​Изменения в личной жизни (2/3)
Начало в предыдущем посте👆
А сейчас о ключевом изменении в жизни, произошедшем за последние два месяца.

Именно это событие и повлияло на решение о переезде из Москвы в регион на некоторое время. Люди чаще переезжают из регионов в Москву, чем в обратном направлении. Аргументы типовые: более высокая зарплатам медицина и образование лучше, общий уровень культуры и безопасности в столице позволяют насладиться современными благами цивилизации. Для меня же на первое место встали такие факторы, как близость родственников, сокращение времени на дорогу до работы и обратно (3 недели из 4 я работаю удалённо), 60-метровая квартира с качественным ремонтом в спальном районе против убитой 38-метровой с окнами на шоссе в паре сотен метров от МКАД.

Причина смены приоритетов – рождение первого ребёнка👶.
Описывать само событие на инвестиционном канале не буду. Кто уже стал родителем и сам прекрасно знает, как это волнительно и непросо. Тот, кто ещё не стал – прочитает очередные слова очередного родителя, но не сможет оценить масштабы должным образом. Отмечу лишь несколько изменений, которые замечаю за собой:
1️⃣ Расходы. Изменилась структура затрат, возможно, увеличатся сами расходы. Этого ещё не видно по финансовым сводкам (прошло мало времени), но станет более очевидно на горизонте 3-4 месяцев. Ещё более явно будет по результатам сравнения структуры расходов год к году.
2️⃣ Невысыпание. Совершенно иного характера. Раньше жил в режиме «по будням ложусь в полночь, встаю в шесть утра, на выходных отсыпаюсь». Теперь – рваный сон с пробуждением посреди ночи 1-2 раза и без возможности выспаться на выходных. Хорошо хоть, вставать в 6 утра больше не обязательно.
3️⃣ Свободное время практически исчезло. Так часто в аптеку я не ходил никогда. И уж тем более в ночное время суток. А ещё ребёнка нужно часто укладывать, часто проводить с ним гигиенические процедуры (этим в основном занимается жена, но и мне перепадает), контролировать микроклимат в квартире. По опыту друзей, такое выпадание из обычного уклада продлится примерно полгода.
4️⃣ Понижение уровня приемлемого риска. Ездить по трассе на скорости 170-180 км/час как-то расхотелось. Прожать газ в пол ради резкого ускорения и сейчас не дурак, но лимит максимальной скорости в голове снизился на до рядовых 130-140 км/час (все цифры указаны при условии управления автомобилем без пассажиров).
5️⃣ Охлаждение интереса к карьерному росту. Желание рвать пятую точку ради гипотетического повышения улетучилось. А может, это «выгорание»? Ведь интерес в саморазвитии никуда не делся.

В общем, жизнь продолжается, всё идёт своим чередом. А впереди небольшой рассказ ещё об одном событии, которое будет влиять на мою жизнь на протяжении трёх следующих лет…

​Изменения в личной жизни (3/3)
Предыдущие два поста можно найти выше👆, или по ссылкам №1👈 и 👉№2.
Обычному человеку хватило бы и тех изменений в жизни, которые я уже описал. Но ведь я себя обычным назвать не могу)

Параллельно с подготовкой к переезду, с начала августа я больше месяца штудировал философию. Этот предмет нам читали на первом или втором курсе в университете, но остаточные знания по философии были на нуле. Я не засекал точно временных затрат на погружение в тему, но по предварительным прикидкам в эту дисциплину я вложил порядка 80-100 часов свободного времени (минимум по часу каждый будний день и по 4-5 часов каждый выходной и в первых числах сентября). Зато теперь я могу поддержать дискуссию на темы метафизического метода познания мира, структуры личности по Зигмунду Фрейду и преимуществ концепции позитивизма. Эти знания мне потребовались не для ведения аргументированных споров с адептами марафонов имени Блиновской. В этом году я решил поступать в аспирантуру.

Правила подготовки специалистов научной деятельности предполагают кроме углублённого изучения специальной дисциплины изучение иностранного языка, а также «истории и философии науки». Со специальной дисциплиной всё очевидно. Иностранный язык нужен, чтобы «себя показать, да на других посмотреть», ведь порядка 99,9% научных работ публикуется на английском языке. Что касается философии – это некий современный моральный компас для будущих светил науки. Именно философия пытается ответить на вопросы бытия, мироздания и роли человека в нём. Указанные выше три дисциплины входят в «кандидатский минимум», по ним в процессе обучения нужно будет сдать экзамены. Эти же дисциплины применяют для отсева не готовых к обучению в аспирантуре претендентов.
Что хотелось бы отметить дополнительно?
1️⃣ Наличие высшего образования технического направления никак не помешало мне поступить в аспирантуру экономического ВУЗа.
2️⃣ На первый экзамен для поступления на все кафедры ВУЗа пришло порядка 90 человек (разделения по дисциплинам не было, все сдавали в одной аудитории). Несмотря на то, что ВУЗ экономический, доля экзаменующихся мужского пола была на уровне 90%, что больше характерно для технических ВУЗов. Более того, мужиков возрастом 40+ было больше, чем женщин вообще. С чем это связано, думаю, вы догадаетесь сами.
3️⃣ Даже для поступления в аспирантуру на платной основе от претендентов требовалось набрать определённое минимальное количество баллов. По результатам первого экзамена минимальный балл не набрало порядка 5% сдававших. Надёжно так не набрало, судя по цифрам, тестовая часть была проставлена наугад, а по развёрнутым заданиям набрано по 1-2 балла из 10 возможных. Ещё порядка 15% сдававших набрало ровно или буквально чуть больше минимально необходимого количества баллов, что опять же напрямую ни о чём не говорит, но идёт наперекор нормальному распределению Гаусса.

На сегодня приказ о зачислении еще не подписан, но все заявления и документы поданы, вступительные экзамены успешно сданы. Тема диссертационной работы ещё не выбрана, но очевидно, она будет связана с финансовой грамотностью и формированием личного капитала. Мне учёба в аспирантуре позволит подтвердить определённую квалификацию в финансовой сфере, а вам – даст возможность читать мои тексты, написанные более грамотным языком.

На этом краткий экскурс в личную жизнь заканчиваю, следующие посты будут про экономику.

​Новые пошлин для экспортёров: как повлияют на компании?
Недавно в открытых источниках информации появились слухи о рассмотрении правительством ввода новой пошлины (а вчера уже вышла новость в введении такой пошлины на ряд продовольственных товаров). Распространяться будет практически на весь экспорт в размере до 7% (в зависимости от текущего курса рубля). Конечно же, преподносится это всё, как меры по сдерживанию роста цен на внутреннем рынке за счёт увеличения предложения (производители будут продавать внутри России, а не за рубеж), но экономическая теория указывает на то, что всё работает не так прямолинейно.

Ноги у этой инициативы скорее всего растут из Windfall Tax, которым в этом году «разово» обложили все крупные компании РФ, чьи прибыли увеличились (в том числе инфляционно) за пару лет. Теперь же предлагается «не разово», а более регулярно брать деньги со всех, кто торгует на внешний рынок и получает дополнительные прибыли за счёт ослабления рубля.

Начну с выгодоприобретателя. Им, конечно же, будет государство. И распределять эти деньги государство будет по своему усмотрению (вероятнее всего прямо пропорционально всем текущим расходам или в лоб направлять на статьи с увеличенными размерами: расходы на МВД, вооруженные силы и оборонную промышленность). В конце концов у нас уже не первый год действуют выдуманные новые «неналоги»:
💨 «Антипиратский платёж» (1% от стоимости любой техники, воспроизводящей аудио- и видео- контент, в т.ч. смартфоны и ноутбуки), собираемый структурами Михалкова (авторы контента, расскажите, кто сколько денег получил их этих сборов?);
💨 «Утилизационный сбор» в пользу российского автопрома (автозаводам в РФ от этого стало лучше?);
💨 Ступенчатая система НДФЛ 13%->15% в пользу детей с тяжёлыми болезнями (кто-то где-то видел точную сумму увеличения бюджета по данному направлению?);
💨 Взносы на капремонт (плати сейчас, жди ремонт коммуникаций через 40-60 лет).

За чей счёт банкет? Возможно, часть экспортёров смогут переложить пошлину на конечного потребителя за рубежом. В случае экспорта каких-то уникальных товаров по типу вездехода марки ШЕРП. Но нефть, уголь, титан и даже никель уникальными товарами не являются. Их стоимость определяется на бирже, а продать дороже конкурентов нет возможности. А значит, все экспортёры будут фиксировать снижение (или по крайней мере «не увеличение из-за падения рубля») чистой прибыли. У экспортёров будет меньше денег и желания развивать бизнес внутри страны. Например, до 2022 года в компании, в которой я работаю запускали проекты с окупаемостью до 3 лет. В 2023 году запускаются лишь проекты с окупаемостью меньше года. Продавать свои товары на внутреннем рынке дополнительными объёмами не получится: никому лишние десятки тонн титана внутри страны не нужны. Собственники бизнеса, создавшие дело с нуля, будут открывать за границей компании-прокладки, которым продукция будет продаваться на уровне себестоимости, чтобы уже зарубежная компания аккумулировала прибыли в твёрдой валюте за пределами влияния налоговой и таможенной служб РФ.

Со снижением чистой прибыли у компании снизятся котировки на бирже. Люди будут перекладываться в более доходные инструменты. Облигации уже позволяют получить гарантированные 13-14% годовых, коммерческая недвижимость (чьи стены можно пощупать) не сильно отстаёт от этих показателей. Конечно, может быть история сохранения стоимости акций при падении чистой прибыли, что приведёт к пересчёту коэффициентов P/E с нынешних 5-8 до более привычных для развитых рынков 20-30, но давайте на чистоту: сколько останется на рынке оптимистов, которые будут верить в скорую отмену пошлины с последующим восстановлением дивидендов?

В любом случае, необходимо отслеживать новостной фон и следить за принимаемыми решениями. До нуля стоимость акций упадёт вряд ли (если только биржу закроют как в годы образования СССР). На то это и акции, чтобы их можно было купить за бесценок в «плохие времена» с надеждой на улучшение ситуации в будущем. Диверсификация портфеля, перекладывание из облигаций в акции и обратно всем в помощь.

​Страсти топливного рынка
Большое видится на расстоянии... Помню, в начале нулевых солярка стоила существенно дешевле 92го бензина. Тогда я ещё не покупал такой вид товара, но на семейном автомобиле на заправку заезжал и ценники видел. Ценовая политика объяснялась низким спросом на дурно пахнущую соляру. Самое чистое и "лёгкое" топливо в отгонке нефти - керосин. Оно идёт на заправку авиатехники. Из остатков выгоняют бензин, которым в то время заправляли практически все легковые автомобили. Оставшуюся жижу направляли в следующие аппараты, чтобы вытащить из неё более тяжёлое топливо - дизель. В виду повышенной вредности его применяли на грузовых тягачах (которые в основном двигаются по трассам), локомотивах и в сельхозтехнике. После выгонки дизеля оставшуюся жижу разделяли на 2 части: мазут и гудрон. Мазутом топили захудалые ТЭЦ, приводили в движение сухогрузы (пусть дымят себе где-то в океане), а гудрон, фактически, связующий элемент асфальта.
Ближе к концу нулевых на рынке появилось очень много легковых автомобилей с дизельными моторами. Дело в том, что КПД дизельного двигателя заметно выше бензинового (55% против 45%), что позволяет показать потребителю существенную экономию на топливе. Экологические минусы устранили катализаторами и сажевыми фильтрами, вопросы слабой динамики устранили турбинами. Спрос на дизель уравнялся со спросом на бензин, а финансисты решили не упускать хороший момент для поднятия стоимости литра дизеля до уровня стоимости литра бензина. Расход дизеля на 100км пути все равно был ниже, чем расход бензина на сравнимом по мощности двигателе, поэтому выгода от эксплуатации дизельных авто все еще сохранялась.
Но то, что творится прямо сейчас, неожиданно даже для меня. Мой брат в Уфе не смог заправить свой дизельный внедорожник из-за отсутствия топлива на заправках (и это в региональном центре с собственным НПЗ). На заправках дизель стоит на 15% дороже бензина, а на некоторых АЗС на все 30%! Пару дней назад в целях устранения дефицита дизеля запрещен экспорт всех видов топлива, но, кажется, решение не проработанное. Отраслевые эксперты уже говорят о том, что в результате данного решения складские емкости производителей переполнятся максимум через 2 недели (российский рынок не потребляет такой объем топлива), что вынудит НПЗ снижать свои мощности для недопущения затоваривания дизелем. Эти действия в свою очередь могут повлечь за собой дефицит керосина и бензина, объемы которых явно не на максимумах, что в свою очередь подстегнет цену этих видов топлива.

А что в сухом остатке? Очередные повышения цен на топливо, логистику и все виды продукции по цепочке. Разгон инфляции и дальнейшее повышение ключевой ставки. Уже стоит готовится и закладывать повышение расходов в будущие периоды. Скажите честно, вы когда-нибудь видели снижение цен на бензин в России?

​Новые идеи пополнения госбюджета
В последние несколько дней в инфо-поле обсуждались идеи применения китайского опыта “валютной мембраны” с целью стабилизации колебания курса рубля к зарубежным денежным знакам. Подача идеи оформлена как в лучших домах Ландона. Однако, за научными терминами по факту скрыто предложение возврата к старому и недоброму регулируемому курсу валют. Регулируемому, конечно же, не в пользу населения.

В Китае существует два курса юаня: международный (CNH), определяемый рыночно и внутренний (CNY), который в “обычное время” не может отличаться от международного более, чем на 2%. А в “необычное время” может быть установлен властями на любом уровне. Вряд ли вся эта канитель запущена ради 2%-ного диапазона.

Как это может работать в России? Глава ВТБ Костин предположил, что при использовании “мембраны” или двойного курса рубля стоимость рубля будет 150 и 250 рублей соответственно. Странно, что такой человек решил называть вещи своими именами, указав на двойной курс в лоб. Уж не знаю, на основе каких данных были озвучены такие цифры, но, кажется, цель была напугать большими и “круглыми” цифрами не только простое население (для которого что 200, что 250, что 300 рублей за доллар - фантастические страшилки), но и представителей власти (вроде бы ничего не мешает установить курс рубля 100/300+, но Костин указал 150/250).

Как предлагаемый инструмент отразится на простом народе? Примерно так, как описывает Костин. Те, у кого есть на руках наличные доллары и евро смогут полететь с ними за границу и отовариться на них по справедливому курсу. Владельцы долларовых вкладов смогут обналичить их по курсу 100 рублей за доллар в добровольно-принудительном порядке. Получить наличными долларами нельзя (запрет ЦБ продолжает действовать), перевести за границу тоже фактически нельзя (большинство заграничных банков уже не принимают переводы из РФ, а те, что принимают будут ограничены в объёмах перевода). Купить же наличную валюту для путешествия можно будет в тех же банках, но уже по 250-300 рублей за доллар. Пропорционально вырастут цены на автомобили, технику и другие импортируемые товары.

На первый взгляд может показаться, что ключевым выгодоприобретателем такого решения будут банки, на чьих счетах будут оседать 66% стоимости валюты. Но на самом деле вся дельта стоимости валюты будет перетекать в госбюджет. Что позволит весьма эффективно и в очередной раз без повышения налоговой нагрузки восполнить дефицит бюджета любого масштаба.

​О предстоящем IPO Henderson
Буквально завтра-послезавтра на МосБирже пройдёт IPO акций компании Henderson по цене 600-675 рублей за бумагу. На рынок будет продаваться порядка 15% от общей доли компании, привлечённые деньги планируется вложить в дальнейшее развитие компании, в том числе для модернизации действующих и открытия новых магазинов. Стоит ли участвовать в IPO?

В последние годы в России IPO проводят не часто. Смысл этого действия в том, чтобы получить весомую котлету денег за небольшую долю бизнеса от огромного количества маленьких инвесторов. По цене, предварительно посчитанной владельцем бизнеса. Продать такую же долю бизнеса можно и одному толстосуму, но этот один толстосум будет торговаться за каждый лишний рубль, навязывая свою оценку бизнеса и стоимости доли в компании. Очевидно, что рассказывать о невероятных преимуществах собственной компании проще и надёжнее на растущем рынке. Пока все в эйфории ждут кратного роста по всему рынку, убедить покупателей в том, что твой бизнес не хуже рынка дело техники. Но вот этих вот оптимистичных периодов у нас на рынке не было уже давно. Сам я вляпался в одно из IPO в 2021 год, с акциями Сегежи. В моменте их стоимость превышала изначальную на 50%, сейчас же их цена на 35% ниже стартовой. Год назад на рынок вышла компания Whoosh (сервис поминутной аренды самокатов): максимальная цена была выше стартовой примерно на 20%, текущая стоимость ниже стартовой на 10%. Пару недель назад на IPO вышла IT-компания (или даже группа компаний) Астра (тикер ASTR). Но опять же без фанфар: максимальная цена в день открытия показала +30%, а уже сейчас компания стоит дешевле цены открытия.

Компания Henderson продаёт мужскую одежду для офиса, в том числе casual в среднем ценовом сегменте. Целевая аудитория – офисные сотрудники и менеджеры из Москвы и городов-миллионников. Их рубашки и костюмы на голову выше китайского ноу-нейма, а цена ниже, чем у аналогичных товаров, сшитых на заказ. Ключевые конкуренты по мнению экспертов – магазины Сударь и Kanzler. На заре своей карьеры я и сам покупал офисную одежду в Сударе. Как минимум 2 костюма и 5-6 рубашек было из этой компании. Года три назад они решили, что работают в middle-сегменте и повысили стоимость своей продукции до уровня Kanzler и Henderson. Качество рубашек при этом осталось прежним: ткань дешёвая, фасоны не всегда сидели по фигуре. Я перешёл на Kanzler. Костюмов у них не покупал, но рубашек Kanzler у меня было штук десять. В последний раз купил три рубашки. Одна из них порвалась в машинке при первой же стирке, от второй даже после двух стирок пошла аллергическая реакция на коже (рубашки разных SKU, браком одной партии не назвать). И уже тогда я перешёл на Henderson. Сейчас в моём гардеробе примерно 5 рубашек этого бренда, претензий к товару нет. И я действительно считаю, что эта компания способна отвоевать своё место под солнцем на российском рынке. Но участвовать в IPO и покупать акции Henderson я не буду.

Бизнес у компании отлажен, компания хорошая. Вот только стоимость ценных бумаг задрана слишком высоко. Коэффициент P/E на уровне 12, P/S около 2. Первый показатель выше среднего Российского значения раза в 2, второй на уровне среднего для развитых рынков. Как будто бы ценник уже за гранью разумного. И это на не очень оптимистичном рынке…

​Финансовая грамотность глазами государства
На прошлой неделе я прошёл тесты по финансовой грамотности, организованный Агентством стратегических инициатив. Вы тоже можете их пройти по ссылке finzachet.ru с единственным ограничением: сегодня последний день их проведения в текущем году.
Есть два вида тестов:
🔥 Семейный зачёт;
🔥 Личный зачёт.

Личный зачёт в свою очередь делится на два уровня: базовый и продвинутый. По семейному зачёту детально рассказать не могу. Для его прохождения нужно было добавить хотя бы ещё одного участника, а жене сейчас не до всякой ерунды. Что хотелось бы сказать…

Здорово, что государство в целом озаботилось вопросом повышения грамотности населения. Но вот то, как именно реализуется эта инициатива вызывает неудобные вопросы.
Базовый тест в целом разработан качественно. Вопросы про телефонных мошенников, финансовую подушку безопасности и банковские услуги (вклады, кредиты, особенности взаимодействия с ними). Тематика коррелирует с тем, что ожидаешь от такого теста.
А вот продвинутый уровень преследует, видимо, другую цель. Насколько важно в обычной жизни знать лимиты кредитов для оформления кредитных каникул? Если реально приспичит, эту информацию можно будет найти в интернете в два клика перед походом в банк. Аналогично с регламентными сроками работы финансового уполномоченного при досудебном урегулировании спора с МФО. Честно говоря, я вообще не представляю ситуацию, при которой финансово грамотный гражданин «продвинутого уровня» вступит в финансовый спор с МФО (микрофинансовой организацией). Максимум, что можно представить, так это спор в плоскости морали. Но тут финансовый уполномоченный ничем помочь не сможет.
Также были странные вопросы про лимиты господдержки, возможные сценарии применения СБП и прочих нововведений и адресных поддержек малоимущих слоёв населения. Всё это больше похоже на информационно-рекламную компанию, нежели на оценку финансовой грамотности участников.

Я в деталях господдержки разбираюсь слабо, ибо на поддержку от государства не претендую. Как итог, результат сдачи продвинутого уровня существенно ниже, чем результаты сдачи базового теста. Однако, для самооценки рекомендую каждому пройти базовый тест, что поможет выявить зоны личного развития.

​Манипуляции на тонком рынке
После ухода зарубежных инвесторов на российском рынке акций наблюдались множественные случаи так называемого Pump&Dump. Как это всё проворачивалось?
1️⃣ Находили какую-нибудь богом забытую публичную компанию с рыночной капитализацией в 200-500 миллионов рублей, график цены которой больше походил на пульс мертвеца;
2️⃣ В течение пары-тройки дней акции этой компании скупались инициатором Pump&Dump с ограничением максимальной цены покупки до набора определённой доли в акциях;
3️⃣ После завершения подготовительных операций в различных «приватно-инсайдерских» группах с количеством участников от 10 тысяч хомячков вбрасывалась новость о «предстоящем квартальном отчёте с кратным ростом чистой прибыли»/«скором озвучивании на весь мир решения платить дивиденды»/«получении компанией пожертвования от скоропостижно умершего африканского принца» с намёком на стремительный рост стоимости компании в ближайшие пару недель;
4️⃣ Десятки тысяч хомячков из нескольких таких групп, вложив в покупку этих акций по 10-20 тысяч рублей каждый увеличивали рыночную стоимость компании на 50%..150%;
5️⃣ На фоне возникшего ажиотажа акции компании покупают уже незнакомые с заманухой хомячки в надежде урвать хороший куш. Акция продолжает рост, порой «вторая волна» роста существенно длине первой;
5️⃣ Параллельно с этим инициатор Pump&Dump начинает распродажу заранее закупленных бумаг всем желающим. Импульс роста затухает, но чаще всего сменяется падением.
7️⃣ По итогу организатор выходит с прибылью под 100% за три-четыре недели разгона, а у хомячков остаётся куча неликвидных акций, цена которых ниже стоимости входа.

Но деревья не растут до небес, а одна и та же схема не может работать вечно. В какой-то момент "нетронутых" акций не осталось, да и доверчивых хомячков на рынке тоже. Зато на рынке стали отрабатывать новые схемы.

Первой крупной историей можно назвать случай с акциями Полиметалла (POLY). На новости о сборе заявок на обмен акций Poly с МосБиржи на акции POLY Казахской биржи бумаги подешевели более, чем на 20% за 2 дня. Дело в том, что по акциям на МосБиржи дивиденды не платятся, права голоса нет (санкции, чтоб их), в то же время акции на казахской бирже стоили примерно на 30% ниже, чем на московской. Хоть и сбор заявок был на добровольной основе (хочешь - меняй, не хочешь - не меняй), рынок в целом решил, что акции на МосБирже должны опуститься в цене до уровня казахских акций (а не наоборот, как диктовал фундаментал).

Вторая история - выстраданная СПБ Биржа. Очевидно, кто-то очень хорошо подготовился и подал в суд заявление о банкротстве биржи от имени самой биржи. В последствии менее чем через час сама биржа опубликовала опровержение, но цена успела снизится более чем на 30%.

Какой актив будет показывать мгновенное снижение в будущем? Никто не знает. Но определённо не следует принимать скоропостижных решений. Иногда выгоднее не делать ничего.

​Во что вкладываться в 2024 году?
Активным инвестированием я начал заниматься в 2018 году. В моём портфеле ценных бумаг находились лишь акции. При этом, существенная доля капитала располагалась в американских акциях. Такое распределение базировалось на следующих предпосылках:
🔥 Облигации надёжнее акций, но и доходность у них ниже. Пока я молод, есть время на более рискованные сделки;
🔥 Рынок американских акций по сравнению с российскими акциями шире, стабильнее и ликвиднее. В долгосрочной перспективе более надёжный заработок.

До начала 2022 года всё было хорошо. А потом наступили всем известные неприятные события, на фоне которых инвесторы продолжают нести повышенные риски. В ноябре 2023 года наступил полный паралич торгов с американскими бумагами: заблокировали саму возможность покупки-продажи ценных бумаг, заморозив до кучи купленные за последние полтора года акции.
Заморозили и заморозили, тут остаётся только ждать ветра перемен. Вопрос в другом: во что теперь инвестировать?

Зарубежные рынки закрыты практически полностью. Есть возможность покупки казахских и китайских бумаг, но ментально казахские акции от российских практически не отличаются, а в китайскую статистику я не верю.

Российский рынок акций? История с повышенным риском. Куда не глянь, крупный бизнес работает в долг. У кого-то долги это 30% от стоимости бизнеса, а у некоторых все 80%+. Переживут ли они период высоких ставок?

Что с высокой долей вероятности даст прибыль в 2024 году?
Вероятно, мы увидим продолжающееся укрепление мировых валют. Год назад за доллар давали 66-68 рублей, сейчас доллар почти 90. И даже при таком курсе госбюджет, почти наполовину зависящий от цен не нефть и газ, остаётся дефицитным. После проведения выборов президента ничто не помешает чиновникам отпустить рубль в свободное плавание, что теоретически приведёт курс рубля к значениям 120-125 рублей за доллар. А это 35% к текущим значениям. Заманчиво, но есть нюанс. ЦБ и биржи уже предупреждают инвесторов о возможной блокировке валютных торгов из-за санкций с заморозкой токсичной валюты на счетах на неопределённый срок. Инвестиции становятся слишком рискованными. А ещё валюту, находящуюся на счетах, могут принудительно конвертировать в рубли по установленному и удобному не для вас (для банков, брокеров или чиновников) курсу в одностороннем порядке. Так, например, пару месяцев назад (правда, по рыночному курсу, но не спрашивая клиентов) недавно поступил один из брокеров по в случае, если на счету было меньше 1 000 единиц токсичных дензнаков. К таким рискам я больше не готов, а бегать за наличкой в обменниках с их широкими спредами просто невыгодно.

Наступило время переключаться на облигации. На фоне ключевой ставки в 16% банковские вклады обещают 14-15% годовых на вкладах в 6-12 месяцев. Доходность гарантирована и вероятнее всего по итогу года будет выше, чем от инвестиции в акции. Но это ниже, чем ключевая ставка. Можно рассмотреть ОФЗ (облигации федерального займа, в долг берёт само государство), но их доходность тоже не впечатляет: 12-14% годовых, хоть и на срок от нескольких месяцев до 7 лет. Меня же интересует что-то более существенное, чем просто защита от инфляции. Сейчас я набираю себе в портфель две облигации:
М.Видео выпуск 1 RU000A103117: дата погашения 18.04.24, доходность 21%+. Компания испытывает давление на фоне колебаний стоимости валюты и расширения конкуренции со стороны интернет-магазинов. Предлагает повышенный процент для привлечения капиталов, чем стоит воспользоваться.
Сегежа 002P выпуск 1 RU000A1041B2: дата погашения 29.10.36, доходность 25%+. Операционная деятельность компании убыточна на фоне низкой стоимости валюты, но уже в апреле всё может поменяться. Учитывая размеры компании и патронаж со стороны АФК Системы вероятность банкротства минимальна.

В ближайшие полгода буду вкладываться в эти ценные бумаги, возможно в дополнительные выпуски от М.Видео и Сегежи. А вы уже нашли для себя интересные варианты вложения средств на 2024 год?

​Оцени свои шансы стать богатым
В интернете существует множество различных тестов для оценки вероятности стать богатым и успешным. Наиболее популярные варианты тестов не выдерживают никакой критики. Вопросы в них связаны с темой богатства и денег косвенно, а результаты очень часто формируются по принципу написания текстов астрологического прогноза. Вроде бы и почитать приятно, а с другой стороны никакой конкретики и связи с твоими ответами на поставленные вопросы.

В новогодние праздники и занимался подсчётами итогов за год и хочу предложить вам выполнить простое упражнение, которое я делаю каждый год. Оно очень простое. Сложности могут возникнуть разве что с поиском исходных данных. Как показывает последний опрос, среди моих активных читателей многие начали зарабатывать очень давно, придётся поднапрячь память.

Упражнение можно выполнить и за 10 минут, но в отдельных случаях может потребоваться и больше получаса. Нужно выполнить три шага:
1️⃣ Определить рыночную стоимость всех ваших ценностей в собственности на сегодняшний день. К ценностям в первую очередь относятся:
🔥 ценные бумаги и вклады;
🔥 доли в бизнесе;
🔥 недвижимость (в том числе для личных нужд);
🔥 автомобили;
🔥 техника и электроника;
🔥 коллекционные товары (возможно, для вас вещь бесценна, но попытайтесь оценить, за сколько рублей её могут купить другие коллекционеры).
Если у вас есть кредиты, то сумму основного долга (без гипотетических процентов на горизонте всего срока) необходимо вычесть из стоимости активов.
2️⃣ Посчитать общий объём всех заработанных вами денег в работе по найму, самозанятым или при развитии собственного бизнеса начиная с первого заработка за вычетом налогов. Сложность этой задачи – припомнить доходы с первых мест работы и все шабашки, реализованные параллельно основному месту работы. У меня, например, первые стабильные доходы были в 2010 году за работу электриком-разнорабочим. За семь месяцев заработал 91 тысячу рублей. На фоне суммарных доходов- крохи, но тем приятнее осознание роста доходов на горизонте почти 15 лет. Был проект по моделированию работы склада за год до окончания ВУЗа. Преподаватель обещал выплатить 120 тысяч рублей, но ссылаясь на непредвиденные обстоятельства заплатил только 30 тысяч. Зато материал для защиты диплома у меня был готов за год до завершения обучения. Были и другие подработки, но это уже рутина.
3️⃣ Поделить рыночную стоимость ценностей (результат шага 1) на общий объём заработанных средств (результат шага 2). Это финальный результат расчётов.

Вслед за постом будет опубликован анонимный опрос, кому не сложно, прошу проголосовать в соответствие с полученными ответами. Интересно посмотреть на распределение читателей по представленным вариантам.

А вот как трактовать полученные ответы я напишу в следующем посте...

​Оцени свои шансы стать богатым: оценка результатов
Опрос был запущен 1,5 месяца назад, но сообщение о возможных выплатах за рекламу владельцам каналов наконец то вывела меня из спячки. Голосов в опросе значительно меньше, чем просмотров, но ждать ещё дольше точно не имеет смысла. Про что расчёты и как связано с личными финансами чуть выше👆, прямо над опросом.

Те, кто выполнил упражнение качественно уже примерно понимают, как себя оценивать. Я лишь добавлю, что цифра сама по себе не является универсальным и верным в течение всей жизни мерилом твоей возможности стать богатым. И помни: расчётная цифра показывает лишь вероятность стать богатым на сегодняшний день. Ты можешь поменять ситуацию к лучшему на горизонте 5 и тем более 10 лет. Но для этого нужно сделать правильные выводы уже сейчас.
А теперь переходим к расшифровке полученных результатов:
1️⃣ Отрицательное значение. Кажется, кто-то взял кредит на свадьбу, чтобы было «как у всех», но при этом живёт в съёмной квартире. Или тратит всю зарплату на покупку модных шмоток и айфоны последней модели. Вот только свадьба – это праздник одного дня, айфон становится старым максимум через год, а модные одежды теряют свою актуальность (и рыночную стоимость) ежеквартально. А долг, возникающий в результате совершения таких покупок в кредит, остаётся с тобой на годы вперёд. Это избыточная финансовая нагрузка, которая мешает формировать капитал на протяжении длительного времени. Ситуация на грани фола. Любая случайность с негативным исходом (лечение зубов, поломка стиральной машины, обновление гардероба) могут привести к кассовому разрыву. Необходимо срочно начинать вести учёт доходов и расходов. Это первый шаг для контроля личных финансов;
2️⃣ Накоплено до 10%. Ситуация чуть лучше, чем в первом пункте, но не существенно. Ты уже умеешь контролировать себя, а деньги в день получки не жгут карман. Кредитная нагрузка скорее всего присутствует, но они осознанная. Под развитие бизнеса/ на образование/ на лечение. При этом подушки безопасности нет или почти нет, любая внезапная трата выбивает опору из-под ног.
3️⃣ Накоплено 10-25%. Ситуация чуть лучше, чем в первых двух пунктах, но не существенно. У тебя уже есть финансовая подушка безопасности, которая позволит тебе пережить мелкие жизненные неприятности. Ты буквально на самообеспечении. У тебя в собственности Айфон, вероятно брендовые шмотки. Может, чепырка в состоянии «ещё поездит». Всё. На хлеб с тонким слоем масла хватает, но икорка уже непозволительная роскошь.
4️⃣ Накоплено 25-40%. Тут множество вариантов. Это могут быть люди с ипотекой, по которой внесён ощутимый первоначальный взнос. Также могут быть люди без квартиры, но с хорошим, бодрым автомобилем. Либо с малогабаритной бюджетной квартирой без ипотеки. Крепкие середнячки, которые смогут стать богатыми на горизонте 10-20 лет при сохранении набранного темпа. Но ключевое слово здесь "могут". Потому-что высока вероятность остаться в состоянии "живу как все, есть квартира-машина-дача".
5️⃣ 40%-60%. В эту категорию попали собственники квартир без ипотеки. У части из них существенные вклады на депозитах или в ценных бумагах. Эти люди способны пережить увольнение и практически любые негативные события без потери уровня жизни. Но совсем перестать работать всё еще непозволительная роскошь.
6️⃣ 60%-80%. Здесь уже начинается другой уровень. Перед людьми стоит реальная альтернатива: продолжать работать, чтобы через 3-5 лет обеспечить себе долгосрочную комфортную пенсию или прямо сейчас перестать работать, но ограничить траты на уровне среднего по стране.
7️⃣ 80% и выше. Люди из этой категории уже финансово независимы. Даже если они продолжают работу, то делают это в первую очередь для саморазвития и самозанятости. Получение денег за работу для них 43ий приоритет.

Экспресс-анализ проведён, можете делать о себе определённые выводы или писать в комментарии вопросы.
Пост с условиями, кардинально меняющими расклад, опубликую послезавтра.

​Оцени свои шансы стать богатым: существенные модификаторы
Про цифры проговорили, теперь пара мыслей об условиях, кардинально меняющих картину. Напомню, что считать надо было две цифры:
Числитель – все заработанные трудочасами деньги: по трудовым договорам, в собственном бизнесе, самозанятым, по договорах ГПХ… Всё, что требовало твоего личного времени по 40+ часов в неделю. Соответственно, в расчёт не попадают кэшбеки с карт, проценты на депозитах в банке, купоны с облигаций, дивиденды и прибыль от инвестиций в акции.
Знаменатель – сумма денег, которую ты в теории можешь получить, распродав всё, что тебе принадлежит по рыночной цене за вычетом всех долгов.

Я уже проговорил с друзьями различные ситуации, когда полученная цифра может сильно обмануть человека. Ниже примеры таких «обманчивых ситуаций»:
1️⃣ Отрицательное значение из-за одной роковой ошибки. Ошибки могут быть разными: чисто финансовыми или более критичными для жизни. Ошибки могут быть не только ваши, но последствия разгребаете вы. Лечение с больничным на полгода в результате ДТП (не обязательно по вашей вине). Перевод всех накоплений мошенникам под маской капитана из управления по управлению всеми управлениями. Пожар в помещении, в котором существовало дело всей жизни. Деньги (на фоне здоровья, межличностных отношений и карьеры) – наиболее быстро восстанавливаемый ресурс. Помни об этом, если попал в беду единожды. Встань, отряхнись и иди к цели дальше;
2️⃣ Больше 80% благодаря квартире, полученной от бабушки в наследство. Читал один из моих древних постов про счастливчиков, выигравших в лотерею? Любой актив, полученный единожды по удачному стечению обстоятельств, еще не делает тебя по-настоящему богатым. Это лишь шанс стать богатым, если упорно учиться и грамотно распоряжаться свалившимся капиталом. Пересчитай соотношение активов к заработанному без учёта квартиры, а потом сравни с результатом через 3 года. Положительная динамика укажет на движение в правильном направлении;
3️⃣ Низкие значения (менее 25%) в паре с молодостью. Вообще, предложенные расчёты более актуальны для людей с опытом работы от 5 лет. Потому-что для HR по какой-то причине начиная именно с этой цифры специалист считается «зрелым». Молодых людей с меньшим опытом работы нанимают на работу с ощутимо меньшими зарплатами, что и не даёт сформировать свой личный финансовый капитал. Чем ближе твой опыт работы к 5 годам, тем ближе к 25% должно быть твоё соотношение активов к заработанному. В то же время, если ты уже работаешь хоть кем-то, ты не должен допускать отрицательных значений.

Это основные варианты модификаторов, которые пришли в голову. В отдельных случаях кому-то может показаться, что «сейчас денег нет, но они появятся потом» и ситуация похожа на присутствие модификатора. Что ж, спешу расстроить. Вероятнее всего это не модификаторы, а путь в бедность. Ответь на 2 вопроса:
💨 Твой текущий заработок соответствует твоим ожиданиям на текущий момент?
💨 У тебя есть понимание, за счёт чего твои доходы будут расти быстрее расходов на горизонте 3-5 лет?

Если хотя бы на один из вопросов ты ответил «нет», то вероятность стать богатым резко падает. И будь ты хоть самым молодым профессором во всём университете или самым перспективным спортсменом региона, вероятнее всего в финансовом плане потенциал уйдёт в песок.

​Какую пенсию мне обещает государство?
В начале года я заказал через ГосУслуги «Извещение о состоянии индивидуального лицевого счёта застрахованного лица» для оценки моей возможной будущей пенсии. PDF-файл был на 7 листах. Два ключевых параметра были буквально на нижней половине первой страницы. Вот они:
🔥 Величина Индивидуального Пенсионного Коэффициента (ИПК) – 93,644;
🔥 Стаж – 11 лет, 3 месяца, 19 дней.
На какую пенсию я могу рассчитывать в будущем?
Далее будут цифры, актуальные на сегодняшний день. Стоимость ИПК пересчитывается ежегодно, другие параметры актуализируются реже.
Теоретически я вижу четыре варианта:
1️⃣ Депрессивный. Но в то же время весьма реалистичный. Система поломается и все эти показатели обнулятся. Для такого исхода даже предпосылки созданы, ведь на счету копятся не рубли, а "коэффициенты". Примерно как бонусные баллы в системах лояльности, которые имеют ограниченный срок действия или могут быть применены только в очень узком спектре. Легко предположить, что в будущем 99% пенсионеров будут получать одинаковую пенсию на уровне прожиточного минимума и лишь небольшая прослойка избранных (чиновники высокого ранка + опричники) будут довольствоваться более высоким жалованием. В настоящий момент минималка определена на уровне 15 453 рубля.
2️⃣ Негативный. Отсутствие минимального стажа для выхода на пенсию. Сейчас я накопил 11+ лет, а минимальная планка выхода на пенсию находится на уровне 15 лет. Вероятно, я уволюсь с работы на цифре 12-13 лет. Или чуть позже, но планку повысят. А я не доберу необходимого стажа. В таком случае мне будет доступна только социальная пенсия, размер которой сегодня 8 135 рублей.
3️⃣ Статус-кво. Представим, что баллы по какой-то причине перестают копиться на моём лицевом счёте, но при этом я выполню условия для выхода на пенсию. В таком случае к социальной пенсии прибавится сумма, полученная путём перемножения ИПК с их актуальной стоимостью. На 2024 год стоимость 1 ИПК 133,05 рубля. Размер пенсии получается 20 594 рубля.
4️⃣ Оптимистичный. Верим в то, что система не подвергнется изменениям в ближайшие 30 лет. Для справки, в предыдущие 30 лет пенсионные реформы проводили «всего лишь» 8 раз. Но мы же оптимисты. А ещё представим, что следующие 32 года я продолжу работать по найму (что менее реально), а на лицевой счёт работодатель будет направлять максимальные 10 баллов ежегодно (вполне реально). Таким образом, мой лицевой счёт увеличится на 320 баллов. Потенциальная пенсия будет составлять 63 170 рублей.

Даже максимальная величина гипотетической пенсии, мягко говоря, не радует. Мои регулярные расходы в настоящий момент превышают показатель в 2 раза. Что уж говорить про другие, более реалистичные варианты.

Накопительная пенсия «временно» заморожена с 2014 года и, видимо, уже никогда не разморозится. До заморозки я успел накопить сущие копейки. С учётом набежавших процентов накопленная сумма эквивалентна $1 000, поэтому на неё я не рассчитываю.
Верить в государственную пенсию или не верить – личное дело каждого. Но я уже не первый год формирую альтернативные источники дохода к старости.

​Что выгодно покупать в 2024?
С самого начала своей карьеры инвестора я топил за покупку акций. Акция – доля в бизнесе, а её доходность, как правило, выше, чем доходность долговых расписок. Но в 2024 году ситуация иная. Ключевая ставка уже не первый месяц на уровне 16% годовых. Кредиты для компаний очень дороги (все крупные предприятия развиваются в долг), что существенно влияет на чистую прибыль компаний. При этом, просто давать деньги в долг становится более выгодным, чем обычно. Именно поэтому в 2024 я направляю все свободные средства на покупку облигаций. Но каких именно?

Самые надежные, государственные Облигации Федерального Займа (ОФЗ) разных вариаций, обещают доходность 13-14,5% годовых. Вклады в некоторых банках и то выглядят более привлекательно. Большинство надёжных корпоративных бумаг обещают доходность 16-17,5% годовых, что не выглядит чем-то сверхприбыльным. Ниже я покажу свой выбор облигаций и объясню, почему выбрал именно их.

Не является Индивидуальной Инвестиционной Рекомендацией.

1️⃣ Alfa 2030 (XS2063279959). Пожалуй, начну с главной особенности этой облигации. Несмотря на то, что на скрине стоимость указана в рублях, она на самом деле долларовая. Именно поэтому цена облигации такая «странная». Текущая доходность кажется небольшой (15,53% годовых), но это доходность в долларах. Правда, не до 2030 года, а к дате колл-опциона 15.04.2025 (об этом чуть ниже). Эмитент – Альфа-банк, в его платежеспособности на текущий момент сомнений нет.
2️⃣ М Видео выпуск 1 (RU000A103117) и выпуск 4 (RU000A106540). Начинал с покупки выпуска 1, потом перешёл на выпуск 4, как более высокодоходный. По выпуску 4 текущая доходность 22,2% годовых (к дате оферты 23.04.2025, это не считая уже случившегося роста самой облигации почти на 9% за квартал. Рейтинг облигации невысокий: у М Видео не первый квартал отрицательная чистая прибыль. Чистый акционерный капитал меньше 10% от чистых обязательств (хорошо, хоть не отрицательный). Компания проигрывает борьбу за клиентов маркет-плейсам. Однако, рано включать похоронный марш. Компания занимает существенную долю рынка и на среднесрочном горизонте ещё поборется за своё существование. Вкладываться в акции я бы не стал: развитие бизнеса маловероятно. А вот дать в долг и заработать повышенные проценты за риск... Почему бы и нет?
3️⃣ Сегежа 002Р Выпуск 1 (RU000A1041B2). Ещё одна компания, которая платит повышенную доходность за повышенные риски. Доходность почти 22% годовых (к дате оферты 18.11.2024) при низких рейтингах. У компании как минимум две проблемы. Первая – нерентабельность бизнеса при сильном рубле. Сегежа экспортирует свою продукцию в более, чем 80 стран. Доля выручки от экспорта более 75%. С середины 2022 года по середину 2023 компания работала в убыток из-за ужасных отпускных цен. Сейчас доллар стоит около 90 рублей, ситуация выравнивается и есть надежда на улучшение в будущем. Вторая проблема – уход вендоров при реализации капитального проекта «Север-Запад» стоимостью 178 млрд. рублей. Как минимум сроки запуска сдвигаются «вправо». Скорее всего будут дополнительные траты «на обход санкций» при поставке оборудования. По итогу прибыльность проекта будет ниже ожидаемого. Но всё это временные трудности. АФК Система уже выделила Сегеже дополнительную кредитную линию, рисков потерять деньги на облигациях не вижу.

А теперь про оферты и колл-опционы в моих бумагах. Колл-опцион – возможность досрочного выкупа облигации эмитентом. Я рассматриваю облигацию Альфы как краткосрочную с датой погашения через год. Оферта – возможность эмитенту поменять доходность бумаги в выгодную для него сторону. Он может предложить меньший процент, что после даты оферты сильно обрушит рыночную стоимость облигации. Если я, как кредитор, не согласен с предложением, я могу предъявить облигацию эмитенту по номинальной стоимости до наступления даты оферты. Поэтому важно лишь вовремя отслеживать оферту и не пропустить объявление условий оферты.

Думаю, доходность размером 22%+ годовых в рублях и 15% годовых в долларах оправдывает взятый на себя риск. А какие интересные облигации купили себе вы?

​Сколько можно зарабатывать в провинции с высшим образованием по найму?
Ранние на канале уже были посты с указанием профессий, на которых можно хорошо зарабатывать. В последний раз писал середине июля 2021 года. С тех пор утекло много воды, а цифры стали другими.

На прошлой неделе я запустил опрос по ожидаемому потолку заработной платы специалиста с высшим образованием в мегаполисе. У большинства представления сильно пессимистичны. А некоторые потолком своих мечтаний видят зарплату мастера по ноготочкам, на которого учится всего-то 3 месяца.

Для определения потолка возьмем профессию стоматолога. Знакомые с такой профессией есть у каждого. Рынок конкурентный, развитый. Решает не блат, а навыки работника. И самое приятное – зарплаты по вакансиям открыты для всех желающих.
Залезаем на самый популярный сайт для поиска работы (хэхэру). По фильтрам выставляем интересуемый город (я выбрал родную Уфу), вакансии за последний месяц (исключаем вакансии-зомби), исключаем слово «медсестра» (много вакансий с низкой квалификацией).
Сайт выдаёт 48 вакансий, среди которых в том числе есть вакансии без опыта работы, на полставки и даже попалась вакансия администратора в стоматологическую клинику. Сортируем по заработной плате и анализируем выдачу. На первом месте зарплата 500+. Много, но по одной цифре вывод не сделать. 10% вакансий (второе-четвёртое места) предлагают 250+ тысяч в месяц. Всё равно малая выборка? Посмотрите на вакансии в Перми, Казани, Нижнем Новгороде. В ТОПе будут те же двести-двести пятьдесят- четыреста тысяч.

А что по другим направлениям? Я по образованию инженер, зарабатываю приличные деньги, в том числе по меркам Москвы. Среди знакомых есть работники банковской сферы, IT-сферы, те же стоматологи и лингвисты. Незнакомые между собой, из разных тусовок. Из Москвы и из регионов. Но все зарабатывают выше среднего. Сопоставимо с лучшими стоматологами или даже больше. Хорошие зарплаты есть во многих сферах, не только в нефтянке. Но такие зарплаты выгоднее «прятать» от общественности, ведь чем больше людей будет знать о реальных зарплатах «лучших», тем больше людей захочет получать на уровне «лучших». Без оглядки на разницу между их компетенциями и компетенциями "лучших".

Конечно же можно говорить о том, что выучиться на стоматолога нереально. Платное обучение в том же Уфимском медицинском стоит от 250 тысяч рублей в год, а на бюджет проходной балл 290+. И тот и другой вариант доступен лишь избранным. Но вы посмотрите на все вакансии стоматологов. Ближе к середине предлагаемая зарплата падает до 150 тысяч в месяц, а в самом низу есть предложения и по 100 тысяч. Значит, дело не только лишь в дипломе?

Очевидно, что высокие заработные платы существуют не везде. Сложно представить себе сметчика строительной отрасли (специалист с высшим образованием) с зарплатой 250+ тысяч рублей. Но таковы реалии, что где-то высокую зарплату можно получать, работая специалистом, а где-то «лучшие по профессии» для повышения дохода должны переходить на управленческую роль, уходить в проектную деятельность, либо открывать собственный бизнес.

Что это означает для сотрудника? Необходимо брать на себя ответственность, уметь самостоятельно определять цели подчинённым, критерии успешного выполнения задачи и регулярность контроля статуса выполнения поручений. А вот готов ли ты брать на себя такую ответственность – это уже не вопрос образования.

Саммари по книге "Богатый папа, бедный папа"
Помните мой очень древний обзор на книгу Роберта Кийосаки "Богатый папа, бедный папа"?
Сегодня я решил разместить свой саммари по этой книге. Тем, кто книгу ещё не читал, рекомендую сначала прочесть первоисточник. А тем, кто уже читал, саммари поможет освежить знания. Саммари в формате pdf прямо над постом.

А что, если? Вжух, и доллар стоит шесть рублей
В последнее время потянуло меня на лонгриды. Идея этого поста появилась ещё в декабре. Суммарно получилось 7 страниц текста А4. Телеграм такой объём не осилит. Публикую в Дзене. Мини-спойлер: жить будет не так радостно, как кажется на первый взгляд.

Если понравится такой формат, рекомендую подписаться на канал. Будет ещё лучше, если подпишетесь до того, как прочитаете саму статью.