Новый год "Финама"
Многие не знают, но так на самом деле выглядят Дмитрий Александров и Алексей Бачеров.
А вот это все: в пиджаках про фондовый рынок - проходящее и несерьезное.

Вперед, Боддисатва, вперед!

#вестисполейАрмагеддонщины
По итогам Нового года общее мнение в пивбаре на 2026 год можно выразить следующим образом: отчётности вроде и у банков, и у застроев внешне неплохие, но ... как говорится, "чо то я очкую, Славик".
Ощущение, что там только ковырни - полезет такое, что вполне может продолжиться парад дефолтов уже в рейтинге АА.

Причем (это я уже от себя) ставку через полгода уже снижай не снижай - особо не поможет. Надо будет доливать денег в систему и значит разгонять инфляцию.

Впрочем, может это и преувеличение и само индуцированный психоз. Посмотрим как пойдет дело.

#партизанская_макроаналитика
Прогноз от Евразийского банка развития по странам СНГ на 2026-2028 годы.

Спойлер - ставку ЦБ РФ видят на уровне 13%, к концу года, аккурат посередине между оптимистичным и пессимистичным прогнозами коллеги Бачерова

Кстати завтра в 23-59 завершается прием прогнозов на 2026 год. Кто еще не поучаствовал, милости просим поторопиться.

Чтобы потом не писали что я не помнил, я не успел и пр.

#крипта
#ЦФА
Выдвинул смелое предположение, что главное в свежей концепции ЦБ вовсе не крипта, а ЦФА и УЦП.
Крипту будут до хрипа обсуждать для отвлечения внимания. И что-то конечно разрешат, но совсем не то, чего хотела бы розница.
===========
Последние новости: УЦП выпустили на Георгия Победоносца, а ЦФА на 100 литров бензина

#нефть
Пишут, что BP опять в шаге от поглощения. С 2010 года это уже 4-я попытка. Их реально спасла Роснефть в 2013 году, выкупив по заоблачной цене ТНК-ВР, но они все просрали на зеленой повестке.

Получается, кстати, что Роснефть эту "повесточку" и профинансировала, сама того не желая.

Нет повести печальнее на свете, чем международные проекты российского нефтегаза. Даже если не особо международные, а просто "контакты с иностранцами". Надеюсь принудительная продажа/конфискация западных активов баланс как-то поправит.

Долю BP в Роснефти кстати формально не конфисковали ещё. Она под арестом.

Подписчики просили про Делимобиль что-то написать.
Но нашел пост, где главное сказано👆 так что я поленился)

#инвестгрейд
Минфин годовой план выполнил и мог бы перевыполнить при необходимости - ибо всех так напугали в корпоратах за последние три месяца, что народ готов тарить ОФЗ уже по любым. А если еще по РЕПО с ЦК понизить ставку (ведь можно же в теории иметь КС 16% а ставку по репо 10%, или нет?) то вообще можно было и двойное перевыполнение увидеть.

Одним словом, ничего не мешает вернуться к состоянию рынка в 1996-1997 годах, когда кроме госбумаг (тогда это были ГКО) ничего и не покупали. Как говорится, было бы желание плюс щедрый медиа-бюджет.
==============
Это шутка если что и отчасти сарказм (после вчерашней истории с Новым годом похоже надо каждый раз предупреждать), сильно не перевозбуждатесь.

С Европой торговый баланс считай достигнут.

За январь-сентябрь 2025 года объем российского экспорта в ЕС составил €21,7 млрд, в то время как импорт европейской продукции в Россию достиг €22,2 млрд.

На очереди Азия.
Если смотреть на ситуацию шире, то неизбежно зануление (вернее, минимизация) счета текущий операций в торговых отношениях между макрорегионами.
И это же обстоятельство будет сокращать международные рынки капитала, сдвигая их поближе к топливу, минеральному сырью и продовольствию.
Соответственно, комодиитиз должны дорожать быстрее и далее вести себя стабильнее (волатильность будет снижаться).

Finam Rock: лучшие в мире финансов

«Финам» подвел итоги ежегодной премии «Сильное слово» и наградил топовых журналистов и блогеров за вклад в развитие российского рынка, продвижение финансовой грамотности.

Награды номинантам вручали президент–председатель правления Владислав Кочетков и заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу Дмитрий Леснов.

Среди победителей — журналисты РБК, «Ведомостей», Forbes, «Коммерсанта».

Лучшими в блогосфере были названы резиденты «Лампы Трампа». Статуэтки получили Элвис Марламов, Игорь Шимко, Алексей Марков, Егор Сусин, Мурад Агаев, Дмитрий Адамидов, Дмитрий Черемушкин, Павел Шумилов, Владимир Карасев, Роман Андреев.

Ставьте 🔥, если тоже любите рок, 👍 и ❤️ — победителям!

©️Лампово про финансы и инвестиции

Всем дали призы👆, а некоторых даже показали по "тиливизиру")

#ВДО
Стала любопытна история "Уральской стали" (она же "Носта"). Открыл раздел достижения и награды.

В 1971 году комбинат был награждён орденом Трудового Красного Знамени.

2010 год:
«Уральская сталь» (совместно с ФГУП «ЦНИИчермет им. И. П. Бардина») награждена золотой медалью и получила звание лауреата Международной промышленной выставки «Металл-Экспо’2010» за освоение производства штрипса класса прочности К52-К60 на реконструированном оборудовании сталеплавильного и прокатного переделов

2019 год:
«Уральская Сталь» удостоена золотой и серебряной медали в ходе 25-й Международной промышленной выставки «Металл-Экспо’2019» за разработку и освоение технологии производства непрерывнолитой заготовки круглого сечения для изготовления железнодорожных колес.

2021 год:
«Уральская Сталь» отмечена золотой медалью 27-й Международной промышленной выставки «Металл-Экспо’2021» за разработку и производство первого в России листового проката из криогенной стали 0Н6ДМБ.

2022 год:
Коллектив комбината «Уральская сталь» удостоен серебряной медали лауреата 28-й Международной промышленной выставки «Металл-Экспо-2022» «за разработку и освоение технологии производства биметаллического листового проката, изготовленного методом пакетной прокатки, и биметаллических труб из данного проката с последующей наплавкой, с основным слоем из низколегированной стали и внутренним плакирующим слоем из коррозионностойкой нержавеющей стали, с повышенным ресурсом эксплуатации за счет высокой коррозионной стойкости нержавеющего плакированного слоя меньшей металлоемкости по сравнению с углеродистыми монослойными трубами»

Но большинство запомнит как обычно только дефолт в 2025 году.

UPD: купон перевели, уже неплохо
Вроде и погашение тоже.

Китай подрывает доллар не лозунгами, а через системную перестройку финансовой инфраструктуры, которая напрямую обходит американский контроль. Дедолларизация стала наглядной в июне 2025 года, когда Standard Bank первым в Африке запустил прямые расчёты с Китаем в юанях: время проведения платежей сократилось с нескольких дней до семи секунд, а издержки упали на 98%.

Ключевым элементом этого сдвига стала Африка. Через инициативу «Один пояс и один путь» Пекин закрепил за собой не только контракты на добычу стратегических полезных ископаемых, но и инфраструктуру их транспортировки. В первой половине 2025 года китайские инвестиции в африканскую добычу выросли почти на 400% год к году. Именно здесь дедолларизация приобретает материальную форму — через расчёты за сырьё напрямую в юанях.

Подключение Standard Bank, работающего в 21 африканской стране, к китайской системе трансграничных межбанковских расчётов CIPS дало доступ к прямым юаневым платежам горнодобывающим компаниям и центробанкам региона — без участия доллара и SWIFT.

CIPS стремительно масштабируется. В 2024 году через систему прошло 175,5 трлн юаней (около $24,5 трлн), что на 42,6% больше, чем годом ранее. К июню 2025 года в ней участвовали 1 690 организаций из 121 страны. Расчёты между Китаем и Россией уже около трёх лет почти полностью (до 95%) ведутся в национальных валютах.

Четверг закончился хэппи-эндом. Но не оставляет ощущение некоторой рукотворности этого кризиса. Но сначала по фактам

1 декабря. Уральская Сталь раскрывает РСБУ, которая указывает на проблемы с долгом и маржинальностью. В этом нет ничего особо нового по сравнению с МСФО, опубликованной тремя месяцами ранее

5 декабря. Начинаются синхронные заливы почти по всем выпускам и особенно по двум последним эмиссиям, размещенным в во втором полугодии

8 декабря. Оборот по бумагам УС подбирается к 700 млн, что примерно в 7 раз больше среднедневного оборота начала месяца

11 декабря. НКР, не дожидаясь недели до плановой даты обновления рейтинга, отзывает рейтинг УС “в связи с недостаточностью информации”

17 декабря. АКРА неожиданно понижает рейтинг УС на беспрецедентные 7 ступеней - опять же раньше плановой даты (февраль 2026). Дневные распродажи достигают второго пика в 522 млн руб, доходности дальних выпусков превышают 60%, а паника разливается на весь облигационный рынок, усиливая эффект Монополии

За период с 5 по 24 декабря суммарный оборот по бондам УС превысил 4 млрд руб, в т.ч.
- по 001-01 - 613 млн (6% выпуска)
- по 001-02 - 832 млн (8%)
- по 001-03 CNY - 388 млн (10%) - для простоты в рублях
- по 001-04 USD - 482 млн (31%) - тоже в рублях
- по 001-05 - 1139 млн (28%)
- по 001-06 - 1344 (56% от неполностью размещенного выпуска)

После этого наступает пауза, которая благополучно завершается 25 декабря полным погашением выпуска 001-01. Всем спасибо, можно разойтись, не мешайте проходу граждан

В связи с этим любопытны два вопроса

Первый: какая это большая и ужасная новость (или коллективная галлюцинация) привела в трепет рейтинговые агентства и крупных держателей (оргов?), заставив первых в панике отзывать/обрубать рейтинги, а вторых - аварийно закрывать позиции?

И второй: неужели все эти бонды на 4 млрд с доходностью 70% раскупили обычные розничные инвесторы? Я конечно догадывался, что это мощная и хваткая публика, но удивлен, что настолько

“Облигации - это скучно”, - говорили они - “Облигации - это для пенсионеров”

Табличка полезная, еще бы с рейингом её соединить,.быдо бы весьма наглядно

#партизанская_макроаналитика
Итак, сводный макропрогноз сообщества Angry Bonds на 2026 год.
Спасибо всем коллегам, приславшим прогнозы!

Добавил вне конкурса свой собственный взгляд, чтобы было всё по честному.
Итоги подведем как обычно к середине декабря 2026 года.

Несколько комментариев к прогнозу👆:
1️⃣Про стагфляцию. Она по факту есть, но в 2026 году её уже не получится скрывать. Если мы приходим к завершению СВО в 1 полугодии 2026 года то бюджетный импульс ослабнет, но тарифы никуда не денутся. Да и ослабление рубля, которого все ждут (по моему зря, но это см. пункт 3) инфляцию усилит. Эффект от укрепления рубля мы уже весь выбрали, теперь полезут лаги от налоговых реформ и тарифов. Поэтому таргет "останется призраком на этом континенте скорби"(с)
2️⃣ Про ставку - задрать её просто не дадут. собственно 2026 год - это планомерное приведение реальных процентных ставок к нулю (как и должно быть в условиях около-нулевого роста ВВП), просто это случится не на 4-6% а на 10-12%.
3️⃣ Про курс. Быстро ронять курс до 100 и даже до 95 никому не нужно, тем более условиях нарастающей дедолларизации мировой экономики и объективных пробел у юаня в статусе мировой резервной валюты "вместо доллара" (он просто к этому не готов). Поэтому скорее всего будем кувыркаться в текущем коридоре, Собственно, даже спекулирующие на ожиданиях о прекращении ЦБ продажи валюты в 2026 году признают, что это даст ослабление курса примерно в 3%. Будет не 77-78 руб. а 80-81 руб. да даже 85-86 руб. - это и его верхняя граница текущего коридора установленного с весны. В общем, это раздолье для опционщиков и деривативщиков. А облигационеры в валютных и квазивалютных бумагах скорее всего в 2026 году опять заработают меньше чем в рублевых. Но хотя бы что-то заработают в 2025 году они влетели, если брали бакс по 90-95
4️⃣ Про золото и драгметаллы. отовсюду мы слышим стоны на тему того что в золоте и серебре ситуация ненормальная. И это святая правда. Но интерпретация в корне неверная на мой взгляд - надо сменить оптику. При пузыре физического дефицита металла нет и быть не должно. А он (дефицит) по факту есть. Значит это смена парадигмы. И значит рост имеет шансы продолжится дальше. Поэтому шортить не стоит а продавать рано, на мой взгляд. Что не отменяет возможности коррекций и входя во флэт. Но флэт более вероятен после исчезновения физического дефицита снижения объемов покупок золота мировыми ЦБ. Поэтому я поставил на то, что в следующем году рост продолжится и будет таким же как в этом.

Тем более что тут еще золотые цепочки поставок китайцы строят. Надо подождать посмотреть как дело пойдет

#угар_киберпанка
Наконец нормальные новости - "психоделический" ETF обогнал всех по доходности.
Обязательно надо сказать Михаилу Васильеву из "Айгенис", чтобы сделал на него в следующем году структурку. Потому что необходимость назрела. А то вон некоторые употребляют бессистемно и получается бог знает что.