Налоговая победа инвесторов - справедливый НДФЛ при редомициляции
Ассоциация добилась изменения одной из самых болезненных норм для инвесторов — пункта 2.6 статьи 277 Налогового кодекса РФ, который регулирует налогообложение при замене бумаг иностранных холдингов на акции экономически значимых организаций (ЭЗО) при редомициляции по решению суда.
Что было:
Прежняя редакция НК РФ приводила к тому, что при продаже акций редомицилированных компаний инвесторы были должны платить НДФЛ с несуществующей прибыли - расходы признавались только в доле, в которой акции российской ЭЗО числились в активах иностранного холдинга по балансу на 31.12.2021 г.
В результате по бумагам X5 и Русагро в расходы для целей НДФЛ попадала лишь часть затрат (57,6% и 10,94% от реальных расходов инвесторов на покупку этих бумаг). Сложилась парадоксальная ситуация, когда существенная часть затрат инвестора необоснованно признавалась его прибылью для целей исчисления НДФЛ.
Кроме того по таким бумагам была обнулена льгота долгосрочного владения (ЛДВ) для физлиц.
❗️Ассоциация утверждала, что подобный подход является дискриминационным и противоречит экономической логике налогообложения.
Получалось, чем дольше человек держал бумаги, тем хуже оказывалось его положение по НДФЛ — при том, что экономически он ничего не зарабатывал на самой замене бумаг.
Что стало:
Вместо ретроспективной оценки на 31.12.2021 г. появилась опция независимой рыночной оценки доли ЭЗО в активах холдинга на реальный момент редомициляции. Рассчитанная на основе оценки «доля ЭЗО в активах холдинга» заменяет прежнюю «долю по балансу на 31.12.2021 г.». То есть налоговая стоимость акций у инвесторов будет формироваться исходя из оценки на момент редомициляции.
✅ Важно: Поправки позволяют скорректировать уже проведенные редомициляции (Х5, Русагро), т.к. предоставляют ЭЗО право на проведение рыночной оценки не позднее 3 лет с даты решения суда.
Указанные улучшения касаются налогообложения всех категорий инвесторов, как физических, так и юридических лиц.
Кроме того, для физических лиц введена преемственность сроков владения бумагами для применения льготы долгосрочного владения (ЛДВ). Закон вступил в силу с 28.11.2025 г.
Результат: Мы уходим от ситуации, когда инвестор, который сохранил доверие к рынку и пошёл по пути редомициляции, оказывался в существенно худшем налоговом положении, чем тот, кто вышел заранее.
Принятые поправки — важный шаг к более честному и предсказуемому налогообложению инвесторов .
Ассоциация добилась изменения одной из самых болезненных норм для инвесторов — пункта 2.6 статьи 277 Налогового кодекса РФ, который регулирует налогообложение при замене бумаг иностранных холдингов на акции экономически значимых организаций (ЭЗО) при редомициляции по решению суда.
Что было:
Прежняя редакция НК РФ приводила к тому, что при продаже акций редомицилированных компаний инвесторы были должны платить НДФЛ с несуществующей прибыли - расходы признавались только в доле, в которой акции российской ЭЗО числились в активах иностранного холдинга по балансу на 31.12.2021 г.
В результате по бумагам X5 и Русагро в расходы для целей НДФЛ попадала лишь часть затрат (57,6% и 10,94% от реальных расходов инвесторов на покупку этих бумаг). Сложилась парадоксальная ситуация, когда существенная часть затрат инвестора необоснованно признавалась его прибылью для целей исчисления НДФЛ.
Кроме того по таким бумагам была обнулена льгота долгосрочного владения (ЛДВ) для физлиц.
❗️Ассоциация утверждала, что подобный подход является дискриминационным и противоречит экономической логике налогообложения.
Получалось, чем дольше человек держал бумаги, тем хуже оказывалось его положение по НДФЛ — при том, что экономически он ничего не зарабатывал на самой замене бумаг.
Что стало:
Вместо ретроспективной оценки на 31.12.2021 г. появилась опция независимой рыночной оценки доли ЭЗО в активах холдинга на реальный момент редомициляции. Рассчитанная на основе оценки «доля ЭЗО в активах холдинга» заменяет прежнюю «долю по балансу на 31.12.2021 г.». То есть налоговая стоимость акций у инвесторов будет формироваться исходя из оценки на момент редомициляции.
✅ Важно: Поправки позволяют скорректировать уже проведенные редомициляции (Х5, Русагро), т.к. предоставляют ЭЗО право на проведение рыночной оценки не позднее 3 лет с даты решения суда.
Указанные улучшения касаются налогообложения всех категорий инвесторов, как физических, так и юридических лиц.
Кроме того, для физических лиц введена преемственность сроков владения бумагами для применения льготы долгосрочного владения (ЛДВ). Закон вступил в силу с 28.11.2025 г.
Результат: Мы уходим от ситуации, когда инвестор, который сохранил доверие к рынку и пошёл по пути редомициляции, оказывался в существенно худшем налоговом положении, чем тот, кто вышел заранее.
Принятые поправки — важный шаг к более честному и предсказуемому налогообложению инвесторов .
👍8
Американцы всё чаще не справляются с долгами.
Задолженность по кредитным картам выросла сразу на $24 млрд и достигла исторического максимума. Доля невыплат за год подскочила в 7 раз!
Та же история с автокредитами и студенческими займами — уровень просрочек на рекордных пиках. Уже более 5,5 млн заёмщиков официально в дефолте, а ещё миллионы — на грани.
Штаты уверенно погружаются в рецессию.
Задолженность по кредитным картам выросла сразу на $24 млрд и достигла исторического максимума. Доля невыплат за год подскочила в 7 раз!
Та же история с автокредитами и студенческими займами — уровень просрочек на рекордных пиках. Уже более 5,5 млн заёмщиков официально в дефолте, а ещё миллионы — на грани.
Штаты уверенно погружаются в рецессию.
👍6😱2❤1🤣1
ЦБ с понедельника снимает ограничения на переводы за рубеж: можно будет переводить больше $1 млн в месяц. Одновременно Минфин в 56 раз увеличит продажи валюты.
Что меняется по переводам?
До 8 декабря действовал лимит: не более $1 млн в месяц на счета в зарубежных банках и до $10 тыс. через системы денежных переводов.
С 8 декабря эти лимиты для резидентов и нерезидентов из дружественных стран отменяются, переводы можно делать без установленного верхнего порога. При этом сохраняется запрет на переводы для нерезидентов из недружественных стран, не работающих в РФ, и юрлиц из таких стран.
Что делает Минфин с валютой?
Минфин с 5 декабря резко наращивает продажи иностранной валюты (юаней) и золота из ФНБ: объём ежедневных продаж возрастает до примерно 5,6 млрд руб. в день, что в 56 раз больше прежнего уровня по этой части операций.
С учётом параллельных продаж ЦБ по другим основаниям суммарный дневной объём интервенций достигает около 14,5 млрд руб. в день, что поддерживает предложение валюты и должно сгладить возможное давление на курс рубля.
Что меняется по переводам?
До 8 декабря действовал лимит: не более $1 млн в месяц на счета в зарубежных банках и до $10 тыс. через системы денежных переводов.
С 8 декабря эти лимиты для резидентов и нерезидентов из дружественных стран отменяются, переводы можно делать без установленного верхнего порога. При этом сохраняется запрет на переводы для нерезидентов из недружественных стран, не работающих в РФ, и юрлиц из таких стран.
Что делает Минфин с валютой?
Минфин с 5 декабря резко наращивает продажи иностранной валюты (юаней) и золота из ФНБ: объём ежедневных продаж возрастает до примерно 5,6 млрд руб. в день, что в 56 раз больше прежнего уровня по этой части операций.
С учётом параллельных продаж ЦБ по другим основаниям суммарный дневной объём интервенций достигает около 14,5 млрд руб. в день, что поддерживает предложение валюты и должно сгладить возможное давление на курс рубля.
🔥4❤1👏1🤔1
Глава Euroclear заявила, что готова защищать активы Банка России в суде
Генеральный директор Euroclear Group Валери Урбен назвала планы европейских властей по выдаче Украине кредита под залог российских активов несостоятельными и пригрозила судом, если Еврокомиссия продолжит «наступление» на замороженные средства российского Центробанка.
По ее словам, депозитарий всегда был готов участвовать в усилиях по обеспечению мира в Украине, однако предлагаемая схема несет слишком высокие риски — как для Бельгии, так и для стабильности мировой финансовой системы. Урбен выразила сомнение в юридической состоятельности инициативы Еврокомиссии и подчеркнула, что готова оспорить ее в суде: «Я очень надеюсь, что до этого не дойдет. Но мы будем вынуждены использовать все возможные средства для защиты Euroclear».
Позиция Урбен совпадает с жесткой линией премьер-министра Бельгии Барта де Вевера, который в конце октября фактически заблокировал продвижение плана. В интервью La Libre Belgique он заявил, что будет выступать против использования основного «тела» активов ЦБ РФ, размещенных в Euroclear, даже если из-за этой позиции ему в дальнейшем «дадут работу только мойщиком посуды».
По словам де Вевера, идея «взять деньги плохого — Путина — и отдать хорошему — Украине» может звучать правильной, но в действительности остается нарушением принципов суверенной собственности. Он также подчеркнул, что не верит в то, что Путин спокойно «проглотит» конфискацию активов, и обязательно постарается компенсировать потери — например, через конфискацию почти 17 млрд евро активов, которые Euroclear продолжает удерживать в России.
Генеральный директор Euroclear Group Валери Урбен назвала планы европейских властей по выдаче Украине кредита под залог российских активов несостоятельными и пригрозила судом, если Еврокомиссия продолжит «наступление» на замороженные средства российского Центробанка.
По ее словам, депозитарий всегда был готов участвовать в усилиях по обеспечению мира в Украине, однако предлагаемая схема несет слишком высокие риски — как для Бельгии, так и для стабильности мировой финансовой системы. Урбен выразила сомнение в юридической состоятельности инициативы Еврокомиссии и подчеркнула, что готова оспорить ее в суде: «Я очень надеюсь, что до этого не дойдет. Но мы будем вынуждены использовать все возможные средства для защиты Euroclear».
Позиция Урбен совпадает с жесткой линией премьер-министра Бельгии Барта де Вевера, который в конце октября фактически заблокировал продвижение плана. В интервью La Libre Belgique он заявил, что будет выступать против использования основного «тела» активов ЦБ РФ, размещенных в Euroclear, даже если из-за этой позиции ему в дальнейшем «дадут работу только мойщиком посуды».
По словам де Вевера, идея «взять деньги плохого — Путина — и отдать хорошему — Украине» может звучать правильной, но в действительности остается нарушением принципов суверенной собственности. Он также подчеркнул, что не верит в то, что Путин спокойно «проглотит» конфискацию активов, и обязательно постарается компенсировать потери — например, через конфискацию почти 17 млрд евро активов, которые Euroclear продолжает удерживать в России.
👍7👌2
Россия может удерживать "безопасный" уровень госдолга в диапазоне 90-100% от ВВП — Ведомости со ссылкой на ЦЭМИ РАН
Согласно расчетам МВФ, развитые страны способны безопасно удерживать долг на уровне 124% от ВВП, развивающиеся – 76% от ВВП, а низкодоходные экономики – около 57%.
Хотя Россия по классификации международных организаций относится к группе развивающихся стран, модель МВФ подразумевает для нее потенциально устойчивый долг в размере 90–100% ВВП, пишут аналитики ЦЭМИ РАН.
Госдолг России по состоянию на 2 декабря 2025 г. составляет 15% ВВП и в среднесрочной перспективе не планируется превышать уровень в 20%, сообщил министр финансов Антон Силуанов. При этом процентные расходы на его обслуживание довольно велики и достигли 7% ВВП.
В 2024 г. госдолг составил 29 трлн руб., или 14,4% от ВВП. В 2025 г. он может достичь 38,5 трлн руб. и составить 17,7% от ВВП. В 2025 г расходы на обслуживание госдолга составят 3,2 трлн руб.
В целом долговая ситуация у нас является устойчивой, чего не скажешь про развитые страны.
Согласно расчетам МВФ, развитые страны способны безопасно удерживать долг на уровне 124% от ВВП, развивающиеся – 76% от ВВП, а низкодоходные экономики – около 57%.
Хотя Россия по классификации международных организаций относится к группе развивающихся стран, модель МВФ подразумевает для нее потенциально устойчивый долг в размере 90–100% ВВП, пишут аналитики ЦЭМИ РАН.
Госдолг России по состоянию на 2 декабря 2025 г. составляет 15% ВВП и в среднесрочной перспективе не планируется превышать уровень в 20%, сообщил министр финансов Антон Силуанов. При этом процентные расходы на его обслуживание довольно велики и достигли 7% ВВП.
В 2024 г. госдолг составил 29 трлн руб., или 14,4% от ВВП. В 2025 г. он может достичь 38,5 трлн руб. и составить 17,7% от ВВП. В 2025 г расходы на обслуживание госдолга составят 3,2 трлн руб.
В целом долговая ситуация у нас является устойчивой, чего не скажешь про развитые страны.
👍7❤1
Печатный станок запущен.
ФРС США третий раз подряд снизила ставку на 25 б. п. — до 3,5–3,75%.
ФРС снова запускает скупку коротких гособлигаций. В первые месяцы будут заливать деньги ведрами, а потом решили слегка сбавить обороты. Короче, денежный станок снова в деле — но не на полную, а на пол-шишечки.
Глава ФРС будет убеждать всех, что это не QE и никакой эмиссии нет, просто «технические закупки». На самом же деле — в США опять туго с деньгами, так что привычка жить в долг похоже никуда не делась.
Снижение ставки ФРС и выкуп гособлигаций сигнализирует о замедлении экономики США и дефляционном давлении. Это приведёт в итоге к снижению фондового рынка, росту трежериз и дальнейшему падению ставок.
ФРС США третий раз подряд снизила ставку на 25 б. п. — до 3,5–3,75%.
ФРС снова запускает скупку коротких гособлигаций. В первые месяцы будут заливать деньги ведрами, а потом решили слегка сбавить обороты. Короче, денежный станок снова в деле — но не на полную, а на пол-шишечки.
Глава ФРС будет убеждать всех, что это не QE и никакой эмиссии нет, просто «технические закупки». На самом же деле — в США опять туго с деньгами, так что привычка жить в долг похоже никуда не делась.
Снижение ставки ФРС и выкуп гособлигаций сигнализирует о замедлении экономики США и дефляционном давлении. Это приведёт в итоге к снижению фондового рынка, росту трежериз и дальнейшему падению ставок.
👍12
Fitch поместило рейтинги Euroclear на пересмотр с негативным прогнозом из‑за роста юридических рисков и рисков с ликвидностью на фоне планов ЕС по использованию замороженных активов ЦБ России — РБК
Рейтинговое агентство Fitch Ratings поместило бельгийский Euroclear Bank в список Rating Watch Negative («рейтинг под наблюдением с негативными ожиданиями») из‑за роста юридических рисков и рисков с ликвидностью на фоне планов Евросоюза по использованию замороженных активов ЦБ России для «репарационного кредита» Украине.
Решение затрагивает долгосрочные рейтинги дефолта эмитента Euroclear Bank и Euroclear Holding на уровне AA (высокий уровень платежеспособности, вероятность дефолта на низком уровне), краткосрочный рейтинг дефолта эмитента (IDR) на уровне F1+, а также рейтинги долговых обязательств.
Рейтинговое агентство Fitch Ratings поместило бельгийский Euroclear Bank в список Rating Watch Negative («рейтинг под наблюдением с негативными ожиданиями») из‑за роста юридических рисков и рисков с ликвидностью на фоне планов Евросоюза по использованию замороженных активов ЦБ России для «репарационного кредита» Украине.
Решение затрагивает долгосрочные рейтинги дефолта эмитента Euroclear Bank и Euroclear Holding на уровне AA (высокий уровень платежеспособности, вероятность дефолта на низком уровне), краткосрочный рейтинг дефолта эмитента (IDR) на уровне F1+, а также рейтинги долговых обязательств.
🔥8
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Госдолг Франции достиг нового рекорда – 117,4% ВВП.
По данным INSEE, он вырос на 2% между вторым и третьим кварталами, увеличившись на 66 млрд. евро. Поводов для существенного сокращения долга пока нет.
Европа по сути банкрот! Она за счёт войны и за счет воровства российских активов пытается решить свои проблемы, но это только усугубит проблемы с долгом и с бюджетом.
По данным INSEE, он вырос на 2% между вторым и третьим кварталами, увеличившись на 66 млрд. евро. Поводов для существенного сокращения долга пока нет.
Европа по сути банкрот! Она за счёт войны и за счет воровства российских активов пытается решить свои проблемы, но это только усугубит проблемы с долгом и с бюджетом.
👍11👎3❤1👻1
С 2026 года усилят контроль за СБП: на какие платежи обратят внимание
С 1 января 2026 года контроль за операциями через Систему быстрых платежей (СБП) станет строже. Цель новых правил — не усложнить жизнь обычным пользователям, а защитить их средства от мошенников и пресечь противоправные схемы.
Регуляторы нацелены на создание более безопасной финансовой среды. Фокус внимания будет направлен на платежи, которые попадают под определенные «триггеры» или выглядят подозрительно.
❓На какие операции будут обращать особое внимание?
➖Крупные единовременные переводы между частными лицами, у которых нет четкой экономической цели (не связанные с покупкой или продажей товаров и услуг).
➖Множественные мелкие платежи за короткий промежуток времени. Такая активность может указывать на попытку искусственно разбить крупную сумму на несколько мелких, чтобы обойти лимиты или избежать проверок (схема «расщепления»).
➖Нехарактерная активность для конкретного пользователя. Например, резкое увеличение количества или объема операций по сравнению с его обычным финансовым поведением.
➖Регулярное получение средств от большого круга лиц. Это может быть признаком сбора денег по мошенническим схемам, нелегального предпринимательства или иной противоправной деятельности.
❓Что важно понимать пользователям?
Новые меры направлены на повышение безопасности всех участников системы. Для подавляющего большинства законопослушных граждан, которые используют СБП для бытовых расчетов, переводов родным или оплаты услуг, ничего кардинально не изменится.
Если ваш платеж будет отмечен системой как подозрительный, банк может связаться с вами для уточнения его цели и характера. Рекомендуется указывать в комментарии к переводу его назначение (например, «за ужин», «возврат долга», «оплата обучения»). Это поможет быстрее идентифицировать операцию как легитимную.
➖Итог
Усиление контроля — это ответ на рост мошеннических схем и способ сделать использование удобного сервиса более защищенным для каждого.
С 1 января 2026 года контроль за операциями через Систему быстрых платежей (СБП) станет строже. Цель новых правил — не усложнить жизнь обычным пользователям, а защитить их средства от мошенников и пресечь противоправные схемы.
Регуляторы нацелены на создание более безопасной финансовой среды. Фокус внимания будет направлен на платежи, которые попадают под определенные «триггеры» или выглядят подозрительно.
❓На какие операции будут обращать особое внимание?
➖Крупные единовременные переводы между частными лицами, у которых нет четкой экономической цели (не связанные с покупкой или продажей товаров и услуг).
➖Множественные мелкие платежи за короткий промежуток времени. Такая активность может указывать на попытку искусственно разбить крупную сумму на несколько мелких, чтобы обойти лимиты или избежать проверок (схема «расщепления»).
➖Нехарактерная активность для конкретного пользователя. Например, резкое увеличение количества или объема операций по сравнению с его обычным финансовым поведением.
➖Регулярное получение средств от большого круга лиц. Это может быть признаком сбора денег по мошенническим схемам, нелегального предпринимательства или иной противоправной деятельности.
❓Что важно понимать пользователям?
Новые меры направлены на повышение безопасности всех участников системы. Для подавляющего большинства законопослушных граждан, которые используют СБП для бытовых расчетов, переводов родным или оплаты услуг, ничего кардинально не изменится.
Если ваш платеж будет отмечен системой как подозрительный, банк может связаться с вами для уточнения его цели и характера. Рекомендуется указывать в комментарии к переводу его назначение (например, «за ужин», «возврат долга», «оплата обучения»). Это поможет быстрее идентифицировать операцию как легитимную.
➖Итог
Усиление контроля — это ответ на рост мошеннических схем и способ сделать использование удобного сервиса более защищенным для каждого.
👍9
Бельгийский Euroclear обрадовался решению ЕС не направлять российские активы Киеву. Ранее глава депозитария грозила судом в случае одобрения такого решения.
Глава Euroclear Валери Урбен называла нереалистичным план Еврокомиссии по принудительному изъятию замороженных активов России в его нынешнем виде. Из-за ответных мер Москвы Euroclear могут потерять свои активы в России на 16 млрд евро.
Глава Euroclear Валери Урбен называла нереалистичным план Еврокомиссии по принудительному изъятию замороженных активов России в его нынешнем виде. Из-за ответных мер Москвы Euroclear могут потерять свои активы в России на 16 млрд евро.
👍8
Индекс Мосбиржи впервые с 1998 года закрывает 2-й год в минусе
2024-й год — минус 6,96%
2025-й год — минус 4,3%
В целом это хороший знак для рынка. Когда уже все разочаровались в российском фондовом рынке, следующий год может оказаться очень доходным. Индекс Мосбиржи может вырасти на 30%+ на фоне завершения военных действий и на фоне продолжения цикла снижения ставок.
2024-й год — минус 6,96%
2025-й год — минус 4,3%
В целом это хороший знак для рынка. Когда уже все разочаровались в российском фондовом рынке, следующий год может оказаться очень доходным. Индекс Мосбиржи может вырасти на 30%+ на фоне завершения военных действий и на фоне продолжения цикла снижения ставок.
👍17
Объем экстренной ликвидности ФРС по программе РЕПО подскочил до $74,6 млрд. В финансовой системе США появляется всё больше сигналов о надвигающемся кризисе.
Федеральная резервная системав последний день 2025 года заливала десятки миллиардов долларов в банковскую систему США с помощью однодневных РЕПО. Это крупнейшая инъекция ликвидности со времен пандемии и превосходит даже пик пузыря доткомов.
Казначейство США в последний день года напечатало ещё $105 млрд.
Федеральная резервная системав последний день 2025 года заливала десятки миллиардов долларов в банковскую систему США с помощью однодневных РЕПО. Это крупнейшая инъекция ликвидности со времен пандемии и превосходит даже пик пузыря доткомов.
Казначейство США в последний день года напечатало ещё $105 млрд.
👍9
Итоги алгоритмической торговли за 2025 год 📈💼
Подводим итоги работы стратегии Alfa-Quant Capital за 2025 год.
### Ключевые показатели
• Доходность за 4-й квартал 2025: +5,5%
• Доходность за 2025 год: +29,6%
• Доходность за 3,5 года с учетом реинвестирования: +290,6%
• Среднегодовая доходность за период: ~47%
• Максимальная просадка: 15,6%
• Коэффициент Кальмара: 3
---
### Рыночный контекст и источники доходности
Основной вклад в результат 2025 года был получен в 1-м квартале за счет укрепления рубля и роста индекса РТС. Дополнительный вклад внесли операции с фьючерсами Газпрома и золотом.
В течение большей части года рынок находился в фазе низкой волатильности и боковой консолидации, что существенно ограничивало потенциал трендовых алгоритмов. Валютный рынок и российские акции большую часть времени двигались в узком диапазоне.
Инвестиционная часть портфеля (акции и облигации) также демонстрировала около нулевую динамику, за исключением 1-го квартала.
Рост драгметаллов в конце года был использован ограниченно. В инвестиционном портфеле экспозиция к золоту и серебру отсутствовала из-за высокой ключевой ставки ЦБ и значительного контанго, критичного при долгосрочном удержании фьючерсных позиций. Алгоритмическая часть портфеля при этом точечно участвовала в движениях по металлам.
---
### Итог 2025 года
2025 год был сложным для российского рынка.
Для сравнения:
* индекс Московской биржи за год снизился примерно на 4%
* валютная пара юань/рубль показала снижение около 17%
На этом фоне итоговая доходность стратегии Alfa-Quant Capital почти +30% отражает устойчивость модели и эффективность риск-менеджмента.
---
### Ожидания на 2026 год
Российский рынок акций и валютные инструменты находятся в фазе затяжной консолидации уже около трех кварталов. Выход из боковика и рост волатильности создают благоприятную среду для трендовых алгоритмов.
Потенциальные макро-драйверы 2026 года:
* завершение активной фазы СВО
* частичное снятие санкционных ограничений
* продолжение цикла снижения ключевой ставки ЦБ
На фоне исторически низких оценок российский рынок остается фундаментально недооцененным. Потенциал роста акций в течение года может достигать 30–50%, длинные облигации также обладают высоким апсайдом.
Ожидаемая целевая доходность стратегии на 2026 год — 25–50% годовых при сохранении консервативного подхода к управлению рисками.
---
### Форматы участия
🔍 Онлайн-мониторинг стратегии:
[https://www.comon.ru/strategies/109402/]
В 2025 году запущен ИПИФ «Альфа Квант» на базе УК «Финам Менеджмент».
Подключение к стратегии возможно через покупку паёв интервального фонда.
🗓 Ближайшее окно входа: с 15 по 31 января
⚠️ Только для квалифицированных инвесторов
Для инвесторов с капиталом от 10 млн.руб. доступно:
* индивидуальное управление портфелем
* настройка риск-профиля под цели инвестора
* управление на вашем брокерском счете
* прозрачная отчетность и контроль рисков
* оптимизация налогообложения
📩 По вопросам сотрудничества: @voronchihin_evgeny
Alfa-Quant Capital — комбинированная алгоритмическая стратегия на Московской бирже:
системная торговля ликвидными фьючерсами и акциями + инвестиционный портфель из акций, облигаций и золота.
---
#AlfaQuant #АлгоритмическаяТорговля
#УправлениеКапиталом #ДоходностьПортфеля
Подводим итоги работы стратегии Alfa-Quant Capital за 2025 год.
### Ключевые показатели
• Доходность за 4-й квартал 2025: +5,5%
• Доходность за 2025 год: +29,6%
• Доходность за 3,5 года с учетом реинвестирования: +290,6%
• Среднегодовая доходность за период: ~47%
• Максимальная просадка: 15,6%
• Коэффициент Кальмара: 3
---
### Рыночный контекст и источники доходности
Основной вклад в результат 2025 года был получен в 1-м квартале за счет укрепления рубля и роста индекса РТС. Дополнительный вклад внесли операции с фьючерсами Газпрома и золотом.
В течение большей части года рынок находился в фазе низкой волатильности и боковой консолидации, что существенно ограничивало потенциал трендовых алгоритмов. Валютный рынок и российские акции большую часть времени двигались в узком диапазоне.
Инвестиционная часть портфеля (акции и облигации) также демонстрировала около нулевую динамику, за исключением 1-го квартала.
Рост драгметаллов в конце года был использован ограниченно. В инвестиционном портфеле экспозиция к золоту и серебру отсутствовала из-за высокой ключевой ставки ЦБ и значительного контанго, критичного при долгосрочном удержании фьючерсных позиций. Алгоритмическая часть портфеля при этом точечно участвовала в движениях по металлам.
---
### Итог 2025 года
2025 год был сложным для российского рынка.
Для сравнения:
* индекс Московской биржи за год снизился примерно на 4%
* валютная пара юань/рубль показала снижение около 17%
На этом фоне итоговая доходность стратегии Alfa-Quant Capital почти +30% отражает устойчивость модели и эффективность риск-менеджмента.
---
### Ожидания на 2026 год
Российский рынок акций и валютные инструменты находятся в фазе затяжной консолидации уже около трех кварталов. Выход из боковика и рост волатильности создают благоприятную среду для трендовых алгоритмов.
Потенциальные макро-драйверы 2026 года:
* завершение активной фазы СВО
* частичное снятие санкционных ограничений
* продолжение цикла снижения ключевой ставки ЦБ
На фоне исторически низких оценок российский рынок остается фундаментально недооцененным. Потенциал роста акций в течение года может достигать 30–50%, длинные облигации также обладают высоким апсайдом.
Ожидаемая целевая доходность стратегии на 2026 год — 25–50% годовых при сохранении консервативного подхода к управлению рисками.
---
### Форматы участия
🔍 Онлайн-мониторинг стратегии:
[https://www.comon.ru/strategies/109402/]
В 2025 году запущен ИПИФ «Альфа Квант» на базе УК «Финам Менеджмент».
Подключение к стратегии возможно через покупку паёв интервального фонда.
🗓 Ближайшее окно входа: с 15 по 31 января
⚠️ Только для квалифицированных инвесторов
Для инвесторов с капиталом от 10 млн.руб. доступно:
* индивидуальное управление портфелем
* настройка риск-профиля под цели инвестора
* управление на вашем брокерском счете
* прозрачная отчетность и контроль рисков
* оптимизация налогообложения
📩 По вопросам сотрудничества: @voronchihin_evgeny
Alfa-Quant Capital — комбинированная алгоритмическая стратегия на Московской бирже:
системная торговля ликвидными фьючерсами и акциями + инвестиционный портфель из акций, облигаций и золота.
---
#AlfaQuant #АлгоритмическаяТорговля
#УправлениеКапиталом #ДоходностьПортфеля
🔥8⚡4❤3👍2
Forwarded from Nik Ptitsyn
Декабрь 2025
Отчеты о результатах
Algotoria MIXED (PDF)
- Декабрь -14.72%
- С начала года +18.79%
- 12 месяцев +18.79%
Algotoria USDT (PDF)
- Декабрь -14.57%
- С начала года +20.61%
- 12 месяцев +20.61%
Отчеты о результатах
Algotoria MIXED (PDF)
- Декабрь -14.72%
- С начала года +18.79%
- 12 месяцев +18.79%
Algotoria USDT (PDF)
- Декабрь -14.57%
- С начала года +20.61%
- 12 месяцев +20.61%
👍3❤1🤔1😢1
Forwarded from Algotoria (Евгений Ворончихин)
Algotoria — итоги декабря и 2025 года
В декабре стратегии показали отрицательный результат:
• MIXED: −14.72%
• USDT: −14.57%
Причина просадки — узкий боковик на большинстве криптовалют. В таких условиях трендовые алгоритмы временно работают хуже из-за отсутствия направленных движений. Текущая просадка — это коррекция в рамках растущего тренда по доходности стратегии, что является нормальной фазой для трендовых систем.
При этом в октябре–ноябре алгоритмы успешно заработали на падении крипты, подтвердив способность эффективно работать как на росте, так и на снижении рынка.
По итогам 2025 года стратегии закрылись в плюсе:
• Algotoria MIXED: +18.79%
• Algotoria USDT: +20.61%
📈 Долгосрочная статистика:
Даже с учётом длительных боковиков:
Algotoria USDT за последние 2 года показала доходность +252%
Algotoria MIXED за последние 2 года заработала +374%
Именно такие результаты формируются не за месяцы, а на дистанции. Поэтому рекомендуемый минимальный инвестиционный горизонт для подключения к стратегии составляет 2–3 года и более. Краткосрочные коррекции являются частью пути к долгосрочному результату.
Год в целом был бедным на тренды, доля флэта была высокой. Однако есть основания ожидать рост волатильности в 2026 году. Среди возможных факторов — коррекция на рынке Nasdaq и сжатие оценок в сегменте ИИ, что способно усилить движения как на глобальных рынках, так и на криптовалютах. Повышенная волатильность — благоприятная среда для наших трендовых стратегий.
Мы продолжаем развитие и диверсификацию подходов: тестируем нейросетевые модели, контртренд, арбитраж и маркетмейкинг, снижая зависимость результатов от высокой волатильности.
🎄 Поздравляю инвесторов с наступившим 2026 годом!
Спасибо за доверие и выдержку. Желаю сильных движений, дисциплины и новых максимумов по доходности. Работаем дальше 🚀
Евгений Ворончихин
Co-Founder and Chief Trader, Algotoria
В декабре стратегии показали отрицательный результат:
• MIXED: −14.72%
• USDT: −14.57%
Причина просадки — узкий боковик на большинстве криптовалют. В таких условиях трендовые алгоритмы временно работают хуже из-за отсутствия направленных движений. Текущая просадка — это коррекция в рамках растущего тренда по доходности стратегии, что является нормальной фазой для трендовых систем.
При этом в октябре–ноябре алгоритмы успешно заработали на падении крипты, подтвердив способность эффективно работать как на росте, так и на снижении рынка.
По итогам 2025 года стратегии закрылись в плюсе:
• Algotoria MIXED: +18.79%
• Algotoria USDT: +20.61%
📈 Долгосрочная статистика:
Даже с учётом длительных боковиков:
Algotoria USDT за последние 2 года показала доходность +252%
Algotoria MIXED за последние 2 года заработала +374%
Именно такие результаты формируются не за месяцы, а на дистанции. Поэтому рекомендуемый минимальный инвестиционный горизонт для подключения к стратегии составляет 2–3 года и более. Краткосрочные коррекции являются частью пути к долгосрочному результату.
Год в целом был бедным на тренды, доля флэта была высокой. Однако есть основания ожидать рост волатильности в 2026 году. Среди возможных факторов — коррекция на рынке Nasdaq и сжатие оценок в сегменте ИИ, что способно усилить движения как на глобальных рынках, так и на криптовалютах. Повышенная волатильность — благоприятная среда для наших трендовых стратегий.
Мы продолжаем развитие и диверсификацию подходов: тестируем нейросетевые модели, контртренд, арбитраж и маркетмейкинг, снижая зависимость результатов от высокой волатильности.
🎄 Поздравляю инвесторов с наступившим 2026 годом!
Спасибо за доверие и выдержку. Желаю сильных движений, дисциплины и новых максимумов по доходности. Работаем дальше 🚀
Евгений Ворончихин
Co-Founder and Chief Trader, Algotoria
🔥9👍6🤔2🤣2😁1
Сначала вооруженные силы США наносят авиаудары по объектам в столице Венесуэлы.
Далее США собираются наносить удары по суше против картелей в Мексике.
А потом Трамп будет говорить, что завершил ещё одну войну? Сам начал, сам закончил. Красава! Нобелевская премия мира всё ближе...
Так цинично вторгаться в другую страну и воровать нефть - просто верх наглости... Гегемон пошёл вразнос, боится потерять свою власть.
Далее США собираются наносить удары по суше против картелей в Мексике.
А потом Трамп будет говорить, что завершил ещё одну войну? Сам начал, сам закончил. Красава! Нобелевская премия мира всё ближе...
Так цинично вторгаться в другую страну и воровать нефть - просто верх наглости... Гегемон пошёл вразнос, боится потерять свою власть.
👍8🤣2👀1
Прогноз по акциям Сбера на 2026 год 📈
Весь прошлый год акции Сбербанка консолидировались в диапазоне 280-320 руб. за акцию. В этом году цена может пробить треугольник наверх и начать формировать новый импульс роста с целью 400 руб. Т.е. прирост может составить более 30% от текущих уровней.
📊 Драйверы роста акций Сбера в 2026 году
📌 1) Чистая прибыль — рост в 2026 году
Сбербанк планирует чистую прибыль примерно ₽1,7–1,9 трлн в 2026 году, что выше базовых уровней предыдущих лет. При выплате около 50 % прибыли это создаёт основу для высоких дивидендов.
📌 2) Дивиденды — высокие выплаты акционерам
✅ По итогам 2024 года Сбер выплатил рекордные ₽786,9 млрд или 34,84 рубля на акцию.
✅ На 2025–2026 годы банк подтверждает план выплаты 50 % прибыли акционерам.
📍 Это создаёт ориентировочные дивиденды ~₽40–₽41/акция в 2026, то есть до 13–14 % годовой дивидендной доходности в текущих ценах.
📌 3) Рентабельность капитала (ROE)
Сбер чётко ориентируется на удержание ROE ≈ 22 % в 2026 году при достаточности капитала Н2₀ на уровне ~13,3 %. Это означает устойчивую прибыльность и высокую отдачу на вложенный капитал.
📌 4) Кредитный портфель и рост бизнеса
Банк готов участвовать в росте кредитования в сегментах розницы и корпоративных клиентов, а также извлекать выгоду из ослабления кредитных рисков на рынке.
📌 5) Рыночная доля и масштабы
Сбер остаётся крупнейшим игроком финансового рынка России с сотнями миллионов клиентов и высокой долей на рынке кредитования и депозитов.
📌 6) Условия на рынке ставок
Снижение ключевой ставки в ближайший год потенциально улучшает маржу и стимулирует активность кредитования — благоприятно для прибыли банковского сектора.
📌 7) Снижение геополитической напряжённости и возможное мирное соглашение с Украиной.
---
Поучаствовать в этом росте акций Сбера можно также подключившись к нашей алгоритмической стратегии:
https://xn--r1a.website/alfa_quant/1129
#Сбербанк #SBER #акции #дивиденды #инвестиции #фондовыйрынок #ростприбылей #дивиденднаядоходность #банковскийсектор #финансы #россия #ценныебумаги
#прогноз
Весь прошлый год акции Сбербанка консолидировались в диапазоне 280-320 руб. за акцию. В этом году цена может пробить треугольник наверх и начать формировать новый импульс роста с целью 400 руб. Т.е. прирост может составить более 30% от текущих уровней.
📊 Драйверы роста акций Сбера в 2026 году
📌 1) Чистая прибыль — рост в 2026 году
Сбербанк планирует чистую прибыль примерно ₽1,7–1,9 трлн в 2026 году, что выше базовых уровней предыдущих лет. При выплате около 50 % прибыли это создаёт основу для высоких дивидендов.
📌 2) Дивиденды — высокие выплаты акционерам
✅ По итогам 2024 года Сбер выплатил рекордные ₽786,9 млрд или 34,84 рубля на акцию.
✅ На 2025–2026 годы банк подтверждает план выплаты 50 % прибыли акционерам.
📍 Это создаёт ориентировочные дивиденды ~₽40–₽41/акция в 2026, то есть до 13–14 % годовой дивидендной доходности в текущих ценах.
📌 3) Рентабельность капитала (ROE)
Сбер чётко ориентируется на удержание ROE ≈ 22 % в 2026 году при достаточности капитала Н2₀ на уровне ~13,3 %. Это означает устойчивую прибыльность и высокую отдачу на вложенный капитал.
📌 4) Кредитный портфель и рост бизнеса
Банк готов участвовать в росте кредитования в сегментах розницы и корпоративных клиентов, а также извлекать выгоду из ослабления кредитных рисков на рынке.
📌 5) Рыночная доля и масштабы
Сбер остаётся крупнейшим игроком финансового рынка России с сотнями миллионов клиентов и высокой долей на рынке кредитования и депозитов.
📌 6) Условия на рынке ставок
Снижение ключевой ставки в ближайший год потенциально улучшает маржу и стимулирует активность кредитования — благоприятно для прибыли банковского сектора.
📌 7) Снижение геополитической напряжённости и возможное мирное соглашение с Украиной.
---
Поучаствовать в этом росте акций Сбера можно также подключившись к нашей алгоритмической стратегии:
https://xn--r1a.website/alfa_quant/1129
#Сбербанк #SBER #акции #дивиденды #инвестиции #фондовыйрынок #ростприбылей #дивиденднаядоходность #банковскийсектор #финансы #россия #ценныебумаги
#прогноз
❤5👍3