Геополитическая премия возвращается в стоимость российской нефти

Российская нефть заметно подорожала с июля: в августе котировки Urals выросли примерно до 65 долларов за баррель против 55 долларов в июле, а к сентябрю поднялись уже к 73–76 долларам. Отдельные партии для Индии, по информации Argus, даже продавались с премией в 4–5 долларов за баррель.

🛢Ключевая причина роста цен — увеличение премии за риск на фоне нового обострения конфликта вокруг Ирана, включая взаимные удары США и Ирана в том числе по танкерному флоту. Дополнительную поддержку ценам дают низкие уровни стратегических запасов нефти в США и восстановление импорта со стороны Китая. Для Urals к этому добавляются перебои с морскими поставками через Черное море.

🇮🇳 Высокий спрос со стороны Индии при этом сохраняется. У местных НПЗ есть широкий выбор вариантов — от стран Персидского залива и Ирана до США, — однако Россия остается крупнейшим поставщиком. Причины прежде всего экономические: Urals традиционно торгуется с дисконтом к другим сортам. Кроме того, часть индийских НПЗ технологически адаптирована к переработке российской нефти.

🇨🇳 Независимые китайские НПЗ из-за ограничений на поставки иранской нефти также активнее переключаются на российские сорта, сообщал Bloomberg. Особенно заметно это на сорте ESPO, который дополнительно выигрывает за счет короткой логистики: доставка до Китая занимает менее недели.

⭐ Дальнейшая динамика будет зависеть прежде всего от развития ситуации на Ближнем Востоке, поставок через Черное море и спроса со стороны Китая. Пока быстрой деэскалации в геополитике не видно, поэтому период повышенных цен на нефть может затянуться. В сентябре — октябре Urals, по нашей оценке, продолжит торговаться преимущественно в диапазоне 65–75 долларов за баррель, считает Дмитрий Скрябин, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал».

Подписывайтесь на нас в МАКС 🔵

@alfacapital

⚡️️️️️Ключевая ставка — 14%

@alfacapital

Ставка на паузе: главное из релиза ЦБ

Центральный банк на сентябрьском заседании сохранил ключевую ставку на уровне 14%, впервые с весны 2025 года прервав цикл смягчения ДКП.

📈Проинфляционные риски, по оценке ЦБ, выросли. Если в июле он связывал ускорение цен в основном с разовыми факторами и оценивал устойчивую инфляцию в диапазоне 4–5% в пересчете на год, то теперь регулятор отмечает, что «текущее ценовое давление существенно усилилось», а его оценка устойчивой инфляции повышена до 5–6%. Отдельно ЦБ указывает, что рост цен на топливо проявился уже не только в волатильных компонентах, но и в динамике устойчивой инфляции. При этом прогноз по инфляции на конец года — 6–7% — пока остался без изменений. Регулятор также ожидает, что по мере исчерпания эффекта временного выбытия производственных мощностей снижение устойчивой инфляции возобновится.

📊Среди факторов, которые могут способствовать дальнейшему замедлению инфляции, ЦБ отмечает умеренные темпы роста экономики и постепенное охлаждение рынка труда. С другой стороны, вновь ускорились темпы корпоративного кредитования, потребительский спрос остается повышенным, а инвестиционная активность, по оценке ЦБ, восстанавливается по сравнению с началом года. Это тоже факторы в пользу более осторожного решения.

⭐ ЦБ сохранил нейтральный сигнал: дальнейшие решения будут зависеть от динамики инфляции, инфляционных ожиданий и оценки рисков. Будет ли он продолжать снижение ставки до конца года, пока не предопределено. Мы не исключаем еще одно-два снижения и по-прежнему ориентируемся на диапазон 13,5–14% на конец года. Потенциал для снижения ставки в следующем году также сохраняется, однако без фундаментальных изменений в экономике он, вероятно, будет ограничен, говорит Евгений Жорнист, руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью УК «Альфа-Капитал».

Подписывайтесь на нас в МАКС 🔵

@alfacapital

🪄 Сколько реакций наберет этот пост, на столько процентов вырастут ваши доходы в этом году

Мы не знаем, как это работает с точки зрения экономики, но проверить инвестиционную карму тоже никогда не помешает. Поехали!

Ставьте 🔥, если цель — вырасти минимум на 100%, или инвестируйте в любой другой эмодзи, чтобы зафиксировать прибыль.

Подписывайтесь на нас в МАКС 🔵

@alfacapital

🔄 Круговорот денег в природе экономике

Все течет, все меняется и в жизни, и в финансах. Средства двигаются в своем потоке, меняют форму, скорость и направление. Сегодня хотим поговорить про этапы этого круговорота: от взлета до падения и перезагрузки.

✈️ Этап 1: перегрев и обесценивание

• Экономический бум — отправная точка. Производства активно растут, безработица падает, а у людей увеличиваются зарплаты. На волне всеобщего оптимизма свободного капитала становится много, и все начинают активно тратить деньги на товары и услуги.

• Инфляция — обратная сторона избытка денег. Когда спрос на товары превышает предложение, цены начинают расти, а сами деньги постепенно теряют ценность, снижается и покупательская способность.

• Девальвация — если инфляция внутри страны бьет рекорды, национальная валюта начинает закономерно слабеть по отношению к иностранным валютам.

✈️ Этап 2: замедление и охлаждение

• Ужесточение ДКП — чтобы остановить инфляцию, регулятор повышает ключевую ставку, делая кредиты дорогими, а вклады привлекательными. Деньги изымаются из системы, производство замедляется, потребительская активность падает.

• Дефляция — крайняя точка охлаждения. Цены начинают падать, потому что потребители откладывают покупки, ожидая еще больших скидок. Экономика замирает, а ценность наличных денег временно растет.

• Рецессия — худший сценарий развития событий. Из-за дорогого капитала и отсутствия спроса начинается масштабный спад производства и падение ВВП. Именно для этого этапа характерны дефолты — ситуации, когда заемщики официально признают, что больше не могут платить по своим долгам.

✈️ Этап 3: новый взлет

• Ралли — после любого кризиса наступает оздоровление. Цены на активы упали до минимума, ставки начинают снижаться, и инвесторы снова массово скупают подешевевший бизнес. Графики на биржах устремляются вверх, и запускается новый денежный цикл.

🫰 Как действовать в этом круговороте?

Вовремя перенаправлять потоки капитала. На этапе инфляции рискованно сидеть в наличных, нужно перекладывать деньги в реальные активы. В период рецессии стоит обратиться к более консервативным облигациям, а во время ралли заходить в акции, чтобы воспользоваться ростом рынка.

Как вам такой формат ликбеза?

❤️ — стало спокойнее, осталось применить в деле

Подписывайтесь на нас в МАКС 🔵

@alfacapital

📌 Результаты «Сбера» по итогам восьми месяцев оказались умеренно позитивными. Чистая прибыль банка выросла на 19% г/г при рентабельности капитала на уровне 23%. Поддержку прибыли оказывает умеренный рост операционных расходов и рост процентного дохода, тогда как чистый комиссионный доход демонстрирует околонулевую динамику.

📌 В августе потребительские цены снизились на 0,08% м/м после роста на 0,54% в июле. Впрочем, такие темпы снижения оказались ощутимо скромнее, чем -0,4% в августе прошлого года, в том числе из-за переноса индексации тарифов ЖКХ в этом году с июля на октябрь. В результате годовые темпы ускорились до 6,33% против 5,98% в июле. На сезонно скорректированной основе рост цен в годовом выражении составил 7,2% против 10,2% в июле.

📌 Цены на СПГ в Европе показали самый резкий недельный рост с июля и обновили многолетние максимумы. Фьючерсы TTF прибавили около 12% за неделю и впервые с декабря 2022 года превышали 950 долл. за 1 тыс. куб. м. Внутри недели цена подходила к отметке 1 000 долл. Рост напряженности на Ближнем Востоке и все меньшая вероятность скорого урегулирования конфликта между США и Ираном повышают риски предложения СПГ. Блокада Ормузского пролива нарушила примерно 20% мировых потоков СПГ, преимущественно катарских.

Подробнее — в еженедельном дайджесте 📋

Подписывайтесь на нас в МАКС 🔵

@alfacapital

Навигатор коллективных инвестиций с 7 по 11 сентября 📈

Фонды денежного рынка привлекли 25,8 млрд, смешанные фонды — 13,2 млрд, фонды драгоценных металлов — 366 млн. Отток из фондов облигаций составил 2,2 млрд, из фондов акций — 1,1 млрд.

⭐ «Решение ЦБ сохранить ключевую ставку без изменений подтвердило осторожные ожидания инвесторов относительно дальнейшей траектории денежно-кредитной политики. Основные притоки вновь пришлись на фонды денежного рынка и смешанные фонды с короткими облигациями и инструментами РЕПО, тогда как из фондов акций и облигаций с фиксированным купоном инвесторы продолжили выводить средства», — говорит генеральный директор УК «Альфа-Капитал» Ирина Кривошеева.

💻 Продукт недели: БПИФ «Альфа-Капитал Облигации с переменным купоном» (AKFB)

Навигатор коллективных инвестиций еженедельно измеряет рыночные настроения на основе притоков в паевые фонды. С его помощью вы сможете видеть, как меняются предпочтения частных инвесторов. Больше никаких догадок — только живая динамика инвестиций в ПИФы. Теперь у вас каждую неделю есть ориентир, чтобы лучше понимать, куда движется рынок.

🔎 Подробнее о том, как мы рассчитываем Навигатор

Подписывайтесь на нас в МАКС 🔵

@alfacapital

Дорогая нефть может задержаться надолго

Brent остается выше $100 за баррель после того, как проблемы с альтернативными маршрутами еще сильнее ограничили экспорт нефти из Персидского залива.

🗺 После ограничения судоходства через Ормуз из-за ирано-американского конфликта Саудовская Аравия нарастила поставки по трубопроводу «Восток — Запад», который соединяет месторождения на востоке страны с портом Янбу в Красном море. Это позволяло частично компенсировать поставки через Ормуз и сдерживать рост нефтяных цен. Однако после повреждения нефтеперекачивающей станции трубопровод остановлен, а ремонт может занять несколько недель. В результате с рынка выпадает еще 3–5 млн баррелей в сутки саудовского экспорта. Дополнительный риск создает ситуация в Баб-эль-Мандебском проливе — узком участке на выходе из Красного моря: ограничения со стороны хуситов могут потребовать более длинных и дорогих маршрутов поставок.

🛢Сценарий затяжного конфликта с нарушением судоходства и повреждением нефтяной инфраструктуры становится все более актуальным. Если ограничения сохранятся, Brent может довольно долго удерживаться выше $100 за баррель. В отличие от краткосрочного геополитического всплеска, сейчас речь идет уже о физическом сокращении доступных экспортных мощностей и удорожании логистики, а восстановление инфраструктуры потребует времени.

⭐ Для российских нефтяных компаний это благоприятный сценарий. По нашим оценкам, при устойчивых ценах на Brent выше 100 долларов за баррель потенциал роста сектора может превышать 50% — при курсе около 80 рублей за доллар (а сейчас доллар стоит еще больше), говорит портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин.

Подписывайтесь на нас в МАКС 🔵

@alfacapital

Погадаем? 🔮

Выбирайте осенний атрибут, который лучше описывает ваше настроение. А как определитесь, открывайте цитату, чтобы получить предсказание с инвестстратегией на этот сезон.

❤️❤️❤️
❤️❤️❤️
❤️❤️❤️
Ваш тип: консервативный аналитик

Пока за окном идет дождь, вы готовы методично изучать отчеты, выбирать акции и облигации. Вас не пугают временные штормы на рынке, ведь у вас в руках проверенная классика.

🫰 Осенний совет: не засиживайтесь в теории слишком долго, часто рынок дает отличные точки входа в моменте.

❤️❤️❤️
❤️❤️❤️
❤️❤️❤️

Ваш тип: уверенный стратег

Векторы на осень — риск-менеджмент и диверсификация. Ваш портфель собран так, что ему не страшны никакие ливни и макроэкономические тучи. Золото, фонды денежного рынка и всепогодные активы — ваше все.

🫰 Осенний совет: иногда, чтобы увидеть солнце, нужно рискнуть сложить зонт и добавить в портфель немного акций роста.

❤️❤️❤️
❤️❤️❤️
❤️❤️❤️
❤️❤️❤️
Ваш тип: долгосрочный инвестор

Вы укутались в инвестиции и планируете переждать холода. Краткосрочные колебания цен не волнуют, потому что вы смотрите далеко вперед, планомерно покупаете активы и согреваетесь мыслью о сложном проценте.

🫰 Осенний совет: регулярно проверяйте, не пора ли провести ребалансировку. Даже самому любимому шарфу иногда требуется обновление.

Какой предмет забрали?

❤️ — если выбрали листать книги
👍 — если укрылись под зонтом
🔥 — если уже укутались в инвестиционный шарф

Подписывайтесь на нас в МАКС 🔵

@alfacapital

Сильный результат начинается с сильной команды ❤️
 
Есть достижения, которые нам особенно приятно повторять.

Газета «Коммерсантъ» опубликовала результаты ежегодного рейтинга «Топ-1000 российских менеджеров».

⭐ И Ирина Кривошеева, генеральный директор «Альфа-Капитал», вновь названа лучшим руководителем управляющей компании по итогам 2026 года.
 
За этой строчкой в рейтинге стоит гораздо больше: умение видеть тренды рынка, не бояться меняться вместе с индустрией и объединять сильных людей, с которыми можно преследовать все более амбициозные цели.
 
🏆 Эту же планку держит и команда. Сразу 10 топ-менеджеров «Альфа-Капитал» заняли высокие позиции в своих направлениях в финансовом секторе.
 
Опыт, открытость новому, внимание к людям и постоянное желание становиться сильнее в своем деле помогают нам двигаться быстрее. Благодарим коллег за высокую оценку профессионализма нашей команды.
 
💪 Есть чем гордиться.
И есть куда двигаться дальше — развивать индустрию и раскрывать больше возможностей рынка для инвесторов.

Подписывайтесь на нас в МАКС 🔵

@alfacapital