Число первичных заявок на получение пособий по безработице в США неожиданно выросло на прошедшей неделе: 861 тыс., вопреки ожиданиям рынка в 765 тыс.
Кажется, ситуация с американским рынком труда не так уж хороша. Но поводов для ее ухудшения не вижу: заболеваемость снижается и новых ограничительных мер пока не будет.
Казалось бы, важные новости. За пособиями обратилось на 100 тысяч больше безработных, чем ожидалось. Раньше рынок на такие вещи реагировал позитивно: в ожидании дополнительных стимулов падал доллар и росли драгметаллы. Сегодня в будущих стимулах никто не сомневается, поэтому никакой подобной реакции мы не увидели. И вообще не увидели никакой реакции.
Заметил, что в последние недели финансовый рынок практически не обращает внимание на экономические показатели. Боюсь, что из-за стимулов от правительств, печатного станка и неопределенности финансовый рынок оторвался от реальной экономики.
Надолго ли?
@bitkogan
Кажется, ситуация с американским рынком труда не так уж хороша. Но поводов для ее ухудшения не вижу: заболеваемость снижается и новых ограничительных мер пока не будет.
Казалось бы, важные новости. За пособиями обратилось на 100 тысяч больше безработных, чем ожидалось. Раньше рынок на такие вещи реагировал позитивно: в ожидании дополнительных стимулов падал доллар и росли драгметаллы. Сегодня в будущих стимулах никто не сомневается, поэтому никакой подобной реакции мы не увидели. И вообще не увидели никакой реакции.
Заметил, что в последние недели финансовый рынок практически не обращает внимание на экономические показатели. Боюсь, что из-за стимулов от правительств, печатного станка и неопределенности финансовый рынок оторвался от реальной экономики.
Надолго ли?
@bitkogan
Забавно: стоило только нам поговорить об автопроме и о том, что считаем интересной идеей покупку акций концерна «Фольксваген», как выходит интересная новость о грядущем размещении акций Porsche. Впрочем, акции производителя и так торгуются... Посмотрим, что это такое в дальнейшем.
На этих новостях акции VW неплохо растут.
@bitkogan
На этих новостях акции VW неплохо растут.
@bitkogan
Сегодня в сервисе по подписке поучаствовали в одном из интересных размещений февраля – дебютном рублевом выпуске облигаций ООО «Селектел» серии 001Р-01R.
Спрос был очень высоким. Диапазон ставки купона несколько раз менялся, и в итоге купон был установлен на уровне 8,50% годовых. Эффективная доходность – 8,68% годовых на три года.
8,50% годовых по купону был минимальный уровень, по которому готовы были участвовать в размещении. В итоге должны получить бумаги.
Потенциал роста на вторичных торгах, на наш взгляд, при такой доходности все равно сохраняется. Не исключено и 8,0-8,2% годовых к погашению, что соответствует цене не менее 101,20% от номинала.
@bitkogan
Спрос был очень высоким. Диапазон ставки купона несколько раз менялся, и в итоге купон был установлен на уровне 8,50% годовых. Эффективная доходность – 8,68% годовых на три года.
8,50% годовых по купону был минимальный уровень, по которому готовы были участвовать в размещении. В итоге должны получить бумаги.
Потенциал роста на вторичных торгах, на наш взгляд, при такой доходности все равно сохраняется. Не исключено и 8,0-8,2% годовых к погашению, что соответствует цене не менее 101,20% от номинала.
@bitkogan
Друзья, хочу всех нас поздравить: у Президента РФ появился гениальный новый советник по экономике.
Некто Лукашенко. Грамотный, говорят, специалист. Крепкий такой хозяйственник.
Горячий сторонник идей чучхе.
Правильно ведь глаголет: «Ни Москве, ни Минску не стоит «париться» из-за санкций Запада».
Чего запариваться-то?
«Я из советского времени. Знаю, что такое Госплан, как планировалось. Я так прикинул, чего мы трепещем и паримся? Мы можем все просчитать и полностью себя обеспечить. За исключением некоторых деталей.»
Ну конечно! Чего нам Госплан!
Товарищ все просчитать берется! Калькулятор в руки, счёты на стол – и готово.
Вот только дьявол в мелочах. В данном случае, в деталях...
Говорят, именно по причине этих «деталей» мы все лет 30-40 назад поголовно в очередях стояли. За всем. Абсолютно. От туалетной бумаги до автомобилей.
Но ничего.... великий гений Главного Картофелевода Вселенной нам поможет.
Особенно умиляет пассаж: «Самообеспечение можно сделать полным в течение 3-5 лет, после чего в союз России и Белоруссии «подтянутся» другие бывшие республики СССР - Казахстан и Украина...»
Сидит Зеленский и все ждет.
Когда ж «подтянуться» ему нашему с Белоруссией самообеспечению. Аж все слезы выплакал, страдает бедный... когда ж, когда? И воцарится ведь счастье неземное. Как только это самое самообеспечение к нам нагрянет.
Да чего там Украина! Александр Григорьевич! Вы ширше смотрите. Глобальнее! США к нам в союз потянутся, с Китаем вместе. Завидовать нам будут.
Воистину, не зарастет тропа народная в... Кащенко.
@bitkogan
Некто Лукашенко. Грамотный, говорят, специалист. Крепкий такой хозяйственник.
Горячий сторонник идей чучхе.
Правильно ведь глаголет: «Ни Москве, ни Минску не стоит «париться» из-за санкций Запада».
Чего запариваться-то?
«Я из советского времени. Знаю, что такое Госплан, как планировалось. Я так прикинул, чего мы трепещем и паримся? Мы можем все просчитать и полностью себя обеспечить. За исключением некоторых деталей.»
Ну конечно! Чего нам Госплан!
Товарищ все просчитать берется! Калькулятор в руки, счёты на стол – и готово.
Вот только дьявол в мелочах. В данном случае, в деталях...
Говорят, именно по причине этих «деталей» мы все лет 30-40 назад поголовно в очередях стояли. За всем. Абсолютно. От туалетной бумаги до автомобилей.
Но ничего.... великий гений Главного Картофелевода Вселенной нам поможет.
Особенно умиляет пассаж: «Самообеспечение можно сделать полным в течение 3-5 лет, после чего в союз России и Белоруссии «подтянутся» другие бывшие республики СССР - Казахстан и Украина...»
Сидит Зеленский и все ждет.
Когда ж «подтянуться» ему нашему с Белоруссией самообеспечению. Аж все слезы выплакал, страдает бедный... когда ж, когда? И воцарится ведь счастье неземное. Как только это самое самообеспечение к нам нагрянет.
Да чего там Украина! Александр Григорьевич! Вы ширше смотрите. Глобальнее! США к нам в союз потянутся, с Китаем вместе. Завидовать нам будут.
Воистину, не зарастет тропа народная в... Кащенко.
@bitkogan
👍1
Современный финансовый мир соткан из парадоксов.
Все только и говорят о санкциях, а рубль вообще никак на эти разговоры не реагирует.
С другой стороны, нефть уже 63-64 доллара за барель. Но и на это рубль не реагирует.
Деньги печатают всем миром, однако золото «делает вид», что его это не касается.
Но гораздо сильнее оно, это самое золото, реагирует на движения доллара относительно иных валют.
Все только и говорят о предстоящих падениях рынков, но прогнозы глобальных инвестбанков полны оптимизма. Писал об этом вчера.
Рынки снижаются, однако волатильность упорно не хочет возрастать. Индекс страха на минимальных значениях.
Это новая реальность такая?
Что нам, грешным, делать?
Мое мнение: просто не суетиться.
Начнется или нет долгожданная коррекция рынков прямо сейчас?
Или рынок, как обычно, нас всех попугает немного, да и перескочит на новые уровни?
Будем посмотреть, как говорят в Одессе.
Как уже писал неоднократно:
Уменьшить или вообще ликвидировать кредитное плечо – разумно.
Увеличить долю кэша? Вполне грамотно.
Уменьшить дюрацию бондового портфеля? Вполне очевидно!
Включить на НЕБОЛЬШОЙ процент от объёма портфеля защитные инструменты? Можно, но спорно.
Устраивать глобальную распродажу портфеля, по моему мнению, рановато. Вставать в глобальный шорт? Я бы не спешил.
Рынок может в очередной раз нас всех обмануть.
@bitkogan
Все только и говорят о санкциях, а рубль вообще никак на эти разговоры не реагирует.
С другой стороны, нефть уже 63-64 доллара за барель. Но и на это рубль не реагирует.
Деньги печатают всем миром, однако золото «делает вид», что его это не касается.
Но гораздо сильнее оно, это самое золото, реагирует на движения доллара относительно иных валют.
Все только и говорят о предстоящих падениях рынков, но прогнозы глобальных инвестбанков полны оптимизма. Писал об этом вчера.
Рынки снижаются, однако волатильность упорно не хочет возрастать. Индекс страха на минимальных значениях.
Это новая реальность такая?
Что нам, грешным, делать?
Мое мнение: просто не суетиться.
Начнется или нет долгожданная коррекция рынков прямо сейчас?
Или рынок, как обычно, нас всех попугает немного, да и перескочит на новые уровни?
Будем посмотреть, как говорят в Одессе.
Как уже писал неоднократно:
Уменьшить или вообще ликвидировать кредитное плечо – разумно.
Увеличить долю кэша? Вполне грамотно.
Уменьшить дюрацию бондового портфеля? Вполне очевидно!
Включить на НЕБОЛЬШОЙ процент от объёма портфеля защитные инструменты? Можно, но спорно.
Устраивать глобальную распродажу портфеля, по моему мнению, рановато. Вставать в глобальный шорт? Я бы не спешил.
Рынок может в очередной раз нас всех обмануть.
@bitkogan
Хотел бы порекомендовать – если у вас этих акций в наличии нет – держаться подальше от подобного «праздника жизни».
Ничем хорошим подобные фокусы не заканчиваются.
Цены на акции умеют как очень быстро взлетать, так и еще быстрее камнем падать вниз.
Просто помните об этом. И не участвуйте пожалуйста в чужих играх.
@bitkogan
Ничем хорошим подобные фокусы не заканчиваются.
Цены на акции умеют как очень быстро взлетать, так и еще быстрее камнем падать вниз.
Просто помните об этом. И не участвуйте пожалуйста в чужих играх.
@bitkogan
Читатели спрашивают про ROOT (ROOT US) – одну из двух компаний в портфеле «IPO» сервиса по подписке, которая показывает отрицательный результат и достаточно продолжительное время.
Почему не растет? Собираемся ли ждать, пока выйдет в прибыль?
Постараемся ответить.
Начнем с нескольких важных замечаний по стратегии портфеля IPO вообще.
Анализ компаний, которые выходят на IPO – это весьма сложный процесс, так как новые эмитенты зачастую не имеют достаточно информации для оценки их инвестиционной привлекательности.
Подавляющее большинство компаний в данной стадии бизнеса не имеют прибыли и EBITDA. Многие не имеют даже выручки. Поэтому решение об участии в IPO – большой риск.
Здесь чрезвычайно важно соблюдать диверсификацию в портфеле. Именно поэтому доли бумаг в портфеле IPO не превышают, как правило, 1-3%. Хотя есть единичные исключения, когда при аллокации случаются неожиданности.
Как поведут себя бумаги после размещения, никто не может рассчитать достоверно.
Почему лишь одна-две бумаги в портфеле у нас показывают отрицательный результат, начиная с июля 2020? Действительно, у нас есть методы отбора компаний для участия в IPO, но необходимо отметить, что данный период был в целом весьма позитивен для рынков. Характеризовался всеобщим восстановлением и накачкой ликвидностью. В таких условиях большинство IPO акций проходили с переподпиской и показывали рост на вторичных торгах.
Однако, подобные периоды «бума» на рынке IPO не могут продолжаться бесконечно, как и на любом другом рынке. Именно поэтому, последние полтора месяца мы участвовали в новых размещениях не столь активно. А в последние две недели увеличивали долю денежных средств в портфеле IPO.
Обычно не комментируем инструменты коллег. Но хотим обратить внимание на очень популярный ЗПИФ ФПР компании Фридом, посвященный глобальным IPO, который показал коррекцию на 15% от максимума 12-го февраля. Это также может быть признаком того, что «бум» IPO сходит на нет.
Вернёмся к ROOT (ROOT US). Пока будем держать, уровень $22-24, вполне возможно, еще увидим. Но если в целом на рынках будет коррекция, и затишье на рынке IPO, инвесторы станут выходить и из ROOT (ROOT US). В этом случае, возможно, придется зафиксировать убыток.
@bitkogan
Почему не растет? Собираемся ли ждать, пока выйдет в прибыль?
Постараемся ответить.
Начнем с нескольких важных замечаний по стратегии портфеля IPO вообще.
Анализ компаний, которые выходят на IPO – это весьма сложный процесс, так как новые эмитенты зачастую не имеют достаточно информации для оценки их инвестиционной привлекательности.
Подавляющее большинство компаний в данной стадии бизнеса не имеют прибыли и EBITDA. Многие не имеют даже выручки. Поэтому решение об участии в IPO – большой риск.
Здесь чрезвычайно важно соблюдать диверсификацию в портфеле. Именно поэтому доли бумаг в портфеле IPO не превышают, как правило, 1-3%. Хотя есть единичные исключения, когда при аллокации случаются неожиданности.
Как поведут себя бумаги после размещения, никто не может рассчитать достоверно.
Почему лишь одна-две бумаги в портфеле у нас показывают отрицательный результат, начиная с июля 2020? Действительно, у нас есть методы отбора компаний для участия в IPO, но необходимо отметить, что данный период был в целом весьма позитивен для рынков. Характеризовался всеобщим восстановлением и накачкой ликвидностью. В таких условиях большинство IPO акций проходили с переподпиской и показывали рост на вторичных торгах.
Однако, подобные периоды «бума» на рынке IPO не могут продолжаться бесконечно, как и на любом другом рынке. Именно поэтому, последние полтора месяца мы участвовали в новых размещениях не столь активно. А в последние две недели увеличивали долю денежных средств в портфеле IPO.
Обычно не комментируем инструменты коллег. Но хотим обратить внимание на очень популярный ЗПИФ ФПР компании Фридом, посвященный глобальным IPO, который показал коррекцию на 15% от максимума 12-го февраля. Это также может быть признаком того, что «бум» IPO сходит на нет.
Вернёмся к ROOT (ROOT US). Пока будем держать, уровень $22-24, вполне возможно, еще увидим. Но если в целом на рынках будет коррекция, и затишье на рынке IPO, инвесторы станут выходить и из ROOT (ROOT US). В этом случае, возможно, придется зафиксировать убыток.
@bitkogan
Дорогие наши российские Робин Гуды. Пишу на деревню к дедушке😉
Тяжело отечественным производствам живется... Конкуренты свирепствуют, налоги зверские, инвестклимат – жуть.
Вам же не сложно... А 666 можете? А 1666? Я так только рад буду. Поддержите производителя. Вам же все равно... а производителю приятно.
P. S. Шутка. Не призыв к действию❗️
Призыв к тому, чтобы голову включить, а не то место, которым вы иногда думаете.
@bitkogan
Тяжело отечественным производствам живется... Конкуренты свирепствуют, налоги зверские, инвестклимат – жуть.
Вам же не сложно... А 666 можете? А 1666? Я так только рад буду. Поддержите производителя. Вам же все равно... а производителю приятно.
P. S. Шутка. Не призыв к действию❗️
Призыв к тому, чтобы голову включить, а не то место, которым вы иногда думаете.
@bitkogan
По всему миру растут инфляция и инфляционные ожидания. Почему же золото и другие драгметаллы не растут вслед за ними?
Самый корректный показатель ожидаемой инвесторами инфляции – разница между доходностями обычных казначейских облигаций США и облигаций с защитой от инфляции. Сегодня этот спред превышает 2,20 процентных пункта и является самым большим за последние 5 лет. Инвесторы ожидают инфляции выше таргета ФРС (2%) и это достаточно необычно.
Было проведено немало исследований на тему связи стоимости золота и ожидаемой инфляции. Исследования демонстрируют, что, как правило, рост ожидаемой инфляции приводит к росту цены золота. Это логично, потому что золото является защитным активом и ценным редким металлом. Об этом мы неоднократно писали.
Раз инвесторы ожидают высокой долларовой инфляции в 2,2%, то почему золото продолжает барахтаться ниже 1800?
Чтобы ответить на этот непростой вопрос, важно озвучить все факторы, влияющие на цену золота.
1. Инфляционные ожидания. Чем они выше, тем больше инвесторы боятся потерять деньги, вкладываясь, например, в облигации с фиксированной ставкой. В такой ситуации многие предпочтут докупить драгоценного металла.
2. Политика регуляторов. Если центральные банки накачивают финансовый рынок деньгами, это способствует росту всех активов, в том числе и золота.
3. Экономический цикл. Во время кризиса золото проседает за кампанию со всеми ценными бумагами. Тем не менее, восстанавливается в цене оно быстрее. А в периоды экономического подъема золото ведет себя, как правило, более сдержанно чем акции, так как инвесторы предпочитают вкладывать деньги не в драгметаллы, а в более рисковые инструменты.
4. Страх. Этот фактор очень связан с предыдущим. Чем выше страх обвала рынка, тем больше вкладываются в золото. Но следует держать в голове, что, если страх существует на фоне экономического кризиса, у инвесторов просто может не быть средств, чтобы вкладываться в драгметаллы.
Такая модель прекрасно объясняет, почему золото выросло в прошлом году до 2000. Это было сочетание низкого аппетита к риску с накачкой рынка деньгами. Сегодня все иначе. Денег на фондовом рынке все еще много, а вот аппетит к риску значительно усилился.
Пока в пользу золота играют только первые два фактора. Действительно, инфляционные ожидания растут, но не из-за накачки системы деньгами, а в предвкушении восстановления мирового спроса, который приведет к росту цен. Это не вызывает у инвесторов желания вкладывать деньги в золото, когда на глазах растут цены акций и прочих более рисковых активов.
Аппетит к риску сегодня играет против золота. Но это не значит, что золото и другие драгметаллы себя исчерпали.
Помним две вещи.
1. QE от регуляторов не прекратится еще очень долго и деньги надо будет куда-то девать.
2. Бешеный аппетит к риску у инвесторов не вечен.
Сегодняшнее безумие закончится либо нервами и коррекциями, либо чем-то похуже. В случае падения аппетита к риску (при условии работающего печатного станка) золото вполне может еще подрасти. Понятно, что на фоне эйфории и нескончаемого роста акций конец кажется невозможным, но жизнь полна неожиданностей и к ним лучше бать готовыми.
Спешить избавляться от драгметаллов не стоит. Они еще могут себя проявить.
@bitkogan
Самый корректный показатель ожидаемой инвесторами инфляции – разница между доходностями обычных казначейских облигаций США и облигаций с защитой от инфляции. Сегодня этот спред превышает 2,20 процентных пункта и является самым большим за последние 5 лет. Инвесторы ожидают инфляции выше таргета ФРС (2%) и это достаточно необычно.
Было проведено немало исследований на тему связи стоимости золота и ожидаемой инфляции. Исследования демонстрируют, что, как правило, рост ожидаемой инфляции приводит к росту цены золота. Это логично, потому что золото является защитным активом и ценным редким металлом. Об этом мы неоднократно писали.
Раз инвесторы ожидают высокой долларовой инфляции в 2,2%, то почему золото продолжает барахтаться ниже 1800?
Чтобы ответить на этот непростой вопрос, важно озвучить все факторы, влияющие на цену золота.
1. Инфляционные ожидания. Чем они выше, тем больше инвесторы боятся потерять деньги, вкладываясь, например, в облигации с фиксированной ставкой. В такой ситуации многие предпочтут докупить драгоценного металла.
2. Политика регуляторов. Если центральные банки накачивают финансовый рынок деньгами, это способствует росту всех активов, в том числе и золота.
3. Экономический цикл. Во время кризиса золото проседает за кампанию со всеми ценными бумагами. Тем не менее, восстанавливается в цене оно быстрее. А в периоды экономического подъема золото ведет себя, как правило, более сдержанно чем акции, так как инвесторы предпочитают вкладывать деньги не в драгметаллы, а в более рисковые инструменты.
4. Страх. Этот фактор очень связан с предыдущим. Чем выше страх обвала рынка, тем больше вкладываются в золото. Но следует держать в голове, что, если страх существует на фоне экономического кризиса, у инвесторов просто может не быть средств, чтобы вкладываться в драгметаллы.
Такая модель прекрасно объясняет, почему золото выросло в прошлом году до 2000. Это было сочетание низкого аппетита к риску с накачкой рынка деньгами. Сегодня все иначе. Денег на фондовом рынке все еще много, а вот аппетит к риску значительно усилился.
Пока в пользу золота играют только первые два фактора. Действительно, инфляционные ожидания растут, но не из-за накачки системы деньгами, а в предвкушении восстановления мирового спроса, который приведет к росту цен. Это не вызывает у инвесторов желания вкладывать деньги в золото, когда на глазах растут цены акций и прочих более рисковых активов.
Аппетит к риску сегодня играет против золота. Но это не значит, что золото и другие драгметаллы себя исчерпали.
Помним две вещи.
1. QE от регуляторов не прекратится еще очень долго и деньги надо будет куда-то девать.
2. Бешеный аппетит к риску у инвесторов не вечен.
Сегодняшнее безумие закончится либо нервами и коррекциями, либо чем-то похуже. В случае падения аппетита к риску (при условии работающего печатного станка) золото вполне может еще подрасти. Понятно, что на фоне эйфории и нескончаемого роста акций конец кажется невозможным, но жизнь полна неожиданностей и к ним лучше бать готовыми.
Спешить избавляться от драгметаллов не стоит. Они еще могут себя проявить.
@bitkogan