(27) Что хорошо в телекоме, что поступления от него не носят рваного, например, сезонного характера, что доходы не приходятся на какой-то один квартал, это упрощает планирование, позволяет распоряжаться деньгами грамотно, не нарываясь на какие-нибудь проблемы типа кассовых разрывов.
Судя по графику, в МТС приложили немалые усилия, чтобы уменьшить чистый долг до 430,4 млрд рублей. Уверен, что для того, чтобы сделать это, пришлось немало ухищряться. Но это все равно больше, чем годом ранее, и это все равно очень дорого обслуживать. А общий долг в 709.1 млрд, что называется, "внушает".
Остается надеяться, что снижение КС ЦБ в этом году продолжится и компания и ее акционеры смогут выдохнуть.
Судя по графику, в МТС приложили немалые усилия, чтобы уменьшить чистый долг до 430,4 млрд рублей. Уверен, что для того, чтобы сделать это, пришлось немало ухищряться. Но это все равно больше, чем годом ранее, и это все равно очень дорого обслуживать. А общий долг в 709.1 млрд, что называется, "внушает".
Остается надеяться, что снижение КС ЦБ в этом году продолжится и компания и ее акционеры смогут выдохнуть.
(28) Как не удивительно, но в МТС продолжают мощно инвестировать и в таких условиях, закладывая фундамент для получения все новых денежных потоков. Но отрицательный свободный денежный поток – не здорово, хотя и понятна причина этому – сейчас все съедает обслуживание долга. В этих условиях впору задаться вопросами – почему же тогда компания не снижает CAPEX и платит дивиденды. Видимо, управляющие знают ответ на этот вопросы.
Финансовые_и_операционные_результаты_2_кв_2025.xlsx
296.8 KB
(30) Бонус-треком - Excel табличка с цифрами по итогам.
(31) Итак, теперь можно подвести итоги просмотренному и прочитанному.
Какие позитивные аспекты следует отметить:
🎈 Рекордная выручка и рост OIBDA: Консолидированная выручка Группы достигла исторического максимума в 195.4 млрд руб. (+14.4% г/г). OIBDA также показала уверенный двузначный рост на 11.3% до 72.7 млрд руб. Это свидетельствует об эффективной операционной деятельности и успешной трансформации бизнеса. Заслуга менеджмента и команды.
🎈Небольшое снижение долговой нагрузки в терминах отношения чистого долга к OIBDA - оно улучшилось и составило 1.7x. Это демонстрирует приверженность компании финансовой дисциплине и эффективного управления долгом (который однако, великоват).
🎈Взрывной рост экосистемы: Выручка нетелеком-направлений (объединенных в Экосистему МТС) выросла на 26.3% и уже составляет 42% от общей выручки группы. Это подтверждает успешность стратегии диверсификации.
+ FinTech: Рост на 34.3%
+ AdTech: Рост на 25.2%, и особенно рост рекламы в Telegram (в 2.5 раза).
+ Media (FunTech): Рост на 18.2%, увеличение базы платного ТВ и OTT-пользователей.
🎈 Стабильность якорного бизнеса: телеком-бизнес продолжает рост (+9.1%), а абонентская база в России увеличилась до 82.9 млн.
🎈 Капитальные затраты, оставаясь значительными, сократились на 9.8%, что может говорить о старании более эффективно распределять инвестиции.
Что может тревожить:
📌 Самый главный тревожный сигнал — падение чистой прибыли на 61.1%. Это падение вызвано резким ростом процентных расходов (39.7 млрд руб. против 22.5 млрд руб. гг). Высокая ключевая ставка Банка России в 2q2025 дорого обходится компании.
📌 Несмотря на рост выручки финтеха, чистый доход банка упал на 55.4%, а розничный кредитный портфель сократился на 4.3%. Это не столько "заслуга" МТС банка, сколько в целом проблемы маржинальности банковского сектора, но от этого не легче.
📌 Свободный денежный поток (FCF): На протяжении 6 месяцев 2025 года FCF был отрицательным (-32.2 млрд руб.), что создает напряжение для дальнейших инвестиций и выплаты дивидендов.
Какие позитивные аспекты следует отметить:
🎈 Рекордная выручка и рост OIBDA: Консолидированная выручка Группы достигла исторического максимума в 195.4 млрд руб. (+14.4% г/г). OIBDA также показала уверенный двузначный рост на 11.3% до 72.7 млрд руб. Это свидетельствует об эффективной операционной деятельности и успешной трансформации бизнеса. Заслуга менеджмента и команды.
🎈Небольшое снижение долговой нагрузки в терминах отношения чистого долга к OIBDA - оно улучшилось и составило 1.7x. Это демонстрирует приверженность компании финансовой дисциплине и эффективного управления долгом (который однако, великоват).
🎈Взрывной рост экосистемы: Выручка нетелеком-направлений (объединенных в Экосистему МТС) выросла на 26.3% и уже составляет 42% от общей выручки группы. Это подтверждает успешность стратегии диверсификации.
+ FinTech: Рост на 34.3%
+ AdTech: Рост на 25.2%, и особенно рост рекламы в Telegram (в 2.5 раза).
+ Media (FunTech): Рост на 18.2%, увеличение базы платного ТВ и OTT-пользователей.
🎈 Стабильность якорного бизнеса: телеком-бизнес продолжает рост (+9.1%), а абонентская база в России увеличилась до 82.9 млн.
🎈 Капитальные затраты, оставаясь значительными, сократились на 9.8%, что может говорить о старании более эффективно распределять инвестиции.
Что может тревожить:
📌 Самый главный тревожный сигнал — падение чистой прибыли на 61.1%. Это падение вызвано резким ростом процентных расходов (39.7 млрд руб. против 22.5 млрд руб. гг). Высокая ключевая ставка Банка России в 2q2025 дорого обходится компании.
📌 Несмотря на рост выручки финтеха, чистый доход банка упал на 55.4%, а розничный кредитный портфель сократился на 4.3%. Это не столько "заслуга" МТС банка, сколько в целом проблемы маржинальности банковского сектора, но от этого не легче.
📌 Свободный денежный поток (FCF): На протяжении 6 месяцев 2025 года FCF был отрицательным (-32.2 млрд руб.), что создает напряжение для дальнейших инвестиций и выплаты дивидендов.
(32) Что делать? Это любимый в России вопрос.
Я, конечно, не топ-менеджер компании, но "имею сказать":
Видно, что МТС уже предпринимает правильные шаги. Так держать!
🎈Идет активное рефинансирование на выгодных для компании условиях, МТС привлекает на публичном долговом рынке средства со ставкой НИЖЕ ключевой. Это позволяет заместить более дорогие кредиты, чтобы сократить будущие выплаты процентов. Это нужно продолжать, конечно.
🎈Возможно, стоит подумать в сторону больше доли долгосрочных займов с фиксированной ставкой. Это, конечно, рискованное решение, здесь стоит подумать еще и еще. Но если угадать движение КС ЦБ, можно выиграть относительно флоатерных займов.
🎈Четкая концентрация на высокомаржинальных направлениях, причем от всех подразделений требовать монетизации не в перспективе нескольких лет, а уже сегодня. Я про AdTech, Cloud и особенно, про Media. Они должны четко обещать, что каждый вложенный рубль обернут быстро и с хорошей прибылью. По другому инвестировать сейчас нельзя. Время разбрасывать камни прошло, сейчас пора сенокоса.
🎈В Банк никогда особо не верил. Хотя временами он давал хороший вклад. Сейчас явно нужно пересматривать многое, постараться удержать портфель, поискать способы улучшения его маржинальности. Я в этом мало смыслю. Но пользуюсь другими банками, по тем или иным причинам. В каждом есть какие-то свои приятные фишки, а что есть в этом?
🎈 Контроль операционных расходов. Здесь можно четко видеть, компания уже этим озаботилась и серьезно. Поджаты многие направления, четче обозначено кто и почему тратит, былая вольница - в прошлом. Это очень разумно сделано и своевременно. Должно дать плоды, но важно продолжать четкий контроль, как бы не хотелось еще "вот туда" и "вот на это" залить денег. Сейчас нужна концентрация и дисциплина в плане расходов.
Если компания правильно сделает то, что зависит от нее, а звезды встанут благоприятно, мы еще увидим новые позитивные рекорды в исполнении МТС, благо для этого есть стратегические основания. Но период сейчас не из простых. ▫️
Я, конечно, не топ-менеджер компании, но "имею сказать":
Видно, что МТС уже предпринимает правильные шаги. Так держать!
🎈Идет активное рефинансирование на выгодных для компании условиях, МТС привлекает на публичном долговом рынке средства со ставкой НИЖЕ ключевой. Это позволяет заместить более дорогие кредиты, чтобы сократить будущие выплаты процентов. Это нужно продолжать, конечно.
🎈Возможно, стоит подумать в сторону больше доли долгосрочных займов с фиксированной ставкой. Это, конечно, рискованное решение, здесь стоит подумать еще и еще. Но если угадать движение КС ЦБ, можно выиграть относительно флоатерных займов.
🎈Четкая концентрация на высокомаржинальных направлениях, причем от всех подразделений требовать монетизации не в перспективе нескольких лет, а уже сегодня. Я про AdTech, Cloud и особенно, про Media. Они должны четко обещать, что каждый вложенный рубль обернут быстро и с хорошей прибылью. По другому инвестировать сейчас нельзя. Время разбрасывать камни прошло, сейчас пора сенокоса.
🎈В Банк никогда особо не верил. Хотя временами он давал хороший вклад. Сейчас явно нужно пересматривать многое, постараться удержать портфель, поискать способы улучшения его маржинальности. Я в этом мало смыслю. Но пользуюсь другими банками, по тем или иным причинам. В каждом есть какие-то свои приятные фишки, а что есть в этом?
🎈 Контроль операционных расходов. Здесь можно четко видеть, компания уже этим озаботилась и серьезно. Поджаты многие направления, четче обозначено кто и почему тратит, былая вольница - в прошлом. Это очень разумно сделано и своевременно. Должно дать плоды, но важно продолжать четкий контроль, как бы не хотелось еще "вот туда" и "вот на это" залить денег. Сейчас нужна концентрация и дисциплина в плане расходов.
Если компания правильно сделает то, что зависит от нее, а звезды встанут благоприятно, мы еще увидим новые позитивные рекорды в исполнении МТС, благо для этого есть стратегические основания. Но период сейчас не из простых. ▫️
20250902_DMTEL_report_moscow.pdf
5 MB
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Минцифры России (Макс Ш)
Коллеги,
в рабочих чатах получаю очень много запросов о налоговых изменениях для нашей отрасли, поэтому считаю необходимым прокомментировать их лично.
Да, в условиях существующих бюджетных ограничений подтверждаю наличие согласованных планов по увеличению для ИТ-компаний тарифов на страховые взносы с 7,6% до 15% на оплату труда по году до предельной базы (2,76 млн рублей) и отмену льготы по НДС на покупку ПО из реестра.
Коллеги, многие годы Правительство последовательно расширяло объёмы поддержки ИТ-отрасли — пока была такая возможность. И вы хорошо развивались, показывая фантастические темпы роста.
Но сейчас общая ситуация действительно непростая — планируется общее увеличение НДС и отмена целого ряда льгот для малого бизнеса. Но даже в этих сложнейших условиях Правительство продолжает курс на поддержку ИТ-отрасли, тарифы на страховые взносы для ИТ-компаний будут в два раза ниже, чем для предприятий в других отраслях экономики, будут сохранены льготы по налогу на прибыль, льготная ипотека в регионах и отсрочка от военной службы.
Несмотря на отмену льгот по НДС для покупки российских программных продуктов, в условиях ужесточения регуляторики по КИИ и введения запретов на использование зарубежных продуктов рассчитываю, что нам удастся и дальше поддержать рост спроса в корпоративном сегменте на отечественные решения.
Понимаю, что решение по уменьшению объёма льгот стало для многих неожиданным. Вам придётся оперативно пересматривать и корректировать свои продуктовые планы развития, гибко адаптировать их под новые условия. Уверен, что накопленный за эти годы запас прочности позволит нам всем сохранить амбиции и необходимый драйв. Отрасль твердо встала на ноги и способна пережить уменьшение льгот и продолжать двигаться уверенно вперёд.
Минцифры и я, как всегда, открыты к диалогу и взаимной поддержке.
Максут Шадаев
в рабочих чатах получаю очень много запросов о налоговых изменениях для нашей отрасли, поэтому считаю необходимым прокомментировать их лично.
Да, в условиях существующих бюджетных ограничений подтверждаю наличие согласованных планов по увеличению для ИТ-компаний тарифов на страховые взносы с 7,6% до 15% на оплату труда по году до предельной базы (2,76 млн рублей) и отмену льготы по НДС на покупку ПО из реестра.
Коллеги, многие годы Правительство последовательно расширяло объёмы поддержки ИТ-отрасли — пока была такая возможность. И вы хорошо развивались, показывая фантастические темпы роста.
Но сейчас общая ситуация действительно непростая — планируется общее увеличение НДС и отмена целого ряда льгот для малого бизнеса. Но даже в этих сложнейших условиях Правительство продолжает курс на поддержку ИТ-отрасли, тарифы на страховые взносы для ИТ-компаний будут в два раза ниже, чем для предприятий в других отраслях экономики, будут сохранены льготы по налогу на прибыль, льготная ипотека в регионах и отсрочка от военной службы.
Несмотря на отмену льгот по НДС для покупки российских программных продуктов, в условиях ужесточения регуляторики по КИИ и введения запретов на использование зарубежных продуктов рассчитываю, что нам удастся и дальше поддержать рост спроса в корпоративном сегменте на отечественные решения.
Понимаю, что решение по уменьшению объёма льгот стало для многих неожиданным. Вам придётся оперативно пересматривать и корректировать свои продуктовые планы развития, гибко адаптировать их под новые условия. Уверен, что накопленный за эти годы запас прочности позволит нам всем сохранить амбиции и необходимый драйв. Отрасль твердо встала на ноги и способна пережить уменьшение льгот и продолжать двигаться уверенно вперёд.
Минцифры и я, как всегда, открыты к диалогу и взаимной поддержке.
Максут Шадаев
😁3
Привет, коллеги!
Сегодня в Москве начался IT-форум Цифровые решения. Вашему вниманию - один или несколько (как пойдет) конспектов выступления его участников.
Алексей Бойко, @abloud_events
Сегодня в Москве начался IT-форум Цифровые решения. Вашему вниманию - один или несколько (как пойдет) конспектов выступления его участников.
Алексей Бойко, @abloud_events
👍1
Инесса Галактионова, генеральный директор ПАО МТС, выступление на IT-форуме Цифровые решения, 12.11.2025, сессия "Отечественные решения для сетей мобильной связи". Конспект. Автор литзаписи - Алексей Бойко
Инесса Галактионова. 2025 год – год определенного прорыва в области импортзамещения. Буду говорить не только о планах, но и о том, что уже сделано, чем можно гордиться.
Что удалось сделать МТС?
Мы вступили во 2-й этап масштабного проекта модернизации нашей транспортной сети, - объявляли это на ЦИПР. Планируем этот этап завершить до конца 2028 года. Соответственно, полностью обновим нашу транспортную сеть в 29 регионах РФ. На этот проект направлено порядка 22 млрд рублей. Ждем от этого роста производительности сети вплоть до 10х. Вырастут и для пользователей доступные им скорости передачи данных. Это будет стимулировать и дальнейший рост абонбазы, и развитие сервисов. И поможет нам с развертыванием сетей 5G.
Начиная с 2025 года мы будем заменять 12 тысяч сетевых элементов. Это узлы на региональной транспортной сети. Отдельно устанавливаем систему управления сетью, которая будет мониторить и контролировать работу сети, предоставляя необходимую аналитику.
МТС собственными силами разработала сервисные маршрутизаторы BRAS/BNG для обработки и управления пользовательским трафиком фиксированного интернет-доступа на нашей транспортной сети. Собственное ПО на базе широко доступных серверов заменит решения иностранных производителей. Эта разработка МТС прошла тестирование, сертификацию и готовится к масштабному запуску в регионах России.
Большая работа идет с переиспользованием (рефармингом) частот ((3G и частично 2G для сети LTE)). В начале 2025 года мы говорили о планах отключить 3G в регионах до конца 2025 года. На данный момент мы отключили примерно 25%, до конца года отключим еще 25%. До конца 2026 года планируем завершить отключение нашего 3G на всей территории. Основания для этого: пользователей 3G на сегодня – доли процента, видим по большим данным, где можно отключать в первую очередь. Идем активно в плане реализации этой задачи, даже с опережением где-то. (..)
Инесса Галактионова. 2025 год – год определенного прорыва в области импортзамещения. Буду говорить не только о планах, но и о том, что уже сделано, чем можно гордиться.
Что удалось сделать МТС?
Мы вступили во 2-й этап масштабного проекта модернизации нашей транспортной сети, - объявляли это на ЦИПР. Планируем этот этап завершить до конца 2028 года. Соответственно, полностью обновим нашу транспортную сеть в 29 регионах РФ. На этот проект направлено порядка 22 млрд рублей. Ждем от этого роста производительности сети вплоть до 10х. Вырастут и для пользователей доступные им скорости передачи данных. Это будет стимулировать и дальнейший рост абонбазы, и развитие сервисов. И поможет нам с развертыванием сетей 5G.
Начиная с 2025 года мы будем заменять 12 тысяч сетевых элементов. Это узлы на региональной транспортной сети. Отдельно устанавливаем систему управления сетью, которая будет мониторить и контролировать работу сети, предоставляя необходимую аналитику.
МТС собственными силами разработала сервисные маршрутизаторы BRAS/BNG для обработки и управления пользовательским трафиком фиксированного интернет-доступа на нашей транспортной сети. Собственное ПО на базе широко доступных серверов заменит решения иностранных производителей. Эта разработка МТС прошла тестирование, сертификацию и готовится к масштабному запуску в регионах России.
Большая работа идет с переиспользованием (рефармингом) частот ((3G и частично 2G для сети LTE)). В начале 2025 года мы говорили о планах отключить 3G в регионах до конца 2025 года. На данный момент мы отключили примерно 25%, до конца года отключим еще 25%. До конца 2026 года планируем завершить отключение нашего 3G на всей территории. Основания для этого: пользователей 3G на сегодня – доли процента, видим по большим данным, где можно отключать в первую очередь. Идем активно в плане реализации этой задачи, даже с опережением где-то. (..)
❤1
(2) Отдельно расскажу новости нашей дочерней компании Иртея. Предприятие демонстрирует существенный прогресс в выполнении дорожной карты. Весь 2025 год мы тестировали оборудование в различных регионах, в различных климатических условиях, с разной нагрузкой на него. С различным окружением, с различными терминалами у пользователей. Не стоит говорить, что сразу после начала этих развертываний, мы убедились, что наше оборудование столь же функционально, как у уважаемых международных вендоров. Это было бы неправдой. Конечно, должно пройти какое-то время, доработки, чтобы оборудование начало соответствовать высоким отраслевым стандартам. Но нужно учитывать, в какие сроки, в каких условиях выполняется разработка. Наши международные вендоры годами разрабатывали-дорабатывали свои решения. Мы это сделали за несколько лет.
Так что впереди нас ожидает еще немалая работа.
Отдельная благодарность – компании Билайн, которая выбрала Иртею одним из поставщиков базовых станций. Мне кажется, что это хороший пример того, как отрасль, понимая стоящие перед ней задачи – импортзамещение, формирование технологического суверенитета, действует сообща. Конечно, должна быть и конкурентная среда, и элементы соревновательности, но чем больше будет высококлассных производителей оборудования, тем больше будет выбор оборудования и, как следствие, будет более доступной цена, которая до сих пор является той компонентой, которая определяет решения каждого из нас.
Важно отметить, что Иртея реализовала поддержку GSM в обоих используемых диапазонах – это было важно сделать, поскольку были соответствующие запросы от операторов. Кроме того, оборудование теперь возможно использовать для шеринга, то есть обслуживать на одной базовой станции нескольких операторов ((прим. @abloud62 – речь о поддержке технологий MOCN и MORAN)). Уже тестируем сейчас шеринг БС с Билайн.
Параллельно идут работы по повышению эксплуатационных характеристик. Много функциональных элементов сейчас на тестировании. (..)
Так что впереди нас ожидает еще немалая работа.
Отдельная благодарность – компании Билайн, которая выбрала Иртею одним из поставщиков базовых станций. Мне кажется, что это хороший пример того, как отрасль, понимая стоящие перед ней задачи – импортзамещение, формирование технологического суверенитета, действует сообща. Конечно, должна быть и конкурентная среда, и элементы соревновательности, но чем больше будет высококлассных производителей оборудования, тем больше будет выбор оборудования и, как следствие, будет более доступной цена, которая до сих пор является той компонентой, которая определяет решения каждого из нас.
Важно отметить, что Иртея реализовала поддержку GSM в обоих используемых диапазонах – это было важно сделать, поскольку были соответствующие запросы от операторов. Кроме того, оборудование теперь возможно использовать для шеринга, то есть обслуживать на одной базовой станции нескольких операторов ((прим. @abloud62 – речь о поддержке технологий MOCN и MORAN)). Уже тестируем сейчас шеринг БС с Билайн.
Параллельно идут работы по повышению эксплуатационных характеристик. Много функциональных элементов сейчас на тестировании. (..)
(3) Иртея сейчас завершает разработку собственных решений MNC, OMC и EMC. Это не часть разработки непосредственно базовой станции, но это близкие к ней и очень необходимые сетевые решения. В отрасли это уже де-факто стандарт, без которого невозможно обеспечить эффективную эксплуатацию сети. Система MNC необходима для централизованного мониторинга и управления сетью.
Ожидаем готовности этих систем от Иртеи с начала 2026 года.
🎓 ((Прим. @abloud62:
OMC (Operation and Maintenance Center) — Центр эксплуатации и технического обслуживания, своего рода «личный менеджер» базовой станции, который занимается мониторингом ее состояния, алармов, управлением конфигурацией, загрузкой нового ПО, сбором детализированной технической статистики.
EMC (Element Management System) — Система управления элементами. Более универсальная и стандартизованная версия OMC. Выполняет те же функции, что и OMC, но за счет использования стандартизованных протоколов, например, SNMP, может использоваться для управления базовыми станциями (или другими элементами сети) даже разных производителей.
NMC (Network Management Center) — Центр управления сетью. Система над OMC и EMC, которая агрегирует те данные, которые собирают более низкоуровневые системы. Ее задача – обеспечить общую картину, что происходит на сети, позволяет выявлять узкие места, управлять производительностью, обслуживанием.
Когда такие решения пишет производитель «железа», должно получиться лучше, чем если бы писал какой-то сторонний разработчик.)) (..)
Ожидаем готовности этих систем от Иртеи с начала 2026 года.
🎓 ((Прим. @abloud62:
OMC (Operation and Maintenance Center) — Центр эксплуатации и технического обслуживания, своего рода «личный менеджер» базовой станции, который занимается мониторингом ее состояния, алармов, управлением конфигурацией, загрузкой нового ПО, сбором детализированной технической статистики.
EMC (Element Management System) — Система управления элементами. Более универсальная и стандартизованная версия OMC. Выполняет те же функции, что и OMC, но за счет использования стандартизованных протоколов, например, SNMP, может использоваться для управления базовыми станциями (или другими элементами сети) даже разных производителей.
NMC (Network Management Center) — Центр управления сетью. Система над OMC и EMC, которая агрегирует те данные, которые собирают более низкоуровневые системы. Ее задача – обеспечить общую картину, что происходит на сети, позволяет выявлять узкие места, управлять производительностью, обслуживанием.
Когда такие решения пишет производитель «железа», должно получиться лучше, чем если бы писал какой-то сторонний разработчик.)) (..)