Aster хочет исправиться:

1. Перенесли эйрдроп на 20 октября, чтобы успеть подправить аллокации после жалоб пользователей

2. Сделали байбэк 100м токенов ASTER

3. До 13:00 UTC 12 октября у трейдеров есть возможность выбрать: получить дроп токенами или вернуть 100% уплаченной комиссии. В разделе Airdrop можно сравнить две аллокации и выбрать наибольшую.

https://x.com/mlmabc/status/1976800653600334176

Сообщают, что общая цифра ликвидаций по рынку — $30-40b.
$7b ликвидировало только на одном Hyperliquid

https://x.com/cobie/status/1976788855006302686

Пожалуй, один из самых жестоких смывов, которые я видел на альтах.
Я и не думал, что в альтах сидело СТОЛЬКО плечевиков.

Похоже, что скоро мы увидим крупных рыб, всплывших брюхом вверх. Напоминает лето 2021.

Хорошее напоминание себе, что надо владеть монетами, по которым я действительно бык. А не теми, которые хочется пофлипать в краткосрок.

Некоторые графики выглядят так, будто они никогда уже не восстановятся. Другие же выглядят привлекательно для покупки впервые за долгое время.

Когда все вокруг делают огромные суммы, меня всегда тянет снова начать торговать с плечом. Почти невозможно бороться с ощущением, что ты зарабатываешь меньше, чем мог бы, и что тебя обгоняют все кому не лень.

Сегодня было хорошее напоминание, что борьба с этим ощущением в конце концов окупается.

Поддержите своих друзей, для многих сегодня плохой день.

Я концентрирую свой портфель на тех позициях, которые готов держать годами, и срезаю лишний жир. Жир — это монеты, которыми я владел с целью "не пропустить", а не потому, что у меня был крепкий тезис.

Такие дни, как сегодня, переживаются легче, если знать, что твои сумки в конце концов отрастут.
Гораздо неприятнее безвозвратно терять деньги на шитках, в которых толком и не верил.

——————————-
Не давайте смыву плечей с рынка диктовать вам взгляд на долгосрок.

Будущее ярко, придут хорошие дни, терпение будет вознаграждено.

Тем, кто сегодня потерял большую долю капитала, сейчас плохо или очень плохо.
Этот пост для них.

Потери редко проходят бесследно. Потери — это развилка, которая приводит к одному из двух исходов:


▪️ Можно начать правильно оценивать риск, лучше разбираться в поведении рынка и в собственной психологии

или

▪️ Словить тильт, начать отыгрываться и потерять всё.


Which way, western man?

Привязка себя к цифре своего пикового капитала приводит к тильту, которым заканчивают большинство трейдеров. Люди помнят "свою цифру" и пытаются вернуться к ней, за считанные недели теряя профит, который они набирали годами.

Сложно избавиться от этой цифры в голове, но если этого не сделать, она утащит вас на дно.

https://x.com/tier10k/status/1978109874241249376

Департамент Юстиции США подтвердил изъятие 127k BTC ($14.2b) у мошенника Чжена Жи.

Стратегический резерв США только что вырос почти вдвое.
Поздравляем, но не от всего сердца

Наш паровоз, вперед лети

График монеты
Подобен орлу в пике
Zoom out, ронин

Пока график Биткоина подобен пикирующему за рыбой орлу, стоит вспомнить о том, как на долгой дистанции выглядят цены фиатных валют, выраженные в золоте (см. картинку выше).
Они похожи на график благополучия американской индейки: всё хорошо, пока не настанет День благодарения.

Каждая из крупных валют в один момент обваливалась к золоту. Доллар США, фунт, йена.

Немецкая валюта умудрилась обвалиться трижды, и сейчас, ребренднувшись в евро, направилась на четвертый заход. Ангела Меркель пыталась этого избежать, введя в 2009 долговой тормоз; но сейчас тормоза сорвало и европейский паровоз, облепленный снаружи мигрантами, летит вперед.

У входа в магазины, продающие физическое золото, выстраиваются буквальные очереди из выходной ликвидности.
Это очень похоже на топ; но на график золота больше влияют не толпы ритейла, а Народный Банк Китая.

Золото сделало 2х за полтора года, добавив к своей капитализации $15t.

Биткоин ждёт то же самое. Это может занять 5 лет, а может и все 20, но починить фиатные тормоза на полном ходу уже не получится.

Фиата будет всё больше.
Золото будет продолжать добываться — по нынешней цене на $600b в год. На минуточку, это больше половины экспортного профицита Китая, а у других стран профицит прям сильно скромнее.

Золото будет и дальше расти к фиатным валютам. Но для нового резкого скачка, предположу, нужен жестокий долговой кризис. А пока он не назрел, цена золота будет естественным образом ограничиваться давлением продаж от добывающих компаний.

У Биткоина давление майнеров невелико, а через несколько лет совсем перестанет иметь значение.
Номинально сапплай BTC упрется в 21 миллион штук, а с учетом потерянных монет фактически будет уменьшаться.

Этакое золото 2.0. Для цифровой AI-экономики и под крышей американской государственной мафии.
Как тебе такое, Си Цзиньпин?

Наш паровоз, вперед лети!
В Коммуне остановка,
Иного нет у нас пути,
В руках у нас винтовка противодронное ружьё для борьбы с "российской угрозой".
Не в рифму, зато очень угрожающе. Вот здесь бюджетик подпишите

Лучший криптоподкаст вернулся!

Coinbase купил за $25m NFT, запускающее новый сезон Up Only.

Покупка NFT (вместе с платформой Echo) выглядит как контроль репутационного ущерба после массовых жалоб пользователей. Из-за вчерашнего перебоя AWS многие юзеры Coinbase имели удовольствие видеть нулевые балансы своих аккаунтов.

А может, просто так совпало. Какие бы у Coinbase ни были мотивы, ШОУ UP ONLY ВЕРНУЛОСЬ!

Как прокомментировал его ведущий Cobie, "три года назад вышел последний эпизод. Когда шоу начиналось, мне было 20 с чем-то, а сейчас у меня седые волосы. Мы переименуем шоу в Unc Only [unc — это новый boomer], и я потрачу $25m на пластическую хирургию. Увидимся"

Orange is the new black

Красный график на картинке выше — волатильность BTC/USD.

Несмотря на недавнюю встряску, волатильность Биткоина сейчас на исторических лоях. Такой же низкой она была осенью 2023 перед началом бычьего рынка.

Тут надо сделать поправку, что BTC, как взрослеющий и дорожающий актив, с годами теряет волатильность.
Но даже с этой поправкой картина совсем не похожа на топ и конец цикла. Под каким углом ни посмотри:

➖ низкая волатильность

➖ смыв плечей 11 октября

➖ уныние и дисконты в трежери компаниях. Из-за этого уныния до сих пор не выстрелил нарратив криптокредита, который продвигает Strategy.
Их флагманский кредитный продукт называется STRC. Это подобие облигаций — бессрочных, с большим запасом обеспеченных Биткоином.
STRC приносит конские 10.25% годовых, и по мере снижения ключевой ставки институционалам будет всё труднее не замечать этого сверхдоходного слона в комнате.
Кроме STRC в этой же комнате находятся $145t, таков размер рынка облигаций. Слону еще есть куда расти.

➖ очень благоприятное макро. Везде бюджетные дефициты, везде расчехляются печатные станки. QT в ближайшее время закончится, а затем неизбежно начнется QE. Вот здесь хорошая статья про ликвидность и про то, почему скорый переход к QE неизбежен

➖ ETF и суверенные фонды продолжают накапливать BTC, недавно к ним присоединились пенсионные фонды

➖ Трамп с семьей и придворными по макушку в крипте

➖ Ставка на распространение долларовых стейблов, обеспеченных BTC в госрезервах — единственный вариант для США сохранить доминирование доллара. Золотые слитки в Форт-Ноксе решили от греха подальше не пересчитывать.

———————————
Заметьте, тут нет пункта про медвежьи настроения криптосообщества. Криптаны теперь часть большой игры, и их мнение мало на что влияет.

Конечно, нас ждет еще немало рыжих лебедей. Кроме приевшихся приколов с тарифами, Трамп недавно придумал воевать с картелями.
(Нюанс в том, что в ряде стран Южной Америки наркокартели плотно срослись с государством).

Но если ваша инвестиционная стратегия позволяет не обращать внимания на краткосрочные падения цены, то сейчас лучшее время, чтобы владеть Биткоином.

Шоу дронов с мемами про Биткоин над Луганским озером
*это Lugano Lake в Швейцарии, а не Луганск. Надеюсь, над Луганском скоро тоже будут летать дроны лишь для показа добрых мемов

Yield Basis. Третье пришествие Михаила Егорова

Когда легендарный основатель возвращается и снова создает что-то большое и полезное — это вызывает уважение.

Первым продуктом Михаила Егорова был Curve, который до сих пор служит становым хребтом DeFi.
Вторым был децентрализованный стейблкоин crvUSD и рынок Llama Lend с обратимой ликвидацией.

Сейчас Егоров вернулся в третий раз. Его протокол Yield Basis, построенный поверх Curve и crvUSD, претендует на математический грааль DeFi — преодоление Impermanent Loss.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖
Когда я изучал раннюю документацию Yield Basis, складывалось ощущение, что это нишевый продукт. Потерь на Impermanent Loss нет, но есть потери на поддержании плеча.

И чтобы эти потери были низкими, нужны сторонние пулы ликвидности, об которые пул Yield Basis будет проводить ребаланс.

Но DEX ликвидность по BTC/USD традиционно не очень глубокая, что ограничивает ребаланс. А арбитраж с пулами на CEX дороже из-за капиталоемкости и рисков.
Думал я.

Сейчас, пообщавшись с Михаилом и еще раз подробно изучив документацию, я пришел к выводу, что это ни фига не нишевый продукт. Yield Basis не страдает от CEX арбитражников, он на них зарабатывает.

У Yield Basis есть некоторая неопределенность, но есть и огромный потенциал. Он реализуется,

1. Если бэктест-симуляция, которая показала ~15% APR с 2023 года, воспроизведется в реальности (пока что воспроизводится, но времени еще прошло мало). Михаил заявляет, что в реальности должно быть еще лучше, т.к. симуляция не учитывает живые DEX объемы, а только арбитраж;

2. Если ничего не сломается при экстремальной волатильности (хотя протокол пережил 11 октября, и ничего не сломалось);

3. И если подтвердится предположение, что TVL может спокойно скейлиться без потери доходности хотя бы до $5-10b TVL (Михаил утверждает, что для падения APR потребуются десятки миллиардов TVL).

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖
Шансы нравятся. В связи с этим последние дни набивал карманы токенами YB.

31.10.25
TVL Yield Basis = $150m
Цена токена YB = $0.56

31.10.26
Сценарий под кодовым названием "пикник на луне". Вероятность 70%
TVL Yield Basis > $10b
Цена токена YB > $5.6

Сценарий под кодовым названием "валяемся в грязи". Вероятность 30%
TVL Yield Basis: $1k
Цена токена YB: делистнут даже с Curve

Когда это твой третий цикл

https://x.com/StreamDefi/status/1985556360507822093

Меньше месяца назад написал статью с разбором рисков лендинга, в которой прошелся по хрупкой и непрозрачной структуре Stream Finance.

И вот Stream Finance сообщает, что внешний менеджер, управляющий их активами, потерял $93m.
Stream подрядил юристов разобраться в вопросе, а пока что заморозил возможность вывода денег из протокола.

Посочувствуем обманутым вкладчикам

Биткоин тестирует уровень поддержки

Когда открыл лонг с максимальным плечом, а Wintermute не успел тебя ликвидировать

Бычка, biatch

Люблю ходить по морю в шторм. В соленых волнах можно спрятать свои слёзы
(с) Майкл Сэйлор

Рынок никогда не устанет нас удивлять. Движение цены необычное, почти без отскоков и без серьезных новостей.

Даже в апреле во время тарифных войн просадка по BTC была меньше.
Притом в апреле S&P 500 падал на 20%, а сейчас пасется в 5% от ATH.

Когда происходит подобное, дегены пытаются найти зацепки, чтобы объяснить себе происходящее.

Сегодняшний набор зацепок:

➖ конец четырехлетнего цикла

➖ вынужденные продажи от ММов, обанкротившихся на ликвидациях 11 октября

➖ TradFi дяди не вступаются за криптанов, из ETF продолжаются оттоки

➖ макро в краткосроке стало выглядеть менее оптимистично: есть сомнения по снижению ставки в декабре, и вдобавок подъехал FUD по йене.

Но всех этих факторов недостаточно, чтобы объяснить настолько убогий прайс экшен.

Остается принять тот факт, что рынок — как айсберг, большая часть которого не видна глазу. Нет смысла анализировать айсберг по его надводной части, можно лишь определить, в каком направлении он медленно дрейфует.

И главное направление, куда движется рынок — это печатание денег.
И основными бенефициарами печатания денег по-прежнему выступают Биткоин, золото, акции и коммерческая недвижимость.

Биткоин, чью темную волатильную сторону мы наблюдаем прямо сейчас, из этой четверки представляется самым интересным активом.

Но чем волатильнее актив, тем дольше горизонт инвестирования.
Чтобы инвестировать в BTC и выйти победителем, дегену должно быть абсолютно всё равно, сколько он будет стоить через месяц или через год.

————————————

Уверен, что мы всё еще на бычьем рынке, и к концу лета 2026, незадолго до промежуточных выборов в США, цены будут сильно выше, чем сейчас.

А если нет, то какая разница? Ведь рынок — это устройство для трансфера денег от нетерпеливых к терпеливым.

P. S. Тем, кто ждет ликвидации Майкла Сэйлора, чтобы начать покупать крипту, можно лишь посоветовать не задерживать дыхание

Бычий рынок закончился

https://x.com/decodejar/status/1992330501529686100

У меня для вас две новости: хорошая и плохая.
Плохая новость в том, что бычий рынок закончился.
Хорошая новость в том, что медвежий рынок тоже заканчивается.

Сначала был крабовый 2023 год; в конце 2023 началась бычка.

Потом одобрение ETF, потом кульминация в виде избрания Трампа. Эйфория, 3.5х премия цены MSTR к NAV, мемкоин-мания, TRUMP с FDV $80b. Цифра FDV в $80b, согласитесь, навевает ностальгию сквозь фейспалм.

Потом, начиная с Мелании — медвежий рынок, который наложился на большое количество покупателей из TradFi. Поэтому просадки по BTC были неглубокие, а по альтам вполне приличные.

У Виталика традиционно своя атмосфера, поэтому посередине медвежки случился аутперформ ETH на нарративе DAT компаний. В 2022 тоже был аналогичный рост эфира на нарративе The Merge.

11 октября было аналогом FTX дампа с вынужденными продажами, а сейчас идут последние недели/месяцы этого медвежьего рынка.
Отчаяние, страх, апатия.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖
Всё это, естественно, умственная эквилибристика, и нынешний цикл никак не натягивается на предыдущие.

Но каждый уважающий себя бык должен время от времени закидываться освежающим хопиумом, а как иначе? Life is short, go long to hedge.
*только не с плечом, ради всего святого

Что тебе даёт такую уверенность?