#транспорт
По ОСВО Финавиа облигационеры затеяли пересчет голосов. Юридической силы он (пока) не имеет, но если все же манипуляция подтвердится, возникает серьезный вопрос о корректности подсчёта голосов на ОСВО вообще. Сейчас в теории возможно голосование через НРД, но оно не строго обязательно, да к тому же и дорого.

Ихъ Сиятельство по итогам вчерашнего вэбинара задал непростые вопросы по С-Инновациям и Супер-ОКС
Цитато:

В ходе вчерашнего вебинара, посвященного производственным ВДО-эмитентам, появилось несколько вопросов по СуперОксу и С-Инновациям:

1. за весь 2018 г. СуперОкс заплатил всего 25 млн. руб. процентов, хотя средний уровень долга превышает 1,1 млрд. руб. Это какой-то льготный заем? Или проценты отложены на будущие периоды?

2. Аналогичная ситуация у С-Инноваций – есть долг (100-150 млн.), но ни в финрезультатах ни в денежных потоках процентных расходов не видно. Как так?

3. капитал СуперОкса состоит из переоценки нематериальных активов на сумму 2,3 млрд. руб. Переоцененные нематериальные активы формируют также 70% активов. Откуда взялась такая оценка?

4. Удастся ли С-Инновациям выполнить план по выручке 392 млн. руб. на 2019 г.? И с чем связан провал в плановой выручке 2019 г.?

5. Какая доля продукции С-Инноваций приходится на СуперОкс?

Подождем ответа организатора или самих эмитентов.

"рынок стал оптимистичным и рискованным" - так говорит старик Хохрин. И я с ним тут полностью согласен)

#новости_эмитента
Компания БЭЛТИ-ГРАНД подвела предварительные итоги за 9 мес. 2019 года, рост объема нового бизнеса составил более 70%. С более подробными данными можно ознакомиться тут: https://xn--r1a.website/Balti_Investor/84
Приглашаем инвесторов к участию во втором выпуске облигаций БЭЛТИ-БОП02.
Облигации компании обеспечивают уровень доходности, превышающий среднюю ставку по депозитам. На данный момент уже размещено более 10% выпуска.
Параметры выпуска:
1. Объём займа 300 млн.
2. Ставка купона - 12,5% годовых (YTM 13,24%).
3. Ежемесячный купон.
4. Через 2 года амортизация основной суммы по 7,7% в квартал.
5. Срок размещения 270 дней.
Скрипт приобретения:
БЭЛТИ БО-П02; Размещение: адресные заявки; Z0; ISIN – RU000A100TT4; Контрагент: ПАО «БАНК УРАЛСИБ», идент. MC0016000000, УралСиб_Мос; Цена 100%.
Подробный: https://yadi.sk/d/5wmULH_aRCiBQg
Телеграмм канал для инвесторов: https://xn--r1a.website/Balti_investor
Сайт: http://www.balti.ru

#транспорт
РЖД хотят финансировать строительство моста на Сахалин с помощью "вечных" бондов. Ну вернее не так чтобы очень хотят, но другого выхода нет. Мост реально нужен и для населения острова и для дальневосточной геополитики. Так что думаю покупатели на бонды найдутся - те же пенсионные фонды

В истории с ВДО отлично работает классическая схема: "отрицание, гнев, торг, депрессия, принятие". Помните, в прошлом году Тинькофф сначала писал у себя в журнале уничижительные статьи про ВДО, а потом (с подачи, кстати говоря наших эмитентов) постепенно стал добавлять ВДО в свое приложение и сегодня клиенты, работающие через Тинькофф, занимают заметное место на рынке.
В том же ракурсе я рассматриваю и данный пост. Ну если не стоит покупать ВДО зачем об этом столько говорить?
Пока всевозможные инвест-гуру не покупали ВДО по 25-33% в 2015 году или по 18-20% в 2017 году мы тут в песочнице себя прекрасно чувствовали . Конечно же, не надо покупать и сегодня по 14-15%. Ни в коем случае))

#стройка #ПИК
из самого факта, что ПИК хочет на Дальний Восток не стоит делать далеко идущих выводов, но направление мысли внушает некоторую тревогу - получается, что в регионах традиционного присутствия либо ничего интересного не осталось, либо ничего не перепадает. Особенно, если иметь в виду, что для стройки "свой" регион - это крайне важно.
Федеральный масштаб хорош и логичен для спецстроя и уникального промстроительства. А тут ... попахивает "Таланом"
PS: кстати сказать, коллеги вступили в переговоры с Таланом = посмотрим чем дело закончится.

Еще чудесное из чата про "надежные ВДО". Мы, конечно, не упустили случай поглумиться, но уж простите нас, если что)

Коллеги из Септема хвастаются (и надо сказать не без оснований) размещением ЭБИСа. Но я хочу обратить внимание на структуру покупок:
1. Хотя на крупные заявки (свышы 1 млн. руб) пришлось более 50% выпуска, размер одной заявки не так уж и велик: медиана около 1,4 млн. руб.
2. Организатор дополнительно сообщил, что (а) самая крупная заявка была 10 млн. руб., (б) на себя он ничего не покупал. То есть выпуск полностью рыночный.
3. Средняя заявка в нижней и самой многочисленной группе инвесторов составила 128 тыс. руб. При этом доля инвесторов подаваших небольшие заявки составила более 65% от общего числа.

Если теперь немного поспекулировать на актуальной повестке и представить, что новый закон о категоризации инвесторов уже данному инструменту, то скорее всего бы ЭБИС не разместил бы по меньшей мере пятую часть выпуска, а рынок не досчитался бы 2/3 инвесторов. В задаче спрашивается: а может уже выбросить нафиг эту идею на помойку? Предварительно конечно разделив мусор на фракции в соотвествии с модной ныне экологической повесткой))

Репортаж соратников со Дня Петербургского инвестора.
Фотки вот тут (0, 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8)

#нефть
если кто-то ещё сомневался в самостоятельности Китая, то вот яркий пример - похлеще ухода Эксона из России. Парс - это, без преувеличения, тот актив, который определяет будущее энергорынка в Азии. И на его базе Китай мог бы вполне эффективно реорганизовывать свою старую угольную генерацию, переводя её на газ. Но ... команды проявлять самостоятельность не было))
Иран конечно тоже не так прост, как хочет показаться и контроль над Парсом постарался бы сохранить в любом случае, но с ним то как раз все понятно и никаких сюрпризов.

#нефть
всяк готовится к IPO Aramco как может. Собственно, вряд ли это отвратит профильных инвесторов от покупок, но некоторую спесь с продавца собьет наверняка. Что скорее всего и было целью агентства. А возможно и хуситов, немножко побомбивших нефтепромыслы в минувшем сентябре.

#ГОЭЛРО_2
новость о том, что Россия хочет занять 25% мирового рынка угля на первый взгляд, как-то не шибко вяжется с климатической повесткой, всякими Парижскими соглашениями, да и новостями про сокращение финансирования коммерческими банками угольных проектов. Почему идем поперек борозды и против ветра?
Я думаю, что это скорее политическое заявление и никто всерьез убиваться и наращивать добычу угля любой ценой не станет. Не секрет, что климатическая повестка имеет одну из основных целей сдерживания развития Китая и Индии, в том числе через препоны в энергетике. И Россия здесь просто говорит - не переживайте, уголь есть. Его дофига. Более того - неровен час завершится реконструкция БАМа и Транссиба (году так к 2025 или к 2030-му) и пожалуйста - вывозите. Дело за малым - надо проинвестировать в добычу. Потому что сами мы не особо хотим - нам и так хватает. И вообще у нас губернатор Кузбасса недавно сказал, что хочет сделать уголь "чистой, зеленой энергией". Он ещё правда не придумал как, и страшно сказать во что это обойдется если вдруг дойдет до реализации, но факт остается фактом - может ведь и сделать неровен час. Так что как говорится "попрошу делать взносы"(с)
Вот так я бы примерно считал данный месседж азиатским партнерам.

Внезапно пришел запрос от коллег на пересечение аудитории. И в числе прочего бот выдал следующее

🕘 Время жизни пользователя на канале:
▫️ день: 24 (0.24%)
▫️ до недели: 153 (1.5%)
▫️ до месяца: 952 (9.32%)
▫️ до 3-х месяцев: 2307 (22.6%)
▫️ до полугода: 1483 (14.52%)
▫️ старожилы: 5292 (51.83%)

Итак, каждый второй у нас твердый ВДО-шник и старый партиец с дореволюционным стажем. Как и положено в настоящей секте. Пора вводить звание "ветеран сообщества"))

#транспорт
Коллеги очевидно не любят РЖД, но вопросы задают правильные. Правда, для ответа на них никаких сверхусилий прикладывать не нужно, довольно будет здравого смысла и анализа китайского опыта. Итак:
1. Если на инфраструктуру будет капитальный грант (как это было и есть в Китае) то окупить подвижной состав вполне реально.
2. Если для ВСМ будет отдельная колея, то гонять по ней можно хоть в режиме маршрутного такси. Ни грузовые поезда, ни пригород не препятствуют, был бы спрос. А спрос есть. Соответственно оборачиваемость в теории будет больше чем у Сапсанов.
3. Сами по себе Сапсаны - это переделанные под обычную колею ВСМ-поезда. Обратная модернизация хоть и странно выглядит, но технически вполне возможна.

Так что ничего невероятного в том, что ВСМ будет ходить чаще и дешевле Сапсанов в принципе нет. Дело как обычно в инфраструктуре. Дадут грант - все будет. Не дадут - не будет))

"Вести с полей Армагеддонщины" на этот раз приносят не банкиры, аналитики или журналисты, а самые авторитетные и мейнстримные международные финансовые организации.

Начнем с новой главы МВФ, Кристалины Георгиевой, которая в своей программной речи указала пальцем на тикающую долговую бомбу, заложенную под фундамент мировой экономики:

"Если произойдет серьезный спад, корпоративный долг, сопряженный с риском дефолта, вырастит до 19 триллионов долларов, или почти до 40% совокупного долга в восьми ведущих экономиках [мира]. Это превышает уровни, наблюдавшиеся во время финансового кризиса [2008 года]"
https://ria.ru/20191008/1559549085.html

В переводе с финансового на человеческий: если мировая экономика входит в рецессию, то корпоративный долг (и так уже рекордно "мусорный" по структуре) детонирует и будет фейерверк похлеще, чем в 2008.

Продолжим господами из Bank of International Settlements (BIS - Банк международных расчётов - он же "центробанк центральных банков"), которые провели исследование и пришли к шокирующему (на самом деле нет) выводу (далее, цитата по Financial Times):

"Согласно новому отчету Банка международных расчетов, беспрецедентный рост балансов центральных банков [это эвфемизм для схемы "рост количества активов для напечатанного из воздуха бабла на балансах центральных банков" - прим. Кримсон] после финансового кризиса оказал негативное влияние на функционирование финансовых рынков...
В прошлом месяце всплеск краткосрочных ставок на рынке краткосрочных заимствований в США [подразумевается микрокризис на рынке репо - https://xn--r1a.website/crimsondigest/1003 , прим. Кримсон] стал лишь последним в серии рыночных потрясений, вызвавших подозрения инвесторов в том, что радикальная денежно-кредитная политика [центральных банков] влияет на функционирование финансовых рынков...
Но Банк международных расчетов заявил, что пока эти побочные эффекты лишь в редких случаях влияли на финансовые условия таким образом, чтобы мешать центральным банкам проводить денежно-кредитную политику, хотя и добавили, что полные последствия вряд ли станут ясными до тех пор пока крупные центральные банки не начнут сокращать свои балансы" https://www.ft.com/content/d1c10904-e91c-11e9-85f4-d00e5018f061

В переводе с финансового на медицинский: побочные эффекты "финансовых медикаментов" уже видны, пациента периодически потряхивают судороги, но полный размах последствий поедания "таблеточек" будет виден только после вскрытия пациента. А пока все в общем норм.

Как справедливо шутят коллеги с ZH, "ну что, за 10 лет они поняли, что что-то не так - для экономистов — это очень быстро".

ПС: Кстати, мою развернутую колонку-комментарий по поводу (тоже слегка апокалиптического) доклада Saxo Bank про "доллар-убийцу", о котором я писал на прошлой неделе, можно прочитать на РИА Новости тут -> https://ria.ru/20191007/1559488189.html

Сограждане!
Сегодня в 10 утра без объявления войны бумаги ЧЗПСН были перемещены из третьего уровня в сектор Д. Грешат на техническую ошибку, но мы то знаем, что силы зла не дремлют и не оставляют попыток развеять по ветру нашу уютную песочницу. В этот тяжелый час все люди доброй воли должны объединиться и сказать решительное НЕТ! Верните ЧЗПСН!

Не люблю выражение "кровь из глаз", но в данном случае это именно так. Коллеги сообщают:

🇬🇷 ГРЕЦИЯ ВПЕРВЫЕ РАЗМЕСТИЛА 3-МЕС. БУМАГИ С ОТРИЦАТЕЛЬНОЙ СТАВКОЙ

Жаль старик Бернштам не дотянул до этих счастливых времен. А то бы он, глядишь, и Домашние Деньги под отрицательную ставку тоже разместил)))

#ГОЭЛРО_2
вся прогресивная интеллигенция и даже бессовестные, безыдейные спекулянты затаили дыхание в ожидании продажи Фортумом блокпакета в ТГК-1. Безусловно по 3,5 копейки было бы выйти весьма неплохо, но с другой стороны, на месте Фортума я бы ничего не продавал. Такая корова нужна самому как говорится. А то купишь ведь на вырученные деньги ВИЭ какие-нибудь планово убычтоные. А тут все же дивиденд капает как миниум. Ну и что, что соотношение долг/EBITDA высокое? Сократиться со временем))
Кроме того, ГЭХ вряд ли, сломя голову, бросится выкупать блокпакет по такой цене. Вспомним хотя бы историю с сорвавшися слиянием Т+. Так что мечты про 3,5 копейки я думаю стоит оставить. В районе 2 коп - да, вполне реально. И то перед этим будет полгода скандалов и истерик с обеих сторон на весь интернет.

Пусть даже и несколько запоздало но тем не менее крайне важно - програмная статья сэра Гарри. Обязательно к прочтению. Лучше вообще выучить наизусть: на годовщине сообщества будет контрольная и письменное изложение)