Боюсь ошибиться, но ответ на вопрос, почему ЦБ во главе с легендарным главой (ее фамилия уже стала нарицательной) с такой ненавистью относится к рассрочкам, найден.

Только за первое полугодие объем недополученных банками средств из-за рассрочек при покупке недвижимости составил 1,2 трлн руб.

Кроме того, распространение рассрочек привело к сокращению покрытия проектного финансирования эскроу-счетами до 71%.

Другими словами, из банковского оборота выведено 1,2 трлн руб., а если прибавить почти 4 трлн руб., ушедших в более дешевые по сравнению с кредитами бонды, сумма получается о-го-го.

Пять триллионов – не хухры-мухры.

Но ведь ЦБ сам все это и затеял.

Грош цена хваленым центробанковским аналитикам, не сумевшим просчитать столь очевидный итог.

Прям как с «аэрофлотовскими» айтишниками по 120к за штуку головы.

Вижу много преимуществ у формата, который демонстрируют бренд SOKOLOV и администрация Костромской области: в партнерстве они отремонтировали детскую поликлинику в поселке Красное-на-Волге. Выбор локации неслучаен: именно в Красном-на-Волге расположен производственный комплекс компании SOKOLOV.

В этом два основных преимущества. Во-первых, администрация при поддержке бизнеса сможет реализовывать больше качественных проектов. Во-вторых, бизнес учится смотреть в сторону своего родного региона, выстраивать отношения с местной региональной властью и вкладываться в благосостояние и экономический рост российских городов и сел.

Конечно, для этого бизнесу нужно доказать свою благонадежность администрации региона. У SOKOLOV с этим проблем нет, компания и семейный фонд давно и системно помогают родному поселку, причем особый акцент делают на по-настоящему важные потребности жителей — образование, медицину, социальные учреждения.

Пока ЦБ аки лев бьется за банковский сектор, отваживая покупателей от приобретения жилья в рассрочку, сами банкиры свой хлеб не просто так едят.

В условиях запретительного «ключа», банкиры наладили организацию выпусков облигаций на внутреннем долговом рынке.

О преимуществах бондов перед кредитами я говорил неоднократно, здесь же залезу в карман финансистов.

1. За первую половину года объем размещения бондов только через инвестбанки достиг 3,1 трлн руб., тогда как за весь прошлый год общая сумма составила «всего» 1,5 триллиона.

2. Речь не только первичном размещении, но также о конвертации кредитов в долговые бумаги.

3. Публичная комиссия инвестбанков колеблется в районе 0,3-0,5% в зависимости от суммы или в 9,3-15,5 млрд руб.

На прокорм себя любимых в любом случае хватит.

Вдумаемся: крайним в истории с запредельным «ключом» останется один  Центробанк, а банкиры будут ни при чем.

Потом они скажут, что выживали, как могли. А вся вина лежит на монетаристах из ЦБ.

И будут правы, между прочим.

Давайте так: если ослабление рубля последних дней окажется устойчивым трендом, это будет означать разворот от политики борьбы с инфляцией в сторону увеличения бюджетных поступлений.

Видимо, ситуация с доходами становится совсем уж неприличной.

Что до опасений дальнейшего роста цен, то они уйдут на второй план.

По крайней мере, в медиа.

Бюджет важнее.

В сети X активно обсуждают окончание эры woke-рекламы в США. Забавно наблюдать, как смена декораций в Овальном кабинете мгновенно переворачивает «научные истины» последних лет.

Ещё вчера Америка свято верила в бесконечное разнообразие гендеров, защищала права меньшинств и аплодировала альтернативной Русалочке на экранах кинотеатров. Сегодня – тишина. Оказывается, объективная реальность довольно субъективна.

Рекламные ролики и плакаты с изображением людей с лишним весом исчезают быстрее, чем можно произнести «body positive». Теперь снова в моде подтянутые торсы и классическая эстетика. Революция одним твитом.

Самое поучительное в этом театре – скорость, с которой «научный консенсус» меняет вектор. Целые индустрии моментально переориентируются, идеологические постулаты отправляются в архив. И всё это не потому, что изменилась физика или биология, а потому что сменился человек в кресле.

То же самое творится в энергетике. Вчера возобновляемые источники были спасением планеты, сегодня – просто одной из опций. Вчера ископаемое топливо было злом, сегодня оно – «важный элемент энергобаланса». Климатическая повестка никуда не делась с духовным обнищанием Греты Тунберг – но Киотский и Парижский протоколы все чаще используют не для решения проблемы, а как инструмент перераспределения бюджета. И так хорошо - бюджет освоен, а выбросы - как были, так и остались.

Идеологические качели были бы безобидным развлечением, если бы не цена вопроса. Сотни миллиардов уходят на поддержку «важных инициатив», создавая целую экосистему получателей грантов и подрядчиков. Смена администрации превращает эти вложения в мёртвый груз, а созданную инфраструктуру – в памятник политической конъюнктуре.

Урок для всех, кто работает в реальном секторе: строить бизнес на идеологических трендах – это как строить дом на песке. Рано или поздно прилив схлынет, и останутся только те, кто опирался на фундаментальные принципы эффективности и здравого смысла.

МВФ понизил прогноз роста российского ВВП в 2025 г. с 1,5 до 0,9%.

Что само по себе позорище после недавних 4,1-4,3%.

Но ради этого говорить не стоило.

ЦБ прогнозирует рост в 1-2%, (ничего себе разброс), а Минэкономики - в 2,5% (ненаучная фантастика).

За что многочисленные аналитики, прогнозисты, исследователи этих ведомств зарплаты получают, если у них нет даже собственной методики расчетов?

А всех их пророчества на уровне «может, будет, может, нет»?

На днях некий Мордашов из «Северстали» высказал опасение, что экономическая власть в России формируется вокруг крупнейших бизнес-групп.

Или по южно-корейски, чеболей, - сумничал недоолигарх.

Специально не упомянув, что в Южной Корее чеболи частные, а в России – квазигосударственные. А это в корне меняет дело.

Вчера с руководителем одной из таких групп, главой Сбера Германом Грефом, встретился сам президент. Что, кроме прочего, свидетельствует об осознанности создания Владимиром Путиным бизнес-объединений с преобладающим госучастием как важнейшего инструмента технологического, социального, экономического развития России.

«Умные диваны», как всегда неангажированно, расскажут о деталях встречи. Например, о вложениях в образование, социальную сферу, цифровые платформы, IT или ИИ.

Все это верно, но есть нюанс.

Греф, работающий с президентом 35 лет, никогда не скрывал своего мнения об экономических процессах в стране. Причем, Путину важна эта оценка.

Уверен, что и на этот раз Греф не обошел стороной работу горячо любимого всеми нами Центробанка. Или, как его сейчас называют, «убийцы экономики».

Посмотрим, что получится из этого разговора. А ведь он наверняка состоялся.

Китай отверг требования США по отказу от российской нефти.

Сказав, что к своему (энергетическому) суверенитету он относится очень серьезно. И будет продолжать закупать нефть у России и Ирана.

Скоро ультиматум Трампа (10-12 дней) закончится, и что тогда?

Скорее всего, ничего.

Не будет же Трамп вводить против Китая 100%-е пошлины, чтоб в ответ получить точно такие же.

Жизнь - это не только сделки, себестоимость, расчет, чему учили весь мир американские экономисты, вводившие для всего мира западные правила.

А кто вводит правила, тот управляет игрой.

У нас это понятно, кажется, уже всем, кроме отдельно взятой ВШЭ, продолжающей насаждать в неокрепшие умы студиозов колониальные заокеанские взгляды.

Своих-то у них нет. И никогда не было.

Знаю, о чем говорю.

#нампишут

Уважаемый профессор, Вы ничего не слышали про участившиеся проблемы людей забрать свои вклады из банков?
Народ ропщет.

Сделать что-либо дистанционно практически невозможно.
Типа, приходите сами.

Комментарий.
Про грядущую заморозку вкладов даже вспоминать не буду. Хотя нарастающие проблемы банков очевидны всем. Пусть, Набиуллина называет их «слухами».

Возможно, речь идет об участившихся случаях мошенничеств. Возможно, но мы-то договаривались с банками по-другому.

Нет-нет, в банк мы сходим и личность подтвердим, но я не уверен, что мы пойдем туда в следующий раз. Даже дистанционно.

Финансовый рынок чувствует повестку раньше политиков, как показывает суровая действительность. Стоит ЦБ намекнуть на смягчение политики и вуаля — десятки миллиардов начинают миграцию со вкладов. Потому что рядовые вкладчики не особо хотят чьих-то объяснений, а поступают более радикально — просто забирают деньги из банков.

Вот и исследование Frank RG сообщает, что почти половина крупнейших банков в июне показали отток срочных вкладов. Альфа-банк потерял почти 4% депозитного портфеля (это 125 млрд рублей). Сопоставимая картина у Дом.рф, МКБ, ГПБ, Совкомбанка. Всего — восемь из двадцати ведущих игроков.

Но не все так грустно в банковских закромах. На фоне этого оттока особенно выделяется Сбер, который продолжает фиксировать финприток. Так в июле банк получил 370 млрд рублей к портфелю вкладов и рост доли на 0,3 п.п.

И кстати причины не столь сверхъестественны, как может показаться. Сбер не стал первым снижать ставки, а наоборот, сохранил доходность и предупредил клиентов заранее, чтобы те успели зафиксировать условия. Сейчас максимальная ставка 16% действует как на новые средства, так и на уже размещенные, что является редкостью даже по нынешним временам.

В итоге получаем картину масло, где одни играют в угадайку с ключевой ставкой, а другие не отклоняются от стратегии и в итоге выигрывают.

Так-то оно так, да только в России четверть детей рождаются вне брака, а воспитывается в неполных семьях половина.

И это не мои придумки, а результаты последней переписи населения.

Так что для «полноты эксперимента» хорошо было бы наложить результаты субъективных соцопросов на объективную картину.

Наложить и выяснить, что дело не в поздних родах, а в недостаточном количестве семей как таковых.

Лукавство как оно есть.

Нам радостно сообщают, что в первом полугодии 2025 года средний потребительский чек в России вырос на 10% по отношению к тому же периоду 2024 года.

Увеличилось, якобы, и число покупок — на 4%, что объясняют оживлением спроса.

Поверим ли мы? Едва ли.

1. Количество денег на руках у населения явно не увеличилось, а скорее всего, уменьшилось. (Зарплаты не растут в отличие от тарифов).

2. Рост среднего чека на 10%, по факту, может означать фактическую инфляцию в первом полугодии.

3. Рост количества покупок переводится как увеличение частоты приобретений без роста среднего чека. В первую очередь, благодаря доставке. Сегодня даже за хлебом каждый день ходить не надо.

Так что, господа-аналитики, налицо не оживление спроса, а самая настоящая его стагнация.

Опровергните, если сможете.

Что-то этим летом ваш профессор расходился-разбегался.
Быть добру, не иначе

По поводу отказа Китая подчиниться ультиматуму США и впредь не покупать российскую нефть конфидент сообщил весьма интересные подробности.

1. Тема отказа от наших энергоносителей главной на переговорах не была. Больше того, каких-то требований прекратить ее покупку американцы официально даже не выдвигали. Только устно и тут же получили категорический отказ даже обсуждать этот вопрос.

2. Китай сделал публичный выговор США за то, что они не соблюдают нормы ВТО, которые сами же и вводили. Существующие правила не позволяют вводить пошлины выше уровня связывания на одни товары без соответствующей компенсации или их равномерного снижения по другим товарным позициям. Т.е., пошлин в 100% «на все» быть не может в принципе.

Правила по ходу игры меняются только в нашем футболе.

В этой связи большой привет прогнувшемуся ЕС, который устами акушерки не стал напоминать Трампу о незыблемости правила связывания.

3. Китай напомнил про блокирование американцами работы Комиссии по решению споров ВТО. США отозвали своего представителя еще в 2013 г., при Обаме. С тех пор Комиссия не действует.

Американцы официально пообещали вернуть своего представителя, чтобы Комиссия могла восстановить свою работу.

…А в это время несчастные люди из института Гайдара и родственной ВШЭ советуют Путину искать других покупателей российской нефти.

«Вышка» решила потроллить правительство и рассказала, что инновациями в сфере услуг в 2024 г. занимались целых 10,1% компаний, тогда как в АПК – 5,6%, а в строительстве – 2,6%.

Мол, не тех стимулируете. Поддерживать надо тех, кто ориентируется на требования рынка и борьбу за клиента.

1. Конкуренция, если верить Шумпетеру, это «созидательное разрушение». Ни одно в вменяемое правительство в мире не стало бы поддерживать Билла Гейтса, Джеффа Безоса или Стива Джобса. Ибо рынок вместе с клиентами таких инноваций не требовали.

2. Указанные «Вышкой» цифры – никакая не борьба за клиента или требования рынка, а отражение текущей структуры российской экономики, где сфера услуг занимает 57%, а промышленность – 30%.

3. «Вышка» признала, что бал в малых технологических компаниях правят «подкожные» МСП. Это видно хотя бы их того, что собственные средства остаются основным источником финансирования у 84,2% инновационных предприятий.

Как разговаривать с людьми, которые не понимают, что творится в исследуемой ими экономике?

Вчера писал, что квазигосударственными аналитиками фиксируется  «оживление спроса» (спойлер – нет).

И вчера же вышел доклад Росстата, что спрос не оживляется, а «охлаждается», по-русски – падает.

В такой взаимоисключающей ситуации остается верить только себе, своим ощущениям, данным нам в реальности.

Россия – она такая. Даже в наставлении Козьмы Пруткова «Если на клетке слона прочтешь надпись «буйвол», не верь глазам своим», имеется двусмысленность: не верить глазам своим предлагается то ли в отношении слона, то ли - надписи «буйвол».

Причем, оба варианта верные.

Господа из недружественного института Гайдара заявили, что импорт из недружественных стран снизился с начала года в три раза, до 16,5%.

Возрастные гайдаровцы ностальгируют по лихим 90-м, когда продукция из Европы и Америки была в колониальном почете, а товары из стран ЮВА – фу, такое.

По счастью, люди в России прозревают и более не считают, что мир крутится исключительно вокруг западных торговых барышей. И что есть нечто более важное, чем смитсианское «купи-продай».

Например, дружеские долговременные отношения со странами, где в советские времена роль СССР была ключевой, от высшего образования до промышленных активов.

Лаос – одна из таких стран, встреча Владимира Путина с главой государства которой прошла сегодня в Кремле.

Встреча с президентом Лаоса – это очередной шаг к углублению партнерства с государствами АСЕАН, одного из самых динамичных мировых центров развития.

Переговоры имеют значение не только как расширение внешнеполитического присутствия России, но и как открытие новых перспектив для российского бизнеса в энергетике, сельском хозяйстве и высоких технологиях.

Да-да, абсолютные величины товарооборота между двумя странами пока скромные, но тенденции показывают уверенное развитие.

Что до общих культурных ценностей, «мягкой силы», то президент Лаоса Сисулит получал высшее образование (как и Путин) в Ленинграде.

Грех этим не воспользоваться.

Тут бы престарелым гайдаровцам задуматься, как помочь расширению сотрудничества между Россией и Лаосом, да правила их розовой песочницы не позволяют.

И мы их понимаем (спойлер – нет).

Инвестиции в московские офисы со стороны частных инвесторов в первом полугодии выросли на 17%.

Как оказалось, сейчас вкладывать в бизнес-центры выгоднее, чем в жилье или в акции/облигации.

Где-то в уголке тихонько всхлипывают не только девелоперы, но и фондовые аналитики, консультанты, инфоцыгане.

На их дворе очередной грустный год.

Возьму на себя смелость утверждать, что никакого ограничения закупочных цен на социально значимые продукты не будет. И что никаких, якобы, «разрабатываемых властями поправок» нет в природе.

По счастью, правительство у нас вменяемое. Оно прекрасно понимает, что любые ограничения быстро превратятся в дефицит. А ограничения, будь они внедрены, вскоре приведут к их отмене и ценовому взлету.

Неделю назад уже писал, что проблемы агросектора заключаются в нехватке работников, ГСМ по коррупционным ценам, недостатке техники, запчастей, кормов, удобрений и запредельных кредитных ставках.

Как госрегулирование закупочных цен может эти проблемы решить? Никак. Зато приведет к отказу аграриев от производства многих видов продукции.

Наконец, о бюрократии. Прямым и явным признаком отказа от экономического идиотизма является письмо Минсельхоза к крупнейшим отраслевым сообществам с просьбой дать свою оценку предлагаемым нововведениям.

Причем, отраслевики не скрывают, что выступают категорически против таких мер.

Вариант с госрегулированием возможен в одном случае: если государство вернется к советскому фондированию и будет поставлять аграриям все необходимое по фиксированным ценам.

А для начала возродит сталинские машинно-тракторные станции, поставив их на свой баланс.