В экономических статьях и постах мы часто упоминаем бюджет (в контексте государственных финансов).
Сегодня поговорим о том, что это за показатель, из чего он состоит и почему он так важен.

Бюджет – один из важнейших показателей, говорящий очень многое об экономике страны.
Бюджет состоит из государственных доходов и расходов.

Доходы бюджета включают налоговые сборы и поступления от государственных компаний и государственных активов. Увидев структуру доходов, можно понять, откуда в бюджет поступают деньги и, главное, в каких объемах.
Например, если серьёзная часть доходов идёт из сектора добычи природных ресурсов, можно сделать вывод, что экономика ресурсоориентированная. В России нефтегазовые доходы составляют около половины доходов бюджета. Это лучше всего демонстрирует, насколько наша экономика зависит от цен на нефть.

Расходы бюджета показывают, на что конкретно тратит государство. Это могут быть расходы конкретно на экономику страны, на социальные нужды, на военную отрасль, на внешнеполитическую деятельность и т.д. По структуре расходов мы можем понять, каковы приоритеты государства. Например, если государство значительно повысило расходы на производительные современные отрасли, эти расходы могут в будущем окупиться значительным экономическим прогрессом. Или если государство много тратит на социальные нужды, это может оказать поддержку спросу в стране, стать драйвером роста отраслей, ориентированных на рынок потребительских товаров.

Доходы – это возможности государства удовлетворить потребности страны. Расходы – это государственные приоритеты. То, насколько приоритеты соотносятся с потребностями, показывает нам перспективы экономики, ее слабые стороны.

Если госрасходы систематически выше доходов, у страны могут начаться проблемы с долгом. Если расходы, наоборот, всегда ниже доходов, то страна хоть и создаёт себе «подушку безопасности», но зато явно не реализует весь свой потенциал.

Таким образом, взглянув на государственный бюджет, мы можем понять очень многое об экономике страны и дать прогнозы на несколько лет вперёд.

@bitkogan

#ПМЭФкоротко

Властям не стоит забывать о масштабных планах экологической модернизации металлургических компаний, говоря об изъятии полученных ими сверхприбылей в доход бюджета. Об этом заявил совладелец En+ Олег Дерипаска на Петербургском международном экономическом форуме.

Анастасия Татулова, омбудсмен в сфере малого и среднего бизнеса, заявила о том, что бизнесу меньше всего нужны форумы.
 
Металлурги готовы предоставлять скидки на свою продукцию для крупных строительных проектов. Об этом заявил владелец «Северстали» Алексей Мордашов в эфире телеканала «Россия 24»
 
Минимальный возраст, при достижении которого молодые люди могут покупать и продавать ценные бумаги на бирже, следует снизить до 12 лет, считает первый зампред Банка России Сергей Швецов.
 
Министр труда Антон Котяков считает, что в России необходимо дополнительное регулирование «платформенной занятости», при которой человек выступает не наемным работником, а посредником между онлайн-платформой и получателем услуг (например, курьером или таксистом).
 
Выход нефтехимического холдинга «Сибур» на IPO в этом году маловероятен. Об этом на ПМЭФ-2021 сообщил его крупнейший акционер, глава правления «Новатэка» Леонид Михельсон.

Первый заместитель руководителя администрации президента Сергей Кириенко в своем выступлении предложил не использовать слово «клиент», в котором, как ему кажется, «нет души».
 
Система маркировки табака может принести в бюджет дополнительно 70-100 млрд рублей в 2022 году. Об этом сообщил статс-секретарь – замминистра финансов РФ Алексей Сазанов
 
Компания «Норильский никель» в ближайшее время планирует выпустить партию углеродно-нейтрального никеля. Об этом сообщил генеральный директор «Интерроса» Сергей Батехин на ПМЭФ.

Создатель первого российского REIT PNK rental – девелопер PNK group – сегодня в рамках ПМЭФ подписал соглашение о сотрудничестве на 112 млрд рублей. Инвестиции пойдут на строительство индустриальных парков и необходимой инфраструктуры в Подмосковье.

@bitkogan

Новые радости нашего городка.

Доброе утро, друзья!

Вчерашний день был богат на события и громкие высказывания наших чиновников. ПМЭФ тем и интересен, что на головы ничем не повинных россиян одномоментно обрушивается огромный поток информации, на осознание которого уходит потом достаточно большое время.

Что стоит одно заявление главы Минфина о дедолларизации нашего ФНБ!
Правда, потом выясняется, что речь идет не о тотальном «сбросе» долларов, а лишь о бухгалтерской операции – переносе созданной USD-позиции из ФНБ в резервы ЦБ.
То есть доллары проданы не будут; никаких драматических изменений по теме USD/RUB не планируется.
Вспоминаем классику: «Что если завтра война, а я уставший». Иначе говоря, а вдруг санкционные приветы от «коллег» из-за океана усилятся?
Активы правительства страны теоретически арестовать можно. А вот активы ЦБ – типа нельзя, поскольку ЦБ не отвечает по обязательствам государства. И тут вспоминается старое доброе крылатое выражение о том, что бьют вообще-то не по паспорту, но по роже.

Что происходит на самом деле?
Никто не собирается продавать на рынке миллиарды долларов. Потому беспокоиться на тему скорого сильного укрепления рубля не стоит. Что, собственно говоря, обсуждать?
Минфину для стабильного наполнения казны крепкий рубль (на уровне, скажем, 60 или 65) в принципе не комфортен. Да и нашим экспортерам тоже.
Одним словом, выдыхаем. Закрываем для себя тему и беспокоимся по другим поводам, благо, их довольно много.

Как вам очередной прикол «нашего городка»?
«Росфинмониторинг будет отслеживать любые денежные переводы гражданам и юрлицам, поступающие с территории определенных иностранных государств.»
Каких именно государств? Не сказано.
Опять же, идея понятна. То, что волнует власть, это «запрет россиянам участвовать в работе нежелательных НПО за пределами РФ.»

Чем на практике данная новация может обернуться? Особенно учитывая замечательные традиции нашего городка?
Не получится ли так, что любой, даже самый невинный, платеж из-за границы будет неделями изучаться под микроскопом и опять потребуется огромное количество бумажек для доказательства факта, что ты не жираф?

Итог прост. В течение ближайшего времени мы будем разгадывать ребусы, что нам подготовили наши драгоценные отцы-кормильцы и, мучительно переваривая полученную дозу информации, в итоге гадать... каждый свое. Кто-то решит паковать манатки и валить, пока не поздно. Кто-то побежит покупать на остатки сбережений еще 8 квартир. Кто-то продаст все накопленные доллары и начнёт переходить в рублевые облигации. А кто-то будет продавать все накопленные рубли и покупать... что-нибудь еще.

Короче, кормильцы отжигают, а мы грешные садимся на пенек, доедаем последний, еще дореволюционный, пирожок и пускаемся в традиционные размышления на тему того, как жить дальше, где жить дальше и почем вообще жить.
Впереди – еще один день различных выступлений и новых удивительных открытий.

Весело живем, однако.

@bitkogan

Несколько слов о рынках.

Вчера мы с вами обсудили тему того, что ФРС начинает сокращать баланс купленных ранее корпоративных облигаций. И тот факт, что это неизбежно повлияет на рынки.

Получите и распишитесь.
Доллар – вверх относительно других валют.
Драгметаллы – со свистом – вниз.
Рынки – вниз, хотя пока и немного.
Волатильность, как и было обещано, вверх.

Все истории, что поражали наше воображение еще позавчера, строго и как раз с большим энтузиазмом вниз.
AMC Entertainment Holdings Inc. (AMC): -17.9%
GameStop Corp. (GME): -8.5%
Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY): -27.8%
Koss Corp. (KOSS): -24.3%
И далее по списку.

Вы удивлены? Напрасно.
Это только начало.
Удивлён ли я? Не-а.
Как и говорил ранее, потихоньку сокращаю спекулятивные прибыльные позиции.

Полагаю, стоит готовиться к дальнейшему возрастанию волатильности.

@bitkogan

Золото.

Серебро.

#ПМЭФкоротко

Вчера должно было состояться мое выступление на ПМЭФ в рамках дискуссии «НЭП 2.0. Как обеспечить экономический рост в каждом доме?». Говорить мы планировали о том, что нам изменить (и можно ли что-то изменить) и и как нам вообще поднять экономику России.

Предполагалось, что будет конкретика, не общие слова. Не набившие оскомину тезисы насчет того, что надо помогать малому бизнесу или необходимо изменить бизнес-климат в стране, но реальные и очень конкретные предложения.

К сожалению, ни мне, ни уважаемому Александру Аузану, декану экономического факультета МГУ, ни прекрасной Татьяне Минеевой, московскому бизнес-омбудсмену, времени на полноценные выступления не хватило.
Впрочем, после речи Анастасии Татуловой, общественного омбудсмена в сфере малого и среднего бизнеса, полноценной околонаучной дискуссии о росте быть уже не могло – говорить хотелось только о наших трудных реалиях. Надеюсь, Анастасия будет услышана, ее разумные предложения важны и полезны для развития бизнеса.

В субботу полный текст моего доклада будет опубликован тут, в канале.
Может, так оно и лучше, пусть здесь читают.

Вообще впечатлений от форума – выше крыши. Впрочем, основное прекрасно описывает фраза «…но страшно далеки они были от народа». К моему огромному сожалению.

@bitkogan

#ПМЭФкоротко

Завтрак с Грефом.
Одно из самых ярких заявлений – Сбер активно включается в борьбу с бедностью. Зная упорство Сбера в достижении поставленных задач, за бедность… уже страшно🙄
Без шуток. Один из способов побороть бедность – раздача удочек. Если Сбер, к примеру, сделает льготное кредитование МСП, и таким образом внесёт свой вклад в повышение благосостояния населения, я буду очень рад.

Также запомнилось эмоциональное выступление Венедиктова, который раскритиковал власть имущих.

@bitkogan

#ПМЭФкоротко

На ПМЭФ Владимир Путин даст оценку экономическому развитию России.

Завышенных ожиданий от встречи президентов России и США Владимира Путина и Джо Байдена быть не должно. Об этом заявил пресс-секретарь президента Дмитрий Песков на Петербургском международном экономическом форуме.
 
Годовая инфляция в России вряд ли пробьет уровень в 6%, ЦБ РФ контролирует ситуацию, заявил журналистам глава Сбербанка Герман Греф в кулуарах Петербургского международного экономического форума.
 
В этом году лидерами по доходности для инвесторов окажутся металлурги и нефтехимия, считает миллиардер Троценко.
 
Авиакомпания «Аэрофлот» не ожидает роста стоимости авиабилетов на фоне пандемии. Такое мнение в рамках ПМЭФ выразил гендиректор авиакомпании Михаил Полубояринов.
 
Минтруд РФ рассмотрит возможность введения выходного дня 31 декабря на постоянной основе. Об этом в пятницу заявил министр труда и социальной защиты Антон Котяков в кулуарах Петербургского международного экономического форума.

Генеральный директор и бенефициар АО «ОХК «УРАЛХИМ» Дмитрий Мазепин 4 июня не пришел на сессию ПМЭФ, где был анонсирован в качестве участника.

Захарова и Венедиктов поспорили о СМИ-иноагентах на полях ПМЭФ
 
«Новатэк» и китайская Zhejiang Energy подписали на Петербургском международном экономическом форуме базовые условия соглашения о долгосрочных поставках СПГ с проекта «Арктик СПГ-2».

@bitkogan

#ПМЭФкоротко

Искусственный интеллект Сбера «Афина» из семейства «Салют» тут ведет прямую трансляцию с сессии ПМЭФ про себя же, то есть про искусственный интеллект в искусстве. Что-то новенькое!

@bitkogan

#ПМЭФкоротко

Владимир Путин выступил на пленарной сессии ПМЭФ.

– До конца месяца будет проработан вопрос об организации платной вакцинации иностранцев в России.
– Предложено продлить программу льготной ипотеки для всех регионов до 1 июля 2022-го по ставке 7%. Предельная сумма кредита – 3 млн рублей.
– Для компаний общепита со следующего года запустят пилотный проект по смене налогового режима, компании вошедшие в этот проект освободят от уплаты НДС, если их выручка не превышает 2 млрд рублей в год. За ними сохранится право уплаты страховых взносов по пониженной ставке 15%, если численность персонала не превысит 1500 человек.
– Предложено не согласовывать с антимонопольными органами сделки по слиянию и поглощению, если сделка не превышает 800 млн рублей.

@bitkogan

Реструктуризация Ant Group идет по плану.

– Циля, и где вы пропадали?! Я же переживаю! Вдруг у вас все хорошо...

Банковский регулятор Китая одобрил создание дочерней компании Ant Group по потребительскому финансированию. В Chongqing Ant Consumer Finance перейдут популярные онлайн сервисы микрокредитования Huabei и Jiebei. Объем выданных ими займов превышает $230 млрд, это крупнейший источник доходов Ant Group. Функционирование новой компании будет похоже на традиционный банк со всеми радостями классического регулирования.

Например, общий объем кредитов будет ограничен суммой, превышающей уставный капитал компании в 10 раз. Сам Ant Group должен финансировать займы, как минимум, на 30%. Уставный капитал Chongqing Ant Consumer Finance составляет $1,2 млрд – этого явно не хватит, чтобы работать в привычных масштабах.

Ant Group будет контролировать 50% Chongqing Ant Consumer Finance. В число акционеров вошли государственные China Huarong Asset Management и Nanyang Commercial Bank, дочка China Cinda Asset Management – еще одного гиганта по управлению плохими долгами. Госкомпаниям будет принадлежать 20% Chongqing Ant Consumer Finance. И как только раньше Джек Ма справлялся без госучастия? И без «эффективного управленца» Huarong особенно? 🤭

Создание Chongqing Ant Consumer Finance – первый шаг в реструктуризации Ant Group, ударивший по самому доходному бизнесу. Заниматься кредитованием станет сложнее и затратнее. Отделение сервисов микрофинансирования от платежной системы Alipay снизит приток новых клиентов и объем займов. С новыми правилами Ant Group будет тяжело удерживать лидирующие позиции на рынке потребительского кредитования. Если последующие преобразования потребуют от Ant Group передачи Big Data госструктурам, то с масштабным кредитным бизнесом компании можно прощаться.

От планов провести IPO Ant Group до сих пор не отказывается.

Любопытно, что из себя будет представлять Ant Group, когда его допустят до выхода на биржу. И что останется от его некогда рекордной оценочной стоимости…

@bitkogan

Драгоценные камни как альтернативный вид инвестиций.

История драгоценных камней как способа сохранить свои вложения началась гораздо раньше, чем были запущены первые фондовые биржи. Сотни, тысячи лет – впечатляющий испытательный срок.

Как можно вложиться в «вечные ценности»?

Бесцветные бриллианты. Кусочки угля, которым давление и стресс пошли на пользу 😉 Хороши свой универсальностью – не в смысле «подойдут подо все», а единым набором общепризнанных характеристик, обеспечивающих простое и понятное ценообразование. Принимая решение об инвестировании в бриллианты, важно не забывать о двух вещах. Первое, месторождения алмазов есть на всех материках планеты, это не уникальный материал. Второе, популярность и рост стоимости бриллиантов сегодня – результат мощной маркетинговой кампании De Beers, развернутой в середине прошлого века. Смогут ли бриллианты пронести свою ценность через десятилетия и века – вопрос без однозначного ответа.

Цветные камни. Королевская классика – рубины, изумруды и синие сапфиры – встречаются в природе гораздо реже и, в среднем, дорожают увереннее бриллиантов. Самые ценные виды цветных камней часто добывают в странах с нестабильной политической обстановкой. Когда в феврале этого года в Мьянме случился военный переворот, стоимость бирманских рубинов в моменте выросла на 30%. Обычно цены уже не возвращаются к докризисным уровням даже после того, как ситуация стабилизируется: материал слишком редкий, чтобы не учитывать в цене все риски.

Даже освоение новых месторождений не снижает стоимость цветных камней. Знаете, что произошло, когда в Замбии наладили промышленную добычу изумрудов и ввели аукционные продажи сырья? Их стоимость взлетела более чем на 100%! Замбийские изумруды стали продавать по ценам благородной Колумбии, последние же резко подорожали. Сложно представить, что могло бы помешать редким цветным камням расти в цене в долгосрочной перспективе.

Инвестирование в драгоценные (и особенно, цветные) камни – вещь интересная, но непривычная. Вопросов много: как камни оценивать, как оптимально заходить и выходить из инвестиции. Но об этом – в другой раз.

@bitkogan

#ПМЭФкоротко

Всем крупнейшим банкам России следует подключиться к СБП (системе быстрых платежей) уже к 1 июля 2021 года. Об этом сообщил президент РФ Владимир Путин на пленарном заседании Петербургского международного экономического форума.
 
Россия должна двигаться в сторону дальнейшей приватизации в экономике, заявил президент РФ Владимир Путин в пятницу на пленарном заседании Петербургского международного экономического форума.

В России на сегодняшний день две наиболее актуальные проблемы — рынок труда и инфляция, заявил президент России Владимир Путин в рамках выступления на ПМЭФ.

Рост мировой экономики в 2021 году после сильного спада из-за пандемии коронавируса может стать самым масштабным с 70-х годов XX века. Об этом заявил в пятницу президент России Владимир Путин в ходе Петербургского международного экономического форума.

Президент России Владимир Путин призвал металлургов не обижаться на первого вице-премьера Андрея Белоусова за резкие слова о том, что они «нахлобучили» государство и бюджет.
«Я прошу коллег, я их всех знаю поименно, мы с ними знакомы много лет, не обижаться на Андрея Рэмовича. Он в таком запале дискуссионном, может быть, высказался несколько резковато», – сказал российский лидер, выступая в пятницу на пленарной сессии Петербургского международного экономического форума.

Уполномоченный при президенте России по защите прав предпринимателей Борис Титов считает, что предложенный президентом России Владимиром Путиным «пилот» по налогам для общепита существенно обелит отрасль.

Специалисты, связанные с цифровыми технологиями, будут одними из самых востребованных в ближайшие 10 лет, считает заместитель председателя правительства РФ Дмитрий Чернышенко.

Московский фонд поддержки промышленности и предпринимательства подписал соглашение о сотрудничестве с Федеральным фондом развития промышленности (ФРП) на площадке Петербургского международного экономического форума. Теперь московские промышленные предприятия смогут получить льготные займы до 100 млн рублей, профинансированные совместно федеральными и региональными властями.

ДОМ.РФ планирует выпустить инфраструктурных облигаций на 10 млрд рублей для Сахалинской, Тульской, Тюменской и Челябинской областей на развитие жилищного строительства.

Практику отмены НДС для ресторанной отрасли при дальнейшей эффективности можно распространить и на другие отрасли. Об этом в кулуарах Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) сообщила замминистра экономического развития России Татьяна Илюшникова.

«ВТБ Капитал» приобретает миноритарную долю в компании Delimobil Holding S.A. (владеет сервисами «Делимобиль», Anytime и Anytime.Prime) за $75 млн.

Обновление программы льготной ипотеки на жилье в новостройках позволит купировать резкий рост цен в регионах, при этом заметно повлияет на кредитные ставки, но не критично, заявил журналистам глава ВТБ Андрей Костин.

Министерство промышленности и торговли не видит необходимости привлекать к работе на подведомственных ему предприятиях заключенных, заявил в кулуарах Петербургского международного экономического форума глава министерства Денис Мантуров.

Санкт-Петербургская биржа рассматривает возможность запуска фьючерсов на американские, европейские и азиатские индексы. Об этом ТАСС сообщил президент ассоциации «НП РТС», основного акционера Санкт-Петербургской биржи, Роман Горюнов.

@bitkogan

Биржевые индексы.

Мы привыкли к биржевым индексам, как к одному из самых точных индикаторов состояния финансовых рынков; используем и доверяем им при принятии инвестиционных решений, не вникая в суть этого инструмента.

Что лежит в основе любого биржевого индекса? Сегодня мы поговорим об истории, устройстве, общих принципах работы биржевых индексов, а также о том, почему они очень важны для рынка.

Все ценные бумаги можно разделить и классифицировать по различным признакам: определенная биржа или принадлежность к стране; отрасль или сектор рынка; размер капитализации компании и/или возраст компании и т.д.

Когда-то биржевые игроки, дабы не тратить время на сбор информации по каждой компании, начали объединять их по разным признакам и рассчитывать средние показатели изменения рыночных цен.
Из Википедии: «Первый фондовый индекс был разработан 3 июля 1884 в США журналистом газеты Wall Street Journal, известным финансистом, основателем компании Dow Jones & Company Чарльзом Доу».
Это событие – начало официальной истории индексов.
Позднее при биржах появились специализированные агентства, чья работа заключалась исключительно в подсчете индексов, состав и структура которых зависела от настроения рынка и целей трейдеров. Бумаги для расчета объединялись по самым разным признакам, смотря какую задачу ставил рынок.
Самые интересные и информативные индексы оставались и используются до сих пор, ведь в современном мире существуют сотни тысяч компаний, бумаги которых торгуются на биржах. Чтобы понять настроение рынка, финансисты применяют биржевые индексы.
С помощью индексов можно заглянуть в прошлое рынка, оценить текущую ситуацию или предсказать будущую динамику.
С помощью индексов можно просчитывать различные интересные идеи, ведь современные инструменты работы с информацией и ее интерпретация позволяют создавать индексы и проверять самые разные, порой невероятные, гипотезы.

Существует множество фондовых индексов, которые созданы для решения конкретных задач.
Индексы классифицируются по различным признакам: по методу расчета (применяются различные математические методы), по семействам и месту производства (авторами могут быть агентства, биржи или крупнейшие брокерские дома).

Основные задачи, которые мы решаем с помощью индексов.
– Получаем информацию о динамике котировок акций определенной группы (компаний, стран, отраслей и т.п.). Активно используем для совершения спекулятивных сделок.
– Производные инструменты, в основе которых лежит индекс: например, существуют фьючерсы на основные индексы. Применяются для хеджирования рисков.
– Получаем информацию о настроении инвесторов и рынков; если индексы растут, значит, в головах у инвесторов все хорошо.
– Анализ страновых индексов позволяет получить представление об инвестиционном климате в конкретной стране.

Наиболее известные национальные и международные индексы.
Россия: Индекс Мосбиржи (IMOEX); Индекс РТС (RTSI); Индекс голубых фишек Московской биржи (MOEXBC); MSCI Russia.
США: Dow Jones Industrial Average (DJIA); NASDAQ Composite (IXIC); S&P 500 (SPX).
Великобритания: FTSE 100 (FTSE).
Германия: DAX
Франция: CAC 40
Япония: Nikkei 225 (N225)
Китай: Shanghai Composite (SSEC)

Инвестировать в фондовые индексы можно купив бумаги,которые входят в индекс на бирже. Это зачастую проблематично и затратно, поэтому большинство инвесторов предпочитают покупать ETF на соответствующий индекс.
То, как ETF формирует свой портфель, с помощью каких инструментов, тема отдельного рассказа.

#ликбез

@bitkogan

Дивидендов хватит всем, но это не точно... Если компаниям придётся отдать часть сверхприбыли, пострадают миноритарии, то есть мы с вами.

Катастрофа ли это? Конечно, нет, потому что всегда есть вариант заработать. Как именно — знает профессор НИУ ВШЭ, автор телеграмм-канала @Bitkogan Евгений Коган 📺

https://www.youtube.com/watch?v=kEWa1BXZSLQ