#вестисполейАрмагеддонщины
#политическая_экономия
Коллеги интересно подмечают разницу во взглядах на развитие между "золотым миллиардом", и странами, которые он назначил в холопы без права повышения в статусе.
Это кстати и к недавней дискуссии о "хорошей" и "плохой" индустриализации: пока она шла "самотоком" (в том смысле, что процесс развивался достаточно естественно) и на длительных горизонтах увеличивала совокупные общественные блага, всё в целом было нормально, несмотря на приличные социальные издержки и "шероховатости". Но когда речь зашла о том, что ситуацию надо законсервировать (а именно на это направлены новации последнего времени - "зеленая" повестка, "инклюзивный капитализм" и пр.), то это стало рождать очевидный протест и социальные конфликты, которые будут только нарастать, в случае, если линия на консервацию будет продолжена. В полном соответствии с "общей теорией предпринимательства структурных реформ и классовой борьбы".
Что характерно, сторонники современного "инклюзивного капитализма" и неофеодализма в лице "глобального Юга" столкнулись как раз с теми же самыми рыночными силами, примат которых они долгое время пропагандировали, но по сути ему не следовали, начиная с "долгой депрессии"(1873-1896). А тут дилемма из серии "будьте-нате": если сдерживать индустриализацию в странах третьего мира, он приедет к вам в роли мигрантов и взорвет ситуацию изнутри, если не сдерживать, то проиграешь конкуренцию и не только прямо сейчас Китаю, но и в перспективе Индии, Малайзии, Африке. В общем "рыночники" проспали смену конъюнктуры, также как марксисты классовую борьбу.
#политическая_экономия
Коллеги интересно подмечают разницу во взглядах на развитие между "золотым миллиардом", и странами, которые он назначил в холопы без права повышения в статусе.
Это кстати и к недавней дискуссии о "хорошей" и "плохой" индустриализации: пока она шла "самотоком" (в том смысле, что процесс развивался достаточно естественно) и на длительных горизонтах увеличивала совокупные общественные блага, всё в целом было нормально, несмотря на приличные социальные издержки и "шероховатости". Но когда речь зашла о том, что ситуацию надо законсервировать (а именно на это направлены новации последнего времени - "зеленая" повестка, "инклюзивный капитализм" и пр.), то это стало рождать очевидный протест и социальные конфликты, которые будут только нарастать, в случае, если линия на консервацию будет продолжена. В полном соответствии с "общей теорией предпринимательства структурных реформ и классовой борьбы".
Что характерно, сторонники современного "инклюзивного капитализма" и неофеодализма в лице "глобального Юга" столкнулись как раз с теми же самыми рыночными силами, примат которых они долгое время пропагандировали, но по сути ему не следовали, начиная с "долгой депрессии"(1873-1896). А тут дилемма из серии "будьте-нате": если сдерживать индустриализацию в странах третьего мира, он приедет к вам в роли мигрантов и взорвет ситуацию изнутри, если не сдерживать, то проиграешь конкуренцию и не только прямо сейчас Китаю, но и в перспективе Индии, Малайзии, Африке. В общем "рыночники" проспали смену конъюнктуры, также как марксисты классовую борьбу.
Telegram
хроники пикирующего капитализма
Миттельшпиль
♟ NY Times печалится, что классическая модель индустриализации исчерпала себя. Раньше бедные страны понимали: чтобы разбогатеть, им нужно перейти от фермы к фабрике и начать продавать товары на экспорт, используя дешевую и избыточную рабочую…
♟ NY Times печалится, что классическая модель индустриализации исчерпала себя. Раньше бедные страны понимали: чтобы разбогатеть, им нужно перейти от фермы к фабрике и начать продавать товары на экспорт, используя дешевую и избыточную рабочую…
👍39🤔10❤3🤯1🤣1
#долговой_коллапс #золото
Блумберг когда хочет умеет быть тактичным: экономике США грозит опасность из-за бюджетного кризиса, но не прямо сейчас, а через 10 лет.
Хотя все прекрасно понимают, что если ничего не менять, система не протянет и двух лет. А можно ли что-то поменять? Вопрос остается открытым, узнаем после президентских выборов в США. В данном случае мы видим ту же историю, что и с недавним камин-аутом Саммерса по инфляции - надо занять стратегически выгодную позицию для весьма вероятного скорого переобувания. Так выглядит управление рисками в медиа.
Если все-таки говорить о кризисе, то подсказку нам может дать соотношение нефти золота и ДОУ.
Соотношение золото/нефть было:
🪠Два года назад - 16,4,
🧨 год назад - 22,5,
💪 сейчас уже - 25,5.
При достижении уровня 30 можно говорить о том, что кризис с нами в полный рост. Мы как раз туда и идём, через годик вполне вероятно возьмем гроссмейстерский рубеж.
В то же время соотношение ДОУ/золото мало изменилось за эти два года и пока на вполне комфортных уровнях (в кризис это должно быть не 17, а что-то около 10-12).
Я полагаю, что золото ещё точно порастет, особенно на фоне ускоряющейся инфляции и цен на нефть, явно намеренных выйти снова на $100
Блумберг когда хочет умеет быть тактичным: экономике США грозит опасность из-за бюджетного кризиса, но не прямо сейчас, а через 10 лет.
Хотя все прекрасно понимают, что если ничего не менять, система не протянет и двух лет. А можно ли что-то поменять? Вопрос остается открытым, узнаем после президентских выборов в США. В данном случае мы видим ту же историю, что и с недавним камин-аутом Саммерса по инфляции - надо занять стратегически выгодную позицию для весьма вероятного скорого переобувания. Так выглядит управление рисками в медиа.
Если все-таки говорить о кризисе, то подсказку нам может дать соотношение нефти золота и ДОУ.
Соотношение золото/нефть было:
🪠Два года назад - 16,4,
🧨 год назад - 22,5,
💪 сейчас уже - 25,5.
При достижении уровня 30 можно говорить о том, что кризис с нами в полный рост. Мы как раз туда и идём, через годик вполне вероятно возьмем гроссмейстерский рубеж.
В то же время соотношение ДОУ/золото мало изменилось за эти два года и пока на вполне комфортных уровнях (в кризис это должно быть не 17, а что-то около 10-12).
Я полагаю, что золото ещё точно порастет, особенно на фоне ускоряющейся инфляции и цен на нефть, явно намеренных выйти снова на $100
👍42🔥5❤4
Forwarded from Буратино vs МаркетМейкер
Нефть за рубли в рублях
Походу, формулу "Нефть по 100 и бакс по 100" опять взяли в работу 🤦
@buratinovsmm
Походу, формулу "Нефть по 100 и бакс по 100" опять взяли в работу 🤦
@buratinovsmm
🔥13🤣10👍7
#большой_крауд
Итак, портфель по большому крауду сформировал: 103 900 руб. 50 тыс. на Каркауле, 53,9 тыс. на Бизмолле.
Столь странная сумма возникла потому, что я хотел купить акции (на Бизмолл они тоже есть) они стоили 13 900, но пока щелкал клювом и переводил средства акции уже все разобрали, пришлось брать займ.
Ставки по займам 30-35%, по облигациям (это по сути реинкарнация КО-шек) - 20-21%
Результаты посмотрим уже в ближайший квартал, но что хочется отметить:
1. На всех платформах неизбежная болезнь роста - то густо то пусто. То дофига проектов и не хватает инвесторов, то инвесторы ждут проектов но ничего нет и пристроить денег некуда вообще. Хорошо у меня мелкий тестовый портфель и в принципе пофигу где там что без процентов лежит, а если человек 10 или 50 млн. завел к примеру?
2. По уму конечно площадка нужна одна общая, как и для ЦФА. Хотя бы в виде "оптового" звена на Мосбирже и в НРД, на котором тусят платформы и помогают размещать друг другу, пилят комиссии, создают синдикаты и пр. Понятно, что рынок делает первые шаги и все это не быстро, но цель должна быть именно такая.
3. То же самое и с депозитарием: облигации надо регистрировать подачей поручений и когда это 1-2 тыс. штук, то трудоемкость растет лавинообразно. Хорошо что у Бизмолла депозитарий Сбер, а не Статус например. Потому что в Статусе если ты управился за три недели, то считай что это очень быстро.
Короче говоря, чтобы было все солидно и державно, нужны вложения в инфраструктуру.
Итак, портфель по большому крауду сформировал: 103 900 руб. 50 тыс. на Каркауле, 53,9 тыс. на Бизмолле.
Столь странная сумма возникла потому, что я хотел купить акции (на Бизмолл они тоже есть) они стоили 13 900, но пока щелкал клювом и переводил средства акции уже все разобрали, пришлось брать займ.
Ставки по займам 30-35%, по облигациям (это по сути реинкарнация КО-шек) - 20-21%
Результаты посмотрим уже в ближайший квартал, но что хочется отметить:
1. На всех платформах неизбежная болезнь роста - то густо то пусто. То дофига проектов и не хватает инвесторов, то инвесторы ждут проектов но ничего нет и пристроить денег некуда вообще. Хорошо у меня мелкий тестовый портфель и в принципе пофигу где там что без процентов лежит, а если человек 10 или 50 млн. завел к примеру?
2. По уму конечно площадка нужна одна общая, как и для ЦФА. Хотя бы в виде "оптового" звена на Мосбирже и в НРД, на котором тусят платформы и помогают размещать друг другу, пилят комиссии, создают синдикаты и пр. Понятно, что рынок делает первые шаги и все это не быстро, но цель должна быть именно такая.
3. То же самое и с депозитарием: облигации надо регистрировать подачей поручений и когда это 1-2 тыс. штук, то трудоемкость растет лавинообразно. Хорошо что у Бизмолла депозитарий Сбер, а не Статус например. Потому что в Статусе если ты управился за три недели, то считай что это очень быстро.
Короче говоря, чтобы было все солидно и державно, нужны вложения в инфраструктуру.
👍23❤1
#газ
В продолжение темы Газпрома и газа-батюшки вообще.
Не далее как сегодня слушал большую презентацию аналитиков Синары и они там в числе прочего говорили про газ.
Вы возможно удивитесь, но "избушки" ждут роста. Причем цель в 193 рубля от Синары - это вообще довольно скромно. У остальных еще выше, ниже цену поставили только Риком Траст - 187 руб. и Альфа банк - 188 руб. (некоторые прогнозы по ссылке, правда, не сильно свежие, но всё равно, есть и полугодовые по 240)
По Новатэку взгляд у всех инвест. домов тоже сильно оптимистичный, но в данном случае я, откровенно сказать, ещё менее понимаю причины. Потому что если Газпром (на мой взгляд) недооценен чудовищно, и тут достаточно хотя бы пары хороших новостей чтобы отскочить и начать расти, то Новатэк на 1700 руб. осенью уже был. И падать стал просто потому, что никаких новых супер-новостей по нему уже не было, а пошла главным образом какая-то невнятица и хтонь. Поэтому внятных поводов ему вырасти на 50% обратно (ну хорошо, на 40%) я не вижу: он еще до 1000-1100 вполне попадать может и там надолго залечь.
В общем лучше быть инсайдером в Газпроме, чем стратегическим инвестором в Новатэке.
В продолжение темы Газпрома и газа-батюшки вообще.
Не далее как сегодня слушал большую презентацию аналитиков Синары и они там в числе прочего говорили про газ.
Вы возможно удивитесь, но "избушки" ждут роста. Причем цель в 193 рубля от Синары - это вообще довольно скромно. У остальных еще выше, ниже цену поставили только Риком Траст - 187 руб. и Альфа банк - 188 руб. (некоторые прогнозы по ссылке, правда, не сильно свежие, но всё равно, есть и полугодовые по 240)
По Новатэку взгляд у всех инвест. домов тоже сильно оптимистичный, но в данном случае я, откровенно сказать, ещё менее понимаю причины. Потому что если Газпром (на мой взгляд) недооценен чудовищно, и тут достаточно хотя бы пары хороших новостей чтобы отскочить и начать расти, то Новатэк на 1700 руб. осенью уже был. И падать стал просто потому, что никаких новых супер-новостей по нему уже не было, а пошла главным образом какая-то невнятица и хтонь. Поэтому внятных поводов ему вырасти на 50% обратно (ну хорошо, на 40%) я не вижу: он еще до 1000-1100 вполне попадать может и там надолго залечь.
В общем лучше быть инсайдером в Газпроме, чем стратегическим инвестором в Новатэке.
🤔39👍21😭6❤2😎2
Цена акций Газпрома на конец года (руб.)
Anonymous Poll
27%
160-170
13%
170-180
13%
180-190
13%
190-200
9%
200-220
25%
выше 220
🤔22
#юридичество
Продолжая обсуждать проблемы защиты традиционных ценностей, нельзя пройти мимо истории Соликамского магниевого завода - здесь в качестве нарушителя и попирателя ценостей выступает прокуратура. Коллеги из @hamburgscore писали про это неоднократно, мы им помогали по мере сил, но РБК и прочие федеральные СМИ, конечно, совсем другая лига.
У миноритариев СМЗ сейчас основная надежда на политическое решение: как исполнять поручение президента по повышению капитализации рынка, если у мелкого акционера защиты по факту нет вообще никакой? И ладно бы только от прокуратуры.
ЦБ,что характерно, в этой ситуации пока обходится общими фразами, видимо ждёт, чем дело закончится.
Продолжая обсуждать проблемы защиты традиционных ценностей, нельзя пройти мимо истории Соликамского магниевого завода - здесь в качестве нарушителя и попирателя ценостей выступает прокуратура. Коллеги из @hamburgscore писали про это неоднократно, мы им помогали по мере сил, но РБК и прочие федеральные СМИ, конечно, совсем другая лига.
У миноритариев СМЗ сейчас основная надежда на политическое решение: как исполнять поручение президента по повышению капитализации рынка, если у мелкого акционера защиты по факту нет вообще никакой? И ладно бы только от прокуратуры.
ЦБ,что характерно, в этой ситуации пока обходится общими фразами, видимо ждёт, чем дело закончится.
РБК
Прокуратура обосновала позицию по изъятию акций у частных инвесторов
Прокуратура не считает покупку на бирже акций Соликамского магниевого завода добросовестным приобретением. Дело вокруг его приватизации стало прецедентным — в результате спора своих бумаг лишаются
🤔32🤯16🤪4😭3👍2
Как только старина Илон купил Твиттер и влез в большую политику, Теслу сразу же разжаловали из IT компаний и лидеров рынка. Как следствие - она теперь стремится к оценке обычного автозавода, причем не слишком крупного. Закончились рекламные бюджеты а с ними рассказы о гениальности и инновационности. В общем, именно "избушки" Wall Street решают, кто будет торговаться по высоким мультипликаторам, а не мифические "инвесторы".
В этом смысле любопытно, то на нашем рынке пытаются копировать ту же систему, правда ввиду того, что содержательная часть совсем иная (нашим "хозяевам жизни" глубоко пофиг на капитализацию, их интересует денежный поток) это часто принимает гротескные формы в виде капитализации Сургутнефтегаза или Газпрома.
А всё ещё высокие оценки Новатэка (несмотря на падение, он всё равно по мультипликаторам дороже Лукойла или Газпромнефти) или Тинькофф - это скорее эхо того, что когда то в составе акционеров данных компаний были "правильные интуристы" и/или "инновационные предприниматели".
Поэтому, возвращаясь ко вчерашней дискуссии в чате по поводу Новатэка, совсем не факт, что даже если у компании всё наладится в операционном контуре, цены быстро вернутся на 1700 руб.
В этом смысле любопытно, то на нашем рынке пытаются копировать ту же систему, правда ввиду того, что содержательная часть совсем иная (нашим "хозяевам жизни" глубоко пофиг на капитализацию, их интересует денежный поток) это часто принимает гротескные формы в виде капитализации Сургутнефтегаза или Газпрома.
А всё ещё высокие оценки Новатэка (несмотря на падение, он всё равно по мультипликаторам дороже Лукойла или Газпромнефти) или Тинькофф - это скорее эхо того, что когда то в составе акционеров данных компаний были "правильные интуристы" и/или "инновационные предприниматели".
Поэтому, возвращаясь ко вчерашней дискуссии в чате по поводу Новатэка, совсем не факт, что даже если у компании всё наладится в операционном контуре, цены быстро вернутся на 1700 руб.
Telegram
Vernikov100 - инвестирование
Очередной обвал акций Тесла на 5%. Продажи электромобилей в 1 квартале сократились на 9% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года до 386,1 тыс. (Самое сильное падение продаж за 4 года). Инвесторы поняли что в мире есть и другие производители электромобилей.
👍27🤔15❤5🔥1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Возвращаясь к осмыслению новостей по Соликамскому магниевому заводу: кажется найдена подходящая аллегория, иллюстрирующая особенности инвестирования на российском фондовом рынке на современном этапе.
🤣154👏29👍12😭7❤1🔥1
#транспорт
Пока не возникла реальная угроза перерезания морских путей никто не хотел строить железные дороги.
Но стараниями хуситов и волею Всевышнего оживают даже прежде казалось бесперспективные проекты. Например, железная-дорога «Китай – Кыргызстан – Узбекистан» оценивают, $8 млрд на который очень долго категорически никто не хотел тратиться. Но в складывающейся ситуации китайцы видимо решили, что лучше потратить так, чем оно "сгорит" в тержерях.
Кстати сказать, это весьма интересная история и с точки зрения политической экономии.
Если рассуждать в неоклассической парадигме, то ж/д строить не надо - неэффективно. Если рассуждать в марксистской, то не понятно: какой она несет прибавочный продукт и какая от неё польза. А если рассуждать в логике трехсекторной модели, то в целом все в порядке - потихоньку строить инфраструктуру нужно и должно, потому что если это перестать делать, как в России в 1980-1990-е и в США в 2000-2010-е, то потом можно влететь в инфраструктурный коллапс и серьезно подорвать возможности для развития в остальных воспроизводственных секторах.
Интересно, что должно случиться в международной торговле и/или международных финансах, чтобы китайцы вернулись к идее трансевразийской ВСМ Пекин-Лондон?🧐🤪
Пока не возникла реальная угроза перерезания морских путей никто не хотел строить железные дороги.
Но стараниями хуситов и волею Всевышнего оживают даже прежде казалось бесперспективные проекты. Например, железная-дорога «Китай – Кыргызстан – Узбекистан» оценивают, $8 млрд на который очень долго категорически никто не хотел тратиться. Но в складывающейся ситуации китайцы видимо решили, что лучше потратить так, чем оно "сгорит" в тержерях.
Кстати сказать, это весьма интересная история и с точки зрения политической экономии.
Если рассуждать в неоклассической парадигме, то ж/д строить не надо - неэффективно. Если рассуждать в марксистской, то не понятно: какой она несет прибавочный продукт и какая от неё польза. А если рассуждать в логике трехсекторной модели, то в целом все в порядке - потихоньку строить инфраструктуру нужно и должно, потому что если это перестать делать, как в России в 1980-1990-е и в США в 2000-2010-е, то потом можно влететь в инфраструктурный коллапс и серьезно подорвать возможности для развития в остальных воспроизводственных секторах.
Интересно, что должно случиться в международной торговле и/или международных финансах, чтобы китайцы вернулись к идее трансевразийской ВСМ Пекин-Лондон?🧐🤪
Telegram
LogiStan. Экономика Центральной Азии
🇨🇳🇰🇬🇺🇿 Строительство ж/д «Китай – Кыргызстан – Узбекистан» оценивают в $8 млрд
Официальный Бишкек ожидает, что строительство железной дороги «Китай – Кыргызстан – Узбекистан» начнется в 2024 году. Об этом заявил премьер-министр Кыргызстана Акылбек Жапаров…
Официальный Бишкек ожидает, что строительство железной дороги «Китай – Кыргызстан – Узбекистан» начнется в 2024 году. Об этом заявил премьер-министр Кыргызстана Акылбек Жапаров…
👍21❤19👌1
Forwarded from Мятежный капитализм
Американские законодатели предлагают ввести санкции против индексных фондов США, инвестирующих в Китай — FT
Какой-то прямо френдли файер. Только надо было назвать это не "санкции", а "контрсанкции", чтобы было красивее.
Вообще, это крайне логичное действие. Несмотря на то, что китайский рынок свалился вниз, реальные оттоки денег наружу составили в лучшем случае десятки миллиардов долларов. Но американских денег на китайском рынке по-прежнему много.
И это на фоне того, что избушки говорят, что китайские акции по текущим ценам выглядят привлекательно. То есть, мы видим явное противоречие в интересах и лишнее подтверждение тому, что глобалистская жаба с республиканской антиглобалистской гадюкой друг-другу крови еще попьют, а топлива для роста уже американского (да и японского) рынка может и прибавиться.
@moi_misli_vslukh
Какой-то прямо френдли файер. Только надо было назвать это не "санкции", а "контрсанкции", чтобы было красивее.
Вообще, это крайне логичное действие. Несмотря на то, что китайский рынок свалился вниз, реальные оттоки денег наружу составили в лучшем случае десятки миллиардов долларов. Но американских денег на китайском рынке по-прежнему много.
И это на фоне того, что избушки говорят, что китайские акции по текущим ценам выглядят привлекательно. То есть, мы видим явное противоречие в интересах и лишнее подтверждение тому, что глобалистская жаба с республиканской антиглобалистской гадюкой друг-другу крови еще попьют, а топлива для роста уже американского (да и японского) рынка может и прибавиться.
@moi_misli_vslukh
Ft
Lawmakers propose sanctions on US index funds investing in China
Act aims to impose penalties on funds that track indices that include Chinese companies
👍17❤10✍8🔥3🤯1
#венчур
Ключевой тезис:
Доказательство: рейтинг ИИ компаний, где оценки менее 25 выручек (!) почти ни у кого нет, а лидер Cohere, сейчас оценивается 227 выручек. Для сравнения: средний мультипликатор публичных SaaS-компаний сейчас равен 7,0х.
Бум доткомов на фоне бума ИИ - это пора милых, детских, ламповых пузыриков, дорогие друзья.
Но судя по тому, что Меты, Теслы и прочие биг-техи кроме Nvidia на этом фоне выглядят достаточно бледно, вероятнее всего та же участь постигнет и криптовалюты, которые оперативно не переобуются и не прикинутся "обеспеченными ИИ". Спекулятивный капитал уже определился с направлением движения и назад дороги нет.
——————————-
Насчет "криптовалют обеспеченных ИИ": если задуматься, это потешная конструкция - один фантом обеспечен другим. Но времена такие, да и задумываться вредно.
Ключевой тезис:
Смена парадигмы. Раньше большинство венчурных сделок можно было описать как неэффективный способ превращения инвестиций в рекламную выручку Facebook. Теперь — в выручку OpenAI от API (источник)
Доказательство: рейтинг ИИ компаний, где оценки менее 25 выручек (!) почти ни у кого нет, а лидер Cohere, сейчас оценивается 227 выручек. Для сравнения: средний мультипликатор публичных SaaS-компаний сейчас равен 7,0х.
Бум доткомов на фоне бума ИИ - это пора милых, детских, ламповых пузыриков, дорогие друзья.
Но судя по тому, что Меты, Теслы и прочие биг-техи кроме Nvidia на этом фоне выглядят достаточно бледно, вероятнее всего та же участь постигнет и криптовалюты, которые оперативно не переобуются и не прикинутся "обеспеченными ИИ". Спекулятивный капитал уже определился с направлением движения и назад дороги нет.
——————————-
Насчет "криптовалют обеспеченных ИИ": если задуматься, это потешная конструкция - один фантом обеспечен другим. Но времена такие, да и задумываться вредно.
🤣48👍17✍7❤3
#валютная_правда
Рассуждения коллег про обменный курс прочёл внимательно. Потом подумал. Потом прочтал второй раз и понял что в первый раз понял не все. Но в третий решил не перечитывать, а просто открыл шорт июньской сишки и сделал репост. Фиг разберешь что они там задумали, закулиса треклятая.
Рассуждения коллег про обменный курс прочёл внимательно. Потом подумал. Потом прочтал второй раз и понял что в первый раз понял не все. Но в третий решил не перечитывать, а просто открыл шорт июньской сишки и сделал репост. Фиг разберешь что они там задумали, закулиса треклятая.
Telegram
Буратино vs МаркетМейкер
Что дальше будет с $/₽
Ушедший месяц март унёс с собой много несбывшихся иллюзий и заблужлений, касающихся будущего национальной валюты.
В частности, не реализовались следующие идеи:
1. Продажи валюты под уплату НДПИ и НДД за 4кв2023 мощно укрепят ₽убль.…
Ушедший месяц март унёс с собой много несбывшихся иллюзий и заблужлений, касающихся будущего национальной валюты.
В частности, не реализовались следующие идеи:
1. Продажи валюты под уплату НДПИ и НДД за 4кв2023 мощно укрепят ₽убль.…
🤣39👍4❤1
Forwarded from НЕБАФФЕТТ
В учебниках CFA пишут, что с ростом ставки дисконтирования оценки акций должны падать.
Но, как мы видим на картинке, если Минфин упорно давит длинный конец ОФЗ, а у физиков много денег и они привыкли к росту акций на 50% в год, то эти бумерские правила из CFA не работают 👆
P.S. Длинные ОФЗ настолько в жопе, что одна лишь КУПОННАЯ доходность ОФЗ 26238 уже на 10% выше, чем дивдоходность Сбера при выплате 50% чп (11.86% vs 10.83%) - и это видимо не предел 🤯
Но, как мы видим на картинке, если Минфин упорно давит длинный конец ОФЗ, а у физиков много денег и они привыкли к росту акций на 50% в год, то эти бумерские правила из CFA не работают 👆
P.S. Длинные ОФЗ настолько в жопе, что одна лишь КУПОННАЯ доходность ОФЗ 26238 уже на 10% выше, чем дивдоходность Сбера при выплате 50% чп (11.86% vs 10.83%) - и это видимо не предел 🤯
🔥43🤯9🤣8👍3❤2
#инвестгрейд
В чем проблема с портфелями - купил за полчаса, а потом сидишь два дня считаешь и осмысляешь чего собственно натворил.
Итак промежуточные итоги по портфелю, который формировался с базовой гипотезой: можно ли на инвестгрейде отыграть снижение ставок так, чтобы обогнать ВДО.
Правила для себя установил такие:
⚔️ флоатеры не брать, только фиксы;
💰 валюту не брать, только рубли
🎡 горизонт инвестирования - до середины 2026 года.
Что выяснилось сразу?
❗️Во-первых, все уже накупили длинных ОФЗ, и тем суммы отыграли будущее снижение ставки. Ели сейчас YTM дальних ОФЗ 12,5-13,5%, то вполне вероятен сценарий, что ЦБ как раз к концу 2025 года на эти значения по КС и выйдет. А если у Минфина с бюджетом будет все более или менее ровно (ни хорошо ни плохо, примерно как сейчас), то эти ОФЗ могут и не подорожать. В общем сломя голову покупать длинные ОФЗ не хочется вообще.
❗️Во-вторых, весь АА - грейд тактично свалил во флоатеры и фиксов по интересным ценам вообще не сыскать. Либо они не дают толковой доходности и, соответственно, цель достигнута быть не может.
В связи с этим:
🧳 пока из выделенного миллиона натарил всего на 750 тыс. Остальное доберу, наверное, до середины апреля.
🚂 основной крен возник в сторону бумаг с рейтингом А из-за железнодорожников, но это неизбежно для этапа формирования. Структуру потом чуть поправим.
🪝много взял коротких бумаг с погашением в этом году исходя из того, что по ним доходность повыше и до начала снижения ставки можно будет еще раз перезайти во что-то приличное и доходное.
🔪 ну и нарушил принципы. взял бумаг с рейтингом ВВВ. Но в основном тех эмитентов, по которым считаю вероятным повышение рейтинга до инвестгрейда хотя бы до А- в течении года. Главным образом это ПКБ, ПР-Лизинг и Роделен.
Простыню с бумагами вешать не буду, просто перечислю эмитентов:
1️⃣ ААА - это ОФЗ длинный там только 26238, остальные короткие
2️⃣ АА - Газпром, ВТБ, ПСБ (короткий) и Система (пока она вроде ещё АА)
3️⃣ А - СТМ, ТрансМХ, ВИС, МВидео ( это короткий, не мог я не влезть, формально она А)
4️⃣ ВВВ - ПКБ, Роделен, ПР-Лизинг, короткие Хоум кредит (который уже считай Совкомбанк) и AAG (я тут чисто перепутал рейтинг, но уже купил что сделать)
Ну вот как-то так. Структура портфеля и сроки погашения прилагаются на картинке.
По потокам без рефинанса эта вся "фисгармония" даёт IRR - 14,9%, с рефинансом 20-23% в зависимости от прогноза по ключевой ставке и спреда к ней инвестгрейда. Все расчеты до налогов, без льгот по ИИС, ЛДВ и прочего.
Иными словами, в лоб ВДО (если только те не начнут дефолтиться) не переиграть, но мы всё-таки попробуем))
В чем проблема с портфелями - купил за полчаса, а потом сидишь два дня считаешь и осмысляешь чего собственно натворил.
Итак промежуточные итоги по портфелю, который формировался с базовой гипотезой: можно ли на инвестгрейде отыграть снижение ставок так, чтобы обогнать ВДО.
Правила для себя установил такие:
⚔️ флоатеры не брать, только фиксы;
💰 валюту не брать, только рубли
🎡 горизонт инвестирования - до середины 2026 года.
Что выяснилось сразу?
Как неоднократно предупреждал Всемирный Феминистической конгресс: (1) все мужики козлы, (2) надеть нечего.
❗️Во-первых, все уже накупили длинных ОФЗ, и тем суммы отыграли будущее снижение ставки. Ели сейчас YTM дальних ОФЗ 12,5-13,5%, то вполне вероятен сценарий, что ЦБ как раз к концу 2025 года на эти значения по КС и выйдет. А если у Минфина с бюджетом будет все более или менее ровно (ни хорошо ни плохо, примерно как сейчас), то эти ОФЗ могут и не подорожать. В общем сломя голову покупать длинные ОФЗ не хочется вообще.
❗️Во-вторых, весь АА - грейд тактично свалил во флоатеры и фиксов по интересным ценам вообще не сыскать. Либо они не дают толковой доходности и, соответственно, цель достигнута быть не может.
В связи с этим:
🧳 пока из выделенного миллиона натарил всего на 750 тыс. Остальное доберу, наверное, до середины апреля.
🚂 основной крен возник в сторону бумаг с рейтингом А из-за железнодорожников, но это неизбежно для этапа формирования. Структуру потом чуть поправим.
🪝много взял коротких бумаг с погашением в этом году исходя из того, что по ним доходность повыше и до начала снижения ставки можно будет еще раз перезайти во что-то приличное и доходное.
🔪 ну и нарушил принципы. взял бумаг с рейтингом ВВВ. Но в основном тех эмитентов, по которым считаю вероятным повышение рейтинга до инвестгрейда хотя бы до А- в течении года. Главным образом это ПКБ, ПР-Лизинг и Роделен.
Простыню с бумагами вешать не буду, просто перечислю эмитентов:
1️⃣ ААА - это ОФЗ длинный там только 26238, остальные короткие
2️⃣ АА - Газпром, ВТБ, ПСБ (короткий) и Система (пока она вроде ещё АА)
3️⃣ А - СТМ, ТрансМХ, ВИС, МВидео ( это короткий, не мог я не влезть, формально она А)
4️⃣ ВВВ - ПКБ, Роделен, ПР-Лизинг, короткие Хоум кредит (который уже считай Совкомбанк) и AAG (я тут чисто перепутал рейтинг, но уже купил что сделать)
Ну вот как-то так. Структура портфеля и сроки погашения прилагаются на картинке.
По потокам без рефинанса эта вся "фисгармония" даёт IRR - 14,9%, с рефинансом 20-23% в зависимости от прогноза по ключевой ставке и спреда к ней инвестгрейда. Все расчеты до налогов, без льгот по ИИС, ЛДВ и прочего.
Иными словами, в лоб ВДО (если только те не начнут дефолтиться) не переиграть, но мы всё-таки попробуем))
👍50✍8❤3