#долговой_коллапс
Возвращаясь к юбилейному американскому госдолгу. В BofA считают, что полтос разменять получится в июле 2029 года.

По сложившейся традиции "пятилетку в три года" опережать прогнозы, получается, что где то к началу, максимум середине 2028 года должны управиться. Там же где-то на полтиннике по ощущениям находится и предел расширения долговой пирамиды в её нынешнем виде. То есть дальше нужна будет либо большая инфляция, либо дефолт. Я как говорится "с детства за инфляцию", ждал её раньше гораздо, но уж как вышло.

Инвестиционная рекомендация: продолжаем накапливать попкорн и семечки.

#валютная_правда
Доллар от 85-86 отогнали, судя по всему на 80-81 где то и устаканится. Хотя если у нас циклическая паутинообразная модель, то должен пойти к нижней границе коридора, куда то к 70-75. Вот уж не думал ни гадал, что рубль будет существовать в неоклассической парадигме. И рынок вроде неэффективный, непрозрачный и олигополистический, а тем не менее - рисует прям картинку как в учебнике.

Может это ЦБ нарочно балуется так делает чтобы уверовали все в невидимую руку рынка, покаялись и устыдились мыслей еретических да крамольных?
И портрет Альфреда Маршалла над рабочим столом разместили.

Даже не знаю, хоть опрос вешай.

#ВДО

"Товарищ Сталин произошла чудовищная ошибка"(с)
Троцкистские выкоррмыши, окопавшиеся в Госбанке и Наркомфине ставят под угрозу выполнение планового задания Второй пятилетки и не выделяют необходимое финансирование для решения важных народнохозяйственных задач.

В общем с "Ойл Ресурс" тоже все непросто. У них долгу на 10,5 млрд., включая "Кириллицу".
Не Евротранс конечно, но тоже не два рубля.

На долговом рынке Европы произошёл символический перелом: Франция теперь занимает деньги дороже Италии. Ещё четыре года назад доходность десятилетних итальянских облигаций была почти на 180 базисных пунктов выше французских, а сегодня ситуация практически развернулась в обратную сторону.

Рынок всё больше считает политическую и бюджетную траекторию Рима более предсказуемой, тогда как Париж входит в период хронических дефицитов, сложных бюджетных переговоров и растущей политической неопределённости.

При этом долг Италии по-прежнему выше французского, около 140% ВВП против примерно 118%, но Рим уже сократил дефицит примерно к 3% ВВП и вышел на первичный профицит, тогда как Франция продолжает жить с дефицитом выше 5%. Для Парижа особенно опасно то, что старые дешёвые облигации постепенно погашаются и заменяются новыми выпусками с доходностью около 4%, поэтому расходы на обслуживание долга будут расти ещё долго даже без нового кризиса. Италии дополнительно помогает более стабильная база внутренних инвесторов, тогда как Франция сильнее зависит от международного капитала, который способен гораздо быстрее уйти при ухудшении настроений.

#вестисполейАрмагеддонщины
Пошли датированные прогнозы, это уже интереснее. В целом нарратив общий у всех от Дадли до Маска: ждут кризиса в период 2027 по 2030 год, сначала фондового, потом долгового. Причём, судя по калибру озвучивающих, это всё имеет шанс стать самосбывающимся прогнозом.
Ну посмотрим, я не думаю что инсайд у кого то есть при всём том.

#гнетущее_ДКП
Погодите, инфляции издержек же не существует.
Кирилл Тремасов так прямо и говорил, я сам слышал. Откуда же тогда? Как же допустили?

#вестисполейАрмагеддонщины
Слив трежерей иностранными держателями - штука неприятная. Но что гораздо хуже - к ним похоже присоединяется местные, свои. И тут уже твистуй не твистуй, а придётся печатать и много. Чего крипта с золотом и рванули.

В общем предстоящей осенью/зимой должна быть развязка по всем сюжетам, я считаю: войны, выборы, нефть, долги. Не достоит эта рухлядь до 2029-2030 года.

#чеболизация
Ну вот и Озон "вступил в клуб"
И АФК ВТБ пакет акций заложил. В итоге ВТБ будет курировать восстановление складов и потом будет король маркетплейсов.

#гнетущее_ДКП
Я понимаю, что про это уже надоело, но опять про то, как ловко ДКП сработало.

📡 Все неоднократно говорили о том, что бюджет заплатил лишних полтора триллиона в год компенсаций банкам по льготным программам, банки заплатили примерно столько же или чуть больше вкладчикам из-за роста процентов.
🧯 Но при этом значительно реже вспрминают о том, что МСП недоплатили 9 трлн. А плохих кредитов у банков выросло на 10-15 трлн.

По большому счету не в процентах и ставках как таковых дело, вернее не только в них. Низкое качество управления - вот главная причина. Идиотские решения опасны тем, что инициатор не учел всех последствий (не захотел, не смог, "забыл"), а исправить не можешь, потому что нет полномочий и/или компетенций. Как следствие, в административной суете вязнешь во второстепенных вопросах, упуская главное.

❓Главный вопрос для общественого обсуждения тут собственно один: а кто этих .... идеологов ДКП "назначил в очистку". Как они вообще туда попали?

И второй вопрос, вытекающий из первого: что нужно сделать, чтобы они больше ничего не трогали руками? Потому 2014 и 2023 годов вполне достаточно, не надо испытывать судьбу в третий раз.

#вестисполейАрмагеддонщины
Вот это я понимаю настоящий контроль кривой доходности.
Американские вооруженные силы могут быть использованы для вмешательства с целью снижения доходности казначейских облигаций США.

Крайней мерой является использование нашей армии, и если нам придется это сделать, мы это сделаем."

А у нас тут своя атмосфера - Деловая Россия бодается с очередным нововведением ЦБ. Чуть ранее свои замечания направил НАУФОР

В прошлый раз, когда ДР предлагали сделать таргет 8% и успокоиться с подъемом ставки, ЦБ проигнорировал.
Посмотрим как будет теперь, но что то мне подсказывает, что действующая парадигма "ЦБ всегда прав" пространства для диалога и договорённостей не оставляет.

"В консерватории что-то надо подправить"(с), одним словом.

==============
UPD: кстати и обновление поспело - Тремасов отгрузил в эфир что бизнес сам виноват в высоких ставках. Ну а что нормально, ЦБ же всегда прав, он не может быть не прав.

#наукадоказала
Люблю я такие графики - на них каждый видит что хочет, а изначальная неоднородность ряда в случае чего снимает вопрос о том, почему эксперт облажался - неоднородные ряды нельзя сравнивать, хотя он и сравнивал)
Это в общем баловство выходного дня и экономическая алхимия. Но в целом можно принимать ставки - вырастет не вырастет.
Я считаю что точно пойдет вбок - путь влево закрыт!)
А расти не должны по многократно называвшимся причинам - госдолг нынче слишком большой, чтобы позволить себе держать положительные процентные ставки.

"Бюджеты треснут", как говорил мэр Москвы, правда по другому поводу.

Озон с утра предсказуемо пролили. Но ещё не не все дроны прилетели.
А золото восстанавливается - уже 4700 почти. И тоже не все "дроны" тут добрались. Я думаю должно идти выше 5000 уже, раз задвигалось.
Но меня больше на данном этапе интересует МТС)

#контроль_кривой
Вот и пошел обещанный Трампом контроль кривой доходности гособлигаций США.
На исправление ситуации бросили пока не армию, а особо опасных прапорщиков-тыловиков, виноват, хотел сказать рейтинговое агентство. Но может они и справятся лучше, кстати.

В самом деле, безнравственно какой то там Германии иметь рейтинг ААА, когда всё начальство уже еле-еле натягивает АА. Правда возникает вопрос, если у Германии АА это 65% долга к ВВП, то какой должен быть рейтинг у того, у кого долг к ВВП больше 100%? ССС?
Хотя нет, ССС же у России, тут надо включать фактор: "это другое".
Теперь "это другое" имеет место на обеих полюсах рейтинговой шкалы похоже.

#наукадоказала
Зоркий Сокол вдруг понял, что мы уже 10 или 15 лет в "застое".

Аккурат как в ВТО вступили (даже чуть раньше, но мы готовились же, сокращали производства).

Правда не понял (не хочет осознать) почему и пытается прикрутить известные ему речекряки про догоняющий рост и пр. Хотя в 2023-2024 годах как раз была попытка выскочить из уготованной судьбой колеи стагфляционной, но ЦБ с Минфином её пресекли на корню - ДКП и налоговой реформой.

#ВДО
Очень хорошо, что Мосбиржа цифры озвучила, а коллеги решили покопаться в них.
Итак, 37 из 45 млрд. приходящиеся на Евротранс - это скам по высочайшему разрешению регулятора, давайте будем вещи называть своими именами. Там еще IPO на 13,5 млрд. в дополнение.

Максимальные "рыночные" дефолты (то есть дефолты компаний у которых не было админресурса) последнего времени - это чуть менее 10 млрд. у Гарант-Инвест, 7,6 млрд. у Монополии. Сейчас вот ОРГ себя чувствует не очень тоже с долгом около 10 млрд., но пишет письма.
Иными словами, если у тебя начались проблемы с бизнесом (или же изначально бизнес был в выпуске облигаций), то больше десятки тебе точно не занять - либо банки заподозрят что-то, либо инвесторы, либо ЦБ бан выпишет.
Соответственно, если ты занял целых 37 млрд. имея по сути дыру вместо эквити, то это не просто так. И регулятор об этом не знать не мог. Но закрыл глаза, политика.

Опять же, будучи предельно циничным - дерьмо случается, иной раз приходится закрывать глаза, как с "Открывашкой" в 2014 году или Голдман Саксом в 1998-м. Проблема в другом - после каждого крупного факапа начинается наказание невиновных.

Я как раз про новые правила IPO и ужесточение правил листинга. Спорное и избыточное, если смотреть на суть предлагаемого. На что тактично указала не только Деловая Россия но и НАУФОР.
Я не идеализирую МСБ, там тоже хватает и невежества и мошенничества, но в целом МСБ не виноват, что Евротранс занял 37 млрд. и никто не смог его остановить.

И да, нам всем нужен Chapter 11. И как можно скорее. А сложный и дорогой листинг не нужен. 150 летний опыт фондового рынка США убедительно показывает, что вход должен быть свободным, а наказание за скам и жульничество тяжелым и неотвратимым. А у нас же пока все с точностью до наоборот.

#арт_рынок
Переплавка предметов коллекционирования в металл вкупе со сменой предпочтений коллекционеров (о чем писали раньше) и вот вам "темные века".

Сожжения Рима вандалами вообще не нужно, вернее это опционально: могут и сжечь но если нет, то справятся сами как и в случае с египетскими пирамидами.
Все буднично, просто и как бы исподволь.

Кстати в социальном смысле это следствие сверхконцентрации богатства: раз нет даже теоретически шансов обладать чем то ценным самому, пусть это погибнет в переплавке. Такой вот парадокс: физический капитал начинает уничтожать символический

#лизинг
Балт лизинг все опровергает и не ожидает снижения кредитных рейтингов. Так и запишем.
Позицию добавлять правда не будем, но это потому что риск менеджмент, а не потому что зассали метнуть банчок. Хватит и того что есть.

#крипта
По крипте реверсный сигнал прозвучал.
Правда уровни не назвал: а было удобно. Делишь на число "ПИ" и получаешь таргет
Тем не менее, Джим Краммер да Артур Хейс - столпы реверсной торговли.