#вестисполейАрмагеддонщины
вне зависимости от того, чем закончится ситуация в Белоруссии, кошмаринг в телеге продолжается.
С одной стороны понятно - идет информационная война. Но тут есть и сугубо спекулятивный аспект. Падающие бумаги можно и подобрать, а если все обернется благополучно, то и хорошо заработать (Franklin Templeton соврать не даст - на еврооблигациях Украины в свое время сделал два конца если не больше)

- "Чем мы хуже?" - подумали российские финансисты.
И пошли комментировать, да так, что после прочтения рука сама тянется к кнопке "продать".
Правда, тут надо иметь в виду, что физиков в белорусских бумагах не так много, поэтому полноценного залива стоит ждать только на подтвержденных фактах. С которыми пока напряженка - особо некуда бежать "последнему диктатору Европы". Или предпоследнему? Я уже запутался.
Короче говоря, продолжаю оставаться при мнении, что в Белоруссии либо вообще ничего не будет, либо будет похоже не венесуэльский вариант - при жесткой риторике никто чувствительные экономические связи обрубать не будет и по тихой транзит ( в том числе и контрабанда санкционки) в обе стороны продолжится кто бы там у власти не оказался. Поэтому российским вложениям ничего особо не угрожает. Уж на повторение украинского сценария точно закладываться не стоит.

#нефть
Коллеги совершенно верно формулируют проблему сланца: это не про бизнес, это про хайп. Мы со своей стороны в аналогичном ключе выступали аж в 2016 году, но тогда не учли одного - при неограниченном кредите продлевать "удовольствие" можно сколь угодно долго. Но теперь похоже финансировать сланцевую историю никто не хочет, а бенефициары давно уже вышли. Да и "зелёный водород" на повестке дня - какие теперь сланцы?) Забудьте.

Интрига по Каскаду разрешилась для инвесторов в положительном ключе, хотя и несколько нервозно - ОСВО не прошло, на оферту принесли менее 4 тысяч бумаг и таким образом, и дефолта не случилось и корпорация МСП (которая через МСП банк по сути и дала денег на оферту) в большие расходы не вошла.
Намерено было сие осуществлено или нет - утверждать не возьмусь, но очевидно следующее:
1) МСП - безусловно "белый рыцарь", но нрав имеет капризный. Я полагаю что ОСВО было затеяно с целью "сэкономить государственную копейку" ну или как минимум обозначить данное стремление. Но а уж вышло так, как вышло.
2) В связи с п.1 набирать безоглядно бумаг в тех выпусках где есть МСП не стоит - все таки в ряде случаев ОСВО могут и пройти. Хотя в принципе даже если бы ОСВО прошло, купон в Каскаде на следующий год установлен приличный - 15%. По нынешним временам даже высокий. Не 0,01% все-таки.

Максимальный заработок в Каскаде, если вы в мае подобрали по 55-57% мог составить до 300% годовых.
Я лично на свои 10 тестовых бумаг отгрыз поскромнее - купил по 62,5%, продал по 98% - до НДФЛ 225% годовых, чистыми чуть меньше 200%. Но и то неплохо по нынешним временам (предупреждение: не пытайтесь повторить это на своем депо, если вам оно дорого! Раз на раз не приходится: можно и влететь).

Хотя сегодня 17 августа в "день работника межбанка" вспоминаются времена когда овернайт бывал и по 450%, и даже по 650% если "повезет".
Мы с коллегами тут немного по-стариковски покряхтели повспоминали былое и сошлись на том, что такие деньги и тогда можно было заработать только на чужом горе, а сейчас и подавно.

В целом же хочется поздравить всех инвесторов, кто удачно воспользовался ситуацией, а Каскаду пожелать выпутаться из сложного положения и продолжить свой бизнес! Всем пис, короче)

Кстати и пит-стоп по гонкам подоспел на 14 августа.
"Зеленый" портфель пока тоже отстает от лидеров - у него результат чуть более 10%, но на то он и "зеленый", с другой стороны.

🏗 Прозрачные эмитенты: 26 августа #РКСДевелопемент проводит пресс-тур в Анапе

РКС Девелопмент в Сукко, недалеко от Анапы, строит ЖК Холидей Хаус. 26 августа компания проведет пресс-тур для журналистов и инвесторов по этому комплексу.

Если у вас есть вопросы к эмитенту, направляйте их нам на dcm@septemcapital.ru или оставляйте в нашем чате.

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

Увидел у коллег в чате предложение о продаже облигаций веймарской республики, и невольно вспомнилась история с советскими облигациями 1982 года. В 2018 году имел место казус: ЕПСЧ присудил РФ как правопреемнику СССР выплатить держателям советских облигаций компенсацию. Цитато:
————————
"Россия после распада СССР взяла на себя обязательство погасить облигации, однако так и не запустила механизм реализации этого решения. Суд констатировал в этой связи, что в отношении ряда заявителей имело место нарушение статьи 1 протокола №1 (Защита собственности) Европейской конвенции о защите прав человека и основных свобод"
————————-
Правда компенсация присудили не всем, а только тем держателям, которые представили подробные сведения о происхождении облигаций.
Теперь весь интернет пестрит предложениями о покупке крупных партий советских гособлигаций (желательно от миллиарда рублей!) и обязательно с правоустанавливающими документами. Но боюсь повторить трюк уже не удаться. Во-первых, с 2015 года Россия не признает решений ЕСПЧ, вернее признает и исполняет только те, которые считает нужным.
А во-вторых, Минфин компенсации держателям советских облигаций хотя и платит, но совершенно не по тому курсу, как предлагает ЕСПЧ.

Росстат впервые предпринимает попытку спасти свою репутацию — правде, не за счёт повышения качества своей работы, а за счёт претензий к другим, неофициальным поставщикам статистики. Подведомству Минэка не понравились последние данные «Ромира» о росте личной инфляции россиян.

Ещё бы. Ведь эти данные расходятся с той лапшой, которую вешает сам Росстат. Цифры «Ромира» по инфляции значительно отличаются от официальных показателей: 1,66% и 0,35% соответственно.

Комментарий Росстата можно коротко свести к тому, что статистика «Ромира» — говно, их методика расчёта никуда не годится, и вообще, мы единственные предоставляем официальные данные по экономической статистике. Так-то оно так. Единственные. И все так или иначе вынуждены опираться на данные Росстата, однако доверие к ведомству давно и безнадёжно подорвано серией его факапов. Вопросы по работе ведомства были не только у независимых экспертов и аудиторов, но и у представителей комитета Госдумы по бюджету и налогам.
Слово «Росстат» стало почти ругательным.

Тем временем, ЦБ прогнозирует пиковые значения годовой инфляции в феврале-марте следующего года. На конец 2020 года инфляция ожидается в диапазоне 3,7–4,2%.

Свежий экологический скандал в Башкирии (о странностях, с ним связанных мы подробно писали в "Циркулярке") возможно, спровоцирует смену мажоритария в Башкирской содовой компании. По крайней мере, о намерениях официально заявлено руководством республики. Так что, не исключено, шоу в Куштау для этого и затевалось
Но облигационерам, полагаю, опасаться нечего.

#вестисполейАрмагеддонщины
к нерадостным новостям уже привыкли, но порой веселит подача. Например:
——————
ВТО: ИНДИКАТОРЫ УКАЗЫВАЮТ НА ОЖИВЛЕНИЕ МИРОВОЙ ТОРГОВЛИ В 3КВ 2020Г, НО СУЩЕСТВУЕТ ВЫСОКАЯ НОПРЕДЕЛЕННОСТЬ В ОТНОШЕНИИ ТАКОГО ВОССТАНОВЛЕНИЯ
——————
то есть в принципе мы понимаем что по большому счету ничего не восстанавливается, но надо же где-то искать позитив и потому "индикаторы спешат на помощь")
Кстати, коллеги приводят хороший график по Японии (которая в силу своего экономического положения и геополитического статуса прекрасно иллюстрирует реальную ситуацию как в США так в АТР), на котором видно, что ... все пока еще не так и плохо. Будет хуже, потому что (1) торговую войну США и Китая никто не отменял (2) "зелёную" повестку, связанною по сути с нетарифными ограничениями оборота приличной части товаров и услуг тоже.
Так что физические объемы мировой торговли будут стагнировать или ползти вниз еще минимум несколько лет.

Напоминаем - голосование по опросу продолжается до 1 сентября👇

Опрос: "Розничный рынок ВДО 2019/2020"
Позавидовав черной завистью коллегам из Cbonds с их Голосованием Investfunds Awards - 2020 решили устроить нечто похожее, но для нашей песочницы.
До 1 сентября 2020 года розничные инвесторы могут проголосовать за лучших по их мнению эмитентов и организаторов 2019 и первой половины 2020 года.
Критериев жестких нет - каждый понимает термин "лучший" так, как считает нужным.
Результаты опубликуем в канале 1 октября 2020 года
Голосовать здесь: http://angrybonds.com/
форма для голосования внизу страницы

Утренне-конспирологическое.
На фоне роста гос заимствований и снижения ставок становится понятной политика регулятора по зачистке тех секторов фин. рынка, которые "отвлекают" инвесторов от ОФЗ. Собственно говоря, у нас кроме ОФЗ все остальные и так выглядят довольно комично, а например наша песочница вообще смахивает на микромир, но видимо тут дело принципа. (Это примерно как с выборами: дан приказ не просто нарисовать победу, а непременно победу убедительную)
Именно с этим я связываю и дело Ломастера (кстати, коллеги как и планировали идут в апелляцию) и многие другие эпизоды, когда эмитентов ВДО стараются огородить от инвестора: путём категоризации инвесторов, деления на сектора и прочее.
Ничто не должно отвлекать народные массы от ОФЗ!
В этой связи закралось подозрение, что в самое ближайшее время (год-два) от взвешенной долговой политики государство будет уходить. В самом деле, обидно: Европе и США с Япониями разными можно занимать как не в себя, а мы тут копейки считаем.

Много воды утекло. ВДО уже не те...

Поэтому встречайте новые ВДО!

Мы подготовили beta версию нового списка ВДО aka #волшебнаятаблица. Этот список создан для обсуждения и подлежит корректировке.

Главный признак - это использование этих облигаций частными инвесторами для формирования пассивного дохода.

Также мы предлагаем использовать новую планку доходности - КС+3%, то есть почти на 70% выше, чем "ключ".

Деление на три блока - условное.

ВДО 1 = очень крупные эмитенты, которые по доходности соответствуют ВДО, включая "падших ангелов"

ВДО 2 = средний бизнес

ВДО 3 = средний бизнес без рейтинга и минибонды

Разделение на три части не означает разделения по надёжности. Рынок ВДО неэффективен, доходность не строго отражает риски.

Для всех "классических" ВДО мы планируем использовать термин "минибонды", то есть облигации МСП. Такой термин сразу определяет, что это:
(а) субъекты МСП
(б) растущие компании
(в) небольшие выпуски
(г) могут рассчитывать на поддержку МСП Банка и субсидии МЭР

Для кого этот перечень? В первую и во вторую очередь для частных инвесторов. Это список тех облигаций, которые можно купить (и даже потом продать). В списке нет "клубных", "схемных" и прочих нерыночных выпусков. Этот список позволяет сформировать портфель облигаций для пассивного дохода.

Почему появился такой список сейчас? Потому что частные инвесторы стали реальной силой на рынке первичных и вторичных размещений облигаций. Если раньше только облигации МСП держались на частных инвесторах, то теперь и более крупные эмитенты почувствовали силу розничного инвестора.

Обратная связь приветствуется.

Данный перечень не является публичным портфелем или инвестиционной рекомендацией!

Иногда они возвращаются. Интересно, облигации по новой как быстро выпустят?

#вестисполейАрмагеддонщины
если я правильно понял смысл поста, то в Китае уже начало переливаться через край ведра: то есть инфляция стала таки выходить на потребительский рынок с финансового. И видимо она будет "импортирована" в США, даже если там и свою инфляцию вдруг удержат (хотя не похоже).
В общем, я думаю рост инфляции точно будет уже в 2021 году. Но ставку при этом могут и не поднимать какое-то время)

И про малый бизнес на примере США. Даже имея в виду, что там регулирование не в пример проще чем в РФ, ничего особо не взлетает и драйвером экономики никто не выступает. Все как у нас. И наверное все как везде. Сказки про малыйбизнес крайвер кстати появились годы в 80-е, когда за счет американо-китайского экономического союза доходы в США и Европе выросли и стало возможным заняться биоразнообразием. Сейчас же процесс строго обратный и всем, положа руку на сердце, не до глупостей.

#дело_Ломастера
Апелляцию подали, дело направленно в суд апелляционной инстанции. Шансов на то, что дело будет рассматриваться по существу не так и много, на мой взгляд, но пробовать надо: это важно не только для самого Ломастера, но и для рынка небанковских финансовых организаций в целом: в частности МФО и, возможно, лизингов тоже.
——————
Кстати, аналитический отчет по МФО выпустим на следующей неделе - все в принципе готово, но ждем последних согласований от эмитентов

#нефть
Китай окончательно выходит на первые роли на рынке Евразии, но главная неприятность, подстерегающая экспортеров, состоит в том, что манера ведения дел китайцами максимально некомфортна. Роснефть это в полной мере ощутила когда брала кредиты для покупки ЮКОСа и ТНК-ВР. Но постепенно прозрение приходит и к другим участникам рынка. Саудовцы, например, раздумали строить НПЗ, видимо осознав, что ни с финансовой ни с маркетинговой точки зрения это мероприятие им ничегошеньки не гарантирует.
Нашим нефтяникам и угольщикам правда деваться особо некуда, но и опыт накоплен существенно больший и сотрудничество многостороннее - тут уже глобально назад сдавать поздно. Но при этом России надо задуматься о том, стоит ли чрезмерно усердствовать с новыми стратегическими проектами в ТЭК в Восточной Сибири и Арктике: чтобы не попасть в ситуацию, в которой оказались сегодня инвесторы в СПГ темпы освоения новых восточносибирских месторождений возможно стоит несколько притормозить. Чтобы у китайских товарищей не складывалось обманчивое впечатление, что нефтяной рынок - это всегда рынок покупателя.

Как по мне, новость эта точно не позитивная: по-моему банк всполошился и потребовал доп. гарантий. Стоит ли немедленно начинать облигационерам метаться и паниковать, я не уверен, но коллеги совершенно правы в том, что комментарий от эмитента или организатора не помешал.

#ВИЭ
коллеги сообщают - энергосистема Калифорнии позеленела до изумления и не справляется с пиковым нагрузками. Как ехидничает The Washington Examiner:
—————
"Нет никаких доказательств того, что усилия штата хоть как-то повлияют на глобальную температуру, но они будут хороши для продаж свечей и фонарей."
—————
Собственно, передовой отряд "новой энергетики" увяз в унылой реальности. Правда, опыт показывает что настоящих пассионариев это обстоятельство вряд ди остановит. Так что мы имеем шанс наблюдать еще более яркие "зияющие высоты" и свершения.
Главное в это всё много не инвестировать)

⚠️ Первый дефолт на рынке мини-ВДО: #АрхитектураФинансов не погасила в срок тело облигаций серии КО-П01

10 августа эмитент должен был погасить остаток тела облигаций в объеме 24% или 12 млн руб. 10 августа выплата не была осуществлена, был зафиксирован технический дефолт по выплате купона и погашению тела облигаций.

По состоянию на 21 августа полностью выплачен купон по облигациям и частично погашено тело - в объеме 4 млн руб.

24 августа технический дефолт стал полноценным дефолтом. Остаток к погашению тела - 8 млн руб. Ожидаем комментарий эмитента по срокам погашения.

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.