К моему ужасу госпрограмма долгосрочных сбережений (ПДС) в руках ушлых банкиров и ручной НАПФ превратилась в инструмент махинаций, если не сказать – обмана.

Перед вами – скрин с сайта Альфа-банка.

Альфа предлагает вступить в ПДС под видом вклада, причем, ставки ПДС рассчитаны исходя из их внутренней щедрости, а не как предусмотрено нормативами (30%, а не 100% при взносе до 50 тыс руб. и ежемесячном пополнении в 3 тыс руб).

Обман и в том, что деньги по ПДС будут доступны к выдаче только через 15 лет. Забрать деньги из ПДС ни через год, ни через 5 лет невозможно (кроме особых случаев).

Идем дальше: потянет ли УК и НПФ «Альфы» предлагаемые проценты (см. скрин)?

За последние 10 лет среднегодовая номинальная доходность в системе НПФ составила 6,3% при среднегодовой инфляции 7,15%. Уже в минусе.

Данные за 2024 г. не лучше: средневзвешенная доходность по пенсионным накоплениям до выплаты вознаграждения НПФ (до 25% дохода от инвестирования) составила 9,0% при инфляции 9,5%.

А по пенсионным резервам и того ниже – 8,2% при той же инфляции.

Самое интересное, что НПФ собрались брать вознаграждение даже с результатов инвестирования государственного софинансирования.

Весь этот кошмар творится под танцы с бубнами в исполнении Минфина и НАПФ.

Что, «Альфа», последние дни наступают?

#нампишут к посту про «Альфа-банк»

Самое интересное, что Закон о доверительном управлении запрещает обещать будущую доходность по вложениям. Этот пункт был принят доя борьбы с финансовыми пирамидами.

Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН написал вот что:

Фактическое снижение цен пока не смогло оживить спрос, но заставило промышленность пересмотреть ценовые планы. Недостаток мощностей и персонала в результате охлаждения экономики в начале III квартала существенно снизился: избыточная загрузка сократилась до исторических минимумов, сохраняется и отказ от участия в «гонке зарплат».

Кто-нибудь понял?

Фактическое снижение цен – где и когда? Не смогло оживить спрос – вообще новое слово в экономике. Недостаток мощностей и тут же избыточная загрузка – что «грузили», если мощностей нет?

И все это подается как заумная фронда кормящему ИНП режиму.

Господа, или крестик, или трусы. Если говорите, что все плохо, имейте смелость сказать, почему и по чьей вине все описанное происходит.

Иначе – набор модных слов, в просторечии именуемый демагогией.

Как вам мой сыночек? Красавчик, да? Госсоветник-3, между прочим.

У девяти из 20 крупнейших по объемам жилищного строительства девелоперов страны  по итогам первого полугодия 2025 г. упала выручка.

Правильно ли мы понимаем, что у 11 крупнейших девелоперов, больше половины, она выросла?

А если так, к чему разговоры о бедственном положении строительной отрасли?

«Независька» «почти слово в слово» повторила то, о чем ваш профессор говорил еще весной:

В течение шестилетки в бюджете быстрее всего росли расходы не на оборону или социалку, а на выплаты по госдолгу: они подскочили в 3,5 раза. В этом году расходы по госдолгу составят 3,2 трлн руб., но по прогнозам расходы составят 4 трлн руб., или 2% ВВП.

Госдолг РФ почти полностью формируется за счет заимствований на внутреннем рынке и прежде всего у системно значимых кредитных организаций (СЗКО). Они отчасти становятся похожи на рантье, процентные выплаты для которых гарантированы правительством.

Последние цифры таковы:

В 2023 г. расходы по госдолгу составили 1,7 трлн руб., в 2024 г. – 2,3 трлн руб., в 2025 г. могут дойти до 4 трлн руб.

То есть, за год прибавят 74%.

Уточнение не отменяет главного: Силуанов уйдет, а госдолги будут выплачивать банкирам наши дети и внуки.

На прошлой неделе ВС РФ освободили Часов Яр в ДНР. В то же время республика уже давно находится в водной блокаде со стороны сами знаете, кого.

Сегодня, кстати, глава ДНР Денис Пушилин прибыл в Москву и пришел к Владимиру Путину с докладом на эту и другие темы.

Проблема недостатка воды решается так.

По указанию президента в кратчайшие сроки построен водовод на 250 тыс кубометров. Дальше – внутренние резервные водохранилища в помощь каналу Северский Донец – Донбасс, в прежние времена дававшему необходимые 850 тыс кубов.

Само собой, помощь регионов-шефов: в регион пришли 50 полностью укомплектованных аварийных бригад и 75 водовозок. Ожидается отправка еще 60 водовозок.

В круглосуточном режиме ведется борьба с водопотерями. Ежедневно устраняется до 100 порывов, так как многие коммуникации не ремонтировались с 90-х годов.

Такая оперативность – заслуга Пушилина и управленческого аппарата ДНР, показывающих пример эффективной, самоотверженной работы в сложнейших условиях.

Из других подтверждений эффективности.

За 2,5 года в ДНР отремонтировано и построено 1,5 тыс км дорог. В этом году изначально предполагалось модернизировать 453 км, теперь планируется более 800 км.

В 2025 г. будет восстановлено 109 объектов образования, 22 спортобъекта, 57 культурно-досуговых учреждений, открыто 18 новых ФАПов.

Управленческая команда ДНР во главе с Пушилиным по многим позициям идет с опережением графика, а это совсем иной, нежели чем во многих «спящих» регионах, уровень работы.

Застройщики и риэлторы информируют, что за первую неделю после решения ЦБ о снижении ключевой ставки спрос на вторичном рынке жилья вырос аж на 17%.

Ну, во-первых, это откровенное вранье – спрос при нынешней ставке да еще в летний отпускной сезон всего за неделю не может подскочить сразу на 17%.

А во-вторых, статусные лица говорят, что снижение ставки в этом году явно не последнее, и к концу года «ключ» составит 15% (на мой взгляд, раньше).

Ну, и к чему клиентам торопиться?

В общем, кривоватенький призыв получился.

Набиуллина, где снаряды?

Россия добилась снижения инфляции. На бумаге она упала с 8,2% до 4,8%. Казалось бы: "Браво Банк России!". Но есть нюанс. В пылу борьбы с инфляцией выплеснули импульс роста.

Центральный банк отчитывается: инфляционные ожидания снижаются быстрее прогноза, ключевая ставка опущена до 18%, экономика якобы возвращается к «сбалансированному росту». Только этот «баланс» подозрительно напоминает стагнацию. Неороссийский эвфемизм.

Рост ВВП в 1,4% в первом квартале и резкое падение деловой активности в промышленности в июле — это не баланс, а торможение. S&P сообщает о самом резком за три года снижении PMI в обрабатывающем секторе, и сам ЦБ признаёт, что ожидает замедления снижения ставок лишь к 2026 году. Правда, как это будет реализовываться? Ведь внешние условия вряд ли станут лучше.

Кто в выигрыше от снижения инфляции? На бумаге — финансовая система: всё под контролем, показатели выправлены. А в реальности — производственная экономика заморожена, спрос упал, инвестиции буксуют. Поднятием ставок «лечили перегрев», но сожгли всё топливо для будущего роста.

Реальный сектор давно предупреждал: цифры ради цифр — путь в никуда. Без дешёвых денежных ресурсов паровозик не едет. Да, оборонные заказы пока ещё поддерживают статистику, но их мультипликативный эффект ограничен. Частный бизнес адаптируется, но на пределе. Ставки на административное перераспределение ресурсов в пользу военной экономики оборачиваются эрозией широкой производственной базы.

Макроэкономическая политика нуждается в пересборке. Не только уровень ставок требует переоценки — нужно переосмысление приоритетов. Главный из них — это поддержка реального производства, а не симметрия графиков в презентации Набиуллиной.

ЦБ можно понять: делает, что умеет. Но пора задать вопрос системно: где инструменты, которые позволяют не просто сдерживать инфляцию, а запускать развитие? Где условия для инвестиций, новых производств, долгосрочного спроса? Где, в конце концов, те самые «снаряды», о которых с горечью шутит промышленность?

И ещё кое-что, о чём почти не говорят.
Допустим, ставку удастся снизить — вероятность высока, это решение группы специалистов во главе Центробанка. Но на фоне борьбы за низкую ставку все забыли о куда более сложном процессе — адаптации к этой новой, пониженной ставке. С повышением всё понятно: экономика затягивает пояса. А вот ослабление ограничителя — это десятки сценариев, и далеко не все из них позитивные. Без чёткого плана, без мер экономической политики такая неготовность сама по себе может стать тормозом для дальнейшего развития.

Кроме ремарок бизнеса о дороговизне кредитов - глубокой повестки вокруг ставки будто бы и нет. Где программы правительства? Где система мер, которая позволит этой волшебной цифре — 18, 15, 12 — действительно заработать в экономике? Или всё, что поменяется, — это число в заголовке?

«Текущее замедление темпов роста цен в целом устойчиво, считают четверо опрошенных «Ведомостями» экономистов , еще один эксперт ставит под сомнение сохранение тренда в будущем».

Тут же масса логических вопросов.

1. Тренд устойчив на каком промежутке времени? Месяц? Два? Год?

2. Плодоовощная инфляция – временно, да. Инфляция по остальным товарам – нет. По услугам – нет, тем более.

3. Платежки по ЖКХ только-только начинают приходить. Однако еще до их прихода кто-то посчитал, что с тарифной инфляцией справились.

Вывод.

Инфляцию подавили, не устранив ее причины, свидетельством чему – снижение спроса. А спрос – как пружина.

Не зря любимец наших монетаристов Милтон Фридман говорил, что самая страшная инфляция – подавленная.

У врачей бытует поговорка:

Мы лечим болезнь, а не больного.

Экономика – коллективный больной.

Применительно к инфляции ЦБ долго и безуспешно лечит больного, а не болезнь.

И, похоже, уже залечил.

В Китае – устойчивая дефляция.

Экспортно ориентированная китайская экономика испытывает дополнительные трудности из-за торговой войны (санкций) со стороны США.

Среди факторов снижения цен – сокращение доходов экспортеров, вынужденных усложнять цепочки поставок для отправки товаров в США и снижать цены ради гарантии спроса на новых рынках.

Кроме того, несмотря на внешне успешное противостояние КНР политике Штатов, китайские потребители настроены пессимистично и предпочитают сберегать, а не тратить.

Вроде бы все одинаково с Россией, но как разительно отличается результат!

Впрочем, я знаю выход: резко поднять тамошнюю ключевую ставку, поставить на грань выживания местные производства и проиндексировать тарифы ЖКХ.

Что-нибудь, да сработает.

Не благодарите.

Процитирую:

В Краснодаре вступил в силу приговор бывшему директору станкостроительного завода имени Седина Игорю Соболеву, который признан виновным в мошенничестве при акционировании предприятия в 1990 году. Имущество завода имени Седина после серии исков прокуратуры обращено в доход РФ.

История завода им. Седина очень похожа на историю с присвоением прав собственности на «Северсталь», прокрученную яхтсменом Мордашовым в начале 90-х.

Ни на что не намекаю.

Вчера писал, что шумиху вокруг, якобы, всплеска спроса на жилую вторичку аж на 17% за первую неделю после решения ЦБ по ставке поддувают крупные риэлторы в интересах крупных же застройщиков.

После той заметки подписчики прислали несколько сообщений, что аналогичная история разворачивается вокруг нашего автопрома, которого также ждет неминуемый «крах».

Суть в том, что

топовые автодилеры, даже видя снижение спроса, стоят на прежних ценах до последнего. В ущерб себе и производителям.

Отчасти (но только отчасти) из-за действий торгашей «КамАЗ» с 1 августа ввел четырехдневку; ПАЗ останавливал работу до 4 августа; «АвтоВАЗ» сократил зарплаты на 20% и с сентября переводит сотрудников на четырёхдневную рабочую неделю.

Впрочем, истинные причины ни для кого секретом не являются.

В первую очередь, это высокие ставки по автокредитам. Потом, нехватка мощностей для производства высокотехнологичных деталей и электроники. И, наконец, демпинг со стороны «дружественных» иностранных производителей.

У которых и без нашего авторынка проблем полно.

Ситуация в нашем автопроме сложная, но все еще под контролем. Проблемы, созданные ручным монетарным способом, вручную же и устраняются.

Что до алармистов и их подпевал, то с нетерпением жду следующего «сигнала», где у нас «шеф, усё пропало».

Министр спорта Михаил Дегтярев считает, что еще два-три года изоляции могли привести к катастрофическим последствиям в спорте.

Дегтяреву виднее, он - министр и мастер спорта.

Последние успехи наших спортсменов на международных аренах, особенно - чемпионство на ЧМ по плаванию в Сингапуре, говорят о том, что далеко не все пропало.

Сингапур, пожалуй, лучшее доказательство того, что Минспорт на правильном пути.

А сколько еще недавно было сторонников полной изоляции! Ток-шоу разрывались от их показного гнева!

Где вы все? Ау!

Двурушничество «Альфа-банка» забавляет.

С выходом поста про беззаконие, творимое в «Альфе» с Программой долгосрочных сбережений (ПДС) (то ли вклад, то ли взнос), попалось высказывание главы «НПФ Альфа» (перед вами).

Приходит в банк «более старший возраст» вклад открыть, а ему под видом вклада продают ПДС.

Потом вдруг деньги понадобились, а банковская менеджерица отвечает, что деньги с этого «вклада» выплачиваются только через 15 лет.

Реакции на первый пост – ноль. Рука руку моет?

«Недружественный» S&P Global констатирует, что вслед за промышленностью в отрицательной зоне по PMI-активности закрепился сектор услуг.

Что, как говорят другие «недружественные» аналитики, стало «очередным сигналом в копилку признаков мягкой посадки экономики».

Вопрос, зачем нужно было «мягко сажать экономику», по-прежнему остается без ответа.

Борьба с инфляцией? Мимо.

Обескровливание экономики ради поражения в СВО?
И тут ошиблись.

Сбалансированный рост? Его не бывает в природе.

У сервисного сектора в отличие от товарных производителей есть одно неоспоримое преимущество: там могут поднимать расценки и тарифы, не оглядываясь на инфляцию.

Если сомневаетесь, вспомните про индексацию тарифов ЖКХ, рост цен на пассажирские перевозки или ценовые всплески в туротрасли, где прайс потом не сильно снижается.

Еще один нюанс.

Как долго мнение «вражеских» аналитиков будет оставаться для нас бенчмарком? Своих что ли нет?

Вячеслав Володин анонсировал появление дифференцированных процентных ставок по ипотеке — в зависимости от региона.

Видите ли, в чем дело, Вячеслав Викторович.

1️⃣ Если Вы говорите о льготных ипотечных программах, утвержденных федеральным правительством, то они не могут быть дифференцированы по регионам. Исключения, конечно, есть, но они продиктованы сугубо политическими соображениями.

2️⃣ Вы ратуете за социальную справедливость, говоря, что в Москве зарабатывают больше, а в Саратове – меньше. Однако цена метра в Москве и Саратове также различается.

3️⃣ Если Вы имели ввиду классическую рыночную ипотеку, то смею уверить, что банкиры при подготовке правительственного отзыва Вас задавят. Негоже экономике диктовать, как ей жить.

Единственным вариантом, при котором Ваше предложение пройдет – это введение фондирования стройматериалов по фиксированным ценам. Правда, возникает вопрос, кто будет компенсировать dolce vita, но это уже детали, верно?

Маркировка звонков: кто действительно выиграет?

Перенос сроков введения обязательной маркировки коммерческих звонков на 1 декабря 2025 года, о котором пишет «Коммерсантъ», — повод задуматься не столько о новых датах, сколько о самой сути этой инициативы. Если отбросить формальности, возникает несколько принципиальных вопросов.

Во-первых, насколько оправдано распределение финансовой нагрузки? Бизнес, по оценкам одного из крупнейших колл-центров, будет ежегодно отдавать операторам порядка 20 млрд рублей за маркировку звонков. При этом сами операторы потратят на внедрение системы лишь около 11 млрд за шесть лет. Получается, основное бремя ложится на компании, которые и так сталкиваются с растущими издержками. Не приведет ли это к удорожанию услуг для конечных потребителей или массовому отказу от рекламных звонков?

Во-вторых, решит ли маркировка проблему мошенничества? Технически, подделать данные о caller ID не так сложно. Более того, если звонки с маркировкой будут восприниматься как «официальные» по умолчанию, это может, наоборот, упростить процесс взаимодействия. Вместо защиты мы рискуем получить иллюзию безопасности.

Наконец, почему другие решения не рассматриваются? Например, как пишет Коммерсант, рынок предлагает единую государственную платформу (вроде ГИС «Антифрод») — она могла бы снизить затраты бизнеса и обеспечить централизованный контроль. Но вместо этого схему монетизируют операторы связи — причем в ущерб рынку.

Пока складывается впечатление, что главные бенефициары здесь — не потребители и даже не бизнес, а те, кто будет получать ежегодные миллиарды за технически несовершенное решение. Стоит ли игра свеч? Вопрос остается открытым.

В понедельник сразу несколько депутатов Госдумы внесли проект поправок к Семейному кодексу, где они предлагают внедрить механизм «совместного воспитания» детей.

Видимо, у них или у их знакомых есть печальный личный опыт.

По представлениям депутатов, суды будут назначать график поочередного проживания ребенка при разводе родителей. Типа, неделю с мамой, неделю с папой. Как детишки при таком графике будут учиться или посещать кружки/секции, не поясняется.

Копнем к корням: депутаты озабочены, что количество неполных семей составляет 38,5%.

И сразу поймем, что избранники пытаются устранить следствия, а не причины.

То есть, плесень на время устраним, а сырость оставим.

Временщики часто ведут себя именно так.