиторов и начинается долгий и утомительный процесс возврата. Однако для частного инвестора, находящегося в стране, далекой от страны регистрации эмитента, участвовать в таких процессах почти невозможно.

С другой стороны, признаки жизни в этих еврооблигациях есть. Блумберг показывает котировки по ним на уровне около 30%, хотя «живых» заявок на покупку нет. Т.е. продать по 30% невозможно. Тем не менее, индикативно они не упали до нуля, как это бывает в совсем безнадежных случаях. Какая-то надежда имеется. Но! Опять-таки необходимы хотя бы минимальные юридические рычаги. Брокер за вас ничего делать не будет.

Друзья, есть одна важная аксиома.

Фондовый рынок вам не друг и не брат, это огромный океан. Если вы ушли в плавание, никто вас не спасет, если вы своими руками делаете все, чтобы ваш корабль затонул. Только ваши силы, ваши знания, ваш опыт, ваше постоянное желание слышать шум этого океана и… делать свои выводы.

Если же от морской тематики вернуться к рынку... Необходимо понимать, что доходность под 10% годовых в долларах – это всегда опасность. Никто не даст такую доходность просто так. В инвестициях (как и во многих других сферах) сила сомнения играет важную роль.

Когда вам предлагают «бесплатный сыр», первым делом стоит подумать о том, какие «мышеловки» расставлены для нас. Откуда такая доходность и, кстати, почему именно вам это вам предложили? Где «косяк»?

При покупке долговых бумаг (еврооблигаций), которые для вас находятся в других юрисдикциях, необходимо принимать во внимание тот факт, что юридически вы практически бессильны. Даже в России по рублевым облигациям добиться компенсационных выплат не так просто в случае неприятностей у эмитента. Что уж говорить о компании, работающей в одной экзотической стране с «местом прописки» в другой экзотической стране?

В погоне за лишними 1-3 процентными пунктами доходности, можно потерять все. Это неоправданный риск. Гораздо лучше иметь 3-4-5% годовых, но спать почти спокойно (чтобы совсем без беспокойства – 2-3% годовых).

@bitkogan